شرکت گری‌اسکیل (Grayscale)، یکی از بزرگ‌ترین بازیگران نهادی در صنعت کریپتو، رسماً مراحل تبدیل «تراست زی‌کش (ZEC)» به یک صندوق ETF اسپات را آغاز کرده است. اگر این اقدام تأیید شود، برای نخستین‌بار یک دارایی مبتنی بر حریم خصوصی وارد سازوکار کاملاً قانون‌گذاری‌شده ETFهای آمریکایی می‌شود. این اتفاق می‌تواند مسیر تازه‌ای برای دارایی‌های مشابه باز کند. به گزارش میهن بلاکچین، از طرف دیگر، افزایش توجه سرمایه‌گذاران به زی‌کش، رشد تقاضا در بازار و انتقال بخش‌هایی از سبدهای نهادی به این دارایی باعث افزایش اهمیت این پرونده شده است. حالا نگاه‌ها به سمت نهادهای نظارتی دوخته شده تا مشخص شود این مسیر به همان نقطه‌ای می‌رسد که صنعت کریپتو مدت‌ها انتظارش را می‌کشید یا نه. گری‌اسکیل یک گام دیگر به ETF زی‌کش نزدیک شد بر اساس اسناد ثبت‌شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شرکت گری‌اسکیل درخواست خود را در قالب فرم S-3 ارائه کرده است که معمولاً فقط در اختیار ناشران بزرگ و باتجربه قرار می‌گیرد و روند تبدیل تراست به ETF را ساده‌تر می‌کند. در کنار این ثبت اولیه، درخواست تغییر قانون 19b-4 نیز ارائه شده است که در صورت تأیید، مسیر پذیرش و معامله این ETF در بورس نیویورک (NYSE Arca) هموار خواهد شد. این دقیقاً همان روشی است که گری‌اسکیل سال گذشته برای تبدیل تراست‌های بیت کوین و اتریوم به ETFهای اسپات به‌کار برد و با موفقیت از آن عبور کرد. به همین دلیل، بسیاری این اقدام را ادامه منطقی همان روند می‌دانند. در حال حاضر تراست زی‌کش حدود ۱۵۰ میلیون دلار دارایی در اختیار دارد و در صورت تأیید نهایی، تمام این توکن‌ها به ساختار جدید این ETF منتقل خواهند شد. افزایش تقاضای نهادی و اثر آن بر ETF پیشنهادی گری‌اسکیل در سند جدید خود توضیح داده که ETF زی‌کش نیز مانند سایر صندوق‌های اسپات، امکان ایجاد و بازخرید واحدهای صندوق را به‌صورت آنچین و با سبدی از توکن‌های ZEC فراهم می‌کند. این ویژگی به‌طور معمول باعث افزایش نقدشوندگی و کاهش فاصله قیمت صندوق با دارایی پایه می‌شود. همزمان، گزارش‌های موجود در بازار نشان می‌دهد علاقه به زی‌کش در ماه‌های اخیر رو به افزایش بوده است. یکی از محرک‌ها، تصمیم گروه ریلیانس (Reliance Group) بود که اعلام کرد کل سبد رمزارزی خود را به زی‌کش منتقل کرده است. این خبر توجه کاربران و سرمایه‌گذاران خرد و نهادی را دوباره به سمت ZEC جلب کرد و زمینه‌ای برای توسعه ابزارهای مالی مبتنی بر آن فراهم ساخت. طبق ساختار فعلی، ETF پیشنهادی گری‌اسکیل، سالانه ۲.۵٪ کارمزد خواهد داشت و پس از لیستینگ در بورس، در دسترس سرمایه‌گذاران بیشتری در مناطق مختلف قرار خواهد گرفت. بازتاب بازار؛ رشد قیمت و ورود ZEC به جمع بازیگران بزرگ افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به ZEC در قیمت آن نیز دیده می‌شود. بر اساس داده‌های CoinMarketCap، در زمان نگارش این مطلب، قیمت زی‌کش معادل ۵۰۸ دلار است و در ۲۴ ساعت گذشته نزدیک به ۱٪ افت داشته است. نمودار قیمت و اطلاعات بازار زی‌کش - منبع: CoinMarketCap با وجود نوسانات اخیر، ZEC توانسته خود را در میان ۱۵ رمزارز بزرگ بازار تثبیت کند و این پایداری، از یک‌سو نشان‌دهنده افزایش تقاضاست و از سوی دیگر توجه نهادهای نظارتی را بیش از پیش به این دارایی معطوف می‌کند. در متن ثبت‌شده نزد SEC نیز به این موضوع پرداخته شده است. زی‌کش به‌دلیل استفاده از فناوری اثبات با دانش صفر برای پنهان‌سازی اطلاعات تراکنش‌ها، همواره مورد توجه نهادهای نظارتی بوده و حساسیت‌های ویژه‌ای درباره آن مطرح است. گری‌اسکیل در سند خود هشدار داده است که این ویژگی، در کنار نقدشوندگی نسبتاً پایین‌تر ZEC در مقایسه با رمزارزهای بزرگ، ممکن است باعث نوسانات شدیدتر قیمت شود. اما در مجموع، ورود یک دارایی مبتنی بر حریم خصوصی‌ به مرحله رسمی ثبت ETF، اتفاقی مهم در تقابل دیرینه میان نوآوری مالی و قوانین سنتی است؛ مسیری که ممکن است صنعت کریپتو برای مدت‌ها درباره نتیجه‌ آن گفتگو کند.

بازار بیت کوین این روزها در وضعیتی به سر می‌برد که فشار فروشندگان بار دیگر خودش را نشان داده است. با این حال قیمت بیت کوین بار دیگر نشانه‌هایی از بهبود را از خود بروز داده و با بازگشت به بالای ۹۱٬۰۰۰ دلار کمی امید به میان سرمایه‌گذاران تزریق کرده است. در همین حال قیمت اتریوم نیز به بالای ۳٬۰۴۰ دلار رسیده و رشدی ۳.۶ درصدی را در شبانه روز گذشته ثبت کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، با وجود رشد ۲۴ ساعت اخیر، نگاه تحلیلگران نیز درباره وضعیت فعلی بیت کوین و احتمال ادامه سقوط یا بازگشت پرقدرت آن متفاوت است. برخی می‌گویند ضعف در بازپس‌گیری سطوح مقاومتی مهم نشان از خستگی روند دارد در حالی که عده‌ای دیگر حفظ محدوده‌های حمایتی اخیر را کف‌های مهمی برای بیت کوین تلقی می‌کنند که می‌تواند زمینه‌ساز تداوم رالی صعودی باشد. تحلیل وضعیت بازار بیت کوین از نگاه تحلیلگران پس از رشد کوتاه‌مدتی که در روزهای اخیر دیده شد، بیت کوین بار دیگر با مقاومت سنگینی روبه‌رو شد و به جز شبانه روز گذشته، روند بازیابی آن به‌تدریج قدرت خود را از دست داد. فروشندگان در حال حاضر به دنبال آن هستند تا قیمت را زیر سطح ۸۸٬۰۰۰ دلار تثبیت کنند؛ سطحی که نقش مهمی در حفظ ساختار قیمتی کوتاه‌مدت بیت کوین دارد. پیتر برانت (Peter Brandt)، معامله‌گر مطرح در توییتی در شبکه اجتماعی ایکس جهش اخیر را نوعی «جهش گربه مرده» است؛ اصطلاحی که در بازارهای مالی برای توصیف یک رشد کوتاه‌مدت و بدون پشتوانه در دل روند نزولی استفاده می‌شود. این تحلیل نشان می‌دهد از نگاه او، روند اصلی همچنان تحت فشار قرار دارد. در سمت مقابل اما تیموتی پیترسون (Timothy Peterson)، اقتصاددان و تحلیلگر شبکه، دیدگاه نسبتاً خوش‌بینانه‌تری دارد. او در پستی در ایکس نوشته که داده‌های یک ابزار پیش‌بینی مبتنی بر هوش مصنوعی نشان می‌دهد احتمال بسته‌شدن قیمت بیت کوین زیر ۸۴٬۵۰۰ دلار تا پایان سال تنها حدود ۱۵٪ است. با این حال، او اشاره کرده که احتمال بازگشت قیمت به بالای ۱۰۰٬۰۰۰ دلار تا ۳۱ دسامبر کمتر از ۵۰٪ ارزیابی شده است؛ پیش‌بینی که نشان می‌دهد مسیر صعودی همچنان چالش‌برانگیز است. آگوستین فن (Augustine Fan)، مدیر بخش تحقیقات شرکت سیگنال‌پلاس نیز معتقد است که بیت کوین احتمالا کف محلی کوتاه‌مدت خودش را تشکیل داده و در ادامه فعلا در یک بازه خنثی بین ۸۲٬۰۰۰ تا ۹۲٬۰۰۰ دلار نوسان خواهد کرد. از نگاه فن، تنها زمانی که قیمت به‌طور پایدار زیر ۷۸٬۰۰۰ دلار برود، می‌توان انتظار فاز نزولی جدیدی را داشت. تحلیل تکنیکال قیمت بیت کوین (BTC) روند فعلی نشان می‌دهد که بازیابی قیمت بیت کوین احتمالاً با قشار عرضه در نزدیکی میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در محدوده ۹۳٬۴۳۱ دلار مواجه می‌شود. اگر قیمت در این سطح با فشار فروش روبه‌رو شده و مسیر نزولی را از سر بگیرد، این پیام را به بازار می‌فرستد که احساسات معامله‌گران همچنان منفی است و فروش در رالی‌ها ادامه دارد. نمودار بیت کوین تایم فریم ۱ روزه - منبع: TradingView در چنین شرایطی قیمت بیت کوین می‌تواند بار دیگر سطح ۸۰٬۶۰۰ دلار را آزمایش کند. باید توجه داشت که شکسته‌شدن این سطح حمایتی ساختار بازار را به شدت ضعیف خواهد کرد و احتمال سقوط قیمت تا محدوده ۷۳٬۷۷۷ دلار را افزایش خواهد داد. در سمت مقابل اما اگر خریداران بتوانند میانگین متحرک ۲۰ روزه را پشت سر بگذارند، سناریوی نزولی در کوتاه‌مدت فاقد اعتبار خواهد شد. در این حالت بیت کوین می‌تواند بار دیگر به سمت مقاومت ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری حرکت کند و امید به بازگشت روند صعودی افزایش می‌یابد. تحلیل تکنیکال قیمت اتریوم (ETH) روند بازیابی قیمت اتریوم نیز در نزدیکی محدوده ۳٬۰۰۰ دلاری نیز با فشار فروش همراه شده است. با این حال، نکته مثبت اینجاست که خریداران اجازه نداده‌اند قیمت فاصله زیادی از این ناحیه بگیرد و همچنان در حال دفاع از سطوح کلیدی هستند. این موضوع نشان می‌دهد که بازار آمادگی یک رالی کوتاه‌مدت دیگر را دارد. نمودار اتریوم تایم فریم ۱ روزه - منبع: TradingView اگر این روند ادامه پیدا کند، قیمت اتریوم می‌تواند تا میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در محدوده ۳٬۱۲۰ دلار رشد کند و سپس مقاومت مهم ۳٬۳۵۰ دلار را که محل شکست اخیر بوده، دوباره آزمایش کند. برخورد قیمت با این محدوده مشخص خواهد کرد که آیا اتریوم توان بازگشت به بالای این ساختار را دارد یا نه. در صورت واکنش منفی به این ناحیه مقاومتی، فروشندگان تلاش می‌کنند اتریوم را به زیر ۲٬۶۲۳ دلار بکشانند. نکته مهم این است که از دست رفتن این سطح می‌تواند خیلی زود باعث سقوط آزاد قیمت تا ۲٬۴۰۰ دلار شود. در سمت مقابل خریداران برای پایان دادن به روند نزولی کنونی باید قیمت را بالاتر از میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه در حوالی ۳٬۵۹۶ دلار تثبیت کنند. چنین حرکتی می‌تواند نشانه‌ای از تغییر جهت روند و شروع فاز جدیدی از قدرت در بازار باشد.

