همزمان با افزایش نوسانات بازار رمزارزها و جهش قیمت فلزات گران‌بها در بازارهای جهانی، صرافی‌های کریپتویی بیش از گذشته به سمت عرضه دارایی‌های محافظه‌کارانه حرکت کرده‌اند. توکن‌های مبتنی بر طلا مثل تترگلد از قبل از لیست معاملات صرافی‌های داخلی وجود داشتند اما حالا با رشد قیمت نقره شاهد عرضه توکن‌های نماینده این فلز در پلتفرم‌های معاملاتی هستیم. به گزارش میهن بلاکچین، اما علیرغم استقبال کاربران، نسخه دیجیتال این دارایی‌های سنتی تنها دسترسی را آسان‌تر نکرده، بلکه لایه‌های تازه‌ای از ریسک نیز ایجاد کرده است؛ از احتمال مسدودسازی دارایی و محدودیت‌های تحریمی گرفته تا مسائل نقدشوندگی و وابستگی به ناشر یا ساختار حقوقی هر توکن. در نتیجه، آنچه به‌ظاهر ابزار کاهش ریسک به نظر می‌رسد، در عمل می‌تواند مجموعه‌ای متفاوت از عدم‌قطعیت‌ها را به همراه داشته باشد که در این مطلب آنها را بررسی می‌کنیم. طلای دیجیتال؛ بازاری با استاندارد نسبی در میان فلزات گران‌بها، طلا زودتر از سایر گزینه‌ها مسیر دیجیتالی شدن را طی کرده و اکنون به یکی از دارایی‌های نسبتاً تثبیت‌شده در صرافی‌های رمزارزی تبدیل شده است. در بسیاری از پلتفرم‌ها، توکن‌های مبتنی بر طلا با پشتوانه مشخص و ساختار حضانتی شفافی عرضه می‌شود و همین موضوع به شکل‌گیری نوعی استاندارد عملی در بازار کمک کرده است. یکی از شاخص‌ترین گزینه‌ها هم تتر گلد (XAUT) است که گزینه‌ای آشنا برای کاربران به شمار می‌رود. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/what-is-tether-gold-xaut-coin/" content="تتر گلد چیست؟ آشنایی با استیبل کوین XAUt" ][/sc] تترگلد توکن مبتنی بر طلای شرکت تتر است و ذخایر آن در خزانه‌هایی در شرکت سوییس نگهداری می‌شوند. این توکن حجم معاملات بالایی دارد و در بسیاری از صرافی‌های جهانی لیست شده است. به گفته ایمان مشعلچیان مدیر ارشد بازاریابی آبان‌تتر، حجم معاملات بالا و لیست شدن گسترده این توکن در بازار جهانی باعث شده استاندارد عملی بازار طلای دیجیتال شکل بگیرد. نتیجه این همگرایی روشن است: کاربران هنگام جابه‌جایی این دارایی بین صرافی‌ها معمولاً با همان توکن مواجه می‌شوند. بنابراین نقدشوندگی بالا می‌رود و نوعی اعتماد جمعی شکل می‌گیرد؛ اعتمادی که فقط به ناشر توکن محدود نیست، بلکه به جا افتادن آن در بازار جهانی گره خورده است. به همین دلیل، اختلاف‌نظرها درباره طلای دیجیتال معمولاً حول مسائل اجرایی مانند کارمزد، حداقل خرید یا نحوه نگهداری مطرح می‌شود، نه اصل دارایی. اما این وضعیت در بازار نقره کاملاً متفاوت است. نقره دیجیتال؛ بازاری بدون استاندارد مشترک اگر طلا به اجماع نسبی رسیده، نقره هنوز در مرحله انتخاب و آزمون قرار دارد. رشد قیمت نقره در ماه‌های اخیر توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرده و باعث شده تا نسخه‌های دیجیتالی آن در رادار معامله‌گران قرار بگیرند. با این حال، درباره اینکه کدام نسخه دیجیتال آن معتبرتر یا مناسب‌تر است، توافق روشنی وجود ندارد. در نتیجه، هر صرافی با توجه به ارزیابی خود از اعتبار ناشر، ساختار حقوقی و ریسک‌های بیرونی، گزینه متفاوتی را انتخاب کرده است. به عنوان مثال، در صرافی‌های تبدیل، والکس، اوام‌پی فینکس، بیت‌۲۴، آبان‌تتر و … توکن SLVon عرضه شده که مبتنی بر یکی از بزرگترین صندوق‌های ETF نقره جهان یعنی iShares Silver Trust است و توسط پروتکل اوندو فایننس منتشر شده.  در سمت مقابل، توکنی به نام xAGx وجود دارد که حجم معاملاتش بسیار بالاتر است اما به گفته مشعلچیان، وابستگی آن به یک شرکت گرجستانی به نام NEOMO و نداشتن اثبات ذخایر شفاف باعث شده تا در صرافی‌های معتبر لیست نشود. اما همه صرافی‌ها چنین رویکردی ندارند. به عنوان مثال، صرافی رمزینکس سیاست محتاطانه‌تری اتخاذ کرده است. به گفته محمد لطیفی مدیر بازاریابی این صرافی، بسیاری از توکن‌های مبتنی بر دارایی واقعی که از طریق ساختارهایی مانند پروتکل Ondo منتشر می‌شوند، تحت نظارت مستقیم نهادهای قانون‌گذار آمریکایی هستند و امکان فریز یا لیست سیاه شدن آدرس‌ها را دارند؛ موضوعی که در شرایط تحریمی می‌تواند ریسک جدی برای کاربران ایجاد کند. لطیفی همچنین در مورد نحوه قیمت‌گذاری توکنی مثل SLVon می‌گوید: قیمت هر واحد SLVon لزوما برابر با یک اونس نقره نیست و مکانیزم قیمت‌گذاری متفاوتی دارد که ممکن است برای کاربر گیج‌کننده باشد. به عنوان مثال در زمان نگارش این مطلب قیمت اونس نقره ۷۷ دلار است: قیمت جهانی اونس نقره در زمان نگارش مطلب اما قیمت توکن SLVon در حوالی ۶۹.۱۴ دلار نوسان می‌کند: قیمت ارز دیحیتال SLVon در زمان نگارش مطلب در تترلند نیز رویکردی مشابه دیده می‌شود. سالار تحویل‌دار مدیر توسعه کسب‌وکار این صرافی می‌گوید برخی توکن‌های نقره حتی نوسانی بیشتر از نقره واقعی دارند و به همین دلیل فعلاً در لیست معاملات قرار نگرفته‌اند. نقدشوندگی؛ ریسکی که کمتر دیده می‌شود تنوع بالای توکن‌های مبتنی بر نقره و سایر دارایی‌های واقعی از یک سو نشانه رقابت بازار است، اما از سوی دیگر می‌تواند به مشکل عملی نقدشوندگی منجر شود. اگر توکنی تنها در یک یا چند پلتفرم محدود معامله شود یا عمق بازار کمی داشته باشد، فروش یا انتقال آن به دیگر پلتفرم‌ها می‌تواند دشوار شود و کاربر عملاً به همان صرافی وابسته بماند. در بازار طلا، پذیرش گسترده توکن تترگلد این نگرانی را تا حد زیادی کاهش داده است. اما در بازار نقره، نبود مرجع مشترک باعث شده هر انتخاب سطح متفاوتی از نقدینگی، اسپرد معاملاتی و حتی ریسک توقف معاملات را به همراه داشته باشد. در نتیجه، «محافظه‌کار بودن» یک دارایی در نسخه دیجیتال الزاماً به معنای ریسک کمتر آن نیست؛ چراکه ساختار دیجیتال می‌تواند ریسک‌هایی ایجاد کند که در بازار سنتی وجود نداشت. از فلزات تا استراتژی‌های سرمایه‌گذاری دیجیتال برخی صرافی‌ها حتی فراتر از توکن‌های فلزی رفته‌اند و محصولاتی ارائه کرده‌اند که بیشتر به استراتژی سرمایه‌گذاری شباهت دارد تا یک دارایی مشخص. این محصولات معمولاً به‌صورت سبد یا باکس‌های سرمایه‌گذاری عرضه می‌شوند و هدف آنها شبیه‌سازی تجربه سرمایه‌گذاری در بازارهای سنتی است. در چنین ساختاری، رابطه کاربر با دارایی پایه تغییر می‌کند. سرمایه‌گذار دیگر مستقیماً مالک طلا یا شاخص بورس نیست، بلکه در چارچوب یک مدل مدیریت مالی قرار می‌گیرد؛ مدلی که ابهاماتی درباره مسئولیت ریسک، نحوه نظارت و پاسخگویی در صورت عملکرد ضعیف ایجاد می‌کند. فرصت یا ابهام؟ ورود دارایی‌های محافظه‌کار به صرافی‌های رمزارزی فقط شکل دسترسی را تغییر نداده، بلکه ماهیت ریسک را هم بازتعریف کرده است. دسترسی آسان‌تر، تنوع بیشتر و امکان حضور در بازارهای جهانی در کنار ریسک‌های حقوقی، فناورانه و تحریمی تعریف می‌شوند. در نهایت، آنچه برای سرمایه‌گذار تعیین‌کننده است، صرفاً نام دارایی پایه مثل طلا، نقره یا صندوق سرمایه‌گذاری نیست، بلکه شناخت دقیق سازوکار پشت ابزار دیجیتال و درک تفاوت میان ارزش دارایی واقعی و ساختار توکنیزه‌شده آن است. پناهگاه‌های سرمایه در نسخه دیجیتال، ترکیبی همزمان از فرصت و ابهام‌اند؛ جایی که مدیریت ریسک بدون فهم عمیق سازوکارها، خود می‌تواند به منبع ریسک تازه تبدیل شود. برای اطلاع از اینکه کدام صرافی‌های داخلی ارز دیجیتال نقره را اضافه کرده‌اند می‌توانید از مطلب اطلاعیه صرافی‌های داخلی که هر هفته در میهن بلاکچین پوشش می‌دهیم استفاده کنید.

