در حالی که شاخص‌های تحلیلی همچنان از ضعف بازار کریپتو خبر می‌دهند، سرعت خروج استیبل کوین‌ها از صرافی‌های متمرکز به شکل محسوسی کاهش یافته است. داده‌های جدید نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به‌جای خروج از بازار، دارایی‌های خود را در داخل اکوسیستم نگه داشته و در حال انباشت سرمایه هستند؛ تغییری که می‌تواند نشانه‌ای از فاز تثبیت بازار باشد. به گزارش میهن بلاکچین، بررسی جریان سرمایه نشان می‌دهد روند خروج سرمایه نسبت به آغاز بازار نزولی قبلی به‌طور چشمگیری کند شده است. در همین حال، داده‌های تازه نشان می‌دهد که بایننس ۶۵٪ از ذخایر استیبل کوینی صرافی‌های متمرکز را در اختیار خود دارد. کاهش محسوس خروج استیبل کوین‌ها از صرافی‌های متمرکز بر اساس داده‌های کریپتوکوانت، مجموع خروج استیبل کوین‌ها از صرافی‌های متمرکز طی یک ماه گذشته تنها حدود ۲ میلیارد دلار بوده که به شدت کاهش یافته است. برای درک اهمیت این رقم کافی است آن را با شرایط ابتدای بازار نزولی اواخر سال ۲۰۲۵ مقایسه کنیم؛ زمانی که خروج سرمایه به ۸.۴ میلیارد دلار رسیده بود. نیک پیتو (Nick Pitto)، مدیر بازاریابی کریپتوکوانت، با اشاره به این تفاوت چشمگیر می‌گوید: سرمایه در حال حاضر از بازار کریپتو خارج نمی‌شود بلکه در حال انباشت است،‌ به ویژه در صرافی بایننس. این روند زمانی صعودی خواهد شد که ذخایر شروع به رشد کنند یا به سمت دارایی‌های پرریسک‌تر هدایت شوند. سلطه بی‌چون و چرای بایننس بر نقدینگی بازار بر اساس داده‌ها، صرافی بایننس همچنان قطب اصلی نقدینگی استیبل کوین‌ها در جهان محسوب می‌شود. این صرافی در حال حاضر ۴۷.۵ میلیارد دلار ذخایر USDT و USDC را در اختیار دارد که معادل ۶۵٪ از کل استیبل‌کوین‌های موجود در تمامی صرافی‌های متمرکز جهان است و نسبت به ۳۵.۹ میلیارد دلار سال گذشته، رشدی ۳۱ درصدی را نشان می‌دهد. منبع: CryptoQuant در مقایسه با بایننس، سایر صرافی‌های بزرگ فاصله قابل توجهی دارند. اوکی‌ایکس با ۱۳٪ سهم و ۹.۵ میلیارد دلار ذخیره، نزدیک‌ترین رقیب محسوب می‌شود. پس از آن، کوین‌بیس با ۸٪ و ۵.۹ میلیارد دلار و بای‌بیت با ۶٪ و ۴ میلیارد دلار قرار دارند. در نتیجه، حتی با کاهش خروج سرمایه در بازار نزولی، تمرکز نقدینگی استیبل کوین‌ها در بایننس همچنان غالب باقی مانده است. اتفاقی که نشان می‌دهد نقدینگی به جای خروج بیشتر در حال متمرکز شدن است. تتر نقدینگی اصلی بایننس است بخش بزرگی از نقدینگی استیبل‌کوین‌ها در بایننس مدیون تتر است. این صرافی ۴۲.۳ میلیارد دلار تتر در ذخایر خود دارد، در حالی که موجودی یواس‌دی کوین آن تنها ۵.۲ میلیارد دلار برآورد می‌شود. جالب اینجاست که بایننس موفق شده نقدینگی تتری خود را طی یک سال گذشته ۳۶٪ افزایش دهد، در حالی که ذخایر USDC تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. این موضوع نشان‌دهنده اعتماد و تمایل بیشتر معامله‌گران بین‌المللی به استفاده از تتر در معاملات روزانه است. ذخایر تتری و USDC بایننس - منبع: CryptoQuant با وجود این نشانه‌های مثبت از انباشت نقدینگی، کارشناسان کریپتوکوانت هشدار می‌دهند که نباید دچار خوش‌بینی کاذب شد. آنها معتقدند قیمت بیت‌کوین ممکن است پیش از رسیدن به کف نهایی خود، یک موج ریزشی دیگر را تجربه کند.  تحلیلگران این پلتفرم هفته گذشته مجدداً تأکید کردند که سطح حمایتی قیمت تحقق‌یافته بیت‌کوین در محدوده ۵۵,۰۰۰ دلار قرار دارد و این سطح هنوز آزمایش نشده و می‌تواند در نهایت کف نهایی بازار خرسی بیت کوین باشد.

در دنیای ارزهای دیجیتال طی دو سال اخیر بخش دارایی های دنیای واقعی (RWA) با سرعت بسیار زیادی توسط موسسات مالی بزرگ پذیرفته شده است، اما بررسی‌های آماری نشان می‌دهد که این رشد عمدتاً در انحصار نهادهای متمرکز باقی مانده و دسترسی کاربران خرد به این بازار با چالش‌های جدی مواجه است. به گزارش میهن بلاکچین، بر اساس داده‌های موجود، ارزش کل قفل شده (TVL) در این حوزه به ۲۱.۲۴ میلیارد دلار رسیده است که معادل ۱۶.۴۷ درصد از کل ارزش قفل شده در بخش دیفای را شامل می‌شود. با وجود این حجم عظیم سرمایه، محدودیت‌ها و ساختارهای انحصاری باعث شده است تا بخش بزرگی از کاربران از پتانسیل‌های این بازار محروم بمانند. رشد پیوسته ارزش کل قفل‌شده دارایی‌های دنیای واقعی در اکوسیستم دیفای - منبع: RWA.xyz سلطه نهادهای مالی بر بازار دارایی های دنیای واقعی دوران انتظار برای ورود موسسات مالی به فضای کریپتو به پایان رسیده و سال ۲۰۲۴ به عنوان نقطه عطفی در پذیرش دارایی های دنیای واقعی توسط این نهادها شناخته می‌شود. افزایش نرخ بهره اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده به بالاترین سطح خود در چندین دهه اخیر، محرک اصلی این حرکت بود که منجر به راه‌اندازی صندوق «BUIDL» توسط بلک‌راک در شبکه اتریوم شد. این اقدام اثر هاله‌ای ایجاد کرد و موسسات دیگری مانند فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) و فیدلیتی (Fidelity) را به پیمودن مسیری مشابه ترغیب کرد. امروزه دارایی های دنیای واقعی پیوند عمیقی با اکوسیستم مالی غیرمتمرکز پیدا کرده‌اند. برای نمونه، محصول یو‌اس‌دی‌تی‌بی (USDtb) متعلق به اتنا (Ethena) بیش از ۸۵۰ میلیون دلار از دارایی BUIDL بلک‌راک را به‌عنوان پشتوانه در اختیار دارد. در همین حال، صرافی‌های متمرکزی مانند بایننس نیز از این دارایی‌ها به‌عنوان وثیقه خارج از صرافی برای ارائه خدمات به مشتریان نهادی استفاده می‌کنند. با این حال، بررسی ۱۰ دارایی برتر در حوزه دارایی های دنیای واقعی نشان می‌دهد که ساختار این بازار همچنان دسترسی محدودی دارد. حدود ۷۰ درصد از این محصولات حداقل ورود سرمایه بالایی دارند و در بسیاری از موارد، حداقل سرمایه موردنیاز آن‌ها بیش از ۱۰۰ هزار دلار است؛ موضوعی که عملاً مشارکت را به سرمایه‌گذاران حرفه‌ای و نهادهای مالی محدود می‌کند. علاوه بر این، نیمی از این دارایی‌ها کمتر از ۱۰۰ دارنده دارند که نشان‌دهنده ماهیت نسبتاً بسته و انحصاری این بخش در شرایط فعلی است. بزرگ‌ترین دارایی های دنیای واقعی بر اساس ارزش کل قفل‌شده و تمرکز سرمایه نهادی - منبع: RWA.xyz پشت پرده دارایی های دنیای واقعی؛ چرا سرمایه‌گذاران خرد حذف می‌شوند؟ مفهوم دارایی های دنیای واقعی مناسب برای کاربران خرد، موضوع جدیدی نیست و ریشه در تابستان دیفای در سال ۲۰۲۱ دارد. در آن دوره، برنامه‌های غیرمتمرکزی (dApps) ظهور کردند که به دنبال توکنیزه کردن کالاهای لوکس مانند ساعت‌های گران‌قیمت، کیف‌های دستی و نوشیدنی‌های نایاب بودند. ساختار این برنامه‌ها به این صورت بود که کالاهای فیزیکی پس از احراز اصالت در گاوصندوق‌ها نگهداری می‌شدند و معادل دیجیتال آن‌ها به صورت ان‌اف‌تی در شبکه بلاکچین برای ایجاد شفافیت ثبت می‌شد. در عمل، ترکیب تقاضای بسیار خاص برای کالاهای لوکس با جامعه کوچک کاربران فعال کریپتو، باعث شد این پروژه‌ها نتوانند به استفاده گسترده در میان سرمایه‌گذاران خرد برسند. داده‌ها نشان می‌دهد تعداد کاربران فعال ماهانه کریپتو بین ۴۰ تا ۷۰ میلیون نفر است؛ این عدد تنها حدود ۰.۶۶ تا ۱.۱۶درصد از کل کاربران اینترنت جهان را شامل می‌شود. وقتی بازار هدف از ابتدا این‌چنین محدود است و حداقل سرمایه‌گذاری‌ نیز بالا تعریف می‌شود، کاربران خرد به‌طور طبیعی از این اکوسیستم کنار گذاشته می‌شوند. به همین دلیل، بخش بزرگی از دارایی های دنیای واقعی از همان مراحل اولیه، به جای بازار عمومی، به سمت سرمایه‌گذاران ثروتمند و نهادی متمایل شده‌اند. کارت‌های بازی کلکسیونی راهکار جدید جذب مشارکت کاربران خرد در بازار دارایی های دنیای واقعی برای یک کاربر معمولی، دارایی های دنیای واقعی زمانی معنا پیدا می‌کنند که دسترسی‌پذیر، نقدشونده و از نظر فرهنگی آشنا باشند. نسل جدید دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده که در قالب برنامه‌های گاشا (Gacha dApps) مبتنی بر کارت‌های بازی کلکسیونی عرضه شده‌اند، موفق شده‌اند هر سه ویژگی را به‌طور هم‌زمان محقق کنند. موفقیت این دسته از پروژه‌ها را می‌توان به دو عامل کلیدی انتخاب هوشمندانه دارایی پایه و فعال‌سازی چرخه سفته‌بازی کریپتو نسبت داد. کارت‌های بازی کلکسیونی یا TCGها دیگر یک سرگرمی زودگذر محسوب نمی‌شوند، بلکه به یک کلاس دارایی در حال رشد تبدیل شده‌اند. ارزش بازار جهانی این حوزه تا سال ۲۰۲۵ به حدود ۷.۸ میلیارد دلار رسیده و نرخ رشد سالانه مرکب آن نزدیک به ۷.۹درصد برآورد می‌شود. برندهایی مانند پوکمون (Pokemon)، مجیک د گدرینگ (Magic The Gathering)، یوگی‌او (Yu-Gi-Oh) و به‌ویژه وان‌پیس (One Piece)، جامعه‌ای گسترده و وفادار دارند که از نظر فرهنگی با فضای دیجیتال و اقتصاد آنلاین هم‌راستا هستند. رشد سه‌ماهه شاخص کارت‌های کلکسیونی وان‌پیس و افزایش جذابیت این دارایی در بازار ثانویه - منبع: Card Ladder نکته مهم‌تر آن است که بیش از ۵۰ درصد فعالیت اقتصادی این بازار در بازارهای ثانویه انجام می‌شود. پلتفرم‌هایی مانند eBay و Whatnot سالانه بیش از ۳ میلیارد دلار معاملات دست‌دوم را پردازش می‌کنند. هرچند این بازارها نقدشوندگی بالایی دارند، اما هم‌زمان با مشکلاتی مانند کارمزدهای سنگین، جعل کارت‌ها و کلاهبرداری نیز مواجه‌اند. در کنار بازار ثانویه، شرکت‌های درجه‌بندی کارت مانند PSA، Beckett و CGC نقش مهمی در این اکوسیستم ایفا می‌کنند. کلکسیونرها کارت‌های ارزشمند خود را برای احراز اصالت و تعیین کیفیت ارسال می‌کنند، چرا که دریافت درجه‌هایی مانند Gem Mint 10 می‌تواند ارزش یک کارت را به‌طور چشمگیری افزایش دهد. برای مثال، نسخه PSA 10 کارت Monkey D. Luffy Manga Rare از مجموعه OP05-119، حدود ۱۱۷ درصد قیمت بالاتری نسبت به نسخه خام (Raw) همان کارت دارد؛ اختلافی که جذابیت سفته‌بازی را به‌وضوح نشان می‌دهد. لوگن پال، تولیدکننده محتوای معروف، در حال تبلیغ فروش کارت کلکسیونی ارزشمند خود با ارزشی بیش از ۵.۳ میلیون دلار دامنه قیمتی گسترده کارت‌های کلکسیونی از چند دلار تا چند میلیون دلار باعث شده این بازار برای تمام سطوح سرمایه‌گذاران قابل دسترس باشد؛ چه کسانی که صرفاً به دنبال سرگرمی‌اند، چه معامله‌گران و چه سرمایه‌گذارانی که به دنبال سودآوری هستند. همین ویژگی، TCGها را به گزینه‌ای ایده‌آل برای ورود کاربران خرد به دنیای دارایی‌های واقعی تبدیل کرده است. نفوذ فرهنگی این کارت‌ها نیز عامل تعیین‌کننده‌ای بوده است. حضور چهره‌های مطرحی مانند لوگان پاول و آی‌شو‌اسپید در این فضا، باعث شده کارت‌های کلکسیونی از یک سرگرمی خاص به بخشی از فرهنگ عمومی دیجیتال تبدیل شوند؛ فرهنگی که با روحیه کریپتو هم‌خوانی بالایی دارد. برنامه‌های گاشا مبتنی بر TCG، دارایی‌های فیزیکی مانند کارت‌های خام، کارت‌های درجه‌بندی‌شده و بسته‌های پلمب را به‌صورت NFT روی بلاکچین بازنمایی می‌کنند. در این میان، پلتفرم پلی‌کامی (PlayKami) نمونه‌ای شاخص برای توضیح سازوکار این مدل محسوب می‌شود. در این ساختار، هر بسته گاشا دارای قیمت خرید ثابت، استخر جوایز قابل راستی‌آزمایی، شانس‌های شفاف و از پیش مشخص‌شده برای هر سطح ارزش و علاوه بر این، پروتکل امکاناتی مانند بازخرید فوری دارایی با حدود ۹۰ درصد ارزش بازار، گزینه تحویل فیزیکی کارت و بازار داخلی برای خرید و فروش آیتم‌های به‌دست‌آمده را در اختیار کاربران قرار می‌دهد. در مقایسه با محصولات فیزیکی مشابه که در ژاپن با نام «اوریپا» شناخته می‌شوند، نسخه‌های آنچین گاشا یک مزیت کلیدی دارند که آن شانس‌ها و ارزش مورد انتظار (EV) به‌صورت شفاف و تغییرناپذیر روی بلاکچین قابل بررسی است. این شفافیت، در کنار نقدشوندگی فوری، بهره‌وری سرمایه را افزایش داده و تجربه کاربری را به شکل محسوسی بهبود بخشیده است. نتیجه این ترکیب، رشد انفجاری حجم معاملات بوده است. حجم ماهانه معاملات برنامه‌های گاشا مبتنی بر TCG از ۱۰.۴ میلیون دلار در دی ماه ۲۰۲۵ به ۸۲.۵ میلیون دلار در آذر همان سال رسیده است که رشدی نزدیک به ۸ برابر در کمتر از یک سال بوده است. بازیگران اصلی این بخش مانند Courtyard و Collector Crypt، هر کدام به‌طور متوسط بیش از ۵ میلیون دلار درآمد هفتگی ثبت می‌کنند و Collector Crypt در هفته دوم سال ۲۰۲۶ به اوج فعالیت ۱۹ میلیون دلاری رسیده است. رشد چشمگیر حجم معاملات برنامه‌های گاشای TCG و افزایش مشارکت کاربران خرد - منبع: Dune / @zkayAPE مجموعه این عوامل نشان می‌دهد که برنامه‌های گاشا مبتنی بر کارت‌های کلکسیونی، با تکیه بر انتخاب دارایی فرهنگی، قیمت‌گذاری قابل دسترس و یک موتور سفته‌بازی شفاف، موفق شده‌اند به همان اصل تناسب محصول با بازار دست یابند که نسل‌های قبلی دارایی‌های واقعی توکنیزه‌شده از آن محروم بودند. آینده دارایی های دنیای واقعی؛ تعادل میان نهادها و کاربران خرد با بلوغ صنعت کریپتو و ورود گسترده شرکت‌های مالی سنتی، مسئله اصلی دیگر «پذیرش نهادی» نیست، بلکه این پرسش مطرح می‌شود که آیا دارایی های دنیای واقعی قرار است همان ساختار بسته و انحصاری مالی سنتی را در قالبی دیجیتال بازتولید کنند یا به وعده‌های اولیه دیفای پایبند بمانند. شواهد فعلی نشان می‌دهد که بخش بزرگی از بازار دارایی های دنیای واقعی هنوز در کنترل نهادهاست و دسترسی کاربران خرد به دلیل مبلغ حداقل سرمایه‌گذاری