ارشدترین مشاور ارزهای دیجیتال در کاخ سفید اعلام کرد در آستانه نخستین رأی‌گیری برنامه‌ریزی‌شده پیرامون این قانون‌گذاری جامع حوزه کریپتو، رویکرد بسیار مثبتی دارد؛ هرچند اختلافات بر سر پاداش‌های استیبل‌کوین‌ها همچنان دوباره سر باز کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، پاتریک ویت روز سه‌شنبه در سخنرانی خود در کنفرانس سالانه SALT در ایالت وایومینگ گفت با وجود اینکه مسائلی کلیدی درباره نحوه برخورد با سود حاصل از استیبل‌کوین‌ها دوباره مطرح شده و دموکرات‌ها در حال چالش بر سر تضاد منافع رمزارزی دونالد ترامپ هستند، او همچنان نسبت به تصویب نهایی قانون کلاریتی امیدوار است. قانون‌گذاران در حال حاضر در تعطیلات یک‌ماهه ماه اوت به سر می‌برند و انتظار می‌رود در اواسط سپتامبر به کنگره بازگردند و مجدداً در ماه اکتبر برای تعطیلات خارج شوند. پیش از آغاز تعطیلات، جان تون (John Thune)، رهبر اکثریت سنا، رأی‌گیری برای کفایت مذاکرات (Cloture Vote) روی این لایحه را برای تاریخ ۱۵ سپتامبر تعیین کرده بود. ویت در این رابطه اظهار داشت: ما با دموکرات‌ها پای میز مذاکره خواهیم نشست و واقعاً تلاش می‌کنیم تا بخش‌های مورد اختلاف را حل‌وفصل کرده و در روز پانزدهم رأی قاطعی به دست آوریم. من حقیقتاً نسبت به آن خوش‌بین و امیدوارم. لایحه قانون کلاریتی با بیش از ۶۰۰ صفحه، با هدف ایجاد یک چارچوب نظارتی یکپارچه در سطح فدرال برای صنعت کریپتو تدوین شده، اما پیش از این با عقب‌گردهای متعددی مواجه بوده است. در ماه‌های ابتدایی سال، نحوه تنظیم‌گری پاداش‌های استیبل‌کوین‌ها که به کاربران اجازه می‌دهد روی دارایی‌های سپرده‌گذاری‌شده خود سود دریافت کنند، در کانون توجه قرار گرفت. این بحث به‌سرعت به یک مناقشه گسترده میان صنعت کریپتو و بخش بانکداری سنتی تبدیل شد. پس از آن، سناتور آنجلا السوبروکس (دموکرات از مریلند) و سناتور تام تیلیس (جمهوری‌خواه از کارولینای شمالی) به توافقی دست یافتند تا این اختلاف چندماهه پایان یابد؛ طبق این توافق، پلتفرم‌ها مجاز نیستند صرفاً بابت نگهداری دارایی‌ها سودی پرداخت کنند، اما پرداخت پاداش بر مبنای تراکنش‌ها و پرداخت‌ها بلامانع است. با این حال، تیم اسکات (جمهوری‌خواه از کارولینای جنوبی)، رئیس کمیته بانکداری سنا، روز سه‌شنبه در پنلی جداگانه در وایومینگ اعلام کرد که این مسئله بار دیگر زنده شده است. اسکات گفت: ما فکر می‌کردیم مسئله استیبل‌کوین‌ها کاملاً حل شده است، اما اکنون آینه عقب بزرگ‌تر و شیشه جلو کوچک‌تر می‌شود [تمرکز روی اختلافات گذشته بیشتر شده است]. بنابراین مجبوریم یک بار دیگر این موضوع را مدیریت کرده و حل کنیم. مسائل مربوط به اصول اخلاقی و شفافیت مالی نیز همچنان از مباحث چالش‌برانگیز است؛ زیرا دموکرات‌ها خواهان استفاده از ادبیات سخت‌گیرانه‌تری در متن لایحه هستند تا دارایی‌های رمزارزی رو به گسترش ترامپ کنترل شود. پیش از این، ترامپ با بندی اخلاقی موافقت کرده بود که مقامات دولتی، کارمندان دولت و همسرانشان را از انتشار یا حمایت مالی (اسپانسرینگ) از دارایی‌های دیجیتال منع می‌کرد. البته بر اساس این متن، آن‌ها همچنان حق سرمایه‌گذاری در دارایی‌های دیجیتال را دارند و یک بند انقضای خودکار نیز برای آن در نظر گرفته شده که اعتبار آن در ژانویه ۲۰۲۹ به پایان می‌رسد. ترامپ هم‌اکنون در حال بررسی جدیدترین پیشنهاد اخلاقی ارائه‌شده از سوی سناتور روبن گالیگو (دموکرات از آریزونا) و تام تیلیس (جمهوری‌خواه از کارولینای شمالی) است که متنی شامل اعطای اختیار به دادستان‌های کل ایالتی جهت اجرای این مقررات را در بر می‌گیرد. در این باره، سناتور سینتیا لومیس (جمهوری‌خواه از وایومینگ) که او نیز در این پنل حضور داشت، بیان کرد که از تصمیم نهایی رئیس‌جمهور اطلاعی ندارد: نمی‌دانم او چه تصمیمی خواهد گرفت، اما می‌توانم به شما بگویم که او تا همین جا هم بیش از هر رئیس‌جمهور دیگری در تاریخ [با این محدودیت‌ها] موافقت کرده است.

