پروژه ورلد لیبرتی فایننشال (WLFI) که از حمایت خانواده دونالد ترامپ برخوردار است، گام جدیدی برای تقویت استیبل کوین دلاری خود برداشته است که مستقیماً به خزانه توکن WLFI و نحوه استفاده از آن گره می‌خورد و می‌تواند مسیر رشد اکوسیستم این پروژه را تغییر دهد. به گزارش میهن بلاکچین، این پروپوزال در حالی مطرح می‌شود که رقابت در بازار استیبل کوین‌ها به‌شدت فشرده‌تر شده است و پروژه‌ها برای افزایش مقیاس، کاربردپذیری و نفوذ خود، ناچار به اتخاذ تصمیم‌‌های جسورانه‌تری هستند که همزمان می‌توانند موتور رشد و محل بحث و اختلاف در جامعه کاربری باشند. پیشنهاد استفاده از خزانه WLFI برای رشد USD1 ورلد لیبرتی فایننشال اعلام کرده است که قصد دارد ۵٪ از خزانه توکن WLFI را به افزایش عرضه استیبل کوین USD1 اختصاص دهد. این پیشنهاد روز چهارشنبه در انجمن حاکمیتی پروژه منتشر شد و تیم توسعه‌دهنده تأکید کرد که در فضای رقابتی فعلی، افزایش عرضه USD1 برای حفظ جایگاه و رشد این استیبل کوین ضروری است. طبق توضیحات ارائه‌شده، این افزایش عرضه قرار است به گسترش موارد استفاده USD1 در همکاری با برخی شرکای شاخص در حوزه‌های متمرکز و غیرمتمرکز مالی کمک کند. تیم پروژه معتقد است که پذیرش گسترده‌تر USD1 می‌تواند فرصت‌های بیشتری برای «خلق ارزش» در کل اکوسیستم WLFI ایجاد کند. تیم ورلد لیبرتی فایننشال در توضیح منطق این پروپوزال اعلام کرده است که با رشد USD1، کاربران، پلتفرم‌ها، نهادهای مالی و حتی بلاکچین‌های بیشتری به زیرساخت این پروژه متصل می‌شوند. به باور آن‌ها، این روند باعث افزایش مقیاس و نفوذ شبکه‌ای می‌شود که توسط هولدرهای WLFI اداره می‌شود. معرفی پروپوزال جدید جامعه ورلد لیبرتی فایننشال - منبع: WLFI از نگاه تیم توسعه، افزایش USD1 در گردش، به‌طور مستقیم تقاضا برای خدمات، یکپارچه‌سازی‌ها، مشوق‌های نقدینگی و برنامه‌های اکوسیستمی تحت حاکمیت WLFI را بالا می‌برد و می‌تواند به تقویت موقعیت توکن WLFI در بلندمدت منجر شود. جزئیات خزانه و ابعاد مالی پروپوزال؛ بررسی واکنش‌ها و جایگاه USD1 در بازار توکن WLFI از ماه سپتامبر وارد بازار شده است و پیش از راه‌اندازی، اعلام شده بود که حدود ۱۹.۹۶ میلیارد واحد از کل عرضه آن به خزانه پروژه اختصاص می‌یابد. با قیمت‌های فعلی، ارزش این بخش از خزانه نزدیک به ۲.۴ میلیارد دلار برآورد می‌شود و آزادسازی ۵٪ از آن، رقمی در حدود ۱۲۰ میلیون دلار را شامل خواهد شد. در متن پیشنهاد، سه گزینه رأی‌گیری شامل موافق، مخالف و ممتنع در نظر گرفته شده است. رأی‌گیری آغاز شده، اما جزئیات دقیق سازوکار رأی‌دهی هنوز به‌صورت شفاف توضیح داده نشده است. واکنش اولیه جامعه ورلد لیبرتی نسبت به این پیشنهاد دوگانه بوده و در حال حاضر، رأی‌های مخالف اندکی از موافقان پیشی گرفته‌اند. این موضوع نشان می‌دهد که بخشی از جامعه نسبت به آزادسازی بخشی از خزانه و پیامدهای احتمالی آن نگرانی‌هایی دارد. پاسخ جامعه ورلد لیبرتی به پروپوزال جدید - منبع: governance.wlfi استیبل کوین USD1 در ماه مارس راه‌اندازی شد و طبق داده‌های CoinGecko، ارزش بازار آن به حدود ۲.۷۴ میلیارد دلار رسیده است. این رقم USD1 را به هفتمین استیبل کوین دلاری بزرگ بازار تبدیل می‌کند. با این حال، مسیر رقابت همچنان دشوار است؛ زیرا استیبل کوین PYUSD متعلق به پی‌پل (PayPal) که در رتبه ششم قرار دارد، ارزشی بیش از ۱.۱ میلیارد دلار بالاتر از USD1 دارد. آزادسازی ۵٪ از خزانه WLFI می‌تواند به رشد سریع‌تر USD1 کمک کند، اما اینکه این اقدام تا چه حد بتواند فاصله با رقبای قدرتمند بازار را کاهش دهد، به نحوه اجرا و واکنش نهایی جامعه بستگی خواهد داشت.

