بازار رمزارزها سال ۲۰۲۵ را با طعمی تلخ به پایان رساند؛ در سالی که با وجود ثبت رکوردهای تاریخی، در نهایت به نخستین افت سالانه بیت کوین از سال ۲۰۲۲ ختم شد. به گزارش میهن بلاکچین، حالا با ورود به ۲۰۲۶، برخی تحلیلگران معتقدند این ضعف می‌تواند ادامه‌دار باشد و حتی بازار را وارد یک زمستان کریپتویی دیگر کند؛ این سناریو پیش‌تر در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ نیز تجربه شده بود. فشار بر XRP و تردید به استراتژی خزانه بیت کوین شان ویلیامز (Sean Williams)، تحلیلگر وب‌سایت سرمایه‌گذاری موتلی فول (Motley Fool)، هشدار داد که الگوی افت‌های شدید چهارساله ممکن است بار دیگر تکرار شود. از نگاه او، بسیاری از محرک‌های اصلی بازار در سال‌های اخیر مصرف شده‌اند و فضای جدیدی برای ایجاد موج صعودی قدرتمند دیده نمی‌شود. ویلیامز تأکید می‌کند که رویدادهایی مانند هاوینگ بیت کوین، پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات و تصویب قانون جینیس (GENIUS Act) همگی به گذشته تعلق دارند و دیگر نمی‌توانند نقش موتور محرک بازار را بازی کنند. به گفته او، بیت کوین در حال حاضر بیش از ۳۰٪ پایین‌تر از سقف ۵۲ هفته‌ای خود معامله می‌شود و مشکل اصلی بازار این است که برای سال جدید، کاتالیزور مشخص و قدرتمندی در افق دیده نمی‌شود. این تحلیلگر حتی نسبت به برخی روایت‌های محبوب سال‌های اخیر نیز بدبین است. او پیش‌بینی می‌کند روندی که با استراتژی خزانه بیت کوین توسط شرکت استراتژی (Strategy) به رهبری مایکل سیلر (Michael Saylor) آغاز شد، در سال ۲۰۲۶ به یکی از «ناکام‌ترین ایده‌های وال‌استریت» تبدیل شود. از نگاه ویلیامز، بسیاری از شرکت‌هایی که سعی کرده‌اند این مدل را کپی کنند، نه سابقه‌ای اثبات‌شده و نه توان مالی کافی برای حفظ تقاضای پایدار برای بیت کوین را دارند. او همچنین به این نکته اشاره می‌کند که سهام شرکت‌های پیرو این استراتژی معمولاً با فاصله‌ای قابل‌توجه بالاتر از ارزش خالص دارایی‌های دیجیتال‌شان معامله می‌شود. به باور ویلیامز، پرداخت پریمیوم‌های دو یا حتی سه‌رقمی نسبت به NAV در شرایطی که ETFهای اسپات بیت کوین سرمایه‌گذاری مستقیم و ساده‌تری فراهم کرده‌اند، توجیه اقتصادی ندارد. در مورد ریپل، ویلیامز دیدگاهی حتی بدبینانه‌تر ارائه می‌دهد و احتمال سقوط قیمت این توکن تا محدوده ۱ دلار را مطرح می‌کند. به اعتقاد او، محرک‌های مثبتی مانند پیروزی ترامپ، پایان دعوای حقوقی ریپل با کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و حتی بحث ETFهای اسپات، همگی پیش‌تر در قیمت XRP لحاظ شده‌اند. او همچنین یادآور می‌شود که در حال حاضر تنها حدود ۳۰۰ نهاد مالی از XRP برای پرداخت‌های فرامرزی استفاده می‌کنند، در حالی که شبکه سوئیفت بیش از ۱۱,۰۰۰ مؤسسه مالی را پوشش می‌دهد؛ به‌زعم او این مقایسه‌ محدودیت کاربرد واقعی XRP را نشان می‌دهد. با این حال، ویلیامز کاملاً هم بدبین نیست. او یکی از معدود نقاط روشن افق ۲۰۲۶ را احتمال موج گسترده‌ای از تأیید ETFهای اسپات رمزارزی می‌داند. طبق برآوردها، تا اواسط دسامبر حدود ۱۲۵ درخواست ETF رمزارزی در انتظار تأیید نهادهای نظارتی بوده‌اند. او معتقد است در صورت تأیید ETFهایی برای پروژه‌هایی مانند آوالانچ، کاردانو و پولکادات، برخی آلت کوین‌ها می‌توانند عملکردی بهتر از بیت کوین داشته باشند. مرور ۲۰۲۵؛ سال فشارهای کلان اقتصادی عملکرد بیت کوین در سال ۲۰۲۵ به‌خوبی نشان می‌دهد چرا بازار با تردید وارد سال جدید شده است. بیت کوین این سال را با افتی بیش از ۶٪ (نخستین زیان سالانه از ۲۰۲۲ تاکنون) و در محدوده ۸۷,۴۷۴ دلار به پایان رساند. سال با موجی از خوش‌بینی آغاز شد و پیروزی ترامپ در انتخابات، بیت کوین را تا اوج تاریخی بالای ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل اکتبر رساند. اما این روند در ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر) به‌طور ناگهانی معکوس شد؛ در زمانی که ترامپ از تعرفه‌های جدید علیه واردات چین و احتمال اعمال محدودیت‌های صادراتی بر نرم‌افزارهای حیاتی خبر داد. این شوک باعث لیکویید شدن بیش از ۱۹ میلیارد دلار (در بزرگ‌ترین موج لیکوییدیشن در تاریخ بازار کریپتو) موقعیت اهرمی شد. تحلیلگران می‌گویند نوسانات بیت کوین در ۲۰۲۵ در نتیجه ورود گسترده سرمایه‌گذاران خرد و نهادی سنتی، بازار رمزارز بیش از گذشته با احساسات بازار سهام هم‌راستا شد. انتظار می‌رود این هم‌بستگی در ۲۰۲۶ حتی قوی‌تر شود و کریپتو بیش از پیش تحت‌تأثیر عواملی مانند سیاست‌های پولی، نرخ بهره و نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری سهام فناوری و هوش مصنوعی قرار بگیرد. در حوزه قانون‌گذاری، صنعت کریپتو در دوران دولت ترامپ دستاوردهای مهمی داشت؛ از جمله می‌توان به کنار گذاشته شدن پرونده‌های دوره بایدن علیه کوین‌بیس و بایننس تا تصویب قانون جینیوس برای استیبل کوین‌ها اشاره کرد. با این حال، نبود قوانین جامع درباره ساختار بازار و ابهام در برخی معافیت‌های نظارتی همچنان به‌عنوان مانعی بالقوه برای ادامه رشد بازار مطرح است. همه بدبین نیستند در مقابل این دیدگاه محتاطانه، گروهی از تحلیلگران تصویری کاملاً متفاوت ترسیم می‌کنند. آن‌ها معتقدند سال ۲۰۲۶ می‌تواند همان سالی باشد که بازار صعودی واقعی و آلت سیزنی که در ۲۰۲۵ شکل نگرفت، بالاخره محقق شود. از نگاه این گروه، وجود کاخ سفید حامی کریپتو، تداوم پذیرش نهادی، رشد سریع استیبل کوین‌ها و احتمال کاهش نرخ بهره، همگی می‌توانند به‌عنوان محرک‌های قدرتمند عمل کنند. این دسته از تحلیلگران باور دارند که فناوری بلاکچین در سال ۲۰۲۶ در حوزه‌های بیشتری به‌کار گرفته خواهد شد و همین گسترش کاربردهای واقعی، می‌تواند دوباره جان تازه‌ای به بازار رمزارزها ببخشد؛ حتی اگر مسیر رسیدن به آن، پرنوسان و چالش‌برانگیز باشد.

