غول سرمایه‌گذاری ونگارد (Vanguard)، که سال‌ها به‌عنوان یکی از محتاط‌ترین بازیگران مالی شناخته می‌شد، حالا در تصمیمی کم‌سابقه مسیر خود را تغییر داده است. این شرکت که دومین مدیر دارایی بزرگ دنیا محسوب می‌شود، اعلام کرده است که از این هفته امکان معامله صندوق‌های ETF و صندوق‌های مشترک مرتبط با ارزهای دیجیتال را برای مشتریان خود فعال می‌کند؛ این اقدام می‌تواند معادلات ورود سرمایه نهادی به دنیای کریپتو را دگرگون کند. به گزارش میهن بلاکچین، باز شدن این دروازه، آن هم از سوی شرکتی که همیشه از نوسان و ریسک دارایی‌های دیجیتال فاصله می‌گرفت، نشان‌دهنده فشار تقاضای جدی کاربران خرد و سازمانی است. با این تغییر رویکرد، کریپتو در یکی از سنتی‌ترین پلتفرم‌های مالی همان جایگاهی را پیدا می‌کند که طلا سال‌ها از آن بهره برده است. تغییرات بزرگ در سیاست‌های ونگارد شرکت ونگارد که بیش از ۱۱ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت دارد، اعلام کرد از این پس صندوق‌های ETF و صندوق‌های مشترک کریپتویی را در پلتفرم کارگزاری خود در اختیار کاربران قرار می‌دهد. این تغییر موضع، عملاً پایان سال‌ها مخالفت ونگارد با عرضه محصولات کریپتویی است. مخالفت این شرکت با محصولات مرتبط با دارایی‌های دیجیتال، هموارد به دو دلیل عمده اتفاق می‌افتاد: نوسانات شدید قیمت دارایی‌ها و ماهیت بیش‌ازحد سفته‌بازانه این بازار. سخنگوی این شرکت توضیح داده است که تصمیم اخیر، پاسخی مستقیم به تقاضای پایدار سرمایه‌گذاران خرد و نهادی است. او تأکید کرد که ونگارد قصد دارد محصولات کریپتویی را دقیقاً همان‌طور ارائه کند که سال‌هاست امکان معامله طلا را فراهم می‌کند؛ یعنی از طریق صندوق‌های متعلق به شرکت‌های ثالث و بدون اینکه خودش وارد ساخت یا مدیریت این صندوق‌ها شود. چه دارایی‌هایی در دسترس قرار می‌گیرند؟ بر اساس گزارش بلومبرگ، تنها ETFهایی که بر اساس استانداردهای نظارتی لازم فعالیت می‌کنند در پلتفرم ونگارد قابل‌معامله خواهند بود. این فهرست شامل صندوق‌هایی مرتبط با بیت کوین، اتریوم، ریپل و سولانا است. در مقابل، ونگارد به‌طور کامل عرضه محصولات مرتبط با میم کوین‌ها و همچنین ساخت ETF یا صندوق اختصاصی خود را رد کرده است. اظهارات اریک بالکوناس درباره تصمیم جدید ونگارد - منبع: Eric Balchunas این شرکت بار دیگر تاکید کرد که هدف نهایی آن، فراهم کردن بستری گسترده برای سرمایه‌گذاران با نیازها و سطوح ریسک متفاوت است تا آن‌ها بتوانند در آن آزادانه دارایی‌های منتخب خود را معامله کنند. تا همین یک سال پیش، موضع ونگارد نسبت به ابزارهای مالی کریپتویی کاملاً منفی بود. تیم باکلی (Tim Buckley)، مدیرعامل سابق این شرکت، در ویدئویی منتشرشده در مه ۲۰۲۴، آشکارا اعلام کرده بود که دارایی‌هایی مانند بیت کوین، جایگاهی در پرتفوی بلندمدت افراد (خصوصاً کسانی که برای بازنشستگی سرمایه‌گذاری می‌کنند) ندارند. او این دارایی‌ها را بیش از حد پرریسک و سفته‌بازانه می‌دانست. باکلی در ابتدای سال ۲۰۲۴ اعلام بازنشستگی کرد و در پایان همان سال از سمت خود کنار رفت. جانشین او سلیم رامجی (Salim Ramji)، که پیش از این مدیریت بخش ETF شرکت بلک‌راک را بر عهده داشت، در ابتدا همان سیاست محافظه‌کارانه را حفظ کرد و حتی در آگوست گذشته هرگونه ورود به حوزه محصولات کریپتویی را رد کرده بود. چرخش ناگهانی و پیامدهای احتمالی با وجود این سابقه طولانی از مخالفت، تصمیم اخیر ونگارد بسیاری از فعالان بازار را غافلگیر کرده است. در شبکه اجتماعی X، برخی تحلیل‌گران این تغییر مسیر را «دریچه‌ای برای ورود سرمایه‌های عظیم» توصیف کرده‌اند. نیلش روهیلا (Nilesh Rohilla)، تحلیل‌گر بازار، اظهار داشت که اگر بیت کوین در واکنش به این خبر ظرف ۲۴ ساعت ۵٪ رشد نکند، شگفت‌زده می‌شود. کاربر دیگری با نام «BankXRP» این تصمیم را نشانه‌ای مهم از ورود کامل ساختار مالی سنتی به دارایی‌های دیجیتال دانسته است. ویوک سن (Vivek Sen)، بنیان‌گذار شرکت روابط‌ عمومی بیت‌گرولب (Bitgrow Lab)، نیز این تغییر سیاست را مقدمه‌ای برای ورود «تریلیون‌ها دلار سرمایه» توصیف کرده است. اگر این پیش‌بینی‌ها رنگ واقعیت بگیرد، تصمیم جدید ونگارد می‌تواند نقطه عطفی در پیوند بازارهای سنتی و اقتصاد دارایی‌های دیجیتال باشد و شاید مسیر جریان نقدینگی در بازار کریپتو را برای همیشه تغییر دهد.

صنعت ماینینگ بیت کوین وارد دوره‌ای شده است که بسیاری آن را سخت‌ترین دوران اقتصادی این بازار در پانزده سال گذشته می‌دانند. کاهش شدید درآمد ماینرها، سقوط قیمت بیت کوین و بدهی‌های فزاینده، شرایطی ساخته است که حتی بزرگ‌ترین شرکت‌های این حوزه نیز برای سرپا ماندن تقلا می‌کنند. داده‌های اخیر نشان می‌دهد شرایط این صنعت به جایی رسیده که ادامه فعالیت برای بسیاری از فعالان، از همیشه سخت‌تر شده است. به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های جدید وب‌سایت TheMinerMag نشان می‌دهد کاهش ارزش هش ریت، بازدهی ضعیف سخت‌افزارهای جدید و فشار مضاعف بازار سهام، جای بسیار کمی برای اشتباه باقی گذاشته است. این وضعیت، فقط یک افت مقطعی نیست، بلکه بازتاب‌دهنده شکافی ساختاری میان ماینرهای کارآمد و فعالان متوسط بازار است که هر روز عمیق‌تر می‌شود. بحرانی بزرگ در قلب صنعت ماینینگ بیت کوین در گزارش جدید وب‌سایت TheMinerMag آمده است که ماینرها اکنون در «سخت‌ترین شرایط سودآوری تاریخ» مشغول فعالیت‌اند. معیار هش‌پرایس، که نشان می‌دهد هر واحد توان پردازشی چقدر درآمد تولید می‌کند، از میانگین حدود ۵۵ دلار به‌ازای هر پتا هش در ثانیه (PH/s) در سه‌ماهه سوم، به حوالی ۳۵ دلار رسیده است؛ این سطح به‌عنوان یک کف ساختاری معرفی می‌شود. ریشه این کاهش در سقوط قیمت بیت کوین قرار دارد که از اوج تاریخی نزدیک ۱۲۶,۰۰۰ دلار در ماه اکتبر، به کمتر از ۸۰,۰۰۰ دلار در ماه نوامبر رسید. این افت سنگین، نه‌تنها درآمد مستقیم ماینرها را کم کرد، بلکه بازده سرمایه‌گذاری روی سخت‌افزار را نیز به‌شکلی محسوسی کاهش داد. در چنین فضایی، شاخص «هزینه به‌ازای هر هش»، به معیار مهمی تبدیل شده است که نشان می‌دهد کدام ماینرها می‌توانند برق و سرمایه خود را با بیشترین کارایی تبدیل به قدرت پردازش کنند. فاصله میان ماینرهای قدرتمند و فعالان متوسط، اکنون گسترده‌تر از همیشه است و ادامه کار برای گروه دوم روزبه‌روز دشوارتر می‌شود. هزینه‌های استخراج بیت کوین در میان ماینرهای بزرگ و عمومی - منبع: TheMinerMag بر اساس داده‌های موجود، دستگاه‌های نسل جدید برای بازگشت سرمایه به بیش از ۱۰۰۰ روز زمان نیاز دارند؛ در حالی که تنها حدود ۸۵۰ روز تا هاوینگ بعدی بیت کوین باقی مانده است. این ناهماهنگی زمانی، به‌تنهایی هشداری جدی برای بسیاری از ماینرها تلقی می‌شود. پلتفرم TheMinerMag هشدار داده است که «ترازنامه‌ها در حال واکنش نشان‌ دادن به این وضعیت هستند». نمونه واضح آن را می‌توان در تصمیم شرکت کلین‌اسپارک (CleanSpark) برای بازپرداخت کامل خط اعتباری بیت کوین‌محور خود در صرافی کوین‌بیس (Coinbase) پیدا کرد؛ این اقدام نشانه‌ای از موج جدید کاهش بدهی و حفظ نقدینگی در کل صنعت به‌شمار می‌رود. سقوط سهام غول‌های حوزه ماینینگ فشار مضاعف تنها در عملیات استخراج دیده نمی‌شود. واکنش بازارهای سنتی به افت قیمت بیت کوین نیز ضربه دوم را وارد کرده و شرکت‌های ماینینگ بورسی را با موج گسترده‌ای از فروش روبه‌رو کرده است. TheMinerMag در گزارش فصل سوم خود به «افت شدید سهام شرکت‌های ماینینگ از اواسط اکتبر» اشاره می‌کند که به‌سرعت در سراسر صنعت گسترش یافت. نمودار ارزش سهام مارا هولدینگز - منبع: Yshoo Finance سهام شرکت مارا هولدینگز (MARA Holdings) یکی از بدترین عملکردها را داشته و از اوج ۱۵ اکتبر (۲۳ مهر) تاکنون حدود ۵۰٪ سقوط کرده است. کلین‌اسپارک (CleanSpark) در همین بازه ۳۷٪ کاهش یافته و سهام شرکت ریوت پلتفرمز (Riot Platforms) نیز حدود ۳۲٪ افت کرده است. در این میان، وضعیت هایو دیجیتال تکنولوژیز (HIVE Digital Technologies) از همه وخیم‌تر بوده و از اوج ماه اکتبر تا امروز حدود ۵۴٪ ارزش خود را از دست داده است.

