بنیان‌گذار براچین (Berachain) می‌گوید گزارش اخیر درباره اینکه یکی از سرمایه‌گذاران سری B این پروژه حق دارد سرمایه‌گذاری ۲۵ میلیون دلاری خود را پس بگیرد، هم نامتوازن و هم ناکامل بوده است. به گزارش میهن بلاکچین، صندوق نوا دیجیتال (Nova Digital)، بازوی سرمایه‌گذاری بروان هاوارد (Brevan Howard)، در جریان دور سرمایه‌گذاری سری B براچین در آپریل ۲۰۲۴، یک حق بازپرداخت یک‌ساله دریافت کرده است. نُوا می‌تواند بخش یا تمام سرمایه‌ خود را تا دوازده ماه پس از رویداد ایجاد توکن (TGE) براچین بازیابی کند. نُوا دیجیتال و توافق با Berachain از آنجا که رویداد تولید توکن (TGE) براچین در ۶ فوریه (۱۸ بهمن) انجام شد، این به آن معناست که Nova تا ۶ فوریه ۲۰۲۶ امکان بازپس‌گیری سرمایه را خواهد داشت. اسموکی دِ برا (Smokey The Bera)، بنیان‌گذار ناشناس براچین، روز دوشنبه این روایت را رد کرد و گفت Brevan Howard در سری B دقیقاً با همان اسناد و شرایط سایر سرمایه‌گذاران مشارکت کرده است. او توضیح داد که براون این سرمایه‌گذاری را از طریق دفتر ابوظبی و با وسیله سرمایه‌گذاری جدیدی به نام Nova انجام داده و این صندوق ماه‌ها قبل از بسته شدن دور سرمایه‌گذاری به‌دنبال لید کردن آن بوده است. بنیان‌گذار براچین توضیح داد که Nova یک متمم خواسته بود تا در صورتی که براچین موفق به TGE و لیست‌شدن نشود، از آنها محافظت کند؛ زیرا در این صورت، توکن‌های قفل‌شده BERA که خریده بودند با استراتژی توکن‌های نقدشونده نُوا سازگار نبود. به گفته اسموکی، سایدلِتری که منتشر شده در همین راستا تهیه شد و شامل تعهدات مضاعف برای نوا بود؛ از جمله ارائه نقدینگی روی شبکه، تعهدی که تنها پس از راه‌اندازی براچین امکان‌پذیر بوده است. اسموکی تأکید کرد این توافق برای بستن معامله با یک سرمایه‌گذار مردد انجام نشده و در صنعت بی‌سابقه هم نیست. او همچنین افزود که نوا یکی از بزرگ‌ترین دارندگان توکن BERA است، هم از محل سرمایه‌گذاری سری B و هم از طریق خریدهای انجام‌شده در بازار آزاد و با وجود شرایط ضعیف بازار آلت کوین‌ها، به‌تدریج حجم سرمایه‌گذاری خود را افزایش داده است. تا زمان انتشار، اسموکی و بنیاد براچین به درخواست رسانه‌ها برای اظهارنظر پاسخ نداده‌اند. بروان هاوارد نیز خارج از ساعات اداری توضیحی ارائه نکرد. طبق داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، توکن BERA که در فوریه به اوج ۱۴.۸۳ دلار رسیده بود، اکنون ۹۳٪ پایین‌تر از آن سطح و در محدوده ۱.۰۵ دلار معامله می‌شود.

در بحبوحه ریزش اخیر بازار کریپتو، تحلیلگران بار دیگر از شکل‌گیری الگوی تقاطع مرگ (Death cross) خبر دادند. اگرچه این الگو معمولا به سیگنال نزولی تعبیر می‌شود؛ اما برخی معتقد بودند که شاید این‌ بار چندان مرگبار نباشد. همین موضوع باعث بحث‌ها در مورد مومنتوم، ریسک و مرحله بعدی چرخه بازار ارزهای دیجیتال را شدت بگیرد. در این مطلب از میهن بلاکچین می‌خواهیم ببینیم تقاطع مرگ (Death cross) بیت کوین چیست و چه سناریوهایی در انتظار بازار است. نکات کلیدی بیت‌کوین در ۱۶ نوامبر یک «تقاطع مرگ» ثبت کرد که نشانه‌ای از کاهش قدرت روند بعد از افت ۲۵ درصدی از اوج ۱۲۶ هزار دلاری بود. داده‌های بازار ازجمله خروج قابل‌توجه سرمایه از ETFها، افزایش انتقال بیت‌کوین به صرافی‌ها و فشار فروش هولدرهای کوتاه‌مدت همگی از کاهش مومنتوم صعودی حکایت داشتند. تمایل به ریسک هم در بازار کم کاهش یافت و همین باعث شد تقاطع مرگ اهمیت بیشتری پیدا کند، زیرا معامله‌گران در شرایط عدم قطعیت محتاط‌تر رفتار می‌کنند. حرکت بعدی بیت‌کوین به سطوح کلیدی ۹۲ تا ۹۴ هزار دلار و ۷۴ تا ۷۶ هزار دلار بستگی دارد. در این سطوح ممکن است شاهد اصلاح عمیق‌تر، یک دوره نوسان خنثی یا بازگشت تدریجی باشیم.  تقاطع مرگ بیت‌کوین چیست؟ منبع: binance.com تقاطع مرگ (Death cross) یک الگوی نموداری در تحلیل تکنیکال است و زمانی رخ می‌دهد که یک میانگین متحرک کوتاه‌مدت زیر میانگین متحرک بلندمدت قرار بگیرد. الگوی تقاطع مرگ بیت‌کوین زمانی شکل می‌گیرد که میانگین ۵۰ روزه زیر میانگین ۲۰۰ روزه برود و نشان می‌دهد قدرت روند (Momentum) کوتاه‌مدت نسبت به روند بلندمدت ضعیف‌تر شده است. این الگو معمولاً یک سیگنال نزولی محسوب می‌شود و از ادامه کاهش قیمت بیت کوین حکایت دارد. آخرین الگوی تقاطع مرگ بیت‌کوین در ۱۶ نوامبر ۲۰۲۵ ثبت شد و پیش از آن نیز در اصلاح ۶ آوریل ۲۰۲۵ دیده شده بود. آنچه بعد از تقاطع مرگ در حال وقوع است بررسی داده‌های اخیر نشان می‌دهد که روند بیت‌کوین در حال تغییر است: اوایل اکتبر ۲۰۲۵ قیمت بیت‌کوین تا نزدیکی ۱۲۶ هزار دلار رشد کرد، اما بعد از آن حدود ۲۵٪ از ارزش خود را از دست داد. در اواسط ماه نوامبر میانگین ۵۰ روزه زیر میانگین ۲۰۰ روزه قرار گرفت و الگوی تقاطع مرگ را ایجاد کرد. داده‌های آنچین نشان می‌دهد حجم انتقال بیت‌کوین به صرافی‌ها بیشتر و فعالیت هولدرهای کوتاه‌مدت ضعیف‌تر شده است. این وضعیت معمولاً در مراحل ابتدایی تا میانی دوره‌های اصلاح دیده