بیت کوین و پیش‌بینی‌های نزولی؛ ۵ نکته مهم که باید در هفته جاری به آن توجه کرد

بیت کوین هفته دوم ماه سپتامبر را در حالی آغاز کرده که نگاه‌ها به مقاومت‌های مهم قیمتی دوخته شده است. معامله‌گران با وجود آرامش نسبی در روزهای اخیر، همچنان سناریوی اصلاحی تا ۱۰٪ یا حتی بیشتر را جدی می‌دانند. همچنین انتشار داده‌های تورمی آمریکا و تصمیم قریب‌الوقوع فدرال رزرو درباره کاهش نرخ بهره، فضای معاملاتی این هفته را بیش از پیش پرتنش کرده است.

به گزارش میهن بلاکچین، از سوی دیگر، نشانه‌هایی از بازگشت سرمایه‌گذاران نهادی به بیت کوین به چشم می‌خورد، در حالی که فروش گسترده نهنگ‌ها یادآور روزهای تلخ بازار نزولی ۲۰۲۲ است. این ترکیب متناقض از عوامل بنیادی و رفتاری باعث شده تحلیلگران در پیش‌بینی مسیر بعدی بیت کوین محتاط‌تر از همیشه عمل کنند.

در این مطلب ۵ نکته مهم که در این هفته معاملاتی باید مدنظر قرار دهید را بررسی می‌کنیم.

۱- نگرانی‌ها از سقوط به زیر ۱۰۰ هزار دلار

کندل هفتگی بیت کوین بدون نوسانات قابل‌توجهی بسته شد اما همچنان سطح ۱۱۲٬۰۰۰ دلاری به عنوان سد مقاومتی-حمایتی کلیدی باقی مانده است.

کریپ‌نوئو (CrypNuevo)، معامله‌گر مطرح با بررسی نقدینگی دفاتر سفارش صرافی‌ها سطح ۱۰۶٬۷۰۰ دلار را به عنوان محدوده حساس در صورت ریزش بازار معرفی کرده است. او در پستی در شبکه اجتماعی ایکس در این باره نوشته:

اگه کف محدوده قبلی همچنان به عنوان مقاومت عمل کنه، قیمت احتمالا تلاش می‌کنه تا نقدینگی موجود در سطح ۱۰۶٬۷۰۰ دلاری رو هدف قرار بده.

در حال حاضر تمرکز معامله‌گران بر این است که در صورت تسلیم یا کاپیتولاسیون بازار، قیمت بیت کوین تا کجا می‌تواند اصلاح شود. محدوده ۱۰۰ هزار دلار برای بسیاری خط قرمز مهمی است که حتی با سطوح فیبوناچی هم هم‌پوشانی دارد و از نگاه برخی تحلیلگران بدترین سناریوی اصلاحی محسوب می‌شود.

در همین حال، کانال تحلیلی کوین سیگنالز (Coin Signals) هدفی نگران‌کننده‌تر ارائه داده و از احتمال ریزش ۳۰ درصدی نسبت به اوج اخیر سخن گفته است:

بر اساس درصد اصلاح‌های پیش‌فرض در چرخه‌ها و زمان لازم برای رسیدن به کف از اوج‌های محلی، بیت کوین ممکنه یک اصلاح ۳۰ درصدی رو نسبت به اوج ۱۲۴ هزار دلاری تجربه کنه و هفته آخر سپتامبر یا هفته اول اکتبر به کف خودش برسه.

چنین سناریویی به معنای رسیدن قیمت بیت کوین به محدوده حدود ۸۷ هزار دلار خواهد بود.

۲- هفته حساس اقتصاد کلان آمریکا و تصمیم فدرال رزرو

در هفته جاری بار دیگر تقویم اقتصاد کلان آمریکا در تیررس معامله‌گران قرار گرفته است. در این هفته در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه به ترتیب شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) منتشر خواهند شد.

افزایش تورم همزمان با نشانه‌هایی از ضعف در بازار کار، فدرال رزرو را در موقعیت دشواری قرار داده است. با این حال، فعالان بازار تقریبا مطمئن هستند که در نشست هفته آینده کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) نرخ بهره کاهش خواهد یافت. بر اساس تخمین ابزار فدواچ گروه CME بازارها در حال حاضر احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در نشست ماه سپتامبر را به طور کامل پیش‌خور کرده‌اند. حتی برخی سناریوی کاهش بیشتر را هم دور از ذهن نمی‌دانند.