پژوهشگران اتریوم بیش از همیشه به‌دنبال پاسخ یک معمای قدیمی‌اند: چطور می‌توان در یک شبکه کاملاً شفاف، حریم خصوصی واقعی ساخت؟ ایده جدیدی که آن‌ها معرفی کرده‌اند، نه‌تنها از رمزنگاری پیشرفته بهره می‌برد، بلکه با الهام از یک بازی ساده کریسمسی تلاش می‌کند راهی عملی برای ناشناس‌ ماندن تعاملات روی بلاکچین ارائه دهد. به گزارش میهن بلاکچین، این طرح که بر پایه فناوری اثبات‌ با دانش صفر (ZKP) بنا شده است، می‌تواند مسیر استفاده از اتریوم را در حوزه‌هایی چون رأی‌گیری خصوصی، گزارش‌دهی محرمانه و توزیع ناشناس دارایی‌ها متحول کند. اگر این پروتکل از مرحله تحقیق به پیاده‌سازی برسد، اتریوم گامی مهم به‌سمت ایجاد لایه‌های حریم خصوصی در دل شفاف‌ترین شبکه مالی دنیا برمی‌دارد. پژوهش جدید اتریوم و ایده «سیکرت سانتا» جامعه اتریوم به‌تازگی دوباره به پژوهشی بازگشته است که نخستین بار اوایل امسال منتشر شده بود؛ این پروتکل با کمک فناوری ZKP می‌تواند تجربه‌ای شبیه بازی سیکرت سانتا (Secret Santa) را با حفظ کامل حریم خصوصی، روی این شبکه ممکن کند. آرتِم چیستیاکوف (Artem Chystiakov)، توسعه‌دهنده اتریوم، نسخه جدیدی از این پژوهش را در انجمن رسمی اتریوم منتشر کرده و آن را «سیکرت سانتای مبتنی بر دانش صفر» یا ZKSS نامیده است. نسخه اولیه این طرح در ماه ژانویه در پایگاه علمی arXiv منتشر شد. در بازی سنتی سیکرت سانتا، افراد به‌صورت ناشناس برای یکدیگر هدیه می‌خرند و هیچ‌کس هویت کسی که هدیه‌ داده را نمی‌فهمد. این ناشناس‌ بودن، همان چیزی است که انتقال آن به بلاکچین به‌ظاهر شفاف اتریوم را پیچیده می‌کند. پروتکل ZKSS تلاش می‌کند همین ناشناس‌ بودن را با رمزنگاری پیشرفته به دنیای قراردادهای هوشمند بیاورد. چالش اجرای یک بازی ناشناس روی اتریوم چیستیاکوف تأکید کرد که اجرای چنین بازی‌ روی اتریوم با سه مشکل اصلی روبه‌روست: اول اینکه همه‌چیز در اتریوم عمومی است و باید راهی وجود داشته باشد که فرستنده و گیرنده هدیه، بدون افشای هویت به هم متصل شوند. دوم اینکه بلاکچین‌ها فاقد «تصادفی‌سازی واقعی» هستند، بنابراین هر شرکت‌کننده باید بدون اینکه امکان تقلب یا تکرار وجود داشته باشد، عدد تصادفی خود را ارائه کند. سوم اینکه سیستم باید اطمینان یابد هیچ‌کس نمی‌تواند با ساخت چند هویت یا امضای متفاوت، چندبار در بازی شرکت کند یا هدیه را به خودش اختصاص دهد. پروتکل ZKSS با استفاده از ترکیبی از فناوری دانش صفر و یک رله (Relayer) واسطه، تلاش می‌کند این سه مانع را هم‌زمان رفع کند. کاربردهایی فراتر از یک بازی کریسمسی؛ نحوه عملکرد بازی ZKSS اهمیت این ایده تنها به اجرای یک بازی سرگرم‌کننده محدود نمی‌شود. حریم خصوصی در بلاکچین دوباره به یکی از موضوعات داغ این صنعت تبدیل شده، آن‌هم در زمانی که دارایی‌های دیجیتال به‌سرعت در حال ورود به نظام مالی سنتی هستند. پژوهشگران معتقدند همین سازوکار می‌تواند در رأی‌گیری و حکمرانی سازمانی کاربرد داشته باشد که در آن‌ها اعضا باید ثابت کنند حق رأی دارند، اما انتخاب آن‌ها محرمانه باقی بماند. از این روش می‌توان در سامانه‌های گزارش‌دهی ناشناس داخل سازمان‌ها نیز بهره گرفت؛ کارمند باید ثابت کند متعلق به آن سازمان است، اما در عین حال بتواند اطلاعات حساس را بدون ترس از شناسایی ارائه دهد. توزیع خصوصی توکن‌ها یا ایردراپ‌های محرمانه نیز از دیگر مواردی است که می‌توان از این پروتکل کمک گرفت، زیرا در برخی سناریوها لازم است هویت دریافت‌کنندگان مخفی بماند. چیستیاکوف درباره زمان‌بندی انتشار نسخه متن‌باز این پروتکل گفت که تیم پژوهشی «در حال کار روی آن» است، هرچند زمان دقیق عرضه اعلام نشده است. برخی از معادلات ریاضی پشتیبان بازی بلاکچینی اتریوم (ZKSS) - منبع: Ethresear.ch نسخه آزمایشی ZKSS در قالب یک قرارداد Solidity نوشته شده و بر پایه اثبات‌های دانش صفر طراحی شده است. به این ترتیب شرکت‌کنندگان می‌توانند بدون آشکار کردن هویت خود، ثابت کنند هدیه را برای چه کسی فرستاده‌اند. نقش رله در این میان حیاتی است، زیرا همه تراکنش‌ها را به‌جای کاربران ارسال می‌کند و در نتیجه، نشانی فرستنده در بلاکچین ثبت نمی‌شود. برای ورود به بازی، هر شرکت‌کننده نخست آدرس اتریومی خود را در قرارداد ثبت می‌کند و یک امضای دیجیتال خاص متعهد می‌شود تا امکان ساخت حساب‌های متعدد و تقلب از بین برود. سپس هر شرکت‌کننده عدد تصادفی خود را به‌شکل محرمانه و از طریق رله به قرارداد اضافه می‌کند، اما هیچ‌کس نمی‌فهمد کدام عدد متعلق به چه کسی است. این مجموعه اعداد باعث می‌شود گیرنده‌ها بتوانند نشانی تحویل هدیه را رمزگذاری کنند و فقط «سانتای اختصاصی» آن‌ها قادر به خواندن اطلاعات باشد. در نهایت، هر شرکت‌کننده از میان همین فهرست ناشناس یک عدد را برمی‌دارد و آن عدد هویت گیرنده هدیه را برای او مشخص می‌کند.

