با آغاز سال جدید و افزایش عدم‌قطعیت‌های اقتصادی، طلا و نقره به‌طور موقت جایگاه خود را به عنوان دو دارایی بزرگ جهان از نظر ارزش بازار (Market Cap) بازپس گرفته‌اند. بر اساس داده‌های منتشر شده توسط کامپنیس‌مارکت‌کپ (CompaniesMarketCap)، ارزش بازار طلا در حال حاضر حدود ۳۱.۱ تریلیون دلار گزارش شده که این دارایی را در رتبه نخست جهانی قرار داده است. به گزارش میهن بلاکچین، در این میان رقابت شدیدی میان نقره و شرکت انویدیا (Nvidia) شکل گرفته است. نقره که از ماه دسامبر (اذر) در رقابت نزدیک با انویدیا برای تصاحب رتبه دوم بود، برای مدت کوتاهی موفق شد از این شرکت پیشی بگیرد، اما در زمان انتشار خبر دوباره جایگاه خود را به انویدیا واگذار کرد. در حال حاضر بیت کوین در این رتبه‌بندی در جایگاه هشتم قرار دارد. رقابت نزدیک نقره و انویدیا در کنار پیشتازی طلا در ارزش بازار جهانی – منبع: CompaniesMarketCap عوامل متعددی بر این جابه‌جایی‌ها در جدول دارایی‌های برتر اثرگذار بوده‌اند. شرکت انویدیا به دلیل تقاضای بالای منابع محاسباتی جهت پشتیبانی از هوش مصنوعی، رشد قابل‌توجهی را در ارزش بازار خود تجربه کرده است. از سوی دیگر، طی سال گذشته تمایل سرمایه‌گذاران به فلزات گران‌بها افزایش یافته و بازارهای جهانی شاهد نوعی فرار به دارایی‌های امن بوده‌اند. این روند صعودی در بستر تنش‌های ژئوپلیتیک، درگیری‌های جهانی و اختلافات تجاری شکل گرفته است. همچنین انتظارات مربوط به کاهش‌های احتمالی نرخ بهره از سوی فدرال رزرو (Federal Reserve) آمریکا تحت ریاست جدید، به عنوان عاملی دیگر در افزایش تقاضا برای کالاهایی مانند طلا و نقره مطرح شده است. افزایش تقاضای جهانی باعث شده است که قیمت طلا و نقره اخیراً به سطوح تاریخی جدیدی در حدود ۴٬۵۰۰ دلار و ۸۰ دلار برسند. اگرچه این روند صعودی هنوز به‌طور معناداری به بازار بیت کوین و سایر رمزارزها منتقل نشده است، اما این دیدگاه مطرح شده که انتقال این مومنتوم به بازار رمزارزها ممکن است با فاصله زمانی کوتاهی رخ دهد. در رابطه با آینده بازارهای مالی و سیاست‌های پولی، اوون لاو (Owen Lau)، مدیرعامل بخش مدیریت در کلیر استریت (Clear Street)، در یک مصاحبه اخیر دیدگاه خود را مطرح کرده است: یکی از محرک‌های کلیدی برای فضای رمزارزها تصمیمات سیاست پولی فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ خواهد بود. لاو همچنین تأکید کرد که نرخ‌های بهره پایین‌تر می‌تواند تمایل سرمایه‌گذاران خرد و نهادی به دارایی‌های پرریسک، از جمله آنچه «طلای دیجیتال» خوانده می‌شود، را افزایش دهد. در مجموع، نوسانات اخیر در ارزش بازار دارایی‌های برتر جهان نشان‌دهنده واکنش بازار به متغیرهای کلان اقتصادی و تحولات حوزه تکنولوژی است. در حالی که هوش مصنوعی محرک اصلی رشد غول‌های فناوری محسوب می‌شود، فلزات گران‌بها همچنان تحت تأثیر سیاست‌های پولی و شرایط ژئوپلیتیک، جایگاه سنتی خود را به عنوان پناهگاه امن سرمایه حفظ کرده‌اند.

مونیکا لانگ (Monica Long)، رئیس شرکت ریپل (Ripple)، اعلام کرد که این شرکت در حال حاضر برنامه‌ای برای عرضه اولیه سهام (IPO) ندارد و بر رشد داخلی و توسعه محصول از طریق خرید شرکت‌های هدفمند متمرکز است. به گزارش میهن بلاکچین، رئیس ریپل در گفت‌وگو با بلومبرگ (Bloomberg) تأکید کرد که این شرکت علی‌رغم گمانه‌زنی‌ها، برنامه‌ای برای عرضه عمومی سهام در مقطع کنونی ندارد. وی در این رابطه اظهار داشت: در حال حاضر، همچنان قصد داریم خصوصی باقی بمانیم. لانگ توضیح داد که انگیزه اصلی شرکت‌ها برای عرضه اولیه سهام، دسترسی به سرمایه‌گذاران و تأمین نقدشوندگی از طریق بازارهای عمومی است. با این حال، به گفته او، ریپل از نظر مالی در موقعیتی بسیار سالم قرار دارد و می‌تواند بدون نیاز به ورود به بازار عمومی، تمامی برنامه‌های رشد و سرمایه‌گذاری‌های خود را تأمین مالی کند. جذب سرمایه خصوصی و ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری این اظهارات جدید در شرایطی مطرح می‌شود که شرکت ریپل در نوامبر ۲۰۲۵ (آبان ۱۴۰۴) موفق شد ۵۰۰ میلیون دلار سرمایه خصوصی جذب کند. این دور تأمین مالی با ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری انجام شد که از نگاه تحلیلگران، بیانگر سطح بالای اعتماد سرمایه‌گذاران به مسیر آینده و موقعیت مالی این شرکت است. در این مرحله از جذب سرمایه، مجموعه‌ای از نهادهای مالی شناخته‌شده از جمله گروه سرمایه‌گذاری فورترس (Fortress Investment Group) و شرکت سیتادل سکیوریتیز (Citadel Securities)، در کنار چندین صندوق فعال در حوزه دارایی‌های دیجیتال، در این تأمین مالی مشارکت داشته‌اند. مونیکا لانگ، رئیس ریپل، در واکنش به پرسش‌ها درباره ساختار حقوقی این معامله و میزان حمایت از سرمایه‌گذاران بزرگ، شرایط این قرارداد را برای شرکت بسیار مطلوب ارزیابی کرد و گفت: این توافق از هر نظر بسیار مثبت و کاملاً به نفع ریپل است. توسعه فعالیت‌های ریپل در سال ۲۰۲۵ شرکت ریپل در سال ۲۰۲۵ چند معامله بزرگ را نهایی کرد و با انجام چهار خرید عمده به ارزش تقریبی ۴ میلیارد دلار، دامنه فعالیت‌های خود را گسترش داد. این خریدها شامل شرکت هیدن رود (Hidden Road) به‌عنوان کارگزار اصلی یا پرایم بروکر (Prime Broker)، پلتفرم پرداخت ریل (Rail)، شرکت ارائه‌دهنده سامانه‌های مدیریت خزانه‌داری جی‌تریژری (GTreasury) و شرکت پالیسید (Palisade) فعال در حوزه حضانت دارایی‌های دیجیتال است. این اقدامات بخشی از راهبرد بلندمدت شرکت ریپل برای تبدیل‌شدن به یک ارائه‌دهنده جامع زیرساخت دارایی‌های دیجیتال در سطح سازمانی عنوان شده است. بر اساس آمارهای منتشرشده، بخش پرداخت‌های ریپل تا پایان نوامبر ۲۰۲۵ (آبان ۱۴۰۴) موفق شده بیش از ۹۵ میلیارد دلار از مجموع حجم تراکنش‌ها را پردازش کند. همچنین محصول ریپل پرایم (Ripple Prime) که پس از خرید شرکت هیدن رود توسعه یافته، دامنه فعالیت خود را در حوزه وام‌دهی وثیقه‌دار و ارائه محصولات نهادی مبتنی بر XRP گسترش داده است. استراتژی محصول‌محور و پیوند با نظام مالی سنتی در حال حاضر استیبل کوین دلاری ریپل با نام آر‌ال‌یو‌اس‌دی (RLUSD) به عنوان هسته مشترک فعالیت‌های این شرکت عمل می‌کند. مونیکا لانگ درباره رویکرد کلی و چشم‌انداز آتی این مجموعه خاطرنشان کرد: راهبرد اصلی ما بر توسعه محصول متمرکز است؛ محصولی که بتواند پیوند لازم میان مالی سنتی و بلاکچین را برقرار کند و کاربرد رمزارزها، استیبل کوین‌ها و دارایی‌های توکنیزه‌شده را در دنیای واقعی ممکن سازد. شرکت ریپل با تکیه بر ترازنامه قوی و گسترش خدمات زیرساختی خود، مسیر توسعه را بدون وابستگی به بازارهای عمومی دنبال می‌کند تا جایگاه خود را به عنوان حلقه اتصال اصلی میان فناوری بلاکچین و دنیای مالی سنتی تثبیت نماید. جمع‌بندی در مجموع، مواضع اخیر مدیریت ریپل نشان می‌دهد این شرکت با تکیه بر وضعیت مالی قدرتمند، جذب سرمایه خصوصی و گسترش هدفمند سبد محصولات، مسیر رشد خود را بدون ورود به بورس دنبال می‌کند. تمرکز بر توسعه زیرساخت‌های سازمانی، خریدهای راهبردی و پیوند دادن بلاکچین با نظام مالی سنتی، ریپل را در جایگاهی قرار داده که بتواند بدون فشار بازارهای عمومی، نقش پررنگ‌تری در کاربردی‌سازی دارایی‌های دیجیتال، استیبل کوین‌ها و محصولات نهادی ایفا کند و جایگاه خود را به‌عنوان یکی از بازیگران کلیدی این حوزه تثبیت کند.