ریزش اخیر قیمت بیت کوین نه تنها موجی از نگرانی در میان فعالان بازار ایجاد کرده، بلکه دوباره این سوال را زنده کرده است که آیا چرخه صعودی بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال جهان به پایان رسیده یا تنها با یک اصلاح ساختاری روبه‌رو هستیم. سقوط همزمان بازار سهام، افت ارزش سهام مرتبط با هوش مصنوعی، تشدید فشار فروش سرمایه‌گذاران و تضعیف احساسات عمومی باعث شده فضای کنونی بازار حال‌وهوایی مشابه دوران پرالتهاب «روز آزادی» داشته باشد؛ همان روزهایی که شاخص ترس و طمع به محدوده ۱۵ سقوط کرد و بسیاری تصور کردند روند صعودی بازار به پایان رسیده است. با این حال، بررسی دقیق‌تر وضعیت اقتصاد کلان، جریان‌های نقدینگی، توسعه‌های مرتبط با هوش مصنوعی، سیاست‌های مالی و پولی، روندهای ساختاری در بازار رمزارزها و تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که آنچه امروز شاهد هستیم، نه پایان یک چرخه، بلکه مرحله‌ای حیاتی در شکل‌گیری موج بزرگ بعدی بازار است. هم‌زمانی توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی، پیشرفت سریع توکنیزه کردن دارایی‌های مختلف، گسترش استیبل‌کوین‌ها و بلوغ ساختار سرمایه‌گذاران بیت کوین، چشم‌اندازی از آینده‌ای قدرتمندتر ترسیم می‌کند؛ آینده‌ای که در آن، بیت کوین بار دیگر می‌تواند نقش اصلی را در رشد دارایی‌های پرریسک ایفا کند. در این مطلب که بازنویسی از مقاله اخیر جوردی ویسر (Jordi Visser) است، وضعیت کنونی بازار کریپتو و تاثیرپذیری آن از انقلاب هوش مصنوعی را زیر ذره‌بین می‌بریم. ریزش اخیر بیت کوین؛ بازگشت یک الگوی آشنا در ماه آوریل سال جاری، همزمان با اوج‌گیری نگرانی‌های مربوط به جنگ تعرفه‌ای و فشار روانی ناشی از روز آزادی، بازار جهانی سهام با فروش سنگینی مواجه شد. شاخص S&P 500 حدود ۲۰٪ سقوط کرد و تحلیلگران درباره ورود اقتصاد به رکود هشدار می‌دادند. همان زمان، بسیاری از فعالان بازار تصور می‌کردند موج جدیدی از بحران‌های مالی در راه است. اما تنها چند ماه بعد مشخص شد که این نگرانی‌ها بیش از حد بوده و رشد خیره‌کننده صنعت هوش مصنوعی توانسته بازار را از بحرانی عمیق نجات دهد. در ادامه همان روند، بازار سهام بازیابی شد، دارایی‌های پرریسک رشد کردند و سرمایه‌گذاران با شرایط جدید سازگار شدند. اما با رسیدن به ماه نوامبر، بیت کوین وارد فاز خنثی شد و برخلاف شاخص‌های سهام، عملکرد ضعیفی نشان داد؛ اختلاف عملکردی که باعث ناامیدی فعالان حوزه رمزارز شد.  در ابتدای ماه برخی تحلیلگران این رکود را نه نشانه ضعف بلکه فازی ضروری برای بازار توصیف کردند؛ فازی که در آن نهنگ‌های اولیه، مثل سهام‌داران بزرگ در عرضه اولیه شرکت‌ها، بخشی از دارایی خود را با کمک تقاضای نهادی از طریق ETFها و خزانه شرکت‌ها نقد کردند. درست مانند پایان دوره‌های قفل سهام در IPOهای سنتی؛ روندی که هرچند کند و آزاردهنده است اما برای سلامت بلندمدت بازار ضروری محسوب می‌شود. اما با آغاز اصلاح بازار سهام، خصوصاً سهام مرتبط با هوش مصنوعی که با هیجان سرمایه‌گذاران خرد بیش از حد رشد کرده بودند، این فاز رفته رفته به یک ریزش شدیدتر منجر شد. این افت بازده سالانه بیت کوین را وارد محدوده منفی کرد و باعث شد فضای عمومی بازار از تناقض ذهنی به بدبینی واقعی تبدیل شود. در ادامه شبکه‌های اجتماعی پر از ادعاهایی شد که «بیت کوین دیگر پتانسیل صعود ندارد» و بسیاری از کسانی که پیش‌تر می‌گفتند «این بار متفاوت است»، بازار را ترک کردند. همزمان، شاخص ترس و طمع دوباره به محدوده ۱۵ سقوط کرد؛ یعنی همان جایی که در اوایل بحران روز آزادی قرار داشت. اتفاقی که در نهایت یک نتیجه به همراه داشت: بازار دوباره در فضایی مشابه ناامیدی کامل فرو رفت. چرا این ریزش یک فرصت است؟ نقش تعیین‌کننده هوش مصنوعی در روند دارایی‌ها با وجود فضای سنگین ترس و ناامیدی، بررسی بلندمدت اقتصاد نشان می‌دهد که اغلب روندهای بازار امروز تحت تأثیر مستقیم رشد انفجاری صنعت هوش مصنوعی شکل می‌گیرد؛ صنعتی که نه تنها ساختار اقتصاد جهانی را دگرگون می‌کند، بلکه جریان نقدینگی را نیز در بلندمدت هدایت خواهد کرد. نکته قابل توجه این است که وایت‌پیپر بیت کوین در سال ۲۰۰۸ منتشر شد و دقیقا یک سال بعد، مقاله تحقیقاتی Raina-Madhavan-Ng نشان داد که GPUها می‌توانند بازده پردازش یادگیری عمیق را بیش از ۷۰ برابر افزایش دهند. این دو تحول تقریباً همزمان رخ دادند و پایه‌گذار دو انقلاب بزرگ شدند که در ادامه مسیر اقتصاد جهانی را متحول کرده‌اند. به بیان دیگر بیت کوین و هوش مصنوعی در یک مسیر تاریخی به‌هم‌رسیده‌اند و هرکدام مکمل دیگری هستند. پیشرفت‌های هوش مصنوعی نیاز به نیروی کار اداری را کاهش می‌دهد، بهره‌وری را افزایش می‌دهد، شکاف طبقاتی را تشدید می‌کند و دولت‌ها را وادار به حفظ کسری بودجه می‌کند. در چنین شرایطی، افزایش قیمت دارایی‌های مختلف نقش یک درآمد جهانی غیرمستقیم را ایفا می‌کند. کسانی که دارایی خاصی ندارند، از طریق کمک‌های مستقیم یا سیاست‌های مالی مشابه، نوعی «درآمد پایه» دریافت می‌کنند. این شرایط منجر به ظهور اقتصادی موسوم به K شکل می‌شود. در این اقتصاد، بخش بزرگی از مردم هم با نگرانی شغلی و فشارهای حقوقی مواجه‌اند و هم تحت تأثیر تورم ناشی از سیاست‌های درآمد جهانی دولت‌ها هستند، در حالی که بیت کوین از این شرایط بهره می‌برد و در طول این دوره هم‌راستا با دارایی‌های پرریسک حرکت می‌کند. در چنین فضایی، بیت کوین و زیرساخت رمزارزها بیش از هر زمان دیگری معنا پیدا می‌کنند. توسعه استیبل‌کوین‌ها و ایجنت‌های هوش مصنوعی (AI Agents) جریان سرمایه را تسریع می‌کنند، وابستگی بازار به اهرم را کاهش می‌دهند و امکان معامله ۲۴ ساعته دارایی‌های سنتی را با کمک توکنیزه‌سازی فراهم می‌کنند. بیت کوین در این مسیر نقش ستون فقرات این ساختار جدید را دارد و به شکل‌گیری بازارهای کارآمدتر کمک می‌کند. در ماه‌های گذشته، بسیاری نگران بودند که بیت کوین نتوانسته همگام با رشد بازار سهام صعود کند. اما اکنون، با بازگشت هم‌بستگی بین بیت کوین و دارایی‌های پرریسک، ساختار بازار به مسیر طبیعی خود برگشته است. سقوط همزمان سهام مرتبط با هوش مصنوعی و بیت کوین نشانه‌ای از ضعف نیست، بلکه بازگشت بازار رمزارز به رفتار واقعی خود است. بازگشت هم‌بستگی بیت کوین با بازار سهام؛ یک نشانه صعودی بازگشت همبستگی بیت کوین با بازار سهام در هفته‌های اخیر، نکته‌ای است که نباید نادیده گرفته شود. بسیاری از سرمایه‌گذاران هنوز بر این باورند که بیت کوین باید مستقل از دارایی‌های پرریسک سنتی حرکت کند و عملکردی شبیه «طلای دیجیتال» داشته باشد؛ این یعنی هم به عنوان پوششی در برابر ریسک‌های سیستم مالی عمل کند و هم با شاخص‌های سهام همبستگی نداشته باشد. بر اساس این دیدگاه، سقوط همزمان بیت کوین و بازار سهام نشانه‌ای از ضعف یا اختلال در بازار ارز