قیمت بیت کوین هفته گذشته تلاش کرد بالاتر از یک ناحیه مقاومت کلیدی بسته شود و برای مدت کوتاهی تا حدود ۹۳,۳۰۰ دلار اوج گرفت. به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، BTC نتوانست روند بازگشت به میانگین را متوقف کند و قیمت روز دوشنبه به زیر ۸۵,۰۰۰ دلار سقوط کرد. نکات کلیدی: ناتوانی بیت کوین در بسته‌شدن بالاتر از ۹۳,۰۰۰ دلار، تأیید چرخش روند به حالت صعودی را بی‌اعتبار کرد. در غیاب تقاضای جدید در بازار اسپات، بیت کوین می‌تواند تا زمانی که یکی از سطوح کلیدی مجدداً آزموده شود، در بازه ۸۰,۶۰۰ تا ۹۶,۰۰۰ دلار نوسان کند. نبود خریداران اسپات، احساس صعودی بازار را مسطح کرده است نقدشوندگی ضعیف در بازار اسپات و عمق کم دفتر سفارشات، دو عامل اصلی دشواری کنونی بیت کوین برای عبور از محدوده ۹۳,۰۰۰ دلار هستند. اگرچه خوشه‌ای متراکم از بهای تمام‌شده در حدود ۸۴,۰۰۰ دلار قرار دارد و بیش از ۴۰۰,۰۰۰ واحد BTC که در این محدوده خریداری شده‌اند، عملاً یک کف آنچین ایجاد کرده‌اند. با وجود این سابقه قوی انباشت تاریخی، فشار خرید فعال در بازه ۸۴,۰۰۰ تا ۹۰,۰۰۰ دلار غایب بوده است. در همین حال، بسیاری از هولدرهای کوتاه‌مدت نسبت به میانگین قیمت ورود خود در ۱۰۴,۶۰۰ دلار همچنان در زیان قرار دارند که بازار را در یک ناحیه کم‌عمق از منظر نقدینگی قرار می‌دهد. داده‌های CryptoQuant نشان می‌دهد «نسبت ذخایر بیت کوین به استیبل‌کوین» در صرافی بایننس به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۸ تاکنون رسیده است. این موضوع حاکی از انباشت بی‌سابقه استیبل‌کوین‌هاست که آماده ورود به بیت کوین هستند. از نظر تاریخی، چنین نسبت‌های شدید استیبل‌کوین به BTC در صرافی‌ها، پیش‌درآمد رالی‌های بزرگ بوده‌اند. منبع: کریپتو کوانت در حالی که تقاضای اسپات همچنان ضعیف است، مازاد استیبل‌کوین‌ها نشان می‌دهد که توان احتمالی خرید برای تغذیه یک جهش قیمتی وجود دارد، اما در حال حاضر در حاشیه و بدون استفاده مانده است. احتمال حرکت خنثی بیت کوین تا نشست بعدی FOMC بیت کوین در حال حاضر بین ۹۶,۰۰۰ دلار (سقف محدوده اخیر) و ۸۰,۶۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار (کف بهای تمام‌شده آنچین) گرفتار شده است. خوشه‌های نقدینگی در هر دو سمت این محدوده باقی مانده‌اند که یعنی خروج قیمت از این بازه در هر جهت، می‌تواند حرکت‌های تند و شارپی را رقم بزند. نمودار روزانه قیمت بیت کوین - منبع: تریدینگ ویو از منظر صعودی، بازآزمائی باند پایینی در محدوده ۸۰,۶۰۰ تا ۸۴,۰۰۰ دلار می‌تواند سازنده باشد. چنین حرکتی به BTC اجازه می‌دهد نقدینگی سمت پایین را جذب کرده و پیش از یک بازگشت قیمتی، پایه قیمتی تازه‌ای ایجاد کند. در مقابل، بازآزمائی فوری محدوده ۹۳,۰۰۰ تا ۹۶,۰۰۰ دلار بدون آن‌که ابتدا نقدینگی در سطوح پایین‌تر جمع‌آوری شود، می‌تواند نتیجه معکوس داشته باشد؛ چرا که ممکن است فروشندگان دوباره وارد بازار شوند و ریسک ادامه اصلاح در راستای روند نزولی گسترده‌تر را افزایش دهند. منبع: های بلاک با توجه به شرایط کنونی، دوره‌ای از نوسان خنثی و حرکت در محدوده فعلی تا پیش از نشست آتی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در تاریخ ۹ تا ۱۰ دسامبر محتمل‌تر به نظر می‌رسد. در حالی که بازارها منتظر دریافت سیگنال‌هایی درباره سیاست نرخ بهره ایالات متحده هستند، ممکن است معامله‌گران ترجیح دهند در حاشیه بمانند و به جای تعقیب نوسانات شدید، از ورود هیجانی به بازار خودداری کنند.

این روزها کافی است سری به سایت‌های ثبت آگهی بزنید تا در همان جست‌وجوی اول با ده‌ها آگهی فروش دستگاه‌های استخراج رمزارز روبه‌رو شوید؛ آگهی‌هایی که رویای درآمدهای ۱۵ تا ۲۰ میلیون تومانی در ماه را به مخاطب می‌فروشند، اما واقعیت پشت پرده چیز دیگری است. بررسی‌ها نشان می‌دهد استفاده از ماینرهای غیرقانونی نه‌تنها هیچ‌گونه تضمینی برای سودآوری ندارد، بلکه هر دستگاه می‌تواند مالک خود را با جریمه‌ای نزدیک به ۶۰۰ میلیون تومان روبه‌رو کند. به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، بسیاری از خریداران بدون اطلاع از عواقب حقوقی و اقتصادی این تجهیزات، تنها بر اساس وعده‌های تبلیغاتی تصمیم می‌گیرند و تصور می‌کنند با یک سرمایه‌گذاری ۷۰ میلیونی می‌توانند زندگی خود را متحول کنند؛ غافل از اینکه همین انتخاب اشتباه گاهی به قیمت از دست رفتن سرمایه و حتی بدهکاری‌های سنگین تمام می‌شود. گزارش میدانی: فروش آسان، اطلاعات ناقص و وعده‌های اغواکننده بر اساس گزارشی از روزنامه خراسان، در حال حاضر تعداد زیادی آگهی برای فروش ماینر در فضای اینترنت وجود دارد. به عنوان مثال در یکی از آگهی‌ها، فروشنده دستگاهی ۷۳ میلیون تومانی بدون هیچ توضیح مشخصی درباره مصرف برق یا تبعات قانونی آن، تنها به این جمله بسنده کرده و نوشته که: «باید از برقکار بپرسید». زمانی که درباره درآمد ماینر سؤال شده نیز او ابتدا طفره رفته و سپس با اصرار گفته: «حداقل ۱۴ تا ۱۵ میلیون تومان ماهیانه می‌دهد»، اما زمانی که بحث مجوز پیش آمده، پاسخش متناقض بوده و مدعی شده که دستگاه مجوز دارد، اما نتوانسته توضیح دهد چرا احتمال قطع برق یا شناسایی وجود دارد. در آگهی دیگری، فردی که حتی شماره تماسش را پنهان کرده بود، اعلام کرده دستگاهش ماهی ۱۸ میلیون تومان درآمد دارد و مصرف برق آن ۳۶۰۰ وات است. او نیز مدعی داشتن مجوز بود، اما در ادامه گفت: «با برق خانه که نمی‌شود! باید برق قبل از کنتور یا دزدی وصل شود.» این فروشنده حتی برقکار مخصوص برای ایجاد انشعاب غیرقانونی داشته و هزینه این کار را بسته به محله تعیین می‌کرده است. «هیچ مزرعه قانونی در استان وجود ندارد» مجید حسن‌نژاد، مسئول شناسایی و جمع‌آوری انشعابات غیرمجاز برق در شرکت توزیع برق مشهد، در گفت‌وگو با روزنامه خراسان تاکید کرده که در حال حاضر هیچ مزرعه استخراج قانونی دارای مجوز در این استان فعال نیست. او می‌گوید: افراد زیادی در سایت‌هایی مانند دیوار یا حتی پیج‌های اینستاگرامی خودشان دستگاه می‌فروشند. ما به‌طور مستمر این موارد را رصد می‌کنیم و فقط در هفته گذشته ۳۲ دستگاه از یک دفتر فروش کشف کردیم. او همچنین مسیر قانونی راه‌اندازی مزرعه استخراج را تشریح کرده: متقاضی باید از طریق وزارت صمت درخواست دهد، سپس شرکت توزیع برق تعیین می‌کند آیا می‌تواند انشعاب بدهد یا نه. تعرفه برق مصرفی نیز بر اساس نرخ برق صادراتی محاسبه می‌شود؛ یعنی هر کیلووات حدود ۴۳۰۰ تومان، در حالی که برق خانگی تنها حدود ۲۰۰ تومان است. همین اختلاف باعث می‌شود استفاده از برق خانگی برای استخراج نه‌تنها مقرون‌به‌صرفه نباشد، بلکه مصداق تخلف و فساد شبکه محسوب شود. به گفته حسن‌نژاد، تنها در سال جاری ۱۴۵۰ ماینر غیرمجاز در ۲۱۰ محل در مشهد کشف شده است؛ دستگاه‌هایی که در صورت فعالیت، حدود ۳.۵ مگاوات بار لحظه‌ای به شبکه تحمیل می‌کردند. پاداش ۳۰۰ میلیون تومانی برای گزارش‌دهندگان به گفته مسئول شناسایی و جمع‌آوری انشعابات غیرمجاز برق در شرکت توزیع برق مشهد، خراسان رضوی یکی از استان‌های پیشرو در مقابله با استخراج غیرقانونی است و مردم نیز نقش مهمی در این روند دارند: هرکس با شماره تلفن خودش، آدرس محل مشکوک را به سامانه پیامکی ۳۰۰۰۵۱۲۱ ارسال کند، اگر کشف انجام شود، تا ۳۰۰ میلیون تومان پاداش دریافت خواهد کرد. او همچنین توضیح می‌دهد که در این استان تاکنون چهار مرحله امحای ماینرهای غیرمجاز انجام شده و دستگاه‌ها پس از ضبط، با غلتک آسفالت‌کوب نابود می‌شوند تا دوباره وارد بازار نشوند؛ حتی اگر مالک در دادگاه حکم برائت بگیرد. جریمه واقعی چقدر است؟ هر ماینر تا ۶۰۰ میلیون تومان اما سنگین‌ترین بخش ماجرا، جریمه‌های مالی است که برای هر دستگاه غیرمجاز محاسبه می‌شود. حسن‌نژاد در این باره می‌گوید: برای هر ماینر، چند نوع جریمه در نظر گرفته می‌شود. نخست، جریمه خسارت به شبکه که برای هر دستگاه ۲۵ میلیون تومان است. سپس پاداش عوامل کشف که ۳ میلیون و ۸۰۰ هزار تومان است. اما بخش اصلی جریمه مربوط به مصرف انرژی است. مصرف یک دستگاه ماینر متوسط ۳.۵ کیلوواتی با تعرفه برق ویژه استخراج محاسبه می‌شود و برای یک سال فعالیت غیرقانونی، مبلغی نزدیک به ۱۵۰ میلیون تومان خواهد بود. این عدد در دستگاه قضا به دو برابر افزایش می‌یابد. اما بخش اصلی جریمه مربوط به مصرف انرژی است. مصرف یک دستگاه ماینر متوسط ۳.۵ کیلوواتی با تعرفه برق ویژه استخراج محاسبه می‌شود و برای یک سال فعالیت غیرقانونی، مبلغی نزدیک به ۱۵۰ میلیون تومان خواهد بود. این عدد در دستگاه قضا به دو برابر افزایش می‌یابد. اما بخش اصلی جریمه مربوط به مصرف انرژی است. مصرف یک دستگاه ماینر متوسط ۳.۵ کیلوواتی با تعرفه برق ویژه استخراج محاسبه می‌شود و برای یک سال فعالیت غیرقانونی، مبلغی نزدیک به ۱۵۰ میلیون تومان خواهد بود. این عدد در دستگاه قضا به دو برابر افزایش می‌یابد.

