در روزهایی که بازار رمزارزها میان امید و اضطراب در نوسان است، نگاه‌ها دوباره به شاخص تورم آمریکا دوخته شده است؛ داده‌‌های این شاخص می‌تواند مسیر سیاست پولی فدرال رزرو (Federal Reserve) را تغییر دهد و جهت حرکت بعدی بازار را رقم بزند. معامله‌گران بیت کوین در شرایطی پرتنش منتظرند تا گزارش تازه تورم در ایالات متحده منتشر شود؛ این گزارش ممکن است سرنوشت نرخ بهره در ماه‌های آینده و به‌تبع آن، روند قیمت بیت کوین را تعیین کند. به گزارش میهن بلاکچین، در حالی‌که بازار پس از افت شدید ۱۰ اکتبر (۱۹ مهر) که به لیکوئیدیشن حدود ۱۹ میلیارد دلار منجر شد، کمی از فشار فروش رها شده و نشانه‌هایی از بهبود در تحلیل‌های تکنیکال و کاهش تنش‌های ژئوپلیتیک دیده می‌شود، انتشار گزارش تورم ماه اکتبر دوباره همه نگاه‌ها را به خود جلب کرده است. این گزارش که دومین داده تورمی از زمان آغاز تعطیلی دولت آمریکا در ۴۳ روز گذشته محسوب می‌شود، می‌تواند آرامش شکننده بازار را بر هم بزند. بیت کوین چشم‌ به داده‌های تورم دوخته است بر اساس برآوردهای پلتفرم اف‌ایکس‌استریت (FXStreet)، انتظار می‌رود نرخ تورم سالانه آمریکا در ماه اکتبر در سطح ۳٪ ثابت بماند. با این حال، تیم سون (Tim Sun)، پژوهشگر ارشد شرکت هش‌کی گروپ (HashKey Group)، در گفت‌وگو با دیکریپت (Decrypt) گفته است هنوز اطمینان کامل وجود ندارد که داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در موعد مقرر منتشر شوند. به گفته او، رقم نهایی تورم اکتبر (به‌همراه داده‌های احتمالا تاخیردار ماه سپتامبر) نقش تعیین‌کننده‌ای در ارزیابی بازار از احتمال کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر خواهد داشت و مبنای جهت‌گیری کوتاه‌مدت معامله‌گران قرار می‌گیرد. طبق داده‌های ابزار فدواچ (FedWatch)، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر اکنون به ۶۷.۹٪ رسیده که نسبت به هفته گذشته (۸۵٪) کاهش قابل‌توجهی داشته است. این تغییر منعکس‌کننده رویکرد محتاطانه و لحن تندتر جروم پاول (Jerome Powell)، رئیس فدرال رزرو، در هفته‌های اخیر است. اگر رقم نهایی تورم پایین‌تر از انتظار باشد، ممکن است بازارها به سمت انتظاراتی ملایم‌تر از فدرال رزرو حرکت کنند، ارزش دلار تضعیف شود و دارایی‌های پرریسک مانند بیت کوین رشد کنند. در مقابل، انتشار داده‌ای بالاتر از پیش‌بینی‌ها می‌تواند به تقویت دلار و تداوم فشار فروش در بازار رمزارزها منجر شود. قیمت بیت کوین در ۲۴ ساعت گذشته ۲.۷٪ افت کرده و در زمان نگارش مطلب به ۱۰۳,۶۰۰ دلار رسیده است که تمامی رشد روز یک‌شنبه را از بین برد. سون در تحلیل خود تأکید کرده که این افت عمدتاً به کاهش کلی تمایل به ریسک در بازار مربوط است و چرخش سرمایه از سهام فناوری به سمت سهام باثبات‌تر، نشانه‌ای واضح از احتیاط سرمایه‌گذاران در برابر شرایط مبهم اقتصادی و سیاسی است. با این حال، این پژوهشگر هش‌کی گروپ باور دارد که هنوز کورسوی امیدی در بازار باقی مانده است. او می‌گوید: اگر نشانه‌ای روشن از احتمال کاهش نرخ بهره یا سیاست‌های تسهیل نقدینگی دیده شود، می‌توان انتظار داشت اشتهای ریسک دوباره زنده شود. چنین تغییری، به‌گفته سون، می‌تواند به‌سرعت به «حمایتی مستقیم از قیمت دارایی‌های پرریسک» از جمله بیت‌کوین تبدیل شود و شرایط را برای بازگشت روند صعودی فراهم کند.

قیمت دوج کوین (Dogecoin) در آستانه پایان سال ۲۰۲۵ به محدوده ۰.۱۷ دلار رسیده است و به‌سختی تلاش می‌کند ساختار صعودی خود را حفظ کند. این میم کوین معمولاً در ماه‌های پایانی سال عملکرد درخشانی دارد، اما این‌بار با روندی فرسایشی روبرو است و نشانه‌ای از قدرت‌ همیشگی در بازار آن دیده نمی‌شود. به گزارش میهن بلاکچین، سرمایه‌گذاران وفاداری که عادت داشتند شاهد جهش‌های DOGE در سه‌ماهه چهارم باشند، حالا با نگاهی محتاط، چشم‌انتظار بازگشتی دیرهنگام‌ هستند که فعلاً در افق بازار دیده نمی‌شود. اما دلایل این ضعف فصلی، صرفاً در نمودارها یافت نمی‌شود؛ زیر سطح قیمت و در داده‌های آنچین و رفتار نهنگ‌ها، داستان دیگری در جریان است و نشانه‌هایی از خستگی، بی‌اعتمادی و فشار فروش به‌تدریج در حال شکل‌گیری است. افت اعتماد در میان هولدرها و نهنگ‌های DOGE دوج کوین در چند سال اخیر همواره پایان مثبتی را در سه‌ماهه پایانی سال‌ها تجربه کرده است (۱۴.۲٪ رشد در سال ۲۰۲۲، ۴۴.۲٪ رشد در سال ۲۰۲۳ و ۱۷۶.۶٪ جهش در سال ۲۰۲۴)؛ اما این آلت کوین در سال ۲۰۲۵ مسیر متفاوتی را پیش گرفته است و داده‌های آنچین نشان می‌دهند که بخش بزرگی از این ضعف به رفتار هولدرها مربوط می‌شود. بازدهی DOGE در سه‌ماهه‌های مختلف سال‌های گذشته - منبع: CryptoRank شاخص امواج هولد (HODL Waves)، که مدت‌زمان نگهداری کوین‌ها را نشان می‌دهد، از کاهش اعتماد میان سرمایه‌گذاران حکایت دارد. سهم هولدرهای کوتاه‌مدت (۱ تا ۳ ماهه) که در ژانویه به ۱۷.۴۷٪ از کل عرضه رسیده بود، اکنون تنها معادل ۷.۲۴٪ و سهم هولدرهای بلندمدت (۱ تا ۲ ساله) نیز از ۴۰.۳۲٪ در ماه جولای، به ۲۱.۸۷٪ کاهش یافته‌ است. شاخص امواج هولد دوج کوین - منبع: Glassnode این کاهش نشان می‌دهد که حجم زیادی از DOGEها دوباره به گردش درآمده و به‌جای ذخیره در کیف‌ پول‌ها، در معرض فروش قرار گرفته‌اند. نهنگ‌هایی که بین ۱۰ تا ۱۰۰ میلیون DOGE هولد می‌کردند، از ۱۱ اکتبر (۱۹ مهر) تاکنون، حدود ۴.۲۸ میلیارد DOGE فروخته‌اند که معادل حدود ۷۳۰ میلیون دلار است. در مقابل، نهنگ‌های بزرگ‌تر با بیش از ۱ میلیارد DOGE در طول سال رفتار یکدستی نداشته‌اند و در مقاطع مختلف بین خرید و فروش در نوسان بوده‌اند. تنها گروهی که به‌طور پیوسته در حال انباشت بوده، نهنگ‌های میان‌رده با دارایی ۱۰۰ میلیون تا ۱ میلیارد DOGE هستند که از ۲۸ اکتبر (۶ آبان) تا امروز موجودی خود را از ۲۷.۶۸ به ۳۲.۳۸ میلیارد DOGE رسانده‌اند. عملکرد متفاوت نهنگ‌های مختلف دوج کوین - منبع: Santiment با این حال، عدم‌ هماهنگی میان این گروه‌ها باعث شده است نیروی صعودی بازار تضعیف شود. وقتی نهنگ‌ها در جهت‌های مختلف حرکت می‌کنند، ساختار رشد دچار اختلال می‌شود و این دقیقاً همان چیزی است که سه‌ماهه چهارم امسال را به ضعیف‌ترین دوره از سال ۲۰۲۰ تاکنون تبدیل کرده است. حجم معاملات و بازار مشتقات علیه دوج کوین در نمودار هفتگی قیمت، حجم تعادلی (On-Balance Volume یا OBV)، نشانه‌های دیگری از ضعف ساختاری بازار را نشان می‌دهد. این شاخص که پشتیبانی واقعی سرمایه از رشد قیمت را بررسی می‌کند، برای نخستین بار از ابتدای سال ۲۰۲۵، خط روند صعودی خود را از دست داده است. حجم تعادلی یا OBV دوج کوین - منبع: TradingView شکست این خط به این معناست که افزایش‌های مقطعی قیمت، بدون پشتوانه‌ حجمی اتفاق می‌افتن؛ به‌عبارت دیگر، تقاضای واقعی در بازار وجود ندارد و هر موج صعودی می‌تواند به‌سرعت فروکش کند. در بازار مشتقات نیز تصاویر مشابهی دیده می‌شود. در صرافی گیت (Gate.io)، حجم پوزیشن‌های شورت باز، معادل حدود ۷۷۶.