صرافی جمنای (Gemini) فهرست ۱۰ آلت کوین با بیشترین افت قیمت در سال ۲۰۲۶ را منتشر کرده است. این فهرست نام چند پروژه بزرگ بازار از جمله بیت کوین کش، کاردانو، ریپل و دوج کوین را در بر می‌گیرد و تمام ارزهای حاضر در این رتبه‌بندی از ابتدای سال بیش از ۳۰ درصد افت کرده‌اند. به گزارش میهن بلاکچین، بر اساس این رتبه‌بندی، بیت کوین کش با افت ۶۱.۷۶ درصدی بدترین عملکرد را داشته است. پولکادات با ۵۳.۰۳ درصد کاهش در رتبه دوم قرار دارد و کاردانو نیز نزدیک به نیمی از ارزش خود را از دست داده است. حضور سولانا و آوالانچ در این فهرست نشان می‌دهد افت بازار فقط به پروژه‌های کوچک و کم‌معامله محدود نبوده و ارزهای دیجیتال بزرگ نیز از فشار فروش در امان نمانده‌اند. چرا آلت کوین‌ها در سال ۲۰۲۶ چنین افتی را تجربه کردند؟ فهرست منتشرشده از سوی جمنای شامل این ارزهاست: ارز دیجیتالمیزان افتبیت کوین کش (BCH)۶۱.۷۶٪پولکادات (DOT)۵۳.۰۳٪کاردانو (ADA)۴۸.۰۴٪ریپل (XRP)۴۳.۴۳٪دوج کوین (DOGE)۴۲.۳۸٪سویی (SUI)۴۲.۰۸٪هدرا (HBAR)۳۸.۱۳٪سولانا (SOL)۳۴.۰۲٪آوالانچ (AVAX)۳۳.۴۰٪کاسپا (KAS)۳۰.۷۵٪ اما هرکدام از این پروژه‌ها در ماه‌های اخیر با مشکلات خاص خود روبه‌رو بوده‌اند. به عنوان مثال، بیت کوین کش بخش زیادی از رشد حدود ۳۸ درصدی سال ۲۰۲۵ را از دست داده و در ماه‌های مه و ژوئن نیز دو افت ماهانه بیش از ۳۰ درصدی را ثبت کرده است. معرفی قراردادهای آتی این ارز در بورس کالای شیکاگو (CME Group) در ماه سپتامبر باعث بهبود موقت قیمت شد، اما نتوانست روند نزولی را متوقف کند. کاردانو نیز با فعالیت محدود در حوزه دیفای روبه‌رو است. طبق داده‌های دیفای‌لاما (DefiLlama)، ارزش کل دارایی‌های قفل‌شده در این شبکه تا ۹ نوامبر به کمتر از ۵۰ میلیون دلار رسیده است. ریپل نیز با وجود گسترش فعالیت‌های شرکت ریپل در حوزه پرداخت‌های نهادی، استیبل کوین‌ها و توکنیزه‌کردن دارایی‌ها، نتوانسته تقاضای خرید پایداری برای توکن XRP ایجاد کند. حجم معاملات اسپات این ارز ۵۳.۵ درصد و حجم معاملات قراردادهای دائمی آن ۴۴ درصد کاهش یافته است. دوج کوین نیز از کاهش توجه سرمایه‌گذاران به میم کوین‌ها آسیب دیده به طوری که شرکت بیت‌وایز (Bitwise) در ماه سپتامبر صندوق قابل معامله دوج کوین خود را به دلیل استقبال ضعیف سرمایه‌گذاران تعطیل کرد. در مجموع، شرایط نامساعد اقتصاد کلان، کاهش نقدینگی و افت تقاضای سفته‌بازانه فشار زیادی به بازار آلت کوین‌ها وارد کرده و بازگشت این بازار احتمالاً به ورود دوباره سرمایه‌گذاران نهادی و افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران خرد نیاز دارد.