استخراج ارزهای دیجیتال هنوز هم یکی از پرسودترین فعالیت‌های بازار کریپتو به شمار می‌آید؛ البته به شرط اینکه حساب شده عمل کنید. با انتخاب درست تجهیزات ماینینگ می‌توانید سود قابل‌توجهی به‌دست بیاورید و در مقابل، با انتخاب اشتباه چیزی جز اتلاف انرژی، هزینه‌های سربار و در نهایت زیان مالی عایدتان نخواهد شد. به همین دلیل در این مطلب از میهن بلاکچین فهرستی از بهترین ماینرهای ۲۰۲۵ را گلچین کرده‌ایم تا راهنمای ورود علاقه‌مندان به دنیای استخراج باشد. بهترین دستگاه‌های استخراج ارز دیجیتال منبع: mexc.com ماینینگ بیت‌کوین بزرگ‌ترین بخش صنعت استخراج ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌دهد، اما واقعیت این است که استخراج فقط محدود به بیت‌کوین نیست. تمام ارزهای دیجیتالی که بر پایه مکانیزم اجماع اثبات کار (Proof of Work) طراحی شده‌اند، از طریق فرآیند ماینینگ تولید می‌شوند؛ فقط نوع الگوریتم و دستگاه موردنیاز آن‌ها با هم تفاوت دارد. به‌طور مثال، ارز دیجیتال کاسپا (Kaspa) از الگوریتم kHeavyHash، لایت کوین (Litecoin) بر پایه الگوریتم اسکریپت (Scrypt) و مونرو بر پایه الگوریتم رندوم اکس (RandomX) کار می‌کنند. به همین دلیل، در این مطلب فقط به ماینرهای الگوریتم SHA-256 بسنده نکرده‌ایم و تعدادی از بهترین ماینرهایی را معرفی می‌کنیم که برای استخراج ارزهای اثبات کار طراحی شده‌اند. این تنوع به شما کمک می‌کند بسته به استراتژی و زمان‌بندی، حتی در ارزهایی غیر از بیت‌کوین هم به سودآوری برسید. Bitmain Antminer S21 XP Hyd – سودآورترین ماینر بیت کوین Bitmain Antminer KS5 Pro – بهترین ماینر کاسپا Canaan Avalon Made A1466 – ماینر قدرتمند بیت کوین از برند Canaan MicroBT WhatsMiner M66 – دستگاه قوی برای الگوریتم SHA-256 Bitmain Antminer L9 – بهترین ماینر برای الگوریتم Scrypt Bitmain Antminer X5 – بهترین ماینر برای الگوریتم RandomX Innosilicon A10 Pro ETH – بهترین ماینر برای الگوریتم EtHash ۱. Antminer S21 XP Hyd منبع: m.bitmain.com انت ماینر S21 XP Hyd شرکت بیت‌ماین (Bitmain) قدرتمندترین و پرسودترین دستگاه استخراج برای الگوریتم SHA-256 است. رمزارزهایی مانند بیت کوین، بیت کوین کش (Bitcoin Cash)، بیت کوین ساتوشی‌ویژن (Bitcoin SV) و چند ارز دیگر از این الگوریتم استفاده می‌کنند. این دستگاه از نوع هیدروکولینگ است و با آب یا ضدیخ خنک می‌شود. قدرت پردازش (Hashrate) آن ۴۷۳ تراهش بر ثانیه است و با مصرف ۵٬۶۷۶ وات برق، بازده انرژی ۱۲ ژول بر تراهش را ارائه می‌دهد. در حال حاضر، شرکت بیت‌ماین این دستگاه را با قیمت ۱۰٬۱۷۰ دلار پیش‌فروش می‌کند. طبق اعلام شرکت، ارسال سفارش‌ها در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ انجام می‌شود. با اینکه قیمت دستگاه بالا است؛ اما با توجه به سخت‌تر شدن استخراج پس از هاوینگ چهارم بیت‌کوین، این ماینر می‌تواند به یکی از بهترین گزینه‌ها در صنعت ماینینگ تبدیل شود. مشخصات: قیمت: ۱۰٬۱۷۰ دلار زمان عرضه: سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ قدرت پردازش: ۴۷۳ تراهش بر ثانیه (TH/s) مصرف برق: ۵٬۶۷۶ وات بازدهی: ۱۲ ژول بر تراهش (TH/s) ۲. Bitmain Antminer KS5 Pro منبع: m.bitmain.com دستگاه Antminer KS5 Pro شرکت بیت ماین در حال‌حاضر قدرتمندترین اسیک‌ماینر مخصوص الگوریتم kHeavyHash است که برای هش کردن ارز دیجیتال کاسپا استفاده می‌شود. سیستم خنک‌سازی این دستگاه با هوا کار می‌کند. قدرت پردازش ۲۱ تراهش بر ثانیه و توان مصرفی ۳٬۱۵۰ وات این ماینر منجر به راندمان ۱۵۰ ژول بر تراهش شده است. البته این قدرت بالا با قیمت قابل‌توجهی همراه است و بیت ماین این دستگاه را با قیمت ۱۵٬۰۰۰دلار عرضه کرده است. از آنجایی که ارز دیجیتال کاسپا در حال حاضر سودآورترین رمزارز برای استخراج است، انتظار می‌رود در ماه‌های آینده رقابت در بازار ماینرهای کاسپا بیشتر شود. مشخصات: قیمت: ۱۵۰۰۰ دلار تاریخ انتشار: اکتبر ۲۰۲۴ قدرت هش: ۲۱ تراهش بر ثانیه (TH/s) مصرف برق: ۳۱۵۰ وات بهره‌وری: ۱۵۰ ژول بر تراهش (TH/s) ۳. Canaan Avalon Made A1466 منبع: shop.canaan.io ماینر Avalon Made A1466 یکی از دستگاه‌های قوی شرکت کنان (Canaan) برای استخراج بیت‌کوین است. این دستگاه ۱۵۰ تراهش بر ثانیه (TH/s) قدرت پردازش دارد و راندمان انرژی آن ۲۱.۵ ژول بر تراهش (J/TH) است. این مدل که پرچم‌دار ماینرهای سری A14 این شرکت است، با قیمت حدود ۱,۸۰۰ دلار فروخته می‌شود. ماینر Avalon Made A1466 به دلیل قدرت مناسب و قیمت نسبتاً پایین، یک گزینه‌ مقرون‌به‌صرفه برای خریداران ماینرهای بیت‌کوین است. مشخصات: قیمت: ۱,۵۰۰ دلار تاریخ عرضه: سپتامبر ۲۰۲۳ قدرت پردازش: ۱۵۰ تراهش بر ثانیه (TH/s) مصرف برق: ۳,۵۰۰۰ وات بازدهی: ۲۳.۳ ژول بر تراهش (J/TH) ۴. MicroBT WhatsMiner M66 منبع: whatsminer.com یکی از بهترین جایگزین‌ها برای انت‌ماینرهای شرکت بیت ماین، دستگاه‌های سری WhatsMiner ساخت شرکت میکرو‌ بی‌تی (MicroBT) است. مدل WhatsMiner M66 یکی از قوی‌ترین ماینرهای این شرکت به شمار می‌رود. این دستگاه با خنک‌سازی غوطه‌وری کار می‌کند و قدرت پردازش آن ۲۷۶ تراهش بر ثانیه (TH/s) اعلام شده است. همچنین، مصرف برق دستگاه ۵,۴۹۲ وات و بهره‌وری آن ۱۹.۹ ژول بر تراهش (J/T) است. اگرچه این دستگاه یکی از قدرتمندترین ماینرهای بازار است، اما به دلیل قیمت بالا ممکن است برای همه کاربران مناسب نباشد. قیمت این ماینر توسط شرکت سازنده ۳۶۱۵.۶ دلار اعلام شده است. مشخصات: قیمت: ۳۶۱۵.۶ دلار تاریخ عرضه: اکتبر ۲۰۲۳ قدرت پردازش: ۲۷۶ تراهش بر ثانیه (TH/s) مصرف برق: ۵,۴۹۲ وات بازدهی: ۱۹.