تام لی (Tom Lee) با استناد به گزارش بیت‌کوین شرکت بلک‌راک (BlackRock)، استدلال کرد که اتریوم زیربنای هوش مصنوعی و ربات‌ها است. این در حالی است که گزارش بلک‌راک بر روی عقب‌نشینی قیمت بیت‌کوین تمرکز داشت، نه موارد استفاده بلاک‌چین برای هوش مصنوعی. لی رئیس هیئت مدیره شرکت Bitmine است که بزرگ‌ترین دارنده شرکتی اتریوم به شمار می‌رود. به گزارش میهن بلاکچین، تام لی، رئیس شرکت بیت‌ماین (Bitmine Immersion Technologies)، گفت که گزارش جدید بلک‌راک در مورد بیت‌کوین، استدلال‌ها به نفع اتریوم (ETH) را تقویت می‌کند. او دلیل این امر را هوش مصنوعی (AI) و رباتیک عنوان کرد. مقاله بلک‌راک با نام پذیره‌نویسی مجدد بیت‌کوین (Re-Underwriting Bitcoin)، به بررسی افت بیش از ۵۰ درصدی بیت‌کوین نسبت به اوج آن در اکتبر ۲۰۲۵ پرداخته است. در این گزارش آمده است که سرمایه‌ها به جای بیت‌کوین، به سمت صندوق‌های سهام با محوریت هوش مصنوعی چرخش پیدا کرده‌اند. استدلال لی چه بود؟ لی، که یکی از بنیان‌گذاران شرکت Fundstrat نیز هست، در شبکه اجتماعی ایکس (X) نوشت که قابلیت‌های هوش مصنوعی در امتداد یک منحنی S شکلِ تند در حال پیشرفت هستند. او گفت که تحقیقات اخیر نشان می‌دهد سیستم‌های هوش مصنوعی در حال توسعه شکلی از هماهنگی جمعی هستند. او استدلال کرد که بلاک‌چین‌ها و قراردادهای هوشمند، می‌توانند انسان‌ها را در نظارت بر این رفتارهای هوش مصنوعی درگیر نگه دارند. او همین منطق را به علم رباتیک نیز بسط داد و به ویدئویی از یک ربات اشاره کرد که عملکردی بهتر از ورزشکاران انسانی داشت. در همان پست، لی اتریوم را مهم‌ترین لایه پایه یا L1 (لایه اول) نامید. این اصطلاح شبکه بنیادی را توصیف می‌کند که سایر برنامه‌های بلاک‌چینی به آن متکی هستند. وی نوشت: ما اتریوم (ETH) را به عنوان یک داستان مهم در مسیر توسعه و پایین‌دست هوش مصنوعی می‌بینیم. جایی که این استدلال ضعیف می‌شود با این حال، در گزارش بلک‌راک هرگز به اتریوم، رباتیک، یا تأیید سیستم‌های هوش مصنوعی توسط بلاک‌چین اشاره‌ای نشده است. در عوض، نویسندگان این گزارش، صندوق‌های سهام مرتبط با هوش مصنوعی را تنها به عنوان رقیبی برای جذب سرمایه معرفی می‌کنند، نه یک مورد استفاده برای قراردادهای هوشمند. با این وجود، دیدگاه و نتیجه‌گیری لی فراتر از خودِ گزارش می‌رود. بلک‌راک عقب‌نشینی قیمت بیت‌کوین را به اهرم‌های مالی (leverage) و تغییر جریان‌های سرمایه صندوق‌ها مرتبط می‌داند، نه تغییر در نقش بیت‌کوین به عنوان یک محافظ پولی (monetary hedge). این اولین باری نیست که لی اتریوم را به تجارت هوش مصنوعی پیوند می‌دهد. شرکت بیت‌ماین حدود ۴.۸ درصد از عرضه در گردش اتریوم را در اختیار دارد، که همین موضوع لی را به یکی از بزرگ‌ترین ذی‌نفعان نهادی این دارایی تبدیل می‌کند. این موقعیت به لی یک انگیزه مالی کاملاً روشن می‌دهد تا اتریوم را به روایت‌های اصلی بازار ارزهای دیجیتال، از جمله موضوعات سرمایه‌گذاری خود بیت‌کوین، مرتبط سازد. بر اساس داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، اتریوم در تاریخ ۱۹ اوت ۲۰۲۶ در حدود قیمت ۱۹۰۸ دلار معامله می‌شود. اینکه آیا ایده لی درباره ترکیب اتریوم با هوش مصنوعی و رباتیک مورد توجه گسترده‌تری قرار می‌گیرد یا خیر، احتمالاً به نمونه‌های ملموس و عملی از بلاک‌چین‌هایی بستگی خواهد داشت که سیستم‌های خودمختار را در دنیای واقعی تأیید می‌کنند.

