صرافی‌های رمزارز در ایران روزانه برنامه‌ها و کمپین‌های متنوعی را با ارائه محصولاتشان به کاربران خود عرضه می‌کنند. در ادامه این مطلب جزییات اطلاعیه‌های هر صرافی که در کانال تلگرامی آنها منتشر شده را جداگانه بررسی می‌کنیم. صرافی تبدیل توقف باز کردن معاملات جدید اهرمی برای ۳ ارز دیجیتال در تبدیل جزییات: صرافی تبدیل اعلام کرد امکان قرض گرفتن و ایجاد پوزیشن جدید در بخش اهرم کلاسیک تومانی و تتری ارزهای دیجیتال داگز (DOGS)، کتیزن (CATI) و وراسیتی (VRA) از ساعت ۱۲ ظهر روز سه‌شنبه ۱۱ آذر بسته شده است. لازم به ذکر است که پوزیشن‌های باز فعلی اهرم کلاسیک این ارزها تحت تاثیر قرار نمی‌گیرند و باز خواهند بود. پشتیبانی تبدیل از تغییر نام ارز دیجیتال NEIROCTO به NEIRO جزییات: صرافی تبدیل اعلام کرد از تغییر نام ارز دیجیتال NEIROCTO به NEIRO با نسبت ۱ به ۱ پشتیبانی خواهد کرد.  توقف دائم معاملات ۲ ارز دیجیتال در تبدیل جزییات: صرافی تبدیل اعلام کرد امکان قرض گرفتن ارزهای دیجیتال ری نتورک (REI) و واکسیز (VOXEL) در بخش اهرم کلاسیک را متوقف کرده است. همچنین کلیه پوزیشن‌های باز این ارزها در معاملات اهرم کلاسیک نیز روز گذشته بسته شده است.   امکان خرید و فروش این دو ارز دیجیتال در بازارهای معاملاتی و همچنین خرید آنها در بخش خرید آسان نیز از ساعت ۱۲ ظهر امروز توقف شده است. کاربران تا روز یکشنبه ۲۳ آذر ساعت ۱۲ ظهر فرصت دارند تا برای فروش این دو ارز دیجیتال در بخش خرید آسان اقدام کنند. صرافی نوبیتکس اضافه‌شدن ۳ رمزارز جدید به لیست معاملات نوبیتکس جزییات: صرافی نوبیتکس اعلام کرد ۳ رمزارز پرام (PROM)، لامبارد (BARD) و چیمز (CHEEMS) را به لیست معاملات خود اضافه کرده است. صرافی رمزینکس اضافه‌شدن ۳ رمزارز جدید به لیست معاملات رمزینکس جزییات: صرافی رمزینکس اعلام کرد ۳ رمزارز برت (‌‌BRETT)، آوانتیس (‌‌AVNT) و توشی (‌‌TOSHI) را به لیست معاملات خود اضافه کرده است. صرافی ارزپلاس اضافه‌شدن ۶ رمزارز جدید به لیست معاملات ارزپلاس جزییات: صرافی ارزپلاس اعلام کرد ۶ رمزارز جدید زیر را به لیست معاملاتش اضافه کرده است: پاور پروتکل (POWER) تالیسمان (SEEK) سوپر فورچون (GUA) ولو (VELO) اسلش ویژن لبز (SVL) ریلز (RLS) توقف موقت معاملات پیگی‌سل در ارزپلاس جزییات: صرافی ارزپلاس اعلام کرد با توجه به اطلاعیه جدید تیم پروژه پیگی سل (PIGGY) و به‌روزرسانی این ارز، معاملات آن به طور موقت تا اتمام فرایند به‌روز‌رسانی غیرفعال خواهد بود. برای مشاهده بهترین قیمت خرید و فروش رمزارزها در صرافی‌های ایرانی به این صفحه مراجعه کنید: مقایسه قیمت خرید و فروش ارزهای دیجیتال در صرافی‌ها نکته: این پست توصیه سرمایه‌گذاری نیست و صرفا بازتاب اخبار صرافی‌های رمزارز است.

بازار کریپتو دوباره در نقطه‌ای ایستاده که همه را یاد تاریخ می‌اندازد؛ تاریخی که در آن پیاز لاله در قرن هفدهم به چیزی فراتر از یک گل تبدیل شد و به جنون قیمتی‌ای رسید که هنوز هم لقب «بزرگترین حباب تاریخ» را به آن می‌دهند. امروز بسیاری دوباره همان پرسش قدیمی را مطرح می‌کنند: آیا بیت کوین، بزرگترین دارایی دیجیتال جهان، دارد همان مسیر را می‌رود؟ دارایی‌ای که زمانی از آن با عنوان «طلای دیجیتال» یاد می‌شد، اکنون زیر ذره‌بین قرار گرفته؛ مخصوصاً وقتی که نوسانات شدید قیمتی، فشارهای اقتصاد کلان و داستان‌های متناقض درباره آینده‌اش هم‌زمان روی سر آن آوار شده‌اند. درحالی‌که طلا در ماه‌های اخیر رکوردهای تازه‌ای ثبت کرده و همچنان اعتماد سرمایه‌گذاران را به دوش می‌کشد، بیت کوین با فراز و فرودهایی مواجه بوده که گاهی آن را به امواجی شبیه بازارهای کاملاً احساسی تبدیل کرده است. برخی تحلیلگران می‌گویند سقوط‌های سریع اخیر تنها اصلاح طبیعی بازار است. برخی دیگر با صدای بلند می‌پرسند: آیا ما در حال تماشای تبدیل یک آرمان مالی به نسخه‌ای مدرن از حباب لاله هستیم؟ در این مقاله از میهن بلاکچین که برگرفته از یکی از مطالب اخیر بلومبرگ است، سعی می‌کنیم همه این لایه‌ها را کنار بزنیم؛ از مقایسه تاریخی گرفته تا تحلیل فنی، روان‌شناسی جمعی، اقتصاد کلان و نقش شرکت‌های بزرگ. هدف این است که تصویری روشن و بی‌طرفانه بسازیم و بفهمیم بیت کوین در سال‌های آینده به کدام سمت می‌تواند برود. حباب گل لاله؛ داستان جنونی که اقتصاد جهان را حیرت‌زده کرد قبل از پرداختن به بحث اصلی مقاله، بهتر است در رابطه با «حباب گل لاله» و ماجرای آن صحبت کنیم. در اوایل قرن هفدهم، وقتی گل لاله از عثمانی به هلند رسید، هیچ‌کس تصور نمی‌کرد این گل ظریف بتواند اقتصاد یک کشور پیشرفته را به لرزه بیندازد. لاله در ابتدا فقط یک گیاه زیبا و قیمتی بود، اما خیلی زود به نماد تشخص اجتماعی و ثروت تبدیل شد؛ چیزی که داشتنش، کلاس و اعتبار می‌آورد. همین تغییر جایگاه باعث شد لاله آرام‌آرام راهش را از باغ‌ها به بازارهای مالی باز کند. با افزایش تقاضا، خریدوفروش لاله شکل سرمایه‌گذاری پیدا کرد. مردم دیگر لاله نمی‌خریدند که در باغ بکارند؛ آن را می‌خریدند چون باور داشتند فردا گران‌تر می‌شود. گونه‌های کمیاب لاله به اندازه‌ای محبوب شدند که قیمت بعضی از آن‌ها از درآمد چند سال یک خانواده معمولی بیشتر بود. معامله‌گران قراردادهایی برای پیاز لاله‌هایی می‌بستند که حتی هنوز از خاک بیرون نیامده بودند. بازار لاله به کارخانه رؤیاسازی تبدیل شده بود؛ جایی که هر روز که می‌گذشت، قیمت‌ها سریع‌تر