۹ ژول بر تراهش (J/TH) ۵. Bitmain Antminer L9 منبع: m.bitmain.com از الگوریتم اسکریپت (Scrypt) در طراحی ارزهای دیجیتال محبوبی مانند لایت‌کوین (Litecoin) و دوج‌کوین (Dogecoin) استفاده شده است. در حال حاضر، بهترین ماینر برای رمزارزهای مبتنی بر الگوریتم اسکریپت، دستگاه Antminer L9 است. این ماینر با خنک‌سازی هوایی کار می‌کند و در دمای عملیاتی ۷۵ درجه سلسیوس عملکرد پایداری دارد. قدرت پردازش آن ۱۶ گیگاهش بر ثانیه (GH/s) است، مصرف برق آن ۳,۳۶۰ وات بوده و بازدهی‌اش ۲۱۰ ژول بر گیگاهش (J/G) است. بیت ماین این ماینر را با قیمت ۱۱,۲۰۰ دلار می‌فروشد. مشخصات: قیمت: ۱۱,۲۰۰ دلار تاریخ عرضه: سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ قدرت پردازش: ۱۶ گیگاهش بر ثانیه (GH/s) مصرف برق: ۳,۳۶۰ وات بازدهی: ۲۱۰ ژول بر گیگاهش ۶. Bitmain Antminer X5 منبع: m.bitmain.com الگوریتم هشینگ رندوم‌اکس (RandomX) مونرو (Monero) به‌گونه‌ای طراحی شده است که توسط سخت‌افزارهای معمولی مانند CPU هم قابل استخراج باشد. اما امروز دستگاه‌های تخصصی هم برای استخراج مونرو تولید شده‌اند که بهترین آن‌ها Antminer X5 است. این ماینر با خنک‌سازی هوایی کار می‌کند، قدرت آن ۲۱۲ کیلوهش بر ثانیه (KH/s) است و ۱,۳۵۰ وات برق مصرف می‌کند. راندمان این ماینر ۶.۳۷ ژول بر کیلوهش (J/K) و قیمت آن ۲,۹۹۹ دلار اعلام شده است. این مدل، اولین CPU مبتنی بر معماری RISC-V در محصولات بیت‌ماین است. مشخصات: قیمت: ۲,۹۹۹ دلار تاریخ عرضه: سپتامبر ۲۰۲۳ قدرت پردازش: ۲۱۲ کیلوهش بر ثانیه (KH/s) مصرف برق: ۱,۳۵۰ وات بازدهی: ۶.۳۷ ژول بر کیلو هش (J/K) ۷. Innosilicon A10 Pro ETH اگرچه شبکه اتریوم بعد از رویداد مرج از الگوریتم اثبات کار به اثبات سهام مهاجرت کرد و دیگر نمی‌توان اتریوم را استخراج کرد؛ اما رمزارزهایی مانند اتریوم کلاسیک (Ethereum Classic) همچنان از الگوریتم ات‌هش (EtHash) استفاده می‌کنند. ماینر A10 Pro ETH شرکت اینوسیلیکون (Innosilicon) یکی از بهترین گزینه‌ها برای استخراج اتریوم کلاسیک و سایر ارزهای مبتنی بر الگوریتم “EtHash” است. این دستگاه قدرت پردازش ۵۰۰ مگاهش بر ثانیه (MH/s) دارد، مصرف برق آن ۸۶۰ وات است و راندمان ۱.۹۲ ژول بر مگاهش (J/MH) را ارائه می‌دهد. مشخصات: قیمت: ۱,۹۰۰ دلار تاریخ عرضه: می ۲۰۲۰ قدرت پردازش: ۵۰۰ مگاهش بر ثانیه (MH/s) مصرف برق: ۸۶۰ وات بازدهی: ۱.۹۲ ژول بر مگاهش (J/MH) جمع‌بندی ماینینگ هنوز هم یکی از محبوب‌ترین روش‌های کسب درآمد در دنیای ارزهای دیجیتال است؛ اما رسیدن به سود واقعی فقط با «روشن‌کردن دستگاه» اتفاق نمی‌افتد. ماینرها برای اینکه به درآمد مطلوب برسند، باید بهترین دستگاه را متناسب با الگوریتم ارز دیجیتال موردنظرشان انتخاب کنند؛ زیرا هر الگوریتم، سخت‌افزار و توان پردازشی متفاوتی می‌طلبد. از الگوریتم‌های سنگین‌تری مانند SHA-256 برای بیت‌کوین گرفته تا الگوریتم‌هایی نظیر Scrypt لایت کوین، RandomX مونرو یا KHeavyHash کاسپا، هرکدام دنیای مخصوص به خود را دارند و انتخاب اشتباه باعث می‌شود که هزینه‌های برق و سرمایه اولیه به ضرر تبدیل شود. به همین دلیل، ارزیابی دقیق قدرت دستگاه، مصرف انرژی، راندمان و هزینه نگهداری، شرط لازم برای ماینینگ موفق و کسب سود به شمار می‌آیند. در این مطلب ۸ مورد از بهترین ماینرهای ۲۰۲۵ را معرفی کردیم، شما چه دستگاه‌های دیگری را به این لیست اضافه می‌کنید؟ سوالات متداول (FAQ) بهترین ماینر بیت کوین چیست؟درحال حاضر دستگاه Antminer S21 XP Hyd از برند بیت ماین و Avalon Made A1466 از شرکت Canaan قدرتمندترین ماینرهای بیت کوین به‌شمار می‌آیند.آیا همه ماینرها سودآور هستند؟سودآوری یک ماینر به چند عامل مهم از جمله قیمت خود دستگاه، هزینه برق، هزینه نگهداری، روند قیمت رمزارزی که استخراج می‌کنید، سختی شبکه و شرایط بازار بستگی دارد. برای برخی رمزارزها مانند بیت‌کوین، استخراج فقط با اسیک ماینرها صرفه اقتصادی دارد، زیرا پردازنده‌های معمولی فاقد قدرت کافی برای رقابت در شبکه هستند.آیا ماینرها کاربرد دیگری هم دارند؟خیر. تراشه‌های اسیک فقط برای استخراج یک الگوریتم خاص ساخته شده‌اند و هیچ کار دیگری نمی‌توان با آن‌ها انجام داد. اگر یک دستگاه برای الگوریتمی مانند SHA-256 طراحی شده باشد، فقط برای استخراج ارزهای مبتنی بر همین الگوریتم می‌توان از آن‌ استفاده کرد و کاربرد دیگری ندارد.

در حالی که ریزش قیمت‌ها بار دیگر بر بازار کریپتو سایه افکنده، شرکت استراتژی به رهبری مایکل سیلر از تشکیل یک ذخیره ۱.۴۴ میلیارد دلاری خبر داده است؛ ذخیره‌ای که قرار است پشتوانه‌ای برای پرداخت سود سهام ممتاز، سود بدهی‌ها و تعهدات سهام عادی شرکت باشد. به گزارش میهن بلاکچین، این اقدام از طریق فروش بخشی از سهام عادی کلاس A در قالب برنامه عرضه «در بازار» انجام شده است. استراتژی در بیانیه رسمی خود توضیح داده که هدف آنها ایجاد یک ذخیره دلاری پایدار است؛ ذخیره‌ای که در حال حاضر ۱۲ ماه پرداخت سود سهام را پوشش می‌دهد و در ادامه قرار است تقویت شود تا به سطح پشتیبانی حداقل ۲۴ ماه برسد. سرمایه‌گذاری دوباره استراتژی روی بیت کوین خبر راه‌اندازی ذخیره ۱.۴۴ میلیارد دلاری استراتژی همزمان با خرید بیت کوین جدید این شرکت انجام شده است. شرکت استراتژی اعلام کرده که در فاصله دو هفته اخیر، ۱۳۰ واحد بیت کوین دیگر به ارزش ۱۱.۷ میلیون دلار خریداری کرده که با احتساب آن حالا مجموع دارایی‌های بیت کوینی شرکت به ۶۵۰٬۰۰۰ واحد رسیده است. طبق اعلام شرکت استراتژی، ذخیره دلاری تازه راه‌اندازی شده نقش اصلی را در تامین وجوه لازم برای پرداخت سود سهام ممتاز، بدهی‌ها و همچنین تعهدات مربوط به سهام عادی ایفا خواهد کرد.  به گفته استراتژی، این ذخیره معادل ۲.۲٪ از ارزش سازمانی (Enterprise Value)، حدود ۲.۸٪ از ارزش سهام و ۲.۴٪ از ارزش بیت کوین‌های شرکت است. استراتژی تأکید کرد که تنها در کمتر از ۹ روز معاملاتی توانسته این مبلغ را از طریق فروش سهام MSTR جذب کند. روش استراتژی برای ایجاد ذخیره دلاری - منبع: Strategy مایکل سیلر، بنیانگذار استراتژی تاکید کرده که ایجاد «ذخیره دلاری» در کنار «ذخیره بیت کوین» قدم بعدی در تکامل این شرکت است و آنها را برای مدیریت بهتر نوسانات کوتاه‌مدت آماده می‌کند. در سمت دیگر، فونگ لی (Phong Le)، مدیرعامل و رئیس کنونی استراتژی نیز خاطرنشان کرده که سرمایه‌گذاری اخیر آنها حالا مجموع دارایی‌های شرکت را به سطحی رسانده که معادل ۳.۱٪ از تمام بیت کوین‌های قابل استخراج در جهان است. وی در این باره گفته: ما با توجه به نقش مهمی که در اکوسیستم بیت کوین ایفا می‌کنیم و برای تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران و دارندگان سهام، این ذخیره دلاری را ایجاد کردیم که اکنون ۲۱ ماه از پرداخت سود سهام را پوشش می‌دهد.

