رئیس کل دادگستری استان گلستان از صدور کیفرخواست برای ۲۰ متهم پرونده کثیرالشاکی «ترینوست» خبر داد؛ پرونده‌ای که در آن ۷۴۲ نفر شکایت کرده‌اند و میزان سرمایه و خسارت مورد ادعای شاکیان حدود ۳۵ میلیارد تومان برآورد شده است. به گزارش میهن بلاکچین و به گفته محمود اسپانلو، متهمان با فعالیت گسترده در استان گلستان، مردم را با وعده پرداخت سودهای غیرمتعارف و بازگشت اصل سرمایه به سرمایه‌گذاری در مجموعه‌ای با عنوان «شرکت بین‌المللی ترینوست» ترغیب کرده‌اند. بررسی‌های قضایی نشان داده است این مجموعه فاقد مجوز رسمی داخلی یا بین‌المللی بوده است. متهمان سرمایه افراد را با وعده تبدیل به ارز دیجیتال تتر و پرداخت سود در قالب تتر دریافت می‌کردند، اما به گفته رئیس کل دادگستری گلستان، پس از دریافت سرمایه، دارایی افراد به ارزی با عنوان «تریکو» تبدیل شده است. کاهش ارزش این ارز نیز باعث افت ارزش سرمایه شاکیان و وارد شدن خسارت به آنها شده است. در جریان تحقیقات، متهم اصلی پرونده به‌عنوان طراح و سازنده سایت ترینوست و مسئول مدیریت جذب سرمایه شناسایی شده. این فرد با دریافت نیابت قضایی در تهران دستگیر و به گرگان منتقل شده و همچنان در بازداشت به سر می‌برد. دادستانی برای ۲۰ متهم اصلی که در جذب سرمایه و ترغیب افراد به سرمایه‌گذاری نقش داشته‌اند، به اتهام مشارکت در کلاهبرداری از طریق امیدوار کردن مردم به امور واهی و ایجاد شرکت موهوم کیفرخواست صادر کرده است. پرونده پس از تکمیل تحقیقات و صدور کیفرخواست برای رسیدگی به دادگاه ارسال شده است.

یک نسخه جعلی از اپلیکیشن دسکتاپ هوش مصنوعی کلاود (Claude) برای انتشار بدافزار RevStealer در سیستم‌عامل ویندوز مورد استفاده قرار گرفته است؛ بدافزاری که اطلاعات حساس کاربران و بیش از ۵۰ کیف پول رمزارزی را هدف قرار می‌دهد. به گزارش میهن بلاکچین و بر اساس گزارش شرکت امنیت سایبری Morphisec، این بدافزار با پروژه‌ای جعلی تحت عنوان «Claude Opus 5 Free Desktop» منتشر شده که با جعل هویت شرکت انتروپیک، کاربران را به دریافت نسخه رایگان Claude ترغیب می‌کند. RevStealer پیش از این نیز از طریق مخازن گیت‌هاب و وب‌سایت‌های مرتبط با تقلب در بازی‌ها توزیع شده بود. RevStealer پس از اجرا، اطلاعاتی مانند داده‌های مرورگر، کوکی‌ها، رمزهای عبور ذخیره‌شده، اطلاعات نرم‌افزارهای مدیریت رمز عبور، تنظیمات VPN و دسترسی از راه دور، داده‌های پیام‌رسان‌ها و برخی فایل‌های سیستم را جمع‌آوری می‌کند. این بدافزار همچنین بیش از ۵۰ کیف پول رمزارزی را هدف قرار می‌دهد و به دنبال اطلاعاتی است که بتوان از آنها برای دسترسی به دارایی‌های دیجیتال استفاده کرد. این بدافزار برای مخفی ماندن از تحلیلگران امنیتی، پیش از فعال‌سازی محموله اصلی سیستم را بررسی می‌کند. RevStealer عواملی مانند میزان حافظه، تعداد هسته‌های پردازنده، نام کاربری و سخت‌افزار گرافیکی را ارزیابی می‌کند و در صورت شناسایی محیط‌های آزمایشی یا نشانه‌های تحلیل بدافزار، فعالیت خود را متوقف می‌کند. انتشار RevStealer همزمان با شناسایی بدافزار OkoBot توسط شرکت کسپرسکی انجام شده است. OkoBot نیز کاربران رمزارزی را هدف قرار می‌دهد و می‌تواند اطلاعات کیف پول، داده‌های مرورگر و اعتبارنامه‌های کاربران را به سرقت ببرد. این موارد نشان می‌دهد نسخه‌های جعلی نرم‌افزارهای محبوب، به‌ویژه ابزارهای هوش مصنوعی، به یکی از مسیرهای انتشار بدافزارهای سرقت اطلاعات و دارایی‌های رمزارزی تبدیل شده‌اند.

بر اساس پرونده ثبت‌شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) در روز دوشنبه، شرکت استراتژی (Strategy) هفته گذشته ۴,۶۰۳ بیت‌کوین را به ارزش تقریبی ۳۶۹.۷ میلیون دلار خریداری کرد که نشان‌دهنده ازسرگیری خریدهای سنگین این شرکت است و مجموع دارایی‌های بیت‌کوین آن را به ۸۴۵,۰۵۰ واحد BTC می‌رساند. به گزارش میهن بلاکچین، این شرکت تحت هدایت مایکل سیلور (Michael Saylor)، این بیت‌کوین‌ها را بین ۲۴ تا ۳۰ اوت با میانگین قیمت ۸۰,۳۱۸ دلار به ازای هر کوین خریداری کرده است. شرکت استراتژی اکنون در مجموع حدود ۶۳.۷۳ میلیارد دلار (با احتساب کارمزدها و هزینه‌ها) برای انباشت دارایی‌های بیت‌کوین خود هزینه کرده است. میانگین کل قیمت خرید این شرکت به ازای هر بیت‌کوین برابر با ۷۵,۴۱۲ دلار است. بر اساس قیمت‌های بالای ۷۸,۰۰۰ دلاری بیت‌کوین در زمان افشای این خرید، ارزش کل دارایی‌های این شرکت تقریباً به ۶۶.۱ میلیارد دلار می‌رسید. طبق ارقام گزارش‌شده توسط The Block، این رقم سود تحقق‌نیافته استراتژی را در حدود ۲.۳۴ میلیارد دلار قرار می‌دهد. دارایی ۸۴۵,۰۵۰ واحدی بیت‌کوین این شرکت معادل کمی بیش از ۴ درصد از کل عرضه محدود ۲۱ میلیون واحدی بیت‌کوین است. استراتژی کماکان با اختلاف زیاد، بزرگ‌ترین هولدر شرکتی بیت‌کوین در میان شرکت‌های بورسی به شمار می‌رود. خریدهای اخیر از طریق فروش سهام عادی کلاس A شرکت تحت برنامه عرضه سهام به نرخ روز بازار (ATM) تأمین مالی شده است. این شرکت در طول هفته ۴,۵۳۱,۴۲۱ سهم فروخت و حدود ۶۰۲.۸ میلیون دلار درآمد خالص جمع‌آوری کرد. استراتژی مبلغ ۳۶۹.۷ میلیون دلار از این درآمد را به خرید بیت‌کوین اختصاص داد. همچنین ۱۵۱.۸ میلیون دلار دیگر صرف بازخرید ۱,۵۵۷,۱۷۷ سهم از سهام ممتاز STRC شد و تقریباً ۵۰.۷ میلیون دلار نیز به سود تقسیمی سهام ممتاز STRC اختصاص یافت. ۳۰ میلیون دلار باقی‌مانده نیز به موجودی نقد شرکت افزوده شد. شرکت استراتژی تا تاریخ ۳۰ اوت، موجودی نقد دلاری خود را حدود ۱.۶۱ میلیارد دلار و کل ذخایر دلاری گسترده‌تر خود را ۵.۱ میلیارد دلار گزارش کرده است. این شرکت همچنین ظرفیت قابل‌توجهی برای انتشار سهام بیشتر دارد؛ تا ۳۰ اوت، تقریباً ۱۹.