گاهی لذت تعطیلات به کام خیلی‌ها تلخ می‌شود؛ زیرا همان زمانی که مشغول خرید اینترنتی، رزرو سفر یا برنامه‌ریزی جشن‌های آخر سال هستند در دام کلاهبرداران سایبری می‌افتند. در این ایام، حجم خریدهای آنلاین افزایش پیدا می‌کند، تخفیف‌ها و پیشنهادهای وسوسه‌‌انگیز بیشتر می‌شوند و تصمیم‌های مالی اغلب تحت‌تأثیر احساسات گرفته می‌شوند. چنین فضایی به نفع کلاهبرداران است؛ زیرا راحت‌تر می‌توانند قربانیان خود را به دام بیاندازند. برای کاربران ارز دیجیتال، این خطر جدی‌تر است؛ زیرا در دنیای کریپتو خبری از دکمه «بازگشت وجه» نیست. یک کلیک اشتباه، یک لینک جعلی یا اعتماد نابه‌جا باعث می‌شود دارایی‌ کاربر تنها در چند ثانیه برباد برود. کلاهبرداران هم به‌خوبی می‌دانند که بسیاری از کاربران هنوز تجربه و دانش کافی برای مدیریت امن دارایی‌های دیجیتال ندارند و از همین نقطه‌ضعف سوءاستفاده می‌کنند. حالا سؤال اصلی این است که کلاهبرداران ارز دیجیتال در ایام تعطیلات چطور کاربران کریپتو را هدف می‌گیرند و از چه ترفندهایی استفاده می‌کنند؟ در این مطلب از میهن بلاکچین ضمن بررسی روش‌های رایج کلاهبرداری‌های کریپتویی در تعطیلات، به معرفی راهکارها می‌پردازیم. با ما همراه باشید. چرا تعطیلات زمان مناسبی برای کلاهبرداران کریپتو است؟ منبع: ccn.com در طول تعطیلات آخر سال و زمان‌هایی مانند کریسمس، چند عامل باعث می‌شود کلاهبرداران سایبری بیشتر در کمین کاربران ارزهای دیجیتال بنشینند، برخی از آن‌ها عبارتنداز: افزایش حضور آنلاین کاربران: کاربران هنگام خرید اینترنتی، رزرو سفر و فعالیت در شبکه‌های اجتماعی بیشتر از قبل در معرض تبلیغات و پیام‌ها و قرار می‌گیرند. کلاهبرداران هم از این فرصت برای ارسال لینک‌های جعلی و پیشنهادهای تقلبی خود استفاده می‌کنند. پررنگ شدن احساسات و هیجانات: در تعطیلات افراد معمولاً خوش‌بین‌تر، سخاوتمندتر یا حتی مضطرب‌تر هستند و این شرایط بر قدرت تصمیم‌گیری آن‌ها اثر می‌گذارد. کلاهبرداران با وعده‌هایی مانند پاداش تعطیلات، هدایای کریسمس یا فرصت‌های سرمایه‌گذاری پایان سال، کاربران را برای تصمیم‌های عجولانه تحت فشار قرار می‌دهند. حواس‌پرتی و بی‌دقتی: درگیری‌های پایان سال باعث می‌شود بسیاری از کاربران لینک‌ها، اپلیکیشن‌ها یا آدرس‌های کیف پول را با دقت بررسی نکنند و همین غفلت‌های کوچک گاهی منجر به ضررهای سنگین می‌‌شود. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/new-wave-of-blockchain-scams/" content="کلاهبرداری در حوزه ارز دیجیتال چیست، چه انواعی دارد و چطور از آن دوری کنیم؟" ][/sc] کدام کلاهبرداری‌های کریپتویی در تعطیلات افزایش می‌یابد؟ منبع: guthriefcu.org در طول تعطیلات معمولا شاهد افزایش کلاهبرداری‌هایی کریپتویی هستیم. همه آن‌ها برای یک هدف مشترک یعنی سرقت ارز دیجیتال کاربران؛ اما در اشکال مختلف ازجمله وعده پاداش، سود یا حتی ایجاد رابطه عاطفی طراحی می‌شوند. کلاهبرداری فیشینگ ایمیل‌های فیشینگ و وب‌سایت‌ها یا کیف پول‌های جعلی یکی از رایج‌ترین روش‌های سرقت کریپتو هستند. در تعطیلات، این حملات اغلب در قالب پیام‌های تبلیغاتی یا هشدارهای امنیتی ظاهر می‌شوند. برای مثال، ممکن است ایمیلی ظاهرا از طرف یک صرافی معتبر مانند بایننس یا کوین بیس برای شما ارسال شود و ادعا کند که واجد دریافت «پاداش تعطیلات» شده‌اید. لینک موجود در ایمیل شما را به یک صفحه ورود جعلی هدایت می‌کند و به‌محض وارد شدن اطلاعات، حساب‌تان تخلیه می‌شود. علاوه بر این، ممکن است کلاهبرداران با برنامه‌های کیف پول‌ جعلی که مشابه نسخه‌های اصلی هستند، شما را به دام بیندازند. در برخی تعطیلات گذشته، نمونه‌هایی از این برنامه‌ها حتی در فروشگاه‌های رسمی مانند گوگل‌پلی و اپ‌استور شناسایی شده‌ است که پس از نصب، کلید خصوصی یا عبارات بازیابی را از کاربر درخواست می‌کنند. در نهایت، اطلاعات مستقیماً در اختیار کلاهبرداران قرار می‌گیرد. پروژه‌های جعلی سرمایه‌گذاری‌های جعلی و پیش‌فروش‌های توکن نیز در این دوره افزایش می‌یابند. کلاهبرداران پلتفرم‌هایی راه‌اندازی می‌کنند که وعده سود تضمینی یا دسترسی زودهنگام به یک کوین جدید یا مجموعه‌ای از توکن‌های بی‌همتا (NFT) را می‌دهند. از کاربران خواسته می‌شود ارز دیجیتال خود را به این پلتفرم واریز کنند و پس از جذب سرمایه کافی، وب‌سایت ناپدید می‌شود و هیچ اثری از گردانندگان باقی نمی‌ماند. رومنس اسکم کلاهبرداری‌های عاشقانه (Romance Scam) یا قصابی خوک «Pig Butchering» نیز در تعطیلات شدت می‌گیرد. برای برخی افراد، این ایام با حس تنهایی همراه است و همین موضوع آن‌ها را در برابر سوءاستفاده‌های عاطفی آسیب‌پذیرتر می‌کند. در کلاهبرداری‌های عاشقانه، فرد مهاجم ابتدا با هویت‌ جعلی در اپلیکیشن‌های دوستیابی یا شبکه‌های اجتماعی ظاهر می‌شود و طی هفته‌ها یا ماه‌ها اعتماد قربانی را جلب می‌کند. سپس این مهاجم عاشق‌پیشه موضوع کریپتو را به‌عنوان یک فرصت سرمایه‌گذاری مشترک مطرح می‌کند. بسیاری از این نوع کلاهبرداری‌ها در حوالی کریسمس و سال نو، زمانی که ارتباطات آنلاین و وابستگی عاطفی افزایش می‌یابد، تشدید می‌شوند. طبق گزارش‌ها کمپینی با نام “SparkCat” اپلیکیشن‌های اندروید و iOS موجود در فروشگاه‌های رسمی را از طریق یک کیت توسعه (SDK) مخرب آلوده کرده است. این بدافزار با استفاده از فناوری تشخیص کاراکتر نوری (OCR)، عبارت بازیابی کیف پول‌های کریپتویی را سرقت می‌کند. براساس داده‌های کسپرسکی (Kaspersky)، این اپلیکیشن‌ها بیش از ۲۴۲ هزار بار در گوگل‌پلی دانلود شده‌اند و بسیاری از توسعه‌دهندگان حتی از آلوده شدن برنامه‌های خود اطلاعی نداشته‌اند. افزایش کلاهبرداری‌های جعل هویت و بازیابی دارایی در تعطیلات در ایام تعطیلات، کلاهبرداران بیش از هر زمان دیگری از جعل هویت برای فریب کاربران کریپتو استفاده می‌کنند. آن‌ها ممکن است خود را به‌جای نهادهای نظارتی، کارکنان صرافی‌ها