کوین‌بیس (Coinbase) گام تازه‌ای در مسیر بلندپروازانه خود برای تبدیل‌شدن به یک اپلیکیشن همه‌کاره برداشته است. به گزارش میهن بلاکچین، این صرافی بزرگ آمریکایی اعلام کرده است که معاملات سهام و بازارهای پیش‌بینی را به خدمات خود اضافه می‌کند؛ این حرکت نشان می‌دهد کوین‌بیس دیگر نمی‌خواهد صرفاً یک پلتفرم معامله رمزارز باقی بماند و به‌دنبال نقش‌آفرینی گسترده‌تری در دنیای مالی است. کوین‌بیس می‌خواهد همه‌چیز باشد! مکس برنزبرگ (Max Branzburg)، رئیس بخش محصولات مصرف‌کننده و کسب‌وکار کوین‌بیس، در کنفرانس پایان سال این شرکت اعلام کرد: معاملات سهام اکنون در کوین‌بیس در دسترس قرار گرفته است. برنزبرگ این اتفاق را یک نقطه عطف مهم در برنامه کوین‌بیس توصیف کرد؛ هدف از این برنامه‌ فراهم‌کردن امکان معامله ۲۴ ساعته سهام و ETFها از هر نقطه جهان است، آن هم با زیرساختی که به‌گفته او، با فناوری کریپتو قدرت گرفته است. برنزبرگ همچنین خبر داد که کوین‌بیس بازارهای پیش‌بینی را با همکاری پلتفرم کالشی (Kalshi) راه‌اندازی کرده است. این قابلیت از امروز به‌صورت تدریجی عرضه می‌شود و در ادامه برای کاربران آمریکایی نیز فعال خواهد شد. این همکاری پیش‌تر هم در حد گمانه‌زنی مطرح شده بود؛ چرا که ماه گذشته جین مانچون وونگ (Jane Manchun Wong)، پژوهشگر حوزه فناوری، نشانه‌هایی از توسعه یک پلتفرم بازار پیش‌بینی در کوین‌بیس را شناسایی کرده بود که مشخص می‌کرد کالشی پشت آن قرار دارد. در کنار این موارد، کوین‌بیس قصد دارد اوایل سال آینده معاملات پرپچوال ۲۴ ساعته را نیز ارائه دهد. این محصول به کاربران اجازه می‌دهد روی افزایش یا کاهش قیمت رمزارزها و حتی سهام، با اهرمی تا ۵۰ برابر شرط‌بندی کنند؛ این قابلیت کوین‌بیس را بیش از پیش به مرز بین بازارهای سنتی و کریپتو نزدیک می‌کند. به گفته برنزبرگ، این مجموعه محصولات جدید بخشی از چشم‌انداز اپلیکیشن همه‌کاره کوین‌بیس است. این شرکت از ماه جولای به‌طور جدی زیرساخت این مسیر را بنا گذاشت. در زمانی که اپلیکیشن کیف پول خود را بازطراحی و آن را به‌عنوان یک اپلیکیشن همه‌کاره معرفی کرد؛ این اپلیکیشن علاوه بر خدمات مالی، امکاناتی مانند اپ‌ها، شبکه‌های اجتماعی و قابلیت گفت‌وگو را هم در خود جای داده است. منبع: حساب Coinbase در X در واقع، این تحولات چندان هم غیرمنتظره نبودند. بلومبرگ (Bloomberg) پیش‌تر گزارش داده بود که کوین‌بیس قصد دارد معاملات سهام و بازارهای پیش‌بینی را راه‌اندازی کند. برایان هوانگ (Brian Huang)، مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی گلایدر (Glider) که از سرمایه‌گذاری‌های مورد حمایت کوین‌بیس است، این اقدامات را اعلامیه‌های بزرگ اما قابل پیش‌بینی توصیف کرده است. اختلاف‌نظرها کجاست؟ با این حال، هوانگ نگاه انتقادی‌تری هم دارد. او معتقد است کوین‌بیس با این مسیر، روزبه‌روز شبیه رابین‌هود (Robinhood) می‌شود و این سؤال را مطرح می‌کند که چرا این شرکت به‌جای تقلید از مدل‌های سنتی، تمرکز بیشتری روی راهکارهای کاملاً آن‌چین ندارد. از نظر او، ساخت سهام آن‌چین می‌توانست تمایز واقعی کوین‌بیس باشد. با این وجود، هوانگ حدس می‌زند که چنین مسیری شاید تنها به تعویق افتاده و در آینده نزدیک عملی شود. بازار سهام واکنش فوری مثبتی به این اخبار نشان نداد. سهام کوین‌بیس روز چهارشنبه با افت بیش از ۳.۳٪ بسته شد، هرچند در معاملات پس از ساعات رسمی بازار، حدود ۱.۵٪ رشد کرد و به قیمت ۲۴۷.۸۵ دلار رسید. هوانگ با اشاره به این واکنش، این پرسش را مطرح کرد که چرا ارزش بازار کوین‌بیس هنوز زیر ۶۶ میلیارد دلار است، در حالی که رقیب آن، رابین‌هود، ارزشی بیش از ۱۰۴ میلیارد دلار دارد. به باور او، این اختلاف ارزش‌گذاری چندان منطقی نیست. هوانگ تأکید می‌کند که کوین‌بیس در دنیایی که دارایی‌ها واقعاً توکنیزه شوند، یک مزیت ساختاری بزرگ دارد؛ حتی رابین‌هود هم به این مزیت اذعان کرده است. از نگاه او، کوین‌بیس در حال حاضر کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده و اگر روند توکنیزه‌شدن دارایی‌ها شتاب بگیرد، این شرکت می‌تواند به‌تدریج فاصله خود را با رابین‌هود کاهش دهد. در مجموع، اضافه‌شدن معاملات سهام، بازارهای پیش‌بینی و محصولات اهرمی ۲۴ ساعته نشان می‌دهد کوین‌بیس می‌خواهد از یک صرافی رمزارزی فراتر برود و به یک هاب مالی چندمنظوره تبدیل شود. اینکه این استراتژی در نهایت کوین‌بیس را به برنده این رقابت تبدیل می‌کند یا آن را بیش از حد به مدل‌های سنتی نزدیک می‌سازد، پرسشی است که پاسخ آن احتمالاً در سال‌های آینده و با گسترش واقعی دارایی‌های آن‌چین روشن خواهد شد.