۰۹ میلیارد دلار از سهام عادی MSTR برای عرضه و فروش تحت برنامه ATM در دسترس باقی مانده بود. این موضوع به استراتژی انعطاف‌پذیری چشمگیری می‌دهد تا در صورت تمایل به ادامه انباشت بیت‌کوین، سرمایه بیشتری جذب کند. تراکنش اخیر تغییری نسبت به چند هفته گذشته محسوب می‌شود که در آن شرکت خریدهای عمده را متوقف کرده یا بخش‌هایی از دارایی بیت‌کوین خود را کاهش داده بود. سیلور روز یکشنبه با پستی در شبکه‌های اجتماعی از بازگشت استراتژی به بازار و ازسرگیری فعالیت خرید خبر داد و روز دوشنبه نیز پیش از افشای رسمی معامله، پست دیگری منتشر کرد. توانایی استراتژی در تأمین مالی خریدهای بیت‌کوین از طریق انتشار سهام، محور اصلی استراتژی خزانه‌داری این شرکت بوده است. زمانی که سهام شرکت با نرخی بالاتر از ارزش بیت‌کوین‌های پشتوانه آن (پریمیوم) معامله می‌شود، انتشار سهام جدید به شرکت امکان می‌دهد تا بدون وابستگی کامل به بدهی‌ها و وام‌های سنتی، دارایی‌های بیت‌کوین خود را افزایش دهد. اثربخشی این مدل تا حدی به تقاضای سرمایه‌گذاران برای اوراق بهادار استراتژی و نسبت ارزش بازار شرکت به ارزش خالص دارایی‌های آن (NAV) بستگی دارد. این نسبت نسبت به اوج رونق خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است. در زمان انتشار ارقام اخیر، نسبت ارزش بازار بنگاه به ارزش خالص دارایی‌های استراتژی تقریباً ۱.۰۷ بود. سهام این شرکت نیز کماکان فاصله زیادی با سقف‌های قیمتی سال ۲۰۲۵ دارد. علی‌رغم بهبود اخیر قیمت بیت‌کوین، سهام MSTR طی یک سال گذشته حدود ۶۳ درصد ریزش داشته است. با این حال، این سهم در هفته گذشته ۶.۳ درصد رشد کرد و روز جمعه در قیمت ۱۲۷.۳۱ دلار بسته شد. قیمت بیت‌کوین در همین بازه حدود ۱ درصد رشد کرد، اما در ماه قبل از آن بیش از ۲۵ درصد افزایش یافته بود. کاهش پریمیوم سهام، یکی از چالش‌های پیش‌روی شرکت‌های متکی بر خزانه‌داری دیجیتال را آشکار می‌کند. در ابتدا، سرمایه‌گذاران برای خرید سهام شرکت‌های بورسی که اهرمی برای بازدهی رمزارزها فراهم می‌کردند، پریمیوم بالایی پرداخت می‌کردند؛ اما با روی آوردن شرکت‌های بیشتر به استراتژی‌های مشابه، این پریمیوم در بخش اعظمی از صنعت فشرده و کمتر شد. پریمیوم پایین‌تر می‌تواند جذابیت انباشت بیت‌کوین از طریق انتشار سهام را کاهش دهد، زیرا شرکت‌ها ناچارند برای جذب همان میزان سرمایه، سهام بیشتری منتشر کنند. استراتژی با گسترش ساختار تأمین مالی خود به این موضوع پاسخ داده است. این شرکت ذیل «چارچوب سرمایه اعتباری دیجیتال»، اکنون چندین کلاس از اوراق بهادار ممتاز را در کنار سهام عادی به کار می‌گیرد و سازوکارهایی را برای بازخرید اوراق و حفظ نقدینگی جهت تعهدات سود تقسیمی و بهره ایجاد کرده است. شرکت یک برنامه بازخرید ۱ میلیارد دلاری برای اوراق بهادار اعتباری دیجیتال (با تمرکز اولیه روی STRC) و یک برنامه مجزای بازخرید ۱ میلیارد دلاری سهام عادی تصویب کرده است. متعاقباً، استراتژی «برنامه درآمدزایی از بیت‌کوین» خود را گسترش داد تا در صورت لزوم، فروش حداکثر ۵ میلیارد دلار بیت‌کوین برای حمایت از ذخایر نقدی، سود تقسیمی سهام ممتاز، پرداخت‌های بهره یا بازخرید اوراق مجاز باشد. این ساختار به شرکت امکان می‌دهد بسته به شرایط بازارهای مالی، هم به انباشت و هم به فروش بیت‌کوین بپردازد. خرید اخیر نشان می‌دهد که با وجود این انعطاف‌پذیری‌های افزوده، انباشت بیت‌کوین همچنان هسته اصلی رویکرد استراتژی است. روند پذیرش خزانه‌داری بیت‌کوین توسط شرکت‌ها همچنان در حال گسترش است؛ داده‌های پایگاه Bitcoin Treasuries که توسط The Block نقل شده نشان می‌دهد که اکنون ۱۹۸ شرکت بورسی نوعی استراتژی جذب بیت‌کوین را دنبال می‌کنند. با این حال، شرکت استراتژی به دلیل مقیاس دارایی‌هایش در جایگاهی کاملاً متمایز قرار دارد. شرکت Twenty One تحت حمایت تتر دارای ۴۳,۵۱۴ بیت‌کوین و شرکت متاپلنت (Metaplanet) ژاپن دارای حدود ۴۳,۰۰۰ بیت‌کوین هستند. شرکت استخراج ماراتن (MARA) نیز ۳۵,۵۷۷ بیت‌کوین و شرکت خزانه‌داری استاندارد بیت‌کوین ۳۰,۰۲۱ بیت‌کوین در اختیار دارند که حتی مجموع دارایی‌های آن‌ها بسیار کمتر از موجودی استراتژی است. مقیاس عظیم این شرکت همچنین سبب می‌شود که خریدهای آن توجه فوق‌العاده‌ای را در بازارهای رمزارز به خود جلب کند؛ یک معامله هفتگی واحد می‌تواند صدها میلیون دلار ارزش داشته باشد و برنامه‌های تأمین مالی گسترده‌تر آن احتمالا میلیاردها دلار دیگر برای خریدهای آتی فراهم می‌کند. خرید اخیر استراتژی تضمین نمی‌کند که انباشت بیت‌کوین با همین سرعت ادامه یابد، زیرا شرکت اکنون خرید بیت‌کوین را در توازن با تعهدات سهام ممتاز، ذخایر نقدی و بازخرید اوراق بهادار مدیریت می‌کند و شرایط بازار نیز بر جذابیت اقتصادی انتشار سهام جدید اثرگذار است. با این وجود، شرکت در حال حاضر به وضوح به فاز انباشت بازگشته است؛ افزودن ۴,۶۰۳ بیت‌کوین در طول یک هفته، دارایی‌های آن را به بیش از ۸۴۵,۰۰۰ واحد رساند و جایگاه آن را به عنوان برترین دارنده شرکتی این دارایی تثبیت کرد.

کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، هشدار داده است که تورم ایالات متحده به اندازه کافی و به طور معناداری در حال کاهش نیست که این امر انتظارات مبنی بر نیاز احتمالی بانک مرکزی به انقباض بیشتر سیاست‌های پولی را تقویت می‌کند. به گزارش میهن بلاکچین، وارش گفت که سیاست‌گذاران به شواهد قانع‌کننده‌ای نیاز دارند که نشان دهد تورم پایه به وضوح و با سرعت به سمت هدف ۲ درصدی فدرال رزرو در حرکت است. او اشاره کرد که بدون وجود این اطمینان، بانک مرکزی هنوز کار بیشتری برای انجام دادن دارد. این اظهارات در جریان اولین سخنرانی مهم وارش در گردهمایی سالانه جکسون هولِ فدرال رزرو، از زمان بر عهده گرفتن سمت ریاست در ماه می، بیان شد. اظهارات او تا آنجا پیش نرفت که فدرال رزرو را ملزم به افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر کند؛ با این حال، به بازارهای مالی نشانه واضح‌تری داد که وارش آماده است در صورت عدم بهبود تورم، وارد عمل شود. بلومبرگ گزارش داد که سرمایه‌گذاران با افزایش انتظارات برای انقباض پولی بیشتر به این سخنان واکنش نشان