فرض کنید یک بانک بخواهد خدمات مرتبط با ارزهای دیجیتال از خرید و فروش بیت‌کوین گرفته تا انتقال استیبل‌کوین‌ها را به مشتریان خود ارائه دهد. در گذشته، بانک باید تمام امکانات لازم از زیرساخت بلاکچین گرفته تا کیف پول ارز دیجیتال و سازوکارهای امنیتی را خودش از صفر طراحی و پیاده‌سازی می‌کرد. این فرآیند پیچیده، پرهزینه و زمان‌بر بود و به چنیدن تیم‌ تخصصی نیاز داشت. اما امروز بانک‌ها و شرکت‌های مالی به‌لطف ارائه‌دهندگان کریپتو به‌عنوان سرویس (Crypto-as-a-Service) می‌توانند تنها با اتصال به چند API ساده، بدون اینکه درگیر جزئیات شوند، خدمات کریپتویی خود را ظرف چند روز فعال کنند. سرویس‌های CaaS با ارائه مجموعه کاملی از نرم‌افزارها و زیرساخت‌های ازپیش‌آماده به بانک‌ها، فین‌تک‌ها و شرکت‌ها کمک می‌کنند تا به جای نگرانی در مورد پیچیدگی‌های بلاکچین، روی مشتران خود متمرکز بمانند و هزینه و زمان کمتری را صرف راه‌اندازی خدمات کریپتویی خود کنند. اگر علاقه‌مند هستید بدانید کریپتو به عنوان سرویس (CaaS) چیست، مزایای استفاده از این راهکارها چیست و چه کاربردهایی دارند، با این مطلب از میهن بلاکچین همراه باشید.  نکات کلیدی کریپتو به عنوان سرویس (CaaS) راهکاری شبیه به مدل نر‌افزار به‌عنوان سرویس (SaaS) است که به بانک‌ها و شرکت‌ها اجازه می‌دهد با استفاده از API و پلتفرم‌های ازپیش آماده، خدمات کریپتویی خود را راه‌اندازی کنند. به‌لطف سرویس‌های CaaS زمان راه‌اندازی خدمات مربوط به دارایی‌های دیجیتال از سال‌ها به چند روز یا حداکثر چند هفته کاهش یافته است. بانک‌ها، فین‌تک‌ها، نئوبانک‌ها و شرکت‌های پردازش پرداخت می‌توانند از خدمات ارائه‌دهندگان «کریپتو به‌عنوان سرویس» برای راه‌اندازی پلتفرم‌های رمزارزی خود استفاده کنند. کریپتو به عنوان سرویس (CaaS) چیست؟ منبع: veradiverdict.com کریپتو به‌عنوان سرویس (Crypto-as-a-Service یا CaaS) یک راهکار زیرساختی مبتنی بر ابر است به کسب‌وکارها، فین‌تک‌ها و توسعه‌دهندگان اجازه می‌دهد بدون اینکه درگیر ساخت و نگهداری فناوری‌های زیربنایی شوند، خدمات کریپتویی را مستقیماً در محصولات خود ادغام کنند. در واقع، ارائه‌دهندگان کریپتو به‌عنوان سرویس، تمام ابزارهای لازم از کیف‌پول ارز دیجیتال و موتورهای معاملاتی گرفته تا درگاه پرداخت، زیرساخت‌های نگهداری و ذخیره‌سازی دارایی و حتی ابزارهای انطباق با قوانین را به‌صورت آماده ارائه می‌کنند. این خدمات معمولاً از طریق API یا پلتفرم‌های وایت‌لیبل (White-label platforms) ارائه می‌شوند تا شرکت‌ها بتوانند خدمات مرتبط با دارایی‌های دیجیتال را با برند خودشان به مشتریان عرضه کنند. درست مانند سایر مدل‌های “as-a-Service” ازجمله نرم‌افزار به‌عنوان سرویس (SaaS) یا بلاکچین به‌عنوان سرویس (BaaS) این ساختار به تمام کسب‌وکارها از استارت‌آپ‌ها گرفته تا شرکت‌های بزرگ کمک می‌کند تا در کوتاهترین زمان و با کمترین هزینه وارد عرصه ارزهای دیجیتال شوند. در سپتامبر ۲۰۲۵، بخش نهادی کوین‌بیس (Coinbase Institutional) بخش کریپتو به‌عنوان سرویس را یکی از حوزه‌های استراتژیک و روبه‌رشد شرکت معرفی کرد. شرکت پانترا کپیتال (Pantera Capital) هم از سال ۲۰۱۳ با سرمایه‌گذاری‌های هدفمند در زیرساخت‌ها، ابزارها و فناوری‌هایی که به گسترش CaaS کمک می‌کنند، نقش مهمی را در رشد این حوزه ایفا کرده است. آن‌ها با تقویت پشت‌صحنه سیستم‌هایی مانند خزانه‌داری دیجیتال، متولیان حضانتی و کیف‌پول‌ها، به‌نوعی موتور محرک لایه‌های خدماتی CaaS شده‌اند و به تسریع رشد این صنعت کمک کرده‌اند. مزایای کریپتو به‌عنوان سرویس چیست؟ مدل‌های کریپتو به‌عنوان سرویس، مجموعه‌ای از مزایا و امکانات کاربردی را در اختیار کسب‌وکارها قرار می‌دهند تا بتوانند بدون پیچیدگی‌های فنی، خدمات مرتبط با ارزهای دیجیتال را سریع‌تر و ارزان‌تر در سیستم‌های خود ادغام کنند. مهم‌ترین مزایای این مدل عبارتند از: ۱. راه‌اندازی سریع و آسان: با استفاده از راهکارهای CaaS دیگر نیازی به توسعه زیرساخت‌ها و خدمات از صفر نیست. شرکت‌ها می‌توانند امکانات کریپتویی مانند کیف‌پول یا پرداخت با ارزهای دیجیتال را ظرف چند روز فعال کنند. ۲. مدل‌های پرداخت منعطف: کسب‌وکارها می‌توانند هزینه‌ استفاده از ابزارها و خدمات CaaS را به‌صورت اشتراک ماهانه یا براساس میزان استفاده‌شان پرداخت کنند تا هزینه‌ها با درآمدشان همسو شود. این مدل، نیاز به سرمایه‌گذاری سنگین اولیه را از بین می‌برد. ۳. حذف پیچیدگی‌های بلاکچین: شرکت‌ها می‌توانند مدیریت فنی و زیرساختی بلاکچین را برون‌سپاری کنند و درعین حال از یک بک‌اند قوی و سطح سازمانی بهره‌مند شوند. این سیستم‌‌ها تقریباً همیشه در دسترس هستند، به‌صورت لحظه‌ای تحت نظارت قرار دارند و در صورت بروز خطا، به‌طور خودکار بازیابی می‌شوند. ۴. ابزارهای مخصوص توسعه‌دهندگان: توسعه‌دهندگان با استفاده از رابط‌ها (API) و کیت‌های توسعه نرم‌افزار (SDK) ارائه‌شده توسط CaaSها می‌توانند کارهایی مانند ساخت کیف پول، مدیریت کلیدها، تسویه‌حساب‌های آنچین، اجرای قراردادهای هوشمند و ساخت محیط‌های آزمایشی را به‌راحتی انجام دهند. ۵. برند‌سازی و طراحی اختصاصی: پلتفرم‌های CaaS با ارائه نسخه‌های وایت لیبل و رابط‌های کاربری ساده به تیم‌های غیر‌فنی اجازه می‌دهند ظاهر و ساختار خدمات‌ خود را مطابق با برندشان تنظیم کنند. آن‌ها می‌توانند نوع دارایی‌های پشتیبانی‌شده، شیوه ورود کاربران و مدل‌های کارمزدی را به دلخواه تنظیم کنند. ۶. خدمات جانبی ارزش‌افزا: برخی پلتفرم‌های CaaS معمولاً یکسری خدمات جانبی مانند ابزارهای شناسایی تقلب، گزارش‌دهی خودکار مالیاتی، مدیریت خزانه چندامضایی و پل‌های میان‌زنجیره‌ای برای انتقال دارایی بین شبکه‌های مختلف را نیز در بسته‌های خود ارائه می‌دهند. این ویژگی‌ها کمک می‌کنند تا ارزهای دیجیتال از یک فناوری پیچیده و تخصصی به یک منبع درآمد پایدار در دل کسب‌وکارها تبدیل شوند؛ درحالی‌که شرکت‌ می‌تواند روی فعالیت اصلی خودش متمرکز بماند. کاربردهای پلتفرم‌های کریپتو به‌عنوان سرویس چیست؟ منبع: coinbase.com جهان با سرعت به‌سوی اقتصاد کریپتومحور حرکت می‌کند و تعامل افراد و شرکت‌ها با دارایی‌های دیجیتال روزبه‌روز بیشتر می‌شود. این تغییر نتیجه آشنایی کاربران با کیف‌پول‌های بلاکچینی، اپلیکیشن‌های غیرمتمرکز (dApps) و تراکنش‌های درون‌زنجیره‌ای است. به‌علاوه، به‌لطف رابط‌های کاربری ساده‌تر، منابع آموزشی بهتر و واقعی‌شدن کاربردهای بلاکچین در زندگی روزمره سرعت این تغییر هر روز بیشتر می‌شود. با‌این‌وجود، برای اینکه ارزهای دیجیتال به‌معنای واقعی به جریان اصلی اقتصاد تبدیل شوند و به پذیرش گسترده برسند، باید یک پل ارتباطی شکاف میان دنیای مالی سنتی (TradFi) و امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) را پر کند. مؤسسات مالی تمایل دارند از مزایای کریپتو مانند سرعت بالا، قابلیت برنامه‌ریزی و دسترسی جهانی بهره‌مند شوند؛ اما ترجیح می‌دهند مدیریت پیچیدگی‌های فنی، امنیتی، زیرساختی و تامین نقدینگی آن را به واسطه‌های قابل‌اعتماد بسپارند. این همگرایی، زمینه ورود میلیاردها کاربر جدید به دنیای بلاکچین را فراهم می‌کند. یکی از بهترین راهکارها برای تحقق این هدف استفاده از پلتفرم‌های کریپتو به‌عنوان سرویس است. بانک‌ها بانک‌ها نخستین گروهی هستند که به‌صورت جدی از راهکارهای کریپتو به‌عنوان سرویس استفاده می‌کنند. بسیاری از آن‌ها برای ارائه خدماتی نظیر نگهداری امن دارایی‌ها در سطح سازمانی، ذخیره‌سازی بیمه‌شده و معاملات اسپات رمزارزهایی مانند بیت‌کوین و اتریوم با متولیان کریپتویی تحت نظارت قانونی مانند کوین‌بیس کاستودی (Coinbase Custody)، انکوریج دیجیتال (Anchorage Digital) و بیت‌گو (BitGo) همکاری می‌کنند. خدماتی همچون نگهداری حضانتی دارایی‌ها، اجرای معاملات و استقراض و وام‌دهی ارزهای دیجیتال، نخستین گام‌های ادغام کریپتو در بانکداری محسوب می‌شوند و به بانک‌ها کمک می‌کند مشتریان خود را در کنار سیستم‌های سنتی، وارد دنیای رمزارزها کنند. اما این تازه شروع کار است. بانک‌ها می‌توانند با استفاده از پروتکل‌های دیفای، از دارایی‌های بلااستفاده خود یا سپرده‌های مشتریان، سودبه‌مراتب بالاتری به‌دست بیاورند. به‌طور مثال، می‌توانند استیبل‌کوین‌ها را در بازارهای وام‌دهی غیرمتمرکز مانند مورفو (Morpho)، آوه (Aave) یا کامپاند (Compound) سپرده‌گذاری کنند یا از طریق مشارکت در استخرهای نقدینگی بازارسازهای خودکار (AMMs) مانند یونی‌سواپ (Uniswap) سود شفاف و آنی به‌دست بیاورند. سود حاصل از این پلتفرم‌ها معمولا از محصولات با درآمد ثابت سنتی بیشتر است. یکی دیگر از فرصت‌های بزرگ در این مسیر، توکنیزه‌کردن دارایی‌های دنیای واقعی (RWA) نهفته است. بانک‌ها می‌توانند اوراق بهادار سنتی مانند اوراق خزانه‌داری