افزایش غیرمنتظره تورم تولیدکننده در ژاپن، احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در این کشور را تقویت کرده است. بانک مرکزی ژاپن (BOJ) ممکن است در نشست ۱۷ و ۱۸ دسامبر نرخ بهره را بالا ببرد؛ تصمیمی که می‌تواند با برهم‌زدن معاملات انتقالی ین موسوم به ین کری‌ترید (Yen Carry Trade)، فشار فروش در بازارهایی مانند بیت کوین و سهام آمریکا را افزایش دهد. به گزارش میهن بلاکچین، شاخص قیمت تولیدکننده ژاپن در ماه اکتبر ۷.۱ درصد رشد کرده است؛ در حالی که اقتصاددانان افزایش ۶.۵ درصدی را پیش‌بینی می‌کردند. همزمان، قیمت کالاهای وارداتی بر اساس ارزش ین ۲۴.۸ درصد افزایش یافته است. تضعیف ین هزینه واردات سوخت و مواد اولیه را بالا برده و فشار تورمی بیشتری به اقتصاد ژاپن وارد کرده است. شاخص PPI ژاپن ژاپن در آستانه ثبت رکورد افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن امسال دو بار در ماه‌های ژوئن و سپتامبر نرخ بهره را افزایش داده و آن را به ۱.۲۵ درصد رسانده است. افزایش دوباره نرخ بهره در دسامبر، نخستین بار از سال ۱۹۸۹ خواهد بود که ژاپن در یک سال میلادی سه بار نرخ بهره را بالا می‌برد. در نظرسنجی اکتبر رویترز نیز ۵۴ نفر از ۷۸ اقتصاددان افزایش نرخ بهره در دسامبر را پیش‌بینی کرده بودند. با این حال، مقام‌های بانک مرکزی درباره سرعت افزایش نرخ بهره اختلاف نظر دارند؛ چراکه مصرف داخلی همچنان ضعیف است. چرا افزایش نرخ بهره ژاپن برای بیت کوین و بورس آمریکا خطرناک است؟ یکی از نگرانی‌های اصلی بازارها، احتمال برهم‌خوردن معاملات انتقالی ین است. در این روش، سرمایه‌گذاران با نرخ بهره پایین از ژاپن وام می‌گیرند و پول را در دارایی‌هایی با بازده بالاتر، مانند سهام آمریکا و بیت کوین، سرمایه‌گذاری می‌کنند. افزایش نرخ بهره ژاپن این معاملات را کم‌سودتر می‌کند. اگر ین هم به‌سرعت تقویت شود، بازپرداخت وام‌های ینی برای سرمایه‌گذاران گران‌تر خواهد شد و ممکن است برای جبران آن مجبور به فروش دارایی‌های خود شوند. اتفاقی مشابه در آگوست ۲۰۲۴ رخ داد و تقویت ناگهانی ین به موج فروش در بازارهای جهانی دامن زد. ژاپن همچنین در ماه آگوست حدود ۱.۰۷ تریلیون دلار اوراق خزانه‌داری آمریکا در اختیار داشت. جذاب‌تر شدن بازده سرمایه‌گذاری در داخل ژاپن ممکن است برخی سرمایه‌گذاران این کشور را به کاهش دارایی‌های آمریکایی ترغیب کند و بازده اوراق قرضه آمریکا را افزایش دهد. با این حال، افزایش نرخ بهره در دسامبر لزوماً به ریزش بازارها منجر نمی‌شود؛ چراکه سرمایه‌گذاران از هفته‌ها قبل احتمال این تصمیم را در نظر گرفته‌اند و ین نیز همچنان در نزدیکی ۱۶۰ واحد در برابر دلار معامله می‌شود. نگرانی اصلی اما احتمال افزایش سریع‌تر از انتظار نرخ بهره در سال ۲۰۲۷ و تقویت ناگهانی ین است.

صرافی بیتفینکس (Bitfinex) هشدار دادهاست اگر بیت کوین نتواند سطح ۷۵٬۷۱۷ دلار را پس بگیرد، ممکن است وارد یک دوره اصلاح عمیق‌تر و طولانی‌تر شود. این سطح میانگین قیمت خرید سرمایه‌گذارانی است که در ۱۵۵ روز گذشته بیت کوین خریده‌اند و بازگشت قیمت به بالای آن می‌تواند نشانه‌ای از بهبود وضعیت بازار باشد. به گزارش میهن بلاکچین، بیت کوین از ۸ نوامبر پایین‌تر از این سطح معامله شده و تا ۱۱ نوامبر نیز نتوانسته آن را پس بگیرد. بررسی ۱۴ نمونه مشابه از سال ۲۰۱۶ نشان می‌دهد بیت کوین در ۱۱ مورد ظرف دو هفته به این سطح بازگشته، اما در سه مورد دیگر این روند بین ۵۷ تا ۱۱۴ روز طول کشیده است. بیتفینکس معتقد است تا زمانی که تقاضای واقعی در بازار تقویت نشود، تلاش‌های قیمت برای عبور از ۷۵٬۷۱۷ دلار با فشار فروش مواجه خواهد شد. میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت - منبع: Bitfinex در گزارش جدید بیتفینکس در این باره آمده: احتمالا تا زمان بازگشت تقاضای اسپات، هرگونه افزایش قیمتی به سمت میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت در حوالی ۷۵٬۷۱۷ با فشار فروش مواجه خواهد شد. افزایش موقعیت‌های معاملاتی همزمان با زیان خریداران مجموع موقعیت‌های باز معاملات آتی بیت کوین در ۱۱ نوامبر به حدود ۷۰۱٬۹۰۰ BTC رسید که این رقم از ۸ نوامبر ۳.