از قبل بالا می‌رفت. اما این تب‌وتاب دوام نداشت. در سال ۱۶۳۷ ناگهان گروهی از خریداران حاضر نشدند قیمت‌های نجومی را بپردازند و همین موج کوچک تردید کافی بود تا همه‌چیز فروبپاشد. قیمت‌ها با سرعتی سقوط کردند که بسیاری را شوکه کرد. سرمایه‌گذاران ورشکسته شدند، قراردادها بی‌ارزش شد و بازار که روزی سرشار از هیجان بود، در چند هفته خالی شد. این اتفاق بعدها با نام «جنون لاله» (Tulip Mania) ثبت شد و بسیاری آن را نخستین حباب مالی بزرگ تاریخ می‌دانند. صعود و سقوط شدید قیمت‌ها در ماجرای حباب گل لاله - منبع: Wall Street Club امروز هر وقت از حباب، هیجان بی‌منطق یا فاصله گرفتن قیمت از واقعیت صحبت می‌شود، یاد لاله‌ها می‌افتیم. شاید به همین دلیل است که هر بار بیت کوین دچار نوسان شدید می‌شود، این تشبیه دوباره زنده می‌شود و همه می‌پرسند: نکند بیت کوین هم دارد مسیر همان لاله‌های افسانه‌ای را تکرار می‌کند؟ چرا دوباره بحث «لاله دیجیتالی» بر سر زبان‌ها افتاده است؟ بحث لاله دیجیتالی بودن بیت کوین زمانی دوباره اوج گرفت که این ارز دیجیتال پس از یک دوره رشد چشمگیر، وارد یکی از پرتلاطم‌ترین بازه‌های قیمتی خود شد. قیمت بیت کوین طی پنج سال ۳۹۰ درصد رشد کرد اما کمی بعد، تنها در شش ماه بیش از ۱۶٪ سقوط کرد و هنوز هم نسبت به اوج خود پایین‌تر است. چنین نوساناتی باعث شد برخی اقتصاددانان جمله معروفی را تکرار کنند:  «چیزی که ارزش ذاتی ندارد، دیر یا زود عریان می‌شود.» وقتی که روند بیت کوین را با طلا مقایسه می‌کنیم، این بحث پررنگ‌تر می‌شود. طلا طی یک سال گذشته حدود ۶۰٪ رشد داشته و در شش ماه گذشته هم ۲۴ درصد بالا رفته؛ آن هم بدون آنکه نیازی به روایت‌سازی پیچیده داشته باشد. طلا محصول سه‌هزار سال تاریخ است؛ بیت کوین اما فقط ۱۵ سال عمر دارد. همین تضاد باعث شده بخشی از بازار احساس کند شاید انتظارات از بیت کوین از ظرفیت واقعی آن جلو زده است. از سوی دیگر، فضای رسانه‌ای و جریان روایت‌سازی پیرامون بیت کوین همیشه فعال بوده است. یک روز گفته می‌شود «پناهگاه تورمی»، روز دیگر «پادزهر چاپ پول»، روز دیگر «نسخه ارتقایافته پول»، و روزهای اخیر هم حرف از «کوین داستان‌محور» است. همین تغییر دائمی روایت‌ها ذهن بسیاری را به سمت این شباهت می‌برد که نکند ما مثل دوران حباب لاله، بیشتر شیفته داستان‌ها شده‌ایم تا واقعیت. در چنین شرایطی طبیعی است این سوال دوباره با قدرت بیشتری مطرح شود: آیا بیت کوین دارد از مسیر دارایی ارزشمند بودن فاصله می‌گیرد و وارد قلمرو حباب‌شدن می‌شود؟ یا این بحث صرفا یک تب‌وتاب کوتاه‌مدت است و دوباره فروکش می‌کند؟ آیا بیت کوین واقعاً یک دارایی بی‌پشتوانه است؟ بحث ارزش ذاتی و «صفر شدن» یکی از اولین نقدهایی که به بیت کوین وارد می‌شود، نبود ارزش ذاتی است. برخلاف سهام، بیت کوین سود نقدی ندارد. برخلاف اوراق قرضه، جریان بازده ثابت ایجاد نمی‌کند. و برخلاف طلا، سابقه چند‌هزارساله ندارد که بتواند نقش ذخیره ارزش سنتی را بازی کند. همین موضوع برخی تحلیلگران را به این باور رسانده که «ارزش منصفانه بیت کوین صفر است»؛ جمله‌ای که بارها در گزارش‌های اقتصاددانان، از جمله تحلیل‌های اخیر بانک‌هایی از جمله ساکسو (SaxoBank)، تکرار شده است. این بحث زمانی جدی‌تر شد که تحلیلگران از «روز Q» صحبت کردند؛ روزی که در آن فناوری کوانتومی بخش بزرگی از رمزنگاری فعلی را از کار می‌اندازد. اگر این اتفاق رخ دهد، که البته احتمال آن در کوتاه‌مدت پایین است، دارایی‌هایی که روی رمزنگاری تکیه دارند، آسیب‌پذیر می‌شوند. برخی می‌گویند اگر امنیت شبکه زیر سؤال برود، کل بنیان بیت کوین ضربه می‌خورد و به یک‌باره ارزش آن فرو می‌ریزد! اما از سوی دیگر توسعه‌دهندگان می‌گویند شبکه بیت کوین قابل‌به‌روزرسانی است و حتی در صورت تهدید فناوری کوانتومی، می‌توان الگوریتم‌های مقاوم در برابر آن را پیاده‌سازی کرد. این همان‌ نقطه‌ای است که اختلاف‌نظرها شکل می‌گیرد: آیا بیت کوین یک سیستم زنده و قابل‌تکامل است، یا دارایی‌ای ایستا و آسیب‌پذیر؟ در نهایت این مسئله روشن است: نبود جریان نقدی و وابستگی کامل ارزش بیت کوین به عرضه و تقاضا، آن را بیشتر شبیه دارایی‌های روایت‌محور می‌کند. ارزش بیت کوین از «باور جمعی» می‌آید، نه از بازده عملیاتی. و همین باعث می‌شود برخی آن را به لاله تشبیه کنند. اما مخالفان می‌گویند: همین وضعیت برای طلا هم وجود دارد. آیا طلای فیزیکی بازده می‌دهد؟ نه. پس آیا هر دارایی غیرمولدی حباب است؟ این نگاه تقابلی همچنان یکی از بحث‌های اصلی دنیای اقتصاد مدرن است. نقش افرادی مثل مایکل سیلر در بازار؛ موتور رشد یا آغازگر ریزش؟ کمتر کسی است که نقش مایکل سیلر (Michael Saylor)، بنیانگذار شرکت استراتژی (Strategy) را در رشد اقتصادی بیت کوین نداند. او با شعار «بیت کوین را نمی‌فروشیم» و سیاست هولدینگ خودش موفق شد تا موج عظیمی از اعتماد را وارد بازار کند و شرکتش را به بزرگترین هولدر نهادی بیت کوین تبدیل کند؛ تا جایی که استراتژی اکنون حدود ۳.۱٪ کل بیت کوین موجود را در اختیار گرفته است. اما همین روایت «ما هرگز نمی‌فروشیم» امروز زیر سوال رفته. چرا؟ چون بازار وارد فاز دیگری شده است. زمانی که قیمت بیت کوین بالا بود، شرکت‌هایی مانند استراتژی می‌توانستند سهام منتشر کنند یا با انتشار اوراق بدهی و جذب سرمایه، بیت کوین بیشتری بخرند. اما وقتی قیمت افت می‌کند و سهام این شرکت‌ها پایین‌تر از ارزش دارایی‌هایشان معامله می‌شود، همه‌چیز تغییر می‌کند. در این شرایط این سوال پیش می‌آید که اگر همین حالا که قیمت پایین است موعد بازپرداخت بدهی‌ها فرا برسد چه می‌شود؟ در این شرایط ممکن است این شرکت‌ها مجبور شوند بیت کوین‌های خزانه خودشان را بفروشند و پای روی سیاست «هولد تا همیشه» بگذارند تا بهره بدهی‌‌شان را پرداخت کنند. این احتمال که «مایکل سیلر شاید مجبور شود بیت کوین‌هایش بفروشد» حالا باعث شده تا تا موجی از نگرانی وارد بازار شود. اگر بزرگ‌ترین هولدر بازار حتی یک درصد دارایی خود را بفروشد، پیام روانی آن چند برابرِ حجم واقعی فروش خواهد بود. مخصوصاً وقتی که بازار از نظر نقدینگی شکننده باشد. این بخش از داستان بیت کوین را شبیه لاله می‌کند: نقش افراد پرنفوذ، حجم کوچک بازار نسبت به بزرگنمایی روایت‌ها و اثرگذاری بیش از حد احساسات بر قیمت. اما در همان حال، موافقان می‌گویند بیت کوین امروز ده‌ها میلیون کاربر دارد و نمی‌توان آن را با یک بازار کوچک و محدود مثل لاله که تنها چندهزار نفر در آن فعال بودند، مقایسه کرد؛ تضادی که همچنان دو جبهه را روبه‌روی هم نگه داشته است. بحران نرخ بهره، دلار و انرژی: چطور عوامل اقتصاد کلان بیت کوین را شبیه حباب نشان می‌دهند؟ بیت کوین در شرایطی که نرخ بهره بالا باشد آسیب‌پذیر است، چراکه جریان نقدی ایجاد نمی‌کند. وقتی بازده اوراق دولتی آمریکا بالا می‌رود، سرمایه‌گذار محافظه‌کار ترجیح می‌دهد دارایی‌ای بخرد که سود مشخص دارد تا دارایی‌ای که فقط بر اساس «احساسات بازار» قیمت می‌گیرد. همین باعث شده در ماه‌های اخیر بخشی از سرمایه بازار بیت کوین خارج شود. مسئله انرژی نیز مطرح است. هزینه استخراج بیت کوین طی سال ۲۰۲۵ به‌طور قابل‌توجهی بالا رفته و تقریباً به قیمت این ارز دیجیتال نزدیک شده است. در اقتصادی که سود استخراج کاهش پیدا می‌کند، فشار فروش ماینرها بالا می‌رود و بازار را در برابر شوک‌ها حساس‌تر می‌کند. از طرف دیگر، دلار قوی همیشه دشمن دارایی‌های پرریسک است. هر زمان انتظارات برای افزایش نرخ بهره یا تقویت دلار بالا می‌رود، دارایی‌های بدون پشتوانه سقوط می‌کنند. همین موضوع برای برخی تحلیلگران نشانه‌ای است که بیت کوین بیشتر شبیه یک «چرخه احساسی» رفتار می‌کند تا یک ذخیره ارزش پایدار. اما مخالفان این نگاه معتقدند که بیت کوین اکنون بیش از هر زمان دیگری با جریان سرمایه نهادی آمیخته شده و نمی‌توان آن را با بازارهای کوچک و شکننده تاریخی مقایسه کرد. ETFها، حضور بانک‌های بزرگ و رشد ابزارهای معاملاتی نهادی نشان می‌دهد که بازار بالغ‌تر شده است. با این حال، این بلوغ هنوز تضمین‌کننده ثبات نیست. روایت‌های متناقض: از «پول آینده» تا «لاله دیجیتال» یکی از مهم‌ترین دلایلی که بیت کوین را در معرض تشبیه به «لاله دیجیتالی» قرار می‌دهد، تعدد و تناقض روایت‌هایی است که درباره آن ساخته می‌شود. هر نسل از کاربران، نقش جدیدی برای بیت کوین تعریف می‌کند: پول آینده، سپر تورمی، طلای دیجیتال، مرکز اقتصاد غیرمتمرکز، کالای تزیینی مدرن، یا حتی دارایی سوداگرانه خالص. این «پایگاه معنایی متغیر» باعث شده قیمت بیت کوین نه بر اساس ارزش بنیادی، بلکه بر اساس روایتی غالب که «در زمان خاصی پذیرفته می‌شود» حرکت کند. این ویژگی شباهت زیادی به رفتار بازار لاله دارد؛ بازاری که در آن قیمت‌ها نه بر اساس ارزش واقعی پیاز، بلکه بر اساس داستان‌هایی درباره آینده آن تعیین می‌شد. اما تفاوت‌ها نیز مهم‌اند. بیت کوین برخلاف لاله، یک شبکه جهانی، کمیاب، غیرقابل‌کپی و امن است که کاربردهایی واقعی در انتقال ارزش دارد. لاله چنین نقشی در اقتصاد نداشت. «بنابراین تشبیه بیت کوین به لاله از منظر هیجان قیمتی و روایت‌محوری درست و از منظر زیرساخت جهانی و کاربرد عملی کاملاً ناقص است.» این دوگانگی باعث شده بیت کوین در یک فضای غبارآلود حرکت کند؛ فضایی که در آن هیچ‌کس نمی‌تواند با قطعیت بگوید این دارایی نهایتاً به کجا می‌رسد: به سمت «طلای دیجیتال» یا «لاله دیجیتال». سخن پایانی: بیت کوین، روایت یک دوگانه تاریخی بیت کوین امروز در لحظه‌ای ایستاده که شاید یکی از تعیین‌کننده‌ترین مقاطع تاریخ خود باشد. از یک طرف جریان‌های مالی بزرگ، شرکت‌های عمومی، بانک‌ها و میلیون‌ها کاربر آن را پذیرفته‌اند. از طرف دیگر نوسانات غیرقابل‌پیش‌بینی، ابهام‌های اقتصاد کلان، فشار بدهی شرکت‌های بزرگ و روایت‌های متناقض، فضای بازار را شبیه میدان مین کرده است. آیا بیت کوین دارد شبیه یک «لاله دیجیتالی» می‌شود؟ پاسخ ساده‌ای برای این سوال وجود ندارد اما می‌توان گفت نه کاملاً و نه هرگز به‌طور مطلق. بیت کوین از نظر ساختار، کاربرد و مقیاس با لاله قابل‌مقایسه نیست، اما از نظر رفتار روان‌شناختی بازار و تأثیر روایت‌ها، شباهت‌هایی انکارناپذیر وجود دارد. همان‌طور که لاله در تاریخ نشان داد، دارایی‌هایی که اعتماد جمعی را از دست بدهند، حتی اگر کمیاب باشند، ممکن است سقوط کنند. اما اگر اعتماد ساخته شود و دوام بیاورد، همان دارایی می‌تواند به ستون اقتصاد نوین بدل شود. بیت کوین میان این دو سرنوشت حرکت می‌کند. نه محکوم به تبدیل‌شدن به حباب است و نه تضمین‌شده برای تبدیل‌شدن به طلای دیجیتال. آنچه آینده آن را می‌سازد، ترکیبی از بلوغ تکنولوژی، رفتار سرمایه‌گذاران، سیاست‌های اقتصاد جهانی و اعتماد جمعی است. فعلاً تنها چیزی که قطعیت دارد این است که بازی ادامه دارد و هر فصل آن، داستانی تازه برای نوشتن دارد.