در حالی که آمریکا خود را برای انتخابات میان‌دوره‌ای کنگره در سال ۲۰۲۶ آماده می‌کند، دونالد ترامپ، به‌صراحت هشدار داده است که شکست جمهوری‌خواهان در این انتخابات می‌تواند او را بار دیگر در معرض استیضاح قرار دهد. اظهارات او نشان می‌دهد فشار سیاسی بر کاخ سفید، نه‌ فقط از سوی دموکرات‌ها، بلکه از درون حزب جمهوری‌خواه نیز رو به افزایش است. به گزارش میهن بلاکچین، ترامپ این موضوع را مستقیماً در جمع نمایندگان جمهوری‌خواه مجلس نمایندگان مطرح کرد و گفت پیروزی در انتخابات میان‌دوره‌ای برای بقای سیاسی او حیاتی است. این سخنان، هم‌زمان با افت محبوبیت رئیس‌جمهور و تشدید اختلافات حزبی، فضای سیاسی واشنگتن را وارد مرحله‌ای حساس کرده است. هشدار صریح ترامپ درباره استیضاح؛‌ دموکرات‌ها در نظرسنجی‌ها و بازارهای پیش‌بینی دست بالا را دارند دونالد ترامپ روز سه‌شنبه در سخنرانی خود خطاب به جمهوری‌خواهان مجلس نمایندگان تأکید کرد که در صورت واگذاری کنترل کنگره به دموکرات‌ها، استیضاح او تقریباً قطعی خواهد بود. او گفت اگر جمهوری‌خواهان نتوانند در انتخابات میان‌دوره‌ای پیروز شوند، دموکرات‌ها «دلیلی پیدا خواهند کرد» تا روند استیضاح را دوباره به جریان بیندازند. سخنرانی ترامپ در نشست جمهوری‌خواهان مجلس - منبع: PBS News این اظهارات در شرایطی مطرح می‌شود که طبق نظرسنجی‌ها، میزان رضایت عمومی از عملکرد ترامپ به حدود ۴۲٪ کاهش یافته است. بسیاری از رأی‌دهندگان معتقدند دولت او در مهار هزینه‌های رو‌به‌افزایش زندگی موفق عمل نکرده و حاشیه‌هایی مانند نحوه برخورد با پرونده‌های مرتبط با جفری اپستین (Jeffrey Epstein) نیز شکاف‌هایی در پایگاه رأی جمهوری‌خواهان ایجاد کرده است. بر اساس داده‌های نظرسنجی‌ها، دموکرات‌ها در رقابت‌های میان‌دوره‌ای پیشتاز هستند. این برتری حتی در بازارهای پیش‌بینی نیز بازتاب یافته است؛ به‌طوری که کاربران پلتفرم Polymarket نزدیک به ۸۰٪ احتمال می‌دهند که دموکرات‌ها کنترل مجلس نمایندگان را به دست بگیرند. در انتخابات پیش‌ رو، تمام کرسی‌های مجلس نمایندگان و یک‌سوم کرسی‌های سنا به رأی گذاشته می‌شود. از دست رفتن اکثریت در هر یک از این دو نهاد، می‌تواند برنامه‌های قانون‌گذاری جمهوری‌خواهان را در دو سال پایانی دوره ریاست‌جمهوری ترامپ با بن‌بست جدی مواجه کند. سرنوشت قوانین کلیدی کریپتو چه می‌شود؟ بررسی سابقه دو استیضاح و احتمال تکرار آن یکی از مهم‌ترین پرونده‌هایی که به نتیجه انتخابات گره خورده است، قانون ساختار بازار رمزارزهاست که جمهوری‌خواهان آن را برای تعیین چارچوب نظارتی صنعت کریپتو حیاتی می‌دانند. تیم اسکات (Tim Scott)، رئیس کمیته بانکی سنای آمریکا، اعلام کرده این لایحه قرار است هفته آینده بار دیگر به رأی گذاشته شود. با این حال، از دست رفتن کنترل کنگره می‌تواند مسیر تصویب چنین قوانینی را مسدود کند. دموکرات‌ها پیش‌تر نشان داده‌اند که رویکرد سخت‌گیرانه‌تری نسبت به فعالیت‌های مرتبط با کریپتو دارند و برخی از آن‌ها حتی معاملات و ابتکارات کریپتویی ترامپ را مصداق تضاد منافع دانسته‌اند. ترامپ در دوره نخست ریاست‌جمهوری خود دو بار استیضاح شد. نخستین بار در سال ۲۰۱۹، با اتهام سوءاستفاده از قدرت و مانع‌تراشی در کار کنگره، به‌دلیل فشار بر اوکراین برای مداخله در انتخابات ۲۰۲۰. دومین استیضاح در اواسط ژانویه ۲۰۲۱، تنها چند روز پیش از پایان دوره ریاست‌جمهوری‌اش و در پی حمله ششم ژانویه به ساختمان کنگره آمریکا با اتهام تحریک به شورش انجام شد. در هر دو مورد، سنا ترامپ را تبرئه کرد. بر اساس پیش‌بینی‌های Polymarket، جمهوری‌خواهان همچنان شانس حدود ۶۷ درصدی برای حفظ کنترل سنا دارند؛ این موضوع می‌تواند در صورت استیضاح احتمالی سوم، بار دیگر به نفع ترامپ عمل کند. با این حال، حتی آغاز فرآیند استیضاح در مجلسی تحت کنترل دموکرات‌ها، می‌تواند فضای سیاسی را به‌شدت ملتهب و روند قانون‌گذاری را قفل کند. شکاف درون‌حزبی و چالش‌های کریپتویی چالش‌های ترامپ به دموکرات‌ها محدود نمی‌شود و در درون حزب جمهوری‌خواه نیز مقاومت‌هایی در برابر برنامه‌های کریپتویی او شکل گرفته است. سال گذشته، جناحی محافظه‌کار از جمهوری‌خواهان پیشبرد لوایح مرتبط با رمزارز را مشروط به گنجاندن ممنوعیت ارز دیجیتال بانک مرکزی (CBDC) کرده بود. اگرچه توافقی برای افزودن این ممنوعیت به یک لایحه دفاعی حیاتی حاصل شد، اما رهبران جمهوری‌خواه در نهایت لایحه را بدون این بند تصویب کردند؛ این اقدام، خشم بخشی از اعضای حزب را برانگیخت و شکاف‌های داخلی را عمیق‌تر کرد. اظهارات اخیر ترامپ بیش از آنکه صرفاً یک هشدار انتخاباتی باشد، بازتاب‌دهنده موقعیت شکننده او در تقاطع سیاست، اقتصاد و رمزارزهاست. انتخابات میان‌دوره‌ای نه‌تنها آینده سیاسی رئیس‌جمهور، بلکه سرنوشت قوانین کلیدی حوزه کریپتو را نیز تعیین خواهد کرد. در صورتی که دموکرات‌ها کنترل مجلس نمایندگان را به دست بگیرند، احتمال استیضاح دوباره ترامپ و توقف بخش بزرگی از دستورکار جمهوری‌خواهان، از جمله در حوزه دارایی‌های دیجیتال، به‌طور جدی افزایش می‌یابد.

