بیت کوین هفته اول فوریه را در شرایطی آغاز کرده که فضای بازار بیش از هر زمان دیگری بوی احتیاط و ترس میدهد. قیمت به محدودههایی نزدیک شده که طی ۱۶ ماه گذشته دیده نشده بود و بسیاری از معاملهگران حالا سناریوی ادامهدار بودن افت را محتملتر از بازگشت سریع میدانند. فشار فروش آخر هفته، وضعیت را بدتر کرد و قیمت بیت کوین را به سطوحی رساند که آخرینبار در نوامبر ۲۰۲۴ دیده شده بود.
به گزارش میهن بلاکچین، در همین حال، مجموعهای از نشانههای تکنیکال، آنچین و کلان اقتصادی کنار هم قرار گرفتهاند؛ از اشباع فروش در شاخص RSI گرفته تا ضعف تقاضای آمریکاییها و قدرتگیری دوباره دلار. برخی تحلیلگران حتی هشدار میدهند که بیت کوین شاید زودتر از بازارهای سنتی، تنگنای آینده نقدینگی در سیستم مالی را پیشخور کرده باشد.
در این مطلب ۵ نکته مهم که باید این هفته در بازار بیت کوین و کریپتو به آنها توجه کنید را بررسی میکنیم.
۱- سایه سنگین بدبینی؛ هدف ۵۰ هزار دلار روی میز
بسته شدن کندلهای هفتگی و ماهانه، دیدگاه بسیاری از معاملهگران را کاملاً نزولی نگه داشت. شروع دوشنبه هم اوضاع را بهتر نکرد و به دنبال آن قیمت کف آوریل ۲۰۲۵ را هم شکست و به پایینترین سطح از نوامبر ۲۰۲۴ رسید.
برخی تحلیلگران معتقدند ضعف ساختاری قیمت از سال گذشته تاکنون ادامه داشته و هنوز به انتهای مسیر نرسیدهایم. معاملهگری به نام رومن (Roman) در تحلیلی در شبکه اجتماعی ایکس نوشته:
۷۶ هزار دلار آخرین حمایت قبل از محدوده ۵۰ هزار دلار است. حجم معاملات در ریزش بالا بوده که تأیید دیگری بر رفتار نزولی قیمت است. ما در فاز خرسی بازار هستیم و من انتظار ۵۰ هزار دلار و حتی پایینتر را دارم.
پیشتر نیز اهداف نزولی متعددی پایینتر از ۵۰٬۰۰۰ دلار برای بیت کوین مطرح شده بود. مایکل فن دی پوپ (Michaël van de Poppe)، تحلیلگر مطرح نیز مدعی شده که قبل از پایان «حمام خون» بازار کریپتو، باید به دنبال کف قیمتی در فلزات گرانبها بود.
در سوی دیگر، تحلیلگری با نام کریپنوئوو (CrypNuevo) حتی جهش موقتی یا «ریلِف رالی» را هم زودهنگام میداند. او معتقد است چرخش واقعی قیمت زمانی آغاز میشود که بیت کوین دوباره ناحیهای نزدیک سقف چرخه صعودی ۲۰۲۱ را لمس کند.
وی در این باره میگوید:
الان خیلی به این سطح نزدیک شدهایم و با دقت زیر نظرش دارم.
همزمان توجه برخی معاملهگران به گپهای بازار فیوچرز بیت کوین در بورس CME در محدودههای ۸۴ و ۹۵ هزار دلار جلب شده است. آندره دراگوش (Andre Dragosch)، مدیر تحقیقات شرکت مدیریت دارایی دیجیتال بیتوایز (Bitwise) در این باره میگوید:
گپ بزرگ CME نشان میدهد حرکت اخیر بیشتر شبیه یک فیکاوت نزولی بوده است.
۲- شاخص قدرت نسبی و نشانهای شبیه پایان بازار خرسی ۲۰۲۲
در میان این فضای تیره، برخی معاملهگران به شاخص قدرت نسبی یا RSI بهعنوان سیگنال احتمالی کف کلان نگاه میکنند. RSI یکی از محبوبترین اندیکاتورهاست که نشان میدهد یک دارایی در چه حدی «بیشخرید» یا «بیشفروش» شده است.