۷۵ میلیون دلار است، در همین حال، حجم پوزیشن‌های لانگ، تنها ۱۵۱.۷۷ میلیون دلار برآورد می‌شود؛ این موضوع، اختلاف پنج‌برابری پوزیشن‌های شورت و لانگ را نشان می‌دهد. این داده‌ها مربوط به معاملات آتی ۳۰ روز آینده تا پایان ماه دسامبر هستند و نشان می‌دهند بیشتر معامله‌گران، چشم‌اندازی متفاوت با مسیر بیت کوین دارند. نقشه لیکوییدیشن DOGE در صرافی Gate - منبع: Coinglass با این حال، چنین عدم‌ توازنی همیشه یک‌طرفه عمل نمی‌کند. اگر قیمت دوج کوین اندکی افزایش یابد، بسته‌ شدن اجباری پوزیشن‌های شورت می‌تواند به‌شکل «شورت اسکوییز» جهش موقتی ایجاد کند. اما از آنجا که حجم واقعی پشتیبان این حرکت ضعیف است، احتمال توقف آن در سطوح مقاومتی بالا است. آخرین سنگر دوج کوین در محدوده ۰.۱۷ دلار در نمای هفتگی، قیمت دوج کوین همچنان درون یک کانال صعودی قرار دارد که از آوریل ۲۰۲۵ شکل گرفته، هرچند در آستانه‌ از دست رفتن مرز پایینی آن است. سطح ۰.۱۷ دلار اکنون به‌عنوان «آخرین خط دفاع» این ساختار شناخته می‌شود. در صورت شکسته شدن این حمایت و بسته‌ شدن کندل هفتگی زیر آن، منطقه بعدی حمایت در محدوده ۰.۱۵ دلار قرار دارد؛ کاهش تا این سطح، می‌تواند نخستین شکست کامل ساختار صعودی DOGE در هفت ماه گذشته باشد. با این حال، شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم هفتگی روزنه‌ای از امید را نشان می‌دهد. بین ۶ اکتبر تا ۱۰ نوامبر (۱۴ مهر تا ۱۹ آبان)، قیمت DOGE کف بالاتری ثبت کرده، در حالی‌که RSI کف پایین‌تری ساخته است؛ این الگو از نظر تکنیکال به‌عنوان «واگرایی پنهان مثبت» شناخته می‌شود و اغلب نشان‌دهنده ادامه‌دار بودن روند صعودی در میان‌مدت است. نمودار هفتگی قیمت DOGE - منبع: TradingView اگر حمایت ۰.۱۷ دلار حفظ شود و این واگرایی عمل کند، احتمال جهش تا محدوده ۰.۲۲ دلار (معادل اصلاح ۰.۵ فیبوناچ) وجود دارد. تحقق این سناریو می‌تواند با تأیید احتمالی ETF اسپات بیت‌وایز (Bitwise) تا پایان نوامبر تقویت شود. در چنین حالتی، دوج کوین می‌تواند بخشی از زیان‌های سه‌ماهه چهارم را جبران کند و حتی سال ۲۰۲۵ را با رشدی جزئی به پایان برساند. اما اگر حمایت فعلی از دست برود، ساختار صعودی چندماهه از هم می‌پاشد و احتمال سقوط تا محدوده ۰.۱۵ دلار یا پایین‌تر در هفته‌های پایانی سال افزایش می‌یابد.

تحولات نظارتی در بازار ارزهای دیجیتال آمریکا وارد مرحله حساسی شده است. در حالی‌ که هنوز بحث‌ها بر سر تقسیم مسئولیت میان نهادهای قانون‌گذار ادامه دارد، کاخ سفید تصمیم گرفته است چهره‌ جدیدی را در رأس یکی از مهم‌ترین سازمان‌های مالی کشور قرار دهد. به گزارش میهن بلاکچین، مایکل سلیگ (Michael Selig)، مشاور ارشد کارگروه رمزارزها در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، اکنون در آستانه‌ آزمونی سرنوشت‌ساز، یعنی نامزدی برای ریاست کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) قرار دارد. هفته آینده، سناتورهای آمریکایی در جلسه‌ای رسمی از او درباره برنامه‌هایش برای هدایت این نهاد کلیدی سؤال خواهند کرد. آغاز مسیر سلیگ؛ از SEC تا کرسی احتمالی CFTC کمیته کشاورزی سنا (Senate Agriculture Committee)، روز سه‌شنبه تقویم خود را بروزرسانی و اعلام کرد که جلسه بررسی صلاحیت سلیگ در تاریخ ۱۹ نوامبر (۲۸ آبان) برگزار خواهد شد. این خبر، تنها دو هفته پس از آن منتشر شد که سلیگ در شبکه‌های اجتماعی تأیید کرد که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، او را به‌عنوان جایگزین برایان کوئینتنز (Brian Quintenz) برگزیده است. سلیگ در پلتفرم X اظهار داشت: باعث افتخار من است که از سوی رئیس‌جمهور برای ریاست کمیسیون CFTC نامزد شده‌ام. با رهبری او، دوران طلایی جدیدی پیش روی بازارهای مالی آمریکا قرار دارد. متعهد می‌شوم با تمام توان برای تقویت کارکرد سالم بازارهای کالا، گسترش آزادی، رقابت و نوآوری تلاش کنم و به رئیس‌جمهور در تبدیل ایالات متحده به «پایتخت جهانی رمزارزها» کمک کنم. اظهارات مایکل سلیگ درباره نامزدی ریاست CFTC آمریکا - منبع: Mike Selig نام کوئینتنز در ماه فوریه به‌عنوان گزینه اصلی معرفی شده بود، اما روند بررسی او در تابستان متوقف شد؛ ظاهراً این موضوع، به فشارهای پشت‌پرده از سوی کامرون و تایلر وینکلووس (Cameron & Tyler Winklevoss)، بنیان‌گذاران صرافی جمنای (Gemini)، مربوط می‌شد. پس از آن، کوئینتنز با انتشار پیام‌های خصوصی خود با این دو برادر، نشان داد که آن‌ها تلاش داشته‌اند در قبال برخی تصمیمات اجرایی CFTC، تضمین‌هایی دریافت کنند؛ این موضوع، جنجال زیادی در محافل سیاسی و رسانه‌ای ایجاد کرد. خلأ رهبری در CFTC؛ روند جدید قانون‌‌گذاری دارایی‌های دیجیتال از ماه سپتامبر تاکنون، کارولین فَم (Caroline Pham)، تنها عضو باقی‌مانده و رئیس موقت CFTC است؛ اما این نهاد در حالت عادی باید پنج کمیسر داشته باشد. فَم، پیش‌تر اعلام کرده بود پس از رأی‌گیری سنا و تعیین رئیس جدید، قصد دارد از سمت خود کناره‌گیری کند. این یعنی در صورت تأیید سلیگ، او عملاً تنها صدای تصمیم‌گیرنده در رأس CFTC خواهد بود. صرف‌نظر از نتیجه رأی‌گیری درباره سلیگ، نهاد CFTC با تغییرات گسترده‌ای روبرو است. در ماه‌های اخیر، بحث تصویب لایحه‌ قانون شفافیت بازار (CLARITY Act) در کنگره بالا گرفته است؛ هدف این قانون، مشخص کردن مرز مسئولیت‌های SEC و CFTC در حوزه کریپتو خواهد بود. این طرح در ماه جولای در مجلس نمایندگان تصویب شد و اکنون در نوبت بررسی کمیته‌های کشاورزی و بانکی سنا قرار دارد تا در صورت تأیید، برای رأی‌گیری نهایی به صحن علنی برود. روز دوشنبه، جمهوری‌خواهان عضو کمیته کشاورزی سنا، نخستین پیش‌نویس بحث‌برانگیز از لایحه CLARITY را منتشر کردند؛ این اقدام، پس از هفته‌ها تعطیلی دولت و تعلیق جلسات کنگره، نشان‌دهنده بازگشت تمرکز قانون‌گذاران به اصلاح چارچوب نظارت بر بازارهای مالی است. کمیته کشاورزی سنا مسئول قانون‌گذاری حوزه کالا و نظارت بر نهادهایی مانند CFTC است، اما کمیته بانکی، وظیفه نظارت بر اوراق بهادار و کمیسیون SEC را بر عهده دارد. رقابت میان این دو نهاد، نه‌تنها بُعدی سیاسی دارد، بلکه بر آینده بازار ارزهای دیجیتال در آمریکا نیز تأثیری مستقیم خواهد گذاشت. در صورتی که سلیگ موفق به کسب رأی اعتماد سنا شود، او باید در محیطی پرتنش میان نهادهای نظارتی، مسیر جدیدی برای تنظیم‌گری رمزارزها تعریف کند که می‌تواند تعادل قدرت در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان را تغییر دهد.