بازگشت قدرتمند بیت کوین در ابتدای ژانویه، بار دیگر نگاه معامله‌گران را به بازار مشتقات و به‌ویژه داده‌های لیکوئیدیشن معطوف کرده است؛ در جایی که برخی تحلیلگران معتقدند ساختار فعلی بازار می‌تواند زمینه‌ساز یک حرکت سریع و حتی غیرمنطقی به سمت سطوح شش‌رقمی باشد. به گزارش میهن بلاکچین، پس از رشد ۷.۴٪ قیمت بیت کوین در آغاز سال، تمرکز بازار به‌سمت موقعیت‌های باز در قراردادهای آتی رفته است. داده‌های پلتفرم کوین‌گلس (CoinGlass) نشان می‌دهد توزیع لیکوئیدیشن‌ها به‌شکل نامتقارنی به نفع سناریوی نزولی سنگینی می‌کند؛ اما همین عدم‌تعادل می‌تواند در صورت تغییر ناگهانی قیمت، به سوخت یک حرکت تند صعودی تبدیل شود. نامتقارنی خطرناک در بازار آتی بیت کوین بر اساس این داده‌ها، اگر بیت کوین بار دیگر به محدوده ۸۴,۰۰۰ دلار بازگردد، حدود ۱۰.۶۵ میلیارد دلار از موقعیت‌های لانگ اهرمی در معرض لیکوئید شدن قرار می‌گیرند. در مقابل، اگر قیمت تا حوالی ۱۰۴,۰۰۰ دلار صعود کند، تنها نزدیک به ۲ میلیارد دلار از پوزیشن‌های شورت لیکوئید خواهند شد. این تفاوت قابل‌توجه اهمیت زیادی دارد، چراکه لیکوئیدیشن‌ها عملاً مانند سفارش‌های اجباری بازار عمل می‌کنند و می‌توانند فشار خرید یا فروش را به‌سرعت تشدید کنند. نقشه نقدینگی بیت کوین - منبع: Coinglass در سناریوی نزولی، حرکت قیمت به سمت ۸۴,۰۰۰ دلار می‌تواند موجی از لیکوئید شدن لانگ‌ها را فعال کند و فروش را شتاب بدهد. اما در سمت صعودی، کم‌بودن شورت‌ها به این معناست که فعلاً سوخت چندانی برای یک شورت‌اسکوئیز کلاسیک وجود ندارد؛ مگر اینکه ساختار موقعیت‌ها به‌سرعت تغییر کند. با این حال، تصویر در برخی پلتفرم‌ها متفاوت است. در صرافی غیرمتمرکز هایپرلیکویید، یک معامله‌گر با نام مستعار چیمپ‌زو (ChimpZoo) اشاره کرده که معامله‌گران خرد به‌شکل نامتناسبی در موقعیت شورت قرار دارند. از نگاه او، یک حرکت صعودی می‌تواند حدود ۶,۰۰۰ واحد BTC از شورت‌های خرد را لیکوئید کند، در حالی که در سناریوی نزولی مشابه، تنها حدود ۲,۰۰۰ BTC از لانگ‌های خرد از بین می‌روند. نقشه نقدینگی بیت کوین در هایپرلیکوئید - منبع: کوین گلس او این وضعیت را غیرمنطقی توصیف می‌کند و معتقد است چنین چیدمانی می‌تواند بیت کوین را با سرعتی بالا به سقف‌های تاریخی جدید سوق دهد. با این حال، بررسی دقیق‌تر داده‌ها نشان می‌دهد ریسک‌ها آن‌قدر هم یک‌طرفه نیستند. هرچند در هایپرلیکویید همچنان تمایل خالص بازار به شورت دیده می‌شود، اما در یک نوسان ۱۰,۰۰۰ دلاری، میزان لیکوئیدیشن‌ها حدود ۳,۸۶۰ BTC در لانگ‌ها در صورت افت قیمت، در برابر نزدیک به ۴,۱۰۰ BTC در شورت‌ها در صورت صعود است. سطح ۱۰۰,۰۰۰ دلار؛ آزمون ساختاری سرنوشت‌ساز با وجود جذابیت سناریوهای مبتنی بر لیکوئیدیشن، همه تحلیلگران نسبت به یک صعود خطی و بدون وقفه خوش‌بین نیستند. تحلیلگری با نام کریپتو دن (Crypto Dan) هشدار می‌دهد که برای تغییر واقعی ساختار بازار، بیت کوین ابتدا باید از میانگین قیمت خرید هولدرهای بازه شش تا دوازده ماهه کلیدی عبور کند. قیمت تحقق‌یافته بیت کوین- بازه‌های سنی UTXO و مبنای هزینه - منبع: CryptoQuant این سطح که در حال حاضر حوالی ۱۰۰,۰۰۰ دلار قرار دارد، از نظر او یک آزمون ساختاری مهم محسوب می‌شود. تثبیت قیمت بالای این ناحیه می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت بازار به فاز صعودی و فراهم‌شدن فضای رشد بیشتر باشد. در مقابل، رد شدن قیمت از این سطح نشان می‌دهد که روند نزولی بزرگ‌تر، علی‌رغم قدرت کوتاه‌مدت اخیر، هنوز به پایان نرسیده است. از منظر تکنیکال، ریسک‌های کوتاه‌مدت نیز همچنان پابرجاست. در روزهای اخیر شکاف‌هایی در معاملات آتی بورس شیکاگو (CME) شکل گرفته که یکی از آن‌ها در محدوده ۹۰,۶۰۰ تا ۹۱,۶۰۰ دلار و دیگری پایین‌تر، بین ۸۸,۱۷۰ تا ۸۸,۷۰۰ دلار قرار دارد. اگر بیت کوین در برخورد با مقاومت حوالی ۹۶,۰۰۰ دلار ناکام بماند، این شکاف‌ها می‌توانند در ادامه ماه دوباره به‌عنوان اهداف قیمتی مطرح شوند. شکاف‌های CME بیت کوین طی دو هفته گذشته شکل گرفته‌اند - منبع: TradingView در مجموع، داده‌های لیکوئیدیشن نشان می‌دهند بازار بیت کوین در نقطه‌ای حساس قرار گرفته است؛ جایی که ترکیب موقعیت‌های اهرمی، رفتار معامله‌گران خرد و سطوح تکنیکال کلیدی می‌تواند مسیر قیمت را به‌سرعت تغییر دهد. رسیدن به ۱۰۰,۰۰۰ دلار شاید غیرمنطقی به‌نظر برسد، اما در بازاری که با لیکوئیدیشن‌ها حرکت می‌کند، چنین سناریویی را نمی‌توان به‌سادگی نادیده گرفت.