دیجیتال تلقی می‌شود. با این حال، واقعیت متفاوت است. بیت کوین از منظر جریان سرمایه و روانشناسی بازار، یک دارایی پرریسک با نسبت ریسک به پاداش بالا محسوب می‌شود. سرمایه‌گذاران حرفه‌ای، به ویژه صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF)، معمولاً بیت کوین را همراه با سهام در پرتفوی خود نگه می‌دارند و هنگام تعدیل ریسک، همزمان اقدام به فروش هر دو می‌کنند. سرمایه‌گذاران خرد نیز اغلب از یک منبع برای سرمایه‌گذاری هم در سهام و هم در رمزارزها استفاده می‌کنند. حتی کسانی که بیت کوین را به عنوان ابزاری برای ذخیره ارزش خریداری می‌کنند، در دوره‌های رونق اقتصادی و نقدینگی بالا، تمایل دارند خرید خود را افزایش دهند. بنابراین، کاهش شاخص نزدک یا سقوط سهام مرتبط با هوش مصنوعی، تأثیر طبیعی و قابل انتظار خود را بر بیت کوین می‌گذارد و این به هیچ وجه نشان‌دهنده نقص در عملکرد آن نیست. با توجه به ترکیب فعلی هولدرهای بیت کوین، این همبستگی کاملاً منطقی است و نشان می‌دهد بیت کوین همچنان بخشی از سبد دارایی‌های پرریسک محسوب می‌شود. در نتیجه، این روند را می‌توان به عنوان یک سیگنال مثبت غیرمستقیم در نظر گرفت: همبستگی بیت کوین با دارایی‌های پرریسک نشان می‌دهد که حرکت آینده آن به طور منطقی به شرایط کلی بازار بستگی دارد. برای پیش‌بینی روند بلندمدت بیت کوین، ابتدا باید مسیر حرکت بازار سهام و جریان نقدینگی در دارایی‌های پرریسک را تحلیل کرد. چشم‌انداز ۲۰۲۶: ترکیب هماهنگ سیاست‌های مالی، پولی و هوش مصنوعی بازارهای صعودی همواره با نگرانی‌های مختلفی همراه هستند. در حال حاضر، مهم‌ترین دغدغه‌ها حول حباب احتمالی هوش مصنوعی، خطر رکود اقتصادی و ریزش بازار رمزارزها شکل گرفته‌اند. با این حال، چشم‌انداز بازار برای سال ۲۰۲۶ بسیار امیدوارکننده به نظر می‌رسد. یکی از محرک‌های اصلی، حمایت‌های مالی گسترده خواهد بود. طرح‌های کلان مانند Infrastructure Bill، Chip and Science Act و Inflation Reduction Act تنها شعار نیستند؛ این بسته‌های چندتریلیون دلاری واقعاً فعالیت اقتصادی را تحریک می‌کنند و همزمان کسری بودجه دولت‌ها را افزایش می‌دهند. برای موفقیت در انتخابات میان‌دوره‌ای، بسیاری از این سیاست‌ها زودتر از موعد اجرا شده‌اند. در نتیجه این کمک‌های مالی، ساخت دیتاسنترها با سرعت بی‌سابقه ادامه دارد، کارخانه‌های تولید نیمه‌هادی‌ها در حال آغاز فعالیت هستند و زیرساخت‌های انرژی به‌طور مستمر به‌روزرسانی می‌شوند. از سوی دیگر، دست فدرال رزرو برای تسهیل سیاست‌های پولی باز خواهد بود. تورم فعلی در محدوده کنترل‌شده است، با این حال فشارهایی بر دستمزدها، قیمت مسکن و نفت دیده می‌شود. حتی اگر جنگ تعرفه‌ای هم کمی روی اقتصاد اثر بگذارد، با توجه به ضعف بازار کار، تورم احتمالاً پایدار باقی می‌ماند. هوش مصنوعی اما نه تنها اثرات تورم‌زدایی خواهد داشت، بلکه بر بازار کار نیز تأثیرگذار خواهد بود. در حال حاضر می‌توان این نوید را داد که صنعت هوش مصنوعی آماده عبور به مرحله‌ای تازه است. پیشرفت‌های چشمگیر سال گذشته، نوید کاربردهای عملی و ملموس را می‌دهد که به‌طور طبیعی توجه جامعه و سرمایه‌گذاران سنتی را جلب خواهد کرد. تولید صنعتی نیز در حال حاضر در حال گسترش است. در حقیقت توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی محرک بهبود بخش تولیدی آمریکا شده و پس از سال‌های آرام خودش، بالاخره نشانه‌هایی از جان تازه گرفتن در آن دیده می‌شود. در همین حال انتظار می‌رود شاخص مدیران خرید (PMI) در سال ۲۰۲۶ بهبود پیدا کند؛ اتفاقی که در گذشته با رشد چشمگیر ارزهای دیجیتال به ویژه آلت کوین‌ها همراه بوده است. عده‌ای ممکن است هشدار دهند: «حباب هوش مصنوعی در حال ترکیدن است!» بله، ممکن است حبابی وجود داشته باشد، اما مدت زمان و وسعت آن معمولاً فراتر از انتظار عموم است. مقایسه با حباب دات‌کام نشان می‌دهد که حتی اگر حبابی در حوزه هوش مصنوعی وجود داشته باشد، هنوز در مراحل ابتدایی تا میانی است و پذیرش عمومی آن در جامعه گسترده نشده است. علاوه بر این، برای ترکیدن حباب معمولاً به یک محرک مشخص نیاز است که اغلب شامل سیاست سختگیرانه پولی فدرال رزرو در دوره ضعف اقتصادی است. اما فدرال رزرو چرخه سیاست‌های انقباضی خود را به پایان رسانده و احتمالاً در سال ۲۰۲۶ سیاست تسهیلی را دنبال خواهد کرد؛ بنابراین در حال حاضر محرک واضحی برای ترکیدن حباب هوش مصنوعی وجود ندارد. محرک‌های مثبت بیت کوین در سال ۲۰۲۶ سال ۲۰۲۶ می‌تواند یکی از مهم‌ترین سال‌ها برای بیت‌کوین باشد؛ سالی که مجموعه‌ای از محرک‌های اقتصادی، قانونی و تکنولوژیک هم‌زمان به نفع بزرگ‌ترین دارایی دیجیتال دنیا عمل می‌کنند. اگر بازارهای ریسکی وارد یک رالی قدرتمند شوند، بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی «پرریسک اما پربازده» معمولاً چند برابر بهتر عمل می‌کند. اما داستان فقط به رالی بازار ختم نمی‌شود؛ سه عامل ساختاری در دل اقتصاد جهانی می‌تواند موتور رشد بیت‌کوین را روشن نگه دارد. اولین عامل، شفاف‌شدن قوانین و پایان بلاتکلیفی رگولاتوری است. قوانینی که قرار است تا پایان ۲۰۲۵ یا اوایل ۲۰۲۶ تصویب شوند، چارچوب نظارتی روشنی ایجاد می‌کنند که بالاخره تکلیف بازار کریپتو را با نهادهای قانونی مشخص می‌کند. با اجرای این قوانین، بزرگ‌ترین شرکت‌های مدیریت دارایی و صندوق‌های بازنشستگی بالاخره مجوز ورود به بازار را می‌گیرند و به این ترتیب نقدینگی گسترده‌ای به یک‌باره وارد بازار می‌شود. از سوی دیگر، موج توکن‌سازی دارایی‌ها با سرعتی بی‌سابقه در حال گسترش است. شرکت‌هایی مثل جی‌پی مورگان، بلک‌راک و فرانکلین تمپلتون اوراق قرضه دولت‌ها، سهام، املاک و کالاها را روی بلاکچین می‌آورند و زیرساخت‌های جدیدی را برای این کار فراهم می‌کنند. این یعنی دارایی‌های غیرنقدشونده، نقدشونده می‌شوند و نیاز بازار به واسطه‌ها و اهرم کمتر خواهد شد؛ در چنین ساختاری، نقش بیت‌کوین به‌عنوان یک «دارایی بی‌طرف و جهانی برای تسویه» پررنگ‌تر از همیشه دیده می‌شود. سومین محرک، شتاب‌گرفتن پذیرش استیبل‌کوین‌ها در سراسر جهان است؛ نیجریه، آرژانتین، ترکیه و ده‌ها کشور دیگر اکنون از USDT و USDC به‌عنوان ابزار پرداخت روزانه استفاده می‌کنند. استیبل‌کوین‌ها و بیت‌کوین رقیب هم نیستند، بلکه مکملند. استیبل‌کوین‌ها پول نقد دنیای دیجیتال هستند و بیت‌کوین حساب پس‌انداز بلندمدت محسوب می‌شود. هرچه کاربران بیشتری وارد اقتصاد دیجیتال شوند، تقاضا برای یک دارایی ذخیره مطمئن‌تر بیشتر می‌شود و این یعنی شبکه بیت‌کوین بزرگ‌تر و ارزشمندتر خواهد شد. این چرخهٔ رشد، همان شبکه‌ای است که در ۲۰۲۶ می‌تواند جهش تازه‌ای رقم بزند. تاریخ احتمالاً دوباره تکرار خواهد شد بازار بارها ثابت کرده که کف‌ها معمولاً یک‌بار شکل می‌گیرند، سپس قیمت بالا می‌رود و بعد دوباره کف تشکیل شده تست