می‌شود. صندوق‌های قابل‌معامله در بورس (ETF) اسپات بیت‌کوین یکی از بزرگ‌ترین خروج سرمایه‌های روزانه خود را با ۵۲۳ میلیون دلار ثبت کردند که نشان‌دهنده کاهش تمایل موسسات برای سرمایه‌گذاری روی بیت کوین است. احساسات بازار از «اطمینان» به «احتیاط» تغییر کرد و سایه ترس پررنگ‌تر شد؛ چراکه بیت‌کوین در حال تقلا برای بازپس‌گیری سطوح حمایتی مهم است. مجموع این عوامل نشان می‌دهد که تقاطع مرگ صرفا یک الگوی نمادین نیست؛ بلکه نشان‌دهنده کاهش مومنتوم و قدرت روند است. نقطه مقابل تقاطع مرگ، تقاطع طلایی (Golden cross) است که به عنوان سیگنال صعودی شناخته می‌شود. الگوی تقاطع طلایی بیت کوین زمانی رخ می‌دهد که میانگین ۵۰ روزه بالاتر از میانگین ۲۰۰ روزه قرار بگیرد. چرا تقاطع مرگ بیت‌کوین مهم است؟ هر الگوی تکنیکال بازتابی از اتفاقات بازار است و نکات مهمی را به معامله‌گران یادآوری می‌کند. نشانه‌های هشداری که در دل الگوی تقاطع مرگ وجود دارد عبارتنداز: ۱. کاهش قدرت روند صعودی تقاطع مرگ نشان می‌دهد اشتیاق کوتاه‌مدت بازار کاهش یافته است و باعث شده میانگین ۵۰ روزه از ۲۰۰ روزه پایین‌تر برود. این یعنی خریدارانی که قبلاً قیمت را بالا می‌بردند، اکنون از بازار عقب‌نشینی کرده‌اند. زمانی‌که مومنتوم کوتاه‌مدت نسبت به مومنتوم بلندمدت ‌ضعیف‌تر شود، معامله‌گران آن را نشانه کاهش قدرت روند صعودی می‌دانند. ۲. کاهش نقدینگی تقاضای نهادی نسبت به ماه‌های ابتدایی سال کمتر شده است. خروج پول از صندوق‌های ETF حاکی از آن است که بازیگران بزرگ در حال کاهش ریسک هستند. در شرایطی که نقدینگی کاهش پیدا کند؛ اما نوسان‌ها بالا باشند، حتی مقدار کمی فروش هم باعث حرکت‌های قیمتی بزرگ می‌شود. به همین دلیل، ایجاد تقاطع مرگ در شرایط فعلی بازار اهمیت بیشتری دارد. ۳.کاهش تمایل به ریسک کریپتو معمولاً زمانی عملکرد بهتری نشان می‌دهد که بازارهای جهانی تمایل بیشتری به پذیرش ریسک داشته باشند. تقاطع مرگ اخیر در فضایی رخ داده است که به خاطر شرایط نامطمئن اقتصاد جهانی و فشارهای نظارتی، معامله‌گران محتاط‌تر شده‌اند. همین موضوع اثر روانی و تکنیکالی آن را قوی‌تر می‌کند. تقاطع مرگ بیت‌کوین چطور روند بازار را تغییر می‌دهد؟ برای اینکه ببینیم الگوی تقاطع مرگ بیت کوین چه تاثیری روی روند کلی بازار می‌گذارد، ۳ سناریو را بررسی می‌کنیم: سناریو اول؛ اصلاح عمیق‌تر تا میانه سطح ۷۰ هزار دلاری الگوهای تکنیکالی که در حال شکل‌گیری هستند مانند الگوی سقف گسترش‌یابنده (Broadening-top) نشان می‌دهد که اگر فروش ادامه داشته باشد، احتمال دارد بیت‌کوین دوباره محدوده ۷۴ تا ۷۶ هزار دلار را لمس کند. این محدوده همان هدف قیمتی است که چندین تحلیلگر به آن اشاره کرده‌اند. در این صورت، تقاطع مرگ نه شروع اصلاح و نه پایان آن است؛ بلکه نقطه میانی یک اصلاح را نشان می‌دهد. سناریو دوم؛ تشکیل کف و آغاز بازگشت قیمت جالب است که در چرخه فعلی (۲۰۲۳ تا ۲۰۲۵)، در چندین مورد تقاطع مرگ نزدیک کف‌های بازار رخ داده است، نه سقف‌ها. این یعنی، سیگنال زمانی دیده شد که بخش زیادی از ریزش قبل از آن اتفاق افتاده بود. اگر همین الگو تکرار شود، ممکن است تقاطع مرگ فعلی به‌جای شکست و احتمال ریزش سنگین، نشان‌دهنده خستگی روند باشد. در چنین حالتی، اگر خروج سرمایه از ETFها تثبیت شود و خریداران در نزدیکی سطوح حمایتی فعال شوند، بازار می‌تواند وارد فاز بازگشت شود. سناریو سوم؛ حرکت خنثی و نوسان در یک محدوده بیت‌کوین اغلب بعد از حرکت‌های بزرگ، وارد فاز تثبیت قیمت طولانی‌مدت می‌شود. اگر چنین سناریویی اتفاق بیفتد، ممکن است قیمت میان ۹۰ تا ۱۰۰ هزار دلار نوسان کند و برای شکستن این محدوده منتظر محرک جدیدی از سمت اقتصاد کلان یا بازار کریپتو بماند. در این وضعیت، تقاطع مرگ به معنی تغییر شرایط بازار است؛ اما لزوما نشان‌دهنده یک سقوط شدید نیست. سطوح و نشانه‌های مهمی که باید زیر نظر داشت زمانی‌که تقاطع مرگ بیت کوین رخ می‌دهد، معامله‌گران چند سطح مهم و رفتارهای کلیدی بازار را دنبال می‌کنند تا ببینند اصلاح فعلی عمیق‌تر می‌شود، تثبیت می‌شود یا وارد فاز بازیابی می‌شود. مهم‌ترین سطوح فعلی عبارتنداز: حمایت کوتاه‌مدت: محدوده ۹۲ تا ۹۴ هزار دلار حمایت اصلی و مهم: محدوده ۷۴ تا ۷۶ هزار دلار مقاومت در مسیر بازگشت: عبور دوباره از ۱۰۰ هزار دلار و درنهایت بازگشت قیمت به بالای میانگین ۲۰۰ روزه جریان سرمایه: ورود و خروج ETFها، فعالیت نهنگ‌ها و رفتار هولدرهای کوتاه‌مدت احساسات بازار: شاخص‌های ترس. معمولاً ترس در نزدیکی کف‌ها افزایش می‌یابد؛ اما اگر ادامه پیدا کند می‌تواند نشان‌دهنده تدوام روند نزولی باشد. تقاطع مرگ زمانی شکل می‌گیرد که روند صعودی قدرت خود را از دست می‌دهد، فروشنده‌ها قیمت را پایین می‌آورند و میانگین ۵۰ روزه به زیر میانگین ۲۰۰ روزه می‌رود. این سیگنا‌ل‌ها تنها درصورتی معتبر تلقی می‌شوند که روند نزولی ادامه پیدا کند. در غیر این صورت، یک «هشدار کاذب» محسوب می‌شود. تقاطع مرگ چه معنایی برای کل بازار کریپتو دارد؟ از آن‌جایی که بیت‌کوین نقش پیشرو بازار کریپتو را دارد، تقاطع مرگ آن می‌تواند روی رفتار کل بازار تأثیر بگذارد: آلتکوین‌ها: معمولاً زمانی که روند بیت‌کوین ضعیف می‌شود، آلتکوین‌ها ریزش شدیدتری را تجربه می‌کنند. نقدینگی بازار: از آنجایی‌که معامله‌گران به استیبل‌کوین‌ها روی می‌آورند و حجم معاملات‌شان کم می‌شود، نقدینگی کاهش پیدا می‌کند. موقعیت ریسک: معامله‌گران از استراتژی‌های تهاجمی به سمت روش‌های محافظه‌کارانه می‌روند. به‌طور مثال از پوشش ریسک بیشتر و حد ضررهای نزدیک‌تر استفاده می‌کنند و معاملات لانگ اهرمی کمتری انجام می‌دهند. وضعیت کلی بازار: شرایط کلی نشان می‌دهد که ممکن است چرخه بازار به‌جای ادامه یک رالی قدرتمند وارد فاز تثبیت یا مرحله گذار شود. منبع: cointelegraph.com جمع‌بندی تقاطع مرگ (Death cross) بیت کوین زمانی رخ می‌دهد که میانگین متحرک ۵۰ روزه به زیر میانگین ۲۰۰ روزه می‌رسد و یک سیگنال نزولی به حساب می‌آید. الگوی اخیر نشانه سقوط قطعی نیست، اما نقطه عطف مهمی در چرخه بازار به شمار می‌آید؛ زیرا در دوره‌ای شکل گرفته که مومنتوم صعودی ضعیف شده، سرمایه نهادی در حال خروج است و احساسات بازار به سمت احتیاط تغییر کرده است. با این اوصاف، مسیر بعدی بیت‌کوین به واکنش قیمت در برابر سطوح حمایتی کلیدی، جریان ورود و خروج سرمایه و همین‌طور عوامل کلان بستگی دارد. نتیجه این شرایط ممکن است به اصلاح عمیق‌تر، یک دوره تثبیت یا حتی آغاز بازگشت تدریجی منجر شود. نکته اصلی برای معامله‌گران و سرمایه‌گذاران این است که شرایط بازار دیگر شبیه چند هفته قبل نیست. باید انتظارات خود را واقع‌بینانه‌تر کنند، مدیریت ریسک داشته باشند و سطوح کلیدی را به دقت زیرنظر بگیرند.

هم‌بنیان‌گذار ناشناس پامپ فان (Pump.fun) با نام مستعار ساپیجیجو (Sapijiju) ادعاهای مربوط به خروج ۴۳۶ میلیون دلاری این پروژه را رد کرد و گزارش لوک‌آنچین (Lookonchain) را کاملاً گمراه‌کننده خواند. به گزارش میهن بلاکچین، ساپیجیجو گفت هیچ‌یک از وجوه منتقل‌شده فروخته نشده و تمام USDC‌های جابه‌جا‌شده مربوط به فروش اولیه توکن PUMP بوده است که در قالب مدیریت خزانه میان کیف پول‌های داخلی بازتوزیع شده‌اند. ترس از فشار فروش و افت درآمد پامپ فان به گفته بنیان‌گذار پامپ فان، این جابه‌جایی‌ها صرفاً به‌منظور مدیریت نقدینگی و برنامه‌ریزی مالی انجام شده و این پلتفرم هیچ همکاری مستقیمی با سرکل (Circle) نداشته است. در مدیریت خزانه، پروژه‌ها معمولاً منابع مالی عملیات، درآمدها یا وجوه حاصل از ICO را میان کیف پول‌های مختلف جابه‌جا می‌کنند تا بودجه لازم برای ادامه توسعه و فعالیت تضمین شود؛ این موضوع لزوماً به‌معنای فروش دارایی نیست. منبع: حساب Sapijiju در X ادعاها زمانی شدت گرفت که لوک‌آنچین گزارش داد کیف پول‌های مرتبط با پامپ فان از اواسط اکتبر تاکنون حدود ۴۳۶ میلیون دلار USDC را به صرافی کراکن منتقل کرده‌اند که بسیاری آن را به‌منزله خروج نقدینگی تعبیر کردند. این جابه‌جایی‌ها در حالی انجام شد که درآمد ماهانه Pump.fun در نوامبر برای نخستین‌بار از جولای کمتر از ۴۰ میلیون دلار شد و به ۲۷.۳ میلیون دلار کاهش یافت. با این حال داده‌های دیفای‌لاما (DefiLlama)، آرکهام (Arkham) و لوک‌آنچین نشان می‌دهد که کیف پول منتسب به پامپ فان همچنان بیش از ۸۵۵ میلیون دلار استیبل کوین و حدود ۲۱۱ میلیون دلار سولانا در اختیار دارد. برخی تحلیلگران، از جمله نیکولای سوندرگارد از نانسن (Nansen)، این انتقال‌ها را نشانه‌ای از احتمال فروش بیشتر تفسیر کردند. در مقابل، امبرسی‌ان (EmberCN) معتقد است وجوه انتقالی ناشی از تخصیص‌های خصوصی سازمانی توکن PUMP بوده است و نشان‌دهنده دامپینگ فعال نیست. منبع: حساب LookOnChain در X واکنش دوپاره جامعه؛ از تردید تا دفاع واکنش جامعه به توضیحات ساپیجیجو یک‌دست نبود. برخی کاربران نسبت به تناقض در اظهارات او انتقاد داشتند؛ برای مثال، کاربری با نام واس (Voss) گفت ادعای عدم دخالت در انتقال‌ها با توضیح مدیریت خزانه هم‌زمان مطرح شده و این خود یک تناقض است. کاربر دیگری با نام ای‌تی‌اچ شیپ ویل (EthSheepwhale) این توضیحات را ناکافی دانست و Pump.fun را به دستکاری قیمت از طریق ایردراپ و عملکرد ضعیفی که باعث افت قیمت توکن زیر نرخ عرضه اولیه شده، متهم کرد. طبق داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، توکن PUMP اکنون با قیمت ۰.۰۰۲۷۱۴ دلار معامله می‌شود که ۳۲٪ کمتر از قیمت ICO (۰.۰۰۴ دلار) و تقریباً ۷۰٪ پایین‌تر از اوج ۰.۰۰۸۵ دلاری در سپتامبر است. نمودار قیمت پامپ فان - منبع: CoinMarketCap در مقابل، برخی کاربران رفتار پامپ فان را عادی دانستند و گفتند مسئله اصلی شفافیت درباره پشتوانه استیبل کوین‌هاست. کاربری با نام Matty.Sol نوشت: حتی اگر این ادعا درست باشد، ایرادی ندارد. این درآمد خودتان است. کاربر اوگا ان‌اف‌تی (Oga NFT) نیز گفت جابه‌جایی USDC پس از ICO یک رفتار معمول برای پروژه‌های معتبر است و مهم‌ترین سؤال اینجاست که آیا ذخایر USDC واقعاً پشتوانه عرضه در گردش هستند یا نه.