رقابت میان اکوسیستم‌های بلاکچینی هیچ‌وقت تا این اندازه آشکار و بی‌پرده نبوده است. در روزهایی که توسعه‌دهندگان به دنبال راه‌حل‌های کراس‌چین و دسترسی به نقدینگی مشترک هستند، یک جدال لفظی تازه میان دو تن از افراد معروف صنعت سر و صدای زیادی به پا کرده است.  به گزارش میهن بلاکچین، آناتولی یاکوونکو (Anatoly Yakovenko)، هم‌بنیان‌گذار سولانا، این هفته مستقیماً استراتژی توسعه شبکه لایه ۲ کوین‌بیس یعنی بیس را هدف قرار داده و پل جدید این شبکه را «حرف‌های خوش‌ظاهر اما بی‌معنی درباره هم‌سویی» توصیف کرده است. او معتقد است چنین پل‌هایی در ظاهر برای تعامل با سایر بلاکچین‌ها ساخته می‌شوند، اما در عمل سازوکاری برای جذب ارزش و انتقال منافع به یک اکوسیستم خاص هستند. حمله صریح سولانا به پل جدید بیس بحث از جایی شروع شد که جسی پولاک (Jesse Pollak)، مدیر شبکه بیس، هفته گذشته از ادغام یک پل جدید میان سولانا و بیس خبر داد. او این محصول را «ابزاری دوطرفه برای دسترسی مشترک به نقدینگی» معرفی کرد؛ اما بلافاصله آناتولی یاکوونکو این ادعا را رد کرد و گفت چنین ابزارهایی هرگز «خنثی» یا «هم‌سو» نیستند. او توضیح داد که هر پل کراس‌چینی عملاً تعیین می‌کند کارمزدها به سمت کدام شبکه برود و در نتیجه کدام اکوسیستم از فعالیت اقتصادی سود ببرد. یاکوونکو با انتقادی تند گفت: اگر قرار است‌ حرفی از هم‌سویی زده شود، اپلیکیشن‌های بیس باید محاسبات خود را به سولانا منتقل کنند تا تراکنش‌ها توسط اعتبارسنج‌های سولانا پردازش شوند. در غیر این صورت همه این حرف‌ها یک نمایش تبلیغاتی است. او تأکید کرده که تنها در این حالت است که توسعه‌دهندگان سولانا از این ابزارها نفع واقعی می‌برند. بیس: این یک پل دوطرفه است، نه یک تاکتیک رقابتی اما پولاک روایت کاملاً متفاوتی دارد. او می‌گوید تیمش طی ۹ ماه روی این راه‌حل کار کرده تا نیاز توسعه‌دهندگان در هر دو اکوسیستم را برطرف کند. به گفته او، تیم‌های فعال در سولانا می‌خواهند به نقدینگی در بیس دسترسی داشته باشند و پروژه‌های بیس نیز علاقه‌مندند از فرصت‌های موجود در سولانا استفاده کنند. او تأکید کرد:  این پل کاملاً دوطرفه ساخته شده تا حرکت دارایی‌ها در هر دو جهت آزاد باشد. پولاک اختلافات ایجاد‌شده را نتیجه یک سوءتفاهم ارتباطی دانست و گفت هدف اصلی بیس ایجاد محدودیت برای هیچ شبکه‌ای نیست. او در ادامه افزود: اگر توسعه‌دهنده سولانا هستید، ما با آغوش باز از شما استقبال می‌کنیم؛ هیچ انتظاری نداریم که به‌طور کامل به بیس مهاجرت کنید. فقط می‌خواهیم دارایی‌هایتان بتوانند وارد بازاری شوند که در بیس در حال شکل‌گیری است. اتهام سولانا: بیس از ابتدا با نیت رقابتی وارد شد برخلاف این موضع دوستانه، برخی از مدیران سولانا سابقه متفاوتی را روایت می‌کنند. ویبهو نوری (Vibhu Norby) و آکشای بی‌دی (Akshay BD) از بنیاد سولانا اعلام کردند که بیس این پل را بدون هیچ‌گونه هماهنگی قبلی با تیم‌های فنی و بازاریابی سولانا عرضه کرده و حتی یک شریک رسمی از اکوسیستم سولانا نیز برای معرفی اولیه انتخاب نشده است. این مدیران همچنین به پیام‌های خصوصی اشاره کردند که در آن، برخی از مدیران بیس درباره تلاش برای «جایگزین‌کردن سولانا» صحبت کرده بودند؛ موضوعی که از نظر تیم سولانا نشان‌دهنده نیت رقابتی و نه همکاری است. بی‌دی در این باره می‌گوید:  ما کاملاً آماده گفت‌وگوهای تجاری واقعی هستیم، اما نه مکالمه‌های نمایشی با شعارهایی که معنای خاصی ندارند. یاکوونکو نیز برای تأکید بر انتقاد خود، به ساختار کلی اکوسیستم لایه ۲ اتریوم اشاره کرده و می‌گوید: شبکه‌های لایه ۲ همیشه مجبورند درباره هم‌سویی حرف بزنند، چون هر فعالیتی که روی لایه‌دوم انجام شود، از فعالیت لایه‌اول اتریوم کم می‌کند. اما هیچ‌وقت نمی‌توانند این موضوع را صادقانه بیان کنند، به همین دلیل این حرف‌ها بوی فریب می‌دهد. از نظر او، استفاده از واژه‌هایی مانند هماهنگی، هم‌سویی یا همکاری، چیزی جز پوشش بازاریابی برای رقابت سنگین میان شبکه‌ها نیست. این اولین باری نیست که شبکه بیس به چنین رفتارهایی متهم می‌شود. لونیداس (Leonidas)، فعال بازار NFT می‌گوید بیس در سال ۲۰۲۳ نیز کمپین مشابهی را علیه جامعه لایه یک اتریوم اجرا کرد و از ابتدا تلاش کرد با پیام‌هایی از قبیل هم‌سویی، توسعه‌دهندگان را جذب کند اما بعد از آن تمرکز خود را روی ساخت اقتصاد داخلی بیس گذاشت. او هشدار داد که اکنون نیز همان الگو در تعامل با سولانا تکرار می‌شود و اگر اکوسیستم سولانا این رویکرد را باور کند، ممکن است همان نتیجه‌ای را تجربه کند که برای بخشی از جامعه اتریوم رخ داد.

در حالی که بسیاری از شبکه‌های لایه یک سال سخت و پر فراز و نشیبی را پشت سر گذاشته‌اند، بیت کوین‌کش دوباره توجهات را به خودش جلب کرده است. این شبکه که زمانی یکی از چهره‌های بحث‌برانگیز دنیای کریپتو بود، امسال با رشدی نزدیک به ۴۰٪ تمام رقبای بزرگ خود را پشت سر گذاشته و به تیتر رسانه‌ها تبدیل شده است. به گزارش میهن بلاکچین، در زمانی که پروژه‌هایی مثل اتریوم، سولانا و آوالانچ درگیر ریزش‌های سنگین بوده‌اند، قیمت بیت‌کوین کش برخلاف جریان بازار حرکت کرده و به یکی از معدود ستاره‌های سبز سال تبدیل شده است. عملکرد خیره‌کننده بیت‌کوین کش؛ ستاره امسال شبکه‌های لایه ۱ طبق داده‌های جدیدی که توسط تحلیلگری به نام کریپتو کوریا (Crypto Koryo) منتشر شده، بیت‌کوین کش امسال بهترین عملکرد را میان تمام دارایی‌های لایه ۱ داشته و با رشدی نزدیک به ۴۰٪، از ارزهایی مانند بی‌ان‌بی، هایپرلیکویید، ترون و ریپل که تنها رشدهای محدود را ثبت کرده‌اند، پیشی گرفته است. در سمت مقابل، اکثر ارزهای دیجیتال مربوط به شبکه‌های لایه یک سال بسیار سختی را تجربه کرده‌اند. ارزهایی مثل اتریوم، سولانا، آوالانچ، کاردانو و پولکادات حالا با ریزش اخیر بازدهی سالانه منفی دارند و برخی از آنها حتی نسبت به ابتدای سال بیش از ۵۰٪ کاهش یافته‌اند. کوریا تأکید می‌کند که نکته جالب درخشش بیت‌کوین کش، این است که این پروژه حتی اکانت رسمی در شبکه اجتماعی ایکس ندارد؛ اما با این حال عملکردی بسیار قدرتمندتر از رقبای پر سروصدا داشته است. او این رشد را نتیجه ترکیبی از ساختار عرضه سالم و محرک‌های تقاضای جدید می‌داند. وی در این باره نوشته: از نظر عرضه، بیت‌کوین کش یکی از شفاف‌ترین و ساده‌ترین ساختارهای اقتصادی را دارد. نه خبری از آنلاک توکن هست، نه خزانه‌ای برای بنیادش وجود دارد و نه شرکت‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیری وجود دارند که بخواهند فشار فروش ایجاد کنند. منبع: Crypto Koryo پیش‌بینی جدید: اصلاح بیت کوین تا ۸۷ هزار دلار؛ جهش بعدی به سمت ۱۰۰ هزار دلار در حالی که بیت‌کوین کش خبرساز شده، تحلیلگران رفتار بیت کوین را نیز به‌دقت دنبال می‌کنند. مایکل فن د پوپ (Michaël van de Poppe)، معامله‌گر مطرح در آخرین تحلیل خودش پیش‌بینی کرده که بیت کوین احتمالاً قبل از آغاز جهش بعدی، یک اصلاح کوتاه‌مدت را تجربه خواهد کرد. او در پستی که امروز در شبکه اجتماعی ایکس منتشر کرده مدعی شده که قیمت بیت کوین احتمالا تا محدوده ۸۷٬۰۰۰ دلار کاهش پیدا خواهد کرد و سپس دوباره صعودی خواهد شد. با این حال، وی معتقد است روند صعودی زمانی از سر گرفته می‌شود که بیت کوین دوباره حمایت خود را تثبیت کند و بتواند از سد سطح کلیدی ۹۲ هزار دلار عبور کند. به باور او، شکست این سطح می‌تواند زمینه‌ساز یک رالی قدرتمند تا ۱۰۰ هزار دلار در بازه‌ای یک تا دو هفته‌ای باشد. منبع: Michaël van de Poppe وی همچنین توضیح داده که این چشم‌انداز مثبت تنها به نمودارها محدود نیست چراکه اقتصاد کلان نیز نقش مهمی در این مسیر ایفا خواهد کرد. فاصله گرفتن فدرال رزرو از سیاست انقباض کمی، انتظارات برای کاهش نرخ بهره و روند صعودی نقدینگی جهانی همه عواملی هستند که می‌توانند مسیر بیت کوین را هموار کنند. با این حال فن دی پوپ می‌گوید دو حالت می‌تواند این سناریوی صعودی را بی‌اعتبار کند: یکی اینکه حمایت ۸۶٬۰۰۰ دلار از دست برود و قیمت بیت کوین به محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلاری سقوط کند و دیگری اینکه قیمت نتواند بالای مقاومت ۹۲٬۰۰۰ دلاری تثبیت شود.