یا حتی برگزارکنندگان خیریه معرفی کنند و قربانیان را برای انتقال وجه فریب دهند. برخی نیز سراغ افرادی می‌روند که قبلاً قربانی کلاهبرداری شده‌اند و با وعده «بازیابی سرمایه» دوباره آن‌ها را مورد هدف شوم خود قرار می‌دهند. کلاهبرداری با جعل هویت یکی از رایج‌ترین روش‌ها، ارسال پیام‌های جعلی با ظاهر رسمی است. کلاهبرداران وانمود می‌کنند که از طرف نهادهای رسمی، پشتیبانی صرافی‌ها یا حتی مجریان قانون تماس می‌گیرند. آن‌ها معمولاً هشدار می‌دهند که کیف پول شما در خطر است یا قوانین جدیدی وضع شده که نیاز به اقدام فوری دارد. سپس از قربانی خواسته می‌شود دارایی خود را برای «بررسی» یا «ایمن‌سازی» به یک کیف پول به‌اصطلاح امن منتقل کند؛ اما آنچه در پشت پرده اتفاق می‌افتد انتقال مستقیم پول به کلاهبردار است. گزارش‌ها نشان می‌دهد کمپین‌های فیشینگ در دوره‌های خرید بزرگ سال به شدت افزایش می‌یابد. برای مثال، حملات مرتبط با بلک‌فرایدی در مقایسه با ابتدای ماه نوامبر بیش از ۶ برابر و کلاهبرداری‌های با تم کریسمس در پرترافیک‌ترین هفته خرید سال، بیش از ۳۰۰٪ درصد رشد کرده‌اند. موضوع نگران‌کننده‌تر، پیشرفت فناوری و کلاهبرداری با هوش مصنوعی است. اکنون کلاهبرداران می‌توانند با کمک AI صدای یک شخص را با تنها چند ثانیه نمونه صوتی، بازسازی کنند. آن‌ها با استفاده از این تکنیک ابتدا اعضای خانواده یا دوستان شما را فریب می‌دهند و بعد سراغ درخواست‌های مالی می‌روند. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/what-is-digital-twins-crypto-scam-by-digital-copies/" content="فناوری دوقلوی دیجیتال چیست؟ کلاهبرداری ارز دیجیتال با Digital twin" ][/sc] توکن‌های جعلی تعطیلات و پروژه‌های پامپ و دامپ یکی دیگر از کلاهبرداری‌های کریپتویی رایج در این ایام، معرفی ارزهای دیجیتال جعلی با موضوع تعطیلات است. یکی از نمونه‌های گزارش‌شده، توکنی با نام “XMAS” بود. بررسی‌ها نشان داد گردانندگان این توکن با پروژه‌های اسکم قبلی مرتبط بودند و مجددا تحت عناوین جدید اقدام به فریب سرمایه‌گذاران کرده‌اند. تحلیل‌گران Devsnightmare هشدار دادند که سرمایه‌گذاران اولیه این توکن در زمان عرضه، نزدیک به ۴۰٪ از کل توکن‌ها را در اختیار گرفتند و همچنان حدود ۲۷٪ آن‌ها را نگه داشته‌اند. این الگو، نمونه‌ای از رفتار پامپ‌ و دامپ است. تمرکز شدید مالکیت و استفاده از برندهای تکراری، نشانه‌هایی از کلاهبرداری خروج (Exit Scam) است. به همین دلیل، سرمایه‌گذاران باید از توکن‌هایی که فاقد شفافیت کافی درباره مالکیت و نقدشوندگی هستند، دوری کنند. پشتیبانی فنی جعلی و پیشنهادات بازیابی نوع دیگری از کلاهبرداری که معمولاً پس از موج‌ کلاهبرداری تعطیلات ظاهر می‌شود، پیشنهادهای جعلی پشتیبانی فنی و بازیابی دارایی است. پس از آنکه فردی قربانی می‌شود، کلاهبرداران دیگری با او تماس می‌گیرند و خود را به‌عنوان بازرس بلاکچین، واحد جرایم سایبری یا خدمات حقوقی معرفی می‌کنند. قربانی که حاضر است برای بازگرداندن پول خود هر کاری انجام دهد، دوباره در دام می‌افتد و هزینه‌های جدیدی را تقدیم کلاهبرداران می‌کند یا اطلاعات حساس ‌خود را در اختیار آن‌ها می‌گذارد. این نوع اسکم‌ها معمولاً پس از موج اولیه یعنی زمانی که قربانیان در اینترنت دنبال کمک هستند، افزایش می‌یابند. [sc name="box" type="info" link="https://mihanblockchain.com/ways-to-know-scam-crypto-telegram-channel/" content="تلگرام پاتوق کلاهبرداران ارز دیجیتال؛ چطور کانال‌های کلاهبرداری تلگرامی را تشخیص دهیم؟" ][/sc] چطور از کلاهبرداری‌های کریپتویی در تعطیلات در امان بمانیم؟ منبع: thecurrencyanalytics.com با کمی صبر، بررسی منابع و شناخت نشانه‌های هشدار، می‌توان با خیال آسوده‌تری این ایام را سپری کرد. برای پیشگیری از کلاهبرداری‌ ارزهای دیجیتال در تعطیلات، رعایت نکات زیر ضروری است: نسبت به پیشنهادهای ناخواسته مشکوک باشید: اگر فرد ناشناسی یک فرصت سرمایه‌گذاری را به شما پیشنهاد داد یا ادعا کرد برنده جایزه شده‌اید، قبل از هر اقدامی اصل ماجرا را بررسی کنید. فقط از لینک‌ها و اپلیکیشن‌های رسمی استفاده کنید: همیشه برنامه کیف پول یا صرافی را از وب‌سایت رسمی یا فروشگاه‌های معتبر دانلود کنید و از کلیک روی لینک‌های ارسال‌شده در ایمیل یا شبکه‌های اجتماعی خودداری کنید. هرگز کلید خصوصی یا عبارت بازیابی را به اشتراک نگذارید: هیچ شرکت معتبری چنین اطلاعاتی را از کاربران درخواست نمی‌کند. آن‌ها را آفلاین و در جای امن نگهداری کنید. امنیت حساب‌ها را تقویت کنید: از احراز هویت دوعاملی و رمزهای عبور منحصربه‌فرد استفاده کنید و هنگام تراکنش‌های کریپتویی سراغ وای‌فای عمومی نروید. مراقب بازی با احساسات باشید:کلاهبرداران اغلب با اعتماد‌سازی یا ایجاد حس ترس، قربانیان خود را تحت فشار قرار می‌دهند. عجله نکنید و قبل از جابه‌جایی وجه، تمام جوانب را بسنجید. خیریه‌ها و هدایای تبلیغاتی را به دقت بررسی کنید: فقط به سازمان‌های تأییدشده کمک مالی کنید و به وعده‌های پوشالی «دو برابر کردن کریپتو» اعتماد نکنید. به‌روز و آگاه بمانید: هشدارهای نهادهای مالی و آژانس‌های امنیت سایبری معتبر را دنبال کنید؛ آگاهی یکی از بهترین ابزارهای دفاعی است. جمع‌بندی کلاهبرداری‌های کریپتویی معمولاً در آستانه تعطیلات افزایش می‌یابند؛ زیرا کاربران بیشتر آنلاین هستند، تصمیم‌ها احساسی‌تر می‌شود و دقت کمتری برای بررسی لینک‌ها و پیشنهادها وجود دارد. برای در امان ماندن کافی است عجله نکنید، فقط از منابع و اپلیکیشن‌های رسمی استفاده کنید، هیچ‌وقت کلید خصوصی یا عبارت بازیابی را به اشتراک نگذارید و قبل از هر انتقال، یک بار دیگر تمام جزئیات را بررسی کنید. اگر به کلاهبرداری مشکوک هستید، با پشتیبانی رسمی صرافی خود تماس بگیرید، موضوع را به مراجع محلی گزارش دهید و حتماً اسکرین‌شات‌ها، آدرس‌ها و هش تراکنش‌ها را ذخیره کنید.