آمریکا، اوراق قرضه شرکتی، اعتبارات خصوصی یا حتی صندوق‌های املاک و مستغلات را به صورت توکن روی بلاکچین‌هایی مانند اتریوم، پالیگان یا بیس ایجاد و عرضه کنند. سپس این دارایی‌های توکنیزه‌شده را می‌توان در پروتکل‌های دیفای مانند مورفو (برای وام‌دهی)، پندل (تقسیم سود) یا سنترفیوژ (اعتبارات خصوصی) به‌‌صورت همتا‌به‌همتا معامله کرد، در حالی که الزامات قانونی همچون احراز هویت (KYC) و قوانین ضد پول‌شویی (AML) از طریق کیف‌پول‌های تأییدشده یا خزانه‌های نهادی رعایت می‌شود. همچنین، بانک‌ها می‌توانند از دارایی‌های توکنیزه‌شده به‌عنوان وثیقه باکیفیت در بازارهای وام‌دهی دیفای استفاده کنند. از سوی دیگر، بانک‌ها می‌توانند ازطریق کیف‌پول‌های داخلی یا حساب‌های فرعی حضانتی، دسترسی مستقیم به استیبل کوین‌ها را برای مشتریان خود فراهم کنند. به‌این ترتیب، کاربران می‌توانند تتر (USDT)، یو‌اس‌دی کوین (USDC) یا دلارهای دیجیتال بیمه‌شده توسط شرکت بیمه سپرده‌ فدرال ایالات متحده (FDIC) را مستقیماً در اپلیکیشن بانکی خود نگه دارند و بدون خروج از اکوسیستم بانک، از آن‌ها برای پرداخت‌ها، حواله‌ها یا حتی فعالیت‌های ییلد فارمینگ استفاده کنند. این مدل که به‌اصطلاح «باغ محصور (Walled Garden)» نامیده می‌شود، شبیه به رویکرد نئوبانک‌ها است؛ اما با این تفاوت که اعتماد و نظارت کامل قانونی وجود دارد. احتمالا در آینده، بانک‌های بزرگ کنسرسیوم‌هایی را برای صدور استیبل‌کوین‌های اختصاصی خود تشکیل دهند. این توکن‌ها با نسبت ۱:۱ با ذخایر واقعی پشتیبانی می‌شوند، به‌‌صورت آنی روی زنجیره‌های عمومی تسویه می‌شوند و در عین‌حال از مقررات قانونی پیروی می‌کنند؛ به‌این ترتیب پلی میان نظام مالی سنتی و دنیای پول برنامه‌پذیر ایجاد می‌شود. بنابراین، بانک‌هایی که بلاکچین را به‌عنوان زیرساخت اصلی خود بپذیرند، می‌توانند در نسل بعدی اقتصاد دیجیتال، ارزش تریلیون دلاری را از آنِ خود کند. فین‌تک‌ها و نئوبانک‌ها فین‌تک‌ها و نئوبانک‌ها (Neobanks) با سرعت زیادی در حال ادغام ارزهای دیجیتال در خدمات اصلی خود هستند. بسیاری از آن‌ها از طریق همکاری با پلتفرم‌های معتبری مانند رابین‌هود (Robinhood)، رولوت (Revolut) و Webull بستر یکپارچه‌ای را برای نگهداری امن دارایی‌های دیجیتال و معاملات کاربران خود مهیا کرده‌اند. علاوه‌بر این، دسترسی به نسخه‌های توکنیزه‌شده سهام سنتی را نیز فراهم کرده‌اند تا کاربران بتوانند به‌صورت یکپارچه در بازارهای مالی متعارف و مبتنی بر بلاکچین فعالیت کنند. اما فین‌تک‌ها فقط به همکاری با دیگران بسنده نکرده‌اند؛ بسیاری از آن‌ها با کمک رهبران حوزه توسعه بلاکچین مانند آلکمی (Alchemy) در حال ایجاد زیرساخت‌های بلاکچینی اختصاصی خود هستند.آلکمی با ارائه خدماتی مانند زیرساخت نود مقیاس‌پذیر، APIهای بهبود‌یافته و ابزارهای توسعه‌دهنده، ساخت شبکه‌های سفارشی لایه‌ ۱ و لایه‌ ۲ را آسان می‌‌کند. فین‌تک‌ها با استفاده از این امکانات می‌توانند بلاکچین‌های اختصاصی خود را برای کاربردهایی مانند پرداخت‌های سریع، تایید هویت غیرمتمرکز و توکنیزه‌کردن دارایی‌های واقعی طراحی کنند. همه این‌ها در حالی است که الزامات قانونی رعایت می‌شود و هزینه راه‌اندازی شبکه نیز به حداقل می‌رسد. گام بعدی فین‌تک‌ها در مسیر ورود عمیق‌تر به دنیای کریپتوکارنسی، انتشار استیبل‌کوین اختصاصی است. آن‌ها با استفاده از پروتکل غیرمتمرکز M^0 می‌توانند استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه باکیفیت مانند اوراق خزانه‌داری آمریکا را مینت کنند. این مدل به فین‌تک‌ها اجازه می‌دهد تا کوین‌های خود را بر اساس تقاضا صادر کنند، روی اقتصاد توکن ازجمله نحوه محاسبه سود و مکانیسم بازخرید توکن‌ها کنترل کامل داشته باشند و از طریق ذخایر شفاف روی بلاکچین با قوانین مالی هماهنگ باقی بمانند. همچنین، می‌توانند از طریق مشارکت در سازمان‌های مستقل غیرمتمرکز (DAO) در حاکمیت مشترک نقش فعال داشته باشند. علاوه‌براین به استخرهای نقدینگی گسترده‌تر در صرافی‌های بزرگ و پروتکل‌های دیفای دسترسی پیدا می‌کنند که باعث کاهش پراکندگی نقدینگی و درنتیجه افزایش پذیرش کاربران می‌شود. فین‌تک‌ها با استفاده از راهکارهای کریپتو به‌عنوان سرویس نه‌تنها منابع درآمد جدیدی ایجاد می‌کنند؛ بلکه جایگاه خود را به‌عنوان پیشگامان پول‌برنامه‌پذیر تثبیت می‌کنند و با ارائه خدمات مالی خلاقانه‌، وفاداری مشتریان را در بازار رقابتی اقتصاد دیجیتال افزایش می‌دهند. شرکت‌های پردازش پرداخت شرکت‌های پرداخت در حال ساخت مدل‌هایی موسوم به «ساندویچ‌های استیبل‌کوینی (stablecoin sandwiches)» هستند؛ یک ساختار چندلایه فرامرزی که از یک طرف پول‌های فیات مانند دلار دریافت می‌شود و از طرف دیگر نقدینگی فوری و کم‌هزینه را در کشور مقصد تحویل می‌دهد. این مدل باعث کاهش کارمزدهای تبدیل ارز و حذف واسطه‌ها می‌شود و تاخیر در تسویه حساب را به‌حداقل می‌رساند. عناصر این ساختار به شرح زیر است: لایه بالایی یا ورود پول (Onramp): فرض کنید شخصی در ایالات متحده دلار خود را به یک شرکت پرداخت مانند استرایپ (Stripe)، سرکل (Circle)، ریپل (Ripple) یا حتی نئوبانکی مانند مرکوری (Mercury) ارسال می‌کند. لایه میانی یا مینت (Minting): پول دریافتی بلافاصله با نسبت ۱:۱ به یک استیبل‌کوین تحت نظارت قانونی، معمولاً USDC شرکت سرکل، USDP شرکت پکسوس یا دلار دیجیتالی صادرشده توسط بانک‌ها تبدیل می‌شود. لایه پایینی یا خروج پول (Offramp): استیبل‌کوین ایجادشده به یک استیبل‌کوین محلی در کشور مقصد مانند aARS (وابسته به پزوی آرژانتین)، BRLA (برزیل) یا MXNA (مکزیک) یا حتی نمونه‌های آزمایشی ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) تبدیل می‌شود. تسویه نهایی (Settlement): در نهایت، وجه به حساب بانکی محلی، کیف‌پول موبایلی یا حساب پذیرنده واریز می‌شود. این روش تقریبا آنی و با هزینه‌ای کمتر از ۰.۱٪ از کل مبلغ انجام می‌شود، در حالی‌که انتقال پول از طریق سیستم سنتی سوئیفت (SWIFT) بین ۳ تا ۷٪ هزینه دارد و روزها زمان می‌برد. حتی وسترن یونیون (Western Union) غول قدیمی انتقال پول که سالانه بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار را پردازش می‌کند، اخیرا به ادغام استیبل‌کوین‌ها در اکوسیستم خود روی آورده است. مدیرعامل این شرکت، دِوین مک‌گراناهان (Devin McGranahan)، در جولای ۲۰۲۵ اعلام کرد: «وسترن یونیون تا پیش از تصویب قانون جینیس (Genius Act) نسبت به رمزارزها رویکرد محتاطی داشت؛ زیرا نگران نوسان قیمت و مقررات نامشخص بودیم. تصویب این قانون باعث تغییر رویه ما شد.» او در جلسه گزارش درآمد سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ گفت: «با مشخص‌تر شدن قوانین، فرصت‌های واقعی برای ادغام دارایی‌های دیجیتال در کسب‌وکار ما ایجاد شده است. اکنون در حال آزمایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها برای تسویه حساب‌های خزانه‌داری و پرداخت به مشتریان هستیم تا به‌واسطه بلاکچین از مشکلات بانکداری سنتی و واسطه‌ها رها شویم.» در همین حال، پلتفرم انتقال وجه همتابه‌همتای بانکی زل (Zelle) که توسط کنسرسیومی از بانک‌های بزرگ آمریکا مانند جی‌پی‌مورگان (JPMorgan)، بنک‌آوآمریکا (Bank of America)، ولزفارگو (Wells Fargo) پشتیبانی می‌شود، در اکتبر ۲۰۲۵ پروژه‌ای را برای استفاده از استیبل کوین‌ها در نقل‌وانتقال‌های فرامرزی معرفی کرد. زل سالانه بیش از ۱ تریلیون دلار را بدون دریافت کارمزد، در داخل آمریکا جابه‌جا می‌کند و بیش از ۱۵۰ میلیون کاربر و ۲۳۰۰ مؤسسه مالی از خدمات آن استفاده می‌کنند. اکنون زل با معرفی این طرح قصد دارد تا همان سرعت و اطمینان انتقال داخلی را از طریق استیبل کوین‌ها در سطح جهانی فراهم کند. بانک‌ها، فین‌تک‌ها و شرکت‌های پرداخت با بهره‌گیری از راهکارهای کریپتو به‌عنوان سرویس (CaaS) می‌توانند دامنه خدمات جهانی خود را گسترش دهند، روابط تجاری را عمیق‌تر کنند و مدل‌های پرداخت سریع‌تر و ارزان‌تری را به کاربران ارائه دهند. جمع‌بندی کریپتو به‌عنوان سرویس (Caas) مدلی است که به شرکت‌ها و مؤسسات مالی اجازه می‌دهد بدون درگیر شدن با پیچیدگی‌های فنی بلاکچین، خدمات مرتبط با ارزهای دیجیتال را در محصولات خود ادغام کنند. هدف اصلی راهکارهای CaaS پنهان کردن پیچیدگی‌‌های دنیای کریپتو از دید کاربر نهایی است. همان‌طور که هیچ‌کس هنگام تماشای فیلم در نتفلیکس به زیرساخت ابری آن فکر نمی‌کند، در آینده نیز مردم بدون اینکه متوجه باشند از بلاکچین برای پرداخت‌های برون‌مرزی، سرمایه‌گذاری، مدیریت دارایی‌های دیجیتال و حتی خرید دارایی‌های توکنیزه استفاده خواهند کرد. بنابراین، برندگان این تحول شرکت‌هایی هستند که از همین امروز با بهره‌گیری از خدمات CaaSها، بلاکچین را به‌عنوان زیرساخت اصلی کسب‌وکارشان در نظر بگیرند.