در حالی که بحث مقیاس‌پذیری همچنان یکی از چالش‌های اصلی اتریوم است، توسعه‌دهندگان این شبکه خود را برای گامی دیگر در افزایش توان پردازشی آماده می‌کنند. از ماه آینده، ظرفیت پردازش تراکنش‌ها در شبکه افزایش پیدا خواهد کرد و این موضوع می‌تواند مستقیماً بر تجربه کاربران و هزینه‌های شبکه اثر بگذارد. به گزارش میهن بلاکچین، افزایش سقف گس، هرچند اتریوم را به سریع‌ترین بلاکچین لایه اول بازار تبدیل نمی‌کند، اما جایگاه آن را به‌عنوان یک لایه تسویه و اجرای امن و پایدار تقویت می‌کند. مسیری که توسعه‌دهندگان اتریوم در پیش گرفته‌اند، بیشتر از رقابت صرف بر سر سرعت، بر بهبود تدریجی و حفظ تمرکززدایی استوار است. سقف گس اتریوم افزایش می‌یابد؛ چرا این مسئله اهمیت دارد؟ بر اساس جمع‌بندی جلسه اخیر توسعه‌دهندگان اتریوم، سقف گس شبکه از ۶۰ میلیون به ۸۰ میلیون افزایش خواهد یافت. کریستین کیم (Christine Kim)، معاون تیم پژوهشی گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital)، اعلام کرده است که توسعه‌دهندگان می‌توانند پس از هاردفورک دوم BPO در تاریخ ۷ ژانویه (۱۷ دی)، برای اجرای این افزایش آماده باشند. با این حال، بارناباس بوسا (Barnabas Busa)، مهندس عملیات توسعه در بنیاد اتریوم، تأکید کرد که پیش از اعمال این تغییر، دو بهینه‌سازی در سطح کلاینت ضروری است. این موارد شامل پیاده‌سازی پاسخ‌های جزئی بلا‌ب در لایه اجرایی و فعال‌سازی پرچم حداکثر بلا‌ب‌ها در لایه اجماع می‌شود که برای حفظ پایداری شبکه حیاتی هستند. منبع: Christine Kim بالا بردن سقف گس، به‌طور مستقیم به این معناست که تراکنش‌ها و قراردادهای هوشمند بیشتری می‌توانند در هر بلاک جای بگیرند. نتیجه این تغییر، افزایش توان عملیاتی شبکه و در بسیاری از موارد، کاهش فشار کارمزدها است. این اقدام به اتریوم کمک می‌کند بدون قربانی کردن امنیت یا تمرکززدایی، پاسخ بهتری به تقاضای رو‌به‌رشد کاربران بدهد. هرچند حتی با گس‌لیمیت ۸۰ میلیونی، اتریوم از نظر سرعت یا هزینه با بلاکچین‌هایی مانند سولانا یا سویی (Sui) برابری نمی‌کند، اما مزیت اصلی خود را حفظ می‌کند: تبدیل شدن به یک لایه تسویه و اجرای قابل‌اعتماد برای اکوسیستم گسترده وب ۳. تأیید نهایی در ابتدای سال جدید؛ تمرکز بلندمدت بر افزایش ظرفیت اجرا قرار است توسعه‌دهندگان اتریوم در نشست بعدی All Core Developers که در ۵ ژانویه (۱۵ دی) برگزار می‌شود، زمان دقیق افزایش سقف گس را پس از هاردفورک دوم BPO نهایی کنند. نخستین هاردفورک BPO که در ۹ دسامبر (۱۸ آذر) اجرا شد، ظرفیت بلا‌ب‌ها را ۶۶٪ افزایش داد و انتظار می‌رود هاردفورک دوم در ۷ ژانویه، همین میزان افزایش را بار دیگر اعمال کند. بلا‌ب‌ها به‌عنوان بسته‌های داده بزرگی عمل می‌کنند که اطلاعات تراکنش‌ها و رول‌آپ‌ها را به‌صورت خارج از زنجیره ذخیره می‌کنند. این سازوکار بدون سنگین کردن بلاک‌ها، به کاهش کارمزد و افزایش مقیاس‌پذیری کمک می‌کند. افزایش سقف گس در سال جاری یکی از محورهای اصلی توسعه اتریوم بوده است. این شبکه در ابتدای فوریه، گس‌لیمیت را از ۳۰ میلیون به ۳۵ میلیون رساند. در ماه جولای این عدد به ۴۵ میلیون افزایش یافت و در اواخر نوامبر، سقف گس به ۶۰ میلیون رسید. افزایش سقف گس اتریوم به ۶۰ میلیون در ماه نوامبر - منبع: Sassal در مجموع، اعضای جامعه توسعه‌دهندگان و پژوهشگران اتریوم هدف‌گذاری کرده‌اند که تا پایان سال ۲۰۲۶، سقف گس شبکه به حدود ۱۸۰ میلیون برسد. هدفی که اگر محقق شود، می‌تواند نقش اتریوم را به‌عنوان ستون فقرات زیرساختی اکوسیستم بلاکچین بیش از پیش تثبیت کند.

بنیاد جیتو (Jito Foundation) اعلام کرده است که پس از چند سال فعالیت خارج از آمریکا، دوباره به این کشور بازمی‌گردد؛ به‌گفته مدیران این مجموعه، این اقدام نتیجه شفاف‌تر شدن قوانین کریپتویی در ایالات متحده است و نشانه‌ای معنادار از تغییری آرام اما مهم در فضای نظارتی آمریکا تلقی می‌شود که پیش‌تر بسیاری از پروژه‌های کریپتویی را به خروج مجبور کرده بود. به گزارش میهن بلاکچین، جیتو که نقشی کلیدی در زیرساخت‌های فنی شبکه سولانا دارد، حالا آمریکا را محیطی قابل‌پیش‌بینی‌تر برای ادامه فعالیت می‌بیند. با این حال، هم‌زمان گزارش‌هایی از ادامه فشارهای غیررسمی بر فعالان صنعت کریپتو منتشر می‌شود که نشان می‌دهد مسیر عادی‌سازی همچنان کاملاً هموار نشده است. بازگشت جیتو به ایالات متحده؛ چرا جیتو آمریکا را ترک کرده بود؟ جیتو به‌عنوان یکی از بازیگران مهم زیرساختی در شبکه سولانا شناخته می‌شود و تمرکز آن بر توسعه ابزارهای مرتبط با حداکثر ارزش قابل استخراج (MEV) است. حداکثر ارزش قابل استخراج (Maximal Extractable Value) به سودی اشاره دارد که معامله‌گران یا ولیدیتورها می‌توانند از طریق کنترل ترتیب، اضافه‌کردن یا حذف تراکنش‌ها در یک بلاک به دست آورند. با جابه‌جایی ترتیب تراکنش‌ها پیش از نهایی‌شدن آن‌ها، فعالان MEV می‌توانند از فرصت‌هایی مانند آربیتراژ یا فرانت‌رانینگ استفاده کنند و کارمزد یا پاداش بیشتری به‌دست آورند. پلتفرم جیتو با ساخت ابزارهایی برای مدیریت و بهینه‌سازی این فرایند در شبکه سولانا، تلاش می‌کند این بخش حساس از زیرساخت بلاکچین را شفاف‌تر و کارآمدتر کند. به گفته لوکاس برودر (Lucas Bruder)، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل جیتو لبز (Jito Labs)، بنیاد جیتو در جریان موسوم به عملیات چوک‌پوینت ۲.