در یکی از جنجالی‌ترین گزارش‌های سایبری سال، دولت چین مدعی شده است که ایالات متحده آمریکا در پشت‌پرده بزرگترین سرقت رمزارزی تاریخ یعنی سرقت ۱۲۷٬۲۷۲ بیت کوین از استخر استخراج لوبین (LuBian) نقش داشته است. این پرونده، که در ابتدا در سال ۲۰۲۰ رخ داده بود اما تا مدت‌ها از چشم عموم پنهان ماند، حالا به مرکز مناقشه‌ای تازه میان دو قدرت بزرگ جهان در حوزه سایبری و رمزارزها تبدیل شده است. به گزارش میهن بلاکچین، مرکز ملی واکنش به ویروس‌های رایانه‌ای چین (CVERC) در گزارشی رسمی که روز یکشنبه منتشر کرد، مدعی شده که آمریکا از مدت‌ها پیش کنترل دارایی‌های مسروقه را در اختیار داشته و هیچ توضیح شفافی درباره نحوه دسترسی خود به این بیت کوین‌ها ارائه نداده است. طبق این گزارش، نشانه‌ها حاکی از آن است که ماجرا چیزی فراتر از یک حمله هکری عادی بوده و احتمالاً با عملیاتی سازمان‌یافته از سوی یک نهاد وابسته به دولت آمریکا انجام شده است. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/lubian-bitcoin-heist/?utm_source=telegram&utm_medium=social&utm_campaign=telegram_clicks" content="افشای بزرگ‌ترین سرقت تاریخ رمزارز؛ ۱۲۷٬۴۲۶ بیت کوین از استخر چینی LuBian دزدیده شد" ][/sc] گزارش رسمی چین درباره بزرگترین حمله هکری بیت کوین مرکز CVERC، که تحت حمایت مستقیم دولت چین فعالیت می‌کند، در گزارش خود به بررسی جزئیات سرقت ۱۲۷٬۲۷۲ بیت کوین از استخر استخراج لوبین پرداخته است. این حمله هکری که در دسامبر ۲۰۲۰ رخ داد، تا مدت‌ها از چشم همه مخفی مانده بود تا این‌که پلتفرم تحلیلی آرکهام اینتلیجنس در ماه آگوست امسال آن را «بزرگترین سرقت تاریخ بیت کوین» نامید. گزارش مرکز CVERC چند هفته پس از اقدام قانونی وزارت دادگستری آمریکا (DOJ) مصادره ۱۲۷٬۲۷۱ بیت کوین به ارزش حدود ۱۴.۵ میلیارد دلار منتشر شده است. این دارایی‌ها ظاهرا به چن ژی (Chen Zhi)، بنیان‌گذار گروه پرینس (Prince Group) متعلق است که ظاهرا  مالک بیت کوین‌های ذخیره‌شده در استخر لوبین پیش از حمله هکری بوده است. آمریکا چطور بیت کوین‌های مسروقه را به دست آورد؟ دولت آمریکا در اواسط اکتبر رسماً درخواست مصادره این دارایی‌ها را ثبت کرد، اما طبق بیانیه رسمی، این کشور پیش از آن نیز بیت کوین‌های موردنظر را در اختیار داشته است. در متن کیفرخواست آمده: این دارایی‌ها هم‌اکنون در اختیار دولت ایالات متحده هستند و این شکایت، بزرگترین اقدام مصادره در تاریخ وزارت دادگستری محسوب می‌شود. اما نکته مبهم از نظر دولت چین این است که ایالات متحده هیچ‌گاه توضیح نداده چگونه به این بیت کوین‌ها دست پیدا کرده و گزارش CVERC با استناد به داده‌های آرکهام اینتلیجنس مدعی است که دولت آمریکا بیش از یک سال کنترل کامل این دارایی‌ها را در دست داشته است. بر اساس این داده‌ها، در تاریخ ۵ جولای ۲۰۲۴، آدرس مرتبط با هکر استخر لوبین «LuBian.com Hacker» تمامی بیت کوین‌های خودش یعنی ۱۲۰٬۵۷۶ واحد را طی یک تراکنش به آدرسی با تگ «US Government: Chen Zhi Seized Funds» منتقل کرده است. به گفته مرکز CVERC، این انتقال به معنای تسلط کامل دولت آمریکا بر دارایی‌های سرقت‌شده پس از حدود چهار سال سکوت بوده است. منبع: Arkham تحلیل چین از ماجرای هک لوبین در گزارش مرکز CVERC آمده که بیت کوین‌های مسروقه از زمان هک در دسامبر ۲۰۲۰ تا سال ۲۰۲۴ تقریباً هیچ فعالیتی نداشتند و در آدرس هکر باقی مانده بودند. به باور تحلیلگران چینی، این رفتار با الگوی رایج هکرهای معمولی که معمولاً به سرعت اقدام به فروش دارایی‌ها و سیو سود می‌کنند، ناسازگار است. در این گزارش آمده است: این الگو بیشتر به یک عملیات دقیق و هدفمند شبیه است که احتمالاً از سوی یک سازمان هکری وابسته به دولت انجام شده است. علاوه بر این، محققان چینی مدعی هستند که چن ژی و گروه پرینس طی ماه‌ها تلاش کرده‌اند از طریق پیام‌هایی در بلاکچین با تراکنش‌هایی به ارزش حدود ۲۳ دلار، با آدرس هکر ارتباط برقرار و درخواست بازگرداندن دارایی‌ها را مطرح کنند. آنها حتی پیشنهاد پاداش برای بازگشت بیت کوین‌ها را نیز داده‌اند، اما هیچ پاسخی از سوی هکر دریافت نکرده‌اند. پیام‌های بلاکچینی خطاب به هکر - منبع: Blockchain.com/Arkham پرونده لوبین تنها یک هک بزرگ نیست؛ بلکه اکنون بُعدی سیاسی و ژئوپلیتیکی پیدا کرده است. چین با انتشار این گزارش عملاً آمریکا را به دست داشتن در عملیات سایبری علیه زیرساخت رمزارزی خود متهم کرده و این مسئله را به بخشی از رقابت تکنولوژیک میان دو کشور تبدیل کرده است. بر اساس داده‌های آرکهام اینتلیجنس، بیت کوین‌های مرتبط با لوبین حدود ۳۹٪ از کل ۳۲۶٫۵ هزار بیت کوین (به ارزش ۳۴٫۲ میلیارد دلار) را تشکیل می‌دهند که در حال حاضر در آدرس‌های مرتبط با دولت آمریکا نگهداری می‌شود. در همین حال، دونالد ترامپ رئیس‌جمهور آمریکا، در مصاحبه اخیر خود با برنامه «۶۰ دقیقه» شبکه CBS، گفته بود که ایالات متحده «در زمینه پذیرش رمزارزها از چین و تمام کشورها بسیار جلوتر است.» او افزود: چین حالا با سرعت زیادی در حال ورود به عرصه رمزارزهاست، اما ما از همه آن‌ها جلوتر هستیم. حالا باید دید واکنش رسمی دولت آمریکا به گزارش چین چه خواهد بود.