می‌شود. همان اتفاقی که در آپریل امسال افتاد: بازار به کف رسید، کمی بالا رفت و دوباره برگشت تا همان کف را لمس کند و بعد رالی اصلی آغاز شد. این رفتار نه‌تنها طبیعی است، بلکه برای ایجاد اعتماد دوباره در بازار ضروری محسوب می‌شود. برای بیت‌کوین هم همین الگو محتمل است. احتمال زیاد بازار کف خود را ساخته، اما ممکن است طی چند هفته آینده دوباره آن را تست کند. این مرحله دقیقاً همانجاست که سرمایه‌گذاران کم‌حوصله یا ترسو ممکن است دچار فروش هیجانی شوند و یک اصلاح کوتاه‌مدت دیگر را رقم بزنند. چنین اصلاحی، اگر با حجم کمتر و ترس کمتر همراه باشد، یکی از بهترین فرصت‌های خرید سال خواهد بود؛ فرصتی که معمولاً فقط یک‌بار تکرار می‌شود. در همین حال، ساختار مالکیت بیت‌کوین رو به بلوغ است. ورود ETFها، خروج سرمایه‌گذاران خرد بدبین، افزایش خرید از سوی کشورهایی که نگران کاهش ارزش پول ملی خود هستند و حرکت آرام اما عمیق بازارهای نوظهور به سمت استفاده از بیت‌کوین در زیرساخت‌های مالی در مجموع شکل جدیدی از بازار بیت‌کوین را می‌سازد. وقتی این تصویر را کنار شرایط دوستانه سال ۲۰۲۶ می‌گذاریم یک الگوی آشنا دیده می‌شود؛ تاریخ در حال تکرار است، اما نه با طعم بحران سال‌های گذشته؛ بلکه با پتانسیل تبدیل شدن به سکوی جهش چرخه بعدی بیت‌کوین. چراغ امید هیچ‌وقت خاموش نشده است بازارها در لحظه‌های پرتنش همیشه بزرگ‌تر و ترسناک‌تر از واقعیت به‌نظر می‌رسند. بعد از «روز آزادی»، شاخص S&P 500 حدود ۲۰٪ سقوط کرد، اقتصاددان‌ها از احتمال رکود می‌گفتند و بسیاری از سرمایه‌گذاران با عجله دارایی‌های خود را فروختند. اما چند ماه بعد مشخص شد که بخش زیادی از آن نگرانی‌ها بیش‌ازحد بزرگ‌نمایی شده بود. امروز همین الگو درباره بیت کوین تکرار شده است: شاخص ترس و طمع به عدد ۱۵ رسیده، شبکه‌های اجتماعی پر از ناامیدی است و اغلب تصور می‌کنند شرایط واقعاً بحرانی است؛ درحالی‌که تصویر واقعی بسیار متفاوت است. اصلاح اخیر، برخلاف ظاهرش، نشانه یک بازار بالغ است. پس از رکود ۲۰۲۲، طبیعی است که دارایی‌های پرریسک مانند سهام و ارزهای دیجیتال دوره‌هایی از اصلاح و جابه‌جایی نقدینگی را تجربه کنند. حتی نکته مثبت هم دارد: اصلاح فعلی بیشتر روی سهام رشد و کریپتو متمرکز بوده و کل بازار را با خود پایین نکشید؛ این یعنی بازار در حال «تفکیک» است و نه «سقوط». چنین اصلاح‌هایی معمولاً بستر رالی‌های قدرتمند بعدی هستند. جهان در سال ۲۰۲۶ با موج سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با هوش مصنوعی، سیاست‌های حمایتی دولت‌ها، رشد تولید و چارچوب‌های قانونی شفاف‌تر وارد دوره‌ای جدید می‌شود؛ دوره‌ای که فرصت‌های تازه‌ای خلق خواهد کرد. در چنین شرایطی، بیت‌کوین نه در بحران است و نه در مسیر افول؛ بلکه در حال آماده‌ شدن برای مرحله بعدی رشد خود است. کسانی که بتوانند یک قدم جلوتر از احساسات لحظه‌ای تصمیم بگیرند، معمولاً برندگان این زمان‌ها خواهند بود. و در آخر بهتر است مقاله را با این جمله به پایان برسانیم: وقتی همه امید را می‌بینند، دیر شده است؛ فرصت‌ها معمولاً زمانی شکل می‌گیرند که بازار در تاریکی کامل به‌نظر می‌رسد و اغلب تصور می‌کنند شرایط واقعاً بحرانی شده، در حالی که بازار تنها در حال آماده‌سازی خود برای یک مرحله صعودی تازه است.

با نزدیک‌شدن به سال ۲۰۲۶، بازار کریپتو بار دیگر در آستانه یک نقطه عطف قرار گرفته است؛ این دوره‌ که به نظر می‌رسد تقاطع ۳ جریان مهم، دارایی‌های دنیای واقعی (RWA)، دیفای و هوش مصنوعی، بستری تازه برای شرکت‌های نوپا فراهم خواهد کرد. در چنین فضایی، بازوی سرمایه‌گذاری صرافی آمریکایی کوین‌بیس (Coinbase) می‌گوید اکنون زمان شناسایی تیم‌هایی فرا رسیده که می‌توانند بخش‌های کلیدی نسل بعدی وب ۳ را بسازند. به گزارش میهن بلاکچین، کوین‌بیس ونچرز (Coinbase Ventures) بیان می‌کند که این شرکت روی حوزه‌هایی تمرکز کرده که احتمال ظهور برنده‌های بزرگ در سال‌های آینده در آن‌ها بیشتر است. چنین رویکردی بیانگر این است که اکوسیستم کریپتو از فاز آزمایش‌های پراکنده عبور کرده و حالا آماده ورود به مرحله توسعه محصولات پایدار و مقیاس‌پذیر است. سه جریان و هزاران فرصت کوین‌بیس در گزارش منتشرشده توضیح می‌دهد که به‌دنبال تیم‌هایی است که روی توکنیزه کردن انواع دارایی‌ها، طراحی صرافی‌های تخصصی و ساخت ابزارهای معاملاتی نسل جدید تمرکز دارند. همچنین، پروژه‌هایی که در حوزه دیفای پیشرفته و هوش مصنوعی عامل‌محور فعالیت می‌کنند، در اولویت سرمایه‌گذاری قرار گرفته‌اند. در این گزارش آمده است: این‌ها حوزه‌هایی هستند که معتقدیم نسل بعدی شرکت‌ها و پروتکل‌های پیشرو از دل آن‌ها شکل خواهند گرفت و به همین دلیل، فعالانه به دنبال سرمایه‌گذاری در آن‌ها هستیم. طبق داده‌های پلتفرم پیچ‌بوک (PitchBook)، کوین‌بیس ونچرز از سال ۲۰۱۸ تاکنون ۶۱۸ سرمایه‌گذاری انجام داده و اکنون در سبد خود ۴۲۲ استارتاپ دارد. جدیدترین سرمایه‌گذاری این مجموعه مربوط به ۱۸ نوامبر (۲۷ آبان) در پلتفرم انطباق دیفای با نام 0xbow است، در حالی که یک ماه قبل از آن نیز در زیرساخت پرداخت شرکت‌های زینک (Zynk)، زار (ZAR) و پلتفرم بازارهای پیش‌بینی کالشی (Kalshi) سرمایه‌گذاری کرده بود. کینجی استایمتز (Kinji Steimetz) از اعضای این مجموعه در رشته‌پستی در شبکه ایکس توضیح داده است که انتظار دارد نسل جدیدی از ابزارهای قرارگرفتن در معرض دارایی‌های واقعی ظهور کند؛ از جمله قراردادهای آتی دائمی RWA که می‌توانند نوعی مواجهه مصنوعی با دارایی‌های خارج از زنجیره ایجاد کنند. او همچنین به افزایش محبوبیت مدل‌های جدیدی از بازارسازهای خودکار اشاره می‌کند که با نام Prop-AMMs شناخته می‌شوند؛ هدف از این طراحی‌ محافظت از تأمین‌کنندگان نقدینگی در برابر معامله‌گران حرفه‌ای و ربات‌های تهاجمی است. جاناتان کینگ (Jonathan King)، دیگر سرمایه‌گذار کوین‌بیس ونچرز، پیش‌بینی می‌کند که در سال‌های آینده تجمیع‌کننده‌های بازارهای پیش‌بینی اهمیت بیشتری پیدا کنند. او معتقد است چنین پلتفرم‌هایی می‌توانند حدود ۶۰۰ میلیون دلار نقدینگی پراکنده را تجمیع کرده و به عنوان لایه اصلی دسترسی کاربران به احتمالات رویدادهای زنده در صرافی‌های مختلف عمل کنند. آمار بازار پیش‌بینی فعلی برای Kalshi و Polymarket - منبع: Defi Rate نسل بعدی دیفای در سال ۲۰۲۶ ظهور می‌کند ایتن اوک (Ethan Oak)، از سرمایه‌گذاران کوین‌بیس ونچرز، معتقد است که یکپارچه‌سازی صرافی‌های قراردادهای دائمی با سایر پروتکل‌های دیفای (برای مثال پروتکل‌های وام‌دهی) می‌تواند تحول مهمی در بهره‌وری سرمایه ایجاد کند. چنین ساختاری به معامله‌گران اجازه می‌دهد هنگام حفظ پوزیشن‌های لوریج، روی وثیقه خود سود کسب کنند؛ این قابلیت می‌تواند ساختار سرمایه‌گذاری در دیفای را بازتعریف کند. اوک همچنین انتظار دارد ابزارهای حفظ حریم خصوصی روی بلاکچین رشد قابل توجهی داشته باشند و به انرژی چشمگیر توسعه‌دهندگان در این حوزه اشاره می‌کند؛ این حوزه‌ که پروژه‌هایی مانند زی‌کش (Zcash) در آن نقش پیشرو دارند. در همین مسیر، کینگ نیز انتظار دارد پروتکل‌هایی پدیدار شوند که با ترکیب شهرت آنچین و داده‌های آفچین، وام‌دهی بدون وثیقه را در مقیاس وسیع ممکن می‌کنند. او بیان کرد: فرصت بازار در این بخش عظیم است. تنها در ایالات متحده ۱.