۰ (Operation Chokepoint 2.0)، ناچار به فعالیت در خارج از آمریکا شده بود. برودر که با نام مستعار بوفالو (Buffalu) نیز شناخته می‌شود، توضیح داده است که در آن دوره، بانک‌ها حاضر به ارائه خدمات نبودند و بسیاری از شرکت‌ها و تأمین‌کنندگان نیز از همکاری با پروژه‌های کریپتویی خودداری می‌کردند. به گفته او، در آن زمان هر تصمیم فنی یا محصولی، با ریسک‌های حقوقی جدی اما غیرقابل‌اندازه‌گیری همراه بود که از نگاه جیتو، ناشی از رفتار خصمانه و غیرقابل پیش‌بینی نهادهای نظارتی بود. تغییرات اخیر؛ از قانون استیبل کوین تا ساختار بازار لوکاس برودر، تصویب قانون جینیس (GENIUS) و همچنین تلاش قانون‌گذاران برای تدوین یک لایحه جامع درباره ساختار بازار کریپتو را از جمله دلایل اصلی بازگشت بنیاد جیتو به آمریکا عنوان کرده است. به باور او، این تحولات نشان‌دهنده تغییر رویکرد سیاست‌گذاران آمریکایی نسبت به صنعت دارایی‌های دیجیتال است. توضیحات برودر درباره بازگشت جیتو به آمریکا - منبع: Buffalu این تصمیم همچنین بازتابی از تحولات گسترده‌ فضای نظارتی آمریکا به‌ویژه در کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) محسوب می‌شود؛ این نهاد پس از انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۴ و انتصاب پل اتکینز (Paul Atkins) به‌عنوان رئیس جدید، رویکرد متفاوت‌تری در قبال کریپتو پیش گرفته است. با وجود این تغییرات، برخی مدیران صنعت کریپتو معتقدند که فشارهای غیرمستقیم بانکی همچنان ادامه دارد. آن‌ها معتقدند که حتی در سال ۲۰۲۵، پدیده بانک‌زدایی (Debanking) به‌شکل‌های جدیدی بروز پیدا کرده است. در ماه نوامبر، جک مالرز (Jack Mallers)، مدیرعامل شرکت استرایک (Strike) که در حوزه پرداخت‌های شبکه لایتنینگ بیت کوین فعالیت می‌کند، اعلام کرد بانک جی‌پی مورگان (JPMorgan) حساب شخصی او را مسدود کرده است. به گفته مالرز، این بانک توضیح مشخصی درباره دلیل این اقدام ارائه نکرده، در حالی که پدر او بیش از ۳۰ سال مشتری خصوصی این بانک بوده است. منبع: Jack Mallers در ماه آگوست نیز الکس رمپل (Alex Rampell)، شریک عمومی شرکت سرمایه‌گذاری اندریسن هوروویتز (Andreessen Horowitz)، نسبت به ادامه عملیات چوک‌پوینت با روش‌های غیرمستقیم هشدار داد. به گفته او، برخی بانک‌ها با دریافت کارمزدهای غیرمعمول برای انتقال دارایی‌های دیجیتال یا حتی مسدودکردن کامل انتقال‌ها به صرافی‌ها، کیف پول‌ها و اپلیکیشن‌های وب ۳، عملاً مانع فعالیت عادی کاربران و شرکت‌های کریپتویی می‌شوند. در مجموع، بازگشت بنیاد جیتو به آمریکا را می‌توان نشانه‌ای از بهبود نسبی فضای قانونی دانست؛ هرچند شواهد نشان می‌دهد که چالش‌های بانکی و نظارتی صنعت کریپتو هنوز به‌طور کامل برطرف نشده‌اند.

نهادهای نظارتی هند سرانجام با یکی از مهم‌ترین تحرکات اخیر کوین‌بیس (Coinbase) در بازار آسیا موافقت کردند. به گزارش میهن بلاکچین، کمیسیون رقابت هند (Competition Commission of India)، که مسئول نظارت بر رقابت سالم در اقتصاد این کشور است، با خرید یک سهم اقلیت از صرافی رمزارزی کوین‌دی‌سی‌ایکس (CoinDCX) توسط کوین‌بیس موافقت کرده است؛ این اقدام می‌تواند نشانه‌ای جدی از بازگشت تدریجی این غول آمریکایی به بازار هند باشد. کوین‌بیس با در پشتی وارد هند شد! بر اساس اطلاعیه‌ای که این نهاد نظارتی روز سه‌شنبه منتشر کرد، کوین‌بیس گلوبال (Coinbase Global) مجوز لازم برای تملک یک سهم غیرکنترلی در شرکت دی‌سی‌ایکس گلوبال (DCX Global Limited)، مالک و گرداننده پلتفرم CoinDCX، را دریافت کرده است. پل گروال (Paul Grewal)، مدیر ارشد حقوقی کوین‌بیس، نیز یک روز بعد در شبکه اجتماعی ایکس (X) این خبر را تأیید کرد و گفت: این اقدام، همکاری بلندمدت کوین‌بیس با یکی از قدیمی‌ترین و قابل‌اعتمادترین پلتفرم‌های دارایی دیجیتال هند را عمیق‌تر می‌کند. با این حال، نه در بیانیه رسمی کمیسیون رقابت هند و نه در اظهارات پل گروال، جزئیاتی درباره میزان دقیق این سهم اقلیت منتشر نشده است. کوین‌بیس نیز تاکنون عدد مشخصی از درصد مالکیت خود در CoinDCX اعلام نکرده و در زمان انتشار این مطلب، پاسخی رسمی به درخواست رسانه‌ها برای شفاف‌سازی بیشتر ارائه نشده است. این تأییدیه نظارتی در ادامه اطلاعیه‌ای صادر شده که کوین‌بیس در ماه اکتبر منتشر کرده بود. در آن زمان، این صرافی آمریکایی اعلام کرده بود قصد دارد مبلغی نامشخص را در CoinDCX سرمایه‌گذاری کند؛ این سرمایه‌گذاری‌ ارزش‌گذاری پس از جذب سرمایه این شرکت هندی را حدود ۲.۴ میلیارد دلار برآورد می‌کرد. منبع: حساب Paul Grewal در X کوین‌بیس همچنین گزارش داده بود که CoinDCX تا ماه جولای درآمد سالانه‌ای در حدود ۱۴۱ میلیون دلار داشته است، اما هم‌زمان شایعات قبلی درباره برنامه خرید کامل این صرافی به قیمت ۱ میلیارد دلار را رد کرده بود. نشانه‌های بازگشت کوین‌بیس به بازار هند این سرمایه‌گذاری را بسیاری در صنعت کریپتو بخشی از استراتژی بزرگ‌تر کوین‌بیس برای بازگشت به بازار هند می‌دانند. طبق گزارش‌هایی که هفته گذشته منتشر شد، کوین‌بیس در حال بررسی راه‌اندازی مجدد مسیرهای واریز و برداشت پول فیات برای کاربران هندی از سال ۲۰۲۶ است. اگر این برنامه نهایی شود، به معنای بازگشت رسمی کوین‌بیس به هند بیش از ۲ سال پس از توقف خدماتش در سپتامبر ۲۰۲۳ خواهد بود. اهمیت این بازار برای کوین‌بیس و سایر بازیگران جهانی کریپتو قابل‌انکار نیست. هند با جمعیتی بیش از ۱.۴ میلیارد نفر، بزرگ‌ترین کشور جهان از نظر جمعیت محسوب می‌شود و برآوردهای مختلف نشان می‌دهد که تعداد کاربران رمزارز در این کشور به بیش از ۱۰۰ میلیون نفر می‌رسد. چنین ابعادی، هند را به یکی از جذاب‌ترین و در عین حال پیچیده‌ترین بازارهای رمزارزی جهان تبدیل کرده است. در این چارچوب، ورود غیرمستقیم و محتاطانه کوین‌بیس از مسیر سرمایه‌گذاری اقلیت در CoinDCX، می‌تواند راهی کم‌ریسک‌تر برای بازسازی حضور این صرافی در هند باشد؛ این حضور اگر با بهبود زیرساخت‌های فیات و شفافیت نظارتی همراه شود، ممکن است در سال‌های آینده نقش پررنگ‌تری در اکوسیستم کریپتوی این کشور ایفا کند.