قرارداد ۳۳.۳ میلیون دلاری با وینکلواس کپیتال (Winklevoss Capital)، استراتژی ZEC سایفرپانک را گسترش می‌دهد، چرا که این شرکت در اختیار گرفتنِ ۵ درصد از کل عرضه در گردش این ارز دیجیتال را هدف‌گذاری کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، شرکت فناوری سایفرپانک در حال گسترش حضور خود در اکوسیستم زی‌کش است و پس از خرید یک ناوگان استخراج از وینکلواس کپیتال، آنچه را که بزرگترین عملیات استخراج زی‌کش در جهان می‌نامد، راه‌اندازی کرده است. این موضوع نشان‌دهنده افزایش علاقه سازمان‌ها به این شبکه متمرکز بر حریم خصوصی است. سایفرپانک روز سه‌شنبه اعلام کرد که این ناوگان را از طریق یک معامله مبتنی بر سهام به ارزش ۳۳.۳۳ میلیون دلار خریداری کرده است. این عملیات استخراج در حال حاضر در تاسیساتی در سراسر ایالات متحده آنلاین است و تقریباً ۴.۲ GSol/s، یا حدود ۱۸ درصد از هش‌ریت فعلی شبکه زی‌کش را تولید می‌کند. اگر ارقام این شرکت دقیق باشد، این معامله به یک شرکت سهامی عام، سهم قابل‌توجهی از ظرفیت استخراج زی‌کش را اختصاص می‌دهد. این اقدام، استخراج را به دارایی‌های فعلی زی‌کشِ سایفرپانک اضافه می‌کند که در حال حاضر بالغ بر ۳۲۳,۳۹۴ واحد ZEC است و حدود ۱.۹ درصد از عرضه در گردش این ارز دیجیتال را تشکیل می‌دهد. این شرکت هدف خود را در نهایت در اختیار داشتن ۵ درصد از کل عرضه ZEC تعیین کرده است. سایفرپانک استخراج زی‌کش را به دلیل داشتن توجیه اقتصادی جذاب‌تر نسبت به استخراج بیت‌کوین یا پردازش‌های دیتاسنتر هوش مصنوعی در شرایط فعلی بازار، مطرح کرده است. با این حال، این شرایط اقتصادی به شدت به عواملی از جمله قیمت ZEC، هش‌ریت شبکه، سختی استخراج و هزینه‌های عملیاتی بستگی دارد. این اقدام به دنبال افزایش شدید قیمت ZEC در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ صورت می‌گیرد که تمایل مجدد بازار به ارزهای دیجیتال متمرکز بر حریم خصوصی به رشد این دارایی کمک کرد. این رالی قیمتی، پس از سال‌ها بی‌توجهی نسبی بازار، توجه بیشتری را به زی‌کش و سایر فناوری‌های حفظ حریم خصوصی جلب کرد. ارتقای آیرونوود (Ironwood) ریسک‌های استخر محافظت‌شده زی‌کش را برطرف می‌کند شبکه زی‌کش در ۲۸ جولای ارتقای آیرونوود خود را انجام داد و یک پروتکل تراکنش محافظت‌شده جدید را برای جایگزینی با استخر ارکارد (Orchard) و بهبود معماری امنیتی شبکه معرفی کرد. این ارتقا پس از کشف نقصی در Orchard صورت گرفت که تحت شرایط خاص، می‌توانست به یک مهاجم اجازه دهد تا بدون شناسایی فوری، ZEC تقلبی در استخر محافظت‌شده ایجاد کند. اگرچه هیچ مدرکی مبنی بر سوءاستفاده از این آسیب‌پذیری وجود نداشت، اما پتانسیل ایجاد ZEC به صورت ناشناس، یکپارچگی عرضه این ارز دیجیتال را در معرض خطر قرار می‌داد و چالش‌های امنیتی مرتبط با تراکنش‌های حفظ حریم خصوصی را به خوبی برجسته می‌کرد.

آدام بک (Adam Back)، مدیرعامل بلاک‌استریم (Blockstream)، می‌گوید نوشته‌های قدیمی ساتوشی ناکاموتو نمی‌توانند ثابت کنند خالق ناشناس بیت کوین از ابتدا طرفدار افزایش اندازه بلاک‌ها بوده است. به گفته او، ساتوشی در سال‌های ابتدایی پروژه اظهارنظرهای متناقضی درباره مقیاس‌پذیری داشت و برخی پیش‌بینی‌هایش نیز بعدها اشتباه از آب درآمد. به گزارش میهن بلاکچین، این بحث پس از انتشار مصاحبه‌ای با یکی از توسعه‌دهندگان بیت کوین دوباره بالا گرفت. حامیان بلاک‌های بزرگ‌تر با استناد به نوشته‌های قدیمی ساتوشی تلاش کردند نشان دهند افزایش ظرفیت شبکه از ابتدا بخشی از طراحی بیت کوین بوده است. با این حال، بک معتقد است همین آرشیو می‌تواند برای اثبات دیدگاه مخالف نیز مورد استفاده قرار بگیرد. نوشته‌های ساتوشی درباره اندازه بلاک چه می‌گویند؟ یکی از نقل‌قول‌هایی که حامیان بلاک‌های بزرگ‌تر به آن استناد می‌کنند، مربوط به اکتبر ۲۰۱۰ است. ساتوشی در آن زمان نوشته بود: اگر بعداً به جایی نزدیک شویم که به آن نیاز داشته باشیم، می‌توانیم این تغییر را به‌تدریج اعمال کنیم. اما شرایطی که در آن این اظهارنظر مطرح شده هم مهم است. ساتوشی این جمله را در بحثی مطرح کرده بود که در آن کاربران را به مخالفت با پچ نرم‌افزاری برای افزایش محدودیت اندازه بلاک تشویق می‌کرد. بنابراین، این جمله را نمی‌توان به‌سادگی به‌عنوان حمایت صریح از افزایش اندازه بلاک تفسیر کرد. در نوشته دیگری در دسامبر ۲۰۰۹ نیز ساتوشی با اشاره به قانون مور پیش‌بینی کرده بود که توان پردازشی رایانه‌ها به‌مرور رشد می‌کند و ظرفیت شبکه نیز می‌تواند همراه با آن افزایش یابد. همین اظهارنظر بعدها به یکی از استدلال‌های حامیان افزایش ظرفیت بیت کوین تبدیل شد.  