۳ تریلیون دلار اعتبار چرخشی بدون وثیقه وجود دارد که دیفای می‌تواند با کارایی سرمایه‌ای بهتر و دسترسی جهانی خود سهمی از آن را تصاحب کند. ارزش کل قفل‌شده (TVL) دیفای نسبت به بالاترین رکورد خود در سال 2021، ۳۳٪ کاهش یافته است - منبع: DefiLlama پیش‌بینی رشد AI عامل‌محور و شبکه‌های DePIN آخرین مجموعه نوآوری‌های مورد توجه کوین‌بیس در حوزه هوش مصنوعی قرار دارد. استایمتز توضیح داد که در حوزه آموزش مدل‌های رباتیک و هوش مصنوعی تجسدی، هنوز شکافی بزرگ به دلیل محدود و پراکنده بودن داده‌های موجود وجود دارد. او معتقد است شبکه‌های دی‌پین می‌توانند چارچوبی ایده‌آل برای جمع‌آوری داده‌های باکیفیت تعاملات فیزیکی و فراهم‌کردن مقیاس لازم برای آموزش این مدل‌ها باشند. هولی تجوانی (Hoolie Tejwani)، رئیس کوین‌بیس ونچرز، به افزایش نیاز به راهکارهای اثبات انسان بودن اشاره می‌کند؛ این سیستم‌ها با ترکیب بیومتریک، امضاهای رمزنگاری‌شده و استانداردهای باز، محتوای تولیدشده توسط انسان را از محتوای تولیدشده توسط هوش مصنوعی تفکیک می‌کنند. او این حوزه را یکی از مسیرهای مهم رشد در سال ۲۰۲۶ می‌داند. در نهایت، جاناتان کینگ پیش‌بینی می‌کند که ابزارهای هوش مصنوعی عامل‌محور در سال ۲۰۲۶ به‌گونه‌ای رشد خواهند کرد که حتی افراد غیرتکنیکال بتوانند کسب‌وکارهای آنچین خود را بدون نیاز به دانش فنی خاص راه‌اندازی کنند. او گفت: هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ می‌تواند ساخت‌وساز روی بلاکچین را دموکراتیک‌تر از همیشه کند. این عامل‌ها قادر خواهند بود کارهایی مانند تولید کد قرارداد هوشمند، انجام ممیزی امنیتی و پایش مداوم را به‌طور خودکار مدیریت کنند.

در حالی که بحث پذیرش جهانی دیفای روز به روز داغ‌تر می‌شود، به نظر می‌رسد که این صنعت نوپا تا تبدیل شدن به یکی از زیرساخت‌های مالی اصلی جهانی، تنها چند گام کلیدی دیگر فاصله داشته باشد. بسیاری از کارشناسان باور دارند که دیفای تا پیش از سال ۲۰۳۰ می‌تواند به نقطه‌ای برسد که نه‌تنها سرمایه‌گذاران خرد، بلکه نهادهای مالی بزرگ هم استفاده از آن را اجتناب‌ناپذیر بدانند. با این حال، مسیر رسیدن به این نقطه همچنان پر از چالش‌های نظارتی، قانونی و فنی است؛ چالش‌هایی که اگر حل شوند، بنیان مالی جهان را دگرگون خواهند کرد. به گزارش میهن بلاکچین، سرگی نزروف (Sergey Nazarov)، هم‌بنیان‌گذار پروژه چین‌لینک، یکی از جدی‌ترین چهره‌هایی است که باور دارد دیفای همین حالا هم در مسیر پذیرش عمومی قرار دارد. او در گفتگوی اخیر خود با مایکل فن دی پوپ (Michaël van de Poppe)، بنیان‌گذار MN Capital مدعی شده که دیفای در حال حاضر تقریبا یک سوم از مسیر پذیرش جهانی‌اش را طی کرده است. گفتگوی مایکل فن دی پوپ و سرگی نزروف دیفای در مسیر پذیرش جهانی به عقیده هم‌بنیانگذار چین‌لینک، دیفای تنها چند سال دیگر با تبدیل شدن به یکی از فناوری‌های اصلی جهانی فاصله دارد اما مسیر رسیدن به این مرحله آنچنان هم هموار نیست. او در این مصاحبه توضیح داد که صنعت دیفای اکنون حدود «۳۰ درصد» از مسیر پذیرش جهانی را طی کرده و بقیه راه، وابسته به ایجاد چارچوب‌های نظارتی شفاف و فضای قانونی قابل‌اتکا است. او در ادامه گفت که دیفای، به‌عنوان مجموعه‌ای از خدمات مالی همتا به همتا که روی شبکه بلاکچین اجرا می‌شود، می‌تواند زمانی به «۵۰ درصد پذیرش جهانی» برسد که دولت‌ها قوانین روشن‌تری ارائه دهند و مشخص کنند چرا این فناوری قابل اطمینان است. به باور او، قانون‌گذاری شفاف نه‌تنها به توسعه پروژه‌ها کمک می‌کند، بلکه اعتماد کاربران و نهادهای مالی بزرگ را نیز جلب خواهد کرد. دیگر چهره‌های برجسته دیفای نیز با دیدگاه نزروف همسو هستند. به عنوان مثال، مایکل اگوروف (Michael Egorov)، بنیان‌گذار پلتفرم کرو فایننس، در ماه فوریه گفته بود که مهم‌ترین موانع پذیرش دیفای، نبود اطمینان قانونی، مسائل مربوط به احراز هویت کاربران (KYC)، قوانین مبارزه با پول‌شویی و همچنین محدودیت‌های مربوط به نقدینگی، شفافیت و امنیت فنی است. او توضیح داده بود که ضعف در این بخش‌ها می‌تواند مانع ورود سرمایه‌گذاران بزرگ و حتی کاربران عادی به اکوسیستم دیفای شود. آمریکا احتمالا پیش‌قدم خواهد شد! در ادامه این گفتگو نزروف پیش‌بینی کرد که احتمالا نقطه آغاز این شفافیت، از آمریکا شروع شود. وی در این باره گفت: بسیاری از دولت‌ها معمولاً مسیر آمریکا را دنبال می‌کنند، چون می‌خواهند در تعامل با نظام مالی آمریکا سازگاری داشته باشند. به گفته او، اگر آمریکا قوانین روشنی برای دیفای معرفی کند، یک «اثر دومینویی» ایجاد می‌شود و سایر کشورها نیز به‌سرعت در همان مسیر حرکت خواهند کرد. در همین حال، مایکل سلیگ (Michael Selig)، مشاور ارشد در کارگروه رمزارز کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، اخیراً گفته که «دیفای بیشتر یک کلمه مرسوم شده» است و بهتر است تمرکز اصلی روی کاربردهای آنچین، ویژگی‌های این برنامه‌ها و بررسی وجود یا عدم وجود واسطه‌ها باشد. این اظهارنظر نشان می‌دهد که حتی در سطح نهادهای نظارتی آمریکا نیز بحث درباره تعریف دقیق دیفای و نحوه نظارت بر آن همچنان ادامه دارد. به عقیده بنیانگذار چین‌لینک، دیفای زمانی به «۷۰ درصد پذیرش جهانی» می‌رسد که مؤسسات مالی بتوانند با یک مسیر مشخص، امن و شفاف سرمایه مشتریان خود را وارد این اکوسیستم کنند. او باور دارد پذیرش کامل، زمانی اتفاق می‌افتد که حجم سرمایه در دیفای آن‌قدر بزرگ شود که بتوان آن را با بازارهای سنتی مقایسه کرد و نمودارهای رسمی از سهم سرمایه نهادی در دیفای منتشر شود. او پیش‌بینی کرده که این نقطه احتمالاً در سال ۲۰۳۰ فرا می‌رسد: وقتی در نمودارها بتوان مقدار سرمایه مشتری‌ها یا سرمایه نهادی را که وارد سیستم‌های دیفای شده با سیستم‌های مالی سنتی (TradFi) مقایسه کرد، به ۱۰۰ درصد پذیرش می‌رسیم. به گفته نزروف، این نمودارها بسیار شبیه نمودارهایی خواهند بود که اکنون نسبت اندازه بازار اوراق خزانه‌داری را در مقایسه با بازار استیبل‌کوین‌ها نشان می‌دهند و اگرچه این درصدها هنوز کوچک هستند، اما آغاز یک حرکت بزرگ‌اند. وی در ادامه گفت: هرچه این درصد بزرگ‌تر شود، مردم شروع می‌کنند به گفتن اینکه خب، حالا بخش قابل‌توجهی از سرمایه نهادی در قالب بلاکچینی نگهداری می‌شود و این لحظه همان زمانی است که دیفای از مرحله پذیرش اولیه عبور کرده و وارد فاز پذیرش اصلی می‌شود.