بیت‌کوین بیش از پیش به زیر سطح ۱۰۰ هزار دلار سقوط کرد که ناشی از موج جدیدی از ریسک‌گریزی و فروش در سهام تکنولوژی است و بار دیگر نگرانی‌ها در وال‌استریت را شعله‌ور کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، این دارایی دیجیتال تا ۴ درصد کاهش یافت و به ۹۷٬۰۰۰ دلار رسید که رکودی را تشدید کرده و از اوایل ماه اکتبر تاکنون بیش از ۴۵۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برده است. منابع حمایتی پیشین، شامل صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ، تخصیص‌دهندگان ETF و خزانه‌داری‌ شرکت‌ها عقب‌نشینی کرده‌اند و با حذف یکی از تکیه‌گاه‌های اصلی رشد امسال، فاز جدیدی از شکنندگی بازار را رقم زده‌اند. تحلیلگران شرکت 10x Research می‌گویند بازار ارزهای دیجیتال وارد یک وضعیت قطعی نزولی شده است. این شرکت به تضعیف جریان‌های ورودی ETF، تداوم فروش از سوی هولدرهای بلندمدت و مشارکت کم‌رنگ خریداران خرد اشاره می‌کند. مدل‌های این شرکت که از اواسط اکتبر تغییر روند را هشدار داده بودند، اکنون نشان‌دهند تضعیف احساسات بازار هستند. طبق گزارش 10x، سطح کلیدی بعدی ۹۳ هزار دلار است. جیک اوستروفسکیس، رئیس معاملات OTC در شرکت Wintermute، گفت: بیت‌کوین پیش از این تحت فشار فروش شدید اسپات و فعالیت‌های پوشش ریسک شرکت‌ها قرار داشت و معامله‌گران تقریباً به‌طور کامل از آلت‌کوین‌ها دوری می‌کردند. وقتی روایت‌های خاص کریپتو کم‌رنگ می‌شوند، همبستگی با دارایی‌های سنتی افزایش می‌یابد. این عامل حرکت امروز را رقم زده است. منبع: بلومبرگ این عقب‌نشینی در حالی رخ می‌دهد که نوسان دوباره به بازارهای جهانی بازگشته است. رالی کوتاه سهام آمریکا در اوایل هفته که ناشی از رفع نگرانی درباره پایان تعطیلی دولت بود از بین رفته است. با تعویق گزارش‌های کلیدی اقتصادی، معامله‌گران دوباره ارزیابی می‌کنند که آیا فدرال‌رزرو می‌تواند در آینده نزدیک کاهش نرخ بهره را توجیه کند یا خیر؛ این امر فشار تازه‌ای بر دارایی‌های رشدمحور مانند کریپتو و سهام تکنولوژی وارد کرده است. برخی از شدیدترین فشارها در سهام مرتبط با کریپتو دیده می‌شود. سهام شرکت Strategy Inc که مدت‌ها یکی از ابزارهای محبوب برای کسب اکسپوژر بیت‌کوین در میان معامله‌گران خرد بود، طی هفته‌های اخیر سقوط شدیدی تجربه کرده است. حق‌پرمیوم قابل‌توجه ارزش خالص دارایی این شرکت (قیمتی که سرمایه‌گذاران برای «عضویت در باشگاه» بالاتر از ارزش دفتری می‌پرداختند) تقریباً به طور کامل از بین رفته و میلیاردها دلار از سرمایه سرمایه‌گذاران را نابود کرده است. در بازار مشتقات، تقاضا برای پوشش ریسک نزولی افزایش یافته است. بر اساس داده‌های صرافی Deribit، علاقه به قراردادهای خریداری اختیار فروش محافظتی زیر قیمت اعمال ۱۰۰ هزار دلار افزایش یافته است و قراردادهای حوالی ۹۰ هزار و ۹۵ هزار دلار بیشترین معاملات را به خود اختصاص داده‌اند. بیت‌کوین همچنان حدود ۵ درصد نسبت به ابتدای سال مثبت است و نسبت به انتخابات ۲۰۲۴ آمریکا بیش از ۴۰ درصد رشد داشته است. اما شتاب رشد به‌طور چشمگیری کاهش یافته و به‌نظر می‌رسد علاقه نهادی نیز در حال کم‌رنگ شدن است. ریزش شدید در اوایل اکتبر آغاز شد که حدود ۱۹ میلیارد دلار اهرم در بازار کریپتو در یک روز لیکویید شد. این ضربه احساسات بازار دارایی‌های دیجیتال را متحول کرد. پیش‌بینی کف قیمت ذاتاً با عدم قطعیت همراه است، اما شرکت 10x با اشاره به تاریخ اخیر تلاش می‌کند ریسک را تعریف کند. بازارهای نزولی تابستان ۲۰۲۴ و اوایل ۲۰۲۵ هرکدام افتی بین ۳۰ تا ۴۰ درصد ایجاد کردند. اکنون بیت‌کوین بیش از ۲۰ درصد پایین‌تر از اوج سال ۲۰۲۵ است و هنوز نشانه‌ای از یک بازگشت پایدار دیده نمی‌شود. 10x در یادداشتی خطاب به مشتریان نوشت: دیگر فقط بوی بازار نزولی به مشام نمی‌رسد. بیت‌کوین و بیشتر دارایی‌های مرتبط با کریپتو در یک بازار نزولی قرار دارند. این شرکت به میانگین متحرکی اشاره کرد که به‌طور تاریخی نقاط چرخش چرخه‌های کریپتو را مشخص کرده است و خاطرنشان کرد بیت‌کوین در زیر میانگین بلندمدت خود باقی مانده است؛ این نشانه‌ای از کاهش مومنتوم است.