با این حال آدام بک معتقد است انتخاب چند جمله از میان نوشته‌های ساتوشی، بدون توجه به زمینه و سایر اظهارنظرهای او، نمی‌تواند مسیر درست برای آینده بیت کوین را مشخص کند. تناقض‌های ساتوشی درباره مقیاس‌پذیری بک برای توضیح موضع خود به یکی از نخستین نوشته‌های ساتوشی اشاره کرده است. ساتوشی در نوامبر ۲۰۰۸، در پاسخ به منتقدی به نام جیمز ای. دونالد (James A. Donald) که درباره مقیاس‌پذیری بیت کوین تردید داشت، نوشته بود: با بزرگ‌تر شدن شبکه، پردازش آن بیشتر و بیشتر به متخصصانی با سرورهای تخصصی و قدرتمند واگذار خواهد شد. این دیدگاه با برداشت ساده‌ای که از برخی نوشته‌های بعدی ساتوشی درباره افزایش ظرفیت شبکه ارائه می‌شود، تفاوت دارد. به اعتقاد بک، همین نمونه نشان می‌دهد نمی‌توان یک نقشه راه قطعی برای بیت کوین را از میان نقل‌قول‌های ساتوشی استخراج کرد.  پیش‌بینی ساتوشی درباره قانون مور نیز چندان دقیق از آب درنیامد. او انتظار داشت زمان لازم برای دانلود بلاکچین در مدت کوتاهی به نقطه اوج برسد، اما رشد شبکه از افزایش توان سخت‌افزارها پیشی گرفت. حجم بلاکچین بیت کوین اکنون حدود ۷۴۴ گیگابایت است. بک معتقد است برخی از اظهارنظرهای بعدی ساتوشی را می‌توان حتی به‌عنوان نشانه‌ای اولیه از ایده راهکارهای لایه ۲ تفسیر کرد؛ راهکارهایی که بخشی از تراکنش‌ها را خارج از بلاکچین اصلی پردازش و تسویه می‌کنند.  چرا آدام بک می‌گوید نباید به ساتوشی متوسل شد؟ این نخستین بار نیست که آدام بک نسبت به استفاده از اظهارنظرهای ساتوشی به‌عنوان «مرجع نهایی» درباره آینده بیت کوین موضع می‌گیرد. او در ماه‌های اخیر بارها با استناد به دیدگاه‌های تاریخی برای تغییر قوانین اجماع بیت کوین مخالفت کرده است.  بک در جریان مناقشه BIP-110 نیز از تلاش برای تغییر قوانین اجماع بیت کوین از طریق سیگنال‌دهی ماینرها انتقاد کرده بود. او همچنین افزایش سقف ۲۱ میلیون واحدی بیت کوین را ایده‌ای خطرناک توصیف کرده است. از سوی دیگر، بک معتقد است بیت کوین بیشتر «کشف شده» تا اینکه صرفاً توسط یک فرد اختراع شده باشد. در چنین چارچوبی، حتی نقش ساتوشی به‌عنوان خالق بیت کوین نیز لزوماً به معنای داشتن اختیار تعیین مسیر آینده شبکه نیست. این بحث در حالی دوباره مطرح شده که افراد مختلف همچنان تلاش می‌کنند دیدگاه خود درباره آینده بیت کوین را به میراث ساتوشی مرتبط کنند. بک اما معتقد است پاسخ را نباید در پیدا کردن «نقل‌قول درست» از ساتوشی جست‌وجو کرد. به باور او، توسعه‌دهندگان باید با تکیه بر اصول فنی و اقتصادی، خود درباره مسیر شبکه تصمیم بگیرند.

سال‌هاست عدد ۲۱ هزار گس به‌عنوان کارمزد استاندارد یک انتقال ساده اتریوم شناخته می‌شود؛ اما این قاعده قدیمی به‌زودی تغییر می‌کند. ارتقای بعدی شبکه اتریوم با نام گلمستردام (Glamsterdam) قرار است هزینه ارسال ETH به آدرس‌های جدید را افزایش دهد و به این ترتیب، کیف پول‌ها و ابزارهای محاسبه کارمزد دیگر نمی‌توانند برای همه تراکنش‌ها یک عدد ثابت را در نظر بگیرند. به گزارش میهن بلاکچین، بنیاد اتریوم از توسعه‌دهندگان کیف پول‌ها، ردیاب‌های بلاکچین و سرویس‌های محاسبه کارمزد خواسته تا نرم‌افزارهای خود را برای این تغییر آماده کنند. دلیل این تصمیم آن است که ارسال ETH به یک آدرس موجود و ایجاد یک آدرس جدید، از نظر میزان منابعی که شبکه مصرف می‌کند یکسان نیست؛ بنابراین قرار است هزینه این دو تراکنش نیز متفاوت باشد. چرا هزینه ارسال اتریوم تغییر می‌کند؟ در حال حاضر، انتقال اتر به یک حساب قدیمی یا یک آدرس کاملاً جدید، هر دو به ۲۱ هزار واحد گس نیاز دارند. اما پس از اجرای بروزرسانی گلمستردام این وضعیت تغییر خواهد کرد. به گفته توسعه‌دهندگان اتریوم، اگر مقصد تراکنش از قبل در شبکه وجود داشته باشد، هزینه پایه همچنان ۲۱ هزار گس خواهد بود. اما ارسال ETH به آدرسی که تاکنون در شبکه ثبت نشده است، به دلیل نیاز به ایجاد و ذخیره اطلاعات جدید، هزینه بیشتری خواهد داشت. طبق پیشنهاد جدید، ۱۸۳٬۶۰۰ واحد «گس وضعیت» (State Gas) برای این نوع تراکنش در نظر گرفته می‌شود. منطق این تغییر ساده است: وقتی ETH به یک آدرس موجود ارسال می‌شود، شبکه عمدتاً فقط موجودی حساب‌ها را تغییر می‌دهد؛ اما ایجاد یک آدرس جدید، داده‌ای را به وضعیت دائمی اتریوم اضافه می‌کند که باید توسط شبکه نگهداری شود. توسعه‌دهندگان معتقدند این دو عملیات نباید لزوماً هزینه یکسانی داشته باشند. گلمستردام چه زمانی به شبکه اتریوم می‌رسد؟ در حال حاضر هنوز تا اجرای بروزرسانی گلمستردام روی شبکه اصلی اتریوم زمان باقی مانده است. توسعه‌دهندگان ابتدا باید این ارتقا را روی شبکه آزمایشی Platåberget راه‌اندازی کنند و پس از آن گلمستردام روی دو شبکه آزمایشی دیگر سپولیا و هودی آزمایش خواهد شد و در نهایت نوبت به شبکه اصلی اتریوم می‌رسد. با این تفاسیر انتظار می‌رود بروزرسانی گلمستردام در سه‌ماهه چهارم سال جاری در شبکه اتریوم نهایی شود.