بازار رمزارزها بار دیگر در آستانه یک حرکت بزرگ قرار گرفته است. تحلیل‌گران می‌گویند بیت کوین ممکن است وارد فاز سوم چرخه صعودی خود شود که در صورت تحقق، می‌تواند قیمت را به محدوده ۲۰۰,۰۰۰ تا ۲۴۰,۰۰۰ دلار برساند. فشار فروش در بازار رو به کاهش است و نشانه‌های تازه‌ای از بازگشت قدرت خریداران دیده می‌شود. به گزارش میهن بلاکچین، این در حالی است که ساختار بلندمدت قیمت بیت کوین بار دیگر نشانه‌های ثبات و قدرت را بروز داده و بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که بازار در حال آماده شدن برای ورود به فاز بعدی رشد پارابولیک خود است. سکوی پرتابی برای صعودی دیگر تحلیلگر بازار، گِرت ون لاگن (Gert Van Lagen)، با اشاره به بازگشت مجدد بیت کوین از میانگین متحرک ساده ۴۰ هفته‌ای (SMA) تأکید کرد که فاز اصلاحی موج دوم (Wave II) تقریباً به پایان رسیده است و اکنون می‌توان انتظار آغاز موج سوم (Wave III) را داشت. او می‌گوید تکمیل این الگو می‌تواند در ماه‌های آینده قیمت بیت کوین را تا محدوده ۲۰۰,۰۰۰ تا ۲۴۰,۰۰۰ دلار پیش ببرد. مدل پله‌ای الیوت ون لاگن نشان می‌دهد که بیت کوین معمولاً پیش از هر جهش بزرگ، یک فاز تثبیت و پایه‌سازی قدرتمند را پشت سر می‌گذارد. این الگو پیش‌تر در سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۳ نیز تکرار شد؛ هر بار پس از دوره‌ای از ثبات، قیمت به شکل پارابولیک جهش کرد. اکنون نیز بسیاری معتقدند که این فاز تثبیت فعلی، می‌تواند سکوی پرتاب برای صعود بعدی باشد. نمودار قیمت بیت کوین از سال ۲۰۱۹ - منبع: GERTVANLAGEN در Substack تحلیلگر دیگری با نام جِل (Jelle) نیز این دیدگاه را تأیید کرده و نوشته است که بیت کوین همچنان در محدوده میانی کانال صعودی بلندمدت خود با مقاومت مواجه است. او توضیح می‌دهد که در صورت عبور قیمت از این سطح میانی، مرز بالایی کانال که در نزدیکی ۳۵۰,۰۰۰ دلار قرار دارد، می‌تواند هدف بعدی بازار باشد و احتمال رشد چشمگیری را پیش روی بیت کوین قرار دهد. شرایط کلان اقتصادی در خدمت دارایی‌های پرریسک در همین حال، پژوهشگر اقتصاد کلان، اسمینستون ویث (Sminston With)، باور دارد که شرایط اقتصادی جهان به‌زودی می‌تواند به نفع دارایی‌های پرریسک مانند بیت کوین تغییر کند. ویث یادآور شده که شاخص مدیران خرید (PMI) ایالات متحده، که میزان فعالیت اقتصادی را می‌سنجد، نزدیک به سه سال است که زیر سطح ۵۰ باقی مانده؛ این رکود طولانی‌مدت از زمان آغاز ثبت داده‌ها در سال ۱۹۴۸ سابقه نداشته است. نمودار قیمت بیت کوین از سال ۲۰۱۷ - منبع: حساب Jelle در X ویث تأکید می‌کند که چنین دوره‌های رکودی طولانی معمولاً با یک بازگشت به میانگین یا همان بازیابی چرخه اقتصادی همراه‌ هستند؛ این پدیده در نهایت باعث بازگشت سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک می‌شود. از این رو، بیت کوین به‌عنوان یک دارایی با رشد سریع و ماهیتی سفته‌بازانه، می‌تواند از اولین برندگان این بازگشت اعتماد در بازارها باشد. پرشدن گپ CME و نشانه‌های بازگشت در داده‌های لیکوییدیشن با وجود چشم‌انداز صعودی بلندمدت، رفتار کوتاه‌مدت قیمت بیت کوین همچنان در مرحله تأیید باقی مانده است. در روز سه‌شنبه، بیت‌کوین شکاف قیمتی (CME Gap) ایجادشده در آخر هفته را پر کرد و اکنون در تلاش است تا بالای سطح ۱۰۵,۰۰۰ دلار پایه قیمتی جدیدی بسازد. بر اساس داده‌های گلس‌نود (Glassnode)، پس از موج لیکوییدیشن ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر)، میزان قراردادهای باز در بازار فیوچرز کاهش یافته و حجم فعالیت مشتقات در صرافی‌ها نیز افت کرده است. میانگین حجم سفارشات فیوچرز بیت کوین نیز به‌طور محسوس پایین آمده که نشان می‌دهد نقش نهنگ‌ها کمتر شده و معاملات خرد سهم بیشتری پیدا کرده‌اند. با این حال، داده‌های آنچین نشانه‌هایی از چرخش روند به سمت صعود را بروز می‌دهند. آمار پلتفرم هایبلاک کپیتال (Hyblock Capital) نشان می‌دهد که خوشه‌هایی از لیکوییدیشن موقعیت‌های لانگ در تاریخ ۴ و ۸ نوامبر (۱۳ تا ۱۷ آبان)، در نزدیکی سطح ۱۰۰,۰۰۰ دلار، با بازیابی‌های جزئی همراه بوده‌اند که به‌طور تاریخی نشانگر بازگشت کوتاه‌مدت قیمت است. میانگین بزرگی پوزیشن‌های فیوچرز بیت کوین - منبع: CryptoQuant اگر این الگو تکرار شود و مناطق لیکوییدیشن اطراف گپ CME بار دیگر منجر به رشد شوند، احتمال شکل‌گیری یک نقطه بازگشت صعودی بالای سطح ۱۰۵,۰۰۰ دلار وجود دارد؛ این نقطه می‌تواند به‌عنوان محور تثبیت روند صعودی بعدی بیت کوین عمل کند. نمودار قیمت بیت کوین - منبع: TradingView در مجموع، تحلیل‌گران بر این باورند که بیت کوین در آستانه ورود به یکی از مهم‌ترین فازهای تاریخی خود قرار دارد. کاهش فشار فروش، ثبات در داده‌های آنچین و احتمال بازگشت نقدینگی به بازارهای ریسکی، می‌تواند مسیر حرکت بیت کوین به سمت اهداف بلندپروازانه ۲۰۰,۰۰۰ تا ۲۴۰,۰۰۰ دلار را هموار کند.