امیر زایدی که پیش از این نظارت بر راه‌اندازی بازار فیوچرز بیت کوین در ایالات متحده را بر عهده داشت، به‌عنوان رئیس دفتر کمیسیون معاملات فیوچرز کالا (CFTC) بازگشته است تا نظارت بر بازارهای در حال تحول دارایی‌های دیجیتال را تقویت کند و آماده‌سازی برای قوانین جدید این دارایی‌ها را در ایالات متحده پیش ببرد. به گزارش میهن بلاکچین، مایکل سلیگ (Michael Selig)، رئیس جدید CFTC، از تخصص و تجربه زایدی قدردانی کرده و او را برای تقویت نظارت بر بازارهای در حال تحول دارایی‌های دیجیتال حیاتی دانسته است. سلیگ در این باره اظهار کرده است: من از آمادگی او برای بازگشت به این سمت و ادامه خدمت به CFTC و ذینفعان آن سپاسگزارم. امیر نقش اساسی در راه‌اندازی بازار فیوچرز بیت کوین تحت نظارت CFTC در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ ایفا کرد. تجربه پیشین زایدی در CFTC زایدی پیش از بازگشت به CFTC، به‌مدت ۹ سال (۲۰۱۰ تا ۲۰۱۹) در این نهاد مشغول به کار بود و در دو سال پایانی به‌عنوان مدیر بخش نظارت بر بازار، مسئول سیاست‌گذاری‌های مربوط به بازار فیوچرز بیت کوین در ایالات متحده بود. راه‌اندازی بازار فیوچرز بیت کوین در CBOE در سال ۲۰۱۷، گامی مهم در مشروعیت‌بخشی به بیت کوین در زمانی بود که شک و تردید زیادی در بازار و جامعه وجود داشت. پس از ترک CFTC، زایدی به‌عنوان رئیس بخش تطبیق جهانی در شرکت TP ICAP فعالیت کرد. در سال‌های آینده CFTC نقش کلیدی در نظارت بر رمزارزها و اجرای قوانین جدید خواهد داشت. سلیگ، رئیس جدید CFTC، وعده داده است که از هدف دولت کنونی برای تبدیل ایالات متحده به «پایتخت رمزارز جهان» حمایت کند. این اقدام بخشی از تحولات نظارتی است که با تصویب قوانین جدید، بر توسعه و پذیرش رمزارزها در ایالات متحده تأثیرگذار خواهد بود. هم‌زمان با تغییرات در کمیسیون معاملات اوراق بهادار و بورس ایالات متحده (SEC)، این نهاد تحت رهبری پل آتکینز (Paul Atkins) رویکردی دوستانه‌تر نسبت به بازار رمزارزها در پیش گرفته است. این تغییر رویکرد شامل افزایش تعداد ETFها و خاتمه بسیاری از دعاوی قانونی علیه شرکت‌های فعال در این حوزه می‌شود.

از عفو راس اولبریکت گرفته تا پایان دعوای حقوقی ریپل با SEC، سال ۲۰۲۵ پر بود از بازگشت‌هایی که کمتر کسی انتظارشان را داشت؛ این بازگشت‌ها نه‌فقط گذشته را بازنویسی کردند، بلکه نشانه‌هایی جدی از آینده بازار کریپتو به‌دست می‌دهند و اعلام این بود که سال پرحادثه دیگری برای صنعت رمزارزها به پایان رسید. به گزارش میهن بلاکچین، بیت کوین اگرچه توانست سقف تاریخی جدیدی ثبت کند، اما در نهایت سال را با بازدهی منفی به پایان رساند. در همین حال، فضای قانون‌گذاری در آمریکا نرم‌تر شد، پرایوسی کوین دوباره جان گرفتند، پذیرش نهادی شتاب گرفت و حتی رئیس‌جمهور ایالات متحده وارد بازی میم کوین‌ها شد. اکنون که ۲۰۲۶ آغاز شده، مرور مهم‌ترین بازگشت‌های کریپتو در سال گذشته می‌تواند سرنخ‌های مهمی از آنچه در ۱۲ ماه آینده در انتظار این بازار است، به ما بدهد. عفو ریاست‌جمهوری راس اولبریکت و چانگ‌پنگ ژائو سال ۲۰۲۵ با یکی از بحث‌برانگیزترین تصمیمات سیاسی در تاریخ کریپتو آغاز شد؛ عفو ریاست‌جمهوری یکی از نمادین‌ترین چهره‌های دوران ابتدایی بیت کوین . راس اولبریکت (Ross Ulbricht)، بنیان‌گذار بازار سیاه سیلک رود (Silk Road)، پس از بیش از ۱۱ سال زندان و محکومیت به دو حبس ابد، در اواخر ژانویه با دستور دونالد ترامپ عفو شد و آزادی خود را به‌دست آورد؛ این تصمیم به او فرصتی دوباره برای زندگی بخشید، آن هم در شرایطی که بسیاری تصور می‌کردند بازگشت او به زندگی عادی تقریباً غیرممکن است. اولبریکت پس از آزادی گفت این عفو نه‌تنها زندگی، بلکه آینده‌اش را به او بازگردانده و آن را لحظه‌ای تعیین‌کننده برای خودش و خانواده‌اش توصیف کرد. منبع: حساب Free_Ross در X این تنها عفو مرتبط با کریپتو در سال ۲۰۲۵ نبود. در ماه اکتبر، چانگ‌پنگ ژائو (Changpeng Zhao) ملقب به CZ، هم‌بنیان‌گذار بایننس (Binance)، نیز عفو مشابهی دریافت کرد. ژائو پیش‌تر پس از پذیرش یک اتهام مربوط به نقض قانون محرمانگی بانکی آمریکا و ضعف در اجرای برنامه‌های ضدپول‌شویی، چهار ماه زندان را پشت سر گذاشته بود. اگرچه این عفو، اعتراف به تخلف را از سوابق او پاک نکرد، اما به‌نوعی نشان داد دولت آمریکا مجازات اعمال‌شده را بیش از حد سخت‌گیرانه می‌دانسته و راه را برای بازگشت فعال‌تر CZ به صنعت کریپتو هموار کرد. خود ترامپ نیز در توضیح این تصمیم، پرونده ژائو را نمونه‌ای از برخورد سیاسی دولت قبلی با فعالان این صنعت توصیف کرد. کاهش فضای خصمانه نسبت به کریپتو در آمریکا، می‌تواند اعتماد کارآفرینان و سرمایه‌گذاران را تقویت کند. شفافیت نسبی در قانون‌گذاری، احتمال ورود بازیگران جدید و بازگشت پروژه‌هایی را افزایش می‌دهد که پیش‌تر به‌دلیل ریسک‌های حقوقی از بازار آمریکا فاصله گرفته بودند. بازگشت کوین‌های حریم خصوصی؛ تطبیق و صعود مونرو و زی‌کش کوین‌های حریم خصوصی در سال ۲۰۲۵ یکی از پررنگ‌ترین روایت‌های بازار بودند؛ آن هم در شرایطی که بسیاری از کاربران به‌دنبال حفظ ناشناس‌بودن فعالیت‌های آن‌چین خود بودند. مونرو پس از چهار سال، بار دیگر توانست از سطح ۴۰۰ دلار عبور کند و به یک دوره طولانی رکود قیمتی پایان دهد. هرچند این رمزارز به سقف تاریخی جدیدی نرسید، اما طبق داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، سال را با رشد حدود ۱۲۰٪ به پایان رساند؛ این عملکرد در تضاد با بازدهی منفی بیت کوین در همان سال بود. در سوی دیگر، زی‌کش یکی از شگفتی‌های واقعی ۲۰۲۵ بود. این پرایوسی کوین با رشدی حدود ۸۱۷٪، برای نخستین‌بار در هفت سال گذشته از سطح ۵۰۰ دلار عبور کرد و توجه بازار را به‌طور جدی به خود جلب کرد. افزایش مجدد قیمت زی‌کش - منبع: CoinGecko با توجه به اینکه اغلب بلاکچین‌ها بر دفترکل‌های عمومی بنا شده‌اند، شبکه‌های متمرکز بر حریم خصوصی همچنان ظرفیت رشد دارند. شرکت سرمایه‌گذاری اندریسن هوروویتز (a16z) در گزارشی تأکید کرده که کاربران علاقه‌مند به ناشناس‌ماندن، تمایلی به انتقال دارایی‌های خود به بلاکچین‌های عمومی ندارند؛ این موضوع می‌تواند به شکل‌گیری یک ساختار «برنده همه‌چیز را می‌برد» در میان بلاکچین‌های حریم خصوصی منجر شود. رشد ریپل پس از پایان دعوای تاریخی با SEC پس از سال‌ها نبرد حقوقی پرهزینه و فرسایشی، ریپل لبز (Ripple Labs) سرانجام در سال ۲۰۲۵ به نقطه پایانی یکی از مهم‌ترین پرونده‌های تاریخ صنعت کریپتو رسید. در ماه آگوست، هم ریپل و هم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) از ادامه فرجام‌خواهی‌های خود صرف‌نظر کردند. هرچند در ماه مارچ مشخص شد ریپل همچنان باید جریمه مدنی ۵۰ میلیون دلاری پرداخت کند، اما حکم نهایی اتهام اصلی را کنار گذاشت؛ این اتهام مدعی بود عرضه و فروش XRP به نهادها، نقض قوانین اوراق بهادار بوده است. اگر دادگاه به نفع SEC رأی می‌داد، می‌توانست پیامدهای زنجیره‌ای گسترده‌ای برای طبقه‌بندی حقوقی بسیاری از دارایی‌های دیجیتال داشته باشد و مسیر شکایت‌های جدیدی را علیه پروژه‌های مشابه باز کند. پایان این پرونده، نه‌تنها برای ریپل بلکه برای کل بازار کریپتو یک نقطه عطف بود. حالا پروژه‌ها با اطمینان بیشتری می‌توانند مدل‌های توکنی خود را طراحی کنند و نهادهای مالی نیز با ریسک حقوقی کمتری وارد این فضا شوند؛ این عامل می‌تواند پذیرش نهادی را در سال پیش‌رو تقویت کند. جمع‌بندی: سالی که گذشته را ترمیم کرد و آینده را ساخت بازگشت‌های بزرگ سال ۲۰۲۵ نشان دادند که بازار کریپتو، برخلاف تصور بسیاری، تنها به چرخه‌های قیمتی وابسته نیست. سیاست، قانون‌گذاری، فناوری و تغییر رفتار کاربران همگی می‌توانند مسیر این صنعت را بازتعریف کنند. اگر این روندها ادامه پیدا کنند، سال ۲۰۲۶ می‌تواند سالی باشد که کریپتو نه با هیجان‌های زودگذر، بلکه با بلوغ، شفافیت و نقش‌آفرینی عمیق‌تر در اقتصاد جهانی شناخته شود.