قیمت بیت کوین روز دوشنبه با جهشی ۳ درصدی تا محدوده ۶۴٬۵۵۰ دلار بالا رفت؛ حرکتی که به گفته شرکت تحلیلی کریپتوکوانت (CryptoQuant)، بیش از آنکه ناشی از ورود تقاضای جدید به بازار باشد، نتیجه فشار بر معامله‌گران شورت در بازار مشتقات بود به طوری که حجم لیکوییدیشن پوزیشن‌های فروش استقراضی به بالاترین سطح خود در یک ماه اخیر رسید. به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، نبود تقاضای قدرتمند در بازار اسپات باعث شده پایداری این رشد با ابهاماتی مواجه باشد. بیت کوین همچنان با مقاومت مهمی در محدوده ۶۸٬۷۰۰ دلار مواجه است و خروج خالص ۲۶۷.۲ میلیون دلار از ETFهای اسپات بیت کوین در هفته گذشته نیز نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران هنوز برای حمایت از یک روند صعودی پایدار وارد میدان نشده‌اند. لیکویید شدن ۶۳۷ بیت کوین در معاملات شورت به دنبال کلوز کندل هفتگی بیت کوین در روز یکشنبه، روند صعودی این ارز دیجیتال آغاز شد و در روز دوشنبه تا سقف هفتگی ۶۴٬۵۵۰ دلار ادامه پیدا کرد. قیمت پیش از این جهش، در محدوده ۶۲٬۷۵۰ دلار نوسان می‌کرد؛ جایی که اختلاف محسوسی میان فاندینگ ریت در صرافی‌های مختلف شکل گرفته بود. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ ساعته - منبع: TradingView در همین حال بررسی پوزیشن‌های معامله‌گران در صرافی‌های بایننس، بای‌بیت، اوکی‌اکس و دریبیت حاکی از غلبه معامله‌گران شورت بود اما در سمت دیگر، فاندینگ ریت در صرافی HTX برای مدت کوتاهی به ۰.۰۵ درصد رسید. منظور از فاندینگ ریت پرداخت‌های دوره‌ای میان معامله‌گران لانگ و شورت در بازار قراردادهای مشتقه است. زمانی که تعداد پوزیشن‌های فروش در بازار بیش از حد افزایش پیدا کند، یک حرکت صعودی می‌تواند معامله‌گران شورت را مجبور به بستن موقعیت‌های خود کند. این فرایند با خرید اجباری برای تسویه معاملات همراه می‌شود و در نتیجه، فشار صعودی بیشتری به قیمت وارد می‌کند. کریپتوکوانت معتقد است همین تراکم پوزیشن‌های شورت و شورت اسکوییز حاصل از آن، محرک اصلی رشد اخیر بیت کوین بوده است. در روز دوشنبه، مجموعاً ۶۳۷ بیت کوین از پوزیشن‌های شورت لیکویید شد؛ رقمی که بالاترین میزان لیکوییدیشن روزانه از ۲۱ جولای محسوب می‌شود. فاندینگ ریت در صرافی‌های مختلف - منبع:‌CryptoQuant کریپتوکوانت این وضعیت را نوعی «تله نقدینگی با حجم معاملات پایین» توصیف کرده است. با این حال، کاهش دوباره فاندینگ ریت از حدود ۰.۰۰۶ درصد به ۰.۰۰۳ درصد طی ۲۴ ساعت نشان می‌دهد که احتمال شکل‌گیری شورت‌اسکوئیزهای دیگری نیز وجود دارد؛ به‌خصوص اگر معامله‌گران بار دیگر به موقعیت‌های فروش استقراضی روی بیاورند.  حجم پوزیشن‌های شورت لیکویید شده - منبع: CryptoQuant نبود تقاضای اسپات، پاشنه آشیل صعود بیت کوین با وجود رشد قیمت، یک مشکل اساسی همچنان پابرجاست: تقاضای کافی در بازار اسپات دیده نمی‌شود. بخش قابل‌توجهی از حجم معاملات محدوده فعلی بیت کوین در بازار فیوچرز شکل گرفته و معامله‌گران اسپات مشارکت چندانی در این حرکت نداشته‌اند. تحلیلگران کریپتوکوانت نیز نبود تقاضای اسپات را مهم‌ترین مانع برای ادامه صعود می‌داند. در همین حال، ETFهای اسپات بیت کوین آمریکا در هفته گذشته با خروج خالص ۲۶۷.۲ میلیون دلار سرمایه مواجه شدند؛ موضوعی که نشانه‌ای از بازگشت قدرتمند سرمایه نهادی به بازار ارائه نمی‌دهد. در همین حال، این شرکت در رابطه با سقوط بیت کوین به زیر ۶۰ هزار دلار هشدار داده و می‌گوید: اگر قیمت به زیر ۶۰ هزار دلار سقوط کند و همزمان ورود بیت کوین به صرافی‌ها افزایش یابد، ساختار بازار تضعیف می‌شود و ریسک افت تا محدوده ۵۰ هزار دلار افزایش خواهد یافت. فشار فروش در حال کاهش است، اما تقاضا هنوز باید به بازار بازگردد.  از سوی دیگر، بسیاری از خریدارانی که در هفته‌های اخیر بیت کوین خریده‌اند، همچنان در زیان قرار دارند. داده‌های مربوط به هولدرهای کوتاه‌مدت، یعنی کیف پول‌هایی که بیت کوین خود را کمتر از ۱۵۵ روز نگه داشته‌اند، نشان می‌دهد میانگین قیمت خرید این گروه حدود ۶۸٬۷۰۰ دلار است. این سطح می‌تواند به یک مقاومت مهم تبدیل شود؛ چراکه بازگشت قیمت به محدوده قیمت خرید این سرمایه‌گذاران ممکن است بخشی از آنها را به فروش و خروج از بازار ترغیب کند.