پنج ماه از آغاز چالش‌های برداشت در صرافی اکسکوینو گذشته و بر اساس روایت‌هایی که کاربران در شبکه‌های اجتماعی مطرح کرده‌اند، این وضعیت هنوز به بهبود نرسیده است. برخی شاکیان می‌گویند که در این مدت، اسناد تازه، پیگیری پلیس و روندهای قضایی جدید مطرح شده که نشان می‌دهد موضوع برای آن‌ها وارد مرحله‌ای جدی‌تر شده است؛ مرحله‌ای که حالا شامل ارائه اسناد، آرای صادرشده و مکاتبات رسمی است. اتفاقات جدید؛ آنچه کاربران اکسکوینو روایت می‌کنند بر اساس گفته برخی کاربران، پلیس آگاهی پس از چند تلاش ناموفق برای تماس با برخی مدیران شرکت، گزارشی را به دادستانی ارسال کرده و نسبت به «عدم دسترسی» به برخی افراد هشدار داده است. همچنین برخی شاکیان روایت کرده‌اند که در یکی از مراحل اجرای یک حکم، مأموران هنگام مراجعه به محل شرکت با مقاومت چند نفر از کارکنان مواجه شده‌اند. به نقل از یکی از کاربران حاضر در محل: نیروی انتظامی گفت با دادورز برمی‌گردیم و موضوع طبق رویه قانونی ادامه پیدا می‌کند. کارکنان شرکت هم مضطرب بودند و کمی مقاومت کردند. همزمان، کاربران می‌گویند حکم صادرشده از یکی از شعب دادگاه، شرکت مالک برند اکسکوینو را در پرونده‌ای مشخص، به پرداخت مبلغی به یک شاکی ملزوم به پرداخت گردیده است. بعضی کاربران این رأی را به‌عنوان سندی در مسیر پیگیری خود مطرح کرده‌اند. (رسانه میهن بلاکچین صرفاً نقل‌قول‌کننده این مدارک است و مسئولیت صحت و تفسیر حقوقی آن‌ها برعهده مراجع قضایی است.) [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/excoino-crisis-payment-promises-frozen-accounts/" content="پرونده اکسکوینو؛ از وعده‌های پرداخت تا واقعیت حساب‌های مسدود" ][/sc] روایت کاربران از پشت صحنه سکوت اکسکوینو عده‌ای از کاربران توضیح دادند که هنگام بررسی تراکنش‌ها و استعلام از روی بلاکچین، موجودی برخی کیف پول‌های مرتبط با صرافی کمتر از حد انتظار بوده است. از نگاه این کاربران، همین موضوع سبب شده که بخشی از جامعه کاربری نسبت به وضعیت داخلی پلتفرم سؤال داشته باشد. مسیر پیگیری؛ آن‌طور که کاربران انجام داده‌اند مسیری که برخی کاربران برای پیگیری آن را طی کرده‌اند به ما توضیح داده‌اند به شرح زیر است. ( بدیهیست مجموعه میهن بلاکچین هیچگونه مسئولیت و یا تعهدی نسبت به این مسیر ارائه توصیه‌های قضایی یا حقوقی ندارد و صرفاً از باب وظیفه اجتماعی خود و رسالت رسانه‌ای سعی بر پوشش خبر و راهنمایی کاربران دارد). البته در این مسیر میهن بلاکچین به کاربران پیشنهاد می‌کند تا با پلیس فتا یا کارشناسی فنی یا وکیل مشورت کنند؛ پلیس فتا قبلا هم در چنین مواردی راهکارهایی ارائه داده که به کاربران در پیگیری مسائلی از این دست کمک کرده است. یکی از کاربران گفته ابتدا از طریق سامانه ثنا شکایت ثبت کرده و مدارک مربوط به برداشت انجام‌نشده را ضمیمه کرده است. به گفته این فرد، او در متن شکایت مبلغ دارایی، تاریخ درخواست برداشت و مستندات استعلام را نوشته است. همان کاربر توضیح داده که پس از ثبت اولیه، به دادسرای ویژه جرائم رایانه‌ای مراجعه کرده و پرونده‌اش وارد مرحله بررسی شده است. برخی کاربران نیز گفته‌اند اتهامی که در پرونده خود مطرح کرده‌اند، بر اساس برداشت شخصی‌شان، «تصرّف بدون اجازه در دارایی» بوده؛ زیرا طبق گفته آن‌ها، صرافی‌ها نباید بدون اجازه کاربران دارایی جابه‌جا کنند. کاربر فعالی در پیگیری‌ها در پیام خود نوشته: مدارک کافی وجود داشت: حکم، پرینت حساب، مستندات کاربران. اگر کسی هنوز منتظر است، تجربه من این است که مسیر قضایی رسمی زودتر نتیجه می‌دهد. یکی از کارشناس حقوقی خُبره هم در این زمینه در گفت‌وگو با میهن بلاکچین این‌گونه توضیح داد: متاسفانه در پرونده‌های این‌چنینی، که مردم نگران بدعهدی یا از دست رفتن اموالشان هستند، یکی از آسیب‌رسان‌ترین کارها، پراکندگی و عدم اجماع در مسیر است. پیشنهاد من استفاده از وکیل یا حقوقدانی مرتبط در حقوق بلاکچین جهت راهنمایی کاربران شاکی نسبت به این صرافی است. از چندین لحاظ این امر به نفع کاربران است: نکته اول سرشکن شدن هزینه‌ها در قیمت وکیل و وحدت رویه کلی در دادسراست که باعث می‌شوند بدانند این پرونده چندین کاربر شاکی دارد که وکیلی دنبال کارشان است. نکته دوم، تجمیع شکایات است، ممکن است پرونده سمت تشکیل شدن کثیر‌الشکات رود؛ دادسرا به این نوع پرونده‌ها توجه بیشتری می‌کند تا اینکه یک نفر تکی دنبال شکایت خود باشد. از همه مهمتر این است که وکیل حقوق و جرایم را بهتر می‌داند و می‌شناسد. وکیلی انتخاب کنند که حداقل به جرایم رایانه‌ای آگاه بوده و تسلط داشته باشد و در بهترین حالت بحث‌های بلاکچین و کریپتوکاترنسی را هم بشناسد. اگر چنین وحدتی به وجود بیاید هم در نتیجه به نفع کاربران و شکّات است و هم در سرشکن شدن هزینه‌های دادگاه و رسیدگی. از طرف دیگر هم دادسرا به این نوع پرونده‌ها سریع‌تر ورود می‌کند. دادیار و دادستان توجه بهتر و ویژه‌ای خواهند داشت. پس بهتر است یک نفر پیش‌قدم شود و از طرف بقیه وکیلی را انتخاب کند و این مورد را پیش ببرند. نتیجه‌گیری؛ درسی مهم برای همه کاربران کریپتو ماجرا دیگر فقط درباره تأخیر در پرداخت نیست. حالا به گفته کاربران و شاکیان صرافی اکسکوینو، موضوع وارد حوزه‌ کیف پول‌های خالی، حکم قضایی، نامه‌های پلیس، و پیگیری قضایی شده است. حتی اگر اکسکوینو همچنان مدعی باشد که «پول در صف تسویه است»، اسناد رسمی به نقل از کاربران چیز دیگری می‌گویند. کاربران باید بدانند که هیچکس به اندازه خودشان نمی‌تواند از دارایی‌شان دفاع کند. مستندسازی، شکایت دقیق و مراجعه به مرجع قضایی، تنها راهی است که باقی مانده؛ راهی که بعضی‌ها مدعی هستند شروع کرده‌اند و به نتایج جدی رسیده‌اند. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/best-secure-crypto-wallets-review/" content="۵ کیف پول ارز دیجیتال برتر ۲۰۲۵؛ راهنمای کامل انتخاب امن‌ترین والت" ][/sc] واقعیت ساده است: صرافی، کیف پول نیست. هر پلتفرمی، چه داخلی و چه خارجی، در نهایت واسطه معاملاتی است و هیچ کاربری نباید نگهداری بلندمدت دارایی را به آن‌ها بسپارد. کاربران باتجربه معمولاً بعد از خرید، رمزارزهایشان را به کیف پول شخصی منتقل می‌کنند؛ کیف پول‌هایی که کلید خصوصی در اختیار خود کاربر می‌ماند. در میان پیشنهادها می‌توان از کیف‌پول‌هایی مانند لجر (سخت‌افزاری)، تراست والت (نرم‌افزاری)، سیف پل (نرم‌افزاری) و walllet.com نام برد؛ ابزارهایی که مدیریت دارایی را به‌جای صرافی، در اختیار خود فرد قرار می‌دهند. البته کاربران باید متناسب با نیازشان انتخاب کنند؛ اما نکته اصلی همیشه یک چیز است: دارایی واقعی در کیف پول شخصی شما امن‌تر است، نه در حساب یک صرافی.