دادند. این واکنش بازتاب‌دهنده احساس آرامشی بود از اینکه رئیس فدرال رزرو دیدگاه روشن‌تری از شرایطی که می‌تواند منجر به افزایش نرخ بهره شود، به بازارها ارائه داده است. وارش تاکید کرد که هدف تورمی ۲ درصدی فدرال رزرو ثابت باقی می‌ماند و چیزی نیست که سیاست‌گذاران بتوانند آن را بر اساس شرایط اقتصادی تغییر دهند. این موضع‌گیری از آن جهت اهمیت دارد که تورم با وجود انقباضات پولی قبلی و دوره‌هایی از رشد کندتر قیمت‌ها، همچنان بالاتر از هدف باقی مانده است. داده‌های اخیر بهبودهایی را در شاخص‌های اصلی نشان داده‌اند، اما وارش گفت که این ارقام او را متقاعد نکرده‌اند که روندهای تورم پایه به اندازه کافی تغییر کرده باشند. تمایزی که او بین بهبود موقت و کاهش پایدار قائل می‌شود، احتمالاً به محور اصلی سیاست‌های فدرال رزرو در ماه‌های آینده تبدیل خواهد شد. سیاست‌گذاران عموماً نگاهی فراتر از گزارش‌های تورم ماهانه دارند، زیرا دسته‌های پرنوسان می‌توانند نرخ کلی را به طور موقت مخدوش کنند. در عوض، آن‌ها روندهای گسترده‌تر در بخش خدمات، دستمزدها، مسکن و سایر بخش‌های اقتصاد را بررسی می‌کنند تا مشخص کنند آیا تورم در حال ریشه‌دار شدن است یا خیر. وارش همچنین گفت که نرخ‌های بهره همچنان ابزار اصلی فدرال رزرو برای انجام ماموریتش محسوب می‌شوند. این موضوع نشان‌دهنده تمایل اندک برای تکیه بر سیاست‌های غیرمتعارف در صورت بالا ماندن تورم است. نرخ بهره معیار فدرال همچنان سازوکار اصلی برای مهار تقاضا و کنترل فشارهای قیمتی باقی خواهد ماند. نرخ‌های بهره بالاتر، هزینه‌های استقراض را در سراسر اقتصاد افزایش می‌دهد. وام‌های مسکن، وام‌های تجاری، کارت‌های اعتباری و تامین مالی شرکت‌ها همگی با انقباض سیاست‌های پولی گران‌تر می‌شوند. هدف از این کار، کاهش تقاضا به اندازه‌ای است که بدون ایجاد رکود اقتصادی شدید و غیرضروری، روند افزایش قیمت‌ها را کند کند. ایجاد این تعادل برای سیاست‌گذاران به طور فزاینده‌ای دشوار شده است. برخی از بخش‌های اقتصاد ایالات متحده، به ویژه مسکن و سایر بخش‌های حساس به نرخ بهره، در حال حاضر اثرات هزینه‌های بالاتر استقراض را نشان داده‌اند. در عین حال، هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری تجاری مقاومت خوبی از خود نشان داده‌اند که این سوال را مطرح می‌کند که آیا شرایط پولی به اندازه کافی محدودکننده هستند یا خیر. وارش اشاره کرد که شرایط کلی مالی هنوز به اندازه کافی انقباضی به نظر نمی‌رسد که بتوان فرض کرد تورم به طور خودکار به هدف بازمی‌گردد. این ارزیابی می‌تواند استدلال‌ها برای افزایش مجدد نرخ بهره را، در صورتی که داده‌های آینده پیشرفت واضح‌تری را نشان ندهند، تقویت کند. بنابراین، تصمیمات بعدی فدرال رزرو به شدت به آمار تورم، اشتغال و شاخص‌های اقتصادی گسترده‌تری بستگی خواهد داشت که قبل از نشست بعدی سیاست‌گذاران منتشر می‌شوند. وارش از ارائه یک مسیر سیاستی از پیش تعیین‌شده به بازارها اجتناب کرد. در عوض، او موضع خود را حول شواهدی متمرکز کرد که پیش از اطمینان فدرال رزرو از بازگشت تورم به ۲ درصد، مورد نیاز است. این رویکرد به بانک مرکزی انعطاف‌پذیری می‌دهد تا در صورت تغییر شرایط اقتصادی واکنش نشان دهد، در حالی که به صراحت بیان می‌کند که تورمِ مداوم نیازمند اقدام است. این پیام همچنین یک آزمون اولیه و مهم برای رهبری وارش محسوب می‌شود. یک رئیس جدید فدرال رزرو باید ضمن حفظ استقلال این نهاد و جلوگیری از نوسانات غیرضروری در انتظارات، اعتبار خود را در بازارهای مالی تثبیت کند. اعتبار در زمینه کنترل تورم به ویژه از این جهت مهم است که مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها در صورتی که انتظار ادامه افزایش قیمت‌ها را داشته باشند، رفتار خود را تغییر می‌دهند. اگر خانوارها تورم پایدار را پیش‌بینی کنند، ممکن است خریدهای خود را جلو بیندازند. کارگران ممکن است خواستار افزایش بیشتر دستمزد شوند و شرکت‌ها نیز ممکن است قیمت‌ها را راحت‌تر افزایش دهند. این رفتارها می‌توانند کنترل تورم را بسیار دشوارتر کنند. بنابراین، بانک‌های مرکزی تلاش می‌کنند از فاصله گرفتن انتظارات عمومی از اهداف رسمی خود جلوگیری کنند. تاکید وارش بر هدف ۲ درصدی، تا حدی برای تقویت همین اعتبار طراحی شده است. اظهارات او پیامدهایی فراتر از اقتصاد ایالات متحده نیز دارد. نرخ‌های بالاتر بهره در آمریکا می‌تواند ارزش دلار را تقویت کند، هزینه‌های استقراض جهانی را افزایش دهد و بر جریان سرمایه به بازارهای نوظهور تأثیر بگذارد. آنها همچنین می‌توانند بر بازارهای ارزهای دیجیتال تأثیرگذار باشند. بیت‌کوین و سایر دارایی‌های دیجیتال غالباً به تغییرات در انتظاراتِ سیاست پولی ایالات متحده واکنش نشان می‌دهند، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر می‌تواند تمایل سرمایه‌گذاران را برای نگهداری دارایی‌هایی که سود متعارف بانکی ندارند، کاهش دهد. شرایط مالی سخت‌تر همچنین می‌تواند نقدینگی موجود برای بازارهای سوداگرانه و حساس به ریسک را کاهش دهد. البته این تأثیر همیشه فوری یا یکنواخت نیست. قیمت‌های کریپتو به طور فزاینده‌ای علاوه بر سیاست‌های پولی، به جریان‌های سرمایه‌گذاری نهادی، تحولات نظارتی و عوامل خاص هر دارایی واکنش نشان می‌دهند. با این حال، شروع مجدد چرخه انقباضی فدرال رزرو، نشان‌دهنده یک تغییر کلانِ اقتصادی مهم برای دارایی‌های دیجیتال خواهد بود. از این رو، اظهارات وارش شرط نسبتاً روشنی را برای زیر نظر گرفتن به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهد. مسئله دیگر فقط این نیست که آیا تورم از اوج‌های قبلی خود کاهش یافته است یا خیر؛ بلکه سوال این است که آیا این کاهش به اندازه کافی قوی و مستمر هست که سیاست‌گذاران را متقاعد کند هدف ۲ درصدی بدون مداخله بیشتر در دسترس است؟ تا زمانی که این شواهد پدیدار نشود، وارش سیگنال داده است که گزینه انقباض بیشتر پولی همچنان روی میز قرار دارد.