قیمت بیت کوین پس از نوسانات قابل‌توجه در طول روز چهارشنبه، نزدیک محدوده ۸۶٬۶۰۰ دلار تثبیت شد. چهارشنبه شب این رمزارز برای مدت کوتاهی تا حوالی ۹۰٬۰۰۰ دلار جهش کرد، اما خیلی سریع دوباره به زیر ۸۶٬۰۰۰ دلار رسید. به گزارش میهن بلاکچین، این افزایش نوسان به کمبود نقدشوندگی در شرایط تداوم ابهام‌های اقتصاد کلان نسبت داده می‌شود؛ این مورد در هفته‌های اخیر بر معامله‌گران فشار آورده است. نیک راک، مدیر تحقیقات LVRG، گفت: نوسانات اخیر بیت کوین عمدتاً ناشی از فضای کلی ریسک‌گریزی در بازارهای جهانی، کاهش ورود سرمایه به ETFها، کاهش اهرم در بازار مشتقات و افزایش همبستگی با سهام در بحبوحه عدم‌قطعیت درباره سیاست پولی و فشارهای اقتصاد کلان است. او افزود موقعیت فعلی بیت کوین به نظر می‌رسد بازتابی از جابه‌جایی چینش پرتفوی در پایان سال و کاهش امیدها به رالی بابانوئل باشد. وینسنت لیو، مدیر سرمایه‌گذاری (CIO) در Kronos Research، نیز نگاه مشابهی به محدوده فعلی داشت. لیو گفت: قرار گرفتن BTC حوالی ۸۵ تا ۸۶ هزار دلار بیشتر شبیه فصلی بودن نیست؛ بیشتر شبیه بازقیمت‌گذاری است. بعد از یک رشد قدرتمند، جریان‌های ورودی سرد شده، اهرم‌ها ریست شده و بازار منتظر یک کاتالیزور واقعی است. تا زمانی که نقدینگی تازه وارد نشود، سناریوی پایه همان نوسان‌های فرسایشی و رِنج است. او درباره احتمال اصلاح عمیق‌تر گفت هنوز وارد «زمستان کریپتو» نشده‌ایم. لیو افزود: این بیشتر یک فرسایش زمانی زیر فشار سنگین عرضه بالاسری با اهرمی که قبلاً تخلیه شده و قیمتی که بالای میانه قیمت در محدوده ۸۱ هزار دلار حفظ شده است. اگر این سطح از دست برود، ریسک زمستان افزایش می‌یابد. فدرال رزرو جدید؟ هر دو تحلیلگر گفتند بازار کریپتو احتمالاً سال ۲۰۲۶ را با ابهام‌های اقتصاد کلان آغاز می‌کند. پس از کاهش نرخ بهره در سه نشست متوالی کمیته بازار باز فدرال (FOMC)، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اشاره کرد که بانک مرکزی ممکن است در ماه ژانویه کاهش دیگری انجام ندهد. ابزار FedWatch گروه CME در حال حاضر احتمال ۷۳.۴٪ می‌دهد که فدرال رزرو ماه آینده نرخ‌ها را کاهش ندهد؛ در حالی که پلتفرم پیش‌بینی Polymarket احتمال ثابت ماندن نرخ‌ها در محدوده هدف فعلی ۳.۵۰٪ تا ۳.۷۵٪ را ۷۶٪ برآورد می‌کند. با این حال، برخی امیدوارند پس از انتخاب رئیس جدید برای جانشینی پاول (که خروج او در ماه مه مطرح شده)، فدرال رزرو رویکردی انبساطی‌تر اتخاذ کند. به گزارش رویترز، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، روز چهارشنبه در یک سخنرانی گفت رئیس بعدی فدرال رزرو فردی خواهد بود که به کاهش نرخ بهره «به مقدار زیاد» باور دارد. ترامپ پیش‌تر گفته بود می‌خواهد نرخ‌های استقراض آمریکا به یک معیار ۱٪ یا کمتر برسد. ترامپ گفت: به‌زودی رئیس بعدی فدرال رزرو را معرفی می‌کنم؛ کسی که به نرخ‌های بهره پایین‌تر، خیلی زیاد، اعتقاد دارد و پرداخت‌های وام مسکن حتی بیشتر پایین می‌آید. اوایل سال جدید این را خواهیم دید. همچنین گزارش شده ترامپ روز چهارشنبه با کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو و چهره‌ای حامی کریپتو که طرفدار نرخ‌های بهره پایین‌تر بوده، مصاحبه کرده است. در میان پنج گزینه، کوین وارش (عضو پیشین فدرال رزرو) و کوین هستت (مدیر فعلی شورای اقتصادی ملی) به طور گسترده دو گزینه اصلی تلقی می‌شوند.