۳ درصد افزایش یافته، در حالی که قیمت بیت کوین در همین مدت ۲.۶ درصد کاهش داشته است. به اعتقاد بیتفینکس، افزایش موقعیت‌های خرید در چنین شرایطی می‌تواند در صورت ادامه افت قیمت، موجی از فروش اجباری را به دنبال داشته باشد. از طرف دیگر، حدود ۱.۶ میلیون بیت کوین که در محدوده ۷۵ تا ۸۰ هزار دلار خریداری شده‌اند، اکنون در ضرر قرار دارند. این موضوع می‌تواند هنگام تلاش قیمت برای بازگشت، فشار فروش بیشتری ایجاد کند. جریان سرمایه صندوق‌ها و شرایط بازارهای مالی صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین در آمریکا نیز از ۳۰ اکتبر طی هشت جلسه معاملاتی در مجموع ۲.۲۲ میلیارد دلار خروج سرمایه ثبت کرده‌اند. بیتفینکس معتقد است بازگشت بیت کوین به بالای ۷۵٬۷۱۷ دلار، همراه با سه روز متوالی ورود سرمایه به این صندوق‌ها، می‌تواند نشانه‌ای از پایان اصلاح باشد. در همین حال، وضعیت بازار سهام و آلت کوین‌ها نیز چندان مساعد نیست. بیتفینکس می‌گوید بیت کوین در روزهای نزولی شاخص نزدک ۱۰۰، حدود ۹۱ درصد افت این شاخص را تجربه کرده، اما در روزهای صعودی تنها ۵۸ درصد از رشد آن را ثبت کرده است. همچنین افت متوسط ۱۲ آلت کوین بزرگ در این بازه ۲۷.۸ درصد بوده؛ در حالی که بیت کوین ۱۴.۸ درصد کاهش قیمت داشته است. بیتفینکس برای سررسید قراردادهای آپشن معامله ۱۳ نوامبر نیز محدوده ۷۱٬۶۰۰ تا ۷۵٬۸۰۰ دلار را برای قیمت بیت کوین در نظر گرفته است.  این صرافی همچنین هشدار داده در صورت افزایش بازده واقعی اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا به بالای ۲.۸ درصد یا افت شاخص نزدک ۱۰۰ به زیر ۲۶٬۶۰۶ واحد، احتمال لیکویید شدن پوزیشن‌های خرید و سقوط بیت کوین به محدوده ۷۰ تا ۷۱٬۲۰۰ دلار وجود دارد.

شرکت ام‌اس‌سی‌آی (MSCI) تصمیم نهایی خود برای حذف استراتژی (Strategy)، بزرگ‌ترین شرکت هولد بیت کوین، از شاخص‌های سهام جهانی را تأیید کرد. این تصمیم پس از ماه‌ها بحث درباره نحوه طبقه‌بندی شرکت‌هایی گرفته شد که بخش عمده دارایی خود را به خرید و نگهداری ارزهای دیجیتال اختصاص داده‌اند. به گزارش میهن بلاکچین، در فهرست نهایی تغییرات شاخص MSCI، نام استراتژی با وضعیت «حذف» ثبت شده است. متاپلنت (Metaplanet) ژاپن و شرکت یوپکسی (Upexi) نیز از این شاخص‌ها کنار گذاشته می‌شوند؛ در حالی که شارپ‌لینک (Sharplink)، شرکت فعال در حوزه خزانه‌داری اتریوم، فعلاً در فهرست تحت‌نظر قرار گرفته است. این تغییرات پس از پایان معاملات روز ۳۰ نوامبر اجرایی می‌شوند. حذف استراتژی چه پیامدی برای سهام این شرکت دارد؟ با خروج استراتژی از شاخص‌های MSCI، صندوق‌های سرمایه‌گذاری که این شاخص‌ها را دنبال می‌کنند ممکن است مجبور به فروش سهام این شرکت شوند. جی‌پی مورگان (JPMorgan) پیش‌تر برآورد کرده بود که این تصمیم می‌تواند حدود ۲.۸ میلیارد دلار فشار فروش ایجاد کند. سهام استراتژی نیز پس از انتشار خبر در معاملات خارج از ساعات رسمی بازار در روز چهارشنبه ۱.۶۵ درصد افت کرد. استراتژی با تصمیم MSCI مخالفت کرده بود و معتقد بود این اقدام، تلاش دوباره‌ای برای حذف شرکت‌های خزانه‌داری دارایی‌های دیجیتال از شاخص‌های سهام است. با این حال، این شرکت تأثیر احتمالی تصمیم را چندان جدی نمی‌دانست و اعلام کرده بود صندوق‌های مرتبط با MSCI حدود ۱۳ میلیون سهم این شرکت را در اختیار دارند؛ رقمی که معادل ۳.۱ درصد از سهام عادی آن و کمتر از حجم معاملات یک روز است. موسسه MSCI یکی از معتبرترین ارائه‌دهندگان شاخص‌های بازار سهام در جهان است که عملکرد شرکت‌های بزرگ و متوسط در بازارهای مالی مختلف را اندازه‌گیری می‌کند. اهمیت اصلی این شاخص‌ها در آن است که بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ و غیرفعال (مانند ETFها) برای چیدمان سبد سهام خود مستقیماً از ترکیب شاخص‌های MSCI پیروی می‌کنند. به همین دلیل، ورود به این شاخص‌ها معمولاً به جذب سرمایه خودکار از سوی این صندوق‌ها منجر می‌شود و خروج از آن، صندوق‌های دنبال‌کننده را ملزم به فروش سهام آن شرکت می‌کند.