در ماه‌های اخیر بازار طلا در ایران یکی از پرشتاب‌ترین دوره‌های قیمتی خود را تجربه کرده است؛ رشدی که نه‌تنها سرمایه‌گذاران حرفه‌ای، بلکه عموم مردم را هم دوباره به فکر خرید طلا انداخته است. شدت این جهش تا جایی بود که قیمت طلای ۱۸ عیار تنها دو هفته پیش از مرز ۲۲ میلیون تومان هم عبور کرد؛ سطحی که تا همین چند سال قبل حتی تصورش هم برای بسیاری از فعالان بازار دشوار بود. اما هر صعود تندی، یک سوال مهم را هم به همراه می‌آورد: آیا همیشه باید در بازار صعودی خریدار بود؟ اصلا کِی باید طلا را نخریم؟ واقعیت این است که نوسانات طلا هرچقدر هم که دارایی امنی باشد می‌تواند افراد را متضرر کند، به همین خاطر اما زمان ورود به بازار آن اهمیت حیاتی دارد. بسیاری از زیان‌های سرمایه‌گذاری در طلا نه به دلیل انتخاب اشتباه بازار سرمایه‌گذاری، بلکه به دلیل زمان‌بندی نادرست خرید رخ می‌دهد. در این مقاله از میهن بلاکچین بررسی می‌کنیم دقیقاً چه شرایطی باعث می‌شود خرید طلا تصمیمی اشتباه یا پرریسک باشد. خرید طلا در اوج هیجان بازار؛ وقتی قیمت از واقعیت جلو می‌زند اولین و شاید رایج‌ترین اشتباه سرمایه‌گذاران، خرید طلا در زمانی است که بازار در فاز هیجانی قرار دارد. جهش‌های سریع قیمتی معمولاً نتیجه ترکیبی از ترس، انتظارات تورمی و رفتار گله‌ای سرمایه‌گذاران است. در چنین شرایطی قیمت‌ها با سرعتی رشد می‌کنند که اغلب پشتوانه بنیادی مشخصی ندارد. مشکل اصلی اینجاست که بازارهای مالی معمولاً پس از جهش‌های تند وارد دوره اصلاح یا استراحت می‌شوند. اصلاح قیمت به معنای سقوط شدید نیست؛ گاهی فقط توقف رشد یا بازگشت موقت به سطوح پایین‌تر است. اما اگر خرید شما دقیقاً در سقف هیجانی انجام شده باشد، همین اصلاح ملایم هم می‌تواند شما را برای مدت طولانی در زیان نگه دارد. از منظر روان‌شناسی بازار نیز خرید در اوج هیجان معمولاً ناشی از «ترس از جا ماندن» یا همان فومو (FOMO) است؛ همان احساسی که باعث می‌شود افراد بدون تحلیل، صرفاً چون دیگران می‌خرند وارد بازار شوند. این رفتار در بلندمدت یکی از مهم‌ترین دلایل ضرر سرمایه‌گذاران خرد محسوب می‌شود. وقتی چرخه‌های قیمتی را نادیده می‌گیرید قیمت طلا برخلاف تصور عمومی، فقط صعودی و خطی حرکت نمی‌کند. این بازار هم مانند هر دارایی مالی دیگر دارای چرخه‌های مشخصی از رشد، اصلاح، تثبیت و جهش مجدد است. نادیده گرفتن این چرخه‌ها یعنی ورود به بازار بدون درک ریتم طبیعی آن. برای مثال، پس از یک روند صعودی قدرتمند، بازار معمولاً وارد مرحله تثبیت می‌شود؛ دوره‌ای که قیمت در محدوده مشخصی نوسان می‌کند تا انرژی حرکت بعدی جمع شود. خرید در این مرحله ممکن است برای مدت طولانی سودی ایجاد نکند و سرمایه شما عملاً راکد بماند. البته که در سال اخیر روند کلی طلا به خاطر رشد قیمت جهانی اونس صعودی بوده اما در کل نباید از ماهیت چرخه‌ای بازار غافل شد. سرمایه‌گذاری موفق در طلا نیازمند درک این موضوع است که زمان اصلاح بازار اغلب بهترین زمان آماده شدن برای خرید است، نه اوج روند صعودی. کسانی که چرخه بازار را نمی‌شناسند، معمولاً در پایان حرکت صعودی وارد و در دوره رکود یا اصلاح گرفتار می‌شوند. بیشتر بخوانید: پیش‌بینی آینده طلا و نقره در سال ۲۰۲۶: کدام را بخریم؟ خرید طلا با هدف سود کوتاه‌مدت؛ سوءبرداشت از ماهیت این دارایی رشد چشمگیر طلا در یک سال اخیر باعث شده تا بسیاری این فلز زرد رنگ را ابزاری برای یک‌شبه پولدار شدن ببینند! در حالی که نقش اصلی آن در اقتصاد جهانی حفظ ارزش دارایی در بلندمدت است. همین تفاوت در انتظار و واقعیت، یکی از دلایل مهم تصمیم‌های اشتباه سرمایه‌گذاری است. در کوتاه‌مدت، قیمت طلا می‌تواند به شدت تحت تاثیر عوامل متعددی مانند نوسانات نرخ ارز، سیاست‌های پولی، تنش‌های سیاسی یا جریان نقدینگی بازار قرار بگیرد. این نوسانات پیش‌بینی‌پذیر نیستند و می‌توانند در بازه‌های چند هفته‌ای یا حتی چند ماهه خلاف انتظار شما حرکت کنند. بنابراین اگر هدف شما سود سریع باشد، خرید طلا ممکن است شما را وارد بازاری کند که رفتار آن با افق زمانی شما همخوانی ندارد. نتیجه چنین ناهماهنگی معمولاً فروش زودهنگام در ضرر یا خروج از بازار پیش از آغاز موج اصلی صعود است. خرید طلا با فشار مالی یا بدون نقدینگی کافی یکی از اشتباهات جدی، خرید طلا با استفاده از پولی است که برای هزینه‌های ضروری یا تعهدات مالی آینده نیاز دارید. سرمایه‌گذاری موفق نیازمند داشتن افق زمانی مشخص و آرامش ذهنی است؛ چیزی که با فشار مالی از بین می‌رود. اگر بازار برخلاف انتظار شما حرکت کند و به پول خود نیاز فوری داشته باشید، مجبور می‌شوید طلا را در زمان نامناسب بفروشید. در چنین شرایطی حتی اگر روند بلندمدت بازار صعودی باشد، شما زیان تحقق‌یافته‌ای را تجربه خواهید کرد. از طرف دیگر، نگهداری طلا زمانی منطقی است که بتوانید دوره‌های اصلاح یا رکود را تحمل کنید. سرمایه‌ای که هر لحظه ممکن است به آن نیاز پیدا کنید، اساساً برای سرمایه‌گذاری مناسب نیست؛ چه در طلا، چه در هر دارایی دیگر. وقتی ساختار بازار و هزینه‌های پنهان را نمی‌شناسید بسیاری از افراد تصور می‌کنند خرید طلا فرآیندی ساده است؛ اما در عمل انواع مختلفی از طلا با ساختار قیمتی متفاوت وجود دارد: طلای زینتی، طلای آب‌شده، سکه، صندوق‌های طلا و ابزارهای مالی مبتنی بر طلا و هرکدام هزینه‌ها و ریسک‌های خاص خود را دارند. برای مثال، در خرید طلای زینتی بخش قابل توجهی از مبلغ پرداختی مربوط به اجرت ساخت و مالیات است که هنگام فروش بازنمی‌گردد. در نتیجه حتی اگر قیمت طلا تغییر نکند، شما عملاً با زیان مواجه می‌شوید. همچنین تفاوت قیمت خرید و فروش، کارمزد معاملات و میزان نقدشوندگی هر ابزار مالی می‌تواند بازده واقعی سرمایه‌گذاری شما را تغییر دهد. خرید بدون شناخت این جزئیات، شبیه ورود به معامله‌ای است که هزینه‌های واقعی آن را نمی‌دانید. خرید طلا تحت تاثیر اخبار و روایت‌های لحظه‌ای روند یک سال اخیر نشان داده که بازار طلا، در کنار واقعیت‌های اقتصادی به شدت به انتظارات هم واکنش نشان می‌دهد. همین موضوع باعث می‌شود اخبار سیاسی، تصمیمات پولی یا حتی شایعات بتوانند نوسانات کوتاه‌مدت شدیدی در آن ایجاد کنند. اما مشکل زمانی ایجاد می‌شود که سرمایه‌گذار بر اساس تیترهای خبری یا تحلیل‌های کوتاه‌مدت تصمیم بگیرد. بازار ممکن است قبل از تحقق واقعی رویدادها واکنش نشان دهد و پس از انتشار خبر اصلی حتی در جهت مخالف حرکت کند. یعنی خبر را پیش‌خور کند، اثر مثبتش را بگیرد و در نهایت با به واقعیت تبدیل شدن خبر قیمت بریزد! سرمایه‌گذاری بر پایه روایت‌های لحظه‌ای معمولاً به خرید در سقف هیجانی یا فروش در کف منجر می‌شود. در حالی که تصمیم منطقی باید بر اساس روندهای ساختاری و داده‌های بنیادی گرفته شود، نه موج‌های خبری کوتاه‌مدت. سخن نهایی طلا از قدیم‌الایام یکی از قابل‌اعتمادترین ابزارهای حفظ ارزش دارایی بوده اما این واقعیت به معنای بی‌خطر بودن خرید آن در هر زمان نیست. بسیاری از زیان‌ها در بازار طلا نه به دلیل انتخاب اشتباه دارایی، بلکه به دلیل زمان‌بندی اشتباه، هدف‌گذاری نادرست و تصمیم‌های هیجانی رخ می‌دهد. اگر بازار در اوج هیجان باشد، اگر مدت زمان مدنظر سرمایه‌گذاری‌تان کوتاه باشد، اگر تحت فشار مالی باشید، اگر چرخه‌های قیمتی را نشناسید یا اگر صرفاً تحت تاثیر اخبار تصمیم بگیرید، خرید طلا می‌تواند به جای محافظت از سرمایه شما، عملا آن را نابود کند. بنابراین سرمایه‌گذاری موفق در طلا به درک زمان، شرایط و جایگاه این دارایی در سبد مالی شما بستگی دارد و نباید کورکورانه به دلیل رشد شدید قیمت یا توصیه دیگران آن را انجام داد.