بازار بیت کوین دوباره به نقطه‌ای رسیده است که نشانه‌های آن، معمولاً فقط در مقاطع حساس چرخه‌های بزرگ دیده می‌شود. نسبت شارپ (Sharpe Ratio)، که یکی از مهم‌ترین ابزارهای سنجش کیفیت بازده نسبت به ریسک است، این روزها تقریباً به صفر نزدیک شده است؛ سطحی که معمولاً در آستانه پایان فشارهای سنگین بازار و شروع بازقیمت‌گذاری ریسک دیده می‌شود. به گزارش میهن بلاکچین، تحلیلگران معتقدند سقوط نسبت شارپ به چنین محدوده‌ای، الزاماً به‌معنای رسیدن قیمت به کف نیست، اما معمولاً مقدمات دوره‌هایی را فراهم می‌کند که در آن سرمایه‌گذاران هوشمند با نسبت ریسک به بازده بهتر وارد عمل می‌شوند. همزمان، داده‌های آنچین نیز از جابه‌جایی غیرمعمول حجم بزرگی از BTC خبر می‌دهد؛ الگویی تاریخی که پیش‌تر فقط در نقاط بحرانی مثل دسامبر ۲۰۱۸ و مارس ۲۰۲۰ رخ داده بود. افت نسبت شارپ‌ و نشانه‌های تغییر فاز بازار نسبت شارپ بیت کوین طی روزهای اخیر به محدوده‌ای نزدیک شده که طبق داده‌های تاریخی، تنها در دوره‌هایی مشاهده می‌شود که تردید معامله‌گران به حداکثر می‌رسد. به‌گفته ای. مورنو (I. Moreno)، تحلیلگر پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، چنین سطحی معمولاً به‌معنای ورود بازار به مرحله‌ای است که در آن ریسک دوباره قیمت‌گذاری می‌شود و سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند نسبت میان نوسان و بازده احتمالی را دوباره بسنجند. مورنو یادآوری می‌کند که وضعیت فعلی بسیار شبیه به سال‌های ۲۰۱۹، ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ است؛ دوره‌هایی که نسبت شارپ‌ برای مدتی طولانی در سطوحی قرار داشت که از لحاظ ساختاری ضعیف بود و پس از آن روندهای میان‌مدت و بلندمدت جدید شکل گرفتند. او تأکید می‌کند که این وضعیت تضمینی برای تشکیل کف قیمت بیت کوین نیست، اما نشان می‌دهد اگر بازار کمی آرام‌تر شود و نوسانات به حالت طبیعی‌تری بازگردند، کیفیت بازده‌ می‌تواند در آینده بهبود یابد. نسبت شارپ بیت کوین - منبع: CryptoQuant شاخص شارپ، نسبت بازده به ریسک را اندازه می‌گیرد و وقتی مقادیر آن نزدیک به صفر است، یعنی بازده بیت کوین نسبت به نوسانات آن بسیار ضعیف بوده است؛ این وضعیت، برای برخی سرمایه‌گذاران چیدمانی مناسب برای ورود محسوب می‌شود. از سوی دیگر، همین شاخص در اوایل ۲۰۲۴ هم‌زمان با صعود تند بازار و ثبت اوج تاریخی ۷۳,۰۰۰ دلاری، تا مرز ۵۰ بالا رفته بود که معمولاً در دوران اوج هیجانات دیده می‌شود. مورنو با وجود تمام این نشانه‌ها هشدار می‌دهد که هنوز هیچ علامت مشخصی از بازیابی روند دیده نمی‌شود و فقط چشم‌انداز ریسک به بازده در حال جذاب‌تر شدن است. سیگنال‌های تاریخی در داده‌های آنچین هم‌زمان با فشار فروش اخیر، داده‌های آنچین تصویر دیگری از شدت تحولات این هفته ارائه می‌دهد. بر اساس آمار شرکت گلسنود (Glassnode)، طی هفته گذشته بیش از ۸٪ از کل عرضه بیت کوین جابه‌جا شده است و در هفت سال گذشته تنها دو بار این اتفاق افتاده است: یکی در دسامبر ۲۰۱۸ و دیگری در مارس ۲۰۲۰، یعنی هر دو در قلب بازارهای نزولی. در هفت سال گذشته فقط دو بار پیش آمده است که ۸٪ از عرضه کل بیت کوین جابه‌جا شود - منبع: Glassnode جو برنت (Joe Burnett)، مدیر بخش استراتژی بیت کوین در شرکت سملر ساینتیفیک (Semler Scientific)، این جابه‌جایی گسترده را یکی از بزرگ‌ترین رویدادهای تاریخ شبکه توصیف کرد و گفت شدت تحولات اخیر در سطحی قرار دارد که می‌تواند نقطه‌عطفی برای بازار باشد. در همین بازه ۱۰ روزه، قیمت بیت کوین سقوطی ۲۳ درصدی معادل ۲۴,۰۰۰ دلار را تجربه کرد و تا محدوده ۸۲,۰۰۰ دلار پایین آمد. پس از آن، بخشی از افت جبران شد و در زمان نگارش این مطلب BTC با قیمت ۸۷,۰۰۰ دلار معامله می‌شود.‍

نهنگ قدیمی هایپرلیکوید که سقوط اکتبر را پیش‌بینی کرده بود، اکنون ۴۴.۵ میلیون دلار پوزیشن لانگ روی اتریوم دارد. به گزارش میهن بلاکچین، نهنگی که ماه گذشته با پیش‌بینی دقیق سقوط ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر) حدود ۲۰۰ میلیون دلار سود به‌دست آورده بود، بار دیگر وارد پوزیشن بزرگی شده و میزان لانگ‌های اتریوم خود را به ۴۴.۵ میلیون دلار رسانده است. نهنگی که از سقوط تا صعود را زمان‌بندی می‌کند این تریدر ناشناس که برخی او را نهنگ ۱۰ میلیارد دلاری هایپر یونیت (HyperUnit) می‌نامند، روز دوشنبه ۱۰ میلیون دلار دیگر به پوزیشن قبلی خود اضافه کرده است. داده‌های آرکهام اینتلیجنس (Arkham Intelligence) نشان می‌دهد او اکنون مجموعاً ۴۴.۵ میلیون دلار پوزیشن لانگ روی ETH دارد. به گفته آرکهام در شبکه ایکس (X)، این نهنگ تنها طی کمتر از یک ساعت بیش از ۳۰۰,۰۰۰ دلار سود محقق نشده ثبت کرده است. منبع: حساب Arkham در X این نهنگ از ماه گذشته تاکنون با چندین فروش استقراضی به‌موقع، نام خود را بر سر زبان‌ها انداخته و شهرت زیادی پیدا کرده است. اگر این بار نیز تحلیل او درست باشد، در آستانه بهره‌برداری از یک رالی احتمالی در قیمت اتریوم قرار دارد. هویت واقعی این نهنگ همچنان ناشناخته است و آرکهام او را در دسته نهاد سفارشی تأییدنشده همراه با شناسه کیف پول ثبت کرده است. گرت جین (Garret Jin)، مدیرعامل سابق صرافی ورشکسته بیت‌فارکس (BitForex)، مالکیت این کیف پول را رد کرده، اما در عین حال پس از تحقیقات برخی تحلیلگران آنچین، ارتباطی غیرمستقیم میان خود و مالک واقعی را نیز کاملاً انکار نکرده است. هم‌زمان با رشد کلی بازار کریپتو، قیمت اتریوم طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۲٪ افزایش یافته و اکنون در محدوده ۲,۹۰۰ دلار معامله می‌شود. با این حال، تحلیلگران همچنان نسبت به داده‌های بازار آتی اشاره می‌کنند و می‌گویند بازار ممکن است در حال شکل‌دادن کف قیمتی باشد که مشخص نیست در نهایت به نفع گاوها تمام می‌شود یا خرس‌ها.