گری‌اسکیل پیش‌بینی می‌کند که هوش مصنوعی با آسان‌تر کردن برقراری ارتباط بین فعالیت‌های بلاک‌چین عمومی و هویت‌های واقعی، نگرانی‌ها پیرامون حریم خصوصی مالی را تشدید کند. به گزارش میهن بلاکچین، این شرکت مدیریت دارایی‌های دیجیتال می‌گوید با توجه به اینکه کاربران به دنبال محافظت‌های قوی‌تری هستند، تراکنش‌های محافظت‌شده زی‌کش می‌توانند اهمیت بسیار بیشتری پیدا کنند. پیش‌بینی گری‌اسکیل از موج سوم تقاضا برای حریم خصوصی مالی زک پندل (Zach Pandl)، رئیس بخش تحقیقات گری‌اسکیل، در ۳۱ آگوست گفت: از آنجایی که ابزارهای تحلیلی در ارتباط دادن تراکنش‌های عمومی بلاک‌چین با اطلاعات خارج از شبکه (Off-chain) عملکرد بهتری پیدا کرده‌اند، هوش مصنوعی می‌تواند تقاضا برای ویژگی‌های حریم خصوصی زی‌کش را به شدت تقویت کند. پندل در جدیدترین یادداشت این شرکت، هوش مصنوعی را به عنوان نیروی محرکه احتمالی برای «موج سومِ توجه عمومی به حریم خصوصی مالی» توصیف کرد. طبق گفته‌های این شرکت، پیش از این نگرانی‌های اصلی درباره حریم خصوصی، یک‌بار در طول روند رایانه‌ای شدن سوابق مالی در دهه ۱۹۷۰ و بار دیگر در زمان گسترش اینترنت در دهه ۱۹۹۰ شدت گرفته بود. اکنون بلاک‌چین‌های عمومی در معرض خطری متمایز قرار دارند، زیرا در آن‌ها تراکنش‌ها قابل مشاهده باقی می‌مانند و احتمالا می‌توانند با سوابق صرافی‌ها، فعالیت‌های کیف پول و سایر اطلاعات هویتی افراد ترکیب و رهگیری شوند. پندل اظهار داشت: برای کاربرانی که حریم خصوصی را در اولویت قرار می‌دهند، این امکان می‌تواند به یک ویژگی "کاملاً ضروری" (Must-have) تبدیل شود. این تحلیل جدید پس از ارزیابی گسترده‌تر گری‌اسکیل در مورد جایگاه احتمالیی زی‌کش در بازار ارزهای دیجیتال منتشر شده است. قیمت توکن زی‌کش (ZEC) طی سال گذشته حدود ۱۹ برابر افزایش یافته است، اما تا ۲۹ آگوست، ارزش بازار آن همچنان کمتر از ۱ درصد ارزش بازار بیت‌کوین بود. سناریوهای ارزیابی قبلی گری‌اسکیل، صرفاً تصویرسازی‌های فرضی بودند و نه پیش‌بینی دقیق قیمت. آژانس‌های دولتی آمریکا خطرات افشای هویت توسط هوش مصنوعی را شناسایی کرده‌اند تحقیقات فدرال نیز از این نگرانیِ کلان حمایت می‌کند که هوش مصنوعی می‌تواند محافظت‌هایی را که پیش‌تر از طریق «ناشناس‌سازی» و «داده‌های پراکنده» ارائه می‌شد، تضعیف کند. موسسه ملی استاندارد و فناوری (NIST) بیان می‌کند که هوش مصنوعی خطرات جدیدی برای افشای مجدد هویت ایجاد می‌کند؛ در حالی که قابلیت‌های پیش‌بینی‌کننده آن می‌تواند اطلاعات بیشتری را در مورد افراد فاش کرده و ردیابی رفتاری و نظارت سیستم‌ها را تقویت نماید. در گزارشی جداگانه از دیوان محاسبات آمریکا (GAO) که در ماه مارس منتشر شد، خطرات حریم خصوصی مطرح‌شده توسط یک پنل تخصصی گردآوری شد. این پنل توضیح داد که چگونه هوش مصنوعی می‌تواند با تطبیق و مقایسه داده‌های ظاهراً مستقل، اطلاعات ناشناس را مجدداً شناسایی و هویتیابی کند و تجمیع داده‌ها را به عنوان یک خطر جداگانه معرفی کرد. سیستم‌ها ممکن است داده‌های مالی، موقعیت مکانی، سلامت و سایر اطلاعات مربوط به یک شخص را برای استخراج جزئیاتی ترکیب کنند که به طور صریح در هیچ مجموعه داده واحدی وجود ندارند. اگرچه این یافته‌ها به طور خاص تراکنش‌های بلاک‌چین یا زی‌کش را ارزیابی نمی‌کنند، اما از مکانیسم زیربنایی استدلال گری‌اسکیل حمایت می‌کنند. دفتر کل‌های شفاف (همانند بلاک‌چین بیت‌کوین و اتریوم) یک مجموعه داده دائمی را فراهم می‌کنند که سیستم‌های هوشمند امروزی می‌توانند آن‌ها را در کنار اطلاعات جمع‌آوری‌شده توسط صرافی‌ها، پلتفرم‌های پرداخت، سوابق عمومی، دلالان داده و خدمات آنلاین به راحتی تحلیل کنند. تراکنش‌های محافظت‌شده؛ پنهان‌کننده آدرس‌ها و مبالغ زی‌کش هم از تراکنش‌های شفاف و هم از تراکنش‌های محافظت‌شده (Shielded) پشتیبانی می‌کند و به کاربران این کنترل و اختیار را می‌دهد تا درباره نمایش عمومی جزئیات تراکنش خود تصمیم بگیرند. در نقل و انتقالات محافظت‌شده، از رمزنگاری اثبات دانش صفر (Zero-knowledge cryptography) استفاده می‌شود؛ فناوری پیشرفته‌ای که توسط برخی از کوین‌های حریم خصوصی برای اعتبارسنجی تراکنش‌ها بدون فاش کردن آدرس‌های فرستنده، گیرنده و مبلغ تراکنش مورد استفاده قرار می‌گیرد. علاقه به تراکنش‌های محرمانه بلاک‌چین هم‌راستا با نگرانی‌های گسترده‌تر در مورد نظارت مالی افزایش یافته است. تا ماه می، تقریباً ۳۰ درصد از عرضه در گردش توکن ZEC در استخرهای محافظت‌شده نگهداری می‌شد که نسبت به حدود ۸ درصد در سال‌های قبل افزایش چشمگیری داشته و نشان‌دهنده پذیرش بیشتر ویژگی‌های حریم خصوصی زی‌کش است. این درصد نشان‌دهنده سهمی از زی‌کش است که به صورت کاملاً خصوصی ذخیره شده و معیاری در سطح شبکه برای میزان استفاده از این استخرها ارائه می‌دهد. همچنین، دسترسی سرمایه‌گذاران سازمانی به این بازار زمانی گسترده‌تر شد که صندوق ETF زی‌کشِ گری‌اسکیل در ۲۵ آگوست با نماد ZCSH در بورس NYSE Arca شروع به معامله کرد. این محصول، امکان سرمایه‌گذاری اسپت (Spot) روی زی‌کش را از طریق یک ساختار قابل‌معامله در بورس فراهم می‌کند و بدین ترتیب، تئوری حریم خصوصی گری‌اسکیل را با یک ابزار سرمایه‌گذاری عمومی مرتبط می‌سازد. در نهایت، جدیدترین گزارش این شرکت خطرات حریم خصوصی ناشی از هوش مصنوعی را به عنوان یک منبع احتمالی برای تقاضای بلندمدت معرفی می‌کند؛ با این حال، ادعای محوریِ گری‌اسکیل بیشتر یک پیش‌بینی درباره اهمیت زی‌کش در آینده است تا اینکه شواهدی مبنی بر این باشد که هوش مصنوعی همین حالا باعث افزایش استفاده از تراکنش‌های محافظت‌شده شده است.

شبکه بلاکچینی رابین‌هود چین (Robinhood Chain) به تازگی به رکورد جدیدی در فعالیت و درآمد اپلیکیشن‌ها دست یافته که بخش عمده این رونق نه از سهام توکنیزه‌شده، بلکه از معاملات میم کوین‌ها و توکن‌های کاملاً سفته‌بازانه ناشی می‌شود. داده‌های دیفای‌لاما نشان می‌دهد اپلیکیشن‌های فعال روی این شبکه طی ۲۴ ساعت حدود ۲.۶۶ میلیون دلار درآمد داشته‌اند؛ رقمی که رابین‌هود چین را پس از سولانا در جایگاه دوم شبکه‌های بلاکچینی از نظر درآمد اپلیکیشن‌ها قرار داده است. به گزارش میهن بلاکچین، این شبکه همچنین در تاریخ ۳۰ آگوست با پردازش ۵.۵۲ میلیون تراکنش، رکورد تاریخی جدیدی ثبت کرد و حجم معاملات صرافی‌های غیرمتمرکز آن به حدود ۸۷۵ میلیون دلار رسید. با این حال، عامل اصلی این رشد با هدف اولیه رابین‌هود برای راه‌اندازی یک زیرساخت بلاکچینی جهت معامله دارایی‌های سنتی تفاوت زیادی دارد: میم کوین‌ها و توکن‌هایی که در عرض چند دقیقه برای شوخی، حیوانات یا ترندهای اینترنتی ساخته می‌شوند. درآمد Robinhood Chain از اتریوم بیشتر شد درآمد ۲.۶۶ میلیون دلاری اپلیکیشن‌های رابین‌هود چین در یک شبانه‌روز تقریباً دو برابر درآمد اپلیکیشن‌های اتریوم و حدود شش برابر درآمد اپلیکیشن‌های بیس بوده است. همانطور که گفتیم، تنها سولانا با درآمد حدود ۵.