سال ۲۰۲۵ برای بیت کوین با یک سیگنال غیرمنتظره به پایان رسید؛ قیمت BTC، در نخستین سال پس از هاوینگ، پایین‌تر از ابتدای سال بسته شد. این اتفاق برای بسیاری از فعالان بازار، نه صرفاً یک افت قیمتی، بلکه نشانه‌ای از ترک برداشتن یکی از قدیمی‌ترین چارچوب‌های تحلیلی بازار کریپتو بود: چرخه چهار‌ساله بیت کوین. به گزارش میهن بلاکچین، برای بیش از یک دهه، هاوینگ‌ها به‌عنوان ستون فقرات روایت‌های صعودی بیت کوین عمل کرده‌اند؛ اما داده‌های امسال و اختلاف نظرهای فزاینده میان تحلیل‌گران و مدیران صنعت کریپتو، این پرسش را جدی‌تر از همیشه مطرح کرده‌اند که آیا بازار وارد مرحله‌ای جدید شده است یا صرفاً با نسخه‌ای متفاوت از همان چرخه قدیمی روبه‌رو هستیم. بیت کوین و شکستن یک الگوی تاریخی بیت کوین سال ۲۰۲۵ را پایین‌تر از نقطه شروع خود به پایان رساند؛ این رخداد برای نخستین‌بار در سال پس از هاوینگ اتفاق می‌افتد. هاوینگ بیت کوین هر چهار سال یک‌بار پاداش استخراج بلاک‌ها را نصف می‌کند و در آخر این فرآیند به کاهش ورود کوین‌های جدید به بازار و محدودتر شدن عرضه منجر می‌شود. در چرخه‌های پیشین، این کاهش عرضه معمولاً به یک دوره انباشت، سپس یک بازار صعودی قدرتمند و در نهایت، اصلاح شدید و ورود به بازار خرسی چندساله ختم می‌شد. پس از هاوینگ سال ۲۰۱۲، بیت کوین در سال بعد به اوج تاریخی جدیدی رسید. همین الگو در چرخه‌های ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ نیز، با تفاوت‌هایی در شدت و زمان‌بندی تکرار شد و به شکل‌گیری مفهوم «چرخه چهار‌ساله» انجامید. بازدهی ساالیانه بیت کوین در طول زمان - منبع: Charlie Bliello اما این‌بار، مسیر متفاوت بود. با وجود آنکه آخرین هاوینگ در آوریل ۲۰۲۴ انجام شد، بیت کوین در پایان ۲۰۲۵ نه‌تنها وارد یک فاز صعودی پایدار نشد، بلکه بیش از ۳۰٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود سال را به پایان رساند. داده‌ها چه می‌گویند؟ از اوج تاریخی تا پایان سال بر اساس داده‌های CoinGecko، بیت کوین در تاریخ ۶ اکتبر ۲۰۲۵ به بالاترین قیمت تاریخی خود، در حدود ۱۲۶,۰۸۰ دلار رسید. با این حال، این اوج دوام نیاورد و قیمت در ادامه سال وارد روندی اصلاحی شد که در نهایت، بازده سالانه را منفی کرد. این عملکرد، به‌طور مستقیم یکی از کاربردی‌ترین ابزارهای تحلیلی بازار کریپتو را زیر سؤال برد که سال‌ها برای پیش‌بینی رفتار کلان بازار و زمان‌بندی ورود و خروج سرمایه استفاده می‌شد. چرخه چهار‌ساله برای بسیاری از معامله‌گران، چیزی فراتر از یک الگو بود و شمایل نوعی نقشه راه را تداعی می‌کرد. اما حالا دیگر این نقشه اعتبار سابق را ندارد؛ یا دست‌کم، به گفته برخی تحلیل‌گران، باید به‌طور اساسی بازتعریف شود. آیا چرخه چهار‌ساله رسماً مرده است؟ ویوک سن (Vivek Sen)، بنیان‌گذار شرکت Bitgrow Lab، در شبکه اجتماعی X اعلام کرد که پایان منفی سال ۲۰۲۵ برای بیت کوین نشان می‌دهد چرخه چهار‌ساله «رسماً مرده است». از نگاه او، داده‌های قیمتی دیگر با منطق کلاسیک هاوینگ هم‌خوانی ندارند. منبع: Vivek Sen آرماندو پانتوخا (Armando Pantoja)، سرمایه‌گذار بازار کریپتو، نیز دیدگاهی مشابه دارد، اما ریشه تغییر را نه در خود بیت کوین، بلکه در ترکیب بازیگران بازار می‌بیند. به‌ گفته او، بازار امروز دیگر شبیه سال‌های ۲۰۱۶ یا ۲۰۲۰ نیست؛ ورود ETFها، نهادهای مالی بزرگ و شرکت‌هایی که BTC را به ترازنامه خود اضافه کرده‌اند، رفتار بازار را به‌کلی تغییر داده است. پانتوخا معتقد است بیت کوین امروز بیشتر به متغیرهای کلان اقتصادی واکنش نشان می‌دهد؛ عواملی مانند نقدینگی جهانی، نرخ بهره، مقررات و حتی رویدادهای ژئوپلیتیک، بیش از یک تقویم از هاوینگ بر قیمت اثر می‌گذارند. با این حال، او تأکید می‌کند که هاوینگ همچنان در تصویر بزرگ‌تر اهمیت دارد، اما دیگر محرک خودکار و قابل‌اتکای قیمت نیست؛ زیرا بخش بزرگی از عرضه قفل شده و ماینرها نیز به ابزارهای مالی متنوع‌تری برای تأمین نقدینگی دسترسی دارند. اجماع وجود ندارد؛ اختلاف نظر در بالاترین سطوح صنعت کریپتو دیدگاه «پایان چرخه چهار‌ساله» تنها به تحلیل‌گران مستقل محدود نیست. چهره‌هایی مانند کتی وود (Cathie Wood)، مدیرعامل ARK Invest، آرتور هیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار BitMEX و همچنین مت هوگان (Matt Hougan) و هانتر هورسلی (Hunter Horsley) از Bitwise، در طول سال ۲۰۲۵ بارها اعلام کرده‌اند که بازار دیگر بر اساس الگوهای قدیمی حرکت نمی‌کند. در مقابل، همه با این نظر موافق نیستند. مارکوس تیلن (Markus Thielen)، رئیس بخش تحقیقات شرکت 10x Research، در گفت‌وگویی در دسامبر ۲۰۲۵ گفت که این چرخه هنوز زنده است، اما شکل آن تغییر کرده است. از نگاه او، محرک اصلی دیگر صرفاً کاهش برنامه‌ریزی‌شده عرضه نیست، بلکه مجموعه‌ای پیچیده از عوامل ساختاری و کلان اقتصادی جهت حرکت بازار را تعیین می‌کنند. در مجموع به‌نظر می‌رسد دوره ساختارهای ساده بازار بیت کوین به پایان رسیده است. چرخه چهار‌ساله، اگر هم کاملاً از میان نرفته باشد، دیگر نمی‌تواند به‌تنهایی نقش قطب‌نمای بازار را بازی کند و این، شاید مهم‌ترین تغییری باشد که بیت کوین در سال ۲۰۲۵ به سرمایه‌گذاران خود تحمیل کرده است.