با بازگشت ترامپ به کاخ سفید، لوایح و قوانین مختلفی برای صنعت ارزهای دیجیتال مطرح شدند که یکی از مهم‌ترین آنها قانون کلریتی (CLARITY Act) یا همان قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال است؛ قانونی که قرار است به آشفتگی‌های نظارتی در ایالات متحده پایان دهد و حالا در پیچ‌وخم‌های سیاسی مجلس سنا گرفتار شده و چشم‌انداز تصویب آن با بیم و امیدهای فراوانی همراه است. اما قانون کلریتی چه زمانی قرار است تصویب شود؟ در این مطلب از میهن بلاکچین، ضمن معرفی این قانون، تایم‌لاین پرفرازونشیب آن و زمان احتمالی تصویب نهایی را بررسی می‌کنیم. قانون کلریتی (CLARITY Act) چیست؟ قانون کلریتی که مخفف عبارت «وضوح دارایی‌های دیجیتال» است، با هدف ایجاد یک چارچوب قانونی جامع برای صنعت ارزهای دیجیتال طراحی شده است. این قانون به دنبال پاسخ به یک سوال قدیمی است: کدام نهاد بر کریپتو نظارت می‌کند؟ این لایحه مرز بین «کالا» (Commodity) و «اوراق بهادار» (Security) را مشخص کرده و وظایف کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) را از هم جدا می‌کند. همچنین، بخش‌های مهمی درباره تنظیم مقررات استیبل‌کوین‌ها، پلتفرم‌های غیرمتمرکز و حفاظت از حقوق مصرف‌کنندگان در برابر کلاهبرداری‌های احتمالی (مشابه سقوط FTX) دارد. حامیان قانون می‌گویند نبود قوانین شفاف، نوآوری را محدود کرده و آمریکا را از رقابت جهانی عقب می‌اندازد. اما منتقدان هشدار می‌دهند برخی بندهای آن می‌تواند به کریپتو مزیت ناعادلانه بدهد یا نظارت بر فعالیت‌های غیرقانونی را سخت‌تر کند. تایم‌لاین تصویب قانون کلریتی برای درک بهتر روند تصویب قانون کلریتی، باید به تایم‌لاین این قانون نگاه کنیم: می ۲۰۲۵: ورود کلریتی به واشینگتن فرنچ هیل (French Hill)، رئیس کمیته خدمات مالی مجلس، این لایحه را معرفی کرد. هدف رسمی آن ایجاد «قوانین شفاف و کاربردی برای فعالان بازار دارایی دیجیتال با تمرکز بر حمایت از مصرف‌کننده و تقویت نوآوری» اعلام شد. ژوئن تا جولای ۲۰۲۵: تصویب سریع در مجلس نمایندگان در ادامه مجلس نمایندگان با سرعتی غیرمنتظره لایحه را به رای گذاشت و در تاریخ ۱۷ جولای، این قانون با ۲۹۴ رای موافق در برابر ۱۳۴ رای مخالف تصویب شد. جالب اینجاست که ۷۸ دموکرات نیز به جمهوری‌خواهان پیوستند تا لایحه راهی مجلس سنا (US Senate) شود. جولای تا سپتامبر ۲۰۲۵؛ شروع بررسی در سنا در ادامه کمیته بانکی سنا پیش‌نویس اولیه قانون کلریتی را منتشر کرد و تیم اسکات (Tim Scott) رئیس کمیته، ابراز امیدواری کرد که بررسی این طرح تا ۳۰ سپتامبر تکمیل شود؛ اما این زمان‌بندی محقق نشد. اکتبر تا دسامبر ۲۰۲۵: جدال در سنا و تعطیلی دولت در این بازه در مجلس سنا دموکرات‌هایی مثل الیزابت وارن (Elizabeth Warren) به شدت با لایحه مخالفت کردند. وارن معتقد بود این قانون مزایای مالیاتی ناعادلانه‌ای به کریپتو می‌دهد و رهگیری تراکنش‌های غیرقانونی را دشوار می‌کند. در همین زمان، اختلاف جدی بر سر نحوه قانون‌گذاری دیفای و همچنین تعیین نهاد ناظر بین CFTC و SEC شکل گرفت. علاوه بر این، تعطیلی طولانی‌مدت دولت فدرال نیز پیشرفت کار را متوقف کرد. دسامبر ۲۰۲۵ تا ژانویه ۲۰۲۶: لابی‌گری و ناامیدی صنعت در حالی که سینتیا لومیس (Cynthia Lummis)، سناتور حامی کریپتو، پیش‌بینی کرده بود لایحه تا سال نو به امضای دونالد ترامپ برسد، اختلافات بالا گرفت و این اتفاق رخ نداد. جلسه بررسی نهایی نیز به دلیل اعتراض صنعت کریپتو و بانک‌ها به تعویق افتاد. به عنوان مثال، برایان آرمسترانگ، مدیرعامل صرافی کوین‌بیس مدعی شده بود که شرکتش با ممنوعیت استیبل‌کوین‌های سودده و نقش پررنگ SEC مخالف است. همچنین دیوید سولومون مدیرعامل گلدمن ساکس گفته بود این قانون «هنوز راه زیادی تا تکمیل شدن دارد». این حواشی در مجموع باعث لغو جلسات بررسی در ژانویه ۲۰۲۶ شد. فوریه ۲۰۲۶؛ مذاکرات سطح بالا در کاخ سفید در حال حاضر، مذاکرات فشرده‌ای میان قانون‌گذاران، بانک‌ها و صنعت کریپتو در کاخ سفید ادامه دارد.اتاق بازرگانی دیجیتال اعلام کرده جلسات اخیر روی موضوع سود استیبل‌کوین‌ها متمرکز بوده است. از سوی دیگر، استوارت آلدراتی، مدیر حقوقی شرکت ریپل مذاکرات را «سازنده» توصیف کرده و از وجود «شتاب دوحزبی» سخن گفته است. با این حال، هنوز توافقی حاصل نشده است. این تاخیر چه تاثیری بر بازار گذاشته؟ بر اساس گزارشی از شرکت کوین‌شرز، تاخیر در تصویب قانون کلریتی باعث خروج نزدیک به یک میلیارد دلار سرمایه از بازار شده است. البته در سمت مقابل برخی تحلیلگران معتقدند این تأخیر در بلندمدت مفید خواهد بود چون به صنعت فرصت می‌دهد شرایط بهتری مذاکره کند.  مایکل فن دی پوپ، تحلیلگر مطرح در این باره می‌گوید: من فکر می‌کنم اگر این لایحه به شکل فعلی تصویب می‌شد، تاثیر بسیار بدی بر بازارها می‌گذاشت. بنابراین همه طرف‌ها برای ادامه بحث همسو شده‌اند. این موضوع من را به یاد قانون MiCA در اروپا می‌اندازد. اما در سمت دیگر بسیاری از سیاستمداران می‌خواهند پیش از انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ به توافق برسند و این قانون تصویب شود. لابی کریپتو نیز به نظر می‌رسد از طریق کمک‌های مالی سیاسی نفوذ خود را افزایش داده است. با این حال، تغییر شرایط سیاسی یا کاهش محبوبیت حزب حاکم می‌تواند تصویب قانون را دشوارتر کند. به همین دلیل، آینده CLARITY بیش از هر زمان دیگری به زمان وابسته شده است. در نهایت؛ قانون کلریتی چه زمانی تصویب می‌شود؟ در حال حاضر هیچ تاریخ قطعی وجود ندارد. اما بر اساس روند مذاکرات و فشار سیاسی، سه سناریوی اصلی مطرح است: اگر مذاکرات سریع پیش برود، احتمال تصویب تا پیش از شروع جدی رقابت‌های انتخاباتی ۲۰۲۶ وجود دارد. اگر اختلاف‌ها ادامه یابد، تصویب به بعد از انتخابات موکول می‌شود. در صورت تغییر توازن سیاسی، حتی ممکن است نسخه فعلی کاملاً بازنویسی شود.به بیان ساده، قانون کلریتی هنوز در مسیر تصویب است، اما نتیجه آن به سرعت مذاکرات سیاسی در ماه‌های آینده بستگی دارد. با این حال بسیاری از ناظران معتقدند «نیمه اول سال ۲۰۲۶» محتمل‌ترین بازه برای تصمیم‌گیری نهایی خواهد بود.