در تایمفریم هفتگی، RSI بیت کوین به حدود ۳۲.۲ رسیده که تنها دو واحد بالاتر از محدوده اشباع فروش است. به گفته معاملهگری با نام مگز (Mags)، این سطوح آخرینبار در انتهای بازار خرسی ۲۰۲۲ دیده شده بود. در تایمفریمهای پایینتر نیز فرانک فتر (Frank Fetter) میگوید RSI روزانه بیت کوین در محدوده ۷۶ هزار دلار، به بیشترین سطح اشباع فروش خود از زمان قیمت ۲۶٬۰۰۰ دلاری رسیده است.
با این حال، همه به بازگشت سریع خوشبین نیستند. تحلیلگری به نام تایتن آو کریپتو (Titan of Crypto) با بررسی استوکاستیک RSI در نمودار ماهانه از زمانبر بودن شکلگیری کف کلان خبر داده و میگوید:
از نظر تاریخی، وقتی استوکاستیک RSI ماهانه زیر ۲۰ تثبیت میشود، معمولاً شروع بازار خرسی تأیید میشود. قیمت برای ساختن یک کف مناسب به زمان نیاز دارد. در چرخههای قبلی، بازگشتهای معنادار فقط زمانی رخ داد که این شاخص دوباره بالای ۲۰ رفت. به همین دلیل نسبت به ادعاهایی مثل «کف همین حالا تشکیل شده» محتاطم. شاید در حال دیدن تأیید آن باشیم، نه اینکه فرآیند کفسازی به اتمام رسیده باشد!
۳- هشدار بیت کوین درباره کمبود نقدینگی؟
این هفته بازارهای مالی فقط حواسشان به کریپتو نیست؛ فصل اعلام سود شرکتهای بزرگ آمریکایی به اوج رسیده و غولهایی مثل آمازون (Amazon) و گوگل (Google) باید گزارش عملکرد بدهند. اما نکته مهم اینجاست: هفته قبل هم اینتل (Intel) و مایکروسافت (Microsoft) سودی بهتر از انتظار اعلام کردند، با این حال سهامشان افت کرد.
این رفتار بازار یک پیام واضح دارد؛ سرمایهگذاران دیگر فقط به «اعداد خوب» راضی نمیشوند. فضا بهشدت حساس شده و کوچکترین ریسک یا ابهام میتواند باعث فروش شود. نشریه تحلیلی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) نیز این وضعیت را «افزایش سطح عدم قطعیت» توصیف کرده است.
در چنین فضایی، برخی تحلیلگران معتقدند بیت کوین فقط در حال ریزش نیست، بلکه دارد جلوتر از بقیه بازارها حرکت میکند. شرکت موزاییک اَست منیجمنت (Mosaic Asset Company) نوشته:
در زمانی که احساسات مدیران سرمایهگذاری بسیار صعودی شده، بیت کوین شاید هشداری درباره چشمانداز نقدینگی بازارهای مالی ارسال میکند.
موزاییک است میگوید نمودار بیت کوین در حال شکل دادن به الگوی کلاسیک «سر و شانه نزولی» است؛ الگویی که معمولاً قبل از ادامه افت دیده میشود. آنها همچنین تأکید میکنند که «ادامه شکست قیمت بیت کوین میتواند هشداری درباره کمبود نقدینگی در ادامه سال باشد.»
نگرانیها درباره تورم هم دوباره بالا گرفته است. هفته گذشته شاخص قیمت تولیدکننده آمریکا (PPI) برای دسامبر بالاتر از پیشبینیها اعلام شد. طبق گزارش اداره آمار کار آمریکا (BLS): «شاخص تقاضای نهایی بدون احتساب غذا، انرژی و خدمات تجاری در دسامبر ۰.۴٪ افزایش یافت که هشتمین رشد متوالی است.» یعنی فشارهای تورمی هنوز کاملاً خاموش نشدهاند. این هفته هم دادههای بیکاری منتشر میشود و چند مقام فدرال رزرو سخنرانی دارند؛ هر کلمه آنها میتواند انتظارات بازار از نرخ بهره را جابهجا کند.
جف می (Jeff Mei)، مدیر عملیات صرافی بیتیاسای (BTSE) نیز میگوید تغییرات پیرامون رئیس جدید فدرال رزرو یعنی کوین وارش (Kevin Warsh)، ، یکی از عواملی است که فشار نزولی بر بازار کریپتو را تشدید کرده است.