بیت کوین با ثبت کاهش نزدیک به ۲۰٪ در ماه نوامبر، در مسیر تجربه بدترین عملکرد خود در یازدهمین ماه سال از سال ۲۰۱۸ قرار گرفته است. با این حال، یک پیش‌بینی مبتنی بر هوش مصنوعی نشان می‌دهد که کف قیمت این ارز دیجیتال ممکن است همین هفته اتفاق بیفتد. به گزارش میهن بلاکچین، این روند باعث شده تحلیلگران و سرمایه‌گذاران با دقت بیشتری رفتار قیمت بیت کوین را دنبال کنند، چرا که نوامبر معمولاً برای بیت‌کوین ماهی پررونق بوده است. بازتاب نوامبر ۲۰۱۸ در بازار کنونی بیت کوین اگرچه بیت کوین در آستانه بسته شدن ماه نوامبر هنوز در محدوده بازار نزولی قرار دارد و کاهش آن نسبت به سقف تاریخی اکتبر تا ۳۶٪ رسیده است، داده‌های کوین‌گلس (CoinGlass) نشان می‌دهد که در سطح ۸۷,۵۰۰ دلار، این ارز دیجیتال همچنان ۲۰٪ پایین‌تر از ابتدای ماه قرار دارد. چنین عملکرد نزولی از سال ۲۰۱۸ تاکنون در نمودارها دیده نشده است؛ همان سالی که پس از یک روند صعودی که سقف ۲۰,۰۰۰ دلار را تجربه کرده بود، بازار وارد اصلاح شد. سومیت کاپور (Sumit Kapoor)، بنیان‌گذار جامعه معاملاتی کریپتو وایز ادوایس (WiseAdvice)، در این زمینه گفت: هر بار که بیت کوین نوامبر قرمزی را تجربه کرده، دسامبر نیز به رنگ قرمز به پایان رسیده است. بازده ماهانه بیت کوین در سال‌های اخیر - منبع: CoinGlass از سال ۲۰۱۳، میانگین بازده بیت کوین در نوامبر بیش از ۴۰٪ بوده و دسامبر معمولاً بازدهی کمتری داشته، به‌طور متوسط تنها ۵٪ افزایش را نشان داده است. این نشان می‌دهد که اگرچه نوامبر امسال روند نزولی شدیدی داشته، بازار هنوز می‌تواند فرصت رشد محدودی در ماه دسامبر داشته باشد. تیموتی پیترسون (Timothy Peterson)، اقتصاددان شبکه، با اشاره به فصلیت قیمت بیت کوین، دیدگاه نسبتا خوش‌بینانه‌ای درباره پایان سال ۲۰۲۵ ارائه کرده است. یک ابزار پیش‌بینی مبتنی بر هوش مصنوعی نشان می‌دهد که کف محلی بیت کوین یا هم‌اکنون شکل گرفته یا همین هفته رخ خواهد داد. پیترسون پستی در شبکه ایکس (X) منتشر و اعلام کرد: شبیه‌سازی بیت کوین مبتنی بر هوش مصنوعی تخمین می‌زند که کف قیمت همین هفته رخ می‌دهد و روند بازیابی آرام تا پایان سال ادامه خواهد داشت. مدل قیمت بیت کوین هوش مصنوعی - منبع: حساب Timothy Peterson در X پیترسون افزود که احتمال بازگشت بیت کوین به ۱۰۰,۰۰۰ دلار تا ۳۱ دسامبر (۱۰ دی) کمتر از ۵۰٪ است و مدل پیش‌بینی حداقل ۱۵٪ احتمال را برای کاهش قیمت تا ۸۴,۵۰۰ دلار و ۸۵٪ احتمال را برای افزایش قیمت در پایان سال پیش‌بینی کرده است. با این حال، او تأکید کرد که این مدل عوامل ناپایداری خارجی مانند رویدادهای کلان اقتصادی را در نظر نمی‌گیرد. مطالعات پیشین که روند قیمت بیت کوین امسال را با سال ۲۰۱۵ مقایسه کرده‌اند نیز نشان داده بودند که یک جهش قابل توجه ممکن است تا پایان سال رخ دهد، اما پیترسون این دیدگاه را نوعی هیجان امیدواری یا Hopium توصیف کرده است. منبع: حساب Timothy Peterson در X در مجموع، با وجود کاهش چشمگیر در نوامبر، داده‌ها و پیش‌بینی‌های مبتنی بر هوش مصنوعی نشان می‌دهد که بیت کوین ممکن است همین هفته به کف قیمت خود برسد و روند بازیابی آرامی را تا پایان سال آغاز کند.

فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) گام مهمی برای راه‌اندازی صندوق قابل معامله در بورس (ETF) سولانا برداشت و با ارائه پرونده نهایی خود به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، مسیر برای آغاز معاملات این صندوق هموار شد. این خبر تنها چند روز پس از افتتاح موفق صندوق ETF ریپل این شرکت بر روی پلتفرم NYSE منتشر شد و توجه سرمایه‌گذاران را به روند رو به رشد ETFهای رمزارزی جلب کرده است. به گزارش میهن بلاکچین، با توجه به تجربه اخیر فرانکلین تمپلتون در عرضه ETF ریپل و استقبال قابل توجه سرمایه‌گذاران، انتظار می‌رود صندوق سولانا نیز به زودی آماده ورود به بازار شود. این حرکت نشان‌دهنده اعتماد شرکت به پتانسیل SOL و ادامه استراتژی توسعه صندوق‌های رمزارزی خود است. فرانکلین تمپلتون به راه‌اندازی ETF سولانا نزدیک شد این شرکت مدیر دارایی، فرم 8-A خود را برای صندوق سولانا به SEC ارائه کرده است؛ فرم 8-A معمولاً آخرین مرحله قبل از شروع معاملات یک محصول مالی است و پس از تأیید آن، بورس‌ها معمولاً در اولین روز معاملاتی به لیست کردن این اوراق می‌پردازند. به همین دلیل، پیش‌بینی می‌شود ETF سولانا فرانکلین تمپلتون به زودی آماده معامله شود. منبع: SEC این اقدام پس از موفقیت چشمگیر صندوق ETF ریپل در روز دوشنبه انجام شد. صندوق سولانا با نماد SOEZ در NYSE Arca معامله خواهد شد. پیش از این، روند تصویب آن با تأخیرهایی روبه‌رو بود و کمیسیون بورس و اوراق بهادار بارها مهلت بررسی را (ابتدا از آپریل به ژوئن و سپس از طریق فرآیند رسمی ۱۸۰ روزه تا ۱۵ سپتامبر و در نهایت تا نوامبر ۲۰۲۵) تمدید کرد. حال ارائه فرم 8-A آخرین مرحله اداری برای فهرست شدن صندوق را تکمیل می‌کند. در صنعت ETF، این فرم به‌عنوان چراغ سبز شناخته می‌شود. فرانکلین تمپلتون صندوقی غیرفعال ارائه خواهد داد که سولانا را بر اساس شاخص CF Benchmarks دنبال می‌کند؛ به این معنا که صندوق به‌صورت فعال سرمایه‌گذاری‌ها را مدیریت نخواهد کرد. کارمزد این صندوق ۰.۱۹٪ است و شرکت تا ۳۱ می (۱۰ خرداد ۱۴۰۵) ۲۰۲۶، کارمزد مربوط به ۵ میلیارد دلار اول دارایی‌ها را حذف خواهد کرد. با این حرکت، فرانکلین تمپلتون به جمع شرکت‌هایی مانند ۲۱شیرز (21Shares) پیوسته است که پس از ارائه مدارک مشابه، ETF سولانا خود را عرضه کرده‌اند. صندوق سولانا موفقیت ETF ریپل را تکرار خواهد کرد؟ فعالیت اخیر این شرکت با صندوق XRPZ پیش‌نمایشی از روند تقاضای بازار ارائه کرده است. این صندوق در اولین روز کامل معاملات خود، ۶۲.۶ میلیون دلار ورود سرمایه ثبت کرد و روز بعد ۷ میلیون دلار دیگر به آن اضافه شد تا مجموع جریان دو روزه نزدیک به ۷۰ میلیون دلار شود. به طور کلی، ETFهای اسپات XRP از زمان عرضه در ۱۳ نوامبر (۲۲ آبان) تاکنون حدود ۵۸۷ میلیون دلار جذب سرمایه داشته‌ و حتی یک روز خروج سرمایه ثبت نکرده‌اند. روند مشابهی نیز برای محصولات سولانا مشاهده می‌شود، به‌طوری که در ۲۱ روز گذشته، جریان سرمایه خالص مثبت و بدون وقفه بوده است. منبع: Farside Investors پرونده فرانکلین تمپلتون در هفته‌ای شلوغ برای فضای ETF ارائه شد؛ در همین مدت، گری‌اسکیل (Grayscale) صندوق‌های XRP و DOGE را عرضه کرد، اما تقاضای اولیه برای محصول DOGE ضعیف بود. اریک بالچوناس (Eric Balchunas) از بلومبرگ (Bloomberg) گزارش داد که حجم معاملات روز اول ۱.۴ میلیون دلار بود که برای یک عرضه متوسط مناسب است، اما برای اولین محصول اسپات ضعیف به حساب می‌آید. منبع: حساب Eric Balchunas در X در همین حال، صندوق‌های بیشتری برای سولانا در هفته‌های اخیر راه‌اندازی شده‌اند. ون‌اک (VanEck) ETF سولانا خود با نماد VSOL را راه‌اندازی کرد و فیدلیتی (Fidelity) نیز چند روز بعد با روندی مشابه وارد بازار شد. این تحولات نشان می‌دهد که علاقه سرمایه‌گذاران به سولانا و صندوق‌های ETF مرتبط با آن در حال افزایش است و فرانکلین تمپلتون می‌تواند از موج صعودی این روند بهره ببرد.