صرافی بایننس، بزرگترین پلتفرم معاملاتی رمزارز در جهان به گزارشات اخیر جریان یک میلیارد دلاری تتر به ایران واکنش نشان داد و آن را تکذیب کرد. در این گزارشات که توسط رسانه‌های معتبری مثل فورچون و فایننشال تایمز منتشر شده بود، بایننس به تسهیل تراکنش‌های ناقض تحریم‌های مرتبط با ایران متهم شده بود. به گزارش میهن بلاکچین، فورچون روز جمعه در گزارشی مدعی شده بود که بازارسان داخلی بایننس بیش از یک میلیارد دلار انتقالات مرتبط با نهادهای ایرانی را شناسایی کرده‌اند. به‌گفته این گزارش، این تراکنش‌ها بین مارس ۲۰۲۴ تا آگوست ۲۰۲۵ و از طریق استیبل‌کوین USDT شرکت تتر روی شبکه ترون انجام شده‌اند. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/binance-fires-transactionsin-vestigators" content="بایننس زیر ذره‌بین آمریکا؛ گزارش جریان یک میلیارد دلاری تتر به ایران جنجال‌ساز شد" ][/sc] این رسانه به نقل از منابع ناشناس اعلام کرد دست‌کم پنج بازرس داخلی که برخی از آنها سابقه فعالیت در نهادهای مجری قانون را داشتند، پس از مستندسازی این فعالیت‌ها از کار برکنار شده‌اند. همچنین گزارش شده که تعدادی از مدیران ارشد بخش انطباق مقررات نیز در ماه‌های اخیر از شرکت جدا شده‌اند. در مقابل اما بایننس این ادعاها را به طور کامل رد کرده و در بیانیه رسمی به نقل از ریچارد تنگ، مدیرعامل آن اعلام کرده: این ادعا کاملاً نادرست است. هیچ بازرس یا کارمندی به دلیل مطرح کردن نگرانی‌های نظارتی یا گزارش مسائل احتمالی مرتبط با تحریم‌ها اخراج نشده، زیرا اساساً هیچ تخلفی رخ نداده است. متن اعلامیه بایننس روز گذشته نیز چانگ پنگ ژائو، مدیرعامل سابق بایننس به این ادعاها واکنش نشان داده بود که می‌توانید در مطلب «واکنش تند ژائو به اتهام اخراج محققان بایننس در پرونده ایران» آن را مطالعه کنید. تاکید بایننس بر بررسی داخلی و رعایت قوانین تحریمی بایننس اعلام کرده بررسی داخلی جامعی با همراهی مشاوران حقوقی مستقل انجام داده و هیچ مدرکی مبنی بر نقض قوانین تحریمی در ارتباط با فعالیت‌های مورد اشاره پیدا نکرده. این شرکت همچنین ادعای کوتاهی در انجام تعهدات نظارتی خود را هم رد کرده است. این درگیری‌ها در حالی رخ می‌دهند که بایننس از زمان توافق تاریخی‌اش در سال ۲۰۲۳ با مقامات آمریکایی و پرداخت جریمه ۴.۳ میلیارد دلاری بابت نقض قوانین مبارزه با پولشویی و تحریم‌ها تحت نظارت شدیدی قرار دارد. در پی این توافق، چانگ‌پنگ ژائو، بنیانگذار بایننس از سمت مدیرعاملی کناره‌گیری کرد و چهار ماه به زندان افتاد. همچنین این صرافی متعهد شد تحت نظارت مستمر فعالیت کند و سیستم‌های کنترل انطباق خود را تقویت کند.  بایننس می‌گوید همچنان با الزامات نظارتی همکاری می‌کند و تحت چارچوب تعیین‌شده فعالیت دارد. این شرکت در واکنش به گزارش اخیر فورچون می‌گوید: این مقاله به اشتباه القا می‌کند که بایننس از تعهدات نظارتی خود عقب‌نشینی کرده است. این ادعا به هیچ وجه صحت ندارد. سایه تردید فایننشال تایمز بر سیستم‌های کنترلی بایننس علاوه بر گزارش فورچون، رسانه فایننشال تایمز نیز در گزارشی که ماه دسامبر منتشر شد، سیستم‌های کنترلی بایننس را زیر سوال برده بود. این گزارش مدعی شده بود که بایننس به گروهی از حساب‌های مشکوک اجازه داده تا حتی پس از حل‌وفصل پرونده کیفری سال ۲۰۲۳ خود در آمریکا مبالغ هنگفتی را جابه‌جا کنند. داده‌های داخلی بررسی شده توسط این نشریه نشان می‌دهد که ۱۳ حساب کاربری از سال ۲۰۲۱ حدود ۱.۷ میلیارد دلار تراکنش داشته‌اند که از این مقدار، ۱۴۴ میلیون دلار آن مربوط به دوره پس از توافق با دولت آمریکا بوده است. سخنگوی بایننس در آن زمان اما ضمن رد چارچوب کلی گزارش فایننشال تایمز، تاکید کرد که این شرکت انطباق با قانون را بسیار جدی می‌گیرد. او توضیح داد که تمامی تراکنش‌ها بر اساس اطلاعات موجود در همان زمان ارزیابی می‌شوند و هیچ‌کدام از کیف‌پول‌های مورد اشاره در زمان انجام فعالیت‌های مذکور، در لیست تحریم‌ها قرار نداشتند. بایننس معتقد است که رسانه‌ها با نگاهی به گذشته و اطلاعاتی که بعداً منتشر شده، سعی در زیر سوال بردن عملکرد لحظه‌ای این صرافی دارند.