یک معامله‌گر مدعی شده است که در نخستین ساعات سال نو میلادی، با شناسایی رفتاری «غیرعادی» در دفتر سفارشات بایننس، توانسته در مدت‌زمانی کوتاه به سودی نزدیک به یک میلیون دلار دست پیدا کند؛ این رویداد، بار دیگر بحث نقش بازارسازها، باگ‌های معاملاتی و شفافیت صرافی‌ها را به مرکز توجه بازار کریپتو بازگرداند. به گزارش میهن بلاکچین، این ماجرا در نگاه اول شبیه یک فرصت‌طلبی هوشمندانه به‌نظر می‌رسد، اما جزئیات آن (از نوع توکن گرفته تا واکنش رسمی بایننس)، لایه‌های پیچیده‌تری را نشان می‌دهد که همزمان برای معامله‌گران خرد و تحلیل‌گران ساختار بازار آموزنده‌اند. معامله‌ای میلیون‌ لاری سوار بر موج رفتار غیرعادی بازار این معامله‌گر که با نام ویدا (Vida) در شبکه اجتماعی X فعالیت می‌کند، توضیح داد که سود خود را از نوسانات ناگهانی یک میم کوین به نام BROCCOLI714 که نقدشوندگی پایینی داشته و روی زنجیره BNB فعالیت دارد به‌دست آورده است. لاگ اجرای معاملات خودکار: پر شدن (فیل) سفارش‌ها روی قرارداد پرپچوال BROCCOLI714USDT - منبع: Vida به‌ گفته ویدا، در روز پنج‌شنبه و هم‌زمان با روز اول ژانویه ۲۰۲۵، قیمت این توکن ابتدا با جهشی تند مواجه شد و بلافاصله پس از آن، ریزشی سریع را تجربه کرد. او منشأ این نوسانات را ثبت سفارش‌های خرید بسیار بزرگ و غیرمعمول در بازار اسپات بایننس عنوان می‌کند که به‌طور موقت تعادل دفتر سفارشات را برهم زده بودند. ویدا می‌گوید با مشاهده این رفتار، به این نتیجه رسیده است که یا با یک حساب هک‌شده طرف است یا با اختلالی در برنامه بازارسازی. به‌ زعم او، منطقی نیست که یک نهنگ آگاه، ده‌ها میلیون دلار سرمایه را صرف خریدهایی کند که عملاً به سود سایر معامله‌گران تمام می‌شود. او با تکیه بر هشدارهای خودکار برای شناسایی حرکات سریع قیمت و شکاف میان بازار اسپات و پرپچوال، ابتدا وارد پوزیشن خرید شد و پس از کاهش فشار خرید و بازگشت نقدشوندگی بازار فیوچرز، موقعیت خود را به فروش تغییر داد. واکنش بایننس و رد شایعه هک؛ رشد میم کوین‌های زنجیره BNB در رقابت با سولانا هم‌زمان با انتشار این روایت، در شبکه‌های اجتماعی گمانه‌زنی‌هایی درباره احتمال هک‌ شدن یکی از حساب‌های مرتبط با بازارسازی شکل گرفت. با این حال، بایننس این فرضیه را رد کرد و از آغاز بررسی داخلی خبر داد. سخنگوی بایننس اعلام کرد که بررسی‌های اولیه نشان می‌دهد سیستم‌های کنترلی ریسک و سازوکارهای امنیتی این صرافی به‌درستی عمل کرده‌اند. به‌ گفته او، تاکنون هیچ نشانه‌ای از نفوذ امنیتی یا فعالیت هکری مشاهده نشده و گزارشی مبنی بر به‌ خطر افتادن حساب کاربران نیز از کانال‌های پشتیبانی یا مشتریان کلیدی دریافت نشده است. با وجود این توضیحات رسمی، ویدا همچنان بر غیرعادی‌ بودن الگوی معاملات تأکید می‌کند و می‌گوید حتی با رد فرضیه هک، توضیح قانع‌کننده‌ای برای استفاده از چنین حجم بزرگی از استیبل کوین در بازار اسپات، آن هم بدون منطق اقتصادی مشخص، وجود ندارد. به‌ گفته او، همین ابهام پرسش‌هایی جدی درباره رفتار برخی بازیگران بازار باقی می‌گذارد. این اتفاق در بستری رخ داده است که زنجیره BNB در سال ۲۰۲۵ به یکی از فعال‌ترین شبکه‌های بلاکچینی تبدیل شده است. میم کوین‌هایی با الهام از بروکلی (Broccoli)، سگ خانگی چانگ‌پنگ ژائو (CZ)، هم‌بنیان‌گذار بایننس، به یک تم تکرارشونده در این شبکه بدل شده‌اند و توجه معامله‌گران را به خود جلب کرده‌اند. بر اساس داده‌های Nansen، زنجیره BNB در اول ژانویه (۱۱ دی) کم‌تر از یک میلیون آدرس فعال روزانه داشت، اما با فروکش‌کردن هیجان میم کوین‌ها در شبکه سولانا و انتقال بخشی از این موج به زنجیره BNB، فعالیت شبکه به‌سرعت افزایش یافت. در نتیجه تا اواسط سپتامبر ۲۰۲۵، تعداد آدرس‌های فعال این شبکه به سطحی قابل‌مقایسه با سولانا رسید. میم‌ کوین‌ها به زنجیره بایننس کمک کرده‌اند در تعداد آدرس‌های فعال با سولانا رقابت کند - منبع: Nansen در نهایت، تا شب سال نو میلادی، زنجیره BNB بیش از ۲.۶ میلیون کاربر فعال روزانه را ثبت کرد و در مجموع سال، از نظر تعداد آدرس‌های فعال و حجم تراکنش‌ها، در جایگاه دوم شبکه‌های بلاکچینی قرار گرفت. در چنین فضایی، نوسانات شدید میم کوین‌ها و فرصت‌های معاملاتی پرریسک، بیش از پیش به بخشی جدایی‌ناپذیر از واقعیت بازار تبدیل شده‌اند؛ واقعیتی که مرز میان مهارت، شانس و نقص‌های ساختاری بازار را کم‌رنگ‌تر از همیشه می‌کند.