در حالی که بنیادهای شبکه سولانا همچنان قدرتمند باقی مانده‌اند، اما مسیر توکن بومی آن یعنی SOL برای رسیدن دوباره به محدوده ۲۵۰ دلار، به عواملی فراتر از داده‌های آنچین، از جمله کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی و بازگشت اعتماد به بازارهای فناوری وابسته است. به گزارش میهن بلاکچین، در روز دوشنبه، قیمت سولانا پس از لمس سطح ۱۷۲ دلار، بیش از ۶٪ کاهش یافت که هم‌زمان با عقب‌نشینی شاخص نزدک (Nasdaq) رخ داد. دلیل این افت، کاهش پیش‌بینی درآمدهای سرویس ابری شرکت کورویو (CoreWeave) و همچنین گزارش‌هایی درباره ممنوعیت دسترسی ارتش آمریکا به مواد معدنی کمیاب چین بود. اکنون پرسش این است که آیا سولانا در آینده نزدیک قادر به بازپس‌گیری سطح ۲۵۰ دلار خواهد بود یا خیر؟ رشد قابل‌توجه فعالیت شبکه در مقایسه با اتریوم در دو هفته اخیر، عملکرد قیمت سولانا حدود ۷٪ پایین‌تر از میانگین آلت کوین‌ها بوده است، آن هم بدون اینکه هیچ عامل کاهشی واضح وجود داشته باشد. این در حالی است که محیط کلی بازار برای سولانا مساعد به نظر می‌رسد. عرضه صندوق ETF اسپات سولانا در بازار آمریکا و رشد محسوس فعالیت کاربران آنچین این شبکه از جمله نشانه‌های این روند هستند. عملکرد قیمت سولانا - منبع: TradingView در ۳۰ روز گذشته، فعالیت کاربران شبکه سولانا جهشی چشمگیر داشته است. تعداد آدرس‌های فعال ۱۰٪ افزایش یافته و تراکنش‌ها نیز ۸٪ رشد کرده‌اند. این در حالی است که در همین بازه، تعداد آدرس‌های فعال در اتریوم ۵٪ کاهش یافته و حجم تراکنش‌های آن ۲۶٪ افت کرده است. حتی در اکوسیستم صرافی‌های غیرمتمرکز، پلتفرم هایپرلیکویید (Hyperliquid) که رقیب جدیدی برای سولانا محسوب می‌شود، کاهش ۲۸٪ در فعالیت درون‌زنجیره‌ای خود تجربه کرده است. سولانا همچنان در زمینه درآمدزایی برنامه‌های غیرمتمرکز (DApps) بی‌رقیب است. هیچ شبکه‌ای در حال حاضر توان رقابت با آن را ندارد و این مزیت رقابتی پایدار، به یکی از ارکان قدرت سولانا تبدیل شده است. ساختار اقتصادی این برنامه‌ها به‌گونه‌ای طراحی شده که بخشی از درآمدشان را به‌عنوان سود به کاربران بازمی‌گردانند، این مکانیزم موجب جذب سپرده‌های بیشتر و تقویت موقعیت سولانا در بازار می‌شود. عملکرد آلت کوین SOL - منبع: Nansen تنوع رشد در اکوسیستم سولانا ارزش کل قفل‌شده (TVL) در شبکه سولانا اکنون به ۱۲ میلیارد دلار رسیده است. در ماه گذشته، پروژه‌های مختلف در این اکوسیستم رشد قابل‌توجهی ثبت کرده‌اند؛ از جمله می‌توان به افزایش ۳۵٪ در پلتفرم سیکیوریتیز (Securitize) در حوزه دارایی‌های واقعی، رشد ۳۱٪ در پروژه سولستیس یو‌اس‌ایکس (Solstice USX) در بخش معاملات مبتنی بر مبنا و رشد ۱۰٪ در حجم سپرده‌های پلتفرم متیورا (Meteora) در استخرهای نقدینگی اشاره کرد. این داده‌ها نشان می‌دهد رشد سولانا دیگر به یک بخش خاص محدود نیست و به‌سمت تنوع ساختاری در حرکت است. درآمد DAppها بر اساس شبکه‌های مختلف - منبع: DefiLlama در ماه‌های ابتدایی سال، رشد شبکه عمدتاً تحت‌تأثیر رونق میم‌ کوین‌ها و حجم بالای معاملات ناشی از آن بود؛ اما این هیجان از ماه مارچ فروکش کرد. با وجود این، سولانا توانست از کف قیمتی ۹۵ دلار در سال ۲۰۲۵ بازیابی شود، هرچند معامله‌گران هنوز نسبت به رشد کوتاه‌مدت آن محتاط‌ هستند. از زمان عرضه صندوق‌های اسپات سولانا در بازار آمریکا در تاریخ ۲۸ اکتبر، حدود ۳۴۳ میلیون دلار سرمایه خالص وارد این صندوق‌ها شده است. در همین مدت، صندو رکس‌آسپری سول + استیکینگ (REX-Osprey SOL + Staking) نیز توانسته است ۲۸۶ میلیون دلار دارایی تحت مدیریت جذب کند. با این حال، تأثیر مثبت این صندوق‌ها تا حدودی با خروج سرمایه از سوی برخی شرکت‌ها که دارایی‌های SOL خود را کاهش داده‌اند، خنثی شده است. حجم هفتگی DEXها بر اساس شبکه‌های مختلف - منبع: DefiLlama فروش ۴۳۹,۶۲۱ واحد SOL توسط شرکت گلکسی دیجیتال (Galaxy Digital Holdings) نگرانی‌هایی درباره پایداری ذخایر شرکتی سولانا ایجاد کرده است. در مقابل، شرکت فوروارد اینداستریز (Forward Industries) با دارایی ۶.۸۲ میلیون واحد SOL، همچنان بزرگ‌ترین دارنده شرکتی این توکن محسوب می‌شود و این میزان در ۳۰ روز گذشته ثابت باقی مانده است. مسیر دشوار اما امیدبخش تا سطح ۲۵۰ دلار با وجود فشارهای اخیر بازار، چشم‌انداز کلی همچنان به سود سولانا است. رشد پایدار فعالیت آنچین و تسلط بر درآمد برنامه‌های غیرمتمرکز، نشان‌دهنده بنیان‌های قوی شبکه است. موجودی در خزانه‌های سولانا - منبع: CoinGecko با این حال، مسیر صعود به سطح ۲۵۰ دلار به عواملی چون کاهش ریسک‌های موجود در حوزه هوش مصنوعی و فروکش‌کردن تنش‌های ژئوپلیتیکی در جنگ تجاری جهانی وابسته خواهد بود. اگر شرایط کلان اقتصادی بهبود یابد، سولانا همچنان یکی از محتمل‌ترین نامزدها برای پیشتازی در میان آلت کوین‌ها خواهد بود.

بازار بیت کوین پس از آغاز معاملات وال‌استریت، بار دیگر صحنه‌ یکی از الگوهای کلاسیک خود، یعنی پر کردن گپ قیمتی معاملات آتی شد. پس از صعود بیت کوین به نزدیکی ۱۰۷٬۵۰۰ دلار در بالاترین سطح ماه نوامبر، قیمت آن با فشار فروش جدیدی مواجه شد و مسیر خود را معکوس کرد تا در نهایت شکاف قیمتی ایجادشده در بازار معاملات آتی بورس کالای شیکاگو (CME) را در محدوده ۱۰۴,۰۰۰ دلار پر کند. به گزارش میهن بلاکچین، معامله‌گران همچنان انتظار بازگشت قیمت بیت کوین را دارند، اما داده‌های اخیر نشان می‌دهد که فروش ناگهانی نهنگ‌ها به ارزش حدود ۲۴۰ میلیون دلار نقش مهمی در افت اخیر داشته است. با این حال، کاهش قابل‌توجه حجم معاملات مشتقه و خروج سرمایه‌های پرریسک، از نگاه برخی تحلیل‌گران می‌تواند نشان‌دهنده پایان یک چرخه‌ اصلاحی و شروع فاز تثبیت بازار باشد. بیت کوین شکاف قیمتی جدید را پر کرد بیت کوین پس از ثبت سقف جدید در ماه نوامبر، نتوانست از مقاومت ۱۰۷٬۵۰۰ دلاری عبور کند و با چرخشی نزولی، بخش قابل‌توجهی از رشد خود را از دست داد. نمودار ۴ ساعته قیمت بیت کوین. منبع: TradingView این موضوع باعث شد شکاف قیمتی معاملات آتی CME در محدوده ۱۰۴,۰۰۰ دلار بسته شود؛ این الگو در سال‌های اخیر بارها تکرار شده و از دید معامله‌گران کوتاه‌مدت به‌نوعی «جاذبه‌ قیمتی» برای بازار تبدیل شده است. دان کریپتو تریدز (Daan Crypto Trades)، معامله‌گر مشهور بازار، در شبکه اجتماعی X نوشت: باز هم شکاف جدیدی در چند روز ابتدایی هفته بسته شد. این روند در چند سال اخیر به الگویی قابل‌اعتماد و پیش‌بینی‌پذیر تبدیل شده است. در شرایط عادی انتظار می‌رود چنین الگوهایی با آگاهی عمومی از بین بروند، اما این الگو به‌طرز شگفت‌انگیزی همچنان پابرجا است. نمودار ساعتی قیمت BTC در معاملات آتی CME - منبع: Daan Crypto Trades با این حال، تحلیلگران هشدار می‌دهند که در پی این الگو، فشار فروش نهنگ‌ها افزایش یافته است. داده‌های پلتفرم متریال ایندیکیتورز (Material Indicators)، نشان می‌دهد نهنگ‌ها حدود ۲۴۰ میلیون دلار BTC را در محدوده ۱۰۴,۰۰۰ دلار به فروش رسانده‌اند؛ این اقدام، همزمان با افزایش پوزیشن‌های شورت بوده است. اسکیو (Skew)، یکی دیگر از معامله‌گران مطرح در شبکه‌های اجتماعی، در تحلیل اخیر خود نوشت: منطقه ۱۰۴,۰۰۰ دلار حالا به نقطه‌ای کلیدی در روند قیمت تبدیل شده است. داده‌های دفتر سفارشات بیت کوین - منبع: Skew خروج سرمایه‌های پرریسک در بازار مشتقات در سوی دیگر بازار، داده‌های آنچین نشان می‌دهند که طی یک هفته گذشته، فضای معاملات مشتقه شاهد کاهش بیش از ۱۱ درصدی سود باز (Open Interest) بوده است. طبق داد‌های پلتفرم کریپتوکوانت (CryptoQuant)، این کاهش می‌تواند نشان‌دهنده خروج سرمایه‌های سفته‌بازانه و کاهش ریسک کلی بازار باشد. گوگا آنچین (GugaOnChain)، تحلیل‌گر بازار، در گزارش اخیر خود نوشت: کاهش ۱۱.۳۲ درصدی سود باز طی هفته گذشته، حاکی از حذف بخش زیادی از ریسک‌های سفته‌بازی است؛ در گذشته این وضعیت معمولاً مقدمه‌ای برای بازگشت بازار بوده است. هرچند در کوتاه‌مدت نوسان ادامه خواهد داشت، اما داده‌ها نشان می‌دهد بازار در حال ساختن پایه‌ای باثبات‌تر است و می‌تواند بستر جهش بعدی را فراهم کند. تغییرات هفتگی سود باز و قیمت بیت کوین - منبع: CryptoQuant در نهایت، تحلیل کریپتوکوانت تأکید می‌کند که روند کاهش اهرم و خروج سرمایه‌های پرریسک، «سیگنال یک فرصت خرید قدرتمند» برای سرمایه‌گذاران بلندمدت محسوب می‌شود؛ این فرصت، می‌تواند آغازگر فاز جدیدی از رشد در بازار بیت کوین باشد.