۰۷ میلیون دلار در این بازه عملکرد بهتری داشته است. درآمد شبکه‌های بلاکچینی - منبع: Shaurya Malwa/CoinDesk البته این رقم مستقیماً درآمد شرکت رابین‌هود نیست و به درآمد اپلیکیشن‌هایی اشاره دارد که کاربران برای استفاده از آنها کارمزد پرداخت می‌کنند. با این حال، رابین‌هود به‌عنوان اپراتور زیرساخت شبکه از تراکنش‌های انجام‌شده درآمد کسب می‌کند. این شرکت تاکنون رقم دقیق درآمد خود از شبکه را اعلام نکرده، اما مدیران آن پیش‌تر گفته‌اند رابین‌هود «چند واحد پایه از تراکنش‌ها» درآمد کسب می‌کند. یکی از مهم‌ترین عوامل جهش درآمد رابین‌هود چین، پلتفرم پونز (Pons) است؛ پلتفرم غیرمتمرکزی که به کاربران اجازه می‌دهد بدون نیاز به فرایند پیچیده، توکن‌های جدید ایجاد و معامله کنند. تنها در یک روز حدود ۲۲٬۶۰۰ توکن جدید در پونز ساخته شده؛ رقمی که نسبت به روز قبل بیش از ۴۰ درصد افزایش داشته است. بخش قابل‌توجهی از این توکن‌ها نیز دارایی‌های سفته‌بازانه‌ای هستند که با محوریت یک شوخی، حیوان یا ترند اینترنتی ایجاد می‌شوند و ارتباطی با سهام شرکت‌ها یا دارایی‌های واقعی ندارند. تعداد توکن‌های ساخته شده روی پونز - منبع: Adam_tehc/Dune Analytics در همین مدت، پونز و پلتفرم جی‌ام‌جی‌ان (GMGN) که برای معامله میم‌کوین‌ها ساخته شده، روی‌هم حدود ۲ میلیون دلار از درآمد ۲.۶۶ میلیون دلاری اپلیکیشن‌های رابین‌هود چین را ایجاد کرده‌اند. یونی‌سواپ یز حدود ۳۰۷ هزار دلار درآمد برای اکوسیستم شبکه به همراه داشته است. رابین‌هود چین برای سهام ساخته شد، اما میم‌کوین‌ها آن را تسخیر کردند رابین‌هود چین در روز نخست ماه جولای و با هدف تبدیل‌شدن به زیرساختی برای دارایی‌های دنیای واقعی، به‌ویژه سهام توکنیزه‌شده، راه‌اندازی شد. این شبکه مبتنی بر اتریوم است و امکان معامله دارایی‌های سنتی در قالب توکن‌های بلاکچینی را فراهم می‌کند. با این حال، تنها دو هفته پس از راه‌اندازی، میم کوین‌ها بخش قابل‌توجهی از فعالیت معاملاتی شبکه را به خود اختصاص دادند و سهام توکنیزه‌شده سهم بسیار کوچکتری از دارایی‌های مورد استفاده در شبکه را در اختیار گرفتند. ولاد تنف (Vlad Tenev)، مدیرعامل رابین‌هود، در واکنش به نخستین موج هجوم معامله‌گران میم کوین به این شبکه در ماه جولای گفته بود که رابین‌هود چین برای دارایی‌های دنیای واقعی ساخته شده، اما «برای میم‌ها هم عالی کار می‌کند.» روند رشد فعالیت‌های سفته‌بازانه در رابین‌هود چین در هفته‌های اخیر نیز ادامه یافته است. برای مثال، قیمت کش کت (Cash Cat)، یکی از میم کوین‌های مطرح این شبکه، در هفته منتهی به ۲۵ آگوست بیش از دو برابر شد و باعث شد تا معامله‌گران به سمت توکن‌های کوچکتر این شبکه هجوم بیاورند. رابین‌هود چین در مدت کوتاهی از شبکه‌ای با کمتر از یک میلیون تراکنش روزانه در اوایل جولای به بیش از ۵ میلیون تراکنش در روز رسیده است. در نگاه اول، چنین رشدی می‌تواند نشانه موفقیت چشمگیر یک شبکه تازه‌راه‌اندازی‌شده باشد. با این حال، ترکیب این فعالیت اهمیت زیادی دارد. افزایش استفاده از شبکه عمدتاً به دلیل ساخت و معامله هزاران میم کوین اتفاق افتاده، نه استفاده گسترده از زیرساخت آن برای سهام و سایر دارایی‌های سنتی. به همین دلیل، رکوردهای فعلی رابین‌هود چین همزمان نشانه‌ای از جذب سریع کاربران و هشداری درباره ماهیت بسیار سفته‌بازانه فعالیت‌های آن هستند.

مجموع موقعیت‌های سود باز (Open Interest) قراردادهای آتی ریپل از ۱۷ تا ۳۱ اوت با وجود رشد نزدیک به ۴۰ درصدی قیمت ریپل، ۱۶ درصد افت کرد؛ این موضوع نشان می‌دهد معامله‌گران در جریان این رالی صعودی در حال کاهش اهرم (Leverage) خود بوده‌اند. به گزارش میهن بلاکچین، سهم فزاینده‌ای از معاملات آتی ریپل به سمت بورس CME سرازیر شده است، حتی در شرایطی که معامله‌گران موقعیت‌های اهرمی خود را در سراسر صرافی‌های رمزارزی کاهش می‌دهند. بر اساس داده‌های کوین‌گلس (CoinGlass)، مجموع موقعیت‌های باز ریپل، یعنی کل سرمایه درگیر در قراردادهای آتی تسویه‌نشده، از ۲.۷۷ میلیارد توکن در ۱۷ اوت به حدود ۲.۳۴ میلیارد توکن در ۳۱ اوت کاهش پیدا کرد. در همین مدت، قیمت ریپل روندی معکوس را طی کرد و از حدود ۰.۹۹ دلار به ۱.۳۸ دلار رسید. بورس کالای شیکاگو (CME)، بورس مشتقات تحت نظارت آمریکا که به طور گسترده توسط شرکت‌های معاملاتی حرفه‌ای و مدیران سرمایه‌گذاری استفاده می‌شود، برخلاف این روند نزولی حرکت کرد. موقعیت‌های باز ریپل در این بازار از ۲۸۴ میلیون توکن به حدود ۳۸۷ میلیون توکن رسید که نشان‌دهنده رشدی نزدیک به ۳۶ درصد است. موقعیت‌های معاملاتی آتی در سایر بخش‌های بازار طی این دو هفته با کاهشی ۵۳۳ میلیون توکنی (معادل ۲۱ درصد) مواجه شد. در حال حاضر بورس CME تقریباً ۱۷ درصد از کل تعهدات باز معاملات آتی ریپل را به خود اختصاص داده است، در حالی که این رقم در اواسط اوت حدود ۱۰ درصد بود. رشد سهم CME از این جهت حائز اهمیت است که بسیاری از سرمایه‌گذاران نهادی ترجیح می‌دهند یا از نظر قانونی ملزم هستند، به جای صرافی‌های رمزارزی برون‌مرزی، از طریق پلتفرم‌های قانون‌مند و تحت نظارت معامله کنند. بنابراین، بالا رفتن سهم این بورس سیگنالی کلی از ورود سرمایه‌های حرفه‌ای‌تر و نهادی به بازار آتی ریپل به شمار می‌رود. این جابه‌جایی در آستانه یک آزمون دیگر برای لایحه «CLARITY Act» آمریکا رخ می‌دهد؛ لایحه‌ای ناظر بر ساختار بازار رمزارزها که امسال بارها محرک نوسانات قیمت ریپل بوده است. انتظار می‌رود در اواسط سپتامبر یک رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای در صحن سنا درباره آن انجام شود. در ماه مه نیز با تصویب این لایحه در کمیته بانکداری سنا، قیمت ریپل حدود ۵ درصد جهش کرده بود. به جز بورس CME، بقیه فعالان بازار موقعیت‌های آتی ریپل خود را در جریان این رالی صعودی کاهش دادند. علاوه بر این، داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) تا ۲۵ اوت نشان می‌دهد صندوق‌های اهرمی دارای ۸۹۲ قرارداد خرید (Long) در برابر ۳,۲۰۶ قرارداد فروش (Short) بوده‌اند. این چینش، گروه مذکور را در وضعیت خالص فروش (Net Short) معادل حدود ۱۱۶ میلیون توکن ریپل قرار داد که بیش از دو برابر وضعیت خالص فروش ۵۷ میلیون توکنی ثبت‌شده در هفته قبل از آن است. با این حال، کارگزاران (Dealers) و مدیران دارایی در مسیر متفاوتی گام برداشتند؛ کارگزاران معادل نزدیک به ۶۰ میلیون ریپل به موقعیت‌های خالص خرید (Net Long) خود اضافه کردند و مدیران دارایی نیز حدود ۲۸ میلیون ریپل به حجم خرید خود افزودند. داده‌های CFTC مشخص نمی‌کند که آیا صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) و سایر معامله‌گران اهرمی مستقیماً در حال اتخاذ موقعیت‌های نزولی علیه ریپل هستند یا از قراردادهای آتی برای پوشش ریسک (Hedging) دارایی‌های خود در جاهای دیگر استفاده می‌کنند؛ از این رو، رقم ۱۱۶ میلیون توکن فروش را نباید صرفاً یک سفته بازی ساده روی افت قیمت تلقی کرد. این تحولات همزمان با جهش قیمت ریپل از حوالی ۱ دلار در اوایل اوت رخ داده است. برخلاف انتظارات، در طول این روند صعودی حجم قراردادهای آتی در صرافی‌های کریپتویی کاهش یافته، در حالی که بورس CME پیوسته شاهد افزایش موقعیت‌های باز بوده است. معامله‌گران معمولاً زمانی که رویکردی محتاطانه و تدافعی پیدا می‌کنند به سراغ بازارهای تحت نظارت می‌روند؛ اما این بار این چرخش در شرایطی رخ می‌دهد که قیمت رمزارز ظرف دو هفته نزدیک به ۴۰ درصد افزایش یافته است.