ریپل در هفته اول سال ۲۰۲۶ میلادی با ثبت رشد قیمتی ۲۵ درصدی، عملکردی چشم‌گیرتر از بیت کوین و اتریوم از خود نشان داده و توجه رسانه‌های مالی بزرگ را به عنوان یکی از دارایی‌های پیشرو بازار جلب کرده است. این جهش قیمتی در حالی رخ می‌دهد که قیمت بیت کوین در همین بازه زمانی حدود ۶ درصد و اتریوم ۱۰ درصد رشد داشته‌اند. به گزارش میهن بلاکچین، شبکه خبری سی‌ان‌بی‌سی (CNBC) در گزارش‌های اخیر خود ریپل را «ارز محبوب جدید بازار رمزارزها» توصیف کرده است. برایان سالیوان، مجری برنامه پاور لانچ، در اظهارنظری پیرامون وضعیت فعلی بازار تأکید کرد: داغ‌ترین معامله رمزارزی سال بیت کوین نیست، اتریوم هم نیست، بلکه XRP است. سی‌ان‌بی‌سی ریپل را داغ‌ترین معامله رمزارزی سال نامید – منبع: Scott Melker (X) رشد ۲۵ درصدی ریپل در آغاز سال جدید میلادی و پیشی گرفتن از بیت کوین ریپل در هفته نخست سال ۲۰۲۶ میلادی با ثبت رشد قیمتی حدود ۲۵ درصد، عملکردی به‌مراتب قوی‌تر از قیمت بیت کوین و اتریوم از خود به نمایش گذاشته و به یکی از برجسته‌ترین دارایی‌های بازار رمزارزها تبدیل شده است. این عملکرد متفاوت باعث شده ریپل در کانون توجه رسانه‌های مالی بزرگ و تحلیلگران بازار قرار گیرد و به‌عنوان یکی از دارایی‌های پیشرو در شروع سال جدید معرفی شود. این جهش قیمتی در شرایطی رخ داده که بیت‌کوین در همین بازه زمانی تنها حدود ۶ درصد و اتریوم نزدیک به ۱۰ درصد رشد را تجربه کرده‌اند که این موضوع نشان‌دهنده تغییر موقت تمرکز سرمایه‌گذاران از رمزارزهای بزرگ‌تر به سمت دارایی‌هایی با پتانسیل رشد بالاتر است. همزمانی این حرکت با بهبود شاخص‌های فاندامنتال و افزایش جریان نقدینگی به سمت XRP، جایگاه این دارایی را در آغاز سال ۲۰۲۶ بیش از پیش برجسته کرده است. افزایش ورود سرمایه به ETFها و بهبود شاخص‌های آنچین تداوم ورود سرمایه به صندوق‌های قابل معامله اسپات ریپل (Spot XRP ETFs) به‌عنوان یکی از محرک‌های اصلی این روند ارزیابی می‌شود. مکنزی سیگالوس (Mackenzie Sigalos)، مجری شبکه سی‌ان‌بی‌سی (CNBC)، توضیح داد که برخلاف الگوی خروج سرمایه یا رکود مشاهده‌شده در صندوق‌های بیت‌کوین و اتریوم طی ماه‌های پایانی سال گذشته، معامله‌گران با هدف دستیابی به بازدهی‌های درصدی بالاتر، توجه خود را به XRP معطوف کرده‌اند. بر اساس داده‌های منتشرشده توسط کوین‌گلس (Coinglass)، چهار صندوق قابل معامله اسپات ریپل از ابتدای سال جدید میلادی نزدیک به ۱۰۰ میلیون دلار ورود سرمایه خالص ثبت کرده‌اند و مجموع دارایی‌های تحت مدیریت آن‌ها به حدود ۱.۱۵ میلیارد دلار رسیده است. صندوق‌های ETF اسپات ریپل از ابتدای سال جدید تاکنون هیچ روز خروج سرمایه‌ای ثبت نکرده‌اند – منبع: Coinglass تحلیل داده‌های آنچین و جو روانی بازار در کنار ورود نقدینگی، شاخص‌های آنچین نیز ادامه روند صعودی این دارایی را تأیید می‌کنند. بر اساس گزارش پلتفرم مارکت پروفیت (Market Prophit)، احساسات بازار یا جو روانی اجتماعی XRP، هم در میان سرمایه‌گذاران خرد و هم در بین سرمایه‌گذاران موسوم به «پول هوشمند» (Smart Money)، در وضعیت مثبت قرار دارد. از سوی دیگر، داده‌های منتشرشده توسط کریپتوکوانت (CryptoQuant) نشان می‌دهد موجودی XRP در صرافی بایننس به پایین‌ترین سطح خود طی دو سال گذشته رسیده است که معمولاً به‌عنوان نشانه‌ای از کاهش فشار فروش در بازار تلقی می‌شود. افزون بر این، آمارهای اکس‌آرپی‌اسکن (XRPscan) از رشد بیش از ۵۰ درصدی فعالیت‌های شبکه و تعداد تراکنش‌ها طی دو هفته اخیر حکایت دارد. توسعه همکاری‌های بین‌المللی و ساختار سازمانی ریپل شرکت ریپل لبز (Ripple Labs) در بخش تجاری نیز تحولات قابل توجهی را پشت سر گذاشته است. گزارش‌ها نشان می‌دهد این شرکت با مؤسسات مالی بزرگ ژاپنی از جمله میزوهو بانک (Mizuho Bank)، اس‌ام‌بی‌سی نیکو (SMBC Nikko) و سکیوریتایز ژاپن (Securitize Japan) جهت گسترش پذیرش دفترکل ریپل (XRP Ledger) وارد همکاری شده است. همچنین در ماه دسامبر (آذر)، این شرکت مجوز مشروط از دفتر کنترل ارز ایالات متحده را برای تأسیس «بانک تراست ملی ریپل» (Ripple National Trust Bank) دریافت کرد. مونیکا لانگ، رئیس شرکت ریپل، در گفت‌وگو با بلومبرگ با اشاره به ارزش‌گذاری ۴۰ میلیارد دلاری این شرکت پس از جذب سرمایه در ماه نوامبر (آبان)، این تحولات را نقطه‌ای مهم و تعیین‌کننده برای آینده ریپل توصیف کرد. او در این باره گفت: این روند از هر نظر بسیار مثبت و به نفع ریپل است. وی در عین حال خاطرنشان کرد که علی‌رغم این موفقیت‌ها، شرکت ریپل در حال حاضر برنامه‌ای فوری برای عرضه اولیه سهام (IPO) ندارد. با توجه به ترکیب عوامل فاندامنتال و تکنیکال، ریپل توانسته است در شروع سال جدید میلادی جایگاه متفاوتی در میان دارایی‌های بزرگ دیجیتال به دست آورد. جمع‌بندی مجموعه داده‌ها و تحولات اخیر نشان می‌دهد ریپل در آغاز سال جدید میلادی وارد فازی متفاوت نسبت به سایر رمزارزهای بزرگ شده است. رشد قیمتی قابل‌توجه در کنار ورود مستمر سرمایه به ETFهای اسپات، بهبود شاخص‌های آنچین، کاهش موجودی در صرافی‌ها و افزایش فعالیت شبکه، تصویری از افزایش تقاضا و کاهش فشار فروش ترسیم می‌کند. هم‌زمان، جلب توجه رسانه‌های مالی بزرگ، گسترش همکاری‌های بین‌المللی و پیشرفت‌های نهادی مانند دریافت مجوز تأسیس بانک تراست ملی ریپل، پشتوانه فاندامنتالی این روند را تقویت کرده است. در چنین شرایطی، ریپل بدون اتکا به برنامه عرضه اولیه سهام، توانسته جایگاه خود را به‌عنوان یکی از دارایی‌های پیشرو بازار تثبیت کند و به کانون توجه سرمایه‌گذاران خرد و نهادی تبدیل شود.