قیمت اتریوم در روزهای اخیر با جهش قابل‌توجهی مواجه شده و برای نخستین بار در ماه‌های اخیر دوباره به محدوده ۳۶۰۰ دلار بازگشته است. این افزایش که در پی بهبود احساسات بازار و عوامل کلان اقتصادی رخ داده، باعث شده تا میانگین قیمت تحقق‌یافته فعال اتریوم نیز پشت‌سر گذاشته شود؛ اتفاقی که در طول تاریخ معمولا با تغییر فاز روانی بازار از «ترس» به «امید» همراه بوده است. به گزارش میهن بلاکچین، به بیان دیگر، عبور قیمت از میانگین قیمت خرید فعال هولدرها به این معناست که اغلب سرمایه‌گذاران اکنون از زیان خارج شده‌اند و دوباره در محدوده سود قرار دارند. همین موضوع می‌تواند انگیزه فروش را کاهش داده و خریداران جدید را به بازار جذب کند؛ اتفاقی که می‌تواند در نهایت به بازگشت قیمت اتریوم به بالای ۴۰۰۰ دلار منجر شود. رشد دوباره قیمت اتریوم قیمت اتریوم طی هفته گذشته حدود ۲۰٪ افزایش یافته و از کف چهارماهه ۳٬۰۵۰ دلاری در تاریخ ۴ نوامبر به ۳٬۶۵۰ دلار رسیده است. بخشی از این رشد به عوامل بیرونی مثل وعده ترامپ برای پرداخت چک‌های ۲۰۰۰ دلاری به شهروندان و خوش‌بینی‌ها از پایان احتمالی تعطیلی دولت آمریکا نسبت داده می‌شود.  با این حال از دید تحلیلگران بازار کریپتو، عبور قیمت اتریوم از قیمت تحقق‌یافته فعال این ارز دیجیتال چیزی است که اهمیت بسیار زیادی دارد. در حال حاضر قیمت تحقق‌یافته فعال اتریوم در محدوده ۳٬۵۴۵ دلار است و عبور قیمت از این سطح یعنی اکثر سرمایه‌گذاران فعال دیگر در ضرر نیستند و پس از مدت‌ها رکود، دوباره در سود قرار گرفته‌اند. همانطور که گفتیم، در گذشته معمولا پس از این اتفاق بازار وارد فاز صعودی تازه‌ای شده است. به عنوان مثال در ژانویه سال ۲۰۲۴، زمانی که قیمت اتریوم پس از ریزشی کوتاه‌مدت دوباره از این سطح عبور کرد، قیمتش طی هفته‌ها بعد حدود ۸۹٪ افزایش یافت و به سقف ۴٬۱۰۰ دلاری رسید. در حال حاضر نیز تحلیلگران معتقدند که حفظ قیمت بالای محدوده ۳٬۵۰۰ دلار برای ادامه روند صعودی حیاتی است و می‌تواند زمینه را برای آزمایش مجدد مقاومت ۴٬۰۰۰ دلار فراهم کند. مدل‌های قیمتی اتریوم - منبع: Glassnode در سمت دیگر، باید حمایت‌های ۲٬۸۷۰، ۲٬۵۳۰ و ۱٬۸۰۰ دلاری اتریوم را مدنظر قرار داد که در صورت تشدید ریزش می‌توانند آزمایش شوند. مقاومت سنگین در محدوده ۳٬۸۰۰ دلار؛ نبرد گاوها و خرس‌ها بر اساس نمودار توزیع خرید هولدرهای اتریوم، حدود ۴.۲ میلیون واحد از این ارز دیجیتال در محدوده قیمتی ۳٬۶۰۰ تا ۳٬۸۱۵ دلار خریداری شده‌اند. این تمرکز خرید، ناحیه‌ای از مقاومت ایجاد کرده که ممکن است مانع تداوم رشد قیمت شود، چراکه بسیاری از سرمایه‌گذاران در این محدوده تمایل دارند در نقطه سربه‌سر دارایی خود را بفروشند. نمودار توزیع خرید هولدرهای اتریوم - منبع: Glassnode تحلیلگران تکنیکال بر این باورند که برای تداوم روند صعودی، اتریوم باید بتواند مقاومت بین ۳٬۷۰۰ تا ۳٬۹۰۰ دلار را بشکند و آن را به سطح حمایتی جدیدی تبدیل کند. در غیر این صورت، احتمال برگشت موقت قیمت وجود دارد. تحلیلگری به نام تد پیلووز (Ted Pillows) در این باره می‌گوید: اتریوم نتوانست محدوده ۳۷۰۰ دلاری را پس بگیرد و فعلا در حال اصلاح است. اما اگر بتواند دوباره این سطح را پس بگیرد، احتمال دارد نقدینگی محدوده ۴٬۰۰۰ تا ۴٬۱۰۰ دلار را هدف قرار دهد. نمودار اتریوم تایم‌فریم ۱ روزه - منبع: Ted Pillows مایکل فن دی پوپ (Michaël van de Poppe) نیز دیدگاهی مشابه دارد و معتقد است که اتریوم برای ورود به موج صعودی تازه خودش باید محدوده ۳٬۸۰۰ تا ۳٬۹۰۰ دلاری را پشت سر بگذارد. تحلیلگر دیگری با نام جل (Jelle) نیز می‌گوید: خریداران باید حضور فعال‌تری نشان بدهند و قیمت را به سمت ۴۰۰۰ دلار هدایت کنند. هرچه زودتر به بالای ۴۰۰۰ دلار برگردیم، چشم‌انداز بازار بهتر خواهد شد. از سوی دیگر، شرکت سرمایه‌گذاری بیت‌ماین (BitMine) نیز در هفته گذشته ذخایر اتریومی خود را به‌طور قابل‌توجهی افزایش داده و ۱۱۰٬۲۸۸ واحد ETH دیگر به خزانه ۱۲.۵ میلیارد دلاری خود افزوده است. این شرکت هدف دارد تا در آینده مالک ۵٪ از کل عرضه اتریوم باشد، اقدامی که می‌تواند فشار خرید را در بازار افزایش دهد.