مقام‌های دولت کره جنوبی دسترسی کاربران این کشور به پالی‌مارکت (Polymarket) را مسدود کردند. نهاد ناظر کره‌ای با استناد به قوانین قمار این کشور اعلام کرده که ساختار فعالیت پالی‌مارکت می‌تواند کاربران را به شرط‌بندی و رفتارهای سفته‌بازانه تشویق کند. به گزارش میهن بلاکچین، کمیسیون ارتباطات و استانداردهای رسانه‌ای کره جنوبی روز سه‌شنبه اعلام کرد پالی‌مارکت در چارچوب قوانین داخلی، بستری برای تسهیل قمار یا فراهم کردن شرایط قمار محسوب می‌شود. این تصمیم می‌تواند فشار نظارتی بر بازارهای پیش‌بینی مبتنی بر کریپتو را در کشورهای مختلف افزایش دهد. چرا کره جنوبی پالی‌مارکت را ممنوع کرد؟ مقام‌های کره جنوبی می‌گویند که ساختار «برنده همه‌چیز را می‌برد» (winner-takes-all) پالی‌مارکت، کاربران را تشویق می‌کند روی نتیجه رویدادهای مختلف شرط‌بندی کنند. این بازار امکان معامله قراردادهایی مرتبط با موضوعاتی مانند سیاست، ورزش و آب‌وهوا را فراهم می‌کند و نتیجه نهایی می‌تواند برای معامله‌گران سود یا زیان مالی به همراه داشته باشد. نهاد ناظر همچنین تأکید کرده که پالی‌مارکت صرفاً یک زیرساخت فنی غیرمتمرکز نیست. این پلتفرم پیش‌بینی بازارها را ایجاد و اداره می‌کند، قوانین معاملات را تعیین می‌کند و زیرساخت‌های واریز، برداشت و تسویه با ارزهای دیجیتال را در اختیار کاربران قرار می‌دهد. دریافت کارمزد از تراکنش‌ها نیز از دیگر عواملی بود که در تصمیم نهاد کره‌ای مورد توجه قرار گرفت. به این ترتیب، از نگاه مقام‌های دولت کره جنوبی، استفاده از فناوری بلاکچین یا قرارداد هوشمند به‌تنهایی نمی‌تواند ماهیت اقتصادی یک سرویس را از شمول قوانین قمار خارج کند. دفاع پالی‌مارکت پذیرفته نشد پالی‌مارکت در پاسخ به دولت کره مدعی شد که خدماتش به کاربران این کشور را محدود کرده است. این پلتفرم همچنین اعلام کرد خدمات کره‌ای‌زبان خود را حذف کرده، پرداخت با وون کره جنوبی را پشتیبانی نمی‌کند و تراکنش‌ها نیز از طریق قراردادهای هوشمند و به شکل غیرامانی انجام می‌شوند؛ به این معنا که پول کاربران مستقیماً در اختیار خود پلتفرم قرار نمی‌گیرد. با این حال، مقام‌های کره جنوبی این استدلال‌ها را کافی ندانستند. آنها تأکید کردند ویژگی‌های فنی مانند غیرمتمرکز بودن، رابط معاملاتی یا استفاده از دفتر سفارش نمی‌تواند یک سرویس را از قوانین داخلی مستثنی کند. در نتیجه، دسترسی به پالی‌مارکت برای کاربران کره جنوبی مسدود شده است. تصمیم کره جنوبی در شرایطی اتخاذ شده که پالی‌مارکت پیش از این نیز در برخی کشورها با محدودیت‌های مشابه مواجه شده است. فرانسه، استرالیا و آلمان از جمله کشورهایی هستند که به دلایل مرتبط با قوانین قمار، دسترسی به این پلتفرم را محدود یا مسدود کرده‌اند. پیش‌تر نیز در ترکیه به دستور سازمان بخت‌آزمایی ملی پالی مارکت مسدود شده بود.