در حالی که بسیاری از فعالان بازار انتظار داشتند بیت کوین امسال هم روند قدرتمند همیشگی‌ خود در ماه‌های پایانی سال را تکرار کند، نمودار قیمت این رمزارز تصویر متفاوتی را نشان می‌دهد. افت‌های اخیر باعث شده معامله‌گران و تحلیلگران دوباره این پرسش را مطرح کنند که آیا چرخه‌های فصلی همچنان کارآمد هستند یا بازار وارد مرحله‌ای متفاوت شده است؟ به گزارش میهن بلاکچین، در چنین فضایی، مجموعه‌ای از داده‌های آنچین و رفتاری نشان می‌دهد قیمت بیت کوین در نقطه‌ای حساس بین بازگشت تقاضا و یک دوره طولانی‌تر انباشت قرار گرفته است؛ در نهایت سرونوشت BTC چه خواهد بود؟ بیت کوین دوباره در محدوده منفی قرار گرفت بیت‌کوین دو ماه پیاپی برخلاف رفتار تاریخی‌اش عمل کرده و اکنون در نقطه‌ای قرار دارد که می‌تواند راهی دوگانه را پیش بگیرد: یا تقاضا دوباره جان می‌گیرد، یا بازار وارد یک دوره انباشت عمیق‌تر و طولانی‌تر می‌شود. تحلیلگران بیت‌فینکس (Bitfinex) می‌گویند اگرچه بیت کوین معمولاً در نوامبر عملکرد چشمگیری داشته، اما امسال نشانه‌هایی دیده می‌شود که این الگو احتمالاً تکرار نخواهد شد. بر اساس داده‌های پلتفرم کوین‌گلس (CoinGlass)، ماه نوامبر به‌طور تاریخی قوی‌ترین ماه برای بیت کوین بوده و میانگین بازدهی آن به حدود ۴۰.۸۲٪ می‌رسد. با این حال، ماه اکتبر امسال به‌جای رشد معمول ۱۹.۹۲٪، با افت ۳.۶۹٪ بسته شد؛ این موضوع برخی تحلیلگران را واداشته تا مجدداً به میزان اعتبار الگوهای فصلی در بازار کریپتو شک کنند. بیت‌فینکس در گزارش روز سه‌شنبه خود اعلام کرد که با توجه به قرار گرفتن قیمت بیت کوین حدود ۲۰.۶۰٪ زیر قیمت آغاز ماه، احتمال بسته شدن نوامبر در محدوده قرمز بسیار بالاست. عملکرد بیت کوین در سال‌‌های اخیر - منبع: CoinGlass در زمان انتشار گزارش، قیمت بیت کوین در سطح ۸۷,۳۰۵ دلار معامله می‌شد. تحلیلگران بیت‌فینکس تأکید می‌کنند که در این فصل، شاخص‌های تاریخی مرتبط با رفتارهای فصلی نتوانسته‌اند روند معمول خود را تکرار کنند. علاقه نهنگ‌های بیت کوین آرام‌آرام در حال افزایش است سیگنال‌های متفاوت بازار بسیاری از معامله‌گران را سردرگم کرده است. برای مثال، مرلین د تریدر (Merlin The Trader) اوایل ماه جاری اعلام کرده بود که کاهش احساسات پس از افت اکتبر می‌تواند زمینه‌ساز نوامبری قوی‌تر باشد. او در پست خود در شبکه ایکس در تاریخ ۳ نوامبر (۱۲ آبان) نوشت که ترکیب احساسات ضعیف و فصل صعودی می‌تواند چیدمان کاملی را برای برگشت بازار فراهم کند. با این حال، تحلیلگران بیت‌فینکس یادآوری می‌کنند که این تنها سومین بار از اوایل سال ۲۰۲۴ است که قیمت بیت کوین زیر باند پایینی مدل هزینه‌تمام‌شده دارندگان کوتاه‌مدت سقوط کرده است. طبق داده‌های کوین‌گلس، میانگین قیمت خرید دارندگان کوتاه‌مدت BTC (که کمتر از ۱۵۵ روز دارایی خود را نگه داشته‌اند) حدود ۸۶,۷۸۷ دلار است. عملکرد بیت کوین در ۱۲ ماه اخیر - منبع: CoinMarketCap تسلیم گسترده خریداران تحلیلگران بیت‌فینکس افت اخیر قیمت را ناشی از شدت بیش‌ازحد هیجان خرید در بازار می‌دانند؛ به‌ویژه در سطوح ۱۰۶,۰۰۰ و ۱۱۸,۰۰۰ دلار که حجم خریدها به‌طور غیرمعمول افزایش یافت. این رفتار باعث شده لایه عمیق‌تری از دارندگان وارد مرحله‌ای شوند که تحلیلگران آن را «تسلیم در ضرر» توصیف می‌کنند. به باور آن‌ها، اکنون بازار دو مسیر احتمالی پیش رو دارد: یا شاهد بازگشت معنادار تقاضا خواهیم بود، یا بازار ناچار است وارد یک دوره انباشت طولانی‌تر و عمیق‌تر شود. با این وجود، برخی داده‌ها نشان می‌دهد که تقاضای نهنگ‌های بیت کوین دوباره در حال جان گرفتن است. پلتفرم تحلیل احساسات سنتیمنت (Santiment) اعلام کرد که تعداد کیف پول‌هایی که حداقل ۱۰۰ BTC نگه می‌دارند، از ۱۱ نوامبر (۲۰ آبان) تا کنون ۰.۴۷٪ افزایش یافته که معادل رشد ۹۱ کیف پول جدید است. در نهایت، چه الگوهای فصلی همچنان معتبر باشند یا نه، داده‌های تاریخی نشان می‌دهد که ماه دسامبر معمولاً برای بیت کوین دوره‌ای آرام‌تر است و از سال ۲۰۱۳ تاکنون میانگین بازدهی آن تنها حدود ۴.۷۵٪ بوده است.

بازار ETFهای رمزارزی در آمریکا این روزها با موجی از صندوق‌های جدید روبه‌رو شده است؛ موجی که هر روز دامنه‌اش گسترده‌تر می‌شود و حالا پای میم‌کوین‌ها را هم به عرصه سرمایه‌گذاری نهادی باز کرده است. در تازه‌ترین تحول، نخستین ETF اسپات دوج کوین که توسط شرکت گری‌اسکیل راه‌اندازی شده، با وجود هیاهوی رسانه‌ای، شروعی کمتر از حد انتظار را پشت سر گذاشته است.  به گزارش میهن بلاکچین، این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که انتظار می‌رفت نخستین صندوق مبتنی بر دارایی واقعی دوج کوین بتواند توجه گسترده‌تری از سمت سرمایه‌گذاران به خود جلب کند. شروع ناامیدکننده ETF اسپات دوج کوین آمار نشان می‌دهد که حجم معاملات روز نخست ETF اسپات دوج کوین شرکت گری‌اسکیل بسیار کمتر از چیزی بوده که بسیاری از تحلیلگران انتظار آن را داشتند. این صندوق که روز دوشنبه، با نام گری‌اسکیل دوج کوین تراست ETF یا GDOG معاملاتش را آغاز کرد، تنها ۱.۴ میلیون دلار حجم معاملاتی داشت. به گفته اریک بالکوناس (Eric Balchunas)، تحلیلگر ETF بلومبرگ، این رقم در مقایسه با پیش‌بینی ۱۲ میلیون دلاری‌ او بسیار پایین‌تر بوده است. با این حال او این عملکرد را برای یک صندوق عادی «قابل‌قبول» و برای یک «اولین ETF اسپات یک دارایی دیجیتال» نسبتاً ضعیف توصیف کرد. منبع: Eric Balchunas اما این صندوق تنها ETF اسپات دوج کوین در بازار نخواهد بود. شرکت بیت‌وایز نیز ETF اسپات دوج کوین خودش با نماد BWOW را امروز در بورس نیویورک (NYSE Arca) عرضه خواهد کرد.  این دو صندوق جدید در شرایطی وارد بازار می‌شوند که از ماه سپتامبر و پس از کاهش محدودیت‌های کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، موجی از ETFهای مرتبط با دارایی‌های دیجیتال راهی بازار شده‌اند. در حال حاضر شرکت‌های مدیریت دارایی به دنبال آن هستند تا اشتیاق سرمایه‌گذاران نسبت به توکن‌هایی که ماهیت سفته‌بازانه‌تری دارند را محک بزنند و دوج کوین یکی از مهم‌ترین گزینه‌ها در این مسیر است. ETFهای GDOG و BWOW از این جهت متمایز هستند که مستقیماً دوج کوین نگهداری می‌کنند. پیش از این در ماه سپتامبر شرکت رکس اوسپری (REX Osprey) نخستین ETF اسپات دوج کوین بازار آمریکا را تحت «قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری سال ۱۹۴۰» با فرآیند تایید ۷۵ روزه به ثبت رسانده بود اما این قانون به این صندوق اجازه هولد مستقیم دارایی زیربنایی را نمی‌داد.  در مقابل، ETFهای گری‌اسکیل و بیت‌وایز بر اساس «قانون اوراق بهادار سال ۱۹۳۳» ثبت شده‌اند؛ قانونی که امکان نگهداری مستقیم توکن را می‌دهد، اما فرآیند تأیید ۲۴۰ روزه دارد. با وجود این تفاوت، صندوق DOJE در زمان عرضه اولیه عملکرد چشمگیری داشت و موفق شد ۱۷ میلیون دلار حجم معاملات را در روز اول ثبت کند؛ رقمی که به‌طور قابل‌توجهی از پیش‌بینی ۲.۵ میلیون دلاری تحلیلگران بیشتر بود. عرضه ETFهای ریپل به بازار اما همزمان با صندوق‌های دوج کوینی، بازار ریپل نیز روز دوشنبه شاهد عرضه دو ETF اسپات جدید توسط شرکت‌های گری‌اسکیل و فرانکلین تمپلتون بود.  بر اساس داده‌های پلتفرم SoSoValue، این دو صندوق در مجموع موفق شدند ۱۲۹.۹۵ میلیون دلار سرمایه تازه جذب کنند. صندوق XRPZ متعلق به فرانکلین ۶۲.۶ میلیون دلار ورودی داشت و GXRP گری‌اسکیل نیز با ۶۷.۴ میلیون دلار ورودی کار خود را آغاز کرد. با وجود این عملکرد قابل‌توجه، آن‌ها همچنان فاصله زیادی با صندوق XRP شرکت کنری کپیتال با نماد XRPC دارند؛ صندوقی که در روز ۱۴ نوامبر موفق به جذب ۲۴۳ میلیون دلار سرمایه شد. علاوه بر این، صندوق XRP شرکت بیت‌وایز نیز هفته گذشته وارد بازار شد و تنها در روز نخست خود بیش از ۱۰۵ میلیون دلار ورودی داشت. به عقیده اریک بالکوناس، ETFهای دوج کوین و ریپل تنها آغاز یک مسیر بسیار بزرگ هستند. وی به همراه جیمز سیفارت (James Seyffart)، دیگر تحلیلگر مطرح حوزه ETF، پیش‌بینی می‌کند که در شش ماه آینده بیش از ۱۰۰ صندوق ETF رمزارزی جدید وارد بازار آمریکا شوند؛ موجی که به‌گفته آنها تازه شروع شده و در ماه‌های پیش‌رو شدت بیشتری هم خواهد گرفت.