به دنبال ریزش سنگین بازار ارزهای دیجیتال و بیت کوین، قیمت اتریوم نیز سطح روانی ۳۰۰۰ دلار را از دست داد و تا ۲۷۰۰ دلار سقوط کرد. این ریزش حالا باعث شده تا نگاه‌ها دوباره به سمت عوامل کلان اقتصاد و نمودارهای تکنیکال اتریوم معطوف شود. در همین حال نگرانی‌ها از احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن نیز ضربه‌ای تازه به احساسات بازار زده و باعث شده معامله‌گران احتیاط بیشتری در برابر ریسک‌های کوتاه‌مدت از خود نشان دهند. به گزارش میهن بلاکچین، علیرغم این ریزش، تصویر ارائه‌شده از تحلیل‌های تکنیکال و دیتای آنچین کاملا مبهم است. از یک سو شاخص‌های آنچین شکل‌گیری کف محلی را سیگنال می‌دهند و در سمت دیگر، قیمت فعلی این ارز دیجیتال در میانه دو سطح مهم حمایت و مقاومت گیر افتاده است. همین تقابل، مسیر پیش‌روی اتر را به میدان نبردی جدی میان خریداران و فروشندگان تبدیل کرده است. قیمت اتریوم بین دو سطح کلیدی گیر افتاده است قیمت اتریوم پس از رشد ۱۸ درصدی از کف ۲۶۲۰ دلاری ۲۱ نوامبر خود در حفظ سطح روانی ۳۰۰۰ دلار ناتوان عمل کرد و دوباره با فشار فروش مواجه شد. تحلیلگری به نام دت مارتینی گای (That Martini Guy ₿) می‌گوید این سطح پیش‌تر حمایت مهمی بوده که حالا به مقاومتی قدرتمند در برابر اتریوم تبدیل شده است. این محدوده دقیقاً همان‌جایی است که میانگین‌های متحرک ۵۰ هفته‌ای (موج زرد) و ۱۰۰ هفته‌ای (موج آبی) با هم تلاقی دارند؛ موضوعی که اهمیت این سطح را بیشتر می‌کند. این تحلیلگر در این باره می‌گوید: اگر اتریوم بتواند این مقاومت را پشت سر بگذارد و بالای آن تثبیت شود، احتمال جهش قیمت تا محدوده میانی ۳٬۰۰۰ دلاری در ماه دسامبر وجود دارد. نمودار اتریوم تایم‌فریم ۱ هفته - منبع: TradingView داده‌های پلتفرم گلسنود نشان می‌دهد که یک ناحیه مقاومت دیگر نیز کمی بالاتر و بین ۳٬۱۵۰ تا ۳٬۲۳۰ دلار قرار دارد؛ جایی که در مجموع ۵.۱ میلیون واحد ETH خریداری شده است. نمودار توزیع عرضه اتریوم بر اساس قیمت خرید - منبع: Glassnode در سمت مقابل، اتریوم در حال حاضر کمی پایین‌تر از حمایت مهم ۲۸۰۰ دلاری معامله می‌شود، سطحی که حدود ۳.۶ میلیون واحد اتر در آن خریداری شده است. دن کریپتو تریدز (Daan Crypto Trades)، تحلیلگر مطرح معتقد است که اتریوم فعلا این ناحیه حیاتی را به خوبی حفظ کرده است. او همچنین با اشاره به محدوده ۲۸۰۰ تا ۲۸۵۰ دلاری تاکید کرده که از دست رفتن آن مساوی از دست رفتن روند صعودی بازار خواهد بود. وی در این باره می‌گوید: این ناحیه همان جایی است که خریداران باید تا حد ممکن دفاع کنند. نمودار اتریوم تایم‌فریم ۳ روزه - منبع: Daan Crypto Trades در همین حال این تحلیلگر معتقد است که عبور قیمت از ۳٬۳۵۰ دلار می‌تواند اتریوم را به سقف محدوده ۴٬۰۰۰ دلار نزدیک کند: در این ساختار، سطوح مهم همان ۲٬۸۵۰ و ۳٬۳۵۰ دلار هستند. انتظار می‌رود خریداران از محدوده ۲٬۸۰۰ تا ۲٬۶۰۰ دلار با قدرت دفاع کنند، در حالی که فروشندگان در حوالی میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه (حدود ۳٬۱۰۰ دلار) مقاومت سنگینی ایجاد کرده‌اند. ورود سرمایه به ETFهای اتریوم نشانه‌ای از خوش‌بینی است یکی از عواملی که مانع ریزش بیشتر اتریوم شده، ورود سرمایه به ETFهای اسپات اتریوم در آمریکا است. این صندوق‌ها هفته تعطیلات روز شکرگزاری را با ۳۱۲ میلیون دلار ورود سرمایه پشت سر گذاشتند؛ آماری که نشان می‌دهد احتمالاً موج فروش نهادی‌ها به پایان رسیده است. ورودی روزانه به ETFهای اسپات اتریوم - منبع: SoSoValue در مقیاس جهانی نیز محصولات قابل‌معامله مبتنی بر اتریوم (ETPها) هفته گذشته ۳۰۹.۱ میلیون دلار ورودی ثبت کردند که بیانگر تداوم تقاضای نهادی برای این دارایی است. اما در سوی دیگر ماجرا، فعالیت‌ها در شبکه اتریوم کاهش یافته که فعلا مانع از بازیابی قیمت شده است. بر اساس داده‌های پلتفرم نانسن، کارمزدها در شبکه اتریوم در هفت روز گذشته به ۲.۶۸ میلیون دلار رسیده که نسبت به هفته پیش ۵۴٪ کاهش یافته است. در سمت مقابل، کارمزدهای شبکه سولانا ۲٪ افزایش یافته و شبکه ترون نیز رشد خفیف ۰.۴٪ را ثبت کرده است. رتبه‌بندی بلاکچین‌ها بر اساس کارمزدشان در ۷ روز اخیر - منبع: Nansen با وجود افت کارمزدها، تعداد آدرس‌های فعال لایه اصلی اتریوم ۲۰٪ افزایش یافته و تعداد تراکنش‌ها نیز ۴٪ رشد کرده است. افزایش تعامل کاربران می‌تواند در ادامه به تقاضای بیشتر برای ETH منجر شود و به بازیابی قیمت کمک کنند. داده‌های آنچین از احتمال به کف رسیدن قیمت می‌گویند در سمت دیگر شاخص «MVRV Z-Score» که در تحلیل‌ آنچین برای تشخیص کف‌ها و سقف‌های بازار استفاده می‌شود، در حال نزدیک‌شدن به منطقه انباشت (خط سبز) است. این موضوع احتمال شکل‌گیری یک کف محلی برای اتریوم را تقویت می‌کند. شاخص MVRV Z-Score اتریوم - منبع: Capriole Investments آخرین‌بار که این شاخص به حوالی سطح کنونی یعنی ۰.۳۰ رسید، ماه ژوئن، درست پس از اصلاح ۲۵ درصدی قیمت بود. همان زمان اتریوم کف محلی ۲۱۰۰ دلاری را تشکیل داد و پس از آن رالی چند ماهه‌ای را آغاز کرد که نتیجه‌اش صعود ۱۳۴ درصدی قیمت تا اوج ۴۹۵۰ دلاری بود. در حال حاضر بسیاری از مدل‌های ارزش‌گذاری اتریوم نشان می‌دهند که این رمزارز کمتر از ارزش واقعی خود قیمت‌گذاری شده و می‌تواند دوباره به محدوده بالای ۴٬۰۰۰ دلار بازگردد.