چند هفته بعد از انتشار گزارش‌هایی درباره زیان ۹۳ میلیون دلاری استریم فایننس و دی‌پگ‌ شدن جنجالی استیبل کوین XUSD، زوایای جدیدی از این بحران آشکار شده است. درحالی‌که رسانه‌ها پیشتر به ابهام در مدل مالی استیبل کوین استریم اشاره کرده بودند، اکنون تیم Re7 Labs یکی از ناظران کلیدی در بازارهای وام‌دهی غیرمتمرکز، گزارش جدیدی از بررسی‌ها و اقدامات خود برای مهار این بحران منتشر کرده است. در ادامه به گزارش تحلیلی Re7 Labs و کالبدشکافی دی‌پگ شدن XUSD می‌پردازیم تا ببینیم چرا پروژه‌ای که با هدف ثبات مالی طراحی شده بود، به منشا بحران تبدیل شد. بررسی ماجرای دی‌پگ‌ شدن XUSD منبع: superex.medium.com داستان از ۵ اکتبر آغاز شد، استیبل کوین xUSD به‌عنوان یکی از دارایی‌های جدید در خزانه‌ اِرن (Labs Earn) روی شبکه پلاسما (Plasma) فعال شد. به محض راه‌اندازی، کاربران شروع به واریز سرمایه کردند و در همان هفته اول حجم سپرده‌های این خزانه به‌شدت افزایش یافت. نکته قابل‌توجه این بود که تقریباً تمام وجوه واردشده به خزانه، بلافاصله توسط کاربران وام گرفته شد. اما چند روز بعد، پس از اصلاح گسترده بازار در تاریخ ۱۰ اکتبر، تیم Re7 Labs که نقش ناظر و تنظیم‌گر خزانه‌ها را بر عهده داشت، تصمیم گرفت بررسی دقیقی روی وام‌گیرندگان انجام دهد تا وضعیت ریسک را ارزیابی کند. آن‌ها در جریان این بررسی متوجه شدند که پروژه استریم (Stream) درحالی استیبل کوین یو‌اس‌دی‌تی زیرو (USDT0) را از خزانه‌ استیکد استریم یو‌اس‌دی (xUSD) وام گرفته که از توکن بومی خودش یعنی xUSD به‌عنوان وثیقه استفاده کرده است. این موضوع باعث نگرانی شد. به‌همین دلیل، تیم Re7 Labs بلافاصله با مدیرعامل استریم تماس گرفت تا از ثبات مالی و توان بازپرداخت آن‌ها مطمئن شود. مدیرعامل شرکت در پاسخ، اطمینان داد که وضعیت پروژه پایدار است و سقوط بازار تأثیری بر موقعیت آن‌ها نگذاشته است. همه چیز تا مدتی آرام پیش رفت تا اینکه در اواخر اکتبر، نشانه‌های جدیدی از فشار مالی نمایان شد. نرخ‌ وام در بازارهایی که استریم از آن‌ها وام گرفته بود، ناگهان بالا رفت و این یعنی استریم برای حفظ موقعیت‌های وام خود باید بهره بسیار بیشتری پرداخت می‌کرد. بنابراین، Re7 Labs مجددا در ۲۹ اکتبر با استریم تماس گرفت تا موضوع را بررسی کند. درنتیجه این مذاکره، استریم بخشی از وام خود را در پلاسما بازپرداخت کرد و روز بعد نیز ۷ میلیون دلار USDC را به خزانه Re7 Labs در شبکه ورلدچین (Worldchain) برگرداند. با این بازپرداخت، بخشی از کاربران که پیشتر دارایی‌های خود را وثیقه کرده بودند و در عوض sdeUSD گرفته بودند، توانستند وثیقه‌های خود را آزاد و برداشت کنند. تیم Re7 Labs به موازات این گفتگوها و به‌منظور جلوگیری از ریسک بیشتر، ابتدا تصمیم گرفت تمام سرمایه‌های خود (USDT0) را از بازار xUSD در خزانه اِرن خارج کند تا سپرده‌گذاران در معرض خطر توکن xUSD قرار نگیرند. سپس برای اطمینان بیشتر، سقف سپرده‌گذاری در بازار xUSD را به صفر کاهش داد و این بازار از فهرست عرضه در خزانه ارن اویلر (Euler Earn Vault) حذف کرد تا هیچ واریز جدیدی به بازار استریم انجام نشود. تقاضای غیرمنتظره الیکسیر برای وام در تاریخ ۲۱ اکتبر، پروژه‌ای به نام الیکسیر (Elixir) با تیم Re7 Labs تماس گرفت و درخواست کرد حدود ۶ تا ۷ میلیون دلار نقدینگی از خزانه‌ USDT0 در پلتفرم اویلر ارن را در اختیار بازار الیکسیر فرانتیر (Elixir Frontier) بگذارد تا کاربرانش بتوانند از این وجوه وام بگیرند. Re7 Labs با این درخواست موافقت کرد و مبلغ به‌سرعت به آن‌ها تخصیص داده شد. در طول همان هفته، ظرفیت وام‌دهی در تمام بازارهای Re7 Labs که شامل توکن‌های deUSD و sdeUSD بودند (در تمام شبکه‌ها و خزانه‌ها) تکمیل شد و ۱۰۰٪ نقدینگی آن‌ها وام داده شد. این موضوع Re7 Labs را نگران کرد؛ زیرا سطح وام‌گیری بیش از حد بالا بود. بنابراین از الکسیر درخواست کرد بخشی از بدهی‌های معوقه خود را بازپرداخت کند تا فشار ریسک نقدینگی کاهش پیدا کند. در تاریخ ۲۷ اکتبر، Re7 Labs متوجه شد وام‌گیرنده‌ای که از توکن‌های deUSD و sdeUSD به عنوان وثیقه استفاده کرده است، ظاهرا به پروژه استریم مرتبط است. با کشف این ارتباط، تیم Re7 Labs تصمیم گرفت سریعاً ریسک خود را نسبت به هر دو پروژه کاهش دهد. آن‌ها سقف وام‌دهی را پایین آوردند و وجوه خود را از بازارهایی که شامل xUSD ،deUSD و sdeUSD بودند، خارج کردند تا احتمال زیان از بین برود. در نهایت، در تاریخ ۶ نوامبر، تمام وام‌هایی که با وثیقه sdeUSD در پلتفرم پلوم (Plume) گرفته شده بود، به‌طور کامل بازپرداخت شدند. به‌این ترتیب، Re7 Labs خودش را از درگیری مالی با توکن‌های deUSD یا sdeUSD و ریسک‌های ناشی از آن‌ها نجات داد. بازار وام‌دهی مورفو روی شبکه ورلدچین: sdeUSD/USDC برابر با ۲۱۴٬۰۴۰ دلار بازار وام‌دهی اویلر روی شبکه اوالانچ: sdeUSD/AUSD برابر با ۵٬۶۶۰٬۰۰۰ دلار deUSD/AUSD برابر با ۲٬۲۵۰٬۰۰۰ دلار sdeUSD/USDC برابر با ۲٬۱۵۰٬۰۰۰ دلار بازارهای ارن اویلر روی شبکه پلاسما: بازار فرانتیر الیکسیر: ۳٬۷۰۰٬۰۰۰ دلار USDT0 کل تاثیر الیکسیر: ۱۳٬۹۷۴٬۰۴۰ دلار فعالیت مشکوک استیبل‌لبز چند روز بعد، در ۴ نوامبر، سیستم نظارت بر ریسک Re7 Labs فعالیت مشکوکی را در حساب‌هایی مرتبط با استیبل‌لبز (Stable Labs) شناسایی کرد. این حساب‌ها که بیشترین وام‌های sUSDX و USDX را در پلتفرم‌های لیستا (Lista) و اویلر (Euler) داشتند، در حال انتقال وجوه خود به صرافی بایننس بودند. هم‌زمان، نرخ بهره وام‌ها نیز به‌طور غیرعادی تا ۱۰۰٪ افزایش یافته بود. در نتیجه Re7 Labs بلافاصله با استیبل‌لبز تماس گرفت تا توضیح دهند چطور با چنین نرخ‌های بالایی می‌توانند وام خود را نگه‌دارند و چرا آن‌ها را بازپرداخت نمی‌کنند. صبح روز بعد، ۵ نوامبر، پاسخ مبهمی از مدیرعامل استیبل‌لبز دریافت شد که گفته بود «با تأمین‌کننده نقدینگی تماس می‌گیرد.» بررسی‌های بعدی نشان داد تمام آدرس‌هایی که بدهی فعال داشتند، به‌نوعی متعلق یا مرتبط با مدیرعامل استیبل‌لبز بودند. بنابراین، با توجه به عدم همکاری و دریافت پاسخ قاطع، Re7 Labs مهلت سخت‌گیرانه‌ای را برای تسویه تا پایان همان روز تعیین کرد. در ظهر ۵ نوامبر، Re7 Labs تصمیم گرفت اقدامات فوری انجام دهد. نخست، سقف عرضه در اویلر را به ۵ میلیون دلار کاهش داد. سپس از استیبل لبز خواست تا امکان وایت‌لیست کردن برخی آدرس‌ها را فراهم کند تا بتوانند فورا توکن‌های sUSDX را از حالت استیک خارج و به USDX تبدیل کنند. اما استیبل لبز اعلام کرد که چنین امکانی وجود ندارد و نشانه‌های هشدار جدی ‌تر شد. پس از پایان مهلت مقرر و عدم بازپرداخت بدهی‌ها، Re7 Labs پارامترهای ریسک در بازارهای بایننس اسمارت چین (BSC) را تغییر داد تا امکان لیکوئید‌شدن موقعیت‌های بزرگ sUSDX فراهم شود.  