بالا، مجوزمحور بودن و طراحی انحصاری محصولات محدود شده است. با این حال، بسیاری از تحلیل‌گران این وضعیت را نه یک مقصد نهایی، بلکه یک مرحله انتقالی می‌دانند که برای ورود امن و تدریجی مؤسسات مالی به زیرساخت‌های بلاکچینی طراحی شده است. در همین چارچوب، موفقیت مدل‌هایی که توانسته‌اند کاربران خرد را دوباره وارد بازی کنند، نشان می‌دهد تعادل میان نهادها و عموم کاربران نه‌تنها ممکن، بلکه برای رشد پایدار این بازار ضروری است. ترکیب دارایی‌های همسو با فرهنگ دیجیتال، قیمت‌های قابل دسترس و سازوکارهای شفاف معاملاتی ثابت کرده است که می‌توان بدون حذف نهادها، دسترسی را گسترش داد. آینده دارایی های دنیای واقعی به سمتی حرکت می‌کند که در آن شفافیت و دسترسی، صرفاً شعارهای ایدئولوژیک نیستند، بلکه پیش‌شرط‌های عملی برای مقیاس‌پذیری، نقدشوندگی و پذیرش گسترده خواهند بود؛ آینده‌ای که در آن بازار دارایی های دنیای واقعی نه زمین بازی اختصاصی نهادها، بلکه اکوسیستمی مشترک میان سرمایه نهادی و کاربران خرد خواهد بود.

پس از عبور موقت اونس طلا از ۵۶۰۰ دلار، قیمت این فلز زردرنگ به شدت کاهش یافت. با این حال، برخلاف انتظارات، جریان سرمایه‌گذاری روی طلا متوقف نشده و معامله‌گران همچنان پیش‌بینی‌های صعودی دارند و معتقدند این فلز می‌تواند تا ۲۰٬۰۰۰ دلار یا حتی بیشتر جهش کند! به گزارش میهن بلاکچین، در حالی که قیمت طلا پایین‌تر از ۵۰۰۰ دلار در حال تثبیت است، جریان عجیبی در بازار آپشن به راه افتاده که نگاه‌ها را به سمت سقف‌های دور از انتظار جلب کرده است. تحلیل معامله‌گران حاکی از آن است که اعتماد به روند صعودی بلندمدت این فلز گران‌بها به قدری بالاست که حتی ریزش‌های اخیر نیز نتوانسته است مانع از ورود سرمایه‌های کلان به پوزیشن‌های خرید جسورانه شود. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/gold-price-forecast-q1-2026-sucden/" content="گزارش فصلی روند قیمت طلا؛ مرز ۵٬۰۰۰ دلار در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ حفظ می‌شود؟" ][/sc] پوزیشن‌های سنگین روی طلای ۲۰ هزار دلاری! به گفته والتر بلومبرگ (Walter Bloomberg)، تحلیلگر معروف، در حال حاضر نزدیک به ۱۱٬۰۰۰ قرارداد آپشن روی سطوح قیمتی ۱۵,۰۰۰ تا ۲۰,۰۰۰ دلار برای ماه دسامبر ایجاد شده است. وی در این باره می‌گوید: با وجود یک اصلاح تاریخی، تقاضا برای قراردادهای خرید ۲۰ هزار دلاری طلا به شدت افزایش یافته است. پوزیشن‌های خرید خوش‌بینانه در قیمت‌هایی بسیار بالاتر از قیمت فعلی بازار، حتی پس از یک ریزش سنگین در حال شکل‌گیری هستند. تعداد این قراردادها اکنون به حدود ۱۱ هزار مورد رسیده، آن هم در شرایطی که قیمت طلا در محدوده ۵,۰۰۰ دلار در حال درجا زدن است. مقایسه آپشن‌های خرید و فروش طلا - منبع: Walter این حجم از خوش‌بینی در حالی که قیمت فعلی فاصله بسیار زیادی با اهداف تعیین شده دارد، در نوع خود شگفت‌انگیز است. این نوع معاملات در واقع حکم گمانه‌زنی‌هایی با هزینه کم و پاداش بسیار بالا را دارند. برای اینکه این قراردادها به سوددهی برسند، قیمت طلا باید تا پایان سال میلادی جاری تقریباً سه برابر شود؛ سناریویی که تحقق آن مستلزم وقوع یک شوک عظیم ژئوپلیتیک یا فروپاشی در ساختارهای اقتصاد کلان است.  با این حال، این پوزیشن‌ها هم‌اکنون نیز بر بازار اثر گذاشته‌اند. تقاضای بالا برای قراردادهای آپشن بسیار دور از قیمت فعلی باعث افزایش نوسان ضمنی (IV) در این بخش شده و نشان می‌دهد بازار به‌دنبال پوشش ریسک یا بهره‌ بردن از سناریوهای رشد بسیار شدید است. دیدگاه کلان: روند بزرگ صعودی هنوز پایان نیافته است برخلاف نوسانات کوتاه‌مدت، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که مسیر کلی طلا همچنان رو به بالاست. مایکل فن دی پوپ (Michaël van de Poppe) در این باره می‌گوید: اگر کمی از نمودار فاصله بگیرید و به فاکتورهای کلان نگاه کنید، کاملاً روشن است که بازار طلا هنوز به سقف نهایی خود نرسیده است. بله، ممکن است در کوتاه‌مدت شاهد اوج گرفتن قیمت و سپس یک دوره فرسایشی و تثبیت ۱ تا ۲ ساله باشیم، اما این به معنای پایان چرخه صعودی بزرگ طلا نیست. در واقع، من فکر می‌کنم ما هنوز در دل یک بازار صعودی بزرگ هستیم و به همین دلیل، در اصلاح‌های ۳۰ تا ۵۰ درصدی بعدی، خریدار طلا خواهم بود. موانع کوتاه‌مدت در برابر روایت‌های صعودی با وجود تمام دیدگاه‌های مثبت بلندمدت، تلاطم بازار در بازه‌های زمانی کوتاه همچنان بالاست. اوله هانسن (Ole Hansen)، استراتژیک اقتصادی خاطرنشان کرده که بازگشت اخیر قیمت طلا به بالای ۵,۰۰۰ دلار، عمدتاً تحت تأثیر داده‌های ملایم‌تر از تورم آمریکا بوده که منجر به کاهش بازدهی اوراق قرضه و تقویت احتمال کاهش نرخ بهره شده است. این موضوع تأکید می‌کند که اگرچه محرک‌های کلان صعودی هستند، اما نقدینگی و فعالیت‌های معاملاتی، به‌ویژه در بازارهای مهمی مثل چین، نقش کلیدی در تعیین جهت قیمت در کوتاه‌مدت ایفا می‌کنند. در سمت دیگر، تب صعودی قیمت‌ها تنها به طلا محدود نشده و کل بازار فلزات را در بر گرفته است. حجم معاملات قراردادهای آتی آلومینیوم، مس، نیکل و قلع در بازارهای چین به سطوحی رسیده که بسیار فراتر از استانداردهای تاریخی است. این هجوم که بخش بزرگی از آن توسط سرمایه‌گذاران خرد هدایت می‌شود، باعث شده است که بورس‌های کالا برای مهار سفته‌بازی‌های افراطی، قوانین معاملاتی و نرخ مارجین را چندین بار بازنگری و سخت‌گیرانه‌تر کنند. چنین شرایط هیجانی معمولاً نوسانات قیمت را تشدید کرده و منجر به جهش‌های ناگهانی یا سقوط‌های اصلاحی شدید می‌شود. تغییر استراتژی بانک‌های مرکزی و ریسک‌های پیش‌رو یکی دیگر از عوامل مهم، تغییر استراتژی ذخایر ارزی بانک‌های مرکزی است. استیو هنکه (Steve Hanke)، اقتصاددان معروف نیز به تغییر جهت چین از اوراق خزانه‌داری آمریکا به سمت ذخایر طلا اشاره کرده است و آن را روندی برای کاهش وابستگی به دارایی‌های دلاری تعبیر کرده است. تداوم این الگو می‌تواند نقش طلا را در ذخایر جهانی، به‌ویژه در صورت تشدید تنش‌های ژئوپلیتیک، دوچندان کند. با وجود این عوامل حمایتی، همه تحلیلگران به ادامه رشد قیمت اطمینان ندارند. مایک مک‌گلون (Mike McGlone)، استراتژیست بازار کالاها، هشدار داده که بازار فلزات ممکن است بیش از حد داغ شده باشد و شباهت‌هایی با دوره‌های اوج قبلی دارد؛ دوره‌هایی که پوزیشن‌گیری‌های افراطی پیش از اصلاح‌های شدید شکل گرفت. از دیدگاه او، قیمت‌های حباب‌گونه، نوسانات بالا و جریان‌های نوسان‌گیری شدید می‌تواند بازار را در برابر تغییر ناگهانی شرایط اقتصادی بسیار آسیب‌پذیر کند.