شرکت مادر صرافی کره‌ای آپ‌بیت (Upbit) قصد دارد پس از ادغام با ناور، در بازار آمریکا عرضه اولیه انجام دهدگزارش‌های جدید نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران آمریکایی احتمالاً به‌زودی به یکی از بزرگ‌ترین بازارهای کریپتو در آسیا دسترسی مستقیم خواهند داشت. شرکت دونامو، مالک صرافی مطرح آپ‌بیت، در حال برنامه‌ریزی برای ورود به بورس نزدک پس از نهایی شدن ادغام خود با غول فناوری کره جنوبی، ناور، است. به گزارش میهن بلاکچین، این ادغام تا پایان هفته جاری تکمیل می‌شود و دونامو قصد دارد بلافاصله پس از آن مسیر IPO را در بازار سهام آمریکا آغاز کند. رسانه چوسان دیلی (Chosun Daily) نیز گزارش داده است که هیئت‌مدیره دو شرکت روز چهارشنبه تشکیل جلسه می‌دهند و در صورت تصویب، مدیران‌عامل دونامو و ناور روز پنجشنبه جزئیات طرح‌های پس از ادغام را به‌صورت عمومی منتشر خواهند کرد. رویکرد دونامو و ناور؛ از ادغام تا پروژه استیبل کوین آپ‌بیت با اختلاف، بزرگ‌ترین پلتفرم معاملات رمزارز در کره جنوبی محسوب می‌شود. داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko) نشان می‌دهد حجم معاملات ۲۴ ساعته این صرافی به ۲.۱ میلیارد دلار رسیده است؛ این رقم تقریباً برابر با حجم ۲.۲ میلیارد دلاری صرافی آمریکایی بولیش (Bullish) است که در ماه آگوست وارد بورس شد. ورود احتمالی دونامو به نزدک می‌تواند به وال‌استریت امکان دهد در بازاری مشارکت کند که معمولاً رفتار قیمتی متفاوتی نسبت به سایر بازارهای جهانی کریپتو نشان می‌دهد. مدیرعامل دونامو، در حال سخنرانی در اجلاس مدیران عامل اپک در ماه اکتبر - منبع: YouTube گزارش‌ها نشان می‌دهد بازوی فین‌تک ناور، یعنی ناور فایننشال (Naver Financial)، قصد دارد دونامو را از طریق مبادله سهام تصاحب و به زیرمجموعه خود تبدیل کند. ناور بزرگ‌ترین موتور جست‌وجوی کره جنوبی و معادل گوگل کره (Korean Google) شناخته می‌شود. این شرکت خدمات گسترده‌ای از جمله ایمیل، نقشه، وبلاگ و پرداخت‌های موبایلی ارائه می‌دهد. ناور همچنین برنامه دارد یک استیبل کوین مبتنی بر وون کره عرضه کند، زیرا قانون‌گذاران کره‌ای اخیراً مسیر عرضه استیبل کوین‌های مبتنی‌بر وون را‌ (ابتدا از طریق بانک‌ها) هموار کرده‌اند. نهادهای نظارتی باید ادغام این دو شرکت را نیز تائید کنند و بررسی خواهند کرد که آیا ترکیب بزرگ‌ترین صرافی کریپتویی و یکی از مهم‌ترین ارائه‌دهندگان خدمات پرداخت، به ایجاد انحصار منجر می‌شود یا خیر. شتاب عرضه‌های اولیه کریپتویی در آمریکا در سال جاری، چندین شرکت فعال در حوزه رمزارز در محیط سیاست‌گذاری نسبتاً دوستانه آمریکا وارد بورس شده‌اند. صرافی‌های جمنای (Gemini)، بولیش و ای‌تورو (eToro) همگی در سال جاری IPO برگزار کردند، اگرچه ارزش سهام آن‌ها با کاهش بازار کریپتو افت کرده است. از طرف دیگر، شرکت صادرکننده استیبل کوین سرکل (Circle) نیز یکی از موفق‌ترین IPOهای سال را رقم زد و در روز نخست عرضه با ارزش ۱۸ میلیارد دلاری وارد بازار شد.

زی‌کش (Zcash) در ماه‌های اخیر به یکی از شگفتی‌های بازار تبدیل شده است؛ این دارایی طی سه ماه بیش از ۱۰۰۰٪ رشد کرد و حالا با افتی ۱۵ درصدی در یک هفته، دوباره نگاه‌ها را به خودش برگردانده است. سوال اینجاست که آیا این صعود خیره‌کننده به پایان رسیده یا بازار فقط در حال خالی‌ کردن فشار کوتاه‌مدت است. به گزارش میهن بلاکچین، اما نمودار قیمت زی‌کش چیز دیگری می‌گوید. ساختار قیمت و شاخص‌های کلیدی، دو سیگنال مهم را نشان می‌دهند که بیشتر از پایان روند، بوی توقف موقت می‌دهند؛ الگوهای تکرارشونده در رفتار قیمت و اندیکاتورها، فعلاً تصویر یک اصلاح طبیعی را پررنگ‌تر می‌کنند تا یک برگشت قطعی. ساختار قیمت زی‌کش در مسیر ادامه روند؛ سیگنالی پنهان در رفتار RSI زی‌کش همچنان در دل یک الگوی مثلث صعودی حرکت می‌کند که معمولاً نشان‌دهنده قدرت‌گیری تدریجی خریداران است. در این ساختار، سقف‌های قیمت به یک مقاومت افقی محکم برخورد می‌کنند و همزمان، کف‌ها به‌صورت پله‌ای بالا می‌روند. نتیجه چنین رفتاری معمولاً به‌نفع خریداران تمام می‌شود، مگر اینکه الگو به‌طور کامل از هم بپاشد. در مورد زی‌کش، این سقف افقی کمی بالاتر از محدوده ۷۳۸ دلار قرار دارد که از ۷ نوامبر (۱۶ آبان)، هیچ‌کدام از تلاش‌های بازار برای عبور از آن موفق نبوده است. در مقابل، خط روند صعودی زیر قیمت همچنان فعال است و اجازه نمی‌دهد ساختار کلی الگو تضعیف شود. همین پیوستگی در رفتار قیمت، یکی از دلایل اصلی تحلیل‌گرانی است که معتقدند روند صعودی هنوز به پایان نرسیده است. آنچه این دیدگاه را تقویت می‌کند، وجود یک واگرایی پنهان صعودی در شاخص قدرت نسبی (RSI) است. بین ۳۰ اکتبر تا ۲۴ نوامبر (۸ آبان تا ۳ آذر)، قیمت توانست کف بالاتری ثبت کند، اما RSI کف پایین‌تری ساخت. چنین الگویی معمولاً زمانی پدیدار می‌شود که بازار در حال جمع‌‌آوری انرژی برای ادامه‌ روند است. نمودار روزانه قیمت زی‌کش به‌همراه نمودار RSI - منبع: TradingView همین الگو چند هفته قبل‌تر نیز تکرار شده بود. بین ۳۰ اکتبر تا ۱۱ نوامبر (۸ تا ۲۰ آبان)، همان نوع واگرایی شکل گرفت و نتیجه آن جهش ۷۴.۸۵ درصدی ZEC بود. حالا همان نشانه دوباره در نمودار دیده می‌شود و به معامله‌گران این پیام را می‌دهد که ممکن است بازار فقط در حال استراحت قبل از موج بعدی باشد. بازگشت آرام خریداران خرد؛ از تأیید تا بی‌اعتباری الگوها در سوی دیگر، رفتار معامله‌گران کوچک‌تر نیز جالب است. داده‌های موجود نشان می‌دهد بین ۲۰ تا ۲۵ نوامبر (۲۹ آبان تا ۴ آذر)، قیمت یک سقف پایین‌تر ثبت کرده، اما شاخص جریان پول (MFI)، سقف بالاتر ساخته است. این شاخص، جریان ورود و خروج پول هوشمند را دنبال می‌کند و وقتی برخلاف قیمت بالا می‌رود، می‌تواند نشان‌دهنده ظهور دوباره خریداران در اصلاحات باشد. نقطه حساس MFI در محدوده ۶۲.