شبکه بلاکچینی فلو (Flow) پس از یک رخنه فنی در لایه پروتکل، ناچار شد برای چند ساعت فعالیت خود را متوقف کند؛ این رخداد به جعل توکن در شبکه انجامید و بدون آنکه مستقیماً به دارایی کاربران دست‌اندازی شود، میلیون‌ها دلار زیان بر جا گذاشت. به گزارش میهن بلاکچین، تیم فلو معتقد است این آسیب‌پذیری به‌سرعت مهار شده و موجودی کاربران در امان مانده است، اما این اتفاق بار دیگر شکنندگی پروژه‌هایی را یادآوری می‌کند که زمانی در قلب موج NFT‌ها قرار داشتند و حالا با چالش اعتماد، امنیت و افت شدید ارزش توکن مواجه‌اند. ماجرای رخنه فنی در فلو چه بود؟ بررسی واکنش شبکه و چگونگی مهار حمله بنیاد فلو (Flow Foundation) روز سه‌شنبه گزارشی فنی منتشر کرد که جزئیات یک سوءاستفاده در سطح پروتکل را تشریح می‌کرد؛ این رخداد در تاریخ ۲۷ دسامبر ۲۰۲۴ (۶ دی ۱۴۰۳) اتفاق افتاد. بر اساس این گزارش، مهاجم توانسته بود با سوءاستفاده از یک نقص در محیط اجرایی زبان کادانس (Cadence Runtime)، بدون آنکه فرآیند استاندارد ضرب توکن طی شود، دارایی‌هایی را روی شبکه «تکثیر» کند. گزارش فلو از رخنه امنیتی اخیر - منبع: Flow نکته کلیدی اینجاست که این حمله به برداشت یا تخلیه موجودی کاربران منجر نشد. در واقع، مهاجم با دور زدن کنترل‌های عرضه، نسخه‌های جعلی از برخی دارایی‌ها ایجاد کرد که باعث شد حدود ۳.۹ میلیون دلار زیان تأییدشده پیش از مهار کامل حمله ثبت شود. به گفته بنیاد فلو، ولیدیتورهای شبکه ظرف شش ساعت پس از اولین تراکنش مخرب، هماهنگ شدند و شبکه را به‌طور موقت متوقف کردند. این اقدام با هدف بستن مسیرهای خروج و جلوگیری از تکثیر بیشتر دارایی‌های جعلی انجام شد. در همین بازه، همکاری صرافی‌ها و شرکای تجاری فلو نقش مهمی ایفا کرد. بخش عمده‌ای از توکن‌های جعلی پیش از آنکه امکان فروش در بازار پیدا کنند، مسدود شدند. دو روز بعد، فعالیت شبکه تحت یک برنامه «بازیابی ایزوله» از سر گرفته شد که ضمن حفظ تاریخچه تراکنش‌های معتبر، امکان شناسایی، بازیابی و نابودی دائمی دارایی‌های جعلی را از طریق یک فرآیند مورد تأیید حاکمیتی فراهم کرد. تاثیرات تحمیل‌شده بر کاربران و اقدامات امنیتی بنیاد فلو تأکید کرده است که هیچ‌یک از موجودی‌های واقعی کاربران در این رخداد آسیب ندیده‌ است. از آنجا که ماهیت حمله مبتنی بر تکثیر دارایی بود و نه برداشت از حساب‌ها، ساختار اصلی تراز کاربران دست‌نخورده باقی ماند. با این حال، تعداد محدودی از حساب‌هایی که به‌نوعی با توکن‌های جعلی تعامل داشتند، به‌طور موقت با محدودیت مواجه شدند؛ همچنین، بیش از ۹۹٪ حساب‌ها در طول فرآیند بازیابی و پس از آن، دسترسی کامل خود را حفظ کردند. تیم فلو اعلام کرد که آسیب‌پذیری شناسایی‌شده به‌طور کامل برطرف شده، بررسی‌های سخت‌گیرانه‌تری به محیط اجرایی افزوده شده و دامنه تست‌های بازگشتی نیز گسترش یافته است. علاوه بر این، همکاری با تیم‌های جرم‌یابی بلاکچینی و نهادهای قانونی آغاز شده است و برنامه‌هایی برای تقویت سیستم پایش و باگ‌ بانتی در دستور کار قرار دارد. فلو پس از فروکش کردن تب NFT‌ها شرکت Dapper Labs، خالق پروژه مشهور CryptoKitties، توسعه بلاکچین فلو را در سپتامبر ۲۰۱۹ و با هدف حل مشکلات مقیاس‌پذیری اپلیکیشن‌های مصرف‌محور مانند بازی‌ها و کلکسیون‌های دیجیتال آغاز کرد. موفقیت اولیه پلتفرم NBA Top Shot در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱، توجه جریان اصلی بازار را به فلو جلب کرد. در همان دوره، توکن FLOW تا بالای ۴۰ دلار رشد کرد و پروژه توانست در سال ۲۰۲۲ حدود ۷۲۵ میلیون دلار سرمایه از بازیگرانی مانند a16z و Union Square Ventures جذب کند. اما با سرد شدن بازار NFT، این شتاب نیز فروکش کرد. توکن FLOW به‌تدریج جایگاه خود را از دست داد و اکنون از نظر مارکت کپ خارج از ۳۰۰ رمزارز برتر بازار قرار دارد. بررسی واکنش بازار به هک دسامبر و جمع‌بندی تحلیلی ماجرا افت اعتماد پس از رخداد ۲۷ دسامبر، فشار مضاعفی بر قیمت فلو وارد کرد. در ساعات ابتدایی پس از انتشار خبر، قیمت این توکن در بازه‌ای حدود پنج‌ساعته نزدیک به ۴۰٪ سقوط کرد. چند روز بعد، FLOW تا سطح ۰.۰۷۵ دلار پایین آمد، اما نشانه‌هایی از بازیابی نیز دیده شد. نمودار قیمت و اطلاعات بازار فلو - منبع: CoinGecko بر اساس داده‌های موجود،در زمان نگارش این مطلب، فلو در حوالی ۰.۱۰ دلار معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت گذشته حدود ۱۶٪ رشد داشته است. رخداد اخیر در شبکه فلو، بیش از آنکه یک بحران مالی مستقیم باشد، آزمونی برای بلوغ فنی و نهادی این شبکه محسوب می‌شود. واکنش سریع ولیدیتورها، همکاری صرافی‌ها و شفافیت در انتشار گزارش فنی، امتیازاتی مهم‌اند؛ اما واقعیت این است که پروژه‌هایی که روزی بر موج NFT‌ها سوار بودند، امروز برای حفظ جایگاه خود باید چیزی فراتر از خاطره موفقیت‌های گذشته ارائه دهند. امنیت، اعتماد و کاربرد پایدار، حالا معیارهای اصلی قضاوت بازار هستند.