بازار رمزارزها ماه دسامبر را با ضربه‌ای ناگهانی آغاز کرد؛ ضربه‌ای که باعث شد قیمت بیت کوین در یک حرکت سریع ۸ درصدی پایین بیاید و دوباره به محدوده خطر نزدیک شود. سقوط قیمت تا حوالی ۸۴ هزار دلار نه‌تنها معامله‌گران را غافلگیر کرد، بلکه موج تازه‌ای از ترس، تردید و گمانه‌زنی درباره ادامه مسیر بزرگ‌ترین ارز دیجیتال بازار به‌راه انداخت. بازار حالا دوباره در وضعیتی قرار گرفته که نقدینگی محدود، شاخص‌های کلان اقتصادی، رفتار نهنگ‌ها، و حتی تحولات ژاپن می‌توانند مسیر چند هفته آینده را تعیین کنند. در این میان، تاریخ هم پیام روشنی دارد: معمولاً نوامبرِ قرمز، دسامبری مشابه پشت سر خود می‌گذارد. اما آیا امسال هم همین‌طور خواهد بود؟ یا این‌بار انباشت بی‌سابقه استیبل‌کوین‌ها و نشانه‌های تقاضای آمریکایی می‌توانند ورق را برگردانند؟ در این مطلب ۵ نکته مهم که در این هفته باید مدنظر قرار دهید را بررسی می‌کنیم. ۱- بیت کوین و خطر ریزش دوباره؛ رالی قبل از کریسمس در خطر است قیمت بیت کوین در لحظات پایانی ماه نوامبر دوباره درگیر نوسانات شد و در یک افت سریع تا محدوده ۸۴٬۰۰۰ دلاری سقوط کرد. در حال حاضر هم بیت کوین بار دیگر به همان رنج قیمتی برگشته که پیش از تعطیلات روز شکرگزاری در آن گرفتار شده بود؛ محدوده‌ای که نشان می‌دهد بازار هنوز برای یک جهش بزرگ آماده نیست. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ ساعته - منبع: TradingView طبق نمودارها، شروع ماه دسامبر با یک الگوی کلاسیک «بارت سیمپسون» همراه بوده است؛ الگویی که معمولاً نشان‌دهنده نوسانات شارپ و برگشت‌های ناگهانی قیمت است. در طول ریزش اخیر نیز قیمت بیت کوین در صرافی بیت‌استمپ تا حوالی ۸۵٬۶۱۶ دلار سقوط کرد و همزمان مجموع پوزیشن‌های لیکویید شده در ۲۴ ساعت اخیر از مرز ۸۰۰ میلیون دلار عبور کرد. مجموع لیکوییدیشن‌ها در بازار - منبع: CoinGlass در حال حاضر تحلیلگران پیش‌بینی‌های مختلفی دارند و برخی نیز به شدت نسبت به ادامه بدبین شده‌اند. به عنوان مثال، رومن (Roman) معامله‌گر معروف بازار مدعی شده که ریزش دردناک‌تری در پیش است و سقوط تا ۵۰٬۰۰۰ دلار را «اجتناب‌ناپذیر» توصیف کرده است. تِد پیلوز (Ted Pillows)، دیگر تحلیلگر مطرح نیز هشدار داده که اگر بیت کوین نتواند سطح ۸۸ تا ۸۹ هزار دلار را پس بگیرد، احتمالاً راهی کف قیمتی ماه نوامبر خواهد شد. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ روزه - منبع: Ted Pillows/X در سمت دیگر، پیتر برنت (Peter Brandt) معامله‌گر باسابقه دوباره سناریوی ریزش بیت کوین به زیر ۴۰٬۰۰۰ دلار را مطرح کرده است. همانطور که گزارش دادیم، هفته گذشته برنت عبور دوباره قیمت بیت کوین از ۹۰٬۰۰۰ دلار را «الگوی جهش گربه مرده» توصیف کرده بود؛ الگویی که از جهش موقتی قیمت پیش از یک ریزش سنگین خبر می‌دهد، جهشی که او می‌گوید اکنون احتمالا به پایان خودش رسیده است. منبع:‌X در مقابل، برخی تحلیلگران خوش‌بین‌تر معتقدند بازار می‌تواند وارد برای مدتی در محدوده ۸۰ تا ۹۹ هزار دلار نوسان کند و به‌تدریج سطوح از‌دست‌رفته را پس بگیرد. کریپ‌نوئوو (CrypNuevo) در آخرین تحلیل خود ضمن اشاره به چند سطح کلیدی از جمله میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای و قیمت آغازین سال ۲۰۲۵ نوشته: این قیمت‌ها ممکن است در نهایت یک بازه معاملاتی ۸۰ تا ۹۹ هزار دلاری تشکیل دهند. وی افزود: نگرانی اصلی من این است که حالا که قیمت زیر میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای، یعنی همان شاخصی که معمولا مرز بازار صعودی و نزولی محسوب می‌شود قرار داریم، چه می‌شود. آیا ممکن است وضعیت کنونی صرفا یک انحراف باشد؟ بله، در گذشته سابقه داشته. اما تا زمانی که قیمت دوباره بالای سطح ۹۹٬۸۰۰ دلار نرود، نمی‌توانم از سناریوی صعودی دفاع کنم. نمودار بیت کوین تایم‌فریم ۱ هفته - منبع: TradingView ۲- ماه تلخ بیت کوین؛ اما بدون افت بنیادی سقوط ناگهانی بیت کوین در لحظه بسته شدن کندل هفتگی و ماهانه، پایان یک ماه بسیار سخت برای سرمایه‌گذاران بود. بر اساس داده‌های کوین‌گلس، بیت کوین ماه نوامبر را با افت ۱۷.۷ درصدی بسته که بدترین عملکرد ماهانه از دوران بازار خرسی ۲۰۱۸ تاکنون محسوب می‌شود. مجموع زیان فصل چهارم ۲۰۲۵ نیز تا به اینجای کار به ۲۴.۴٪ رسیده که این ریزش با سقوط بیت کوین از قله ۲۰٬۰۰۰ دلاری خودش در سال ۲۰۱۷-۲۰۱۸ قابل مقایسه است. بازدهی بیت کوین در ماه‌های مختلف - منبع: CoinGlass همانطور که پیش‌تر گزارش دادیم، بررسی تاریخچه بیت کوین نشان می‌دهد که هر زمان که ماه نوامبر در ضرر بسته شده، معمولا با دسامبر قرمزی هم مواجه بوده‌ایم. نشریه اقتصادی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) در واکنش به نوسانات اخیر بازار در توییتی نوشته: در تمام سال ۲۰۲۴ بارها دیده‌ایم که جمعه شب‌ها و یکشنبه شب‌ها حرکات بزرگ و ناگهانی در کریپتو رخ می‌دهد. همین چند دقیقه پیش، بیت کوین بدون هیچ خبری ۴ هزار دلار سقوط کرد. چرا؟ چون نقدینگی بسیار کم است. تحلیلگران کوبیسی لتر ریزش اخیر بیت کوین را «افتی فاندامنتال» در بازار نمی‌دانند، بلکه آن را اصلاح تکنیکالی در ادامه ساختار نزولی کنونی و کمبود نقدینگی توصیف می‌کنند.  نقشه لیکوییدیشن بیت کوین نیز نشان می‌دهد که در حال حاضر سفارشات فروش جدیدی بالاتر از قیمت کنونی گذاشته شده و سطح ۸۵٬۰۰۰ دلار فعلا به عنوان نزدیک‌ترین حمایت ایفای نقش می‌کنند. هیت‌مپ لیکوییدیشن بیت کوین - منبع: CoinGlass ۳- چشم‌ها به ژاپن و داده‌های تورمی آمریکا؛ فدرال رزرو چه خواهد کرد؟ در حالی که بازار نفس‌نفس‌زنان به ماه جدید وارد شده، شاخص تورمی موردعلاقه فدرال رزرو یعنی شاخص هزینه مصرف شخصی (PCE) پس از ماه‌ها تاخیر ناشی از تعطیلی دولت آمریکا بالاخره منتشر خواهد شد. این داده‌ها یکی از مهم‌ترین ورودی‌های فدرال رزرو برای تصمیم‌گیری در خصوص نرخ بهره هستند؛ تصمیمی که کمتر از دو هفته دیگر اعلام می‌شود. بازار همچنان نسبت به کاهش نرخ بهره خوش‌بین است. ابزار فدواچ گروه CME نیز احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ را بیش از ۸۷٪ ارزیابی کرده است. پیش‌بینی نرخ بهره در ماه دسامبر - منبع: CME Group اما یک عامل بیرونی فعلا نگاه‌ها را به شرق آسیا و ژاپن معطوف کرده است. در حال حاضر بازدهی اوراق ۱۰ ساله دولتی ژاپن به ۱.۸۴٪ رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۸ است و نگرانی‌ها درباره ثبات مالی ژاپن باعث شده تا بازار سهام آمریکا پیش از بازگشایی هفتگی‌اش کمی افت کند. بازدهی اوراق ۱۰ ساله دولتی ژاپن - منبع: The Kobeissi Letter/X آرتور هیز (Arthur Hayes)، مدیرعامل سابق صرافی بیتمکس نیز معتقد است همین نگرانی باعث ریزش قیمت بیت کوین شده است: بیت کوین سقوط کرد چون بانک مرکزی ژاپن احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر را مطرح کرد. وقتی USDJPY بین ۱۵۵ تا ۱۶۰ باشد، BOJ مجبور است رویکردی تهاجمی اتخاذ کند. افزایش نرخ بهره در ژاپن در حالی مطرح می‌شود که بسیاری از بانک‌های مرکزی جهان در حال کاهش یا تثبیت نرخ بهره هستند.  