قیمت بیت کوین در هفته‌های اخیر زیر سطح روانی ۱۰۰,۰۰۰ دلار متوقف شده و نوسانات محدودی را تجربه کرده و این وضعیت برای بسیاری از معامله‌گران نشان‌دهنده ضعف بازار است. با این حال، برخی تحلیل‌گران برجسته معتقدند این افت می‌تواند مقدمه یک بازگشت قیمتی باشد. به گزارش میهن بلاکچین، در شرایطی که شاخص‌های تکنیکال از فشار فروش شدید خبر می‌دهند و نگاه بازار میان ترس و انتظار معلق مانده است، تحلیل‌های جدید می‌توانند مسیر احتمالی بیت کوین در ماه‌های آینده را روشن‌تر کنند؛ برخی از این تحلیل‌ها حتی سناریوهای صعودی تا سال ۲۰۲۶ را نیز روی میز می‌گذارند. نشانه‌های اشباع فروش در شاخص RSI بیت کوین در ۳۰ روز گذشته، قیمت بیت کوین عمدتاً زیر سطح روانی ۱۰۰,۰۰۰ دلار معامله شده و در بازه‌ای بین ۸۵,۰۰۰ تا ۹۴,۰۰۰ دلار نوسان داشته است. این دارایی چندین بار تلاش کرده از این محدوده عبور کند، اما هر بار با فشار فروش و بازگشت قیمت مواجه شده است. با این حال، افرادی مانند تام لی (Tom Lee)، مدیر سرمایه‌گذاری شرکت Fundstrat Capital، همچنان به بازگشت قیمت BTC خوش‌بین هستند. تام لی در واکنش به تحلیلی از ژولین بیتل (Julien Bittel)، رئیس بخش تحقیقات کلان در Global Macro Investor، تأکید کرد که بیت کوین در وضعیت «اشباع فروش شدید» قرار دارد. بر اساس این تحلیل، شاخص قدرت نسبی (RSI) بیت کوین به زیر سطح ۳۰ سقوط کرده است که معمولاً به‌عنوان سیگنال اشباع فروش در نظر گرفته می‌شود. تاریخچه بازار چه می‌گوید؟ تحرکات نهنگ‌ها و نگرانی‌های بازار بررسی داده‌های تاریخی نشان می‌دهد هر زمان RSI بیت کوین به چنین سطوح افراطی رسیده، بازار در ادامه شاهد یک بازگشت قیمتی قابل‌توجه بوده است. عملکرد تاریخی بیت کوین پس از سقوط RSI به زیر ۳۰ - منبع: Julien Bittel اگر این الگو بار دیگر تکرار شود و چرخه فعلی بازار ادامه پیدا کند، احتمال آن وجود دارد که بیت کوین تا میانه سال ۲۰۲۶ به سطوحی نزدیک به ۱۱۰,۰۰۰ دلار برسد. البته تحقق چنین سناریویی به عوامل کلان‌تری مانند وضعیت نقدینگی جهانی و تمایل بازارهای مالی به دارایی‌های پرریسک وابسته خواهد بود. ژولین بیتل تأکید می‌کند که از نگاه او، بازار گاوی بیت کوین هنوز به پایان نرسیده و همچنان امکان ادامه روند صعودی در افق زمانی بلندتر وجود دارد. تام لی نیز با این دیدگاه هم‌نظر است و معتقد است هرچند قیمت در کوتاه‌مدت تحت فشار قرار دارد، اما رفتار بازار در چرخه‌های قبلی احتمال بازگشت را تقویت می‌کند. در کنار تحلیل‌های تکنیکال، داده‌های آنچین نیز توجه فعالان بازار را جلب کرده است. نهنگ‌های بیت کوین در حال بازتنظیم پوزشن‌های خود هستند و نقل و انتقالات بسیار بزرگی در شبکه دیده می‌شود. طبق داده‌های موجود، انتقالی به ارزش حدود ۲۶۰.۳۸ میلیارد دلار در قالب BTC به صرافی بایننس انجام شده که نگرانی‌هایی را در میان معامله‌گران ایجاد کرده است. در صورتی که بخش قابل‌توجهی از این حجم وارد بازار فروش شود، فشار نزولی می‌تواند تشدید شده و وضعیت اشباع فروش فعلی را عمیق‌تر کند. چنین سناریویی حتی ممکن است سطح حمایتی ۸۵,۰۰۰ دلار را نیز با تهدید جدی مواجه سازد. چشم‌انداز قیمت بیت کوین در کوتاه‌مدت از منظر ابزارهای نوسان‌سنجی، باندهای بولینگر (Bollinger Bands) نشان می‌دهند که بیت کوین در حال حاضر تمایل دارد حول محدوده میانگین ۸۷,۵۰۰ معامله شود. به‌نظر می‌رسد بازار در این مقطع کمتر به سیگنال‌های سود و زیان کوتاه‌مدت واکنش نشان می‌دهد و بیش از هر چیز تحت تأثیر عوامل کلان اقتصادی قرار دارد. با نزدیک شدن به پایان سال ۲۰۲۵ و ورود بازار به هفته‌های پایانی معاملات، برخی فعالان انتظار دارند فشار فروش کاهش یابد؛ به‌ویژه با توجه به قرار داشتن RSI در محدوده‌های پایین. بر همین اساس، احتمال شروع بازیابی قیمت پیش از پایان سال همچنان مطرح است. نمودار قیمت و اطلاعات بازار بیت کوین - منبع: CMC در زمان نگارش این مطلب، بیت کوین با قیمت ۸۶,۵۴۶ دلار معامله می‌شود و نسبت به ۲۴ ساعت گذشته کم‌تر از ۱٪ رشد داشته است. بیت کوین در روز گذشته موفق شد سطح ۹۰,۰۰۰ دلار را پس از مدت‌ها آززمایش کند، اما دوباره اصلاح شد و به سطوح فعلی رسید.

ضعف اخیر قیمت بیت کوین بار دیگر نگرانی سرمایه‌گذاران را نسبت به احتمال یک سقوط عمیق‌تر زنده کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، با این حال بسیاری از تحلیل‌گران بازار معتقدند اگر اصلاحی گسترده‌تر در راه باشد، لزوماً نشانه ورود به یک بازار خرسی تازه نخواهد بود، بلکه می‌تواند نقش یک بازتنظیم سالم در چرخه کلان این دارایی را ایفا کند که در بلندمدت حتی به نفع ساختار بازار تمام می‌شود. ۷۰,۰۰۰ دلار پایان بیت کوین نیست! جکیس (Jackis)، معامله‌گر شناخته‌شده بازار کریپتو، معتقد است حرکت فعلی بیت کوین در چارچوب یک محدوده کلان برای سال ۲۰۲۵ قابل‌تحلیل است. از نگاه او، حتی افت قیمت تا محدوده ۷۰,۰۰۰ دلار هم شباهتی به بازارهای خرسی قبلی ندارد. برخلاف سال ۲۰۲۲ یا اوایل ۲۰۲۴، در شرایط کنونی فشار گسترده ریسک‌گریزی ناشی از شوک‌های کلان اقتصادی دیده نمی‌شود. آنچه امروز در جریان است، بیشتر به چرخش عرضه شباهت دارد که در آن کوین‌ها از دست هولدرهای اولیه خارج می‌شوند و به‌تدریج به بازیگران نهادی منتقل می‌گردند. احتمال واگرایی بیت کوین - منبع: حساب Jelle در X در همین حال، تحلیل‌گر بازار با نام جل (Jelle) به نشانه‌های فنی امیدوارکننده‌ای اشاره می‌کند. او معتقد است روی نمودار سه‌روزه بیت کوین، احتمال شکل‌گیری یک واگرایی صعودی وجود دارد. در همین چرخه، واگرایی‌های سه‌روزه قبلی اغلب با کف‌های قیمتی محلی هم‌زمان