دویچه بانک (Deutsche Bank)، بزرگ‌ترین بانک آلمان، خدمات حضانت رمزارزها را برای مشتریان سازمانی خود راه‌اندازی کرد. این سرویس در مرحله نخست از بیت کوین، اتریوم و سه استیبل کوین پشتیبانی می‌کند و نشان‌دهنده ورود جدی‌تر یکی از بزرگ‌ترین بانک‌های اروپا به بازار خدمات دارایی‌های دیجیتال است. به گزارش میهن بلاکچین، این سرویس از روز چهارشنبه در دسترس مشتریان بانک قرار گرفته و علاوه بر نگهداری دارایی‌ها، امکان انتقال آن‌ها را نیز فراهم می‌کند. یواس‌دی کوین (USDC)، یورو کوین (EURC) و یورائو (EURAU)، توکن یورویی شرکت آل‌یونیتی (AllUnity)، سه دارایی دیگر تحت پوشش این سرویس هستند. البته دسترسی به این خدمات فعلاً به مشتریان سازمانی محدود است و سرمایه‌گذاران خرد نمی‌توانند از آن استفاده کنند. خدمات حضانت رمزارز دویچه بانک چه امکاناتی دارد؟ دویچه بانک با راه‌اندازی این سرویس، حضانت امن دارایی‌های دیجیتال و مدیریت کلیدهای خصوصی و کیف پول‌ها را برای مشتریان خود بر عهده می‌گیرد. این خدمات با استفاده از سازوکارهای چندلایه مدیریت کلید ارائه می‌شوند و شرکت‌های مدیریت دارایی، صندوق‌های پوشش ریسک، کارگزاری‌ها و نهادهای دولتی از مشتریان هدف آن هستند. راه‌اندازی این سرویس پس از طی یک مسیر طولانی نظارتی انجام شده است. دویچه بانک از ژوئن ۲۰۲۳ درخواست خود را به نهاد ناظر مالی آلمان (BaFin) ارائه کرده بود. در این فاصله، چند بانک و موسسه مالی دیگر آلمانی مجوز فعالیت در حوزه حضانت رمزارزها را دریافت کردند. برنامه‌های بعدی دویچه بانک برای ورود به بازار دارایی‌های دیجیتال دویچه بانک نخستین بار در ماه سپتامبر از برنامه خود برای ارائه خدمات حضانت رمزارز خبر داد و جرالد پودوبنیک (Gerald Podobnik)، رئیس مشترک بخش بانکداری شرکتی این بانک، در آن زمان دارایی‌های دیجیتال را مکمل مهمی برای نظام مالی سنتی توصیف کرده بود. مجوز این فعالیت اکنون با چارچوب مقررات بازار دارایی‌های دیجیتال اتحادیه اروپا (MiCA) به ۳۰ کشور منطقه اقتصادی اروپا گسترش یافته است. دویچه بانک همچنین قصد دارد در سال ۲۰۲۷ خدمات خود را به مراکز مالی آسیا توسعه دهد. تبدیل استیبل کوین‌ها به یکدیگر، سپرده‌های توکنیزه‌شده و انتشار اوراق قرضه دیجیتال از جمله برنامه‌های بعدی بانک هستند. این اقدامات بخشی از استراتژی دویچه بانک برای دستیابی به رشد سالانه ۸ درصدی در بخش بانکداری شرکتی تا سال ۲۰۲۸ محسوب می‌شوند.

دوج کوین در ریزش اخیر بازار عملکرد ضعیف‌تری از بیت کوین داشت و همین موضوع احتمال افت بیشتر این میم کوین را در صورت ادامه روند نزولی تقویت کرده است. بر اساس الگوی افت قیمت در روزهای اخیر، اگر بیت کوین تا ۷۰ هزار دلار پایین بیاید، قیمت دوج کوین ممکن است محدوده ۰.۰۶۱ تا ۰.۰۶۳ دلار را آزمایش کند. به گزارش میهن بلاکچین، فشار فروش تنها به افت قیمت محدود نبوده است؛ داده‌های بازار از خروج حدود ۷۵۰ میلیون دوج کوین از کیف پول نهنگ‌ها و غلبه سفارشات فروش حکایت دارند. از طرف دیگر، شاخص‌های تکنیکال نیز هنوز نشانه‌ای جدی از بازگشت روند نشان نمی‌دهند. تورم آمریکا موج تازه‌ای از لیکوییدیشن‌ها را رقم زد انتشار آمار تورم آمریکا در ماه اکتبر، نگرانی‌ها درباره تداوم نرخ بهره بالا را افزایش داد. شاخص قیمت مصرف‌کننده نسبت به ماه قبل ۰.۴ درصد رشد کرد؛ در حالی که پیش‌بینی اقتصاددانان ۰.۳ درصد بود. تورم هسته نیز با رشد ۰.۳ درصدی از انتظار بازار فراتر رفت. پس از انتشار این آمار، در کمتر از یک ساعت حدود ۱۷۸ میلیون دلار از پوزیشن‌های اهرمی بازار کریپتو لیکویید شد. مجموع لیکوییدیشن‌ها در بازه ۲۴ ساعته نیز به ۷۱۶ میلیون دلار رسید که بیشتر آن به موقعیت‌های خرید مربوط بود. در همین شرایط، بیت کوین به زیر ۷۳ هزار دلار سقوط کرد و اتریوم نیز با افتی نزدیک به ۴ درصد از ابتدای هفته، پایین‌تر از ۲٬۰۵۰ دلار معامله شد. صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین آمریکا هم روز سه‌شنبه ۹۵ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کردند. این صندوق‌ها از ابتدای نوامبر تاکنون در مجموع حدود ۱.