در میانه یکی از جنجالی‌ترین بحث‌های فنی جامعه بیت کوین، آدام بک (Adam Back)، مدیرعامل بلاک‌استریم (Blockstream)، نسبت به پروپوزال BIP-110 هشدار داده و معتقد است این طرح می‌تواند در سناریوهایی خاص به مسدود شدن دارایی کاربران منجر شود. به گزارش میهن بلاکچین، طراح این پروپوزال آن را صرفاً یک احتمال تئوریک می‌داند و تاکید می‌کند مکانیزم‌های حفاظتی متعددی برای جلوگیری از چنین پیامدی در نظر گرفته شده است. جنگ فلسفی بیت کوین دوباره شعله‌ور شد پروپوزال BIP-110 به‌عنوان یک راهکار موقت معرفی شده که هدف اصلی آن کاهش ورود داده‌های دلخواه و غیرمالی به شبکه بیت‌کوین است. این طرح قرار است به جامعه بیت کوین یک بازه زمانی ۱۲ ماهه بدهد تا تاثیرات بلندمدت این نوع داده‌ها را بررسی کند، در حالی که توسعه‌دهندگان به دنبال راهکاری پایدار و بلندمدت هستند. این پروپوزال در شرایطی توجه بیشتری جلب کرده که نرم‌افزار بیت‌ کوین ناتس (Bitcoin Knots) طی نیمه دوم سال ۲۰۲۵ سهم قابل‌توجهی از بازار نودها را از بیت کوین کور (Bitcoin Core) گرفته است. این تغییر پس از آن رخ داد که توسعه‌دهندگان بیت کوین کور در اواخر اکتبر محدودیت ۸۰ بایتی OP_RETURN را حذف کردند. منبع: حساب Adam Back در X این تصمیم در عمل مسیر ورود حجم زیادی از تراکنش‌های غیرمالی به شبکه را هموار کرد و اختلاف‌نظر شدیدی در جامعه ایجاد نمود. بر اساس داده‌های اخیر، سهم Bitcoin Core از نودهای شبکه از حدود ۹۸٪ به ۷۷.۲٪ کاهش یافته و در مقابل سهم بیت کوین نایت به ۲۲.۷٪ رسیده است. آدام بک از جمله منتقدان حذف محدودیت OP_RETURN بود و پیش‌تر نیز اعلام کرده بود که داده‌های شبه اوردینالز (Ordinals) جایی در تایم‌چین (Timechain) ندارند. با این حال، نگرانی اصلی او نسبت به BIP-110 به سناریویی بازمی‌گردد که در آن برخی خروجی‌های خرج‌نشده تراکنش‌ها (UTXOها) ممکن است غیرقابل خرج شوند. طراح این پروپوزال با پذیرش احتمال تئوریک چنین رخدادی، تاکید کرده که طراحی BIP-110 با دقت فراوان انجام شده تا هیچ کاربرد شناخته‌شده‌ای تحت تاثیر قرار نگیرد. در سوی دیگر این بحث، طرفداران تراکنش‌های غیرمالی مانند رهبران اکوسیستم Ordinals معتقدند این فعالیت‌ها تاکنون بیش از ۵۰۰ میلیون دلار کارمزد برای ماینرها ایجاد کرده و نقش مهمی در تقویت امنیت شبکه داشته‌اند؛ این موضوع با کاهش پاداش بلاک در هر چهار سال اهمیت بیشتری پیدا می‌کند. با وجود این، داده‌های Dune Analytics نشان می‌دهد درآمد روزانه ماینرها از کارمزد اینسکریپشن‌ها (Inscription) تا پایان ۲۰۲۵ به کمتر از ۱۰,۰۰۰ دلار در روز رسیده است. فعالیت Ordinals بیش از دو سال پیش به اوج خود رسیده بود، زمانی که ماینرها در ۱۶ دسامبر ۲۰۲۳ نزدیک به ۱۰ میلیون دلار کارمزد دریافت کردند، اما پس از آن روند درآمدی عمدتاً نزولی بوده و تنها در مقاطع کوتاهی جهش‌های موقتی دیده شده است.

بیت کوین در حالی هفته جدید را آغاز می‌کند که بازار در یک دو راهی سرنوشت‌ساز قرار گرفته است؛ جایی که تحلیلگران میان احتمال وقوع یک «شورت اسکوییز» جدید و بازگشت به سمت رکوردهای قیمتی، یا سقوط به اعماق بازاری خرسی تردید دارند. با بسته شدن کندل هفتگی بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ هفته‌ای، بارقه‌های امید برای لمس دوباره سطح ۷۵,۰۰۰ دلار جان گرفته است، اما داده‌های آنچین هشدار می‌دهند که شاید این تنها یک آرامش پیش از طوفان باشد. به گزارش میهن بلاکچین، در سطح کلان نیز بازار در انتظار داده‌های مهم اقتصادی آمریکا قرار دارد؛ داده‌هایی که می‌توانند نوسانات دارایی‌های پرریسک را به‌شدت افزایش دهند. در این مطلب به رسم هر هفته، ۵ نکته مهم که باید در هفته پیش‌رو مدنظر قرار دهید را بررسی می‌کنیم. ۱- بازگشت به محدوده‌های سال ۲۰۲۴ و بلاتکلیفی در بازار بیت کوین هفته گذشته را با کندلی نسبتاً آرام به پایان رساند، اما این آرامش ظاهری اهمیت محدوده فعلی قیمت را کم نمی‌کند. کندل هفتگی بیت کوین در صرافی بیت‌استمپ در حوالی ۶۸٬۸۰۰ دلار بسته شد که بالاتر از یک خط روند بلندمدت بسیار مهم قرار دارد و می‌تواند مسیر حرکت بعدی بازار را تعیین کند. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ ساعته - منبع: TradingView در حال حاضر، میانگین متحرک نمایی ۲۰۰ هفته‌ای در محدوده ۶۸٬۳۴۳ دلار به‌عنوان یکی از مهم‌ترین خطوط مرزی بازار عمل می‌کند. خط مرزی دیگر، سقف سال ۲۰۲۱ در حوالی ۶۹٬۰۰۰ دلار است؛ سطحی که از نظر روانی و تکنیکال اهمیت ویژه‌ای دارد. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ روزه - منبع: TradingView  کریپ‌نئوو (CrypNuevo)، تحلیلگر مطرح بازار در این باره می‌گوید: ما دوباره وارد یک محدوده مهم قدیمی شده‌ایم که حدود ۷ ماه قیمت را در خود نگه داشته بود! منظور او تثبیت طولانی‌مدت قیمت بیت کوین در حوالی ۶۹٬۰۰۰ دلار در سال ۲۰۲۴ است؛ ناحیه‌ای که حالا دوباره توجه بازار را به خودش جلب کرده. به گفته این تحلیلگر، هفته گذشته قیمت تقریباً نیمی از سایه کندل ریزشی تا کف ۱۵ ماهه اوایل فوریه را پر کرده؛ اتفاقی که می‌تواند برای روند کلی بازار اهمیت داشته باشد: بنابراین ممکن است بیت کوین مدتی در این محدوده نوسان کند و حتی کف‌های این رنج را دوباره آزمایش کند. البته او دو شرط را برای تداوم این فشار نزولی مطرح می‌کند؛ نخست اینکه قیمت دوباره به سطحی بازگردد که حدود نیمی از سایه سقوط قبلی پر شده است؛ حرکتی که می‌تواند نشانه‌ای از تمایل بازار برای تکمیل کامل این سایه باشد. دوم اینکه پس از پر شدن کامل سایه، قیمت زیر این سطح تثبیت شود و بازار آن را به‌عنوان محدوده‌ای جدید بپذیرد. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ هفته - منبع: CrypNuevo/X با این حال، او بازگشت به محدوده ۷۵٬۰۰۰ دلاری را سناریویی «رالی غافلگیرکننده» می‌داند که ممکن است رخ دهد چراکه معتقد است «بیت کوین معمولاً برخلاف احساسات غالب بازار حرکت می‌کند.» نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ هفته - منبع: CrypNuevo/X کریپ‌نئوو در انتهای تحلیل خودش نوشته: بلاتکلیفی و عدم قطعیت زیادی برای هفته پیش‌رو وجود دارد. همچنین دوشنبه در آمریکا بانک‌ها تعطیل هستند، بنابراین، انتظار نوسانات نامنظم و کم را در آن روز دارم. ۲- لیکوییدیشن‌های گسترده در حوالی ۷۰ هزار دلار با وجود اینکه قیمت پس از بازیابی از کف ۵۹ هزار دلاری نوسان شدیدی نداشته، بازار همچنان نسبت به تغییرات کوچک بسیار حساس است. این موضوع در موج گسترده لیکویید شدن پوزیشن‌های معاملاتی دیده می‌شود. بر اساس داده‌های کوین‌گلس، در ۲۴ ساعت گذشته بیش از ۲۵۰ میلیون دلار پوزیشن معاملاتی لیکویید شده آن هم در شرایطی که دامنه نوسان قیمت کمتر از ۳ هزار دلار بوده است. هیت‌مپ لیکوییدیشن بیت کوین - منبع: CoinGlass این داده‌ها همچنان نشان می‌دهد که معامله‌گران با آغاز هفته حجم زیادی پوزیشن لانگ پایین‌تر از ۶۸٬۰۰۰ دلار باز کرده‌اند؛ سطحی که برخی تحلیلگران آن را هدف بعدی نهنگ‌ها می‌دانند. معامله‌گری با نام مستعار CW در این باره می‌گوید: با وجود لیکویید شدن قابل‌توجه پوزیشن‌های لانگ بیت کوین، همچنان خریداران دست بالا را دارند و انتظار برای روند صعودی حفظ شده. در همین حال، جمعه هفته گذشته و همزمان با عبور قیمت بیت کوین از مرز ۷۰٬۰۰۰ دلار، حجم زیادی از پوزیشن‌های شورت بیت کوین، معادل ۱۰٬۷۰۰ واحد از این ارز دیجیتال لیکویید شد که بالاترین رکورد از سپتامبر ۲۰۲۴ محسوب می‌شود.  