کره جنوبی دوباره نشان داد با بازار کریپتو تعارف ندارد. بعد از ماجرای نفوذ اخیر به صرافی آپ‌بیت (Upbit)، قانون‌گذاران این کشور می‌خواهند مسئولیت صرافی‌های ارز دیجیتال را دقیقاً هم‌سطح بانک‌ها در نظر بگیرند. این موضوع نه‌تنها شامل الزامات امنیتی سخت‌گیرانه‌تر می‌شود، بلکه صرافی‌ها را موظف می‌کند که حتی در صورت بی‌تقصیر بودن نیز خسارت کاربران را جبران کنند. به گزارش میهن بلاکچین، این رویکرد، تنها بخشی از موج نظارتی بزرگی است که همزمان با پیگیری پرونده نفوذهای امنیتی، اختلال‌های مکرر سیستم‌ها و همچنین فشار فزاینده برای تدوین قوانین مربوط به استیبل کوین‌ها در کره جنوبی شکل گرفته است. فضای سیاسی و مالی این کشور به‌وضوح به سمت نظم‌دهی جدی‌تر پیش می‌رود؛ تا جایی که الگوی نظارت بانکی، به‌صورت کامل وارد قلمرو کریپتو می‌شود. فشار کره جنوبی بر صرافی‌های ارز دیجیتال؛ مسئولیت بانکی برای صنعت کریپتو مقامات کره جنوبی قصد دارند مجموعه‌ای از قوانین جدید را اعمال کنند که بر اساس آن، صرافی‌های ارز دیجیتال دقیقاً مانند بانک‌ها زیر بار «مسئولیت بدون تقصیر» قرار بگیرند. این مدل از مسئولیت، که در حال حاضر تنها برای بانک‌ها و شرکت‌های پرداخت الکترونیک تحت قانون تراکنش‌های مالی الکترونیکی کره جنوبی اعمال می‌شود، صرافی‌ها را ملزم می‌کند حتی اگر مستقیماً مقصر نباشند، خسارت‌های ناشی از هک یا نقص فنی را جبران کنند. به‌ گزارش روزنامه کره تایمز (The Korea Times)، کمیسیون خدمات مالی کره جنوبی (FSC) در حال بررسی نهایی این اصلاحیه است و تحلیلگران بازار محلی نیز آن را نقطه‌عطفی در نظارت بر دارایی‌های دیجیتال می‌دانند. جرقه اصلی این فشار نظارتی، حادثه ۲۷ نوامبر (۶ آذر) بود؛ زمانی که از آپ‌بیت، بزرگ‌ترین صرافی کره جنوبی که توسط شرکت دونامو (Dunamu) اداره می‌شود، بیش از ۱۰۴ میلیارد توکن مبتنی بر سولانا به ارزش حدود ۴۴.۵ میلیارد وون در کم‌تر از یک ساعت به کیف پول‌های خارج از پلتفرم منتقل شد. این نفوذ که هنوز ابعاد آن در حال بررسی است، بار دیگر نگاه‌ها را متوجه ضعف‌های امنیتی برخی پلتفرم‌های بزرگ کرد. سلسله اختلال‌ها و هزینه‌هایی که حالا قرار است بر دوش صرافی‌ها بیفتد تنها هک‌ها نیستند که برای نهادهای ناظر دردسر درست کرده‌اند. داده‌های ارائه‌شده به نمایندگان مجلس توسط اداره نظارت مالی کره نشان می‌دهد پنج صرافی اصلی این کشور یعنی آپ‌بیت، بیتمب (Bithumb)، کوین‌وان (Coinone)، کوربیت (Korbit) و گوپکس (Gopax)، از سال ۲۰۲۳ تاکنون ۲۰ مورد اختلال سیستمی را گزارش کرده‌اند. این اختلال‌ها روی بیش از ۹۰۰ کاربر اثر گذاشته و جمعاً بیش از ۵ میلیارد وون خسارت ایجاد کرده است. تنها آپ‌بیت شش بار دچار مشکل شده و حدود ۶۰۰ کاربر آسیب دیده‌اند. قانون‌گذاران برای برطرف‌کردن این وضعیت، در نسخه جدید اصلاحیه قصد دارند استانداردهای امنیتی فناوری اطلاعات را افزایش دهند، معیارهای عملیاتی سختگیرانه‌تری وضع کنند و جریمه‌های سنگین‌تری اعمال نمایند. یکی از پیشنهادهای جدی، امکان اعمال جریمه تا سقف ۳٪ از درآمد سالانه صرافی در صورت وقوع هک است؛ این معیار برای بانک‌ها نیز استفاده می‌شود. در حال حاضر سقف جریمه صرافی‌های کریپتو تنها ۳.۴ میلیون دلار است. این ماجرا هم‌زمان به سمت جنبه‌های سیاسی نیز کشیده شد. گزارش‌ها نشان می‌دهد آپ‌بیت با وجود کشف نفوذ اندکی پس از ساعت ۵ صبح، حدود شش ساعت بعد و نزدیک ساعت ۱۱ موضوع را به اداره نظارت مالی اطلاع داده است. برخی نمایندگان مجلس ادعا کرده‌اند این تأخیر احتمالاً عمدی و درست پس از نهایی‌ شدن معامله ادغام شرکت دونامو با ناور فایننشال (Naver Financial) بوده است. فشار تازه برای قانون‌گذاری استیبل کوین‌ها طبق گزارش کوین‌تلگراف (Cointelegraph)، نمایندگان کره‌ای در حال حاضر بر نهادهای مالی فشار می‌آورند تا پیش‌نویس لایحه استیبل کوین را تا دهم دسامبر (۱۹ آذر) ارائه دهند. آن‌ها هشدار داده‌اند اگر این زمان‌بندی رعایت نشود، مجلس بدون همکاری دولت پیش خواهد رفت. حزب حاکم می‌گوید بارها تأخیر و پیشرفت کُند در این حوزه را تحمل کرده و اکنون امیدوار است این لایحه در جلسه فوق‌العاده مجلس ملی در ژانویه ۲۰۲۶ وارد مرحله بررسی و مناظره شود.