تصمیم جدید شرکت مورگان استنلی کپیتال اینترنشنال (Morgan Stanley Capital International) یا MSCI نفس راحتی برای شرکت‌های خزانه‌دار رمزارزی، به‌ویژه شرکت استراتژی (Strategy)، به رهبری مایکل سیلر (Michael Saylor) که یکی از بزرگ‌ترین هولدرهای نهادی بیت کوین محسوب می‌شود، را به همراه داشت. به گزارش میهن بلاکچین، MSCI اعلام کرد که فعلاً قصد ندارد شرکت‌هایی را که بخش عمده دارایی‌هایشان را رمزارزها تشکیل می‌دهند، از شاخص‌های جهانی خود حذف کند؛ این تصمیم بلافاصله واکنش مثبت بازار را در پی داشت. خزانه‌های بیت کوین و رمزارزی زیر ذره‌بین نهادی پس از انتشار این خبر، سهام شرکت استراتژی در معاملات پس از ساعات رسمی بازار حدود ۵٪ رشد کرد. این در حالی بود که سهام این شرکت در طول ساعات معاملاتی روز سه‌شنبه حدود ۴.۱٪ افت کرده بود، اما تغییر موضع MSCI توانست جهت حرکت قیمت را به‌سرعت معکوس کند. شرکت MSCI در یادداشتی که روز سه‌شنبه منتشر شد توضیح داد اگرچه شرکت‌های موسوم به خزانه‌دار دارایی دیجیتال (Digital Asset Treasury Companies) فعلاً در شاخص‌ها باقی می‌مانند، اما این نهاد قصد دارد یک بررسی گسترده‌تر را آغاز کند. هدف این بررسی، تفکیک دقیق‌تر میان شرکت‌های عملیاتی واقعی و شرکت‌هایی است که ماهیت فعالیت آن‌ها بیشتر شبیه نهادهای سرمایه‌گذاری است و نگهداری دارایی‌های دیجیتال نقش اصلی را در ترازنامه‌شان ایفا می‌کند. به گفته MSCI، این بازبینی گسترده برای حفظ هماهنگی با فلسفه اصلی شاخص‌های این شرکت ضروری است؛ این فلسفه‌ بر سنجش عملکرد شرکت‌های عملیاتی تمرکز دارد و معمولاً نهادهایی را که فعالیت اصلی آن‌ها سرمایه‌گذاری صرف است، از شاخص‌ها کنار می‌گذارد. مورگان استنلی کپیتال تأکید کرد که در این مرحله، بازخورد سرمایه‌گذاران و فعالان بازار نقش مهمی در تصمیم‌گیری نهایی خواهد داشت. در تعریف MSCI، شرکت‌های خزانه‌دار دارایی دیجیتال به شرکت‌هایی گفته می‌شود که حداقل ۵۰٪ از کل دارایی‌هایشان را رمزارزها تشکیل می‌دهند. باقی ماندن این شرکت‌ها در شاخص‌های معتبر جهانی اهمیت بالایی دارد، چراکه حضور در این شاخص‌ها به‌معنای دسترسی مداوم به سرمایه صندوق‌های شاخصی و سرمایه‌گذاری‌های غیرفعال است؛ این موضوع مستقیماً بر نقدشوندگی سهام و تقاضای نهادی اثر می‌گذارد. اگر MSCI تصمیم به حذف این شرکت‌ها می‌گرفت، شرکت‌هایی مانند استراتژی ممکن بود با خروج میلیاردها دلار سرمایه غیرفعال مواجه شوند؛ این سرمایه‌ از طریق ETFها و صندوق‌های شاخصی به بازار تزریق می‌شود و نقش مهمی در تثبیت قیمت سهام دارد. منبع: حساب Matthew Sigel در X از این منظر، تصمیم فعلی MSCI را می‌توان یک پیروزی تاکتیکی برای شرکت‌های خزانه‌دار رمزارزی دانست، هرچند هنوز قطعیت بلندمدتی در کار نیست. شرکت استراتژی در حال حاضر بزرگ‌ترین خزانه‌دار بیت کوین در میان شرکت‌های بورسی جهان محسوب می‌شود و طبق آخرین داده‌ها، ۶۷۳,۷۸۳ واحد BTC در ترازنامه خود نگه می‌دارد. همین تمرکز سنگین روی بیت کوین باعث شده این شرکت در کانون بحث‌های مربوط به پایداری مدل خزانه‌داری رمزارزی قرار بگیرد. مدل ایجاد خزانه‌های رمزارزی در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ به یک روند محبوب در میان شرکت‌های بورسی تبدیل شد. با این حال، در نیمه دوم سال ۲۰۲۵، تردیدها نسبت به دوام این استراتژی افزایش یافت و سهام بسیاری از این شرکت‌ها با افت قابل‌توجهی مواجه شد. منتقدان می‌گویند وابستگی بیش از حد ارزش سهام به نوسانات رمزارزها می‌تواند ریسک سیستماتیک بالایی ایجاد کند. با وجود این تردیدها، آمارها نشان می‌دهد بیش از ۱۹۰ شرکت بورسی در حال حاضر بیت کوین را در ترازنامه خود نگه می‌دارند و در ۱۲ ماه گذشته، ده‌ها شرکت دیگر نیز خزانه‌هایی مبتنی بر اتریوم، سولانا و سایر آلت کوین‌ها راه‌اندازی کرده‌اند. تغییر قیمت سهام MSTR در روز سه‌شنبه. منبع: Google Finance همین گستردگی باعث شده نهادهایی مانند MSCI با احتیاط بیشتری به موضوع نگاه کنند و به‌جای تصمیم‌های شتاب‌زده، مسیر بررسی تدریجی و مشورت با بازار را در پیش بگیرند. در مجموع، تصمیم MSCI نه‌تنها یک خبر مثبت کوتاه‌مدت برای سهام استراتژی و شرکت‌های مشابه محسوب می‌شود، بلکه نشان می‌دهد بحث جایگاه رمزارزها در ساختارهای سنتی بازار سرمایه وارد مرحله‌ای پیچیده‌تر و نهادی‌تر شده است؛ در این مرحله‌ مرز میان شرکت عملیاتی و نهاد سرمایه‌گذاری رمزارزی به یکی از چالش‌های اصلی سیاست‌گذاران شاخص‌ها تبدیل شده است.

بانک‌های محلی آمریکا همچنان در برابر گسترش نفوذ استیبل کوین‌ها مقاومت می‌کنند؛ استدلال آن‌ها این است که خلأهای قانونی، رقابت ناعادلانه‌ای میان نظام بانکی سنتی و دارایی‌های دیجیتال ایجاد کرده است. موضوع اصلی، استیبل کوین‌هایی است که به‌صورت غیرمستقیم برای هولدرهای خود سود ایجاد می‌کنند و به‌زعم بانک‌ها، فلسفه قانون‌گذاری را دور می‌زنند. به گزارش میهن بلاکچین، در مرکز این جدال، قانون جینیس (GENIUS) قرار دارد که قرار بود چارچوب روشنی برای تنظیم‌گری استیبل کوین‌ها ارائه دهد، اما حالا از نگاه بانکداران محلی، این لایحه نیازمند اصلاحات فوری است تا مانع خروج منابع مالی از سیستم بانکی شود. فشار بانک‌های محلی برای بستن «حفره قانونی»؛ قانون GENIUS و خط قرمز پرداخت سود شورای بانکداران محلی وابسته به انجمن بانکداران آمریکا در نامه‌ای که روز دوشنبه به سنای ایالات متحده ارسال کرد، خواستار اصلاح قانون GENIUS شد. به گفته این شورا، نسخه فعلی این قانون دارای حفره‌ای است که به صادرکنندگان استیبل کوین اجازه می‌دهد از مسیرهای غیرمستقیم، سود یا پاداش مالی به هولدرها پرداخت کنند. در متن این نامه، که بیش از ۲۰۰ مدیر بانک محلی آن را امضا کرده‌اند، آمده است که برخی شرکت‌ها با تفسیر موسع از قانون، پرداخت‌های مرتبط با استیبل کوین‌ها را از طریق صرافی‌های کریپتویی و شرکای تجاری خود تأمین می‌کنند. از نگاه بانکداران، این سازوکار عملاً همان پرداخت سود است، حتی اگر صادرکننده استیبل کوین مستقیماً آن را انجام ندهد. قانون GENIUS در نسخه اولیه خود، به‌صراحت پرداخت بهره یا سود به هولدرهای استیبل کوین‌ها را ممنوع کرده بود. قانون‌گذاران در زمان تصویب این بند، با استدلال بانک‌ها همراه شدند که پرداخت سود می‌تواند استیبل کوین‌ها را به رقیبی مستقیم برای حساب‌های پس‌انداز بانکی تبدیل کند و تعادل نظام مالی را بر هم بزند. با این حال، برخی صرافی‌های بزرگ مانند کوین‌بیس (Coinbase) و کراکن (Kraken)، در ازای هولدینگ بعضی استیبل کوین‌ها روی پلتفرم خود، پاداش یا بازدهی مشخصی به کاربران ارائه می‌دهند. شورای بانکداران محلی معتقد است این رویه، اثر واقعی قانون را خنثی کرده و به تضعیف توان وام‌دهی بانک‌های محلی منجر می‌شود. نگرانی از خروج منابع و ضربه به اقتصاد محلی بانکداران محلی هشدار داده‌اند که ادامه این روند می‌تواند میلیاردها دلار منابع مالی را از چرخه وام‌دهی بانک‌های کوچک خارج کند. به باور آن‌ها، چنین تغییری مستقیماً به کسب‌وکارهای کوچک، کشاورزان، دانشجویان و خریداران مسکن در شهرهای کوچک آسیب می‌زند. نگرانی انجمن بانکداران آمریکا درباره قانون GENIUS و حق ارائه سود به هولدرهای استیبل کوین‌ها - منبع: American Bankers Association این شورا تأکید کرده است که صرافی‌ها و مجموعه‌ای از شرکت‌های وابسته به استیبل کوین‌ها اساساً برای پر کردن خلأ وام‌دهی طراحی نشده‌اند و نمی‌توانند محصولاتی ارائه دهند که تحت پوشش بیمه و نظارت نهادهای رسمی قرار داشته باشد. به همین دلیل، آن‌ها از قانون‌گذاران خواسته‌اند در لایحه‌های مرتبط با ساختار بازار رمزارزها، صراحتاً ارائه سود توسط شرکت‌های وابسته و شرکای صادرکنندگان استیبل کوین را ممنوع کنند. نامه شورای بانکداران محلی، آخرین اقدام در سلسله فشارهای نظام بانکی برای اصلاح قانون GENIUS است. پیش‌تر، مؤسسه سیاست‌گذاری بانکی (Banking Policy Institute) که جیمی دایمون (Jamie Dimon)، مدیرعامل جی‌پی‌مورگان، ریاست آن را بر عهده دارد، در ماه آگوست از قانون‌گذاران خواسته بود این «حفره قانونی» بسته شود. این مؤسسه هشدار داده بود که در صورت تداوم وضعیت فعلی، امکان خروج تا ۶.