نشریه کوبیسی لتر در این باره می‌گوید: شرایط مالی جهانی در دو سال اخیر از یکی از سخت‌ترین دوره‌ها به یکی از آسان‌ترین سطوح از ۲۰۰۱ تاکنون رسیده. حرکت فعلی شبیه به دوره پس از بحران مالی ۲۰۰۸ است. اکنون بیش از ۹۰٪ بانک‌های مرکزی جهان طی ۱۲ ماه گذشته یا نرخ را کاهش داده‌اند یا ثابت نگه داشته‌اند. سیاست پولی جهانی مدت‌هاست به این اندازه انبساطی نبوده. نگاهی به وضعیت جهانی اقتصاد - منبع: The Kobeissi Letter/X ۴- بازی حساس کوین‌بیس پریمیوم؛ نشانه‌ای کوچک اما مهم پس از تعطیلات روز شکرگزاری، توجه بازار حالا به اولین جلسه معاملاتی آمریکا جلب شده تا مشخص شود تقاضای سرمایه‌گذاران آمریکایی برای بیت کوین زیر ۹۰٬۰۰۰ دلار چگونه خواهد بود. یکی از مهم‌ترین شاخص‌ها برای ارزیابی این تقاضا، شاخص کوین‌بیس پریمیوم است که اختلاف قیمت بیت کوین در دو صرافی کوین‌بیس و بایننس را می‌سنجد و مثبت شدن آن معمولا نشانه افزایش ورود پول از سمت بازار آمریکاست. داده‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد که این شاخص تقریبا در تمامی طول ماه نوامبر در محدوده منفی بوده و تنها هنگام تعطیلات روز شکرگزاری مثبت شده است. کَس اَبه (Cas Abbe) از تحلیلگران کریپتوکوانت اما دیدگاهی امیدوارکننده دارد. وی در این باره می‌گوید: نشانه‌های خوبی از شکل‌گیری کف در حال ظهور هستند. شاخص کوین‌بیس پریمیوم مثبت شده در حالی که قیمت بیت کوین کاهش یافته. این همان نشانه‌ای است که در ماه آپریل سال جاری باعث آغاز روند صعودی شد. شاخص کوین‌بیس پریمیوم - منبع: CryptoQuant با این حال حساب توییتری اگینست وال‌استریت (Against Wall Street) تاکید کرده که تغییر جهت شاخص کوین‌بیس پریمیوم یک شبه قرار نیست اثر خودش را روی بازار بگذارد: به این نکته توجه کنید، اینکه شاخص قرمز شده دلیل ریزش آن روز بازار نبوده یا اگر شاخص سبز شب قرار نیست همان روز به ماه پرتاب شویم. موضوع، روند و تغییر مومنتوم است. ۵- انباشت بی‌سابقه استیبل‌کوین‌ها؛ بازار آماده شلیک؟ در حالی که معامله‌گران نگران آینده روند صعودی بیت کوین هستند، داده‌های استیبل‌کوین‌ها تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد و از انباشت عظیمی از «قدرت خرید» در پشت صحنه حکایت دارند. داده‌های کریپتوکوانت نشان می‌دهد که حجم استیبل کوین‌های موجود در صرافی بایننس به رکورد جدیدی رسیده و نسبت ذخایر استیبل کوینی به بیت کوینی در این پلتفرم در بالاترین سطح ۶ سال اخیرش قرار دارد. تحلیلگری با نام کریپتوآنچین (CryptoOnChain) در این باره می‌گوید: این روند نشان‌دهنده انباشت بی‌سابقه پول آماده خرید است. حجم استیبل کوین‌های موجود در بایننس در مقایسه با بیت کوین به بیشترین سطح شش سال گذشته رسیده. نسبت ذخایر استیبل کوینی به بیت کوینی بایننس - منبع: CryptoQuant این اتفاق به این معناست که اگر بازار ناگهان تغییر جهت بدهد، سرمایه به سرعت آماده ورود است؛ اتفاقی که در گذشته اغلب مقدمه رالی‌های بزرگ بیت کوین بوده است. وی اضافه می‌کند: وقتی کفه ترازو تا این حد به سمت استیبل‌کوین‌ها سنگین می‌شود، یعنی بازار آماده شلیک است. تاریخ نشان می‌دهد چنین شرایطی معمولاً قبل از رالی‌های قدرتمند رقم می‌خورد، فقط به این دلیل که نقدینگی لازم برای جهش قیمت، آماده و دسترس‌پذیر است.

طبق داده‌های شرکت کوین‌شرز (CoinShares)، جریان سرمایه در محصولات سرمایه‌گذاری رمزارز که توسط مدیران دارایی بزرگی مانند بلک‌راک (BlackRock)، بیت‌وایز (Bitwise)، فیدلیتی (Fidelity)، گری‌اسکیل (Grayscale)، پروشِرز (ProShares) و ۲۱شرز (21Shares) مدیریت می‌شوند، در هفته گذشته بار دیگر مثبت شد و مجموعاً بیش از ۱.۰۷ میلیارد دلار ورودی ثبت کرد. به گزارش میهن بلاکچین، این تغییر مسیر پس از چهار هفته خروج سرمایه به ارزش ۵.۷ میلیارد دلار رخ داد؛ بخشی از این تغییر ناشی از امیدواری به نزدیک بودن کاهش نرخ بهره در آمریکا بود. اظهارنظر جان ویلیامز (John Williams)، عضو کمیته بازار باز فدرال، مبنی بر اینکه سیاست پولی همچنان انقباضی است، به این خوش‌بینی دامن زد. بازگشت میلیاردی سرمایه به ETFهای رمزارزی جیمز باترفیل (James Butterfill)، رئیس تحقیقات کوین‌شرز، در گزارش جدید خود تأکید می‌کند که همین انتظارات توانست ورق را در بازار محصولات رمزارزی برگرداند. عملکرد قیمت بیت کوین و اتریوم - منبع: The Block اما این روند پیش از آن شکل گرفت که بیت کوین بامداد دوشنبه بیش از ۵٪ کاهش یافت؛ این اصلاح در پی انتشار گزارش‌هایی مبنی بر احتمال افزایش نرخ بهره در ژاپن طی ماه دسامبر شدت گرفت و افتی سنگین‌تر را برای بازار گسترده رمزارزها رقم زد. با وجود ورود سرمایه در هفته پایانی، عملکرد ماهانه همچنان منفی باقی ماند و مجموعاً حدود ۳.۲ میلیارد دلار در ماه نوامبر از صندوق‌های رمزارزی خارج شد. هم‌زمان، حجم معاملات ETPهای رمزارزی نیز کاهش محسوسی داشت و از رکورد ۵۶ میلیارد دلاری هفته قبل، به حدود ۲۴ میلیارد دلار رسید. باترفیل اشاره می‌کند که وقفه معاملاتی ناشی از تعطیلات شکرگزاری آمریکا یکی از عوامل این افت محسوب می‌شود. جریان سرمایه در دارایی‌های کریپتویی - منبع: Bloomberg برتری آمریکا با وجود تعطیلات معاملاتی با وجود تعطیلات شکرگزاری، صندوق‌های رمزارزی مستقر در آمریکا همچنان بیشترین سهم جریان سرمایه را به خود اختصاص دادند و توانستند طی یک هفته ۹۹۴ میلیون دلار ورودی ثبت کنند. کانادا با ۹۷.۶ میلیون دلار و سوئیس با ۲۴.۶ میلیون دلار نیز عملکرد مثبتی داشتند، اما آلمان جزو معدود بازارهایی بود که شاهد تداوم خروج سرمایه بود و ۵۵.۵ میلیون دلار خروج ثبت کرد. در سطح دارایی‌های پایه، محصولات مبتنی بر بیت کوین دوباره پیشتاز شدند و طی هفته گذشته حدود ۴۶۱ میلیون دلار ورودی تجربه کردند. خروج ۱.۹ میلیون دلاری از ETPهای شورت بیت کوین نشان می‌دهد بسیاری از سرمایه‌گذاران پیش‌بینی سقوط بیشتر قیمت را کنار گذاشته‌اند. در آمریکا، صندوق‌های اسپات بیت کوین حدود ۷۰.۱ میلیون دلار ورودی خالص ثبت کردند. فیدلیتی با صندوق FBTC بیش از ۲۳۰.۵ میلیون دلار ورودی داشت، هرچند این رقم تا حدی با خروج سرمایه در سایر صندوق‌ها جبران شد. جریان سرمایه ETF بیت کوین - منبع: The Block اتریوم نیز هفته‌ای قدرتمند پشت سر گذاشت و مجموعاً ۳۰۸ میلیون دلار ورود سرمایه در سطح جهانی ثبت کرد. ETFهای اسپات اتریوم مستقر در آمریکا با ۳۱۲.۶ میلیون دلار ورودی، تقریباً کل این عدد را تأمین کردند و خروج سرمایه در سایر کشورها را پوشش دادند. در همین حال، صندوق‌های مبتنی بر ایکس‌آر‌پی (XRP) برای اولین بار رکورد تاریخی جدیدی ثبت کردند و ۲۸۹ میلیون دلار ورودی هفتگی داشتند. جریان سرمایه ETFهای اتریوم - منبع: The Block باترفیل توضیح می‌دهد که این روند شش‌هفته‌ای اکنون ۲۹٪ از کل دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها را تشکیل می‌دهد و احتمالاً با موج جدید توجه به ETFهای اسپات در آمریکا مرتبط است.