بازده اوراق قرضه دوساله دولت ژاپن روز دوشنبه به ۱.۷۴۶ درصد رسید که بالاترین سطح در بیش از ۳۱ سال گذشته است. این افزایش در حالی رخ داده که بازارها با احتمال بالایی منتظر افزایش دوباره نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BOJ) در ماه سپتامبر هستند؛ اتفاقی که می‌تواند هزینه استقراض ین در معاملات موسوم به «ین کری ترید» را افزایش دهد و در صورت تشدید خروج سرمایه، برای دارایی‌های پرریسکی مانند بیت کوین دردسرساز شود. به گزارش میهن بلاکچین، معامله‌گران اکنون با احتمال حدود ۸۸ درصدی افزایش نرخ بهره ژاپن در ماه سپتامبر حساب می‌کنند. این احتمال نشان می‌دهد بخش زیادی از بازار انتظار دارد بانک مرکزی ژاپن در نشست بعدی خود بار دیگر سیاست پولی را انقباضی‌تر کند. با این حال، مسئله اصلی فقط تصمیم بعدی بانک مرکزی نیست؛ بلکه تضعیف مداوم ین با وجود این سیاست‌ها نشان می‌دهد عوامل عمیق‌تری در حال اثرگذاری بر بازار ارز ژاپن هستند. ژاپن ۹۷ میلیارد دلار هزینه کرد، اما ین همچنان تضعیف شد بانک مرکزی ژاپن در ماه ژوئن نرخ بهره سیاستی خود را به ۱ درصد افزایش داد که بالاترین سطح از سال ۱۹۹۵ تاکنون است. رشد بازده اوراق در سررسیدهای بلندمدت نیز ادامه پیدا کرد و بازده اوراق ۱۰ساله دولت ژاپن به حدود ۲.۹۳ درصد رسیده است. با وجود افزایش نرخ بهره، ین برخلاف انتظار تقویت نشد. نرخ دلار در برابر ین روز جمعه به ۱۶۰.۱۶ ین رسید و روز دوشنبه نیز بار دیگر تا ۱۶۰.۲۰ ین پیش رفت. نمودار USD/JPY تایم‌فریم ۱ روزه - منبع: Tradingview دولت ژاپن برای مقابله با افت ارزش پول ملی، بین ۳۰ جولای تا ۲۶ آگوست حدود ۱۵.۴ تریلیون ین، معادل نزدیک به ۹۷ میلیارد دلار، هزینه کرده است. این اقدامات حتی شامل یک مداخله مشترک و کم‌سابقه با آمریکا در تاریخ ۳۱ جولای نیز بود. با این حال، ین تاکنون بیش از نیمی از رشد ایجادشده در نتیجه این مداخلات را از دست داده است. یکی از عوامل مهم در تحولات بازار، کاهش فاصله نرخ بهره میان آمریکا و ژاپن است. اختلاف بازده اوراق ۲ ساله دو کشور اکنون به حدود ۲.۶۴ درصد رسیده؛ در حالی که این فاصله در اوج خود طی سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ به نزدیک ۵ درصد می‌رسید. این اختلاف برای سال‌ها یکی از پایه‌های اصلی ین‌کری‌ترید بود؛ استراتژی‌ای که در آن سرمایه‌گذاران با هزینه پایین ین وام می‌گیرند و سرمایه را به دارایی‌های پربازده‌تر در سایر کشورها منتقل می‌کنند. هرچه اختلاف نرخ بهره کمتر شود، انگیزه برای ادامه این معاملات نیز کاهش می‌یابد. با این حال، رفتار اخیر بازار ارز با این الگو همخوانی ندارد. ین همزمان با کاهش مزیت نرخ بهره‌ای خود همچنان تضعیف می‌شود. این واگرایی نشان می‌دهد عوامل دیگری، از جمله نگرانی درباره وضعیت بازار اوراق ژاپن، حجم بالای انتشار بدهی و اعتماد سرمایه‌گذاران به وضعیت مالی این کشور، ممکن است نقش پررنگ‌تری در تعیین ارزش ین داشته باشند. چرا این اتفاق برای بیت کوین مهم است؟ ین‌کری‌ترید تنها یک استراتژی معاملاتی در بازار ارز نیست و پیامدهای آن می‌تواند به بازارهای جهانی سرایت کند. سرمایه‌گذاران می‌توانند با استقراض ین ارزان، سرمایه را وارد دارایی‌هایی مانند سهام، ارزهای دیجیتال و سایر دارایی‌های پرریسک کنند. مشکل زمانی ایجاد می‌شود که ین به‌سرعت تقویت شود. در این شرایط، هزینه بازپرداخت وام‌های ینی افزایش می‌یابد و معامله‌گران ممکن است برای بستن موقعیت‌های خود مجبور به فروش دارایی‌های خریداری‌شده در بازارهای دیگر شوند. بازار کریپتو در آگوست سال ۲۰۲۴ نمونه روشنی از این ریسک را تجربه کرد. با بازگشت نگرانی‌ها درباره افزایش نرخ بهره ژاپن و تقویت ین، بخشی از معاملات تأمین مالی‌شده با ین بسته شد و قیمت بیت کوین و اتریوم در مقطعی تا حدود ۲۰ درصد افت کرد.  در همین حال، بازار در حال حاضر احتمال افزایش نرخ بهره ژاپن در سپتامبر را تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ کرده است. به همین دلیل، اگر بانک مرکزی ژاپن مطابق انتظارات عمل کند، احتمالاً خودِ افزایش نرخ بهره به‌تنهایی شوک بزرگی برای بازار ایجاد نخواهد کرد. ریسک اصلی می‌تواند از جایی دیگر ناشی شود: حجم معاملاتی که هنوز بر پایه تأمین مالی با ین باز هستند. اگر سیاست پولی ژاپن سریع‌تر از انتظار سرمایه‌گذاران انقباضی شود یا ین برخلاف روند فعلی با سرعت تقویت شود، احتمال بسته‌شدن اجباری بخشی از این موقعیت‌ها افزایش پیدا می‌کند. در چنین سناریویی، بیت کوین و سایر دارایی‌های پرریسک می‌توانند تحت فشار فروش قرار بگیرند. بنابراین، تصمیم سپتامبر بانک مرکزی ژاپن بیش از آنکه صرفاً یک رویداد نرخ بهره باشد، می‌تواند شاخصی برای سنجش وضعیت یکی از مهم‌ترین منابع نقدینگی بازارهای جهانی باشد.

میزان توکن‌های بازخرید شده توسط پروژه‌های ارز دیجیتال از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون رکوردشکنی کرده و مجموع هزینه آن به ۶۳۸ میلیون دلار رسیده است. بر اساس داده‌های آلـیوم لبز (Allium Labs) که فایننشال تایمز به آن استناد کرده، این رقم در مدت مشابه سال ۲۰۲۵ حدود ۵۴۵ میلیون دلار بود. به گزارش میهن بلاکچین، نکته قابل‌توجه این است که تقریباً ۹۰ درصد از کل این بازخریدها تنها توسط دو پروژه انجام شده است. صرافی غیرمتمرکز هایپرلیکویید (Hyperliquid) حدود ۳۷۰ میلیون دلار و لانچ‌پد میم‌کوین پامپ فان (Pump.fun) نزدیک به ۲۰۰ میلیون دلار برای خرید مجدد توکن‌های خود هزینه کرده‌اند. میزان بازخرید توکن‌ها از ابتدای سال تا به اینجا - منبع: Allium Labs بازخرید توکن شباهت زیادی به بازخرید سهام در شرکت‌های بورسی دارد. در این روش، پروژه بخشی از درآمد خود را صرف خرید توکن‌های خودش می‌کند تا فشار عرضه کاهش پیدا کند و ارزش بیشتری به دارندگان توکن برسد. با وجود افزایش محبوبیت این مدل، بازخرید توکن همچنان در صنعت کریپتو چندان رایج نیست. عملکرد قیمت HYPE و PUMP نیز در سال جاری نشان می‌دهد این استراتژی می‌تواند به حمایت از ارزش توکن‌ها کمک کند. توکن HYPE از ابتدای سال ۱۴۵ درصد و PUMP حدود ۱۰۹ درصد رشد کرده‌اند؛ این در حالی است که قیمت بیت کوین حدود ۱۰ درصد کاهش یافته و ارزش کل بازار کریپتو نیز ۱۱.۹ درصد افت کرده است. هایپرلیکویید تقریباً ۹۹ درصد درآمد خود را به بازخرید HYPE اختصاص می‌دهد. این پروژه در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ حدود ۱۶۹ میلیون دلار درآمد داشت که ۱۴۱ میلیون دلار آن صرف خرید مجدد توکن HYPE شد. این در حالی است که به تازگی سازوکار جدیدی به نام AQAv2 در هایپرلیکویید فعال شده که به این پروتکل اجازه می‌دهد بخشی از سود حاصل از ذخایر استیبل کوین یو‌اس‌دی کوین (USDC) را برای خرید و سوزاندن توکن HYPE اختصاص دهد.  پامپ فان نیز حدود ۵۰ درصد درآمد خالص پروتکل خود را به بازخرید توکن PUMP اختصاص می‌دهد و بر اساس میانگین درآمد روزانه ۹۰ روز گذشته، درآمد سالانه‌شده آن حدود ۴۲۰ میلیون دلار است. به نظر می‌رسد روند استفاده از درآمد پروتکل‌ها برای بازخرید و سوزاندن توکن‌ها در حال گسترش است. مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری شرکت بیت‌وایز نیز پیش‌تر گفته بود که افزایش این اقدامات می‌تواند ارزش‌گذاری پروژه‌های کریپتویی را طی دو سال آینده حتی دو برابر کند، چراکه بخش بیشتری از درآمد پروتکل‌ها مستقیماً به سرمایه‌گذاران بازمی‌گردد.