این وضعیت در حالی رخ می‌دهد که بسیاری از بانک‌های مرکزی بزرگ جهان از ابتدای سال چندین بار نرخ بهره را کاهش داده‌اند. نشریه اقتصادی کوبیسی لتر (The Kobeissi Letter) در این باره می‌گوید:

بانک مرکزی اروپا چهار بار، بانک مرکزی انگلستان سه بار، بانک مرکزی کانادا دو بار و بانک ملی سوئیس نیز دو بار نرخ بهره را کاهش داده‌اند. حتی سوئیس اولین بانک بزرگ بود که این نرخ را دوباره به صفر رساند. در حالی که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ هیچ کاهشی نداشته است و عملاً در دنیای دیگری سیر می‌کند.

افزایش نگرانی‌ها از رکود نیز به چشم می‌خورد. داده‌ها نشان می‌دهند هزینه‌های ساخت‌وساز کاهش یافته که از نگاه تحلیلگران کوبیسی لتر یک «سیگنال کلیدی رکود» است. شرکت موزایک است (Mosaic Asset) نیز در آخرین گزارش خود هشدار داده که مسیر بلندمدت بازار سهام آمریکا به شدت به سلامت اقتصاد وابسته است.

در این گزارش آمده است:

تا زمانی که فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را آغاز کند، بازارها روی لبه تیغ حرکت می‌کنند. اقتصاد باید از ورود به رکود اجتناب کند تا رشد سهام و حتی طلا ادامه یابد، در حالی که بیت کوین فعلاً عقب مانده است … در بلندمدت، قیمت سهام از گزارش‌های درآمدی پیروی می‌کند، به همین دلیل چشم‌انداز اقتصادی حیاتی است.

۳- بازگشت سرمایه نهادی به بیت کوین

بحث‌ها درباره «چرخش سرمایه نهادی» از بیت کوین به اتریوم اخیراً کمرنگ‌تر شده است. آمارها نشان می‌دهند جریان ورودی به محصولات قابل‌معامله بیت کوین (ETPs) دوباره مثبت شده، در حالی که صندوق‌های اتریومی با خروج سنگین سرمایه همراه بوده‌اند.

طبق داده‌هایی که آندره دراگوش (Andre Dragosch)، مدیر تحقیقات اروپایی شرکت Bitwise منتشر کرده، در پنج روز منتهی به ۵ سپتامبر بیش از ۴۴۴ میلیون دلار سرمایه جدید وارد ETPهای بیت کوین شده است. در همین مدت، محصولات مشابه اتریوم بیش از ۹۰۰ میلیون دلار خروج سرمایه ثبت کرده‌اند. دراگوش در توییتی در این باره نوشت:

جالبه که دوباره شاهد حرکت نقدینگی از اتریوم به سمت بیت کوین در جریان‌های سرمایه جهانی ETPها هستیم.

از سوی دیگر، صندوق‌های قابل معامله اسپات بیت کوین (ETF) در آمریکا نیز هفته معاملاتی گذشته را با جذب حدود ۲۵۰ میلیون دلار سرمایه به پایان رساندند. در مقابل، صندوق‌های اتریومی در چهار روز متوالی بیش از ۷۵۰ میلیون دلار خروج سرمایه داشتند.

۴- بازگشت نهنگ‌های نزولی بیت کوین

رفتار نهنگ‌های بیت کوین بار دیگر نگرانی تحلیلگران آنچین را برانگیخته است. داده‌های پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant) از کاهش شدید عرضه در اختیار نهنگ‌ها خبر می‌دهد؛ الگویی که شباهت زیادی به روند بازار نزولی سال ۲۰۲۲ دارد.

به گفته کائو اولیویرا (Caue Oliveira)، تحلیلگر آنچین، ذخایر نهنگ‌ها طی ۳۰ روز گذشته بیش از ۱۰۰ هزار بیت کوین کاهش یافته است. این بزرگترین افت موجودی نهنگ‌ها از اواسط ۲۰۲۲ تاکنون است؛ زمانی که بیت کوین در نیمه راه بازار نزولی خود قرار داشت و در نهایت در نوامبر همان سال به کف ۱۵٬۶۰۰ دلار رسید.