۴- سقوط طلا؛ شوکی که ۴۰ سال دیده نشده بود
در سمت دیگر، نوسانات در بازار فلزهای گرانبها نیز به اوج جدیدی رسیده است. قیمت اونس طلا در ساعات معاملات آسیایی امروز دوشنبه تا ۴۴۰۰ دلار سقوط کرد که پایینترین سطح در تقریبا یک ماه اخیر محسوب میشود. نکته قابل تامل اینجاست که در عرض تنها سه کندل روزانه، قیمت طلا بیش از ۲۰٪ از اوج ۵۶۰۰ دلاری خودش فاصله گرفته و مجموع مارکتکپ طلا و نقره حدود ۴ تریلیون دلار کاهش یافته است.
شرکت موزاییک است این روند شدید را مستقیما به معرفی وارش به عنوان رئیس فدرال رزرو مرتبط دانسته و میگوید بازارها پس از رشدهای رکوردی، به اخبار منفی بسیار حساس شدهاند. بهگفته این شرکت:
نگرانیها درباره یک رئیس فدرال رزرو انقباضیتر که حمایت کمتری از بازارهای سرمایه دارد، باعث جهش دلار آمریکا و سقوط شدید فلزات گرانبها شد… پس از خبر نامزدی وارش، طلا نزدیک ۱۰٪ و نقره بیش از ۳۰٪ سقوط کردند؛ بدترین افتهای تکروزه از اوایل دهه ۱۹۸۰.
شاخص دلار آمریکا (DXY) که ۳۰ ژانویه به ۹۵.۵۰، پایینترین سطح خود از سال ۲۰۲۲ رسیده بود نیز حالا در تلاش برای بهبود است. معمولاً دلار قوی به معنای فشار بر داراییهای پرریسکی مثل کریپتو است. تحلیلگری به نام جویی کیسبری (Joey Keasberry) نیز معتقد است که احتمال شکلگیری یک «کف مهم» برای دلار میتواند نشانه بازگشت ریسکگریزی کلاسیک در بازارها باشد.
۵- پریمیوم کوینبیس؛ نشانهای از غیبت خریداران آمریکایی
با وجود این افت سنگین، هنوز نشانهای از هجوم سرمایهگذاران برای خرید بیت کوین در کف دیده نمیشود و شرکت کریپتوکوانت (CryptoQuant) از چیزی به نام «خلأ ساختاری در تقاضای اسپات آمریکا» صحبت میکند.
بر اساس شاخص پریمیوم کوینبیس، وضعیت تقاضای سرمایهگذاران آمریکایی نسبت به سال قبل بدتر شده است. یکی از تحلیلگران کریپتوکوانت با نام تدی ویژن (TeddyVision) در این باره میگوید:
در فوریه تا آوریل ۲۰۲۵ پریمیوم کوینبیس منفی بود، اما بهصورت مقطعی. اختلاف قیمت بین کوینبیس و بایننس ظاهر میشدند، جذب میشدند و ماندگار نبودند؛ بیشتر شبیه فروش تاکتیکی بود تا بازاری بدون خریدار. الان فرق کرده. مقادیر منفی عمیقتر و ماندگارتر شدهاند. پریمیوم برای مدتهای طولانی زیر صفر میماند و فقط جهشهای کوتاه و ضعیف دارد. این فقط فروش نیست؛ یعنی تقاضای اسپات آمریکا در حاشیه مانده است.
منفی بودن این شاخص یعنی تقاضای آسیایی از آمریکا جلو زده و ساعات معاملاتی والاستریت به منبع فشار نزولی تبدیل شدهاند. این پریمیوم از اواسط دسامبر منفی بوده و دو تلاش ناموفق برای خروج از محدوده قرمز داشته است. در تاریخ ۳۰ ژانویه نیز مقدار آن به منفی ۰.۱۷۷ رسید که پایینترین سطح در بیش از یک سال گذشته است.
تدی ویژن در این باره میگوید:
افتهای کوتاه طبیعی هستند اما وقتی اختلال قیمت بین کوینبیس و بایننس حتی بعد از تعدیل قیمت هم باقی میماند، معمولاً یعنی خریداران وارد نمیشوند.