بیت کوین در حالی به آخرین ساعات ماه آگوست نزدیک می‌شود که هنوز نتوانسته از یکی از مهم‌ترین محدوده‌های مقاومتی پیش رو عبور کند. در همین حال، بازارهای مالی آمریکا پس از نشست جکسون هول بار دیگر احتمال اتخاذ سیاست پولی انقباضی‌تر از سوی فدرال رزرو را جدی گرفته‌اند؛ موضوعی که می‌تواند در آغاز ماه سپتامبر بار دیگر به یکی از مهم‌ترین محرک‌های قیمت بیت کوین تبدیل شود. اکنون معامله‌گران چشم به داده‌های اشتغال آمریکا دوخته‌اند؛ داده‌هایی که می‌توانند مسیر تصمیم بعدی بانک مرکزی این کشور درباره نرخ بهره را تا حد زیادی مشخص کنند. در کنار سیاست پولی، بازار نفت نیز وارد مرحله‌ای پرنوسان شده است. تشدید تنش‌ها میان آمریکا و ایران و همزمان توافق کم‌سابقه واشنگتن با ونزوئلا در حوزه نفت، قیمت طلای سیاه را تحت تاثیر قرار داده است. در بازار بیت کوین نیز وضعیت چندان ساده نیست؛ قیمت همچنان با مجموعه‌ای از مقاومت‌های مهم در محدوده ۸۱ تا ۸۶ هزار دلار دست‌وپنجه نرم می‌کند و در حالی که رشد ماهانه آن در اوت به حدود ۲۵ درصد رسیده، هنوز سیگنال قطعی برای ادامه روند صعودی صادر نشده است. در این مطلب از میهن بلاکچین، ۵ نکته مهمی که در هفته پیش رو باید مدنظر قرار دهید را بررسی می‌کنیم. ۱- احتمال افزایش نرخ بهره در سپتامبر پس از نشست جکسون هول افزایش یافت هفته پیش رو برای بازارهای مالی آمریکا اهمیت زیادی دارد، چراکه چندین شاخص مهم مربوط به اشتغال منتشر خواهد شد. این داده‌ها می‌توانند انتظارات سرمایه‌گذاران درباره تصمیم بعدی فدرال رزرو آمریکا را تغییر دهند و در نتیجه، روی دارایی‌های پرریسکی مانند بیت کوین نیز اثر بگذارند. فدرال رزرو همین حالا هم در مرکز توجه بازار قرار دارد. هفته گذشته نشست اقتصادی جکسون هول (Jackson Hole) برگزار شد و کوین وارش (Kevin Warsh)، رئیس جدید فدرال رزرو، برای نخستین بار سخنرانی اصلی این رویداد را انجام داد. وارش، مطابق رویکرد محتاطانه خود، از ارائه سیگنال صریح درباره مسیر آینده سیاست پولی خودداری کرد و حتی گفت راهنمایی‌های آینده‌نگرانه یا همان «Forward Guidance» که دهه‌ها یکی از ابزارهای ارتباطی اصلی فدرال رزرو بوده، بیش از حد مورد استفاده قرار گرفته و «از عمر مفیدش گذشته است». وارش درباره تورم نیز موضع نسبتاً سخت‌گیرانه‌ای داشت. او معتقد است سطح فعلی تورم همچنان بیش از حد بالاست؛ این در حالی است که آمار ماه جولای شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) بهتر از انتظارات منتشر شده بود. وارش در این رابطه گفت: هر دو شاخص گسترده تورم نسبت به اوج خود در چند سال گذشته به میزان قابل‌توجهی کاهش یافته‌اند، اما روند بهبود طی دو سال گذشته کندتر شده است. اگرچه آمار PCE و CPI در تابستان امسال بهتر از انتظار بودند، اما از نظر من این داده‌ها نشان نمی‌دهند که روندهای بنیادی تورم به شکل معناداری بهبود یافته باشند. این اظهارات باعث شد احتمال افزایش نرخ بهره در نشست سپتامبر افزایش یابد. در حال حاضر، طبق داده‌های ابزار فدواچ گروه CME، احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره نزدیک به ۶۰٪ است. پیش‌بینی نرخ بهره در ماه سپتامبر - منبع: CME Group با این حال، داده‌های بازار کار می‌توانند این انتظارات را دوباره تغییر دهند. روز جمعه، آمار اشتغال بخش غیرکشاورزی آمریکا در ماه آگوست منتشر خواهد شد. پیش‌بینی می‌شود اقتصاد آمریکا در ماه گذشته حدود ۵۰ هزار شغل ایجاد کرده باشد. پیش از انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی، آمار اشتغال بخش خصوصی روز چهارشنبه منتشر می‌شود و روز پنجشنبه نیز سرمایه‌گذاران منتظر انتشار تعداد درخواست‌های اولیه دریافت بیمه بیکاری خواهند بود. نشریه تحلیلی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) ضمن بیان اینکه در هفته پیش رو تمام توجهات به بازار کار آمریکا جلب شده، تاکید کرده که مجموعه داده‌های اقتصادی این هفته، آخرین سری مهم از آمار اشتغال پیش از تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره در ماه سپتامبر خواهد بود. کوبیسی لتر همچنین به بازبینی‌های قابل‌توجه و نزولی آمار اشتغال آمریکا اشاره کرده. بر اساس داده‌های اداره آمار کار آمریکا (BLS)، طی ۱۲ ماه منتهی به ماه مارس امسال، ۷۹ هزار شغل دیگر از آمارهای قبلی حذف شده است. این نشریه در ادامه نوشته: این اتفاق پس از بازبینی منفی بی‌سابقه ۹۱۱ هزار شغل در سال گذشته رخ داده و چهارمین اصلاح نزولی سالانه متوالی را رقم می‌زند؛ رکوردی که مشابه آن آخرین بار در سال ۲۰۱۰ و پس از بحران مالی ۲۰۰۸ دیده شد. کوبیسی لتر با اشاره به این روند معتقد است بازار کار آمریکا طی چند سال گذشته «ضعیف‌تر از چیزی بوده که در ابتدا گزارش شده است». بنابراین، اگر داده‌های اشتغال این هفته ضعف بیشتری را نشان دهند، احتمال افزایش نرخ بهره می‌تواند دوباره کاهش پیدا کند و بخشی از فشار واردشده بر دارایی‌های پرریسک از بین برود. ۲- جهش قیمت نفت در پی تشدید تنش میان آمریکا و ایران بازار نفت نیز در آغاز هفته به یکی از مهم‌ترین کانون‌های نوسان در بازارهای کلان اقتصادی تبدیل شده است. مجموعه‌ای از تحولات ژئوپلیتیکی، از جمله از سرگیری تنش میان آمریکا و ایران و توافق جدید واشنگتن درباره نفت ونزوئلا، باعث شده قیمت نفت بار دیگر جهش کند. در پی تنش‌های جدید آمریکا و ایران، قیمت نفت برنت روز دوشنبه دوباره بار دیگر از ۹۰ دلار عبور کرد. نفت وست تگزاس اینترمدیت نیز به بیش از ۸۵ دلار رسید. این تحولات به بازارهای سهام اروپا نیز فشار وارد کرد به طوری که شاخص دکس آلمان (DAX) در واکنش به افزایش تنش‌ها حدود ۰.۷ درصد کاهش یافت. این تحولات همزمان با توافق بزرگ انرژی میان آمریکا و ونزوئلا رخ داده است. طبق اظهارات دلسى رودریگز (Delcy Rodriguez)، رئیس‌جمهور موقت ونزوئلا، این توافق شامل هدف تولید روزانه ۱.۵ میلیون بشکه نفت است. مجموع ذخایر نفتی مرتبط با این توافق نیز حدود ۶۵ میلیارد بشکه برآورد شده که با قیمت‌های فعلی حدود ۵.۴ تریلیون دلار ارزش دارد.  دونالد ترامپ نیز این توافق را «بزرگ‌ترین قرارداد نفتی تاریخ» توصیف کرده است. ۳- بیت کوین با چندین خط روند ۵۰ هفته‌ای درگیر است بیت کوین در پایان هفته گذشته با فشار فروش مواجه شد و برای مدت کوتاهی به زیر میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای در محدوده ۷۷٬۲۶۹ دلار سقوط کرد، اما توانست این سطح را حفظ کند. این دومین هفته متوالی است که BTC از این خط روند دفاع می‌کند. بیت کوین پیش از این، برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ توانسته بود بالاتر از این میانگین متحرک در نمودار هفتگی بسته شود، بنابراین حفظ آن می‌تواند برای ساختار میان‌مدت قیمت اهمیت زیادی داشته باشد. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ هفته به همراه میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای - منبع: TradingView رافائل شولتسه-کرافت (Rafael Schultze-Kraft)، هم‌بنیان‌گذار شرکت گلس‌نود (Glassnode)، در تازه‌ترین تحلیل خود در شبکه اجتماعی ایکس اما به یک سطح مهم دیگر اشاره کرده: میانگین متحرک ساده ۵۰ هفته‌ای که اکنون در محدوده ۸۰٬۳۰۷ دلار قرار دارد. به گفته او، بیت کوین هنوز نتوانسته این میانگین متحرک را در تایم‌فریم هفتگی پس بگیرد. بررسی رفتار پیشین بیت کوین نشان می‌دهد عبور و تثبیت بالاتر از این سطح در در دوره‌های گذشته اغلب با تداوم رشد قیمت همراه بوده است.  به بیان ساده، بیت کوین در حال حاضر نه‌تنها باید حمایت ۵۰ هفته‌ای خود را حفظ کند، بلکه برای تقویت سناریوی صعودی باید بتواند مقاومت میانگین متحرک ساده ۵۰ هفته‌ای را نیز پشت سر بگذارد. بیت کوین و میانگین متحرک ساده ۵۰ هفته‌ای - منبع: Rafael Schultze-Kraft ۴- مقاومت ۸۶ هزار دلاری؛ آزمون مهم برای شروع سپتامبر با نزدیک‌شدن به پایان ماه آگوست، گاوهای بیت کوین با یک آزمون مهم مواجه شده‌اند. قیمت بیت کوین در این ماه حدود ۲۵ درصد رشد کرده، اما این رشد قابل‌توجه هنوز نتوانسته قیمت را از سد مقاومتی مهمی که بالاتر از ۸۰ هزار دلار قرار دارد عبور دهد. این وضعیت در شرایطی رخ داده که بازار کریپتو بزرگ‌ترین لیکوییدیشن معاملات شورت در تاریخ خود را تجربه کرده است. با این حال، حتی چنین فشار خریدی نیز برای بازپس‌گیری پایدار مقاومت‌های بالای ۸۰ هزار دلار کافی نبوده است. رکت کپیتال (Rekt Capital)، معامله‌گر و تحلیلگر شناخته‌شده بازار، در تازه‌ترین تحلیل خود در شبکه اجتماعی ایکس درباره وضعیت بیت کوین نوشته: بیت کوین همچنان زیر مقاومت روند نزولی کلان قرار دارد و برای مدت کوتاهی با یک سایه صعودی از آن عبور کرده است … این مقاومت همچنان سطحی محوری است و تا زمانی که بیت کوین زیر آن باقی بماند، روند تشکیل سقف‌های پایین‌تر در مقیاس کلان ادامه خواهد داشت. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ ماهه - منبع: Rekt Capital به گفته این تحلیلگر، عبور پایدار از این مقاومت می‌تواند برای چرخه چهار‌ساله قیمت بیت کوین اهمیت زیادی داشته باشد و حتی نشان دهد که بازار نزولی اخیر نسبت به چرخه‌های قبلی کوتاه‌تر بوده است. اما مشکل فقط یک خط روند نیست. نقدینگی فروش در دفتر سفارش صرافی‌ها در محدوده ۸۱ تا ۸۶ هزار دلار افزایش یافته و همین موضوع مسیر صعود BTC را دشوارتر کرده است. گلس‌نود در گزارشی در این باره نوشته: تمام ساختارهای مقاومتی بالاسری که اکنون زیر نظر داریم، بین ۸۱ هزار تا ۸۶ هزار دلار قرار گرفته‌اند؛ این محدوده جایی است که تقاضای شکل‌گرفته در روند بازیابی با آزمون جدی مواجه می‌شود. در نتیجه، محدوده ۸۱ تا ۸۶ هزار دلار را می‌توان یکی از مهم‌ترین محدوده تعیین‌کننده مسیر بیت کوین در آغاز ماه سپتامبر دانست. عبور و تثبیت بالاتر از این ناحیه می‌تواند ساختار صعودی را تقویت کند، در حالی که ناتوانی در شکست آن احتمال بازگشت فشار فروش را افزایش می‌دهد. ۵- نقش خریداران بزرگ در ادامه صعود بیت کوین پررنگ‌تر می‌شود داده‌های آنچین نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بزرگ در رشد اخیر بیت کوین نقش پررنگی داشته‌اند. گلس‌نود تخمین می‌زند حدود ۱.۰۵ میلیون بیت کوین در اختیار هولدرهای بلندمدتی قرار دارد که قیمت تمام‌شده آنها بین ۸۳٬۰۰۰ تا ۸۶٬۰۰۰ دلار است. به همین دلیل، عبور از این محدوده می‌تواند با عرضه قابل‌توجهی از سوی بخشی از این سرمایه‌گذاران مواجه شود. نحوه توزیع عرضه بیت کوین بر اساس اندازه کیف پول‌ها - منبع: Glassnode از سوی دیگر، داده‌های جدید کریپتوکوانت (CryptoQuant) نیز نشان می‌دهد رفتار سرمایه‌گذاران بزرگ در آستانه ورود به سپتامبر می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر بعدی قیمت داشته باشد. بر اساس داده‌های این پلتفرم، بخش قابل‌توجهی از تقاضای خرید در ماه آگوست از سوی سرمایه‌گذاران بزرگ ایجاد شده است؛ در حالی که سرمایه‌گذاران کوچک‌تر، پس از بازگشت قیمت دارایی‌هایشان به نقطه سربه‌سر، بخشی از دارایی خود را به فروش رسانده یا سیو سود کرده‌اند. کریپتوکوانت در گزارش روز دوشنبه خود نوشته: از ۱ تا ۳۰ آگوست، کیف پول‌هایی با بیش از ۱۰۰ بیت کوین حدود ۶۰ هزار بیت کوین به دارایی خود اضافه کردند. کیف پول‌های دارای ۱ تا ۱۰۰ بیت کوین حدود ۳۳ هزار بیت کوین فروختند و کیف پول‌های دارای کمتر از یک بیت کوین نیز حدود ۱۴ هزار بیت کوین فروختند. در ادامه این تحلیل آمده: همین تقسیم‌بندی وضعیت این ماه را نشان می‌دهد. هولدرهای بزرگ از رالی برای انباشت بیشتر استفاده کردند، در حالی که سرمایه‌گذاران کوچک‌تر از رشد قیمت برای خروج استفاده کردند. نحوه توزیع عرضه بیت کوین بر اساس اندازه کیف پول‌ها - منبع: CryptoQuant با این حال، کریپتوکوانت تأکید کرده است که این برداشت باید با احتیاط دنبال شود. اگر خریداران بزرگ نیز شروع به فروش بیت کوین‌های تازه‌خریداری‌شده در قیمت‌های زیر ۸۰ هزار دلار کنند، این تصویر می‌تواند تغییر کند.  جمع‌بندی میهن بلاکچین بیت کوین در آستانه ورود به سپتامبر با مجموعه‌ای از عوامل متضاد روبه‌رو است. از یک طرف، رشد حدود ۲۵ درصدی قیمت در ماه آگوست، حفظ میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای و ادامه خرید سرمایه‌گذاران بزرگ نشانه‌هایی از قدرت بازار هستند. از طرف دیگر، قیمت هنوز زیر مقاومت‌های مهم ۸۱ تا ۸۶ هزار دلار قرار دارد و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند فضای کلان را برای دارایی‌های پرریسک دشوارتر کند. اکنون داده‌های اشتغال آمریکا و رفتار بیت کوین در محدوده مقاومتی یادشده احتمالاً دو عامل مهم تعیین‌کننده در شروع ماه سپتامبر خواهند بود. اگر بازار کار ضعیف‌تر از انتظار ظاهر شود و همزمان بیت کوین بتواند مقاومت‌های ۸۱ تا ۸۶ هزار دلار را با قدرت پشت سر بگذارد، چشم‌انداز ادامه روند صعودی تقویت خواهد شد. در مقابل، بازگشت فشار فروش، به‌خصوص از سوی هولدرهای بزرگ، در کنار داده‌های اشتغال قوی و افزایش احتمال سیاست پولی انقباضی می‌تواند روند بازیابی بیت کوین را با چالش جدی مواجه کند.