فعالیت شبکه مونرو در حالی طی دو سال گذشته پایدار مانده که بسیاری از صرافی‌های بزرگ رمزارزی این دارایی حریم‌ خصوصی‌محور را از لیست معاملات خود حذف کرده‌اند. گزارش جدید شرکت تحلیل بلاکچین تی‌آر‌ام لبز (TRM Labs) نشان می‌دهد تقاضا برای استفاده از مونرو نه‌تنها کاهش نیافته، بلکه سطح تراکنش‌های ثبت‌شده در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ همچنان بالاتر از دوره پیش از ۲۰۲۲ باقی مانده است. به گزارش میهن بلاکچین، این داده‌ها در شرایطی منتشر می‌شوند که فشارهای نظارتی علیه کوین‌های حریم خصوصی افزایش یافته و حذف مونرو از پلتفرم‌های معاملاتی بزرگ شدت گرفته است. افزایش استفاده از مونرو علیرغم حذف آن از صرافی‌ها همانطور که پیش‌تر گزارش دادیم، فشار نهادهای نظارتی در سال ۲۰۲۴ باعث شد تا چند صرافی بزرگ از جمله بایننس و کراکن مونرو را از لیست معاملات خود حذف کنند. در سال جاری نیز این فشارها شدت بیشتری گرفت به طوری که مرکز مالی بین‌المللی دبی ارزهای دیجیتال حریم‌ خصوصی‌محور از جمله مونرو و زی‌کش را برای پلتفرم‌های این منطقه ممنوع اعلام کرد. این تصمیم عملاً دسترسی قانونی به این دسته از دارایی‌ها را در یکی از مهم‌ترین مراکز مالی منطقه محدود کرده است. با وجود این اقدامات، داده‌های استفاده از شبکه نشان می‌دهد تقاضا برای مونرو کاهش نیافته و کاربران همچنان از آن برای انجام تراکنش‌ها استفاده می‌کنند. بر اساس این گزارش، بیت کوین همچنان ارز اصلی برای حملات باج‌افزاری است. مهاجمان اغلب از قربانی مونرو طلب می‌کنند و گاهی حاضرند به خاطر آن کمی تخفیف دهند اما در عمل بیشتر قربانیان ترجیح می‌دهند پرداخت را با بیت کوین انجام دهند. در مقابل، بازارهای دارک‌نت مسیر متفاوتی را طی می‌کنند. پژوهشگران دریافتند که ۴۸٪ از بازارهای دارک‌نتی که در سال ۲۰۲۵ راه‌اندازی شده‌اند، تنها از مونرو پشتیبانی می‌کنند. به گفته گزارش، این رقم افزایش قابل توجهی نسبت به سال‌های گذشته محسوب می‌شود و نشان می‌دهد مونرو در اقتصاد زیرزمینی اینترنتی نقش پررنگ‌تری پیدا کرده است. تعداد تراکنش‌های ماهانه مونرو - منبع: TRM Labs بررسی رفتار شبکه؛ نشانه‌هایی فراتر از بلاکچین اگرچه رمزنگاری داخلی مونرو به خوبی فرستنده، گیرنده و مبلغ تراکنش را مخفی نگه می‌دارد، اما محققان این بار فراتر از بلاکچین را بررسی کرده‌اند تا نحوه انتقال تراکنش‌ها در بستر اینترنت را تحلیل کنند. آنها متوجه شدند که حدود ۱۴ تا ۱۵٪ از نودهای شبکه مونرو رفتاری متفاوت از استانداردهای پیش‌فرض دارند. این نودها الگوهای زمانی غیرعادی و اتصالاتی را نشان می‌دهند که به صورت خوشه‌ای روی سرورهای خاصی متمرکز شده‌اند. این یافته به معنای هک شدن شبکه نیست. بلکه نشان می‌دهد برخی اپراتورها ممکن است تعداد زیادی نود متصل به هم را اجرا کنند که می‌توانند نحوه انتشار تراکنش‌ها در شبکه را رصد کنند. در شبکه‌های همتا‌به‌همتا، کامپیوترهایی که یک تراکنش را زودتر از دیگران مشاهده می‌کنند، می‌توانند سرنخ‌هایی درباره منشأ و مبدأ اصلی آن تراکنش به دست آورند.  تی‌آرام لبز در گزارش خود گفته: اگرچه رمزنگاری روی زنجیره مونرو بدون تغییر و قدرتمند باقی مانده، اما رفتار شبکه می‌تواند ویژگی‌های تئوریک ناشناس بودن را تحت تاثیر قرار دهد، به شرطی که ناظران بتوانند نحوه انتشار پیام‌ها را مشاهده کنند. آپدیت جدید برای مقابله با نودهای جاسوسی در اکتبر ۲۰۲۵، تیم توسعه‌دهنده مونرو نسخه جدیدی از نرم‌افزار خود را با نام فلورین فرمی (Fluorine Fermi) و با شماره نسخه v0.18.4.3 منتشر کرد. هدف اصلی این به‌روزرسانی، ارتقای حریم خصوصی کاربران و تقویت امنیت شبکه بود. این آپدیت سیستم بهتری را برای انتخاب نودهای همتا معرفی کرد که به کیف پول‌ها اجازه می‌دهد از بخش‌های مشکوک شبکه دوری کرده و به سمت نودهای امن‌تر هدایت شوند. تمرکز اصلی این ارتقا مقابله با «نودهای جاسوسی» است؛ اصطلاحی که در جامعه مونرو برای نودها یا مجموعه نودهایی به کار می‌رود که تلاش می‌کنند تراکنش‌ها را به آدرس‌های IP کاربران مرتبط کنند. این نودها رمزنگاری مونرو را نمی‌شکنند، اما می‌توانند نحوه انتشار تراکنش‌ها در شبکه را زیر نظر بگیرند. بحث درباره آسیب‌پذیری‌های احتمالی در سطح شبکه مونرو موضوع تازه‌ای نیست و سال‌هاست در جامعه رمزارزها مطرح می‌شود. با این حال، این موضوع پس از انتشار یک ویدیوی افشاشده در سال ۲۰۲۴ که نشان می‌داد برخی محققان می‌توانند از طریق نودهای خود فعالیت‌ها را پایش کنند، توجه بیشتری جلب کرد و بحث‌های گسترده‌ای در جامعه کریپتو به راه انداخت.