ویتالیک بوترین (Vitalik Buterin)، خالق اتریوم، بار دیگر از چشم‌اندازی سخن گفت که سال‌ها پیش وعده‌ آن را داده بود؛ یعنی جهانی که در آن، دیفای (DeFi) نه یک بازی پرریسک برای سفته‌بازان، بلکه زیرساختی واقعی برای پس‌انداز، انجام تراکنش و استقلال مالی مردم سراسر جهان است. او معتقد است که سال ۲۰۲۵ نقطه‌ عطفی در بلوغ این اکوسیستم است. امنیت، مقیاس‌پذیری و کاربردپذیری دیفای به سطحی رسیده است که می‌تواند جایگزینی جدی برای نظام بانکی سنتی باشد. به گزارش میهن بلاکچین، بوترین معتقد است که دیفای دیگر صرفاً عرصه‌ سودهای نجومی و ریسک‌های سنگین نیست و با افزایش امنیت و رشد ابزارهای لایه‌ ۲، مسیر برای استفاده‌ گسترده‌تر از این فناوری هموارتر شده است؛ تا جایی که می‌توان تصور کرد افراد و نهادها در آینده از دیفای به‌عنوان «حساب بانکی اصلی» خود استفاده کنند. حوزه دیفای؛ از بازی پرخطر تا زیرساخت مالی قابل اعتماد بوترین در سخنرانی پایانی خود در رویداد دروموس لبز (Dromos Labs)، اظهار داشت: اکنون می‌توان گفت دیفای به‌عنوان شکلی از پس‌انداز، واقعاً به مرحله‌ پایداری رسیده است. او توضیح داد که مسیر پیشرفت این حوزه در چند سال اخیر، نشان‌دهنده تغییر بنیادین ذهنیت توسعه‌دهندگان و کاربران است؛ آن‌ها از پروژه‌های پرریسک فاصله می‌گیرند و بر ساخت محصولات مالی واقعی که با اطمینان و شفافیت کار کنند، تمرکز می‌کنند. بوترین در ادامه به دیدگاه اخیر خود اشاره کرد که پیش‌تر در وبلاگ شخصی‌‌اش نوشته بود؛ او در این متن از «دیفای کم‌ریسک» سخن گفت و خواستار فاصله‌گیری از مدل‌های پرهیاهوی سوددهی شد. او تأکید کرد در دنیایی که نظام‌های مالی متمرکز می‌توانند سرمایه‌ مردم را با تصمیم‌های سیاسی یا بحران‌های بانکی به خطر بیاندازند، دیفای می‌تواند راه‌ فراری مطمئن برای حفظ دارایی‌ها باشد. امنیت، کلید اعتماد دوباره به دیفای؛ ساخت آینده‌ای مقیاس‌پذیر و آزاد بوترین با وجود خوش‌بینی نسبت به آینده، خطرات گذشته‌ دیفای را نادیده نگرفت. او یادآوری کرد که سال‌ها این حوزه درگیر شکست‌های پروتکلی و هک‌های بزرگ بوده است؛ از جمله حمله‌ چند میلیون دلاری به بالانسر (Balancer) که با وجود اعتماد گسترده‌ جامعه به آن، بار دیگر ضعف امنیتی قراردادهای هوشمند را آشکار کرد. با این حال، او معتقد است تفاوت میان امنیت امروز و سال‌های ابتدایی دیفای «مثل شب و روز» است. در حالی که مجموع خسارات‌ ناشی از حملات در سال ۲۰۲۵ از سال قبل بیشتر بوده، شرکت تحلیل بلاکچین الیپتیک (Elliptic) گزارش داده که این افزایش عمدتاً به خاطر هک تاریخی صرافی بای‌بیت (Bybit) در ماه فوریه بوده است. بوترین در این زمینه بر اهمیت مفهومی به نام «آزمون خروج» (Walkaway Test) تأکید کرد؛ طبق این اصل، کاربر باید هر زمانی بتواند بدون وابستگی به هیچ نهاد یا واسطه‌ای، سرمایه‌ خود را بازیابی کند. او گفت: برای اتریوم و دیفای حیاتی است که ویژگی‌هایی را حفظ و تقویت کنند که از ابتدا اساس اتریوم را شکل دادند: متن‌باز بودن، تبعیت از استانداردهای باز، قابلیت تعامل بین‌زنجیره‌ای و مقاومت در برابر سانسور. بوترین از توسعه‌دهندگان خواست تا هنگام ساخت برنامه‌ها، «با ذهنی باز و نگاهی جامع» برای هر دو لایه‌ اصلی (L1) و دوم (L2) اتریوم طراحی کنند. به باور او، لایه‌ اول باید همچنان مرکز نقدینگی بماند و لایه‌های دوم بستر رشد مقیاس‌پذیری باشند. او اضافه کرد که هم‌اکنون روند افزایش محدودیت گس اتریوم در لایه‌ اول و راه‌اندازی پروژه‌هایی مانند لایتر (Lighter) که توان انجام بیش از ۱۰,۰۰۰ تراکنش در ثانیه را دارد، نشان‌دهنده بلوغ واقعی این شبکه است. بوترین تأکید کرد: با مهندسی درست، چنین سطحی از مقیاس‌پذیری همین امروز نیز برای هرکسی قابل‌دستیابی است. هنوز مسائل ارزشمند زیادی باقی مانده است که باید روی آن‌ها کار کنیم؛ مسائلی که آزادی مالی واقعی را برای مردم به ارمغان می‌آورند.

سال ۲۰۲۵ نقطه عطف مهمی در تاریخ کریپتو بود؛ بازار از فاز هیجان و حدس و گمان به مرحله بلوغ رسید. دیگر خبری از تب‌وتاب NFT‌ها، میم‌کوین‌های زودگذر یا پروژه‌‌‌هایی با وعده‌های توخالی نبود. کریپتو از میدان موج‌سواری سفته‌بازان به بخشی از زیرساخت مالی جهان تبدیل شد و پروژه‌های مبتنی بر «کاربرد آنچین» و «خلق ارزش اقتصادی واقعی» در کانون توجه سرمایه‌گذاران قرار گرفتند. در این مطلب از میهن بلاکچین به معرفی ۸ ارز دیجیتال برتر سال ۲۰۲۵ می‌پردازیم که به دلیل نقش موثرشان در شکل‌دهی به آینده پول دیجیتال مورد توجه فعالان بازار بودند. نکات کلیدی عملکرد بیت‌کوین در سال ۲۰۲۵ تحت‌تأثیر ETFهای اسپات آمریکا قرار داشت و همین موضوع باعث شد حتی با وجود نوسان‌های بازار، قیمت آن در بیشتر ماه‌های سال نزدیک یا بالاتر از ۱۰۰ هزار دلار باقی بماند.اتریوم پس از افت قیمتی در ابتدای سال، با افزایش علاقه مؤسسات مالی و بازگشت اعتماد بازار پس از تصویب ETF اتر، روند صعودی را از سر گرفت. کوین‌های حریم خصوصی مانند زی‌کش و مونروی مورد توجه قرار گرفتند که ناشی از محدودشدن عرضه محدود و تمایل بیشتر کاربران به ناشناس‌ماندن در تراکنش‌ها بود. بیت‌کوین (Bitcoin) عملکرد بیت‌کوین (BTC) در سال ۲۰۲۵ تا حد زیادی به‌واسطه موفقیت صندوق‌های قابل‌معامله در بورس (ETF) اسپات بیت کوین در آمریکا تقویت شد. این صندوق‌ها که از ابتدای سال ۲۰۲۴ فعالیت خود را آغاز کرده بودند، در تمام طول سال با استقبال گسترده سرمایه‌گذاران نهادی روبه‌رو بودند و همین موضوع به رشد قیمت بیت‌کوین کمک کرد. بیت‌کوین در تاریخ ۱ ژانویه ۲۰۲۵، سال جدید را با قیمت ۹۳٬۴۲۵ دلار آغاز کرد و تا ۷ اکتبر به ۱۲۴٬۷۵۲ دلار رسید. سپس در ۷ نوامبر کمی افت کرد و به حدود ۱۰۱٬۲۹۸ دلار کاهش یافت.در ماه‌های ژانویه و فوریه چند بار از مرز ۱۰۰ هزار دلار عبور کرد و حتی برای مدت کوتاهی در ۵ فوریه به زیر این سطح رفت؛ اما دوباره در ۹ مه به بالا برگشت و تا اوایل نوامبر سطوح بالای ۱۰۰ هزار دلار را حفظ کرد. در ابتدای ماه نوامبر همزمان با تمایل نزولی در کل بازار کریپتو، قیمت بیت‌کوین نیز با کاهش جزئی روبرو شد و تا حدود ۱۰۰ هزار دلار پایین آمد؛ با این حال، تجربه نشان داده است که بیت‌کوین معمولاً پس از هر دوره اصلاح، بار دیگر روند صعودی خود را از سر می‌گیرد. منبع: cointelegraph.com اتریوم (Ethereum) تصویب ETFهای اسپات اتریوم در ایالات متحده در ۲۳ جولای ۲۰۲۴ نقطه عطفی برای دومین ارز دیجیتال بازار کریپتو بود. پس از این تصمیم، مؤسسات مالی بزرگ شروع به رصد دقیق فعالیت‌های شبکه اتریوم کردند و به‌تدریج سرمایه‌گذاری در آن را آغاز کردند. این موضوع، جهش چشمگیر قیمت اتریوم (ETH) را به دنبال داشت؛ اما از اواسط دسامبر ۲۰۲۴ روند نزولی آغاز و تا تعطیلات کریسمس و اوایل سال بعد ادامه یافت. در ۱۳ دسامبر ۲۰۲۴ قیمت اتریوم حدود ۳,۸۸۰ دلار بود، اما تا میانه آوریل ۲۰۲۵ به حدود ۱,۵۰۰ دلار سقوط کرد. در زمانی که سرمایه‌گذاران خرد به آینده اتریوم بدبین شده بودند، این دارایی بار دیگر جهت خود را تغییر داد و روند صعودی جدیدی را آغاز کرد. به‌جز یک مکث کوتاه در ماه ژوئن، قیمت تا ۱۵ آگوست ۲۰۲۵ به حدود ۴,۵۰۰ دلار رسید و سپس مجددا وارد اصلاح شد. علت این افت جدید را می‌توان در سه عامل اصلی جست‌وجو کرد؛ نگرانی‌ درباره سیاست‌های نرخ بهره فدرال رزرو، وقوع هک‌های بزرگ در حوزه دیفای و لیکویید شدن بیش از یک میلیارد دلار دارایی در بازار که موجب کاهش اعتماد معامله‌گران شد. منبع: cointelegraph.com ریپل (Ripple) در ابتدای سال ۲۰۲۵، قیمت ریپل (XRP) حدود ۲ دلار بود و در ژانویه به بالای ۳ دلار رسید، اما در آوریل به کف سالانه‌ خود یعنی حدود ۱.۷ دلار رسید. سپس تا ماه نوامبر دوباره به حدود ۲.۲ دلار بازگشت.