شده‌اند. البته جل تأکید می‌کند که برای تأیید این سیگنال، بازار به زمان و دوره‌ای از نوسان و تثبیت نیاز دارد. ژولین بیتل (Julien Bittel)، رئیس تحقیقات کلان در مؤسسه گلوبال ماکرو اینوستر (Global Macro Investor)، این دیدگاه را با نگاهی تاریخی تقویت می‌کند. او به رفتار بیت کوین پس از ورود شاخص RSI به ناحیه اشباع فروش، یعنی زیر سطح ۳۰، اشاره دارد. داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که بیت کوین پس از چنین شرایطی معمولاً وارد یک مسیر بازیابی مشخص می‌شود. بیتل توضیح می‌دهد که اگرچه نوسان‌های کوتاه‌مدت همچنان محتمل هستند، اما شکل‌گیری کف‌های قیمتی معمولاً زمان‌بر است و اغلب با حرکات پرنوسان و خسته‌کننده همراه می‌شود، پیش از آنکه روند صعودی پایدار از سر گرفته شود. مسیر بازار بیت کوین با کاهش RSI به زیر ۳۰ - منبع: حساب Julien Bittel در X از نگاه بیتل، چرخه کلاسیک چهار‌ساله هاوینگ دیگر محرک اصلی رفتار قیمتی بیت کوین نیست. او معتقد است چرخه‌های بلندمدت‌تر بازپرداخت بدهی‌ها و تغییرات در دینامیک نقدینگی، نقش پررنگ‌تری پیدا کرده‌اند؛ این موضوع می‌تواند ساختار فعلی بازار را حتی تا سال ۲۰۲۶ حفظ کند. چرخه‌های طولانی‌تر، بازدهی ملایم‌تر اما پایدارتر جوریین تیمِر (Jurrien Timmer)، مدیر بخش کلان جهانی در شرکت فیدلیتی (Fidelity)، وضعیت فعلی را در چارچوب یک موج بزرگ‌تر بین سال‌های ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۵ تحلیل می‌کند. به گفته او، این بازه تاکنون بازدهی مرکب سالانه‌ای حدود ۱۰۵٪ را در طول ۱۴۵ هفته ثبت کرده که تطابق قابل‌توجهی با مدل‌های رگرسیونی بلندمدت دارد. تیمِر احتمال یک اصلاح عمیق‌تر را در سال ۲۰۲۶ منتفی نمی‌داند و حتی محدوده ۶۵,۰۰۰ تا ۷۵,۰۰۰ دلار را به‌عنوان سناریوی ممکن مطرح می‌کند. با این حال، او تأکید می‌کند که همین سطوح در گذشته به‌عنوان نواحی قدرتمند خرید عمل کرده‌اند و لزوماً نشانه ضعف ساختاری بازار نیستند. تحلیل هدف قیمتی موج ششم بیت کوین - منبع: حساب Jurrien Timmer در X در افق بلندمدت‌تر، تیمِر انتظار دارد چرخه‌های آینده بیت کوین با شیب‌های ملایم‌تری همراه باشند؛ چرا که با بلوغ پذیرش، رفتار قیمتی نیز منطقی‌تر و کمتر انفجاری می‌شود. با وجود این، مدل‌های قیمتی همچنان مسیری را ترسیم می‌کنند که در صورت آغاز یک فاز انبساطی جدید، می‌تواند بیت ‌کوین را تا محدوده ۳۰۰,۰۰۰ دلار در حوالی سال ۲۰۲۹ هدایت کند. در چنین چارچوبی، دوره‌های اصلاح قیمت نه‌تنها تهدید محسوب نمی‌شوند، بلکه می‌توانند بستر شکل‌گیری جهش ساختاری بعدی بیت کوین باشند؛ این جهش بر پایه توزیع سالم‌تر عرضه، حضور پررنگ‌تر سرمایه نهادی و چرخه‌های کلان بلندمدت‌تر بنا می‌شود.

نوسان‌پذیری قیمت بیت کوین ظاهراً در حال کاهش و حرکت‌های قیمتی آن در سال ۲۰۲۵ نسبت به انویدیا (NVDA) ملایم‌تر بوده است. به گزارش میهن بلاکچین، بیت‌وایز می‌گوید این موضوع نشان می‌دهد پایگاه سرمایه‌گذاران این دارایی در حال متنوع‌تر شدن است. بیت‌وایز روز چهارشنبه اعلام کرد که بیت کوین در سال ۲۰۲۶ نیز همچنان کم‌نوسان‌تر از انویدیا خواهد بود، زیرا: نوسان‌پذیری بیت کوین در ده سال گذشته به‌صورت پیوسته کاهش یافته است. بیت‌وایز افزود این تغییر، نشانه‌ای از «کاهش ریسک» این دارایی است؛ چراکه با ظهور محصولات سرمایه‌گذاری نهادی، پایگاه سرمایه‌گذاران آن متنوع‌تر شده است. بیت‌وایز در ادامه گفت: این تغییر، بازتاب‌دهنده کاهش ریسک بنیادین بیت کوین به‌عنوان یک سرمایه‌گذاری و متنوع‌تر شدن پایگاه سرمایه‌گذاران آن به‌واسطه ابزارهای سرمایه‌گذاری سنتی مانند ETFها است. انویدیا در سال ۲۰۲۶ پرنوسان‌تر از بیت کوین خواهد بود بیت کوین از پایین‌ترین سطح قیمتی خود در سال جاری (زمانی که در ماه آوریل به ۷۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد) تا بالاترین سطح خود که اوج تاریخی ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل اکتبر بود، تغییر قیمت ۶۸ درصدی را تجربه کرده است. در مقایسه، انویدیا نوسان بیشتری را ثبت کرده و از کف ۹۴ دلار در اوایل آوریل تا سقف سال ۲۰۲۵ یعنی ۲۰۷ دلار در اواخر اکتبر، نوسان قیمتی ۱۲۰ درصدی را تجربه کرد. بیت‌وایز می‌گوید بیت کوین در سال ۲۰۲۶ همچنان کم‌نوسان‌تر از انویدیا خواهد بود. منبع: Bitwise سهام این غول صنعت تراشه در سال جاری همچنین عملکرد بهتری نسبت به بیت کوین داشته و از ابتدای سال تاکنون ۲۷ درصد رشد کرده است. اما بیت کوین در همین بازه ۸ درصد افت کرده است، زیرا بازارهای کریپتو از سهام جدا شده‌اند. بیت‌وایز همچنین چندین پیش‌بینی صعودی برای سال آینده از جمله ثبت اوج تاریخی جدید برای بیت کوین و شکسته شدن چرخه چهار ساله مطرح کرد. این شرکت اعلام کرد: نیروهایی مانند هاوینگ بیت کوین، چرخه‌های نرخ بهره، و رونق‌ها و رکودهای کریپتو که با اهرم تقویت می‌شوند، نسبت به چرخه‌های گذشته ضعیف‌تر شده‌اند. این شرکت پیش‌بینی کرد که نهادهای سنتی بیشتری مانند سیتی‌گروپ، مورگان استنلی، ولز فارگو و مریل لینچ وارد حوزه کریپتو خواهند شد، تخصیص سرمایه به ETFهای اسپات کریپتو افزایش خواهد یافت و ساخت‌وساز آنچین در سال ۲۰۲۶ شتاب خواهد گرفت. در نهایت، بیت‌وایز گفت تغییر جهت مقررات به نفع کریپتو همچنان ادامه خواهد داشت و به شرکت‌ها اجازه خواهد داد با سرعت بیشتری کریپتو را به کار بگیرند. این شرکت همچنین پیش‌بینی کرد سهام شرکت‌های مرتبط با کریپتو از سهام فناوری عملکرد بهتری خواهند داشت. بیت‌وایز افزود: سهام فناوری طی سه سال گذشته عملکرد خوبی داشته و ۱۴۰ درصد رشد کرده است، اما سهام کریپتویی حتی بهتر عمل می‌کنند.