اولیویرا در این باره می‌گوید:

در حال حاضر همچنان شاهد کاهش میزان بیت کوین در پورتفوی سرمایه‌گذاران بزرگ هستیم و این روند میتونه در هفته‌های آینده فشار بیشتری بر قیمت وارد کنه.

تجربه‌های پیشین نشان داده رفتار نهنگ‌ها تأثیر مستقیمی بر نقدینگی دفتر سفارش‌ها و نوسانات کوتاه‌مدت قیمت دارد.

۵- سیگنال هشدار از نسبت خرید/فروش در بایننس

در وضعیت کنونی بازار معاملات فیوچرز بیت کوین در صرافی بایننس نیز زیر ذره‌بین قرار گرفته است. تحلیلگران کریپتوکوانت نیز روی یک شاخص کلاسیک تمرکز کرده‌اند که معمولا اصلاحات بازارهای صعودی را پیش‌بینی می‌کند و آن «نسبت خرید/فروش تیکر» (Taker Buy/Sell Ratio) است.

این شاخص که حجم خرید را نسبت به حجم فروش توسط تیکرها می‌سنجد، در حال حاضر کف‌های پایین‌تری ثبت می‌کند، در حالی که قیمت همچنان روندی صعودی دارد. به گفته تحلیلگری با نام مینیوله (Mignolet)، چنین رفتاری معمولاً در دوره‌های نزدیک به سقف بازار دیده می‌شود:

واگرایی صعودی نسبت خرید/فروش تیکر به طور مکرر در فازهای کف قیمتی یا تثبیت این چرخه صعودی بیت کوین که از سال ۲۰۲۳ ادامه داره رخ داده است.

او یادآوری می‌کند که این وضعیت در اوج چرخه ۲۰۲۱ نیز مشاهده شده بود. با این حال با این حال، تفاوت اصلی این دوره حضور سرمایه‌گذاران نهادی است که می‌تواند حجم معاملات را دگرگون کند. مینیوله در این باره می‌گوید:

اگه بخوام صریح باشم باید بگم که نقدینگی در حال ضعیف شدنه. اگه این نقدینگی بهبود پیدا کنه، میشه گفت بازار هنوز به پایان خودش نرسیده اما اگه با وجود محرک‌های مثبت متعدد باز هم نقدینگی برنگرده، شرایط ممکنه جدی بشه.

شایان ذکر است که بازار فیوچرز بیت کوین در صرافی بایننس از سال ۲۰۱۹ تاکنون حجم معاملاتی بیش از ۷۰۰ تریلیون دلار را ثبت کرده است. به گفته دارک‌فاست (Darkfost)، تحلیلگر آنچین، این رقم حیرت‌انگیز حتی از ارزش کل بازار املاک جهان نیز بیشتر است و پنج برابر مجموع ارزش بازار سهام و اوراق قرضه جهانی به شمار می‌رود.

جمع‌بندی؛ نبرد سرنوشت‌ساز بیت کوین در آستانه پاییز

ترکیب عوامل متناقض در بازار بیت کوین باعث شده چشم‌انداز کوتاه‌مدت آن بیش از هر زمان دیگری مبهم باشد. از یک سو، داده‌های کلان اقتصادی آمریکا و سیاست‌های پولی فدرال رزرو می‌توانند جهتی تازه به بازار بدهند. از سوی دیگر، فروش گسترده نهنگ‌ها و کاهش نقدینگی در معاملات فیوچرز هشداری جدی برای سرمایه‌گذاران است.

در عین حال، بازگشت سرمایه نهادی به محصولات بیت کوینی و جریان‌های مثبت ETFها نشان می‌دهد هنوز تقاضای قدرتمندی برای بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان وجود دارد. بنابراین، هفته‌های آینده می‌تواند صحنه تعیین‌کننده‌ای برای سرنوشت قیمت بیت کوین باشد؛ جایی که یا حمایت‌های حیاتی تثبیت می‌شوند و مسیر صعودی ادامه می‌یابد، یا فشار فروش نهنگ‌ها و ضعف نقدینگی راه را برای اصلاحی عمیق هموار خواهد کرد.