تحلیلگران صرافی بیت‌فینکس در این باره نوشته‌اند: اگر تقاضای بازار اسپات هم همراه شود، این شورت اسکوییز می‌تواند اولین نشانه پایان روند نزولی باشد. ۳- تقویم اقتصاد کلان آمریکا و انتظار برای داده‌های تورم با توجه به تعطیلی بازارهای مالی آمریکا در روز دوشنبه به مناسبت روز ریاست‌جمهوری، باید منتظر ماند تا داده‌های کلان اقتصادی در اواخر هفته تأثیر خود را بر بازار بگذارند. مهم‌ترین خبر این هفته، انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) است که معیار ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم محسوب می‌شود. آمار تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم نیز جمعه منتشر خواهد شد. انتشار این آمار در لحظه‌ای حساس برای سیاست‌های پولی آمریکا رخ می‌دهد. آمارهای اخیر تورم تصویری ضد و نقیض ارائه داده‌اند و همین موضوع باعث سردرگمی بازار شده است. با وجود اینکه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ژانویه در هفته گذشته کمتر از حد انتظار بود، اما احتمال اینکه فدرال رزرو در نشست ماه مارس سیاست‌های انقباضی خود را کاهش دهد، همچنان پایین است. بر اساس ابزار فدواچ گروه CME، احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در نشست ماه آینده کمیته بازار آزاد فدرال همچنان بالای ۹۰٪ برآورد می‌شود. پیش‌بینی نرخ بهره در نشست ماه مارس - منبع: CME Group نشریه تحلیلی کوبِیسی لتر (The Kobeissi Letter) در توییتی در رابطه با هفته پیش‌رو نوشته: انتظار نوسانات بیشتر در این هفته را داشته باشید. در همین حال تنش‌های ژئوپلیتیکی ادامه دارد و عدم قطعیت اقتصاد کلان همچنان بالا است. شرکت موزاییک اَسِت (Mosaic Asset) نیز در تحلیل اخیر خود گزارش اشتغال هفت گذشته آمریکا را عاملی دانسته که می‌تواند تصمیم‌گیری فدرال رزرو را دشوار کند. در این گزارش آمده: این آمار چشم‌انداز کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را مبهم کرده است. بازارها انتظار دو کاهش نرخ بهره ۰.۲۵ درصدی در ادامه سال را دارند، اما بازده اوراق خزانه دوساله که تغییرات نرخ بهره را هدایت می‌کند در محدوده پایین بازه فعلی قرار دارد و نشان می‌دهد شاید اصلاً کاهش نرخی رخ ندهد. ۴- داده‌های آنچین و تمرکز تحلیل‌ها بر محدوده ۵۰٬۰۰۰ دلار بر اساس تحلیل‌ جدیدی که کریپتوکوانت منتشر کرده، کف قیمتی آینده بیت کوین ممکن است بیش از گذشته، به «تاب‌آوری سرمایه‌گذاران» وابسته باشد.  به عقیده گوگا آنچین (GugaOnChain)، تحلیلگر کریپتوکوانت، احتمالا در سطوح پایین‌تر از ۶۰٬۰۰۰ دلار شاهد همگرایی دو سطح مهم و کلیدی خواهیم بود؛ جایی که میانگین متحرک ساده ۲۰۰ هفته‌ای با قیمت تحقق‌یافته برخورد می‌کنند. وی در این باره نوشته: سقوط ۵۰ درصدی قیمت بیت کوین تا میانگین متحرک ۲۰۰ دوره‌ای در تایم‌فریم هفتگی که با ناحیه قیمت تحقق‌یافته در ۵۵٬۸۰۰ دلار همگرا می‌شود، آزمون مهمی خواهد بود. این محدوده از نگاه تحلیلگران منطقه‌ای مناسب برای انباشت محسوب می‌شود … اما پایان روند نزولی اکنون به تاب‌آوری سرمایه‌گذاران بستگی دارد. قیمت تحقق‌یافته بیت کوین - منبع: CryptoQuant در این تحلیل همچنین به مقادیر پایین شاخص سود و زیان تحقق‌نیافته خالص (NUPL) که نشان‌دهنده میزان سودآوری کل هولدرهای بیت کوین است اشاره شده است. این شاخص در حال حاضر در حوالی ۰.۲۰۱ قرار دارد و از محدوده ترس، یعنی کف ۰.۱۱ که ۶ فوریه ثبت شده بود و پایین‌ترین سطح از مارس ۲۰۲۳ بود مقداری افزایش یافته.  شاخص NUPL بیت کوین - منبع:‌ CryptoQuant ۵- هشدار درباره تغییر فاز بازار؛ کف واقعی هنوز شکل نگرفته است سایر داده‌های سودآوری آنچین حتی هشدار جدی‌تری می‌دهند و طبق آنها شاید بتوان گفت که ریزش اخیر، یک تغییر رویه در بازار بوده است. یکی از این شاخص‌ها نسبت سود خروجی خرج‌شده تعدیل‌شده (aSOPR) است که نسبت کوین‌هایی را می‌سنجد که با قیمتی بالاتر از تراکنش قبلی در شبکه جابه‌جا می‌شوند. این شاخص کوین‌هایی را که در بازه یک‌ساعته بیش از یک بار جابه‌جا شده‌اند حذف می‌کند تا نویز تراکنش‌ها کاهش یابد. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/bitcoin-sopr-indicator-analysis/" content="آیا فشار فروش تخلیه شده است؟ آزمون حیاتی SOPR در محدوده سربه‌سر" ][/sc] این شاخص در تاریخ ۶ فوریه به زیر سطح سر‌به‌سر ۱ سقوط کرد؛ این یعنی ضرر تحقق‌یافته سرمایه‌گذاران به سطحی رسید که از پایان بازار نزولی قبلی در سال ۲۰۲۳ دیده نشده بود.  تحلیلگری با نام وو مین‌کیو (Woo Minkyu) در این باره می‌گوید: در سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ مقادیر مشابه در دوره‌های اصلاح عمیق رخ داد؛ زمانی که کوین‌ها با زیان خرج می‌شدند. هر بار این ناحیه نشان‌دهنده فشار تسلیم سرمایه‌گذاران و بازتنظیم ساختاری بازار بود. اکنون aSOPR دوباره به همان منطقه فشار وارد کرده است. او ساختار فعلی بازار را مشابه مراحل گذار به بازار نزولی توصیف کرده و می‌گوید: برخلاف اصلاح‌های میان‌چرخه‌ای که aSOPR سریع به سطح ۱ بازمی‌گردد، این حرکت ضعف پایدار و فروش با ضرر سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد. اگر aSOPR به‌زودی سطح ۱ را بازپس نگیرد، احتمال اینکه با یک اصلاح ساده روبه‌رو نباشیم و به سمت فاز نزولی گسترده‌تری حرکت کنیم افزایش می‌یابد. شاخص aSOPR بیت کوین - منبع: CryptoQuant این شاخص در حال حاضر روی ۰.۹۹۶ قرار دارد و در ماه گذشته فقط برای مدت کوتاهی بالای سطح سربه‌سر قرار گرفته است. وو مین‌کیو در پایان می‌گوید: شاخص aSOPR نشانه‌هایی از تضعیف ساختاری ارائه می‌دهد. این وضعیت بیشتر شبیه تغییر رویه در بازار است تا یک ریزش ساده و موقت. کف واقعی قیمت ممکن است به فشردگی بیشتری نیاز داشته باشد تا یک بازگشت پایدار و قدرتمند شکل بگیرد.