۰۹ قرار دارد. عبور قاطع از این سطح، معمولاً به‌عنوان تاییدی برای بازگشت قدرت خرید تلقی می‌شود. ترکیب این رفتار با خط روند صعودی مثلث، تصویری می‌سازد که بیشتر شبیه یک بازتنظیم کوتاه‌مدت است تا آغاز یک فاز نزولی. نمودار روزانه قیمت ZEC به‌همراه نمودار MFI - منبع: TradingView زی‌کش اکنون در میانه الگوی مثلث قرار دارد و مسیر بعدی کاملاً به واکنش قیمت نسبت به چند سطح کلیدی وابسته است. نخستین مانع مهم، مقاومت ۶۰۶ دلار است؛ سطحی که از ۲۳ نوامبر (۲ آذر) تاکنون چندین بار سد راه شده است. عبور پرقدرت از این محدوده می‌تواند مسیر را تا نزدیکی بازه ۶۸۴ دلار باز کند. اما شکست اصلی دقیقاً روی مرز ۷۴۳ دلار قرار دارد. بسته‌شدن قیمت بالای این سطح، به‌معنای تأیید شکست مثلث صعودی است و می‌تواند آغاز دوباره موج اصلی صعود باشد. در مقابل، اگر حمایت پویا در نزدیکی ۴۶۹ دلار شکسته شود، ساختار صعودی الگو از بین می‌رود و بازار وارد فاز خنثی یا حتی نزولی می‌شود. در چنین حالتی، سطح ۳۶۷ دلار به‌عنوان حمایت مهم بعدی شناخته خواهد شد. نمودار روزانه قیمت ZEC - منبع: TradingView با وجود افت اخیر، شرایط کلی همچنان از تداوم روند حمایت می‌کند. تا زمانی که واگرایی مثبت حفظ شود و فشار خرید در اصلاحات تقویت شود، ریزش اخیر بیشتر شبیه یک انحراف موقت است تا یک برگشت قطعی. عبور از ۶۰۶ دلار شروع بازیابی است و شکست ۷۴۳ دلار تایید می‌کند که روند صعودی هنوز زنده است.

اوندو فایننس (Ondo Finance)، با سرمایه‌گذاری غیرمنتظره خود دوباره توجه تحلیلگران را به خود جلب کرده است. این شرکت که به‌واسطه ارائه محصولات مالی سنتی آنچین شناخته می‌شود، بخشی از پشتوانه صندوق معروف اوراق قرضه کوتاه‌مدت خود را متنوع کرده است و این اقدام می‌تواند دامنه فعالیت توکنیزاسیون در سال آینده را گسترش دهد. به گزارش میهن بلاکچین، خرید ۲۵ میلیون دلار از استیبل کوین سودده YLDS نشان می‌دهد رقابت برای جذب سرمایه نهادی در حوزه اوراق قرضه توکنیزه‌شده وارد مرحله جدیدی شده است. در شرایطی که بزرگ‌ترین مدیران دارایی جهان نیز محصولات مشابهی به بازار آورده‌اند، تصمیم اوندو بیشتر شبیه یک اعلام حضور دوباره در بازاری است که به‌سرعت در حال بلوغ است. سرمایه‌گذاری اوندو فایننس در YLDS شرکت اوندو فایننس اعلام کرده است که ۲۵ میلیون دلار از استیبل کوین سودده YLDS را خریداری کرده و این دارایی را به پرتفوی ذخایر صندوق توکنیزه‌شده خود افزوده است. YLDS، محصولی از شرکت فیگور تکنولوژی سولوشنز (Figure Technology Solutions)، به‌عنوان یک استیبل کوین با بازده واقعی طراحی شده است و حالا بخشی از پشتوانه صندوق اوراق قرضه کوتاه‌مدت اوندو محسوب می‌شود. این صندوق که با نماد OUSG شناخته می‌شود، امکان دسترسی ۲۴ ساعته به اوراق خزانه‌داری آمریکا را به‌صورت آنچین فراهم می‌کند و بازده سالانه تخمینی آن معادل حدود ۳.۶۸٪ است. ارزش کل سرمایه قفل‌شده این صندوق در زمان انتشار این مطلب، نزدیک به ۷۷۷ میلیون دلار گزارش شده است. داده‌های مربوط به صندوق OUSG اوندو فایننس - منبع: rwa.xyz اوندو پیش از این نیز پشتوانه صندوق OUSG را از میان محصولات توکنیزه‌شده مدیران دارایی بزرگی مثل بلک‌راک (BlackRock)، فیدلیتی (Fidelity)، فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) و ویزدم‌تری (WisdomTree) انتخاب کرده بود. اضافه شدن YLDS نشان می‌دهد این شرکت در حال دنبال‌ کردن یک استراتژی تنوع‌بخشی جدی‌تر برای حفظ ثبات و کارایی این صندوق است. نقش فیگور و جایگاه YLDS؛ گسترش فعالیت‌های اوندو در بازارهای جهانی شرکت فیگور (Figure)، یکی از بازیگران مهم حوزه وام‌دهی و زیرساخت‌های بازار سرمایه روی بلاکچین پرووننس (Provenance) است. این شرکت تاکنون بیش از ۱۹ میلیارد دلار وام در حوزه‌های مختلف، از خطوط اعتباری خانه گرفته تا وام‌های رهنی و اعتبار مبتنی بر رمزارز، صادر کرده است. YLDS نیز یکی از محصولات جدید فیگور است که طبق داده‌های پلتفرم DefiLlama، حدود ۱۰۰ میلیون دلار ارزش بازار دارد. این خبر، مدت کوتاهی پس از آن منتشر شد که فیگور عرضه اولیه سهام خود را در بورس نزدک به پایان رساند؛ اتفاقی که توجه سرمایه‌گذاران نهادی را به این شرکت بیش از پیش افزایش داده است. پس از اعلام خرید اوندو، سهام فیگور حدود ۴٪ رشد کرد. نمودار قیمت سهام فیگور - منبع: Yahoo Finance تمرکز اصلی‌ اوندو فایننس که از سال ۲۰۲۱ در آمریکا فعالیت خود را آغاز کرده است، بر توکنیزاسیون دارایی‌های مالی سنتی است. این شرکت در ماه اکتبر دامنه فعالیت خود را گسترش داد و صدها سهم بورس آمریکا و ETF را روی زنجیره بایننس اسمارت‌چین (BNB Chain) در دسترس کاربران قرار داد. روز چهارشنبه نیز اوندو اعلام کرد که از اداره بازارهای مالی لیختن‌اشتاین (FMA)، مجوز ارائه سهام توکنیزه‌شده در اروپا را دریافت کرده است. این مجوز اوندو را در موقعیتی قرار می‌دهد که بتواند بخش قابل‌توجهی از بازار نوظهور دارایی‌های مالی توکنیزه‌شده در اتحادیه اروپا را هدف بگیرد. رشد دوباره وام‌دهی با پشتوانه ارزهای دیجیتال در کنار تحرکات اوندو، بازار جهانی وام‌دهی با پشتوانه رمزارز نیز در سال ۲۰۲۵ وارد فاز رشد جدیدی شده است. افزایش تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران و حرکت بانک‌ها و شرکت‌های فین‌تک به‌سمت پذیرش وثیقه‌های