۶ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه داشته‌اند. دوج کوین با فروش نهنگ‌ها به کف سالانه رسید دوج کوین روز سه‌شنبه تا ۰.۰۶۶۶ دلار سقوط کرد و پایین‌ترین قیمت خود در سال جاری را ثبت کرد. در همین حال، داده‌های سنتیمنت (Santiment) نشان می‌دهد کیف پول‌هایی با موجودی ۱۰۰ هزار تا ۱۰۰ میلیون DOGE از سوم نوامبر تاکنون حدود ۷۵۰ میلیون توکن از دارایی خود کم کرده‌اند. در معاملات بازار اسپات و قراردادهای آتی نیز حجم سفارشات فروش از سفارش‌های خرید بیشتر بوده است. میزان دارایی هولدرهای دوج کوین - منبع: Santiment در سمت دیگر، قیمت دوج کوین همچنان پایین‌تر از میانگین‌های متحرک نمایی ۵۰، ۱۰۰ و ۲۰۰ روزه قرار دارد؛ سطوحی که بین ۰.۰۷۹ تا ۰.۰۸۸ دلار هستند. شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز در محدوده پایین ۳۰ قرار گرفته و به مرز اشباع فروش نزدیک شده است. شاخص مکدی (MACD) هم همچنان زیر صفر قرار دارد. در صورت شکسته‌شدن کف اخیر، حمایت بعدی در محدوده ۰.۰۶۱ دلار قرار می‌گیرد. بسته‌شدن کندل روزانه زیر این سطح همراه با افزایش حجم معاملات، می‌تواند احتمال ادامه روند نزولی را بیشتر کند. نمودار دوج کوین - منبع: TradingView آیا دوج کوین با سقوط بیت کوین به ۷۰ هزار دلار به ۰.۰۶۱ دلار می‌رسد؟ بیت کوین روز سه‌شنبه حوالی ۷۳٬۶۹۸ دلار بسته شد و رسیدن قیمت آن به ۷۰ هزار دلار به معنای افتی حدودا ۵ درصدی است. دوج کوین اما در دو ریزش اخیر بازار، در پنجم و دهم نوامبر، حدود ۱.۴ برابر بیت کوین افت کرده است. اگر همین نسبت تکرار شود، قیمت دوج کوین از محدوده ۰.۰۶۸ دلار به حدود ۰.۰۶۳ دلار می‌رسد. در سناریویی که افت DOGE دو برابر بیت کوین باشد، قیمت این میم کوین می‌تواند تا نزدیکی ۰.۰۶۱ دلار پایین بیاید. در صورت شکست پایدار حمایت ۷۰ هزار دلاری بیت کوین و افزایش دوباره لیکوییدیشن‌ها، احتمال افت دوج کوین تا محدوده ۰.۰۶ دلار نیز مطرح است. در مقابل، بازگشت سریع بیت کوین به بالای ۷۵ هزار دلار می‌تواند به حفظ کف اخیر دوج کوین کمک کند و قیمت آن را دوباره به محدوده ۰.۰۶۸۵ تا ۰.۰۷۰۲ دلار برساند.

بازار اوراق قرضه آمریکا دوباره به یکی از نگرانی‌های اصلی سرمایه‌گذاران تبدیل شده است. پیتر برنت (Peter Brandt)، معامله‌گر باسابقه بازارهای مالی نیز هشدار داده که بازده اوراق ۳۰ ساله خزانه‌داری ممکن است پس از یک اصلاح موقت، دوباره افزایش پیدا کند و حتی به ۷ درصد برسد! سناریویی که می‌تواند شرایط را برای بازار سهام و دارایی‌های پرریسکی مثل بیت کوین دشوارتر کند. به گزارش میهن بلاکچین، بازده اوراق ۳۰ ساله آمریکا روز سه‌شنبه به حدود ۵.۳۵ درصد رسید در حالی که این نرخ در اکتبر تا ۵.۶۷ درصد بالا رفته بود. برنت معتقد است کف اصلاح اخیر در محدوده ۵.۲۲ درصد شکل گرفته و احتمال بازگشت بازده به زیر ۵ درصد چندان زیاد نیست. همزمان، داده‌های تورمی بالاتر از انتظار و افزایش احتمال تغییر سیاست پولی فدرال رزرو، فشار تازه‌ای بر بازار اوراق وارد کرده است. توییت پیتر برنت چرا افزایش بازده اوراق برای بازارها اهمیت دارد؟ بازده اوراق قرضه آمریکا یکی از معیارهای مهم برای سنجش هزینه سرمایه در اقتصاد است. وقتی این نرخ بالا می‌رود، دولت، شرکت‌ها و خانوارها معمولاً با هزینه بیشتری برای تأمین مالی روبه‌رو می‌شوند. از طرف دیگر، سرمایه‌گذاری در اوراق دولتی کم‌ریسک جذاب‌تر می‌شود و ممکن است بخشی از سرمایه از بازار سهام و دارایی‌هایی مثل بیت کوین خارج شود. نشانه‌های این فشار از همین حالا دیده می‌شود. زمانی که بازده اوراق ۳۰ ساله در اکتبر به محدوده ۵.۵ درصد نزدیک شد، نرخ وام مسکن در آمریکا نیز به حدود ۷ درصد رسید که بالاترین سطح در دو سال اخیر بود. در بازار سهام هم آنتونی گی (Antony Ghee) از شرکت مریل (Merrill)، عبور پایدار بازده اوراق ۱۰ ساله از ۵ درصد را یکی از مهم‌ترین ریسک‌های کوتاه‌مدت می‌داند. افزایش فشار بر بازار اوراق در شرایطی رخ داده که انتشار آمار تورمی اکتبر، بالاتر از پیش‌بینی‌ها بود. اظهارات کریستوفر والر (Christopher Waller)، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، نیز انتظارات برای افزایش نرخ بهره را تقویت کرد. در حال حاضر معامله‌گران احتمال افزایش نرخ بهره در نشست دسامبر را ۸۴ درصد برآورد می‌کنند. نرخ بهره، تورم، طلا، نفت و بیت کوین چه ارتباطی با هم دارند؟ راهنمای فهم حرکات بازارهای مالی بیت کوین در برابر موج جدید فشارهای اقتصادی افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا می‌تواند معادله سرمایه‌گذاری در بازارهای مالی را تغییر دهد. وقتی سرمایه‌گذاران می‌توانند از اوراق دولتی بازدهی بالاتری بگیرند، انگیزه کمتری برای پذیرش ریسک در بازارهایی مثل سهام و بیت کوین خواهند داشت. به همین دلیل، جهش احتمالی بازده اوراق به ۷ درصد می‌تواند مانع تازه‌ای برای بازگشت بیت کوین به مسیر صعودی باشد. دولت آمریکا نیز با افزایش حجم بازخرید اوراق بلندمدت به ۴ میلیارد دلار تلاش کرده فشار بازار را کاهش دهد؛ اما بازده اوراق ۳۰ ساله همچنان بالاتر از ۵.۳ درصد است. اگر پیش‌بینی برنت محقق شود، این نرخ از میانگین تاریخی ۶.۱۵ درصدی خود نیز فراتر می‌رود و می‌تواند هزینه تأمین مالی در اقتصاد آمریکا را به شکل قابل‌توجهی افزایش دهد. در چنین شرایطی، بازگشت نقدینگی به دارایی‌های پرریسک دشوارتر خواهد شد.

افت قیمت بیت کوین به محدوده ۷۲ هزار دلار، ظاهراً فشار بیشتری به سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت وارد کرده است. در جریان این ریزش، بیش از ۴۷ هزار بیت کوین که صاحبانشان هنوز از فروش آن‌ها سودی به دست نیاورده‌اند، راهی صرافی‌ها شده است؛ اتفاقی که می‌تواند از افزایش تمایل این گروه به خروج از بازار حکایت داشته باشد. به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد حجم بیت کوین‌هایی که هولدرهای کوتاه‌مدت در شرایط زیان به صرافی‌ها منتقل کرده‌اند، طی یک شبانه‌روز به ۴۷٬۰۲۵ واحد رسیده است. این حجم از ورود بیت کوین‌های زیان‌ده به صرافی‌ها سومین رکورد بزرگ از ماه جولای محسوب می‌شود. بررسی رفتار این گروه از سرمایه‌گذاران اهمیت ویژه‌ای دارد؛ چون برخلاف هولدرهای بلندمدت، افرادی که کمتر از ۱۵۵ روز بیت کوین نگه داشته‌اند، معمولاً در برابر نوسانات قیمت حساس‌تر هستند و در صورت ادامه افت بازار، احتمال بیشتری دارد که دارایی خود را بفروشند. نسبت بیت کوین‌های منتقل‌شده با زیان به صرافی‌ها نیز این فشار را نشان می‌دهد. طبق داده‌های کریپتوکوانت، در ۱۰ نوامبر به ازای هر یک بیت کوین که با سود به صرافی‌ها منتقل شده، حدود ۲۷ بیت کوین در شرایط زیان وارد این پلتفرم‌ها شده است. آخرین بار در تاریخ ۸ اکتبر، همزمان با افت قیمت بیت کوین به محدوده ۸۰ هزار دلار، چنین حجمی از انتقالات ثبت شده بود. در آن زمان، مجموع ورودی بیت کوین‌های زیان‌ده در یک بازه ۲۴ ساعته به حدود ۵۰٬۵۰۰ واحد رسیده بود. جریان ورودی بیت کوین از سوی هولدرهای کوتاه‌مدت با ضرر تحقق‌نیافته به صرافی‌ها - منبع: CryptoQuant آیا روند نزولی بیت کوین ادامه دارد؟ فشار اخیر در حالی افزایش یافته که میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت حدود ۷۵٬۷۰۰ دلار است. قیمت بیت کوین از جمعه گذشته به زیر این محدوده رفته و باعث شده مجموع دارایی‌های این گروه دوباره وارد ضرر شود. این دسته از سرمایه‌گذاران آخرین بار در تاریخ ۲۰ آگوست، همزمان با بازگشت قیمت بیت کوین به محدوده ۸۰ هزار دلار، در مجموع به سود رسیده بودند. میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت - منبع: CryptoQuant خولیو مورنو (Julio Moreno)، مدیر تحقیقات کریپتوکوانت، معتقد است روند نزولی بیت کوین که از نوامبر ۲۰۲۵ آغاز شده، ممکن است همچنان ادامه داشته باشد. او می‌گوید اگر رشدهای مقطعی قیمت در محدوده میانگین قیمت خرید هولدرهای کوتاه‌مدت متوقف شود و زیان تحقق‌نیافته این گروه افزایش پیدا کند، می‌توان رشد ماه آگوست را صرفاً وقفه‌ای در روند نزولی بزرگ‌تر بازار دانست.  مورنو سطح ۷۳ هزار دلار را یکی از محدوده‌های مهم برای ارزیابی وضعیت بازار می‌داند و می‌گوید: اگر قیمت به‌طور پایدار به زیر ۷۳ هزار دلار سقوط کند و در تلاش بعدی برای بازپس‌گیری این سطح از پایین ناکام بماند، احتمال ادامه بازار نزولی تقویت می‌شود.