۶ تریلیون دلار سپرده از سیستم بانکی سنتی وجود دارد. در مقابل، دو نهاد مهم حامی صنعت کریپتو، یعنی شورای نوآوری کریپتو (Crypto Council for Innovation) و انجمن بلاکچین (Blockchain Association)، در نامه‌ای به کمیته بانکی سنا با این درخواست‌ها مخالفت کردند. آن‌ها استدلال کردند که استیبل کوین‌های پرداختی اساساً برای تأمین وام استفاده نمی‌شوند و هرگونه محدودیت بیشتر، نوآوری و حق انتخاب مصرف‌کنندگان را تضعیف می‌کند. تقابل بانک‌ها و صنعت کریپتو بر سر قانون GENIUS، بار دیگر نشان می‌دهد که تنظیم‌گری استیبل کوین‌ها صرفاً یک بحث فنی نیست، بلکه مستقیماً به توازن قدرت در نظام مالی آمریکا گره خورده است. از یک‌سو، بانک‌های محلی نگران از دست رفتن منابع و نقش سنتی خود در اقتصاد واقعی هستند و از سوی دیگر، بازیگران کریپتو تلاش می‌کنند فضای مانور و نوآوری را حفظ کنند. نتیجه این کشمکش، می‌تواند مسیر آینده استیبل کوین‌ها و جایگاه آن‌ها در ساختار مالی آمریکا در سال‌های آینده را تعیین کند.

لایحه کلاریتی (CLARITY) که قرار بود تکلیف مقررات ارزهای دیجیتال در آمریکا را روشن کند، حالا بیش از هر زمان دیگری در هاله‌ای از ابهام فرو رفته است. به نقل از مؤسسه تحقیقاتی TD Cowen، بن‌بست مذاکرات در مجلس سنای ایالات متحده می‌تواند تصویب این قانون را تا سال ۲۰۲۷ و اجرای عملی آن را تا سال ۲۰۲۹ به تعویق بیاندازد. به گزارش میهن بلاکچین، در مرکز این توقف، نه اختلافات فنی بر سر بلاکچین، بلکه سیاستی کاملاً زمینی قرار دارد؛ گسترش حضور دونالد ترامپ در حوزه کریپتو و تلاش دموکرات‌های آمریکا برای محدود کردن منافع مالی مقامات ارشد دولتی، فضای قانون‌گذاری را به میدان کشمکش قدرت تبدیل کرده است. تضاد منافع و نقش ترامپ در کریپتو؛ گره اصلی دو جناح قانون‌گذار آمریکایی دموکرات‌ها در جریان مذاکرات سنا، به‌دنبال افزودن بندی به این لایحه هستند که بر اساس آن، مقامات ارشد دولت فدرال و اعضای درجه‌ یک خانواده‌شان، در دوران مسئولیت حق مالکیت یا اداره کسب‌وکارهای مرتبط با ارزهای دیجیتال را نداشته باشند. این بند در ظاهر با هدف شفافیت و جلوگیری از تضاد منافع مطرح شده است، اما در عمل مستقیماً دونالد ترامپ و خانواده‌اش را هدف قرار می‌دهد. بر اساس گزارش‌ها، خانواده ترامپ از زمان آغاز رسمی ریاست‌جمهوری او، بیش از یک میلیارد دلار درآمد مستقیم از پروژه‌های مختلف کریپتویی کسب کرده‌اند. یکی از مهم‌ترین این پروژه‌ها ورلد لیبرتی فایننشال (WLFI) است که نام ترامپ و سه پسرش به‌عنوان هم‌بنیان‌گذار در آن دیده می‌شود. علاوه بر این، خانواده ترامپ در شرکت استخراج بیت کوین اَمریکن بیت کوین (American Bitcoin) نیز سهم دارد و درست پیش از ورود ترامپ به کاخ سفید، دو میم کوین با نام‌های TRUMP و MELANIA راه‌اندازی شدند؛ اقدامی که از همان ابتدا واکنش‌های گسترده‌ای در محافل سیاسی و اقتصادی به‌دنبال داشت. جرت سیبرگ (Jaret Seiberg)، تحلیل‌گر پلتفرم TD Cowen، معتقد است چنین محدودیت‌هایی برای ترامپ کاملاً «غیرقابل‌قبول» خواهد بود، مگر آنکه زمان اجرای آن به آینده‌ای دور موکول شود. به گفته او، یکی از سناریوهای مطرح این است که بند مربوط به تضاد منافع، سه سال پس از تصویب قانون اجرایی شود. جنگ جمهوری‌خواه‌ها و دموکرات‌ها؛ قانون امروز اجرا شود یا پس از ترامپ؟ این زمان‌بندی عملاً باعث می‌شود که این محدودیت هیچ‌گاه شامل ترامپ نشود، زیرا از دوره ریاست‌جمهوری فعلی او عبور می‌کند؛ اما این راه‌حل یک مانع جدی دارد. به نظر سیبرگ، بعید است که دموکرات‌ها با چنین توافقی کنار بیایند، مگر اینکه کل قانون نیز به همان اندازه به تعویق بیفتد. به بیان دیگر، اگر قرار است بند تضاد منافع سه سال بعد اعمال شود، خود قانون نیز باید سه سال دیرتر اجرا شود. از منظر سیاسی، دموکرات‌های آمریکا دست بالاتری نسبت به آنچه در ظاهر به‌نظر می‌رسد دارند. جمهوری‌خواهان برای عبور از فیلیباستر در سنا، به ۶۰ رأی نیاز دارند؛ در نتیجه حتی در صورت انسجام کامل حزب جمهوری‌خواه، باز هم به حمایت حداقل ۷ تا ۹ سناتور دموکرات نیاز است. همین مسئله، قدرت چانه‌زنی قابل‌توجهی به دموکرات‌ها می‌دهد و امکان کند کردن یا حتی متوقف‌ کردن روند قانون‌گذاری را فراهم می‌کند. در کنار این موضوع، انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۶ آمریکا نیز نقش مهمی ایفا می‌کند. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد دموکرات‌ها شانس بالایی برای بازپس‌گیری کنترل مجلس نمایندگان دارند. پس از درگذشت داگ لامالفا (Doug LaMalfa)، نماینده جمهوری‌خواه کالیفرنیا، در ۶ ژانویه ۲۰۲۶ (۱۶ دی ۱۴۰۴)، ترکیب مجلس نمایندگان به ۲۱۸ جمهوری‌خواه در برابر ۲۱۳ دموکرات رسیده است که فاصله‌ای بسیار شکننده را نشان می‌دهد. دموکرات‌ها همچنین امیدوارند جایگاه خود را در سنا نیز تقویت کنند و ترجیح می‌دهند به‌جای عجله در تصویب قانونی که می‌تواند به نفع ترامپ تمام شود، زمان بخرند و بعداً مسیر مقررات‌گذاری را مطابق اولویت‌های خود شکل دهند. بر اساس برآورد TD Cowen، اگر تصویب این قانون به سال ۲۰۲۷ موکول شود، اجرای آن عملاً به سال ۲۰۲۹ و پس از انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۸ خواهد رسید. این زمان‌بندی به دموکرات‌ها اجازه می‌دهد که در صورت پیروزی در انتخابات، نهادهای نظارتی را در اختیار بگیرند و جزئیات اجرایی قانون را مطابق دیدگاه خود تدوین کنند. سیبرگ در همین رابطه می‌گوید زمان، در این سناریو به نفع تصویب قانون عمل می‌کند؛ زیرا با عبور از دوره فعلی، بسیاری از موانع سیاسی خود به‌ خود از میان می‌روند. آنچه امروز به‌عنوان تأخیر در قانون‌گذاری کریپتو در آمریکا دیده می‌شود، بیش از آنکه به فناوری یا بازار مربوط باشد، در تضاد منافع و موازنه قدرت سیاسی ریشه دارد. صنعت ارزهای دیجیتال که سال‌ها منتظر شفافیت قانونی بوده است، حالا باید بهای درهم‌تنیدگی سیاست و منافع شخصی را بپردازد. اگر این سناریو محقق شود، ایالات متحده تا پایان دهه جاری همچنان بدون چارچوب جامع و شفاف برای بازار کریپتو باقی می‌ماند؛ این وضعیت در عین حال که ریسک‌های نظارتی را افزایش می‌دهد، می‌تواند جایگاه آمریکا را در رقابت جهانی بلاکچین نیز تضعیف کند. در نهایت، این تعویق نه به‌معنای پیروزی کامل یک جناح، بلکه نشان‌دهنده پیچیدگی تعادل در سیستم سیاسی آمریکا و لزوم همگام شدن قانون‌گذاران با سرعت تحولات مالی نوین است.