پرونده طولانی ریپل با کمیسیون بورس آمریکا (SEC) بالاخره در سال ۲۰۲۵ با جریمه ۱۲۵ میلیون دلاری و ممنوعیت فروش توکن به مؤسسات پایان یافت. پس از این توافق، قیمت ریپل مدتی نزدیک ۳ دلار در نوسان بود؛ اما در آغاز اکتبر دوباره به زیر این سطح افت کرد و تا نیمه نوامبر نتوانست آن را بازبگیرد. منبع: cointelegraph.com بایننس کوین (BNB Chian) بایننس کوین (BNB) سال ۲۰۲۵ را در محدوده ۷۰۰ دلار آغاز کرد و تا ژانویه در همین سطح باقی ماند. در اوایل فوریه به زیر ۶۰۰ دلار رسید و تا ژوئن در همین محدوده نوسان داشت. اما از اواخر ژوئن روند صعودی قدرتمندی آغاز شد و در ۸ اکتبر قیمت بایننس کوین به بالاترین سقف سالانه خود، حدود ۱۳۱۰ دلار رسید. سپس در ماه نوامبر به حدود ۹۹۰ دلار کاهش یافت. در همین ماه، زنجیره BNB با تحلیلگر معروف بلاکچین زک‌ایکس‌بی‌تی «ZachXBT» برای بررسی امنیت پروژه‌های اکوسیستم و انتشار گزارش‌های آسیب‌پذیری همکاری کرد. صرافی کوین‌بیس نیز توکن استر (ASTER) را که رویزنجیره بی‌ان‌بی ساخته شده است به فهرست خود اضافه کرد. چنین اقداماتی از پویایی و رشد مداوم اکوسیستم BNB حکایت دارد. منبع: cointelegraph.com سولانا (Solana) سولانا (SOL) سال ۲۰۲۵ را با سقوط به زیر سطح ۲۰۰ دلار در اوایل فوریه آغاز کرد. این ضعف قیمتی چند ماه ادامه داشت تا اینکه از اواسط سال قدرت گرفت و در جولای و اواخر آگوست برای مدت کوتاهی از مرز ۲۰۰ دلار عبور کرد. قیمت سولانا در اواسط اکتبر تا ۲۴۷ دلار بالا رفت که بالاترین سطح قیمتی آن در سال بود.در ماه سپتامبر، شرکت فوروارد اینداستریز (Forward Industries) مدل خزانه‌داری خود را بر پایه سولانا بنا کرد که نشانه‌ای از افزایش اعتماد شرکت‌ها به این شبکه بود. در ۳۱ اکتبر ۲۰۲۵، نسخه ۲.۰ سولانا منتشر شد که شامل پردازش موازی تراکنش‌ها و پشتیبانی بومی از ماشین مجازی اتریوم (EVM) بود. منبع: cointelegraph.com هایپرلیکویید (Hyperliquid) ارز دیجیتال هایپرلیکوئید (HYPE) که در ۲۹ نوامبر ۲۰۲۴ عرضه شد، یکی از بهترین عملکردها را در سال ۲۰۲۵ داشت. قیمت آن از حدود ۲۳ دلار در ابتدای سال به کف ۱۰.۲۱ دلار در آوریل رسید، اما پس از آن جهش خیره‌کننده‌ای داشت و در ۱۹ سپتامبر تا ۵۸ دلار بالا رفت.رشد قیمت هایپرلیکوئید حاصل عملکرد قوی آنچین آن از جمله افزایش درآمد، کسب جایگاه برتر در معاملات دائمی غیرمتمرکز و مکانیسم سوزاندن توکن‌ها بود. در ماه آگوست، حجم معاملات قراردادهای دائمی هایپرلیکوئید به بیش از ۴۰۰ میلیارد دلار رسید و از این حجم حدود ۱۰۶ میلیون دلار کارمزد به‌دست آمد. این رقم نسبت به در آمد ۸۶.۶ میلیون دلاری ماه ژوئیه، ۲۳٪ رشد داشت. زی‌کش (Zcash) زی‌کش (ZEC) در اواخر ۲۰۲۵ رشد چشمگیری داشت و دوباره به جمع ۲۰ ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار بازگشت. قیمت زی کش از حدود ۴۸ دلار در اوایل سپتامبر در کمتر از یک ماه به بالای ۶۰۰ دلار رسید. افزایش تقاضا برای کوین‌های حریم خصوصی، دلیل اصلی این رشد بود. در نیمه نوامبر ۲۰۲۴، هاوینگ زی‌کش انجام شد که پاداش بلاک را کاهش داد و عرضه را محدودتر کرد. این عامل را هم می‌توان یکی از کاتالیزورهای رشد قیمت دانست. زی‌کش در ماه در آگوست با فعال کردن نسخه آزمایشی NU6.1 تراکنش‌های محافظت‌شده و امنیت شبکه را بهبود داد. منبع: cointelegraph.com مونرو (Monero) مونرو (XMR) سال ۲۰۲۵را با قیمتی نزدیک به ۱۹۰ دلار آغاز کرد. در نیمه اول سال به‌طور پیوسته افزایش یافت و تا اواخر ماه مه به حدود ۴۱۰ دلار رسید. پس از افت تا محدوده ۲۳۵ دلار، مجددا رشد کرد و در ماه نوامبر نزدیک به ۴۴۰ دلار معامله شد.با توجه به اینکه در سال ۲۰۲۵، سرمایه‌ به‌سمت کوین‌های حریم خصوصی هدایت شد، مونرو نیز از این روند سود برد. در ۱۰ اکتبر، مونرو با ارتقای “Fluorine Fermi” امنیت شبکه را در برابر نودهای جاسوس تقویت کرد. مونرو همچنان یکی از بهترین پرایوسی کوین‌ها است که از فناوری‌هایی مثل آدرس‌های مخفی (Stealth Addresses)، امضاهای حلقوی (Ring Signatures) و تراکنش‌های محرمانه حلقوی (RingCT) بهره می‌برد. منبع: cointelegraph.com جمع‌بندی سال ۲۰۲۵ نشان داد که موفقیت بلندمدت کریپتو با هیاهو و تبلیغات کوتاه‌مدت تعیین نمی‌شود، بلکه کاربرد واقعی، شفافیت و اعتماد نهادهای مالی بزرگ مسیر بازار را شکل خواهند داد. رشد بیت‌کوین و اتریوم با حمایت ETFها و موسسات مالی و توجه دوباره به کوین‌های حریم خصوصی، مهر تاییدی بر این ادعا است که نوآوری و کاربرد واقعی هدایت‌کننده بازار هستند. نظر شما چیست؟ فکر می‌کنید جای کدام ارزهای دیجیتال در این فهرست خالی است؟

بازار سهام ژاپن در آستانه تغییر مهمی قرار گرفته است. پس از سقوط گسترده سهام شرکت‌هایی که دارایی‌های خود را به بیت کوین تبدیل کرده‌اند، اپراتور اصلی بورس توکیو (JPX) در حال بررسی وضع محدودیت‌های جدید برای این شرکت‌هاست. این تصمیم می‌تواند مسیر رشد شرکت‌هایی را که در قالب خزانه‌داری دارایی دیجیتال (Digital Asset Treasury) فعالیت می‌کنند، به‌طور جدی تغییر دهد. به گزارش میهن بلاکچین، شرکت متاپلنت (Metaplanet)، یکی از بزرگ‌ترین شرکت‌های ژاپنی فعال در حوزه بیت کوین، هدف اصلی این نگرانی‌ها قرار گرفته است. در حالی که سهام این شرکت پس از افت ۸۲٪ از اوج ۱۵.۳۵ دلار در ماه می به حدود ۲.۶۶ دلار رسیده، اپراتور بورس توکیو اکنون در پی راهکاری است تا فعالیت شرکت‌هایی که هسته اصلی کسب‌وکار خود را به نگهداری رمزارزها تغییر داده‌اند، سخت‌گیرانه‌تر نظارت کند. مقررات جدید برای شرکت‌های بیت کوین‌محور بر اساس گزارشی از بلومبرگ (Bloomberg) که با استناد به منابع آگاه منتشر شده، گروه بورس ژاپن (Japan Exchange Group) قصد دارد بررسی دقیق‌تری بر شرکت‌هایی انجام دهد که تمرکز خود را از فعالیت‌های اصلی به خرید و نگهداری رمزارزها تغییر داده‌اند. این نهاد حتی در حال بررسی افزودن الزامات جدید حسابرسی و اعمال قوانین مربوط به عرضه از طریق شرکت پوششی یا Backdoor Listing بر چنین شرکت‌هایی است. عرضه از طریق شرکت پوششی، به وضعیتی گفته می‌شود که یک شرکت خصوصی برای دور زدن مسیر معمول عرضه اولیه سهام (IPO)، یک شرکت بورسی غیرفعال را خریداری می‌کند تا بدون طی مراحل سخت‌گیرانه وارد بورس شود. این روش در حال حاضر از سوی بورس ژاپن ممنوع است؛ اما اکنون این نهاد در نظر دارد ممنوعیت مشابهی را برای شرکت‌های فعال در حوزه رمزارز اعمال کند تا از تبدیل شرکت‌های بورسی به ابزارهای سرمایه‌گذاری صرف در رمزارز جلوگیری شود. در صورت اجرای این تصمیم، مسیر فهرست‌شدن شرکت‌های جدیدی که قصد دارند به مدل DAT روی آورند، به‌شدت کند یا حتی متوقف خواهد شد. رکود اخیر در بازار DATها، جرقه این نگرانی‌ها را زده است. بسیاری از این شرکت‌ها در اوایل سال جاری میلادی مورد توجه سرمایه‌گذاران خرد قرار گرفته بودند، اما با افت قیمت بیت کوین و نوسانات بازار، سهامشان به‌سرعت سقوط کرد. متاپلنت که بیش از ۳۰,۰۰۰ بیت کوین در اختیار دارد، در ماه می به بالاترین سطح قیمتی خود رسید، اما اکنون بیش از ۸۰٪ از ارزشش را از دست داده است. شرکت دیگری به نام کونوانو (Convano)، زنجیره‌ای از سالن‌های زیبایی که در تابستان امسال عملکرد درخشانی داشت، نیز با افت شدید مواجه شد و اکنون سهام آن از اوج ۲.۰۵ دلار به حدود ۰.۷۹ دلار کاهش یافته است. داده‌های وب‌سایت بیت کوین ترژریز (BitcoinTreasuries.NET) نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاری بیت کوینی این شرکت حدود ۱۱٪ زیان‌ده شده است. نمودار ۶ ماهه قیمت سهام شرکت متاپلنت - منبع: Google Finance پاسخ متاپلنت به انتقادات بورس ژاپن سایمون گروفیچ (Simon Gerovich)، مدیرعامل متاپلنت، در واکنش به گزارش بلومبرگ و نگرانی‌های بورس ژاپن گفت که این انتقادات شامل شرکت او نمی‌شود. او در پستی در شبکه اجتماعی ایکس (X) نوشت که نگرانی JPX بیشتر متوجه شرکت‌هایی است که بدون تصویب رسمی سهام‌داران یا از طریق روش‌های غیرشفاف، فعالیت خود را به حوزه دارایی‌های دیجیتال تغییر داده‌اند. به گفته گروفیچ، متاپلنت طی دو سال گذشته پنج نشست سهام‌داری برگزار کرده که شامل چهار مجمع فوق‌العاده و یک مجمع عمومی سالانه و در تمام آن‌ها تأیید سهام‌داران برای تصمیمات کلیدی دریافت شده است. او افزود که این شرکت اساسنامه خود را برای خرید بیت کوین اصلاح کرده و سرمایه مجازش را برای تأمین منابع مالی این خریدها افزایش داده است. مدیرعامل متاپلنت تأکید کرد که تمامی این تصمیمات در چارچوب ساختار مدیریتی رسمی و با همان تیمی اتخاذ شده که پیش از ورود شرکت به حوزه BTC نیز بر سر کار بوده است. به‌نظر می‌رسد ژاپن در آستانه بازتعریف چارچوب نظارتی خود برای شرکت‌های دارایی دیجیتال قرار دارد. اگر بورس توکیو تصمیم خود را نهایی کند، مسیر فعالیت شرکت‌هایی که از مدل DAT پیروی می‌کنند، با موانع بیشتری روبه‌رو خواهد شد. از سوی دیگر، رویکرد دفاعی متاپلنت و تأکید آن بر شفافیت و رعایت قوانین می‌تواند معیاری تازه برای ارزیابی سلامت مالی و حاکمیتی شرکت‌های رمزارزی در ژاپن باشد؛ ممکن است که این موضوع الگوی سایر کشورها نیز قرار گیرد.