معامله‌گران بازار آپشن در حال پرداخت هزینه بیشتر برای مشارکت در روند صعودی طلا هستند. تمایل بازار (Skew) از تابستان تا به امروز، از قراردادهای فروش (Puts) نزولی به سمت قراردادهای خرید (Calls) صعودی تغییر جهت داده است. صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در ماه جولای ۳ میلیارد دلار جذب سرمایه داشتند و به دو ماه خروج سرمایه پایان دادند. به گزارش میهن بلاکچین و به گفته شرکت ساسکوهانا، سرمایه‌گذاران بازار آپشن با توجه به اینکه نوسانات ضمنی یک‌ماهه این فلز در نزدیکی پایین‌ترین سطح اخیر خود قرار دارد، به طور فزاینده‌ای به جای پوشش ریسک نزولی، برای سودآوری از روند صعودی طلا هزینه می‌کنند. این موضوع نشان‌دهنده یک چرخش بزرگ نسبت به تابستان است، یعنی زمانی که محافظت در برابر ریزش قیمت (از طریق خرید قراردادهای Put) هزینه بالاتری به همراه داشت. طلا سودهای سال ۲۰۲۶ خود را پیش از سبز شدن ماه جولای از دست داده بود طلا ماه‌های مارس، آوریل، می و ژوئن را با رنگ قرمز به پایان رساند. این فلز در این بازه زمانی بیش از ۲۵ درصد ریزش کرد و تمام سودهای خود در طول سال را از بین برد. حملات آمریکا به ایران باعث افزایش قیمت نفت و تشدید نگرانی‌های تورمی شد. این امر پیش‌بینی‌ها برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا را بالا برد و بازدهی واقعیِ بالاتر، به دارایی مانند طلا که سود ثابتی پرداخت نمی‌کند ضربه زد. سپس ماه جولای با رشدی حدوداً ۲ درصدی به این زنجیره نزولی پایان داد. صندوق‌های قابل معامله (ETF) طلا در آن ماه ۳ میلیارد دلار جذب سرمایه داشتند و به دو ماه خروج پیاپی سرمایه پایان دادند. ماه آگوست این روند بهبودی را تمدید کرده است. طلا دوباره به بالای سطح ۴,۳۰۰ دلار صعود کرده و تا اینجای ماه بیش از ۸ درصد رشد داشته است. تغییر جهت بازار به سمت قراردادهای خرید در حالی که نوسانات ارزان باقی مانده است بازار آپشن همگام با این رالی صعودی قیمت‌گذاری مجدد شده است. کریس مورفی، یکی از مدیران استراتژی مشتقات در ساسکوهانا، به خرید ۸,۰۰۰ قرارداد خرید (Call) در سطح ۴۶۰ برای ماه نوامبر روی صندوق SPDR Gold Trust با قیمت تقریبی ۵.۵۵ دلار اشاره کرد. این صندوق روز دوشنبه با قیمت ۴۰۵.۴۹ دلار بسته شد که این موقعیت‌ها را حدود ۱۳ درصد بالاتر از قیمت فعلی بازار قرار می‌دهد. مورفی گفت: انحراف (Skew) بازار به طور قابل‌توجهی از قراردادهای فروش نزولی دور شده و به سمت قراردادهای خرید صعودی حرکت کرده است. این مسئله ساختار اوایل تابستان را که در آن محافظت از طریق قرارداد فروش نسبتاً گران‌تر بود معکوس کرده است؛ این تغییر جهت در حال حاضر در جریان نقدینگی‌های اخیر نمایان شده است. شاخص Skew که هزینه نسبی قراردادهای فروش (Puts) را در برابر قراردادهای خرید (Calls) اندازه‌گیری می‌کند، از پوشش ریسک نزولی به سمت مشارکت در روند صعودی تغییر مسیر داده است. با این حال، فعالیت‌های پوشش ریسک (Hedging) به طور کامل از بین نرفته است. معامله‌گران حدود ۲۵,۰۰۰ قرارداد فروش در سطح ۳۵۰ برای ماه سپتامبر را به قیمت ۰.۶۲ دلار خریداری کرده‌اند که یک پرمیوم متوسط برای پوشش ریسک در حدود ۱۴ درصد زیر قیمت فعلی محسوب می‌شود. اینکه آیا خرید قراردادهای Call سودآور خواهد بود یا خیر، ممکن است به جلسات آینده فدرال رزرو بستگی داشته باشد. توقف قطعی در افزایش نرخ بهره احتمالاً این سفته‌بازی‌های صعودی را تایید می‌کند، در حالی که یک غافلگیری هاوکیش این موقعیت‌های نوامبر را بی‌اثر و متضرر خواهد کرد.

گزارش‌های جدید افشای دارایی نهادی (فرم 13F) مربوط به سه ماهه دوم منتهی به ۳۰ ژوئن، حاکی از تغییرات ساختاری و معنادار در سبد سهام بزرگ‌ترین صندوق‌های پوشش ریسک (Hedge Funds) و صندوق‌های ثروت ملی جهان است. به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های منتشرشده نشان می‌دهد که نهادهای مالی در حال خروج تدریجی و سیو سود از سهام غول‌های تراشه‌سازی مانند انویدیا (NVIDIA) و برودکام (Broadcom) و هدایت نقدینگی خود به سمت SpaceX، Alphabet و به‌ویژه بخش‌های زیرساختی و ذخیره‌سازی هوش مصنوعی هستند. اسپیس‌ایکس؛ ستاره بی‌رقیب وال‌استریت سهام شرکت فضایی SpaceX به محبوب‌ترین مقصد سرمایه‌گذاران نهادی در این فصل تبدیل شد. تمام ۹ نهادی که وضعیت دارایی خود را افشا کردند، اقدام به افتتاح موقعیت جدید یا افزایش سهم خود در این شرکت نمودند و هیچ‌گونه فروش یا کاهشی ثبت نشد. بزرگ‌ترین دارندگان: صندوق ثروت ملی عربستان سعودی، D1 Capital و شرکت انویدیا در صدر جدول بیشترین سهم از اسپیس‌ایکس قرار گرفتند. ورود نام‌های بزرگ: صندوق‌های مشهوری مانند Altimeter Capital، Viking Global، Tiger Global و Appaloosa برای نخستین‌بار پس از عرضه اولیه (IPO)، سهم خود از SpaceX را به‌طور رسمی گزارش کردند. الفابت در مدار صعود؛ آمازون در دوراهی خریداران