پس از رشد چشمگیر حوزه حریم خصوصی آنچین در سال ۲۰۲۵، فعالان و مدیران صنعت بلاکچین انتظار دارند این فناوری‌ها در سال ۲۰۲۶ وارد مرحله‌ای کاربردی‌تر شوند و چارچوب‌های تازه‌ای برای ایجاد تعادل میان حفظ محرمانگی و الزامات مقرراتی شکل بگیرد. به گزارش میهن بلاکچین، سال ۲۰۲۵ برای حریم خصوصی آنچین سالی برجسته و تعیین‌کننده بوده است. در این بازه، زی‌کش (Zcash) به‌عنوان یکی از قدیمی‌ترین رمزارزهای متمرکز بر حریم خصوصی، رشدی بیش از ۶۰۰ درصد را تجربه کرد و در فهرست پروژه‌های موفق سال قرار گرفت. هم‌زمان، شبکه‌های اتریوم و سولانا از برنامه‌ها و ابتکارهای تازه‌ای برای افزودن قابلیت‌های محرمانگی درون آنچین به زیرساخت‌های خود رونمایی کردند. در کنار آن، استارتاپ‌های فعال در حوزه فناوری‌هایی مانند اثبات‌های دانش صفر (Zero-Knowledge Proofs) و رمزنگاری همومورفیک (Fully Homomorphic Encryption) نیز با توجه و استقبال بیشتری از سوی بازار مواجه شدند. برخی فعالان صنعت، از جمله مرت ممتاز (Mert Mumtaz)، مدیرعامل شرکت زیرساختی هلیوس (Helius) در اکوسیستم سولانا، از سال ۲۰۲۵ با عنوان «فصل حریم خصوصی» یاد کرده‌اند. در همین چارچوب، حریم خصوصی به‌عنوان یکی از پیش‌شرط‌های مهم پذیرش نهادی مطرح شده است زیرا بسیاری از شرکت‌ها تمایلی ندارند فعالیت‌های تجاری خود را روی دفترکل‌های عمومی کاملاً شفاف انجام دهند. عملیاتی‌تر شدن حریم خصوصی بابین تردبِر، هم‌بنیان‌گذار میدن (Miden)، معتقد است که در سال ۲۰۲۶ این واقعیت روشن‌تر خواهد شد که حریم خصوصی مفهومی صفر و یکی نیست. به گفته او، نه شفافیت کامل و نه محرمانگی مطلق، هیچ‌کدام در دنیای واقعی کارکرد مطلوبی ندارند. تردبر توضیح می‌دهد که حریم خصوصی اگرچه برای کاربران سالم و فعالیت‌های مشروع ضروری است، اما در عین حال می‌تواند توسط مجرمان برای دور زدن قانون و آسیب زدن به دیگران مورد سوءاستفاده قرار گیرد. او در این چارچوب، مفهوم «حریم خصوصی مشروط (Conditional Privacy)» را مطرح می‌کند که بر اساس آن، برای تراکنش‌های پرریسک محدودیت‌هایی در نظر گرفته می‌شود، اما در تراکنش‌های کم‌ریسک، سطح بالایی از حریم خصوصی برای کاربران حفظ خواهد شد. او در این رابطه بیان کرده است: در سال ۲۰۲۶، نگاه‌ها به این سمت می‌رود که برای افزایش تاب‌آوری پروتکل‌ها در برابر سوءاستفاده، پذیرش برخی مصالحه‌های محدود در حوزه حریم خصوصی اجتناب‌ناپذیر است. سال استیبل کوین‌های خصوصی خوشی وادوا (Khushi Wadhwa)، مدیر توسعه کسب‌وکار شرکت پردیکیت (Predicate)، پیش‌بینی کرده است که در سال ۲۰۲۶ استیبل کوین‌های خصوصی (Private Stablecoins) به یکی از لایه‌های اصلی زیرساخت پرداخت آنچین در سطح جهانی تبدیل شوند. به گفته او، توسعه استیبل کوین‌هایی با حریم خصوصی قابل‌تنظیم به‌صورت پیش‌فرض (Configurable Privacy by Default) شتاب خواهد گرفت که افشای گزینشی اطلاعات، پنهان‌سازی مبلغ تراکنش و در برخی موارد ناشناس‌سازی کامل فرستنده و گیرنده را دربر می‌گیرد. وادوا این روند را پاسخی مستقیم به الزامات عملی تسویه پرداخت‌ها می‌داند و تأکید می‌کند که شرکت‌ها برای صیانت از روابط تجاری و مدیریت جریان‌های نقدی و خزانه‌داری به سطحی از محرمانگی نیاز دارند. در عین حال، کاربران خرد نیز به‌تدریج تمایل خود به استفاده از مسیرهای پرداخت کاملاً شفاف را از دست می‌دهند. او خاطرنشان می‌کند که این مدل‌ها خارج از چارچوب‌های نظارتی عمل نخواهند کرد و سازوکارهای کنترلی لازم برای رعایت الزامات قانونی به‌صورت پیش‌فرض در آن‌ها پیش‌بینی شده است. او همچنین گفت: نتیجه این روند، بازتعریف معنای پرداخت‌های سازگار با مقررات در فضای آنچین خواهد بود که استیبل کوین‌های مبتنی بر حریم خصوصی به گزینه‌ای اصلی برای تسویه‌های نهادی و حتی پرداخت‌های روزمره تبدیل می‌شوند. صنعتی‌شدن حریم خصوصی پاول برودی (Paul Brody)، رهبر جهانی بلاکچین در شرکت ارنست اند یانگ (EY)، سال ۲۰۲۶ را نقطه شروع صنعتی‌شدن حریم خصوصی درون‌زنجیره‌ای توصیف کرده و گفته است بسیاری از راهکارها در حال عبور از مرحله آزمایشی (تست‌نت) به محیط عملیاتی هستند و پروژه‌هایی مانند آزتک (Aztec)، نایت‌فال (Nightfall)، ریل‌گان (Railgun) و کوتی (COTI) در این مسیر قرار دارند، هرچند به‌دلیل محدودیت پشتیبانی کیف‌پول‌های کاربرمحور و نبود رویکرد منسجم مقرراتی، تحقق مقیاس‌پذیری گسترده همچنان زمان‌بر خواهد بود. تاب‌آوری در برابر سوءاستفاده وی دای، شریک پژوهشی شرکت وان‌کی‌اکس (1kx)، پیش‌بینی کرده است که «حریم خصوصی تاب‌آور در برابر تهدید» به‌تدریج به یک استاندارد پذیرفته‌شده در فضای بلاکچین تبدیل می شود. به گفته او، تمرکز پروژه‌ها در حال فاصله گرفتن از مدل‌های آرمانی و صرفاً نظریِ حریم خصوصی است و به سمت راهکارهای عملی حرکت می‌کند که هم ورود کاربران و کسب‌وکارها به فضای آنچین را ساده‌تر می‌کنند و هم امکان سوءاستفاده‌های مجرمانه را کاهش می‌دهند. به باور وی دای، این راهکارها به‌طور کلی در دو دسته قرار می‌گیرند. دسته نخست، «راهکارهای حریم خصوصی محدودشده» هستند که شامل ابزارهایی مانند تأخیر در واریز دارایی و اعمال محدودیت بر انتقال‌های درون‌پروتکلی می‌شوند. دسته دوم، «راهکارهای حریم خصوصی مسئولانه» را دربر می‌گیرد که بدون محدودیت سرعت تراکنش عمل می‌کنند، اما در آن‌ها یک نهاد یا متولی اطلاعات، در صورت بروز حملات یا فعالیت‌های مخرب، مسئول ردیابی مسیر تراکنش‌ها خواهد بود. او در جمع‌بندی این رویکرد می‌گوید: تمرکز اکوسیستم به سمت راهکارهایی حرکت می‌کند که استفاده مشروع از بلاکچین را ممکن می‌سازند و در عین حال، هزینه و دشواری سوءاستفاده را برای بازیگران مخرب افزایش می‌دهند. جمع‌بندی مجموع داده‌ها و اظهارات نشان می‌دهد پس از برجسته شدن حریم خصوصی آن‌چین در سال ۲۰۲۵، انتظار می‌رود در سال ۲۰۲۶ مسیر توسعه این فناوری‌ها به سمت کاربردهای عملی‌تر حرکت کند که در آن مدل‌هایی مانند حریم خصوصی مشروط، استیبل‌کوین‌های خصوصی و راهکارهای مقاوم در برابر تهدید در کنار چالش‌های انطباق و مقیاس‌پذیری، محور توجه پروژه‌ها و فعالان بازار قرار خواهند گرفت.