جان ناهاس (John Nahas) از شرکت آوا لبز (Ava Labs) گفت که همکاری با بورس نیویورک (NYSE) نشان می‌دهد که نهادها از مرحله آزمایشی عبور کرده و به سمت زیرساخت‌های بازار آنچین هدفمند حرکت می‌کنند. به گفته جان ناهاس، مدیر ارشد کسب‌وکار در آوا لبز، امور مالی سنتی در حال عبور از بلاک‌چین‌های یک‌شکل‌برای‌همه (one-size-fits-all) است. ناهاس گفت که پلتفرم برنامه‌ریزی‌شده اوراق بهادار توکنیزه‌شده وابسته به بورس نیویورک که برای تسویه و پایاپای از فناوری آوالانچ استفاده خواهد کرد، نشان می‌دهد که موسسات مالی خواهان کنترل بیشتری بر نحوه عملکرد بلاک‌چین‌های خود هستند. او گفت: بازارهای سرمایه به عملکرد قابل‌اعتماد، تسویه با هزینه پیش‌بینی‌پذیر، قطعیت و کنترل بر شبکه و شرکت‌کنندگان آن نیاز دارند. بسیار مهم است که این زنجیره به طور هدفمند برای نیازهای بورس نیویورک ساخته شود. ناهاس استدلال کرد که ترجیح صنعت کریپتو برای استفاده از بلاک‌چین‌های همه‌منظوره و عدم تمایل آن به سازگاری با قوانین نظارتی که موسسات مالی با آن مواجه هستند، روند پذیرش این فناوری را کند کرده است. ناهاس گفت: کریپتو همیشه می‌خواهد بخش غیرمتمرکز خود را در مرکز توجه قرار دهد. او شاهد تغییراتی به سمت بلاک‌چین‌هایی است که برای موارد استفاده خاص طراحی شده‌اند. وی افزود: من این اتفاق را به عنوان پایان عصر شبکه‌های همه‌منظوره می‌بینم. سازگاری با نیازهای نهادی این اقدام بورس نیویورک که روز دوشنبه اعلام شد، در شرایطی صورت می‌گیرد که شرکت‌های بیشتری به توکنیزه شدن سهام خود توسط اشخاص ثالث برای معامله در OKXICE اعتراض دارند؛ پلتفرمی مجزا که توسط صرافی کریپتوی OKX و شرکت مادر بورس نیویورک، یعنی صرافی بین‌قاره‌ای (ICE)، پیشنهاد شده است. پلتفرم OKXICE نام ۶۷ شرکت از جمله اپل، آمازون، متا و تسلا را ذکر کرده است که تا ۵ نوامبر به این موضوع اعتراض کرده‌اند. ناهاس بخشی از این مخالفت‌ها را ناشی از عدم درک شرکت‌های سنتی دانست که به گفته او، کریپتو را به عنوان یک بازار سفته‌بازانه و «غرب وحشی» می‌بینند. او گفت که یک «تغییر عمده» در زیرساخت‌های بازار که بر اساس نیازهای نهادها ساخته شده باشد، افزایش بهره‌وری احتمالی را آشکارتر می‌کند و انتظار می‌رود که شرکت‌های معترض نیز در نهایت «با این موضوع کنار بیایند». دنیس لی (Dennis Lee)، رئیس بخش صدور دیجیتال در بورس نیویورک، گفت که این صرافی در حین توسعه پلتفرم، «فناوری مناسب برای هر کار را انتخاب خواهد کرد.» اگرچه پلتفرم وابسته به بورس نیویورک از سهام صادرشده در بلاک‌چین‌های مختلف پشتیبانی خواهد کرد، اما دفتر کل تسویه باید به این صرافی اجازه می‌داد تا «شرکت‌کنندگان را کنترل کرده و هزینه‌ها را قابل پیش‌بینی نگه دارد»؛ لی گفت که آوالانچ هر دو مورد را برآورده کرده است. در بلاک‌چین‌های عمومی، مانند اتریوم، نهادها می‌توانند دسترسی به برنامه‌های خود را محدود کنند، در حالی که شبکه‌های زیربنایی باز باقی می‌مانند. شلوغی شبکه نیز می‌تواند باعث افزایش کارمزدهای تراکنش شود. ناهاس گفت که بورس نیویورک یک سال را صرف آزمایش آوالانچ کرد و به آوا لبز زمان داد تا رویکرد خود را متناسب با نیازهای این صرافی تنظیم کند. او گفت: مشکل این است که زنجیره‌های همه‌منظوره نمی‌خواهند یا در بیشتر مواقع نمی‌توانند با چارچوب‌های موجود سازگار شوند. مقاومت در برابر تغییرات چشم‌انداز ناهاس گفت در زمانی که مقررات هنوز در حال شکل‌گیری هستند، توانایی سازگاری بیشترین اهمیت را دارد. او گفت: هیچ‌کس نمی‌خواهد در سمت اشتباه قانونی قرار گیرد که تا روز قبل وجود نداشته است. به نظر او، توسعه پلتفرم‌ها بر اساس قوانینی که موسسات مالی از قبل از آن‌ها پیروی می‌کنند، می‌تواند به پیشبرد پروژه‌ها کمک کند، در حالی که نهادهای نظارتی چگونگی اعمال این قوانین بر کریپتو را روشن می‌کنند. هنگامی که پرسیده شد «موج آبی» (پیروزی دموکرات‌ها) در مجلس نمایندگان و سنا چه معنایی برای صنعت کریپتو در آمریکا می‌تواند داشته باشد، ناهاس گفت که او همچنان خوش‌بین است. او گفت: چشم‌انداز تغییر کرده است، اما واقعیت اساسی این است که این قطار از ایستگاه خارج شده است و شما امروز این را به طور واضح می‌بینید.