در حالی که بازارهای پیش‌بینی به‌سرعت در حال تبدیل‌شدن به یکی از هیجان‌انگیزترین تقاطع‌های میان اطلاعات و اقتصاد هستند، دو نام بزرگ در حوزه مالی و سرگرمی آماده‌‌اند تا قدمی جسورانه در این عرصه بردارند. گروه سی‌اِم‌ای (CME Group) و پلتفرم فانتزی اسپرت فان‌دوئل (FanDuel) اعلام کرده‌اند که از ماه دسامبر (آذر ۱۴۰۴) با راه‌اندازی اپلیکیشن مستقل فن‌دوئل پردیکتس (FanDuel Predicts)، وارد دنیای بازارهای پیش‌بینی در ایالات متحده خواهند شد. به گزارش میهن بلاکچین، این همکاری میان یکی از بزرگ‌ترین صرافی‌های مشتقات مالی جهان و یک پلتفرم محبوب پیش‌بینی ورزشی در آمریکا، می‌تواند به‌طور چشمگیری مرزهای فعلی بازارهای پیش‌بینی را جابه‌جا کند. هدف از این اقدام، جذب نسل جدیدی از کاربران است که تاکنون به شکل مستقیم در چنین بازارهایی فعال نبوده‌اند، اما علاقه‌مند به دنبال‌کردن رویدادهای مالی و ورزشی از زاویه‌ای جدید هستند. ورود رسمی به بازارهای پیش‌بینی بر اساس بیانیه مطبوعاتی منتشرشده، اپلیکیشن فن‌دوئل پردیکتس (FanDuel Predicts) قرار است قراردادهای مرتبط با رویدادهای ورزشی را ارائه دهد و به‌ویژه برای کاربرانی طراحی شده که در ایالت‌هایی زندگی می‌کنند که در آن‌ها پیش‌بینی ورزشی آنلاین ممنوع است. اما تمرکز این پلتفرم فقط بر ورزش نخواهد بود؛ زیرا طبق اعلام شرکت، قراردادهایی درباره قیمت رمزارزها، نفت، گاز، سهام و دیگر دارایی‌های شاخص نیز در این پلتفرم در دسترس کاربران قرار خواهد گرفت. تری دافی (Terry Duffy)، رئیس و مدیرعامل گروه سی‌اِم‌ای در بیانیه‌ای گفت: قراردادهای جدید ما در زمینه شاخص‌های اقتصادی، معیارهای مالی و حالا رویدادهای ورزشی، نسل تازه‌ای از شرکت‌کنندگان را جذب خواهد کرد که تاکنون در این بازارها حضور فعالی نداشته‌اند. این همکاری باعث گسترش چشمگیر دسترسی ما خواهد شد و ارتباط مستقیمی با میلیون‌ها کاربر ثبت‌نام‌شده FanDuel در آمریکا برقرار می‌کند. حجم معاملات پلی‌مارکت و کالشی (ماهانه) - منبع: The Block Data همکاری میان سی‌اِم‌ای و فان‌دوئل در شرایطی شکل گرفته که بازارهای پیش‌بینی به‌سرعت در حال رشد هستند و به‌عنوان صنعتی مشروع در مرز میان اطلاعات، فناوری و امور مالی شناخته می‌شوند. در حال حاضر، دو پلتفرم کالشی (Kalshi) و پالی‌مارکت (Polymarket) بیشترین سهم را در این بازار دارند. کالشی با تکیه بر وضعیت قانونی و مجوز فعالیت در آمریکا توانسته جایگاه خود را تثبیت کند، در حالی که پالی‌مارکت با بازگشت احتمالی به بازار ایالات متحده، در آستانه رقابتی جدی با آن قرار گرفته است. در این میان، شرکت‌های بزرگ نیز به این فضا وارد شده‌اند. رابینهود (Robinhood) همکاری خود با کالشی را برای ارائه قراردادهای پیش‌بینی مرتبط با سیاست و ورزش آغاز کرده، در حالی که پالی‌مارکت به‌تازگی شراکت انحصاری با یاهو فایننس (Yahoo Finance) را اعلام کرده است. حتی شرکت‌هایی چون گوگل (Google) و لیگ ملی هاکی آمریکا (NHL) نیز تصمیم گرفته‌اند با هر دو پلتفرم همکاری کنند. ورود بازیگران جدید به رقابت همزمان با این رقابت فزاینده، صرافی جمنای (Gemini) متعلق به برادران وینکلواس (Winklevoss) نیز در تلاش است تا سلطه کالشی و پالی‌مارکت را به چالش بکشد. طبق گزارشی از بلومبرگ (Bloomberg)، جمینای مدارک لازم را برای دریافت مجوز فعالیت در حوزه قراردادهای بازارهای پیش‌بینی ارائه کرده است و قصد دارد به‌زودی این خدمات را راه‌اندازی کند. راه‌اندازی پلتفرم FanDuel Predicts توسط سی‌اِم‌ای و فان‌دوئل را می‌توان نقطه عطفی در مسیر گسترش بازارهای پیش‌بینی در آمریکا دانست. این همکاری نه‌تنها میان دو صنعت متفاوت (مالی سنتی و سرگرمی دیجیتال) پل می‌زند، بلکه مسیر تازه‌ای را برای ادغام فناوری بلاکچین، داده‌های اقتصادی و رفتار کاربران در بازارهای مالی آینده باز می‌کند. به‌نظر می‌رسد در سال‌های آینده، پیش‌بینی‌ درباره هرچیز (از نتیجه بازی‌های ورزشی گرفته تا قیمت بیت کوین و نفت) می‌تواند بخشی از جریان اصلی اقتصاد دیجیتال شود.

بازار رمزارزها در حال عبور از مرحله‌ای تازه است که در آن دیگر همه چیز به نوسانات قیمت بیت کوین گره نخورده است. اگر روزی افزایش یا سقوط ارزش بیت کوین می‌توانست سرنوشت فناوری‌های بلاکچینی را تعیین کند، حالا این رابطه در حال شکستن است. رشد تقاضا برای توکنیزه‌سازی دارایی‌ها، به‌ویژه از سوی نهادهای مالی سنتی، نشان می‌دهد که بلاکچین جایگاه خود را به‌عنوان زیرساختی پایدار و مستقل در دنیای مالی پیدا کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، توماس کوان (Thomas Cowan)، مدیر بخش توکنیزه‌سازی شرکت گلکسی (Galaxy)، می‌گوید علاقه مؤسسات مالی به توکنیزه‌سازی اکنون دیگر از قیمت بیت کوین تأثیر نمی‌پذیرد. به گفته او، این جدایی نشانه‌ای از بلوغ صنعت رمزارزهاست؛ چراکه مؤسسات بزرگ اکنون بیش از هر زمان دیگر، مزایای عملی بلاکچین را در انتقال و ذخیره دارایی‌های مالی سنتی درک کرده‌اند. جدایی توکنیزه‌سازی از نوسانات بیت کوین کوان در گفت‌وگویی در کنفرانس بریج (The Bridge) در نیویورک توضیح داد که در ماه‌های اخیر، میان قیمت بیت کوین و میزان علاقه به توکنیزه‌سازی جدایی واقعی به‌وجود آمده است. او یادآور شد که در چرخه‌های پیشین، هرگاه قیمت بیت کوین و آلت کوین‌ها افزایش می‌یافت، مؤسسات مالی سنتی به سرعت تیم‌هایی برای ورود به حوزه بلاکچین و توکنیزه‌سازی تشکیل می‌دادند. اما با سقوط بازار، همین تیم‌ها کوچک می‌شدند یا حتی از بین می‌رفتند. کوان می‌گوید اکنون وضعیت تغییر کرده است: به نقطه‌ای رسیده‌ایم که علاقه به توکنیزه‌سازی تقریباً مستقل از قیمت بیت کوین شده است. مؤسسات متوجه شده‌اند که بلاکچین واقعاً می‌تواند روش انتقال و نگهداری دارایی‌های مالی سنتی را متحول کند. توکنیزه‌سازی به معنای نمایش دیجیتالی دارایی‌هایی مانند نفت، طلا یا اوراق قرضه روی بلاکچین است که در سال گذشته رشدی چشمگیر داشته است. این رشد تا حدی نتیجه سیاست‌های دولت ترامپ (Trump Administration) در تسهیل مقررات رمزارزهاست که باعث شده شرکت‌های مالی بزرگ علاقه‌مند به ورود به این حوزه شوند. توماس کوان در حال سخنرانی در مراسم آپتوس در شهر نیویورک در روز چهارشنبه - منبع: YouTube در همین مدت، از اوج بیش از ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل اکتبر تا افت حدود ۲۰٪ و بازگشت به محدوده ۱۰۲,۰۰۰ دلار قیمت بیت کوین نوسانات زیادی را تجربه کرده است. اما برخلاف گذشته، این نوسانات نتوانسته‌اند مانع رشد علاقه نهادها به فناوری‌های مرتبط با بلاکچین شوند. صنعت باید مزایای واقعی خود را نشان دهد کوان تأکید کرد که اکنون زمان آن رسیده تا صنعت رمزارزها بتواند مزایای ملموس و عملی توکنیزه‌سازی را به مؤسسات بزرگ نشان دهد. او گفت: سال آینده باید سالی باشد که در آن صنعت ما به‌طور واقعی ثابت کند توکنیزه‌سازی روشی سریع‌تر، ارزان‌تر و کارآمدتر برای جابه‌جایی و نگهداری دارایی‌های مالی است. به باور کوان، سازمان‌های بزرگ که با دید بلندمدت چندده‌ساله عمل می‌کنند، نیاز دارند اطمینان یابند این فناوری مزایایی پایدار دارد تا بتوانند آن را به‌عنوان روندی غیرقابل بازگشت در آینده مالی جهان بپذیرند. او افزود: این مؤسسات به بلاکچین نه به چشم یک ابزار موقت، بلکه به‌عنوان لایه پشتیبان سیستم‌های مالی خود نگاه می‌کنند. کوان در بخش دیگری از سخنانش به رشد سریع استیبل کوین‌ها اشاره کرد؛ این دارایی‌ها پس از تصویب قوانین نظارتی جدید در ایالات متحده، محبوبیت بی‌سابقه‌ای یافته‌اند. او گفت: استیبل کوین‌ها در حال تجربه رشدی شتاب‌دار هستند و به‌نوعی از خط استارت عبور کرده‌اند. به گفته کوان، صندوق‌های بازار پول توکنیزه‌شده (که سرمایه‌گذاری در دارایی‌هایی چون اوراق قرضه دولتی را ممکن می‌سازند) نیز به‌شدت مورد توجه مؤسسات مالی قرار گرفته‌اند. او توضیح داد: افرادی که سرمایه خود را به فضای آن‌چین منتقل می‌کنند، به دنبال نرخ سود بدون ریسکی هستند که هنگام نگهداری استیبل کوین‌ها از آن چشم‌پوشی می‌کنند. از این رو، حرکت از استیبل کوین‌ها به سمت صندوق‌های بازار پول گام بعدی منطقی برای آنان است. آغاز فصل تازه برای فناوری بلاکچین کوان باور دارد که صنعت اکنون در آستانه مرحله‌ای حیاتی ایستاده است؛ فناوری بلاکچین در این مرحله‌ واقعاً می‌تواند به شرکت‌های مالی بزرگی که در چرخه‌های گذشته تنها نظاره‌گر بودند، ثابت کند که این فناوری تحول‌آفرین است. او گفت: اکنون زمان سرمایه‌گذاری است، چرا که در چند سال آینده، آن‌ها شاهد تحقق واقعی این تغییر خواهند بود. به نظر می‌رسد بازار رمزارزها، پس از سال‌ها نوسان و آزمون، سرانجام در حال ورود به دوره‌ای است که رشد آن نه از هیجان قیمت بیت کوین، بلکه از قدرت فناوری درونی‌ آن سرچشمه می‌گیرد؛ این فناوری زیرساخت نظام مالی آینده را می‌سازد.