رمزارزی باعث شده است که این بازار دوباره فعال شود. در ماه جولای، شرکت بلاک ارنر (Block Earner) در استرالیا، وام‌های مسکن مبتنی بر بیت کوین ارائه کرد؛ این محصول تا نیمی از ارزش ملک را پوشش می‌دهد و وثیقه رمزارزی مشتریان نیز از طریق فایربلاکس (Fireblocks) نگهداری می‌شود. هم‌زمان، شرکت تتر (Tether) از سرمایه‌گذاری در پلتفرم لِدن (Ledn) خبر داد؛ این شرکت، وام‌های مصرفی با پشتوانه بیت کوین ارائه می‌دهد و در سه‌ماهه سوم سال بیش از ۳۹۰ میلیون دلار وام مبتنی بر BTC صادر کرده است. داده‌های مربوط به وام‌دهی آنچین کوین‌بیس - منبع: Dune صرافی کوین‌بیس (Coinbase) نیز در روز پنجشنبه محصول جدیدی معرفی کرد که امکان دریافت وام دلاری با وثیقه اتریوم را تا سقف ۱ میلیون دلار فراهم می‌کند. طبق داده‌های آنچین پلتفرم Dune، کوین‌بیس از ابتدای سال تاکنون حدود ۱.۲۹ میلیارد دلار وام آنچین صادر کرده است.

در حالی که قیمت بیت کوین همچنان میان شک و امید گرفتار است، برخشی شاخص‌های کلیدی رفتاری را نشان می‌دهند که در چرخه‌های قبلی معمولاً آغازگر دوره‌های چندماهه رشد بوده‌اند. این‌بار نیز نشانه‌ها بی‌سر و صدا در حال شکل‌گیری‌ هستند و بسیاری از تحلیلگران نمی‌توانند آن‌ها را نادیده بگیرند. به گزارش میهن بلاکچین، یکی از این نشانه‌ها، بازگشت شاخص ریسک/بازده بیت کوین به محدوده‌ای است که در شش سال اخیر فقط چندبار دیده شده است. این اتفاق بیشتر از اینکه یک تهدید باشد، سیگنالی مثبت به بازار می‌فرستد و نشان می‌دهد که کیفیت بازدهی می‌تواند به‌تدریج بهبود یابد. بازگشت سیگنال‌های کمیاب در شاخص شارپ داده‌های پلتفرم تحلیل آنچین کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد نسبت شارپ (Sharpe Ratio) بیت کوین به پایین‌ترین سطح چندساله رسیده است که آخرین‌بار در میانه سال ۲۰۲۳ دیده شده بود. نسبت شارپ، ابزار کلاسیک اقتصاد برای سنجش کیفیت بازده یک دارایی در برابر میزان ریسک آن است و وقتی این شاخص وارد محدوده سبزِ زیر صفر می‌شود، معمولاً به این معناست که بازار به نقطه‌ای رسیده که پتانسیل بازدهِ بیشتر در آینده افزایش یافته است. شاخص شارپ بیت کوین - منبع: CryptoQuant مورنو دی‌وی (MorenoDV)، یکی از تحلیلگران کریپتوکوانت، در یادداشت اخیر خود توضیح می‌دهد که وضعیت فعلی این شاخص بسیار شبیه دوره‌های ۲۰۱۹، ۲۰۲۰ و ۲۰۲۲ است؛ در این دوره‌ها، نسبت شارپ برای مدتی در محدوده‌های پایین و فشرده باقی ماند و سپس روندهای چندماهه جدیدی در بازار شکل گرفت. او تأکید می‌کند که این سیگنال لزوماً به‌معنای تشکیل کف نیست، اما می‌تواند نشان دهد که کیفیت بازده‌ آینده در حال بهبود است؛ البته به‌شرطی که بازار ثبات بیشتری پیدا کند و نوسانات به حالت طبیعی‌تری برسند. نسبت شارپ معمولاً تا مدتی پس از ورود به محدوده منفی به کاهش ادامه می‌دهد و سپس همزمان با بازگشت خود، جهت قیمت را نیز تغییر می‌دهد. آخرین کف بلندمدت این شاخص در نوامبر ۲۰۲۲ ثبت شد؛ تقریباً دو ماه پیش از پایان بازار خرسی پیشین. در همین راستا، مورنو معتقد است تا زمانی که این شاخص روند صعودی خود را آغاز نکند، نمی‌توان از عبور کامل از بحران اطمینان داشت. به نظر او، بیت کوین هنوز سیگنال بازگشت روند را صادر نکرده، اما چشم‌انداز بازدهی آینده جذاب‌تر از چند ماه گذشته شده است. بیت کوین هیتر هم به محدوده سبز برگشت در کنار نسبت شارپ، یکی دیگر از شاخص‌های محبوب بازار، یعنی بیت کوین هیتر (Bitcoin Heater)، نیز رفتاری مشابه نشان داده است. این شاخص که توسط شرکت کپریول اینوستمنتز (Capriole Investments) طراحی شده، میزان «حرارت نسبی» در بازار قراردادهای پرپچوال، فیوچرز و آپشن را بر اساس داده‌های مبتنی بر سود باز (OI) اندازه‌گیری می‌کند و حالا دوباره وارد محدوده سبز عمیق شده است که آخرین‌بار در نوامبر ۲۰۲۲ دیده شد. چارلز ادواردز (Charles Edwards)، مدیر کپریول و توسعه‌دهنده این شاخص، در پلتفرم X نوشت با وجود فشار فروش نهادی و چالش‌های ساختاری دیگر، وقتی هیتر در این محدوده قرار می‌گیرد نمی‌توان دیدگاهی نزولی داشت. او معتقد است که دست‌کم در یک بازه زمانی کوتاه‌مدت، احتمال حرکت صعودی بیشتر شده است. نمودار روزانه قیمت بیت کوین به‌همراه شاخص Bitcoin Heater - منبع: TradingView ادواردز همچنین نمودار ارزش شبکه به تراکنش‌های پویا (Dynamic Range NVT) را منتشر کرد؛ طبق داده‌های این شاخص، بیت کوین نسبت به حجم تراکنش‌های آنچین، در وضعیت «اشباع فروش» قرار گرفته است. این رفتار نیز با الگوهای تاریخی بازار همخوانی دارد و معمولاً در دوره‌های ضعف قیمتی شدید دیده می‌شود. با وجود نشانه‌های مثبت، تردید همچنان پابرجاست با وجود این سیگنال‌ها، همه تحلیلگران متقاعد نشده‌اند که بازار آماده یک بازگشت پایدار است. پیتر برانت (Peter Brandt)، معامله‌گر باسابقه، در هفته‌های اخیر سقوط قیمت BTC از محدوده ۸۰٬۵۰۰ دلار را «پرش گربه مرده» توصیف کرده بود؛ وضعیتی که در آن قیمت پس از افت شدید افزایشی موقتی دارد و سپس دوباره به روند نزولی بازمی‌گردد. این اختلاف‌نظرها نشان می‌دهد بازار هنوز میان دو روایت اصلی گیر کرده است: روایتی که از داده‌های آنچین و رفتار ساختاری شاخص‌ها حمایت می‌گیرد و دیگری که ضعف روند و فشار فروش را نشانه‌ای از ادامه اصلاح می‌داند. با این حال، بازگشت شاخص‌هایی مانند شارپ و هیتر به محدوده‌های تاریخی خود باعث شده است احتمال پایان این مرحله سنگین فشار فروش بیشتر از قبل مطرح شود؛ مرحله‌ای که اگر مطابق الگوهای قبلی پیش برود، می‌تواند مقدمه شکل‌گیری فازهای بلندمدت جدید در چرخه کنونی باشد.