کوین اُلری (Kevin O’Leary)، سرمایه‌گذار مشهور و ستاره برنامه Shark Tank، در دعوای حقوقی خود علیه بن آرمسترانگ (Ben Armstrong)، اینفلوئنسر جنجالی شناخته‌شده با نام «بیت‌بوی کریپتو»، پیروز شد. دادگاه فدرال فلوریدا حکم داد که آرمسترانگ باید مجموعا ۲/۸ میلیون دلار به دلیل اتهامات نادرست و رفتارهای آزاردهنده در شبکه‌های اجتماعی به الری پرداخت کند. این حکم پس از آن صادر شد که آرمسترانگ نه در جلسات دادگاه حاضر شد و نه پاسخی در دفاع از خود ارائه داد. به گزارش میهن بلاکچین، ریشه این پرونده به مجموعه‌ای از پست‌های آرمسترانگ در شبکه اجتماعی X در مارس ۲۰۲۵ بازمی‌گردد. در آن زمان، بیت‌بوی، الری را به «قتل» و «پنهان‌کاری» در ماجرای حادثه قایق‌سواری سال ۲۰۱۹ متهم کرده بود. بااین‌حال، مطابق اسناد رسمی، الری هیچ‌گاه در این پرونده متهم نشد و همسرش نیز پس از دادرسی ۱۳روزه، از تمام اتهامات تبرئه شد. اتهامات بی‌اساس بیت‌بوی درباره حادثه ۲۰۱۹ قاضی فدرال، بث بلوم (Beth Bloom)، اعلام کرد که ادعاهای مطرح‌شده هیچ پشتوانه‌ای نداشته و صرفا باعث آسیب‌دیدن اعتبار و امنیت الری شده است. آرمسترانگ مدعی بود الری میلیون‌ها دلار برای پنهان‌کردن نقش خود در حادثه هزینه کرده، اما تحقیقات رسمی نشان داد او هیچ دخالتی در وقوع حادثه نداشته است. قاضی بلوم این اظهارات را مصداق روشن افترا و انتشار اطلاعات نادرست به قصد تخریب دانست. انتشار شماره شخصی اُلری و موج آزار آنلاین یکی از جنجالی‌ترین بخش‌های این پرونده، اقدام آرمسترانگ به انتشار شماره تلفن خصوصی الری در شبکه X بود. او حتی دنبال‌کنندگانش را تشویق کرده بود با «یک قاتل واقعی» تماس بگیرند. این اقدام موجی از تماس‌های مزاحم را روانه الری کرد و باعث ایجاد اختلال جدی در زندگی شخصی و حرفه‌ای او شد. پلتفرم X نیز در واکنش به این رفتار، حساب کاربری آرمسترانگ را برای ۱۲ ساعت تعلیق کرد. قاضی بلوم تاکید داشت که انتشار اطلاعات خصوصی، علاوه‌بر افترا، به‌طور مستقیم موجب فشار روانی زیادی بر الری شده است. جزئیات حکم ۲/۸ میلیون دلاری دادگاه با توجه به اینکه آرمسترانگ در هیچ‌یک از جلسات حاضر نشد و پاسخی رسمی ارائه نکرد، دادگاه حکم پیش‌فرض را به نفع الری صادر کرد. مجموع خسارت تعیین‌شده توسط قاضی به‌شرح زیر است: ۷۸ هزار دلار بابت آسیب به اعتبار ۷۵۰ هزار دلار بابت فشارهای روانی ۲ میلیون دلار بابت خسارت تنبیهی برای جلوگیری از تکرار رفتار مشابه مبلغ نهایی پس از یک جلسه بررسی شواهد تعیین شد. درخواست آرمسترانگ برای لغو حکم رد شد آرمسترانگ پس از صدور رای تلاش کرد با طرح ادعاهایی مبنی بر «مشکلات سلامت روان» و «حضور در زندان»، حکم را ابطال کند؛ اما قاضی بلوم این درخواست را نپذیرفت. اسناد دادگاه نشان می‌دهد آرمسترانگ شکایت را دریافت کرده و فرصت کافی برای دفاع داشته، اما به‌طور آگاهانه از شرکت در روند دادرسی خودداری کرده است. سابقه پرحاشیه بیت‌بوی؛ از اخراج تا بازداشت‌های سریالی این شکست حقوقی تنها یکی از سلسله حاشیه‌های اخیر آرمسترانگ است. او از سال ۲۰۲۳، پس از کنار گذاشته‌شدن از برند BitBoy Crypto، درگیر پرونده‌های مختلفی بوده است. از جمله: بازداشت در مارس ۲۰۲۵ به‌دلیل ارسال ایمیل‌های تهدیدآمیز به یک قاضی بازداشت دوباره در جولای ۲۰۲۵ به‌خاطر مزاحمت‌های تلفنی بازداشت در سال ۲۰۲۳ هنگام لایو استریم مقابل خانه یکی از شرکای سابق و طرح ادعای سرقت لامبورگینی تحلیلگران بر این باور هستند که این حکم ۲/۸ میلیون دلاری پیام مهمی برای فعالان اجتماعی و اینفلوئنسرهای کریپتو دارد: انتشار ادعاهای بی‌اساس، تخریب شخصیت یا افشای اطلاعات خصوصی در شبکه‌های اجتماعی می‌تواند عواقب جدی حقوقی و مالی به‌دنبال داشته باشد.

هر از گاهی افرادی ادعا می‌کنند ساتوشی ناکاموتو (Satushi Nakamoto)، خالق ناشناس بیت ‌کوین هستند. این ادعاها معمولاً تیتر خبرها می‌شوند، بحث‌های داغ ایجاد می‌کنند و همزمان موجی از تردید را به همراه دارند. با وجود سال‌ها ادعا، شکایت حقوقی، انتشار اسناد و مصاحبه‌های رسانه‌ای، هنوز هیچ‌کدام از این ادعاها نتوانسته‌اند اثبات قطعی ارائه دهند. دلیل بسیار دااین موضوع بسیار ساده است. اثبات ساتوشی بودن به داستان‌پردازی، مدارک شخصی یا پیروزی در دادگاه مربوط نیست؛ این موضوع یک مسئله رمزنگاری است که تحت قوانین سخت‌گیرانه ریاضی قرار دارد. به گزارش میهن بلاکچین، ساتوشی بیت کوین را به‌گونه‌ای طراحی کرد که بدون نیاز به اعتماد به افراد کار کند. از آنجا که ساتوشی احتمالاً یک نام مستعار است، هر فردی که چنین ادعایی داشته باشد باید هویت خود را اثبات کند. این اثبات احتمالاً شامل مدارک هویتی و سوابق ارتباطی می‌شود، اما مهم‌ترین بخش آن کنترل کلید خصوصی مرتبط با آدرس‌های اولیه بیت کوین است. اثبات مالکیت در بیت کوین دقیقاً به چه معناست؟ در طول سال‌ها افراد مختلفی به‌عنوان ساتوشی مطرح شده‌اند. مشهورترین مدعی کریگ رایت (Craig Steven Wright) بود که بارها این ادعا را مطرح کرد، اما دادگاه عالی بریتانیا به‌صراحت اعلام کرد او ساتوشی نیست و شواهد ارائه‌شده را فاقد اعتبار دانست. افراد دیگری نیز مطرح شدند اما همگی این ارتباط را رد کردند. در سیستم‌های رمزنگاری مانند بیت کوین، هویت به مالکیت کلید خصوصی وابسته است. اثبات این مالکیت از طریق امضای یک پیام با آن کلید انجام می‌شود؛ هر فردی می‌تواند صحت این فرآیند را به‌صورت عمومی بررسی کند. تفاوت میان شواهد و اثبات رمزنگاری کاملاً روشن است. شواهد می‌توانند تفسیر شوند، مورد بحث قرار گیرند یا به چالش کشیده شوند، اما تأیید رمزنگاری یک نتیجه دوحالته است: یا صحیح است یا نیست. مدل تأیید در بیت کوین بر پایه ریاضیات است. چه چیزی ثابت می‌کند شخصی ساتوشی است؟ قطعی‌ترین راه برای اثبات ساتوشی بودن، امضای یک پیام عمومی با کلید خصوصی یکی از بلاک‌های اولیه بیت کوین است؛ به‌ویژه بلاک‌هایی که به فعالیت استخراج ساتوشی در سال ۲۰۰۹ نسبت داده می‌شوند. چنین امضایی سه ویژگی مهم دارد؛ قابل‌بررسی عمومی است، بدون کلید خصوصی قابل جعل نیست و به هیچ مرجع یا نهاد واسطه‌ای نیاز ندارد. ابزارهای لازم برای چنین اثباتی ساده و در دسترس هستند، اما تاکنون هیچ‌کس چنین مدرکی ارائه نکرده است. جابه‌جایی کوین‌های اولیه؛ اثباتی قوی‌تر اما بعید اقدامی حتی قدرتمندتر از امضای پیام، انتقال بیت کوین از کیف پول‌های اولیه ساتوشی است. یک تراکنش آن‌چین از این آدرس‌ها تقریباً تمام تردیدها را از بین می‌برد. با این حال، چنین اقدامی پیامدهای عظیمی دارد. بنابراین ممکن است حتی اگر ساتوشی زنده باشد، عدم اقدام منطقی‌ترین انتخاب باشد. چرا ایمیل‌ها و اسناد کافی نیستند؟ ایمیل‌ها، پیش‌نویس‌ها، پست‌های انجمن‌ها یا تحلیل کد می‌توانند از یک ادعا حمایت کنند، اما اثبات قطعی محسوب نمی‌شوند. این موارد قابل جعل یا تفسیر هستند. در بیت کوین، کلیدها هویت را تعیین می‌کنند و سایر شواهد در درجه دوم قرار دارند. تحلیل سبک نوشتاری یا سوابق ارتباطی تنها می‌تواند نشان‌دهنده همبستگی باشند. در سیستم‌های سنتی، شهادت یا اسناد می‌توانند هویت را اثبات کنند، اما در بیت کوین چنین شواهدی بی‌اهمیت هستند. این شبکه دقیقاً برای حذف نقش انسان در فرآیند اعتماد طراحی شده است. چرا اثبات ناقص، اثبات محسوب نمی‌شود؟ برخی مدعیان ادعا می‌کنند مدارکی را به‌صورت خصوصی ارائه داده‌اند. اما مدرکی که عمومی نباشد، قابل بازتولید نباشد یا به کلیدهای اولیه مرتبط نباشد، استاندارد لازم را ندارد. برای قانع کردن جهان، اثبات باید عمومی، قابل بررسی مستقل و مستقیم باشد. برای عملکرد بیت کوین، دانستن هویت خالق آن ضروری نیست. در واقع، ناشناس بودن ساتوشی روایت تمرکززدایی را تقویت می‌کند. در بیت کوین هیچ بنیان‌گذاری برای رجوع وجود ندارد، هیچ مرجع مرکزی برای درخواست کمک نیست و هیچ هویتی برای حمله یا دفاع وجود ندارد. این شبکه دقیقاً به این دلیل کار می‌کند که هویت در آن بی‌اهمیت است.