لوگان پاول (Logan Paul)، یوتیوبر و چهره پرحاشیه دنیای کریپتو، بار دیگر خبرساز شد. این‌بار اما این حاشیه مربوط به دنیای پوکمون‌ها بود. به گزارش میهن بلاکچین، این کارت کمیاب پیکاچو ایلاستریتور (Pikachu Illustrator) به ارزش نزدیک به ۱۶.۵ میلیون دلار و ثبت رکورد گینس برای گران‌ترین کارت کلکسیونی تاریخ به فروش رفت. با این حال، این معامله بزرگ خیلی زود خاطره پرونده قدیمی توکنیزه‌کردن این کارت را دوباره زنده کرد. بازگشت جنجال NFT و توکنیزه‌کردن مالکیت این کارت که تنها ۳۹ نسخه از آن در دهه ۹۰ میلادی ساخته شده، در یک مزایده به ای‌جی اسکاراموچی (AJ Scaramucci)، پسر سرمایه‌گذار مشهور آنتونی اسکاراموچی (Anthony Scaramucci)، فروخته شد. پیشنهادهای چند میلیون دلاری زیادی برای این کارت ثبت شده بود، اما در نهایت پیشنهاد برنده رقم تاریخی ۱۶.۵ میلیون دلار را ثبت کرد. پاول که این کارت را در سال ۲۰۲۱ با قیمت ۵.۳ میلیون دلار خریده بود، پس از کسر هزینه‌های مزایده حدود ۸ میلیون دلار سود به دست آورد. منبع: حساب Guinness World Records در X با اعلام این فروش، انتقادها درباره تصمیم پاول در سال ۲۰۲۲ برای «توکنیزه‌کردن مالکیت» کارت دوباره مطرح شد. او در آن زمان بخشی از مالکیت کارت را از طریق پلتفرم لیکوئید مارکت‌پلیس (Liquid Marketplace) به شکل توکن‌های کسری عرضه کرد، اما تعطیلی این پلتفرم باعث شد سرمایه‌گذاران برای دریافت پول خود دچار مشکل شوند و در نهایت پرونده‌ای قضایی در کانادا شکل بگیرد. گابریل شاپیرو (Gabriel Shapiro)، مشاور حقوقی دلفی لبز (Delphi Labs)، این ماجرا را نمونه‌ای از توکنیزه‌سازی بی‌پشتوانه توصیف کرد و هشدار داد چنین توکن‌هایی معمولاً هیچ حق قانونی واقعی روی دارایی ایجاد نمی‌کنند. پاول در پاسخ اعلام کرد تعطیلی پلتفرم خارج از کنترل او بوده و پس از اطلاع از مشکل، هزینه بازگرداندن سایت را پرداخت کرده تا کاربران بتوانند دارایی خود را برداشت کنند. منبع: حساب Logan Paul در X او همچنین تأکید کرد تنها ۵.۴٪ از کارت توکنیزه شده بود که حدود ۲۷۰,۰۰۰ دلار سرمایه جذب کرده بود. پاول در پرونده شکایت کمیسیون اوراق بهادار انتاریو (Ontario Securities Commission) نامی ندارد و جلسه رسیدگی به این پرونده برای ژوئن برنامه‌ریزی شده است. سابقه پرحاشیه در پروژه‌های NFT این نخستین بار نیست که پاول بابت پروژه‌های NFT مورد انتقاد قرار می‌گیرد. پروژه کریپتوزو (CryptoZoo) که وعده یک بازی Play-to-Earn داده بود، هرگز به نتیجه نرسید و در سال ۲۰۲۳ با شکایت گروهی سرمایه‌گذاران مواجه شد. پاول در نهایت با اجرای برنامه بازخرید و بازپرداخت به سرمایه‌گذاران، پرونده را بست و این شکایت در سال ۲۰۲۵ رد شد. برخی سرمایه‌گذاری‌های NFT دیگر او نیز شکست خورده‌اند؛ از جمله خرید یک آواتار مجموعه 0N1 Force به ارزش ۶۳۵,۰۰۰ دلار که اکنون کمتر از ۲,۰۰۰ دلار قیمت دارد. منبع: CoinGecko این معامله رکوردشکن در حالی رخ داد که بازار NFT همچنان در مسیر نزولی قرار دارد. ارزش کل این بازار که اوایل ۲۰۲۶ حدود ۳.۲ میلیارد دلار بود، اکنون به حدود ۱.۵۵ میلیارد دلار کاهش یافته است. هم‌زمان، تعطیلی پلتفرم‌هایی مانند رودئو (Rodeo) و نیفتی گیت‌وی (Nifty Gateway) نیز نشانه‌ای از ادامه فشار بر این صنعت محسوب می‌شود.

در می ۲۰۲۵، زمانی که بیت کوین قله ۱۱۰,۰۰۰ دلاری را فتح کرد، سرخوشی یا خوش‌بینی مفرط (Euphoria) بازار را فراگرفته بود. اما امروز در فوریه ۲۰۲۶، نوسان قیمت بیت کوین در محدوده ۶۷,۰۰۰ تا ۷۰,۰۰۰ دلار، واقعیت سردی را به سرمایه‌گذاران تحمیل کرده است. این ریزش ۳۲ درصدی از اوج، یک سقوط تصادفی نیست؛ بلکه یک «کالبدشکافی ریاضی» از بلوغ نهادی بیت کوین و گذار به مرحله‌ای است که ما آن را تست استقامت (Endurance Testing) می‌نامیم. داده‌های شبکه نشان می‌دهند که بازار در حال تجربه یکی از بزرگ‌ترین رویدادهای اهرم‌زدایی (Deleveraging) در تاریخ خود است. چکیده بازار وارد فاز «اهرم‌زدایی ساختاری» شده است؛ افت ۳۲٪ از سقف ۱۱۰ هزار دلاری بیش از آنکه یک اصلاح کلاسیک باشد، بازتنظیم موقعیت‌های اهرمی و تخلیه سود باز است. کاهش ۵۵٪ Open Interest و ثبت شوک 6.05σ- نشان می‌دهد فشار فروش از جنس پاکسازی سیستماتیک بوده است، نه صرفاً ترس خرده‌فروشان. موتور نهادی چرخه قبلی خاموش شده است. فشرده‌شدن بازده Basis Trade از ۱۷٪ به زیر ۵٪ و پریمیوم منفی ۲۱روزه کوین‌بیس، حکایت از خروج سرمایه سازمانی آمریکا دارد. بازخرید ۱۴ میلیارد دلاری استیبل‌کوین‌ها نیز نشان می‌دهد بخشی از نقدینگی، اکوسیستم را ترک کرده است، نه اینکه صرفاً در حاشیه منتظر بماند. سطح ۶۳,۶۵۴ دلار «ستون فقرات چرخه» است. این ناحیه هم‌پوشانی قیمت تحقق‌یافته هولدرهای ۱۸–۲۴ ماهه با مرز روانی بازار است. تثبیت بالای آن به معنای جذب عرضه ماینرها و STHهاست؛ شکست آن، ریسک کشیده‌شدن قیمت به باند ۴۰–۵۰ هزار دلار (همگرایی با میانگین ۲۰۰ هفته‌ای) را فعال می‌کند. استخراج‌کنندگان در وضعیت فشرده سودآوری قرار دارند. Hashprice در ۰.۰۳۴ دلار/TH و هزینه تولید حدود ۷۷ هزار دلار، فروش اجباری را محتمل می‌کند. شکاف بهره‌وری میان نسل‌های سخت‌افزاری، تمرکز سود را تشدید و عرضه ثانویه را افزایش می‌دهد. روایت همبستگی کلان غالب است. همبستگی ~۰.