بازار رمزارزها دوباره شاهد صحنه‌ای از تناقض میان رفتار سرمایه‌گذاران خرد و تحولات نهادی است. در حالی که صندوق قابل معامله در بورس (ETF) چین‌لینک (Chainlink) با نماد CLNK توسط شرکت بیت‌وایز (Bitwise) در سامانه شرکت سپرده‌گذاری و تسویه (DTCC) فهرست شده و راه را برای دسترسی مؤسسات مالی به این دارایی باز می‌کند، داده‌های آن‌چین نشان می‌دهند که سرمایه‌گذاران خرد همچنان در حال فروش توکن‌های خود هستند. به گزارش میهن بلاکچین، این اقدام بیت‌وایز را می‌توان یکی از مهم‌ترین گام‌ها در مسیر رسمی‌سازی و ورود چین‌لینک به جریان اصلی بازارهای مالی دانست؛ اما رفتار فروشندگان خرد نشان می‌دهد که هنوز اعتماد عمومی به رشد این پروژه تثبیت نشده است. لیست‌شدن ETF چین‌لینک در پلتفرم DTCC صندوق ETF چین‌لینک (Bitwise Chainlink ETF) که مدت‌ها در انتظار تأیید نهایی بود، اکنون در سامانه DTCC با نماد CLNK ثبت شده است. هرچند این لیست‌شدن هنوز به معنای تأیید نهایی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) نیست، اما نشان می‌دهد مراحل آماده‌سازی برای تسویه و معاملات احتمالی آینده در حال انجام است. این اقدام به‌طور ضمنی بیانگر آن است که چین‌لینک به‌عنوان یکی از بازیگران کلیدی در زیرساخت‌های مالی غیرمتمرکز، به‌زودی وارد مرحله‌ای تازه از تعامل با نهادهای مالی سنتی خواهد شد. جالب آنکه، ادغام فناوری‌های چین‌لینک مانند پروتکل ارتباطی میان‌زنجیره‌ای (CCIP) و چارچوب CRE با سیستم‌های DTCC نیز نشانه‌ای از گسترش نقش این شبکه در معماری زیرساختی بازارهای مالی جهانی است. اعتبار نهادی چین‌لینک با حضور بنیان‌گذار آن، سرگئی نازاروف (Sergey Nazarov)، در کنفرانس فین‌تک فدرال رزرو (Federal Reserve Fintech Conference) بیش از پیش تقویت شد. در این رویداد، او در کنار مدیران ارشد شرکت‌هایی مانند جی‌پی مورگان (JP Morgan) و آمازون (Amazon) درباره همگرایی سیستم‌های پرداخت جهانی و دارایی‌های دیجیتال به گفت‌وگو نشست. لیست‌شدن ETF چین‌لینک - منبع: حساب QuintenFrancois در X این حضور نه‌تنها جایگاه چین‌لینک را به‌عنوان بازیگری مؤثر در حوزه تعامل‌پذیری میان بلاکچین‌ها برجسته می‌کند، بلکه نشان می‌دهد که اعتماد نهادهای بزرگ مالی به راه‌حل‌های این پروژه در حال افزایش است. معمولاً حضور در چنین محافل سیاست‌گذاری سطح‌بالایی، موجب رشد اعتبار و توجه سرمایه‌گذاران نهادی می‌شود؛ این عامل می‌تواند جرقه‌ای برای پذیرش گسترده‌تر باشد. با این حال، در حالی که چین‌لینک به‌تدریج به مرحله تأیید ETF و ادغام نهادی نزدیک‌تر می‌شود، داده‌های آن‌چین حکایت از تداوم روند فروش از سوی دارندگان LINK دارد. بر اساس تحلیل شرکت کلیرهاک کپیتال (ClairHawk Capital)، این رفتار اغلب در دوره‌های انباشت مشاهده می‌شود، زمانی که بازار در فاز رکود و نوسان‌های کم‌عمق به سر می‌برد، اما پشت‌صحنه، سرمایه‌گذاران بزرگ در حال انباشت دارایی هستند. ادغام DTCC با CCIP و CRE - منبع: Chainlink Ecosystem Website تحلیل‌گران این شرکت معتقدند: سرمایه‌گذاران خرد معمولاً در چنین فازهایی دچار سرخوردگی می‌شوند و دارایی خود را می‌فروشند، در حالی که سرمایه‌گذاران بزرگ با ایجاد هیجانات جانبی و جذب نقدینگی، به خرید پنهانی ادامه می‌دهند. هنگامی که میزان انباشت به سطح مطلوب برسد، بازار وارد مرحله جهش و کشف قیمت خواهد شد. نهنگ‌ها در حال خرید، موجودی صرافی‌ها در حال سقوط در حالی که سرمایه‌گذاران خرد محتاطانه عمل می‌کنند، داده‌های آن‌چین نشان می‌دهد نهنگ‌ها به خرید ادامه می‌دهند. بر اساس تحلیل علی (Ali Charts)، تحلیل‌گر آن‌چین، طی دو هفته اخیر بیش از ۴ میلیون توکن LINK توسط هولدرهای بزرگ خریداری شده است؛ این موضوع نسبت عرضه توکن در صرافی‌ها (Exchange Supply Ratio) را به پایین‌ترین سطح تاریخی خود رسانده است. نمودار قیمت LINK - منبع: حساب Ali_Charts در X همچنین پژوهش شرکت آرکا ریسرچ (Arca Research) نشان می‌دهد که موجودی LINK در صرافی‌ها به پایین‌ترین میزان خود در دو سال اخیر رسیده است. این روند بیانگر انتقال توکن‌ها از صرافی‌ها به کیف پول‌های سرد و بلندمدت است که معمولاً با انتظار برای افزایش قیمت در آینده همراه است. موجودی LINK در صرافی‌ها - منبع: Coinglass در مجموع، قرار گرفتن ETF بیت‌وایز چین‌لینک در پلتفرم DTCC مسیر این پروژه را برای ورود به جریان اصلی بازارهای مالی روشن‌تر کرده است. اگر روند انباشت نهنگ‌ها ادامه یابد و اعتماد نهادی به پروژه تقویت شود، احتمال تغییر فضای منفی فعلی و بازگشت اعتماد به بازار LINK در ماه‌های آینده افزایش می‌یابد. عملکرد قیمت چین‌لینک - منبع: BeinCrypto در زمان نگارش این گزارش، قیمت توکن LINK حدود ۱۵.۹۳ دلار بود که نسبت به ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۳٪ رشد نشان می‌داد.

بازار مالی ایالات متحده بار دیگر مرز میان جدی و شوخی را محو کرده است. شرکت سرمایه‌گذاری کَنِری کپیتال (Canary Capital) در اقدامی غافل‌گیرکننده، برای راه‌اندازی صندوق ETF ماگ کوین (MOG) درخواست داده است. این توکن، تا همین چند وقت پیش حتی در میان فعالان کریپتو نیز چندان شناخته‌شده نبود. انتشار این خبر کافی بود تا قیمت ماگ کوین به‌طور موقت جهش کند و دوباره توجه بازار را به پدیده‌ عجیبی جلب کند که در آن، شوخی‌های اینترنتی به دارایی‌های مالی تبدیل می‌شوند. به گزارش میهن بلاکچین، اگرچه MOG در ظاهر چیزی بیش از یک شوخی اینترنتی نیست، اما تصمیم Canary نشان‌دهنده عطش فزاینده‌ وال‌استریت برای ورود به دارایی‌های پرریسک و فرهنگ‌محور دنیای کریپتو است. حالا به نظر می‌رسد نهادهای مالی سنتی، حتی از میم‌ها نیز به‌عنوان ابزار سرمایه‌گذاری استقبال می‌کنند؛ هرچند قانون‌گذاران آمریکایی هنوز در حال ورق زدن صفحات این داستان تازه‌اند. ثبت درخواست ETF برای ماگ کوین بر اساس پرونده‌ای که Canary روز چهارشنبه به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرده است، این شرکت قصد دارد صندوقی راه‌اندازی کند که مستقیماً قیمت ماگ کوین (MOG) را دنبال کند. در این فایل توضیح داده شده است که ماگ کوین، میم‌کوینی مرتبط با میم اینترنتی «Mog» است و از دید بسیاری از کاربران، چیزی میان یک نماد فرهنگی و یک کلکسیون دیجیتال محسوب می‌شود. در این گزارش آمده است که جذابیت ماگ کوین، نه در کاربرد‌های فنی یا اقتصادی آن، بلکه در جامعه‌ اینترنتی و هویت فرهنگی‌ آن نهفته است. Canary همچنین اذعان داشت هیچ تضمینی وجود ندارد که این محبوبیت فرهنگی در آینده تداوم یابد یا به کاربری خاصی در بلاکچین منتهی شود. جالب آنکه این صندوق ممکن است تا ۵٪ از دارایی‌های خود را در قالب اتریوم (ETH) هولد کند تا هزینه‌های تراکنش در شبکه را پوشش دهد؛ زیرا MOG روی شبکه اتریوم ساخته شده است. واکنش بازار MOG؛ جهشی کوتاه اما معنادار پیش از انتشار خبر ثبت ETF، ارزش کل بازار MOG کم‌تر از ۱۴۰ میلیون دلار بود، اما پس از اعلام این خبر، با جهشی چشمگیر تا سقف ۱۶۹.۵ میلیون دلار بالا رفت و در نهایت در محدوده‌ ۱۴۶ میلیون دلار تثبیت شد. نمودار روزانه قیمت ماگ کوین - منبع: Nansen هرچند این عدد هنوز ناچیز به نظر می‌رسد، اما برای دارایی‌ که تنها چند ماه پیش در میان انبوهی از میم‌ کوین‌های فراموش‌شده گم شده بود، تحولی قابل‌توجه محسوب می‌شود. بر اساس داده‌های پلتفرم Nansen، توکن MOG در جولای ۲۰۲۳ ساخته شده است و تاکنون حدود ۳۹,۰۰۰ کیف پول این توکن را هولد می‌کنند. با این حال، تمرکز مالکیت در این شبکه بالا است؛ ۱۰۰ آدرس نخست، بیش از ۵۳٪ از کل عرضه را در اختیار دارند و این نکته می‌تواند ریسک نقدشوندگی بالایی ایجاد کند. موج جدید ETFهای پرریسک و نقش SEC حرکت Canary در خلأ رخ نمی‌دهد. طی ماه‌های اخیر، مدیران دارایی آمریکایی صفی از درخواست‌ها برای ایجاد ETFهای کریپتویی گوناگون تشکیل داده‌اند؛ از پروژه‌های جدی‌تر مانند هدرا (Hedera) و لایت‌کوین (Litecoin) گرفته تا مواردی مثل توکن رسمی ترامپ (TRUMP) که بیشتر رنگ و بوی سیاسی یا فرهنگی دارند. به گفته‌ منابع آگاه، Canary در حال برنامه‌ریزی برای عرضه‌ ETF ریپل (XRP) نیز هست؛ این صندوق، در صورت تأیید، نخستین ETF مستقیم مبتنی بر XRP در ایالات متحده خواهد بود. کمیسیون SEC پس از چند هفته توقف فعالیت به‌دلیل تعطیلی دولت فدرال، به‌زودی بررسی پرونده‌های جدید ETFهای کریپتویی را از سر می‌گیرد. امضای لایحه بودجه توسط دونالد ترامپ این مسیر را دوباره باز کرده و وال‌استریت حالا آماده است تا روی موج جدیدی از ابزارهای مالی دیجیتال سوار شود؛ حتی اگر آن موج، از جنس میم‌ کوین‌ها باشد.