نوسان، بخشی جدایی‌ناپذیر از حیات بیت کوین است و معامله‌گران قدیمی کاملاً با این قضیه کنار آمده‌اند، اما تازه‌واردهای وال‌استریت کمی از آن جا خورده‌اند. تغییرات قیمتی جنون‌آمیز BTC طی هفته‌های اخیر، نه‌تنها بخشی از الگوی تاریخی این دارایی است، بلکه به‌نوعی یادآور ماهیت پرریسک و پرپاداش این دارایی محسوب می‌شود. به گزارش میهن بلاکچین، در همین حال، فشار نقدینگی در آمریکا، نگرانی درباره هزینه‌های سرسام‌آور سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی و افزایش نوسانات قیمتی، ترکیبی ساخته‌اند که می‌تواند بازار را به تغییرات شدیدتر در هر دو جهت سوق دهد. چند تحلیلگر برجسته درباره چرایی این اتفاقات و چشم‌انداز ماه‌های آینده گفته‌اند و مجموعه این روایت‌ها، تصویری نسبتاً امیدوارکننده ارائه می‌دهد. غافلگیری سرمایه‌گذاران نهادی از نوسانات بیت کوین؛ BTC خطرناک است یا جذاب؟ آنتونی پامپلیانو (Anthony Pompliano)، کارآفرین و سرمایه‌گذار شناخته‌شده حوزه کریپتو، در مصاحبه‌ای با شبکه CNBC توضیح داد که بخش قابل‌توجهی از فشار فروش اخیر ناشی از رفتاری است که میان سرمایه‌گذاران نهادی تازه‌وارد دیده می‌شود. به گفته او، بیت کوین تقریباً هر یک سال و نیم، سقوطی جدی را تجربه می‌کند و این اتفاق برای کسانی که سال‌ها با این بازار زندگی کرده‌اند، کاملاً عادی است. پامپلیانو تأکید کرد طی دهه گذشته، ۲۱ بار پیش آمده که بیت کوین بیش از ۳۰٪ افت کند. در نگاه او، معامله‌گران قدیمی این سیکل‌ها را بخشی از رشد طبیعی بازار می‌دانند، اما کسانی که از وال‌استریت وارد شده‌اند هنوز به این شدت نوسان عادت نکرده‌اند. تازه‌واردها در پایان سال مالی و در آستانه فصل پاداش‌ها، میان حفظ موقعیت و فروش برای تثبیت سود مردد هستند و این وضعیت می‌تواند به افت قیمت دامن بزند. در ادامه، متیو سیگل (Matthew Sigel)، رئیس بخش تحقیقات دارایی‌های دیجیتال در شرکت مدیریت سرمایه ون‌اک (VanEck)، توضیح داد که سقوط اخیر BTC عمدتاً در ساعات معاملاتی آمریکا اتفاق افتاده است. آمریکایی‌های بیشترین فشار فروش را به بازار بیت کوین وارد کردند - منبع: Matthew Sigel او این رفتار را نتیجه کمبود نقدینگی، افزایش فاصله‌ بین نرخ‌های اعتباری و نگرانی‌ها درباره هزینه‌های سنگین سرمایه‌گذاری در پروژه‌های مرتبط با هوش مصنوعی دانست. از نگاه او، این شرایط نشان می‌دهد بخشی از بازار آمریکا در حال مواجهه با محدودیت منابع مالی است و این موضوع می‌تواند به وقوع موج‌های فروش سرعتی منجر شود. ‌جف پارک (Jeff Park)، تحلیلگر پلتفرم بیت‌وایز (Bitwise)، یادآور شد که نوسانات قیمت بیت کوین طی دو ماه گذشته افزایش قابل‌توجهی داشته و دوباره در محدوده حوالی ۶۰ قرار گرفته است؛ این سطح، معمولاً زمینه حرکات بزرگ را فراهم می‌کند. پامپلیانو نیز با همین نگاه اظهار داشت که معامله‌گران باتجرب، به‌خوبی می‌دانند که نوسان به‌معنای ضعف بازار نیست، بلکه نشانه‌ای از پویایی و سلامت آن است. به باور او، روزی باید نگران شد که نوسانات بیت کوین به صفر نزدیک شود،؛ زیرا رشد این دارایی بدون وقوع نوسانات اساساً ممکن نیست. پامپلیانو یادآور شد BTC در طول دهه گذشته حدوداً ۲۴۰ برابر شده است که معادل ۷۰٪ سود میانگین سالیانه است. با این حال، وی در آخر تأکید کرد نباید انتظار داشت این روند خیره‌کننده با همان شدت ادامه پیدا کند. با این وجود، پارک معتقد است اگر بیت کوین طی ده سال آینده، به‌صورت میانگین تنها بین ۲۰٪ تا ۳۵٪ رشد کند، همچنان عملکردی بهتر از سهام خواهد داشت. پامپلیانو این ویژگی را دلیل اصلی علاقه سرمایه‌گذاران بلندمدت به بیت کوین می‌داند؛ دارایی‌ای که به‌زعم بسیاری، جایگاهی پایدار در سبد سرمایه‌گذاری آن‌ها پیدا کرده است.