۵ با نزدک نشان می‌دهد بیت کوین فعلاً پروکسی نقدینگی است، نه «طلای دیجیتال» مستقل. تا بازگشت جریان‌های سرمایه‌ای یا تغییر رژیم نقدینگی، سقف‌سازی‌های سریع بعید است. محرک ساختاری نوظهور می‌تواند تقاضای غیردوره‌ای بسازد. استفاده از ساتوشی در لایه لایتنینگ برای اقتصاد عوامل هوش مصنوعی همان‌گونه که توسط David Marcus و پروژه‌هایی نظیر Moltbook مطرح شده، در صورت مقیاس‌پذیری، تقاضایی غیرهمبسته با فدرال رزرو ایجاد می‌کند؛ اما هنوز در فاز اثبات است. خط راهنما: تا زمانی که قیمت بالای ۶۳,۶۵۴ دلار تثبیت نشود و نشانه‌ای از بازگشت سرمایه خالص (افزایش Realized Cap و بهبود پریمیوم صرافی‌های آمریکا) دیده نشود، سناریوی پایه «تست استقامت» است. جرقه بعدی یا از بازگشت نقدینگی نهادی می‌آید، یا از تقاضای ساختاری جدید؛ در غیر این صورت، بازار باید با باند ۵۰ هزار دلاری دست‌وپنجه نرم کند. وقتی وال‌استریت چمدان‌هایش را بست تحلیل داده‌های کلان نشان می‌دهد که موتور محرک صعود ۲۰۲۴، یعنی استراتژی‌های معاملاتی نهادی، اکنون به ترمز بازار تبدیل شده است. معامله مبنا (Basis Trade) که در دوران صعود بازدهی سالانه ۱۷ درصدی داشت، اکنون به زیر ۵ درصد سقوط کرده است. بیت کوین به همان چیزی تبدیل شده است که قرار بود آن را نابود کند؛ ابزاری در پرتفوی نهادهایی که بر اساس قوانین مدیریت ریسک و محاسبات سرد ریاضی عمل می‌کنند، نه بر اساس باورهای ایدئولوژیک. شواهد خروج نهادهای آمریکایی در دو متغیر کلیدی هویداست: پریمیوم منفی کوین‌بیس: برای ۲۱ روز متوالی، بیت کوین در کوین‌بیس ارزان‌تر از بایننس معامله شد و این شکاف (Coinbase Premium) به رقم بی‌سابقه ۱۶۷.۸- دلار رسید که تاییدکننده فشار فروش سنگین از سوی موسسات آمریکایی است. خروج نقدینگی از اکوسیستم: برخلاف دوره‌های قبل که سرمایه تنها به استیبل‌کوین‌ها منتقل می‌شد، داده‌ها نشان‌دهنده بازخرید (Redemption) ۱۴ میلیارد دلار استیبل‌کوین (USDT و USDC) هستند. این یعنی نقدینگی نه در حال «تغییر موقعیت»، بلکه در حال «خروج کامل» از ریل‌های کریپتو است. خط گسل ۶۳,۰۰۰ دلاری و نبرد در ستون فقرات چرخه سقوط اخیر تنها یک کاهش قیمت ساده نبود؛ این حرکت با ۹ میلیارد دلار نقدینگی (Liquidation) و کاهش ۵۵ درصدی در سود باز (Open Interest) همراه شد. از منظر آماری، بیت کوین یک حرکت ۶.۰۵σ- (انحراف معیار منفی) را در شاخص Z-Score ثبت کرد که در زمره ۱۵ سقوط سریع تاریخ این دارایی قرار می‌گیرد. گروه سرمایه‌گذارقیمت تحقق‌یافته (Cost Basis)نقش در ساختار بازارهولدرهای کوتاه‌مدت (STH)۹۲,۳۳۷ دلارتسلیم در برابر فشار روانی و فروش در ضررهولدرهای بلندمدت (LTH) جوان (۶-۱۲ ماه)۱۰۳,۱۸۸ دلارتحت فشار شدید مالی؛ مستعد توزیعهولدرهای بلندمدت (LTH) جوان (۱۲-۱۸ ماه)۸۵,۸۴۹ دلاردر انتظار بازگشت به نقطه سر‌به‌سرهولدرهای باسابقه (۱۸ ماه - ۲ سال)۶۳,۶۵۴ دلارستون فقرات چرخه (Cycle Backbone) امتیاز Z بازده روزانه لگاریتمی بیت کوین - منبع: میهن بلاکچین محدوده ۶۳,۶۵۴ دلار آخرین خط دفاعی هولدرهای باسابقه است که در اواخر ۲۰۲۲ وارد بازار شده‌اند. شکست این سطح نه تنها باعث تسلیم شدن باوفاترین لایه سرمایه‌گذاران می‌شود، بلکه می‌تواند قیمت را به سمت منطقه ۴۰,۰۰۰ تا ۵۰,۰۰۰ دلار (میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای) هدایت کند. سلطه استیبل‌کوین‌ها؛ پناهگاه یا باروت خیس؟ دامیننس استیبل‌کوین‌ها به ۱۰.۳٪ رسیده است که از زمان فروپاشی FTX مشاهده نشده بود. در سه هفته اخیر، ۲۲ میلیارد دلار نقدینگی خالص به سمت استیبل‌کوین‌ها سرازیر شده است. دامیننس استیبل کوین‌ها - منبع: گلسنود اگرچه این نقدینگی به عنوان باروت خشک (Dry Powder) برای صعود بعدی شناخته می‌شود، اما نرخ بالای بازخرید نقدینگی (Redemptions) نشان می‌دهد که بخشی از این باروت در حال خروج از میدان جنگ است. بازخرید دارایی‌ها - منبع: توکن ترمینال همبستگی ۰.۵ بیت کوین با شاخص نزدک (Nasdaq) نشان می‌دهد که این دارایی اکنون بیش از آنکه «طلای دیجیتال» باشد، به عنوان یک پروکسی پرنوسان برای نقدینگی کلان عمل می‌کند. بقای اصلح در مزارع استخراج فشار اقتصادی بر استخراج‌کنندگان به مرحله بحرانی رسیده است. شاخص Hashprice به رقم تاریخی ۰.۰۳۴ دلار به ازای هر تراهش کاهش یافته که ۳۵٪ کمتر از سال گذشته است. شاخص هش پرایس بیت کوین - منبع: دبلاک بحران سودآوری: هزینه تولید تخمینی هر بیت کوین به ۷۷,۰۰۰ دلار رسیده است، در حالی که قیمت بازار در محدوده ۷۰,۰۰۰ دلار دست‌وپا می‌زند. شکاف تکنولوژیک: یک شکاف بهره‌وری ۷.۷ برابری میان سخت‌افزارهای قدیمی (مانند S19 XP با درآمد روزانه ۶ دلار) و نسل جدید دستگاه‌های خنک‌کننده مایع (با درآمد ۴۶ دلار) ایجاد شده است. این وضعیت منجر به «تمرکز سودآوری» در میان استخراج‌کنندگان تراز اول و فروش اجباری ذخایر توسط اپراتورهای کوچک‌تر شده است. روایت جدید: کد با کد معامله می‌کند در حالی که چرخه‌های نقدینگی سنتی در حال فروکش هستند، یک محرک ساختاری جدید در حال ظهور است: اقتصاد ایجنت‌های هوش مصنوعی (AI Agents) دیوید مارکوس و پلتفرم‌هایی مانند Moltbook پیش‌گام این ایده هستند که در دنیای ماشین‌های خودگردان، کد از کد استفاده می‌کند (Code will use code). بیت کوین به عنوان پول ماشین‌ها: ماشین‌ها نمی‌توانند حساب بانکی باز کنند. آن‌ها به پولی بدون نیاز به مجوز (Permissionless) و قابل برنامه‌نویسی نیاز دارند. مثال عینی: پلتفرم Moltbook اکنون به جای استفاده از توکن‌های ساختگی، از ساتوشی‌ها در شبکه لایتنینگ برای پرداخت پاداش‌های امنیتی (مثلاً ۵۰,۰۰۰ ساتوشی) استفاده می‌کند. این تقاضای ساختاری، برخلاف معاملات آربیتراژ وال‌استریت، به نوسانات فدرال رزرو وابسته نیست. سخن پایانی بیت کوین در حال حاضر در مرحله «اهرم‌زدایی ساختاری» است. ارزش تحقق‌یافته (Realized Cap) شبکه در محدوده ۴۶۷ میلیارد دلار متوقف شده که نشان‌دهنده ایست موقت ورود سرمایه جدید است. ثبات قیمت بالای مرز ۶۳,۶۵۴ دلار برای جذب عرضه ماینرها و هولدرهای کوتاه‌مدت حیاتی است. پرسش نهایی اینجاست که آیا بیت کوین با تبدیل شدن به بخشی از سیستم مالی سنتی، روح انقلابی خود را فدا کرده است یا این فقط یک توقف اجباری برای بلعیدن عرضه پیش از صعود به قله‌های جدید است؟ پاسخ در ماه‌های آینده نهفته است که یا نقدینگی هوش مصنوعی جایگزین دلارهای آربیتراژ می‌شود، یا بازار باید خود را برای بازگشت به اعماق ۵۰,۰۰۰ دلار آماده کند.