ورود گری‌اسکیل (Grayscale) به بازار سرمایه‌گذاری مبتنی بر سویی (SUI)، شاید مهم‌ترین سیگنال چند ماه اخیر برای این اکوسیستم رو‌به‌رشد باشد. بازاری که تا همین یک سال پیش بیشتر در اختیار توسعه‌دهندگان و سازندگان پروتکل‌ها بود، حالا در حال تبدیل شدن به بستری برای رقابت جدی مدیران سرمایه‌گذاری بزرگ است. ثبت رسمی فرم S-1 توسط گری‌اسکیل نشان می‌دهد تقاضا برای دسترسی نهادی به SUI، دیگر یک گمانه‌زنی ساده یا هیجانی مقطعی نیست، بلکه به مرحله ساخت محصول و رقابت رسیده است. به گزارش میهن بلاکچین، این اتفاق تنها به راه‌اندازی یک تراست جدید محدود نمی‌شود. هم‌زمانی این سرمایه‌گذاری با ورود 21Shares به بازار ETFهای SUI، تصویر واضح‌تری از یک روند مهم‌تر به دست می‌دهد: سویی دیگر صرفاً یک بلاکچین آینده‌دار نیست، بلکه حالا به یک دارایی محبوب برای شرکت‌های بزرگ تبدیل شده و به‌نظر می‌رسد رقابت برای تصاحب سهم این بازار آغاز شده است. ورود رسمی گری‌اسکیل به بازار SUI شرکت گری‌اسکیل (Grayscale) به‌طور رسمی فرم S-1 را نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ثبت کرده است تا گری‌اسکیل سویی تراست (Grayscale Sui Trust) را وارد فرایند تأیید نظارتی کند. فرم S-1 گری‌اسکیل برای ورود به بازار سویی - منبع: SEC این اقدام به‌وضوح نشان می‌دهد که بازیگران بزرگ بازار سنتی به شبکه سویی علاقه‌مند شده‌اند و سرمایه‌گذاران نهادی به‌دنبال مسیرهای قانونی و ساده برای ورود به این اکوسیستم هستند. این اتفاق درست چند روز پس از آن رخ می‌دهد که شرکت 21Shares نخستین ETF مبتنی بر SUI را در بورس نزدک راه‌اندازی کرد؛ خود این اقدام را می‌توان به‌تنهایی نقطه‌عطفی مهم برای اکوسیستم سویی در نظر گرفت. اقدام گری‌اسکیل این سیگنال را منعکس می‌کند که بازار SUI پتانسیلی بیشتر از حد انتظارات دارد و شرکت‌های بزرگ در تلاشند تا هر چه زودتر جای پای خود را در این بازار محکم کنند. رقابت بازیگران مطرح؛ مسیری قانون‌مند برای دسترسی سرمایه‌گذاران به SUI تراست جدید گری‌اسکیل، مبتنی بر بازار اسپات‌ است قیمت توکن SUI را دنبال می‌کند، با این تفاوت که کارمزد مدیریت از آن کسر می‌شود. هدف این محصول ساده و مشخص است: ارائه راهکاری امن، شفاف و قانونی برای سرمایه‌گذاران بلندمدتی که می‌خواهند بدون الزام به نگهداری مستقیم توکن SUI، در معرض قیمت آن قرار بگیرند. این ساختار در واقع ادامه همان مدلی است که گری‌اسکیل برای سایر تراست‌های تک‌دارایی خود به کار می‌گیرد. سرمایه‌گذاران سنتی با این چارچوب کاملاً آشنا هستند و همین موضوع باعث می‌شود ورود به اکوسیستم سویی از نگاه آن‌ها کم‌ریسک‌ و قابل‌اتکا‌ به‌نظر برسد. گری‌اسکیل می‌خواهد بین بازارهای مالی کلاسیک و یکی از نوظهورترین شبکه‌های لایه‌ ۱ بلاکچین پل بزند. زمان‌بندی این اقدام کاملاً حساب‌شده به‌نظر می‌رسد. تنها چند روز پیش، 21شرز اولین ETF مبتنی بر SUI را در نزدک عرضه کرد؛ اقدامی که نشان می‌داد دسترسی نهادی به سویی وارد مرحله جدی‌تری شده است. حالا با ورود گری‌اسکیل، رقابت میان مدیران دارایی شدت گرفته است. این رقابت عملاً به رشد اعتبار شبکه سویی کمک می‌کند. این بلاکچین طی سال ۲۰۲۵ یکی از چشمگیرترین لایه‌یک‌ها بوده و با معماری منحصربه‌فرد و توان پردازشی بالا، توسعه‌دهندگان زیادی را به خود جذب کرده است. این رشد فنی، حالا به مرحله‌ای رسیده است که سرمایه‌گذاران نهادی نیز می‌خواهند در آن سهم داشته باشند. اگر تراست گری‌اسکیل تایید شود، مسیری رسمی و قانون‌مند برای ورود سرمایه‌گذاران سنتی به SUI ایجاد خواهد شد و این شبکه می‌تواند جایگاه خود را به‌عنوان یکی از گزینه‌های جدی در سبد دارایی شرکت‌های بزرگ تثبیت کند.

ویتالیک بوترین (Vitalik Buterin) در اظهارنظری جدید بر ضرورت ایجاد یک بازار آتی گس (Gass) کاملاً آنچین و بدون نیاز به اعتماد تأکید کرده است؛ این بازار برای اینکه بتواند آینده کارمزدها را شفاف کند و به کاربران امکان دهد ریسک نوسان‌های آتی را پوشش دهند. این موضع‌گیری در پاسخ به نگرانی بسیاری از کاربران مطرح شده که می‌پرسند: اگر امروز کارمزدها پایین است، آیا دو سال دیگر هم همین‌طور خواهد بود؟ به گزارش میهن بلاکچین، بوترین می‌گوید با وجود ارتقاهایی مانند افزایش محدودیت گس، بهبودهای EIP-4844 و پیشرفت‌های آتی ZK-EVM، همچنان کاربران نسبت به پایداری بلندمدت کارمزدها اطمینان ندارند. به اعتقاد او، یک بازار آتی غیرمتمرکز می‌تواند این شکاف را پر کند. بازاری برای پیش‌بینی و قفل‌کردن گس‌های آینده بوترین توضیح می‌دهد که یک بازار آتی می‌تواند نقشی شبیه یک بازار پیش‌بینی مبتنی بر BASEFEE ایفا کند. چنین سیستمی به کاربران اجازه می‌دهد ریسک افزایش کارمزد را پوشش دهند، برای دوره‌های زمانی مشخص، کارمزد آینده را از پیش خریداری کنند و تصویری شفاف از انتظارات بازار در مورد آینده هزینه تراکنش‌ها داشته باشند. بوترین در پستی نوشت: ما به یک بازار آتی گس کاملاً غیرمتمرکز نیاز داریم. مردم می‌پرسند: امروز فی‌ها پایین است، اما دو سال دیگر چه؟ بوترین اشاره می‌کند که حداقل یک پروژه اکنون در حال آزمایش این ایده است. اولیر نتورک (Oiler Network) با محصول آزمایشی خود به‌نام پیچ‌ لیک (Pitch Lake) یک سیستم ولت دیفای طراحی کرده که امکان معامله basefee شبکه اصلی اتریوم را با سازوکار تسویه مبتنی بر میانگین وزنی زمانی (TWAP) فراهم می‌کند. منبع: حساب ویتالیک بوترین در X این سیستم از اثبات‌های STARK استارک‌نت برای محاسبه میانگین ماهانه basefee استفاده می‌کند و دسترسی به هدر بلاک‌های تأییدشده را برای تسویه فراهم کرده است. بوترین امیدوار است که این دسته از محصولات گسترش یابد و به بلوغ اکوسیستم کمک کند. هسو (Hasu)، تحلیلگر شناخته‌شده، نیز وارد بحث شد و به یک چالش ساختاری اشاره کرد: این بازار عملاً طرف فروش طبیعی ندارد. بسیاری از کاربران می‌خواهند در برابر افزایش کارمزد پوشش ریسک انجام دهند، یعنی پوزیشن شورت روی گس دارند؛ اما تقریباً هیچ‌کس به‌طور طبیعی در پوزیشن لانگ گس قرار نمی‌گیرد. نتیجه این عدم تعادل، کاهش انگیزه نقدینگی و محدود شدن عمق بازار است. بوترین در پاسخ مطرح کرد که شاید خود پروتکل بتواند نقش طرف Short را بازی کند. او پیشنهاد کرد یک سیستم حراج آنچین برای حق مطالبه BASEFEE طراحی شود؛ مثلاً فروش حق استفاده از یک میلیون گس در هر بلاک.

کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) روز پنج‌شنبه اعلام کرد که برای نخستین‌بار امکان معاملات اسپات بیت کوین و اتریوم در صرافی‌های ثبت‌شده زیر نظر این نهاد فراهم می‌شود. این خبر، فارغ از جنبه‌های حقوقی، نقطه عطفی برای دو رمزارز برتر بازار است و می‌تواند مسیر صنعت را تا سال ۲۰۲۶ دگرگون کند. به گزارش میهن بلاکچین، یکی از مهم‌ترین دلایل این اهمیت، شباهت تاریخی آن با سرنوشت طلا در دهه ۱۹۷۰ است؛ یعنی زمانی که پذیرش رسمی طلا در بازارهای قانونی آمریکا، این فلز را از یک کالای محدود و پراکنده، به یکی از ستون‌های اصلی بازارهای مالی جهانی تبدیل کرد. بیت کوین و اتریوم مسیر طلا را در پیش می‌گیرند بازار طلا پیش از ورود به بورس‌های رسمی آمریکا، بازاری پراکنده و بدون چارچوب مشخص بود. اما زمانی که طلا در دهه ۱۹۷۰ وارد بورس کالای آمریکا (COMEX) شد، ورق برگشت. این تحول باعث شد نقدینگی در یک نقطه متمرکز شود، نهادهای بزرگ برای نخستین‌بار وارد بازار طلا شوند و فرآیند کشف قیمت به‌صورت شفاف و استاندارد انجام گیرد. نتیجه این تغییرات یک رشد تاریخی بود: از آغاز معاملات رسمی در COMEX تاکنون، قیمت اسپات طلا رشد خیره‌کننده ۴,۰۰۰٪ را تجربه کرده است. نمودار ۱۲ ماهه طلا - منبع: TradingView اکنون CFTC با قرار دادن بیت کوین و اتریوم در چارچوب کالایی مشابه طلا، عملاً الزامات مبتنی بر ناشر در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) را از مسیر این دو دارایی برداشته است. این تصمیم همچنین خلأ بزرگی را پر می‌کند: تا پیش از این، معامله‌گران آمریکایی می‌توانستند روی پلتفرم‌هایی مانند کوین‌بیس (Coinbase) و کراکن (Kraken) خرید و فروش انجام دهند، اما دسترسی به بازار اسپات با اهرم، نقدینگی عمیق و ابزارهای حرفه‌ای کاملاً قانون‌گذاری‌شده وجود نداشت. همین محدودیت‌ها نقدینگی را به سمت صرافی‌های خارجی سوق می‌داد؛ به‌طوری‌که داده‌های سال ۲۰۲۵ نشان می‌دهد بایننس حدود ۴۱.۱٪ از کل حجم بازار اسپات جهان را در اختیار دارد. اکنون با تأیید رسمی معاملات اسپات تحت نظارت CFTC، بیت کوین و اتریوم همان زیرساختی را به‌دست می‌آورند که طلا را از یک دارایی حاشیه‌ای به یک کلاس دارایی جهانی تبدیل کرد. منبع: حساب Carypto-kdub در X همکاری CFTC با کریپتو! صندوق‌های بازنشستگی، بانک‌ها و صندوق‌های پوشش ریسک در شرایطی که قانون‌گذاری روشن وجود نداشت، تمایل چندانی به ورود جدی به بازار رمزارزها نداشتند. اما با قرار گرفتن بیت کوین و اتریوم در چارچوب کالایی CFTC، این نهادها می‌توانند همانند سایر دارایی‌های ثبت‌شده، تحت قوانین استاندارد و نظارت روشن به این بازار وارد شوند. طبق نظرسنجی مشترک کوین‌بیس (Coinbase) و شرکت EY-Parthenon در ماه ژانویه، ۸۶٪ سرمایه‌گذاران نهادی یا هم‌اکنون در حال ورود به بازار رمزارزها هستند یا در کوتاه‌مدت این تصمیم را دارند. بخش بزرگی از این نهادها ترجیح می‌دهند از مسیرهای کاملاً قانون‌گذاری‌شده مانند بورس‌های کالایی یا ETFها وارد بازار شوند، نه از طریق صرافی‌های خارجی. تصمیم CFTC دقیقاً همین مسیر را فراهم می‌کند: دسترسی به معاملات اسپات بیت کوین و اتریوم با نگه‌داری تحت حسابرسی، قیمت‌گذاری تحت نظارت و چارچوب حقوقی شفاف. این ترکیب می‌تواند موجب پذیرش پایدارتر و گسترده‌تر رمزارزها در جریان اصلی بازار شود. تجربه تاریخی نشان می‌دهد دارایی‌هایی که در بورس‌های قانون‌گذاری‌شده فهرست می‌شوند، معمولاً رشد سریع و پایدار در نقدینگی را تجربه می‌کنند. مثال برجسته آن قراردادهای آتی نفت خام WTI است که در سال ۱۹۸۳ معرفی شد. نمودار ۲ هفتگی نفت خام آمریکا - منبع: TradingView حجم معاملات این دارایی از تنها ۳,۰۰۰ قرارداد در ماه نخست، طی یک سال به ۱۰۰,۰۰۰ قرارداد در ماه رسید و تا اواخر دهه ۱۹۸۰ از مرز دو میلیون قرارداد ماهانه گذشت. امروز نیز حجم معاملات روزانه WTI اغلب از یک‌ میلیون قرارداد فراتر می‌رود که نشان‌دهنده قدرت اثر قانون‌گذاری بر رشد بازار است. حالا بیت کوین و اتریوم می‌توانند الگوی مشابهی را تجربه کنند. با تأیید رسمی بازار اسپات تحت نظارت CFTC، احتمالاً معامله‌گران آمریکایی بیشتری وارد بازار می‌شوند، نقش بازارسازها پررنگ‌تر می‌شود و عمق دفتر سفارش افزایش می‌یابد. رشد نقدینگی و حجم معاملات در خاک آمریکا می‌تواند در بلندمدت نوسان‌های شدیدی را که معمولاً در بازار کریپتو دیده می‌شود کاهش دهد، زیرا سفارش‌های بزرگ راحت‌تر جذب بازار می‌شوند.

داده‌های آنچین نشان می‌دهد موجودی اتریوم در صرافی‌های متمرکز به پایین‌ترین سطح خود از سال ۲۰۱۵ رسیده است؛ بسیاری از تحلیلگران این موضوع را مقدمه یک کمبود عرضه و در نتیجه افزایش احتمالی قیمت می‌دانند. به گزارش میهن بلاکچین، داده‌های گلسنود (Glassnode)، سهم اتریوم موجود در صرافی‌ها هفته گذشته به ۸.۷٪ سقوط کرد و در روز یکشنبه نیز تنها تا ۸.۸٪ افزایش یافت. این رقم در حالی ثبت شده که از ابتدای جولای تاکنون، میزان ETH در صرافی‌ها بیش از ۴۳٪ کاهش یافته است؛ درست از زمانی که روند خریدهای شرکت‌های مدیریت دارایی دیجیتال (DAT) شدت گرفت. اتریوم کمیاب می‌شود کانال تحلیلی ملیک رود (Milk Road) با اشاره به این روند عنوان کرد: اتریوم در آرام‌ترین حالت ممکن در حال ورود به تنگ‌ترین فضای عرضه تاریخ خود است و ما هرگز مشابه آن سطح را ندیده‌ایم. برای مقایسه، موجودی بیت کوین در صرافی‌ها همچنان بالاتر و حدود ۱۴.۷٪ گزارش شده است. این کاهش ذخایر زمانی معنادار می‌شود که بدانیم بخش قابل‌توجهی از ETH در حال انتقال به بخش‌هایی است که ماهیت فروش ندارند: استیکینگ، ری‌استیکینگ، فعالیت در لایه‌ ۲ها، خرید DATها، حلقه‌های وثیقه‌گذاری و نگهداری بلندمدت. تحلیلگران می‌گویند این روند می‌تواند مسیر را برای فشار عرضه و جهش قیمتی هموار کند. OBV اتر از مقاومت عبور کرد - منبع: Sykodelic میلک رود افزود: احساسات فعلی بازار شاید سنگین باشد، اما احساسات تعیین‌کننده عرضه نیستند. عرضه ETH در پشت‌صحنه در حال فشرده‌تر شدن است و زمانی که این شکاف با سمت تقاضا بسته شود، قیمت حرکت خواهد کرد. سیگنال حجم معاملات نشان از قدرت خریداران دارد تحلیلگری با نام سایکودلیک (Sykodelic) اعلام کرد که شاخص OBV (ابزاری برای سنجش مومنتوم مبتنی بر حجم) از مقاومت خود عبور کرده است. هرچند قیمت در ادامه با اصلاح مواجه شد، اما این موضوع یک واگرایی کلاسیک محسوب می‌شود که معمولاً نشان‌دهنده قدرت پنهان خریداران قبل از شروع حرکت‌های صعودی است. او گفت: این رفتار نشانگر قدرت خرید است و معمولاً قیمت در ادامه از آن پیروی می‌کند. هیچ اندیکاتوری تضمین ۱۰۰٪ نمی‌دهد، اما تجربه من نشان داده OBV از قابل اعتمادترین شاخص‌های پیش‌نگر بازار است. نمودار ۴ ساعته قیمت اتریوم - منبع:‌ Tradingview سایکودلیک افزود: با توجه به اینکه رفتار نمودار قیمتی هم کاملاً متمایل به صعود است، انتظار دارم قبل از هر اصلاح جدی، سقف‌های جدیدی ثبت شود. حفظ سطح ۳,۰۰۰ دلار و تلاش دوباره برای رشد در پنج روز گذشته، اتریوم موفق شده قیمت خود را بالای ۳,۰۰۰ دلار حفظ کند، اما مقاومت ۳,۲۰۰ دلاری همچنان سد راه ادامه روند صعودی بوده است. در ۲۴ ساعت اخیر، قیمت عمدتاً در محدوده ۳,۰۵۰ دلار نوسان کرده است. از سوی دیگر، عملکرد اتریوم در برابر بیت کوین نیز توجه معامله‌گران را به خود جلب کرده؛ چراکه جفت‌ارز ETH/BTC هفته گذشته موفق به شکست خط روند نزولی خود شد.