پلتفرم کیف پول لایتنینگ بیت کوین LNbits، پس از گزارش موجی از حملات به سرورهای خود که منجر به سرقت وجوه شد، از کاربران خواست فوراً نرم‌افزار خود را به آخرین نسخه به‌روزرسانی کنند. این پروژه روز سه‌شنبه نسخه ۱.۷.۰ را منتشر کرد و آن را یک به‌روزرسانی حیاتی برای رفع آسیب‌پذیری‌ها و تقویت احراز هویت، مدیریت افزونه‌ها و پردازش پرداخت‌ها توصیف کرد. با این حال، LNbits هشدار داد که اگر اطلاعات کاربری پیش از این فاش شده باشد، تنها به‌روزرسانی نرم‌افزار برای محافظت از سرورها کافی نخواهد بود. بن آرک (Ben Arc)، خالق LNbits، در پلتفرم ایکس گفت: چند روز گذشته بسیار چالش‌برانگیز بود و پس از اینکه ما و کاربرانمان متحمل خسارت شدیم، بی‌وقفه تلاش کردیم تا نسخه ۱.۷ را منتشر کنیم. پروژه LNbits نرم‌افزاری برای اجرای کیف پول‌های لایتنینگ بیت کوین و برنامه‌های پرداخت، از جمله درگاه‌های پرداخت فروشگاهی، سرویس‌های انعام و پرداخت‌های خرد (Paywalls) ارائه می‌دهد. بن آرک در ماه مه گفته بود که حدود ۲۰۰ هزار نفر شخصاً این نرم‌افزار را اجرا می‌کنند. تیم LNbits ابتدا روز یکشنبه به اپراتورها هشدار داد تا افزونه Paywall خود را غیرفعال کنند تا یک آسیب‌پذیری احتمالی بررسی شود. اما کمی بیش از یک ساعت بعد، این پروژه با اشاره به موجی از حملات، از کاربران خواست سرورهای LNbits خود را فوراً خاموش کنند. این شرکت همچنین سرورهای میزبانی‌شده (Hosted) خود را نیز از دسترس خارج کرد. این شرکت هنوز جزئیات دقیق اکسپلویت و تعداد افراد آسیب‌دیده را اعلام نکرده است. در اطلاعیه‌ای که همراه با این پچ امنیتی اضطراری منتشر شد، LNbits اعلام کرد که این آسیب‌پذیری تمام نسخه‌های پیش از ۱.۷.۰ را تحت تأثیر قرار می‌دهد و وجوه کاربران را در معرض خطر سرقت قرار می‌دهد. همچنین هشدار داده شد که اطلاعات کاربری فاش‌شده قبل از به‌روزرسانی، می‌تواند حتی پس از نصب نسخه جدید نیز به مهاجمان دسترسی بدهد. به همین دلیل از اپراتورها خواسته شد کلیدهای کیف پول را بازنشانی کنند، اطلاعات هویتی منابع تأمین مالی را تغییر دهند و اطلاعات محرمانه ذخیره‌شده در تنظیمات LNbits را لو رفته در نظر بگیرند. همچنین توصیه شد در صورت مشکوک بودن به نفوذ، سرور به طور کامل روی یک سیستم جدید راه‌اندازی شود. یکی از کاربران به نام کوین راونزبرگ (Kevin Ravensberg) اعلام کرد که مهاجمان از سرور LNbits او اکسپلویت کرده و پیش از اینکه بتواند سرور را خاموش کند، از طریق حساب‌های تازه ایجادشده حدود ۲.۳ میلیون ساتوشی (معادل ۰.۰۲۳ بیت کوین) برداشت کرده‌اند. این شرکت اعلام کرد که گزارش جداگانه‌ای با جزئیات دقیق این اکسپلویت متعاقباً منتشر خواهد شد.