با وجود موج تازه‌ای از بحث‌ها درباره پدیده‌های هوایی ناشناس یا یوفو (UFO)، بازارهای پیش‌بینی هنوز باور ندارند که دولت آمریکا در آینده نزدیک رسماً وجود موجودات فرازمینی را تأیید کند. به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های پالی‌مارکت (Polymarket) نشان می‌دهد احتمال چنین افشایی تا پایان سال ۲۰۲۶ تنها حدود ۱۰٪ تا ۱۱٪ برآورد می‌شود. واکنش سرد بازارها به اظهارات اوباما در سال‌های اخیر، انتشار ویدئوهای رسمی از پدیده‌های ناشناس و حضور افشاگران در جلسات کنگره، موضوع یوفوها را دوباره به تیتر رسانه‌ها برگردانده است. با این حال، اظهارات تازه باراک اوباما (Barack Obama)، رئیس‌جمهور پیشین آمریکا، نیز نتوانست نگاه بازارهای پیش‌بینی را تغییر دهد. اوباما در گفت‌وگو با یوتیوبر برایان تایلر کوهن (Bryan Tyler Cohen) وقتی درباره واقعی بودن موجودات فضایی سؤال شد، پاسخی داد که بسیاری را غافلگیر کرد. او گفت این موجودات واقعی هستند، اما تأکید کرد که خودش آن‌ها را ندیده و در منطقه معروف «ایریا ۵۱ (Area 51)» نگهداری نمی‌شوند. او حتی اضافه کرد اگر پای یک تأسیسات مخفی در میان باشد، باید توطئه‌ای بسیار بزرگ وجود داشته باشد که چنین اطلاعاتی از رئیس‌جمهور آمریکا هم پنهان مانده باشد. اوباما همچنین فاش کرد که یکی از نخستین سؤالاتی که پس از ورود به کاخ سفید می‌خواست پاسخ آن را بداند، همین موضوع موجودات فضایی بوده است. چرا احتمال افشای رسمی همچنان پایین است؟ با وجود چنین اظهاراتی، بازارهای پیش‌بینی واکنش محسوسی نشان ندادند. قرارداد مربوط به احتمال اعلام رسمی وجود موجودات فرازمینی توسط دولت آمریکا در پالی‌مارکت تقریباً بدون تغییر باقی مانده است. این بازار تنها در صورتی نتیجه مثبت می‌گیرد که تا پایان ۲۰۲۶ یکی از مقامات ارشد دولت آمریکا (از رئیس‌جمهور گرفته تا اعضای کابینه، ستاد مشترک ارتش یا یک نهاد فدرال) به‌طور قطعی وجود حیات یا فناوری فرازمینی را تأیید کند. در همین زمینه، دونالد ترامپ (Donald Trump)، رئیس‌جمهور آمریکا، نیز پیش‌تر درباره UFOها اظهار نظر کرده بود. او در گفت‌وگویی با لوگان پاول (Logan Paul) درباره احتمال پنهان‌کاری دولت گفت که وجود دولت پنهان را رد نمی‌کند، اما بعید می‌داند چنین موضوعی در این حوزه رخ داده باشد. در مجموع، حتی با افزایش توجه عمومی و اظهارات چهره‌های سیاسی، بازارها هنوز انتظار ندارند افشای رسمی درباره موجودات فضایی در آینده نزدیک رخ دهد.

تحلیل‌گران در جدیدترین گزارش فصلی خود تأکید کردند که انتظار می‌رود قیمت طلا در باقی‌مانده زمستان ۱۴۰۴ (سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ میلادی) وارد فاز تثبیت یا رنج زدن شود. بر اساس پیش‌بینی این کارشناسان، حرکات قیمتی پس از اصلاح سنگین اواخر دی ماه (ژانویه)، همچنان با نوسانات رفت‌وبرگشتی همراه خواهد بود و قیمت مسیر مشخصی را دنبال نخواهد کرد. به گزارش میهن بلاکچین، داریا افانوا (Daria Efanova)، مدیر بخش تحقیق و ویکتوریا کوزاک (Viktoria Kuszak)، تحلیل‌گر ارشد مؤسسه «سوسدن فایننشال»، اشاره کردند که ماهیت رشد طلا تغییر کرده است. به گفته آن‌ها، روند صعودی طلا که پیش از این بر اساس دلایل منطقی و زیرساختی بود، اکنون وارد مرحله جدیدی شده که عمدتاً تحت تأثیر شتابِ روند یا قدرتِ حرکت (Momentum) بازار قرار دارد. به زبان ساده، در این فاز قیمت بیشتر از آنکه تحت تأثیر اخبار باشد، به دلیل جوّ صعودی و هجوم خریداران به سمت بالا حرکت می‌کند. عقب‌نشینی موقت یا پایان رالی صعودی؟ در نیمه بهمن ماه ۱۴۰۴ (فوریه ۲۰۲۶)، قیمت اسپات (Spot) طلا با ریزشی حدود ۱ درصدی در محدوده ۴,۹۹۳ دلار معامله شد. این عقب‌نشینی که پس از رالی صعودی روزهای گذشته اتفاق افتاد، به دلایلی مثل ذخیره سود توسط معامله‌گران، قوی شدن ارزش دلار آمریکا و پایین بودن حجم معاملات به خاطر تعطیلات رسمی در آمریکا و چین نسبت داده می‌شود. با این حال، طلا در مقیاس سالانه همچنان رشد خیره‌کننده ۷۲ درصدی را نشان می‌دهد. قیمت اسپات طلا - منبع: TradingView درخشش نقره و بی‌اعتمادی به سیاست‌های کلان نقره نیز که رشد سالانه نزدیک به ۱۳۷ درصدی را ثبت کرده، همچنان نوسانات بالایی دارد که نشان‌دهنده نقش دوگانه آن به عنوان یک ابزار سرمایه‌گذاری و یک فلز صنعتی است. کارشناسان معتقدند رالی فعلی فلزات گرانبها نمادی از بی‌اعتمادی به سیاست‌های اقتصاد کلان است؛ هرچند در کوتاه‌مدت، قیمت‌ها بیشتر تحت تأثیر جریان‌های نوسان‌گیری قرار دارند. قیمت اسپات نقره - منبع: TradingView قدرت تقاضا؛ ضربه‌گیری در برابر سقوط قیمت مقدار بالای تقاضای سرمایه‌گذاری همچنان مانند یک ضربه‌گیر در برابر ریزش قیمت‌ها عمل می‌کند. در سال ۱۴۰۳ (۲۰۲۵ میلادی)، کل تقاضا برای طلا برای اولین بار در تاریخ از مرز ۵,۰۰۰ تن گذشت که دلیل اصلی آن خریدهای بانک مرکزی (Central Bank) و ورود سرمایه سنگین به صندوق‌های ای‌تی‌اف ETF بود. در حال حاضر، فعالان بازار با دقت اخبار فدرال رزرو آمریکا، از جمله صورت‌جلسات کمیته بازار آزاد فدرال و داده‌های تورمی مربوط به هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) را دنبال می‌کنند تا زمان دقیق کاهش نرخ بهره مشخص شود. پیش‌بینی‌ها برای این کاهش‌ها همچنان در قیمت‌گذاری قراردادهای آتی لحاظ شده و باعث تداوم ورود سرمایه به این بازار می‌شود. جمع‌بندی: چرا طلا بالای ۵,۰۰۰ دلار ماندنی است؟ فروش گسترده اواخر دی ماه که قیمت را تا ۴,۵۰۰ دلار پایین آورد، باعث تخلیه موقعیت‌های معاملاتی و خروج هیجانات کاذب شد. در حال حاضر، قیمت طلا به دو دلیل در نزدیکی مرز ۵,۰۰۰ دلار محکم ایستاده است: اول، اشتیاق معامله‌گران برای نوسان‌گیری در جهت بازار و دوم، نگاه سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک دارایی پناهگاه امن در روزهای سخت و پرریسک.