شرکت استراتژی (Strategy) برنامه دارد طی بازه‌ای ۳ تا ۶ ساله حدود ۶ میلیارد دلار بدهی اوراق قابل‌تبدیل خود را به سهام تبدیل کند؛ این اقدام می‌تواند فشار بدهی را از ترازنامه شرکت کاهش دهد و ساختار مالی آن را مقاوم‌تر کند. به گزارش میهن بلاکچین، این شرکت اعلام کرده حتی اگر قیمت بیت کوین تا محدوده ۸,۰۰۰ دلار سقوط کند، همچنان دارایی کافی برای پوشش کامل بدهی‌های خود خواهد داشت. استراتژی در حال حاضر حدود ۷۱۴٬۶۴۴ ‌BTC به ارزش تقریبی ۴۹ میلیارد دلار در اختیار دارد؛ این ذخیره‌ استراتژی را به بزرگ‌ترین خزانه بیت کوینی جهان تبدیل کرده است. این اقدام فشار بازپرداخت نقدی را کاهش می‌دهد، اما در عین حال می‌تواند باعث رقیق شدن سهم سهام‌داران فعلی شود، زیرا سهام جدید منتشر خواهد شد. مقاومت در برابر سقوط شدید بیت کوین بر اساس توضیحات شرکت، برای آنکه ارزش بدهی و ذخایر بیت کوین برابر شود، قیمت BTC باید حدود ۸۸٪ کاهش یابد. حتی در چنین سناریوی شدید نزولی نیز دارایی‌های شرکت برای پوشش کامل بدهی کافی خواهد بود. این ادعا نشان می‌دهد استراتژی همچنان استراتژی بلندمدت خود را بر مبنای نگهداری بیت کوین حفظ کرده و به توانایی این دارایی برای حفظ ارزش در بلندمدت باور دارد. استراتژی ادعا می‌کند که اوراق بدهی قابل تبدیل حتی اگر بیت کوین ۸۸٪ سقوط کند، کاملاً پوشش داده می‌شوند - منبع: Strategy میانگین قیمت خرید بیت کوین توسط استراتژی حدود ۷۶,۰۰۰ دلار اعلام شده، در حالی که قیمت فعلی نزدیک ۶۸٬۴۰۰ دلار است؛ به این معنا که شرکت فعلاً حدود ۱۰٪ در زیان قرار دارد. با این حال، مایکل سیلر (Michael Saylor) با انتشار نمودار انباشت بیت کوین شرکت، به‌طور ضمنی از احتمال خرید جدید خبر داده است. در صورت تحقق این خرید، روند انباشت به ۱۲ هفته متوالی خواهد رسید که نشانه‌ای از تداوم اعتماد شرکت به این دارایی حتی در شرایط نزولی بازار است. افت شدید سهام استراتژی همزمان با کاهش بیت کوین سهام استراتژی با نماد MSTR در پایان هفته با رشد ۸.۸٪ به ۱۳۳.۸۸ دلار رسید؛ این حرکت هم‌زمان با بازگشت کوتاه‌مدت بیت کوین به محدوده ۷۰,۰۰۰ دلار رخ داد. با این حال، این رشد دوام چندانی نداشت و قیمت بیت کوین دوباره کاهش یافت. سهام این شرکت اکنون حدود ۷۰٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود در ماه جولای قرار دارد که هم‌راستا با کاهش ۵۰٪ قیمت بیت کوین از اوج اکتبر رخ داده است.

بر اساس گزارش منتشر شده توسط پلتفرم آنچین کریپتوکوانت (CryptoQuant)، نسبت سود خروجی‌های خرج شده دارندگان کوتاه‌مدت (Short-Term Holder SOPR) پس از یک دوره سقوط موقت به محدوده کاپیتولاسیون، بار دیگر سطح کلیدی ۱.۰ را پس گرفته است. این شاخص که اخیراً به زیر سطح ۰.۹۵ رسیده بود یعنی منطقه‌ای که از نظر تاریخی با تسلیم معامله‌گران در کوتاه‌مدت همراه است، اکنون به سمت مرز ۱.۰ بازگشته و بازار را در یک نقطه عطف بسیار حیاتی قرار داده است. به گزارش میهن بلاکچین، در واقع، بازگشت به این سطح نشان‌دهنده تغییر در رفتار معامله‌گرانی است که دارایی‌های خود را در بازه‌های زمانی کوتاه‌تر مدیریت می‌کنند. این حرکت می‌تواند تعیین‌کننده مسیر آینده قیمت در روزهای پیش رو باشد؛ زیرا فعالان بازار به دقت واکنش قیمت به این سطح روانی و تکنیکال را زیر نظر دارند. چرا سطح ۱.۰ اهمیت دارد؟ سطح ۱.۰ در شاخص SOPR نشان‌دهنده نقطه سربه‌سر برای دارندگان کوتاه‌مدت است. زمانی که این شاخص بالاتر از سطح ۱.۰ حفظ شود، سیگنال مثبتی صادر می‌کند مبنی بر اینکه کوین‌ها در وضعیت سوددهی در حال خرج شدن هستند. در مقابل، معامله شدن این شاخص در سطوح پایین‌تر از ۱.۰ نشان می‌دهد که مشارکت‌کنندگان کوتاه‌مدت بازار در حال فروش دارایی‌های خود با ضرر هستند. شاخص نسبت سود خروجی‌های خرج شده (SOPR) دارندگان کوتاه‌مدت بیت کوین - منبع: CryptoQuant در مرحله کنونی، پرسش اساسی این است که آیا این شاخص می‌تواند موقعیت خود را برای چندین روز متوالی بالای سطح ۱.۰ تثبیت کند یا خیر. در صورتی که این پایداری محقق شود، می‌توان استنباط کرد که فشار فروش ناشی از خریداران اخیر به‌طور کامل جذب شده است. این موضوع احتمال تداوم روند صعودی و بازگشت تکنیکال در کوتاه‌مدت را افزایش می‌دهد اما اگر بازار در حفظ این سطح ناتوان باشد، احتمال بازگشت به رفتار نوسانی در یک محدوده مشخص یا مواجهه با فشارهای نزولی جدید قوت خواهد گرفت. هنوز به مرحله کاپیتولاسیون کامل نرسیده‌ایم نکته حائز اهمیت این است که ریزش اخیر قیمت و کاهش شاخص SOPR، به شدت و عمق سقوطی که در تاریخ ۱۵ مرداد مشاهده شد، نبوده است. در آن مقطع، شاخص SOPR به محدوده ۰.۹ سقوط کرد که بازتاب‌دهنده ضررهای بسیار عمیق‌تر و یک بازنشانی قدرتمندتر و اجباری در بازار بود. از آنجایی که عقب‌نشینی فعلی قیمت بالاتر از آن منطقه کاپیتولاسیون عمیق متوقف شده است، ساختار بازار در تایم فریم‌های بالا همچنان فضایی را برای کاهش بیشتر قیمت باقی گذاشته است. این موضوع نشان می‌دهد که شاید پیش از شکل‌گیری یک کف قیمتی مستحکم و بادوام، بازار نیاز به یک تکان دیگر داشته باشد. محتمل‌ترین سناریو در پیش رو طبق پیش‌بینی‌ها، بازگشت موفقیت‌آمیز به بالای سطح ۱.۰ می‌تواند محرک لازم برای یک پرتاب قیمتی در کوتاه‌مدت باشد؛ با این حال، از دیدگاه ساختار کلی بازار، ثبت یک کف قیمتی نهایی و معتبر ممکن است مستلزم یک رخداد کاپیتولاسیون یا تسلیم عمیق‌تر در نزدیکی محدوده ۰.۹ باشد. در حال حاضر، تثبیت قیمت در بالای سطح ۱.۰ همچنان اصلی‌ترین سیگنال تایید برای بازگشت و بهبود وضعیت بازار در بازه‌های زمانی کوتاه محسوب می‌شود.