بازار ارزهای دیجیتال در حالی هفته جاری را آغاز می‌کند که انتشار داده‌های کلیدی اقتصادی ایالات متحده، به‌ویژه گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) و آمار حقوق‌بگیران بخش غیرکشاورزی (NFP)، کانون توجه معامله‌گران قرار گرفته است.بر اساس این تحلیل از میهن بلاکچین و همزمان با بررسی تحلیل تکنیکال بیت کوین و اتریوم این داده‌ها که در بازه زمانی امروز تا انتهای هفته منتشر می‌شوند، به دلیل پتانسیل تزریق حجم قابل‌توجهی از نقدینگی به بازار پس از پایان تعطیلات سال نو میلادی، از اهمیت بالایی برخوردارند و می‌توانند محرک اصلی حرکات بعدی قیمت باشند. تحلیل تکنیکال بیت کوین نمودار ۴ ساعته قیمت بیت کوین – منبع: Tradingview در بررسی وضعیت تحلیل تکنیکال بیت کوین، مشاهده می‌شود که قیمت دقیقاً بر اساس پیش‌بینی‌های قبلی، سقف کانال صعودی خود را شکسته و تا محدوده حساس ۹۴,۵۴۸ دلار پیشروی کرده است. با این حال، به دلیل اهمیت بالای این سطح در تایم‌فریم‌های بالاتر، قیمت پس از برخورد با آن نتوانست حمایت لازم را برای تثبیت حفظ کند و مجدداً به درون کانال صعودی بازگشت. این عقب‌نشینی منجر به لمس هدف ۹۱,۰۰۰ دلاری شد که با نگاهی به ابزار فیبوناچی، نشان‌دهنده اصلاح ۳۸ درصدی روند قبلی است؛ اما با توجه به اینکه هنوز پولبک مشخصی به سقف محدوده سایدوی قبلی صورت نگرفته، احتمال تداوم این اصلاح تا سطح ۵۰ درصد فیبوناچی همچنان پابرجا است. شواهد موجود در اندیکاتور شاخص قدرت نسبی (RSI) نیز به شکلی شفاف از قدرت گرفتن فروشندگان حکایت دارد، هرچند قرارگیری این شاخص در محدوده عدد ۵۴ نشان‌دهنده تلاش بازار برای بازگشت به وضعیت تعادل است. در این مقطع، حفظ حمایت ۹۱,۰۰۰ دلاری نقشی تعیین‌کننده در تداوم روند صعودی پرقدرت قیمت بیت کوین ایفا می‌کند. در صورت حمایت بازار و هم‌سویی داده‌های اقتصادی، می‌توان انتظار داشت قیمت بار دیگر برای عبور از سطح ۹۴,۰۰۰ دلار اقدام کند که این بار با توجه به تجدید قوای مجدد، هدف ۹۸,۲۰۰ دلار در دسترس خواهد بود؛ در مقابل، شکست حمایت فعلی می‌تواند قیمت را ابتدا به مرز ۹۰,۰۰۰ دلار و در پله بعدی به ناحیه ۸۹,۰۰۰ دلار عقب براند. تحلیل تکنیکال اتریوم نمودار ۴ ساعته قیمت اتریوم – منبع: Tradingview وضعیت در نمودار قیمت اتریوم نیز شباهت‌های ساختاری زیادی با بیت کوین دارد، به طوری که پس از برخورد قیمت به محدوده ۳,۲۵۰ دلار، ظهور کندل‌های نزولی پرقدرت حاکی از وجود یک سد مقاومتی مستحکم در این منطقه است. اگرچه اندیکاتور RSI تلاش فروشندگان برای تسلط بر بازار اتریوم را نیز تایید می‌کند، اما نکته حائز اهمیت، پایداری بیشتر روند صعودی در اتریوم نسبت به بیت کوین است که باعث شده تاکنون یک لگ اصلاحی کامل در این تایم‌فریم شکل نگیرد. با این حال، انتظار اولیه برای آغاز فاز اصلاحی در اتریوم، رسیدن قیمت به سطح ۳,۱۸۰ دلار و در ادامه افت تا مرز ۳,۰۰۰ دلار است که در واقع پولبکی به سقف محدوده معاملاتی گذشته محسوب می‌شود. با وجود اینکه سناریوی اصلاحی محتمل‌تر به نظر می‌رسد، اما نباید از احتمال واکنش مثبت به داده‌های اقتصادی چشم‌پوشی کرد؛ در صورتی که اخبار بنیادین بتواند باعث انفجار قیمتی و شکست همزمان مقاومت فعلی و سقف کانال صعودی شود، صعود اتریوم تا هدف ۳,۴۴۹ دلار تداوم خواهد یافت، هرچند در حال حاضر این سناریو از احتمال وقوع ضعیف‌تری برخوردار است. جمع‌بندی در مجموع، وضعیت فعلی بازار رمزارزها نشان‌دهنده یک بازه زمانی تعیین‌کننده است که در آن، جهت‌گیری میان‌مدت قیمت‌ها در گرو تقابل داده‌های اقتصادی پیش‌رو و واکنش معامله‌گران به سطوح حمایتی کلیدی خواهد بود. اگرچه شواهد تکنیکالی و رفتار اندیکاتورها فعلاً سناریوی اصلاحی و تکمیل پولبک‌ها را محتمل‌تر جلوه می‌دهند، اما پتانسیل ورود حجم جدید نقدینگی پس از تعطیلات می‌تواند به سرعت ورق را به نفع خریداران برگرداند و بازار را به سمت اهداف صعودی جدید هدایت کند. از این رو، روزهای آتی برای تثبیت ساختار بازار و تعیین تکلیف قدرت‌های خریدار و فروشنده در نزدیکی سقف‌های معاملاتی گذشته، نقشی حیاتی ایفا خواهد کرد.