و فروشندگان تحرکات در غول‌های فناوری سنتی نیز حاوی پیام‌های متفاوتی برای تحلیل‌گران بود: اقبال به الفابت (Alphabet): شرکت مادر گوگل شاهد موج گسترده‌ای از خرید بود؛ به‌طوری‌که ۱۱ نهاد اقدام به افزایش دارایی و تنها ۶ نهاد اقدام به فروش کردند. هلدینگ Berkshire Hathaway به همراه صندوق‌های Third Point، Duquesne و Altimeter خریداران اصلی بودند، هرچند صندوق‌های رشدمحوری مانند Pershing Square، Viking Global و Tiger Global ترجیح دادند موقعیت خود را کاهش دهند یا به‌طور کامل خارج شوند. دودستگی پیرامون آمازون (Amazon): ۱۸ صندوق مختلف پوزیشن‌های خود در آمازون را تغییر دادند که دقیقاً میان ۹ خریدار و ۹ فروشنده تقسیم شد؛ هم‌زمان با افزایش سنگین سهم توسط Viking Global و Appaloosa، صندوق‌های Pershing Square و Tiger Global از مواضع خود عقب‌نشینی کردند. زنگ خروج از انویدیا و حرکت سرمایه به لایه‌های زیرین هوش مصنوعی یکی از مهم‌ترین نکات گزارش سه ماهه دوم، تقویت سیگنال فروش در غول‌های سخت‌افزار AI بود: کاهش سهم انویدیا و برودکام: چندین صندوق پوزیشن‌های خود را کاهش دادند و نهادهایی چون D1 Capital، Discovery Capital و Third Point به‌طور کامل از انویدیا خارج شدند. رونق شرکت‌های زیرساخت و ذخیره‌سازی: جریان سرمایه به سمت شرکت‌های ارائه‌دهنده توان پردازشی (Hash Power) و ذخیره‌سازی داده مانند CoreWeave و Seagate Technology سرازیر شده است که نشان‌دهنده گسترش زنجیره ارزش AI فراتر از تولید تراشه است. بازآرایی پرتفوی در حوزه خدمات آنلاین و فین‌تک در بخش غول‌های اینترنتی و پرداخت، صندوق Pershing Square پوزیشن‌های جدیدی در نتفلیکس (Netflix)، ویزا (Visa) و مسترکارت (Mastercard) باز کرده است. در همین حال، صندوق Tiger Global نیز تخصیص دارایی‌های رشدمحور خود را به شکل چشمگیری بازتنظیم نمود. جدول خلاصه تحرکات نهادی در سه ماهه دوم: نام شرکتروند کلی بازارگردان‌هابرجسته‌ترین خریداران / دارندگانبرجسته‌ترین فروشندگان / خروجی‌هاSpaceXخرید قاطعانه و بدون فروشصندوق ثروت عربستان، D1 Capital، Altimeter(بدون فروشنده)Alphabetغلبه تمایل به خریدBerkshire Hathaway، Third PointPershing Square، Tiger GlobalNVIDIAسیو سود و خروجچند صندوق کوچک‌ترD1 Capital، Third Point، Discovery CapitalAmazon۵۰/۵۰ (بلاتکلیفی)Viking Global، AppaloosaPershing Square، D1 CapitalAI Infrastructure (مانند CoreWeave و Seagate)ورود سرمایه جدیدنهادهای فعال در حوزه وب ۳ و زیرساخت- داده‌های فرم 13F نشان می‌دهد منطق سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی در حال بلوغ است؛ سرمایه‌گذاران هوشمند با خروج از سهام رشد‌یافته‌ی تراشه‌سازان، به سراغ گلوگاه‌های بعدی فناوری شامل توان پردازشی، زیرساخت شبکه، زنجیره ذخیره‌سازی ابری و فناوری‌های فضایی رفته‌اند.

بازار سهام سئول روز سه‌شنبه را با روندی صعودی آغاز کرد. این رشد که عمدتاً با پیشگامی شرکت‌های بزرگ تولیدکننده تراشه به ثبت رسید، در حالی رخ داد که وال استریت در معاملات شب گذشته با افت مواجه شده بود و امیدها برای دستیابی به توافقی جهت پایان دادن به تنش‌ها با ایران کمرنگ‌تر شده است. رکوردشکنی شاخص کاسپی در نقطه شروع در لحظه به صدا درآمدن زنگ آغاز به کار بازار، شاخص کل قیمت سهام کره (KOSPI) با یک جهش قابل‌توجه همراه شد. این شاخص بنچمارک با افزایش ۱۴۹.۸۳ واحدی (معادل ۲ درصد رشد) به سطح ۷,۱۲۷.۷۷ واحد صعود کرد. کارشناسان، رشد قدرتمند نمادهای تکنولوژی و غول‌های تراشه‌ساز کره جنوبی را عامل اصلی این نیروی محرکه قدرتمند در ساعات اولیه معاملات می‌دانند. عملکرد مثبت بورس سئول در تضاد با وضعیت بازار آمریکا بود. در معاملات شب گذشته (دوشنبه): شاخص میانگین صنعتی داوجونز (Dow Jones): با ۰.۵۱ درصد افت به کار خود پایان داد. شاخص کامپوزیت نزدک (Nasdaq): که محوریت فناوری دارد، با ۰.۳۲ درصد کاهش روبرو شد. همزمان با افت بازارهای سهام آمریکا، افزایش مداوم قیمت نفت نیز باعث تشدید نگرانی‌ها درباره تورم در سطح اقتصاد جهانی شده است که می‌تواند سیاست‌های انقباضی بانک‌های مرکزی را به دنبال داشته باشد. بازارهای آسیایی نشان داده‌اند که در برخی مقاطع حساس، توانایی جداسازی مسیر خود از وال استریت را دارند، به‌ویژه زمانی که تقاضای جهانی برای قطعات نیمه‌هادی و تراشه‌ها با قدرت حفظ شود. در عرصه ژئوپلیتیک، چشم‌انداز دستیابی به یک توافق بین‌المللی با ایران با چالش‌های جدیدی مواجه شده است. پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، اعلام کرد که تمایلی به تمدید توافقی که در آستانه انقضا قرار دارد ندارد، امیدها برای پایان یافتن تنش‌ها به‌شدت کاهش یافته است. این اظهارنظرها مستقیماً روی ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران و نوسانات قیمت انرژی در بازارهای جهانی تأثیرگذار بوده است.