پروتکل وام‌دهی در حوزه دیفای زیرولند (ZeroLend) اعلام کرد که به دلیل کاهش شدید تعداد کاربران و نقدینگی در شبکه‌های بلاکچین میزبان، فعالیت خود را به‌طور کامل متوقف می‌کند. به گزارش میهن بلاکچین، رایکر (Ryker)، بنیان‌گذار این پروتکل، در پستی که روز دوشنبه ۲۷ بهمن (۱۶ فوریه) در شبکه اجتماعی ایکس منتشر کرد، تأکید داشت که پس از سه سال توسعه و عملیاتی نگه داشتن این پروژه، تیم آن‌ها تصمیم دشوار توقف فعالیت‌ها را اتخاذ کرده است. پایان مسیر زیرولند در لایه‌های دوم اتریوم رایکر در توضیحات خود خاطرنشان کرد که علی‌رغم تلاش‌های مستمر، این پروتکل در شکل فعلی دیگر پایدار نیست. تمرکز اصلی خدمات زیرولند بر لایه‌های ۲ اتریوم (Ethereum Layer-2) معطوف بود که پیش‌تر توسط ویتالیک بوترین، هم‌بنیان‌گذار اتریوم، به عنوان بخش مرکزی طرح مقیاس‌پذیری و حفظ رقابت‌پذیری این شبکه معرفی شده بودند. با این حال، بوترین در اوایل ماه جاری میلادی اظهار داشت که دیدگاه او برای مقیاس‌پذیری از طریق لایه‌های ۲ دیگر لزوماً منطقی نیست و بسیاری از این شبکه‌ها نتوانسته‌اند امنیت اتریوم را به‌درستی پیاده‌سازی کنند. او معتقد است که این هدف باید بیش از پیش از طریق شبکه اصلی و رول‌آپ‌های بومی محقق شود. چالش نقدینگی و توقف حمایت اوراکل‌ها بنیان‌گذار زیرولند دلیل اصلی تعطیلی را غیرفعال شدن یا کاهش شدید نقدینگی در چندین بلاکچین مورد حمایت پروژه دانست. وی افزود در برخی موارد، ارائه‌دهندگان اوراکل که خدماتی حیاتی برای دریافت داده‌ها و مدیریت پروتکل‌ها ارائه می‌دهند، پشتیبانی خود را از برخی شبکه‌ها متوقف کرده‌اند که این موضوع مدیریت بازارها و ایجاد درآمد پایدار را عملاً غیرممکن کرده است. پایان فعالیت پروتکل زیرولند پس از سه سال توسعه و عملیات به دلیل عدم پایداری اقتصادی. - منبع: حساب رسمی زیرولند در X رایکر همچنین اشاره کرد که هم‌زمان با رشد پروژه، زیرولند توجه بازیگران مخرب از جمله هکرها را به خود جلب کرد. به گفته او، ترکیب این حملات با حاشیه سود اندک و ریسک بالای پروتکل‌های وام‌دهی، منجر به دوره‌های طولانی‌مدتی شد که در آن پروژه با ضرر فعالیت می‌کرد. وضعیت دارایی کاربران و بازپرداخت خسارات مدیریت پروتکل اطمینان داد که کاربران می‌توانند دارایی‌های خود را برداشت کنند و از آن‌ها خواست هرچه سریع‌تر وجوه باقی‌مانده را از پلتفرم خارج کنند. البته رایکر هشدار داد که ممکن است برخی دارایی‌ها در بلاکچین‌هایی که نقدینگی آن‌ها کاملاً از بین رفته، قفل شده باشد. زیرولند برای حل این مشکل قصد دارد قراردادهای هوشمند خود را با هدف توزیع مجدد دارایی‌های گیر افتاده به‌روزرسانی کند. علاوه بر این، تیم پروژه همچنان در حال تلاش برای بازیابی وجوهی است که در جریان هک بهمن سال گذشته (فوریه ۲۰۲۵) از دست رفته بود که در آن استخرهای وام‌دهی محصول بیت کوین در شبکه بیس تخلیه شدند. طبق گفته رایکر، خسارت‌دیدگان آن حادثه بخشی از طلب خود را از طریق تخصیص ایردراپ (Airdrop) متعلق به تیم زیرولند دریافت خواهند کرد. سقوط سنگین شاخص‌ها و قیمت توکن بر اساس داده‌های پلتفرم آنچین دیفای‌لاما (DefiLlama)، ارزش کل قفل‌شده زیرولند که در آبان ۱۴۰۳ (نوامبر ۲۰۲۴) به نزدیک ۳۵۹ میلیون دلار رسیده بود، اکنون به حدود ۶.۶ میلیون دلار سقوط کرده است. همچنین طبق داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، توکن زیرولند با نماد ZERO در ۲۴ ساعت گذشته با کاهش ۳۴ درصدی قیمت مواجه شده و تقریباً تمام ارزش خود را نسبت به سقف تاریخی که در اردیبهشت ۱۴۰۳ (می ۲۰۲۴) ثبت کرده بود، از دست داده است.

شبکه پالیگان (Polygon) برای نخستین بار توانست در میزان کارمزد روزانه از اتریوم (Ethereum) جلو بزند؛ این اتفاق نشان می‌دهد تقاضای کاربران به‌طور محسوسی به سمت راهکارهای لایه دوم در حال حرکت است. به گزارش میهن بلاکچین، محرک اصلی این جهش، افزایش شدید فعالیت در پلتفرم بازار پیش‌بینی پالی‌مارکت (Polymarket) عنوان شده است. پیشی گرفتن تاریخی پالیگان از اتریوم بر اساس داده‌های توکن ترمینال (Token Terminal)، پالیگان در روز جمعه بیش از ۴۰۷,۰۰۰ دلار کارمزد ثبت کرد، در حالی که کارمزد روزانه اتریوم حدود ۲۱۱,۰۰۰ دلار بود؛ این نقطه‌ تاریخی برای نخستین بار جایگاه این دو شبکه را در کارمزد روزانه جابه‌جا کرد. اگرچه فاصله در روز بعد کاهش یافت، اما همچنان برتری پالیگان حفظ شد و کارمزدهای آن به حدود ۳۰۳,۰۰۰ دلار رسید، در حالی که اتریوم نزدیک به ۲۸۵,۰۰۰ دلار ثبت کرد. میانگین کارمزدهای روزانه در ۳۰ روز گذشته در اتریوم و پالیگان - منبع: Token Terminal پالی‌مارکت که از سال ۲۰۲۰ فعالیت خود را آغاز کرده، اکنون به یکی از مهم‌ترین اپلیکیشن‌های حوزه بازارهای پیش‌بینی تبدیل شده و نقش اصلی را در این جهش ایفا کرده است. ماتیاس زایدل (Matthias Seidl)، هم‌بنیان‌گذار پلتفرم تحلیلی گرُوث‌پای (Growthepie)، تأکید کرده رشد اخیر فعالیت در پالیگان تقریباً به‌طور کامل توسط پالی‌مارکت هدایت شده است. طبق داده‌های او، این پلتفرم طی هفت روز بیش از یک میلیون دلار کارمزد در شبکه پالیگان ایجاد کرده؛ در حالی که اپلیکیشن بعدی، اوریجین ورلد (Origin World)، تنها حدود ۱۳۰,۰۰۰ دلار سهم داشته است. منبع: حساب Matthias Seidl در X میزان فعالیت کاربران در پالی‌مارکت نیز چشمگیر بوده است. تیم پالیگان اعلام کرد تنها در یک بازار مربوط به اسکار، بیش از ۱۵ میلیون دلار پیش‌بینی انجام شده و این شبکه زیرساخت اصلی تمام این تراکنش‌ها بوده است. محبوبیت بازارهای پیش‌بینی پس از انتخابات اخیر آمریکا رشد چشمگیری داشته و همین روند باعث شده شرکت‌های بیشتری وارد این حوزه شوند. در کنار این رشد، افزایش استفاده از استیبل کوین یو‌اس‌دی‌سی (USDC) متعلق به سرکل (Circle) نیز نقش مهمی داشته است. به گفته تحلیلگر داده پالیگان با نام petertherock، این شبکه رکورد جدیدی با ثبت ۲۸ میلیون تراکنش هفتگی USDC به دست آورده است؛ این استیبل کوین پایه اصلی معاملات در پالی‌مارکت محسوب می‌شود. پالیگان همچنین از استقرار گسترده عامل‌های بدون نیاز به اعتماد در این شبکه خبر داده که برای بهره‌برداری از فرصت‌های بازارهای پیش‌بینی طراحی شده‌اند.