داده‌های اخیر اقتصاد آمریکا، نشانه‌هایی اولیه اما مهم از تغییر جهت جریان نقدینگی به سمت دارایی‌های پرریسک مخابره می‌کنند؛ نشانه‌هایی که می‌تواند برای بازار ارزهای دیجیتال، به‌ویژه آلت کوین‌ها، هشداردهنده باشد. آمارهای جدید بازار کار نشان می‌دهد رشد درآمد خانوارها ممکن است در آستانه ورود به سال ۲۰۲۶ تضعیف شود؛ عاملی که مستقیماً روی توان سرمایه‌گذاری خرد اثر می‌گذارد. به گزارش میهن بلاکچین، اگرچه این وضعیت فعلاً به‌معنای یک بحران ساختاری برای بازار کریپتو نیست، اما می‌تواند «مشکل تقاضا» در کوتاه‌مدت ایجاد کند. بازاری که بخش قابل‌توجهی از آن هنوز به پول مازاد خانوارها وابسته است، نسبت به چنین تغییراتی واکنش سریعی نشان می‌دهد. داده‌های بازار کار آمریکا چه پیامی دارند؟ آخرین گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (Nonfarm Payrolls) تصویری نه‌چندان امیدوارکننده ارائه می‌دهد. تعداد مشاغل جدید ایجادشده محدود بوده و همزمان نرخ بیکاری افزایش یافته است. در کنار این موارد، رشد دستمزدها نیز سیر کندتری به خود گرفته؛ ترکیبی که در نهایت به کاهش شتاب رشد درآمد قابل‌تصرف خانوارها منجر می‌شود. درآمد قابل‌تصرف نقش کلیدی در ورود سرمایه‌گذاران خرد به بازار کریپتو دارد. برخلاف نهادهای بزرگ، سرمایه‌گذاران خرد معمولاً از پول مازاد خود و نه اهرم یا وام استفاده می‌کنند. بنابراین وقتی رشد دستمزدها متوقف می‌شود و امنیت شغلی زیر سوال می‌رود، اولین جایی که خانوار هزینه‌هایش را کاهش می‌دهد، مخارج اختیاری است؛ و سرمایه‌گذاری‌های پرریسک، از جمله ارزهای دیجیتال، اغلب در همین دسته قرار می‌گیرند. رشد بازار کار آمریکا در یک سال اخیر - منبع: X/Jed Kolko چرا سرمایه‌گذاران خرد و آلت کوین‌ها بیشتر آسیب می‌بینند؟ نقش سرمایه‌گذاران خرد در بازار آلت کوین‌ها به‌مراتب پررنگ‌تر از بیت کوین است. بسیاری از توکن‌های کوچک‌تر، برای رشد قیمتی خود به ورود سرمایه‌های خردی وابسته‌اند که به‌دنبال بازدهی بالاتر هستند. همین موضوع باعث می‌شود این بخش از بازار نسبت به کاهش درآمد خانوارها حساس‌تر باشد. در سمت مقابل بیت کوین ساختار متفاوتی دارد. ورود نقدینگی نهادی، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) و هولدرهای بلندمدت، نقدشوندگی عمیق‌تری برای بیت کوین ایجاد کرده و آن را در برابر فشارهای نزولی کوتاه‌مدت مقاوم‌تر می‌کند. به همین دلیل، اگر آمریکایی‌ها پول کمتری برای سرمایه‌گذاری داشته باشند، معمولاً این آلت کوین‌ها هستند که زودتر و شدیدتر تحت فشار قرار می‌گیرند. از سوی دیگر، برخی سرمایه‌گذاران خرد ممکن است برای پوشش هزینه‌های روزمره خود ناچار به خروج از بازار شوند. این فشار فروش، در توکن‌های با ارزش بازار پایین‌تر اثر بسیار سنگین‌تری دارد و می‌تواند روند ریزش قیمت‌ها را طولانی‌تر کند. کاهش درآمد لزوماً به‌معنای سقوط قیمت نیست نکته مهم اینجاست که کاهش رشد درآمد خانوارها الزاماً به معنای افت قیمت دارایی‌های دیجیتال نیست. در بسیاری از دوره‌ها، بازارها حتی در شرایط ضعف درآمدی هم رشد کرده‌اند؛ اما این رشد معمولاً ناشی از سیاست‌های پولی انبساطی بوده، نه افزایش تقاضای واقعی از سوی خانوارها. تضعیف تدریجی بازار کار به فدرال رزرو اجازه می‌دهد فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره داشته باشد و نرخ‌ بهره پایین‌تر می‌تواند از مسیر افزایش نقدینگی، بر قیمت‌ها اثر مثبتی بگذارد. با این حال، برای بازار کریپتو، تفاوت میان «رشد ناشی از نقدینگی» و «رشد ناشی از تقاضای واقعی» بسیار اهمیت دارد. رالی‌هایی که صرفاً بر پایه تزریق نقدینگی شکل می‌گیرند، معمولاً شکننده‌ترند و در برابر شوک‌های کلان اقتصادی آسیب‌پذیری بیشتری دارند. در چنین شرایطی، کوچک‌ترین تغییر در سیاست‌های پولی یا داده‌های اقتصاد کلان می‌تواند روند بازار را معکوس کند. فشارهای نهادی؛ نگاه‌ها به اقتصاد ژاپن اما تضعیف احتمالی تقاضای سرمایه‌گذاران خرد تنها چالش پیش‌روی بازار نیست. سرمایه‌گذاران نهادی نیز در حال حاضر با چالش مهمی مواجه‌اند و آن احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن است؛ اتفاقی که می‌تواند در صورت تحقق روی نقدینگی جهانی تاثیر بگذارد. افزایش نرخ بهره در ژاپن، خطر کاهش معاملات «ین کری ترید» را به همراه دارد؛ سازوکاری که سال‌هاست به تامین نقدینگی برای دارایی‌های پرریسک در سطح جهانی کمک کرده است. با بالا رفتن هزینه استقراض در ژاپن، بسیاری از نهادها ترجیح می‌دهند میزان ریسک‌پذیری خود را در بازارهای جهانی کاهش دهند. در چنین سناریویی، ارزهای دیجیتال، سهام و بازار اعتبار همگی تحت فشار قرار می‌گیرند. این وضعیت لزوماً به فروپاشی بازارها منجر نمی‌شود، اما می‌تواند تقاضا را به شکلی محسوس کاهش دهد.