بازار وام‌دهینسبت وام به ارزش در زمان لیکوئید شدن (LLTV)نسبت وام به ارزش (LTV)sUSDX/USD1۸۲٪۷۷٪USDX/USD1۸۲٪۷۷٪sUSDX/USDT۷۰٪۶۵٪USDX/USDT۷۰٪۶۵٪ تیم Re7 Labs برای این کار، از یک ربات لیکوییدیشن (Liquidation Bot) استفاده کرد. با‌این‌حال، به دلیل کمبود نقدینگی در صرافی‌های غیرمتمرکز (DEX) ربات نتوانست فرآیند را به‌طور کامل انجام دهد. در نتیجه، نسبت‌های وام به ارزش به حالت اولیه بازگردانده شد و سقف‌‌های عرضه روی صفر تنظیم شد تا از واریز و وام‌گیری جدید جلوگیری شود. صبح روز ۶ نوامبر، گفت‌وگویی میان تیم Re7 و فلکس (Flex) مدیرعامل استیبل‌لبز انجام شد، اما اظهارات او متناقض بود. این موضوع حکایت از این داشت که استیبل لبز با مشکلات جدی مواجه است.ظهر همان روز، پس از اطلاع‌رسانی رسمی Re7 Labs در دیسکورد، جامعه‌ لیستادائو (ListaDAO) به سرعت پیشنهادی را تصویب کرد تا موقعیت‌های مشکوک به‌صورت رسمی لیکویید شوند. این اقدام باعث شد از ایجاد ۳ تا ۴ میلیون دلار بدهی بد (Bad Debt) در بازار USD1 جلوگیری شود. در ادامه نیز Re7 Labs اقدامات زیر را در اویلر اجرا کرد: سقف عرضه صفر شد. نسبت وام به ارزش در زمان لیکوئیدیشن کاهش یافت. روند وام‌گیری در خزانه‌های آسیب‌دیده متوقف شد. کارمزدها به صفر رسید. وام جدید با توکن‌های USDX و sUSDX ممنوع شد. عصر همان روز، از استیبل لبز خواسته شد نقدینگی جدیدی را به بازار تزریق کند تا کاربران بتوانند موقعیت‌های خود را ببندند و از زیان بیشتر جلوگیری شود. میزان نقدینگی درخواستی به شرح زیر بود: بازار لیستا: USDX/USDT برابر با ۱٬۸۰۰٬۰۰۰ دلار بازارهای اویلر: sUSDX/USDT برابر با ۵٬۴۹۰٬۰۰۰ دلار sUSDX/USD1 برابر با ۶٬۴۹۰٬۰۰۰ دلار sUSDX/YUSD برابر با ۳۱۶٬۰۰۰ دلار sUSDX/USDX برابر با ۸۱۸٬۰۰۰ دلار کل نقدینگی درخواستی از استیبل لبز: ۱۳٬۱۱۴٬۰۰۰ دلار با وجود تمام تلاش‌ها، تا این لحظه هیچ پاسخی از سوی استیبل‌لبز دریافت نشده است. جمع‌بندی در تمام مراحل این ماجرا، تیم Re7 Labs ارتباط خود را با همکاران، شرکای خارجی و مشاوران حقوقی حفظ کرده و همچنان ادامه می‌دهد تا بتواند روند بررسی و حل‌وفصل این بحران را به‌درستی پیش ببرد. این تیم در حال دریافت مشاوره‌های حقوقی دقیق است تا مطمئن شود تمام ابعاد ماجرا به‌طور کامل ارزیابی می‌شود و بر اساس آن، یک پاسخ حقوقی و راهبردی مناسب طراحی کند. تیم Re7 Labs تأکید کرده است که به اصول شفافیت، دقت و یکپارچگی عملیاتی پایبند است و به همکاری نزدیک با تمامی ذی‌نفعان ادامه خواهد داد. همچنین وعده داده است تا با انتشار گزارش‌های بیشتر، جامعه را در جریان آخرین تحولات و اطلاعات قرار دهد.

صرافی کوین‌بیس اعلام کرد که قصد دارد معاملات پنج آلت کوین را از پلتفرم معاملاتی خود حذف کند؛ تصمیمی که بخشی از سیاست‌های جدید کوین‌بیس برای بازبینی و حفظ استانداردهای لیستینگ در بازار است، توجه بسیاری از کاربران و فعالان حوزه رمزارز را به خود جلب کرده است. به گزارش میهن بلاکچین و به نقل از کوین‌بیس، از تاریخ ۲۶ نوامبر (۶ آذر ۱۴۰۴) حدود ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، معاملات پنج آلت‌کوین شامل کلاور فایننس (CLV)، ایاس (EOS)، لیگ آو کینگدامز آرنا (LOKA)، میوز دائو (MUSE) و رپد سنترفیوژ (WCFG) به حالت تعلیق درمی‌آید. طبق اطلاعیه رسمی، این تعلیق شامل تمام سرویس‌های معاملاتی کوین‌بیس از جمله وب‌سایت اصلی Coinbase.com (در نسخه‌های ساده و پیشرفته)، پلتفرم حرفه‌ای Coinbase Exchange و سرویس سازمانی Coinbase Prime خواهد بود. این صرافی همچنین تأیید کرد که دفتر سفارش‌های مربوط به این دارایی‌ها هم‌اکنون در حالت «فقط سفارش محدود» (limit-only mode) قرار دارد، به این معنا که کاربران صرفاً می‌توانند سفارش‌های محدود خود را ثبت یا لغو کنند و در صورت وجود تطابق، معاملات انجام خواهد شد. دلیل تصمیم کوین‌بیس هنوز مشخص نیست هرچند کوین‌بیس دلیل دقیق حذف این پنج توکن را اعلام نکرده اما در گزارش رسمی «فرآیند و استانداردهای اولویت‌بندی لیستینگ سال ۲۰۲۴» خود توضیح داده که در چه شرایطی ممکن است یک دارایی از پلتفرم حذف شود. در این سند آمده است که حذف یک توکن می‌تواند در صورت نقض هر یک از معیارهای کلیدی زیر رخ دهد:  پروژه از نظر قانونی، فنی یا امنیتی دیگر با استانداردهای کوین‌بیس سازگار نباشد. تیم توسعه‌دهنده پروژه فعالیت خود را متوقف کرده یا اولویت پروژه را کاهش داده باشد و نشانه‌ای از توسعه محصول یا تداوم تعهد وجود نداشته باشد. پروژه به مفاد توافق‌نامه لیست‌شدن یا سایر تعهدات قراردادی با کوین‌بیس عمل نکند. تیم پروژه یا صادرکننده توکن در فعالیت‌هایی خلاف منافع عمومی یا سیاست‌های کوین‌بیس مشارکت داشته باشد. پروژه در پاسخ‌گویی به درخواست‌های بررسی و ارزیابی مستمر (Due Diligence) کوین‌بیس کوتاهی کند. یا در نهایت، حجم معاملات و نقدینگی آن در بازار صرافی به سطح غیرقابل‌قبولی کاهش یابد. این توضیحات نشان می‌دهد که کوین‌بیس با دقت بالا در حال غربالگری دارایی‌های موجود است تا از اعتبار و امنیت بازار خود اطمینان حاصل کند. با این حال، بسیاری از کاربران در شبکه‌های اجتماعی نسبت به این اقدام واکنش نشان داده و احتمال داده‌اند که کاهش فعالیت تیم‌های توسعه یا افت نقدینگی دلایل اصلی این تصمیم بوده باشند.