همه نگاه‌ها در بازار بیت کوین به جلسه بعدی کمیته سیاست‌گذاری فدرال رزرو دوخته شده است. معامله‌گران امیدوارند هم‌زمان با بهبود شرایط نقدینگی، آنچه معمولاً رالی بابانوئل (Santa Rally) نامیده می‌شود، برای بیت کوین اتفاق بیفتد. اما چند جمله تند از سوی مقامات بانک مرکزی می‌تواند همه‌چیز را دوباره بر هم بزند. به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، تحلیلگران معتقدند ترکیب بهبود نقدینگی، افزایش احتمال کاهش نرخ بهره و نقش داده‌های کلان اقتصادی می‌تواند زمینه یک بازیابی در ماه دسامبر را فراهم کند. پرسش اصلی این است که آیا این اثرات مثبت می‌توانند از وزن سنگین ترس سرمایه‌گذاران کم کنند و به رالی بیت کوین در سال ۲۰۲۶ ختم شوند؟ وضعیت اقتصاد کلان و امید به رالی بیت کوین در کریسمس گزارش اخیر کوین‌بیس (Coinbase) نشان می‌دهد که شرایط نقدینگی در حال بهبود و احتمال کاهش نرخ بهره در جلسه آتی فدرال رزرو به ۹۲٪ رسیده است. تحلیل‌گران کوین‌بیس می‌گویند اگر این روند ادامه پیدا کند، ممکن است بازار کریپتو در ماه دسامبر بهبود قابل‌توجهی را تجربه کند. آن‌ها یادآور شده‌اند که از ماه اکتبر پیش‌بینی کرده بودند بازار دچار ضعف می‌شود اما در نهایت در ماه دسامبر ورق برمی‌گردد؛ این تحلیل، بر پایه شاخص سفارشی آن‌ها از نقدینگی جهانی یا عرضه پول (M2) شکل گرفته است که میزان پول در گردش اقتصاد جهانی را اندازه‌گیری می‌کند. قیمت بیت کوین و اندیکاتور شخصی‌سازی‌شده M2 کوین‌بیس - منبع: Coinbase با وجود این شرایط، فضای عمومی بازار هنوز تحت سلطه ترس است. کوین‌بیس توضیح می‌دهد که سرمایه‌گذاران نهادی و همزمان فعالان خُرد مردد هستند و بسیاری ترجیح می‌دهند فعلاً کنار بایستند تا سیگنال‌های واضح‌تری از ورود سرمایه به صندوق‌های ETF ظاهر شود. همین احتیاط بیش از حد باعث شده است بازار در حالت بلاتکلیفی بماند که معمولاً پیش از شروع یک دوره رشد جدید دیده می‌شود. نقش تعیین‌کننده فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ در کنار بحث رالی کریسمسی، موضوع دیگری نیز ذهن تحلیلگران را درگیر کرده است؛ اینکه سرنوشت بیت کوین در سه‌ماهه نخست ۲۰۲۶ چگونه تعیین می‌شود. نیک پاکرین (Nic Puckrin)، تحلیلگر و هم‌بنیان‌گذار پلتفرم آموزشی Coin Bureau، معتقد است اگر فدرال رزرو در تاریخ ۱۰ دسامبر (۱۹ آذر) نرخ بهره را کاهش دهد و هم‌زمان عملیات سخت گیری کمی (QT) را متوقف کند، بازار بیت کوین تقریباً هیچ مانعی برای جهش کوتاه‌مدت نخواهد داشت؛ مگر اینکه اتفاقی بزرگ در حوزه ژئوپلیتیک رخ دهد. او تأکید می‌کند که سرمایه‌گذاران این‌بار به‌شکلی متفاوت به کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول (Jerome Powell)، رییس فدرال رزرو، چشم دوخته‌اند؛ زیرا کوچک‌ترین نشانه از سیاست‌های انقباضی برای سال ۲۰۲۶ می‌تواند جلوی ادامه رشد قیمت را بگیرد. تجربه ماه‌های گذشته نیز نشان داده هربار پاول لحن تندتری به‌کار برده، فشار فروش در بازار بیشتر شده است. فشار فروش نوامبر و چشم‌انداز بازیابی در دسامبر؛ احتمال تغییر ریاست فدرال رزرو کریس کیم (Chris Kim)، هم‌بنیان‌گذار و مدیرعامل صندوق معاملاتی آنچین اکسیس (Axis)، که حدود ۱۰۰ میلیون دلار سرمایه تحت مدیریت دارد، می‌گوید فروش ماه نوامبر را می‌توان نتیجه مستقیم همان مواضع تند اخیر پاول دانست. او با وجود این، انتظار دارد بازار در ماه دسامبر وارد فاز بازیابی شود و توضیح می‌دهد که در حال حاضر بزرگ‌ترین نیروی محرک بازار عوامل کلان اقتصادی است. از نگاه او، نشانه‌های مثبت تکنیکال نیز وجود دارد؛ زیرا بار دیگر محدوده ۸۰,۰۰۰ دلار و میانگین متحرک ۱۰۰ هفته‌ای لمس شده و واکنش نشان داده شده است. او همچنین به تحولات جانبی مانند صدور مجوز آغاز معاملات ETF از سوی ونگارد (Vanguard) اشاره می‌کند که می‌تواند به بهبود جریان سرمایه کمک کند. یکی از بنیادین‌ترین محرک‌های احتمالی بازار در سال ۲۰۲۶ به تغییرات مدیریتی فدرال رزرو مربوط می‌شود. گمانه‌زنی‌ها نشان می‌دهد کوین هَسِت (Kevin Hassett)، مدیر شورای ملی اقتصاد آمریکا، ممکن است به‌عنوان رییس جدید این نهاد انتخاب شود. کریس کیم بر این باور است که چنین انتصابی نشان خواهد داد سیاست‌های فدرال‌رزرو به‌سمت رویکردی «متمایل‌ به سیاست‌های انبساطی» حرکت می‌کند که معمولاً به‌معنای کاهش نرخ‌های بهره و فراهم‌ شدن فضای حمایتی‌تر برای دارایی‌های پرریسکی مانند بیت کوین است. اگر این تغییر واقعاً رخ بدهد، می‌تواند جهت‌گیری کلی سیاست پولی آمریکا را مساعدتر کند و بستر رشد پایدارتری برای بازارهای مالی، به‌ویژه بازار کریپتو، فراهم سازد.