در حالی‌ که دولت فدرال به‌تازگی از طولانی‌ترین تعطیلی خود خارج شده است، فعالان بازار کریپتو در انتظار واکنش قیمت‌ها هستند؛ طبق داده‌های تاریخی، این تجربه می‌تواند جهشی بزرگ برای بیت کوین رقم بزند. اما شرایط اقتصادی و سیاسی آمریکا آن‌قدر پیچیده است که تکرار سناریو‌‌های پیشین چندان قطعی به‌نظر نمی‌رسد. به گزارش میهن بلاکچین، تعطیلی دولت آمریکا نه‌تنها مسیر سیاست‌گذاری را متوقف کرد، بلکه روند صدور مجوزهای مالی از جمله تأیید ETFهای کریپتویی را نیز مختل کرد. در همین حال، چشم‌انداز نرخ بهره، سیاست‌های مالی دولت ترامپ و احتمال انتشار چک‌های محرک اقتصادی، معادله‌ای پیچیده برای آینده‌ بازار ساخته‌اند. تعطیلی دولت فدرال و تأثیر آن بر بازارهای مالی دولت آمریکا به‌طور رسمی فعالیت خود را از سر گرفته است. طرح «قطع‌نامه‌ موقت تأمین بودجه» از مجلس سنا عبور کرد و به مجلس نمایندگان رسید؛ سپس این لایحه روی میز دونالد ترامپ قرار گرفت و با امضای او، تعطیلی دولت فدرال رسماً به پایان رسید. با توجه به پایان رسمی تعطیلی دولت آمریکا، نقش نهادهایی مانند کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) در تصمیم‌گیری‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال دوباره امکان‌پذیر شده است. این اتفاق، کسری بزرگ در سازوکار نظارتی بازار را حداقل موقتاً رفع می‌کند. تعطیلی دولت، تبعات اقتصادی گسترده‌ای داشت. گرگ داکو (Greg Daco)، اقتصاددان ارشد شرکت مشاوره‌ای EY-Parthenon هشدار داد که این بحران منجر به «از دست رفتن دائمی بخشی از فعالیت‌های اقتصادی» شده و همچنین بسیاری از خدمات عمومی مانند پرداخت دستمزد به کارمندان کلیدی دولت و توزیع کمک‌های غذایی به خانواده‌های کم‌درآمد، مختل شده است. تجربه‌ تاریخی بیت کوین در تعطیلی پیشین دولت آمریکا تعطیلی اخیر دولت فدرال، طولانی‌ترین تعطیلی در تاریخ آمریکا محسوب می‌شود. رکورد قبلی نیز در دوره نخست دولت ترامپ ثبت شد و ۳۵ روز طول کشید. کاهش قیمت بیت کوین پس از تعطیلی سال ۲۰۱۹ دولت فدرال آمریکا - منبع: Bitbo در جریان همان بحران سال ۲۰۱۹، بیت کوین ابتدا حدود ۱۶٪ افت کرد و از ۴,۲۰۰ دلار به حدود ۳,۵۰۰ دلار رسید؛ اما پس از بازگشایی دولت، روندی صعودی در پیش گرفت و تنها در پنج ماه، حدود ۳۰۰٪ رشد داشت و تا محدوده‌ ۱۳,۰۰۰ دلار جهش کرد. اکنون، تقریباً هفت سال بعد، بیت کوین دوباره در حال دست و پنجه نرم کردن با چالش‌های ناشی از تعطیلی دولت است؛ هرچند این‌بار شدت این افت کم‌تر است. قیمت بیت کوین از حدود ۱۲۰,۰۰۰ دلار در آغاز بحران، با حدود ۱۲٪ افت به نزدیکی ۱۰۵,۰۰۰ دلار رسید. بیت کوین از تعطیلی سال ۲۰۲۵ دولت فدرال تاثیر کم‌تری پذیرفت - منبع: Bitbo با این حال، در زمان نگارش این مطلب و ساعاتی پس از بازگشایی دولت آمریکا، بیت کوین واکنش مثبتی نشان نداده است و با کم‌تر از ۰.۵٪ افت در ۲۴ ساعت گذشته، در محدوده ۱۰۳,۷۰۰ دلار نوسان می‌کند. نگاه تحلیل‌گران؛ امید به بازگشت، تردید در مسیر گروهی از تحلیل‌گران معتقدند با پایان تعطیلی، احتمال وقوع جهشی دوباره در بازار کریپتو وجود دارد. بن لیلی (Ben Lilly)، تحلیل‌گر شرکت JLabs Digital و Browns Research، پیش‌ از بازگشایی دولت عنوان کرده بود که چند عامل می‌تواند شرایط مساعدی برای دارایی‌های دیجیتال ایجاد کند. به‌ گفته‌ او، این عوامل شامل احتمال ۶۷ درصدی کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره فدرال رزرو، افزایش نقدینگی در بازارها پس از بازگشایی حساب خزانه‌داری (TGA)، پایان سیاست انقباض کمی از ماه دسامبر و تمایل شرکت‌ها به موقعیت‌گیری برای سال ۲۰۲۶ است. با این حال، لیلی تأکید کرد که تعطیلی دولت همچون «پتویی خیس» بر سر بازار افتاد و باعث از دست رفتن شتاب حرکتی رمزارزها شد؛ در نتیجه دارایی‌های دیجیتال در ماه‌های اخیر از موج رشد بازار سهام جا مانده‌اند. نیک پاکرین (Nic Puckrin)، تحلیل‌گر و هم‌بنیان‌گذار وب‌سایت Coin Bureau نیز نسبت به رشد پس از بحران چندان مطمئن نیست. او می‌گوید: بازار از ماه اکتبر در تلاش برای بازیابی است، اما بیت کوین درگیر نبردی چندوجهی شده است؛ چالش‌های موجود برای بیت کوین شامل قدرت گرفتن دلار، بازدهی بالای اوراق خزانه، فروش هولدرهای قدیمی و فضای مبهم کلان اقتصادی می‌شود. چک‌های محرک جدید؛ بازگشت خاطرات سال ۲۰۲۱؟ در میانه‌ این نااطمینانی، دونالد ترامپ با وعده‌ اعطای چک‌های ۲,۰۰۰ دلاری به مردم آمریکا، بار دیگر نام خود را به تیتر‌های اقتصادی بازگردانده است. او اعلام کرده است که این منابع از محل درآمد حاصل از تعرفه‌هایی تأمین می‌شود که در ماه‌های اخیر بر واردات اعمال شده است. این موضوع، یادآور دوره‌ همه‌گیری کرونا است؛ در آن زمان، چک‌های ۱,۲۰۰ دلاری ترامپ موجی از نقدینگی به بازارها تزریق کرد و به آغاز یکی از بزرگ‌ترین صعودهای تاریخ کریپتو انجامید. کاربران و تحلیل‌گران شبکه اجتماعی X به این شباهت اشاره کرده‌اند. اش کریپتو (Ash Crypto)، یکی از همین تحلیل‌گران، در این‌باره نوشت: آخرین‌باری که چنین چک‌هایی صادر شد، باعث شکل‌گیری روندی صعودی در سال ۲۰۲۱ شد؛ در آن زمان، قیمت بیت کوین از ۳,۸۰۰ دلار تا ۶۹,۰۰۰ دلار جهش کرد. نامه‌ تحلیلی کوبیسی لتر (Kobeissi Letter) نیز ترکیب کاهش نرخ بهره، رکوردهای قیمتی بازار و پرداخت احتمالی چک‌های محرک را ترکیبی «انفجاری» دانسته و خطاب به معامله‌گران نوشته است: کمربندها را ببندید. اما در سوی مقابل، پلتفرم‌هایی مانند رابینهود (Robinhood) که در دوره‌ همه‌گیری کرونا از هجوم نقدینگی سود کلانی بردند، این‌بار شاید نتوانند به همان سرعت جشن بگیرند. هنوز مشخص نیست که این پرداخت‌ها دقیقاً چه ساختاری دارند یا اصلاً عملی می‌شوند یا نه. ترامپ اظهار داشت تنها خانواده‌های طبقه‌ متوسط و کم‌درآمد مشمول این طرح خواهند شد؛ اما سطح درآمدی مشخصی اعلام نشد. از سوی دیگر، سیاست تعرفه‌ای ترامپ زیر ذره‌بین دیوان عالی قرار دارد. طبق قانون اساسی آمریکا، وضع تعرفه‌ها در اختیار کنگره است، اما رئیس‌جمهور طی ماه‌های اخیر بدون تأیید قانون‌گذاران، مالیات‌های جدیدی بر واردات وضع کرده است. اگر دیوان عالی این اقدام را غیرقانونی تشخیص بدهد، یکی از ستون‌های سیاست اقتصادی ترامپ و منبع تأمین مالی چک‌های محرک فروخواهد ریخت. در ظاهر، شباهت‌های زیادی میان تعطیلی اخیر دولت آمریکا و بحران سال ۲۰۱۹ وجود دارد؛ از میان این شباهت‌ها می‌شود به رکود فعالیت‌های دولتی و بلاتکلیفی بازار کریپتو اشاره کرد. با این حال، شرایط فعلی پیچیده‌تر است، زیرا نرخ‌های بهره بالاتر، فضای سیاسی آشفته‌تر و اقتصاد جهانی شکننده‌تر از آن زمان است. در چنین شرایطی، تحلیل‌گران نسبت به یک صعود قاطع در کوتاه‌مدت مردد هستند، اما اغلب معتقدند با بازگشت فعالیت‌های دولت و کاهش فشارهای پولی، بازار کریپتو می‌تواند دوباره جان بگیرد.