دیوید دونگ (David Duong)، رئیس بخش تحقیقات سرمایه‌گذاری در کوین‌بیس (Coinbase)، پیش‌بینی کرده عواملی که بازار کریپتو را در سال ۲۰۲۵ به حرکت درآوردند، در سال ۲۰۲۶ نیز دست بالا را خواهند داشت. از جمله این عوامل می توان به گسترش صندوق‌های قابل معامله در بورس رمزارزی (ETF)، پررنگ‌تر شدن نقش استیبل کوین‌ها، پیشرفت روند توکنیزه‌سازی دارایی‌ها و شفاف‌تر شدن چارچوب‌های مقرراتی اشاره داشت. به گزارش میهن بلاکچین، بر اساس جمع‌بندی سالانه‌ای که روز چهارشنبه منتشر شده است، کوین‌بیس ارزیابی کرده که نیروهای اثرگذار بر بازار کریپتو در سال ۲۰۲۵، در سال ۲۰۲۶ نیز با شدت بیشتری ادامه خواهند یافت. دیوید دونگ، رئیس بخش تحقیقات سرمایه‌گذاری کوین‌بیس، ETFهای رمزارزی، استیبل‌کوین‌ها، توکنیزه‌سازی دارایی‌ها و شفافیت بیشتر مقرراتی را مهم‌ترین عوامل این روند عنوان کرده است. توییت مربوط به دیوید دونگ درباره تأثیرگذاری عوامل بازار کریپتو کارنسی در سال ۲۰۲۶ - منبع: X به گفته دیوید دونگ، سال ۲۰۲۵ به نقطه عطفی برای بازار رمزارزها تبدیل شد که در آن ETFهای اسپات رمزارزی مسیر دسترسی قانون‌مند به دارایی‌های دیجیتال را هموار کردند، شرکت‌ها برای نخستین‌بار دارایی‌های دیجیتال را به‌عنوان بخشی از ساختار مالی خود وارد ترازنامه‌ها کردند و توکنیزه‌سازی و استیبل‌کوین‌ها نقش پررنگ‌تری در جریان‌های اصلی مالی و پرداختی به دست آوردند. به باور او، این روندها در سال ۲۰۲۶ با سرعت بیشتری ادامه خواهند یافت؛ چرا که دوره‌های تأیید صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) کوتاه‌تر می‌شود، استیبل کوین‌ها نقش پررنگ‌تری در سازوکارهای «تحویل در برابر پرداخت» پیدا می‌کنند و وثیقه‌های توکنیزه‌شده نیز به‌تدریج جایگاه رسمی تری در تراکنش‌های مالی سنتی به دست خواهند آورد. بر اساس داده‌های پلتفرم تحلیلی Demand Sage، نرخ پذیرش جهانی رمزارزها طی چند سال اخیر نسبتاً باثبات بوده و از ۱۰.۳ درصد در سه‌ماهه اول ۲۰۲۳ به ۹.۹ درصد در سه‌ماهه اول ۲۰۲۵ رسیده است. نقش مقررات در پذیرش نهادی دونگ شفافیت مقرراتی را یکی از تحولات کلیدی سال ۲۰۲۵ دانسته که به گفته او باعث شده کریپتو از یک بازار حاشیه‌ای به بخشی نوظهور از زیرساخت بازارهای جهانی تبدیل شوند. او تأکید کرده است که این تحول، نحوه نگاه نهادها به استراتژی، ریسک و انطباق مقرراتی را تغییر داده است. به گفته او، در ایالات متحده تمرکز سیاست‌گذاران به سمت نظارت بر استیبل کوین‌ها و افزایش شفافیت ساختار بازار با تصویب قانون جِنیوس (GENIUS Act) حرکت کرده و در اروپا نیز چارچوب بازار دارایی‌های دیجیتال (MICA) به مرحله تثبیت رسیده است.دونگ در این‌باره می‌گوید: خروجی عملی این روندها، شکل‌گیری آمادگی واقعی در سطح بازار است؛ یعنی چارچوب‌های سیاستی منسجم‌تر که توسعه محصولات جدید، بلوغ بازار و ادغام زیرساخت‌های کریپتویی در فرآیندهای پرداخت و تسویه را ممکن می‌کند. او در ادامه تأکید کرده است که این تحولات، بستر ورود بازار به مرحله بعدی پذیرش نهادی را فراهم می‌کند. تغییر ماهیت تقاضا دونگ همچنین تأکید کرده است که برخلاف سال‌های ابتدایی شکل‌گیری بازار رمزارزها، ترکیب سرمایه‌گذاران امروز متنوع‌تر شده و دیگر صرفاً در اختیار فعالان اولیه بازار نیست. به گفته او، اکنون طیف گسترده‌تری از سرمایه گذاران و کاربران در شکل‌دهی به سمت‌وسوی تقاضای بازار نقش دارند. او در این‌باره گفته است: تقاضای بازار دیگر به یک روایت واحد گره نخورده، بلکه حاصل برهم‌کنش عوامل کلان اقتصادی، پیشرفت‌های فناوری و تحولات ژئوپلیتیک است و بیش از گذشته بر یک نگاه استراتژیک بلندمدت، مبتنی بر ادغام رمزارزها در جریان اصلی نظام مالی، استوار شده است. به باور دونگ، این تغییر می‌تواند در بلندمدت به ورود سرمایه باثبات‌تر و کاهش رفتارهای صرفاً سفته‌بازانه در بازار رمزارزها منجر شود. جمع‌بندی جمع‌بندی کوین‌بیس نشان می‌دهد از نگاه این شرکت، ترکیب رشد ابزارهای سرمایه‌گذاری قانون‌مند مانند ETFها، گسترش کاربرد استیبل کوین‌ها در تسویه و پرداخت، پذیرش وثیقه‌های توکنیزه‌شده و شفاف‌تر شدن مقررات، می‌تواند در سال ۲۰۲۶ مسیر ادغام کریپتو کارنسی با جریان اصلی مالی را تقویت کند.

شرکت ترامپ مدیا (TMTG)، مالک شبکه اجتماعی تروث سوشال (Truth Social)، به‌تازگی از برنامه‌ جدید خود برای ورود به فضای بلاکچین پرده برداشته است؛ قرار است این برنامه‌ با معرفی یک توکن اختصاصی، بدون آنکه الزاماً به مفهوم مالکیت کلاسیک دست بزند، تجربه سهام‌داری را وارد فازی جدید کند. به گزارش میهن بلاکچین، این توکن که با همکاری یکی از بازیگران بزرگ صنعت کریپتو عرضه می‌شود، بیش از آنکه یک ابزار مالی باشد، به‌عنوان لایه‌ای مکمل برای ارائه امتیاز و پاداش به سهام‌داران طراحی شده است؛ اقدام ترامپ مدیا بار دیگر مرز باریک میان «توکنیزاسیون» و «مالکیت واقعی» را به مرکز توجه بازار بازمی‌گرداند. توکن DJT؛ پاداشی برای سهام‌داران و نه مالکیت بیشتر ترامپ مدیا اعلام کرد که قصد دارد توکنی آنچین با نام DJT را برای سهام‌داران خود عرضه کند. این توکن با همکاری صرافی Crypto.com راه‌اندازی می‌شود و قرار است به‌صورت ۱:۱ به سهام‌داران فعلی توکن اختصاص یابد. بر اساس توضیحات این شرکت، توکن DJT می‌تواند شامل مجموعه‌ای از مزایا و پاداش‌ها برای هولدرها باشد؛ از جمله می‌توان به تخفیف در استفاده از شبکه اجتماعی تروث سوشال، خدمات پلتفرم استریمینگ +Truth و بازار پیش‌بینی Truth Predict اشاره کرد. با این حال، دامنه این مزایا هنوز به‌شکل دقیق مشخص نشده و این شرکت از عبارت «ممکن است» برای توصیف آن‌ها استفاده کرده است. قیمت سهام ترامپ مدیا (DJT) - منبع: Yahoo Finance اما نکته کلیدی اینجاست که این توکن، «سهام توکنیزه‌شده» محسوب نمی‌شود. شرکت ترامپ مدیا به‌صراحت تأیید کرد که DJT هیچ‌گونه حق رأی، ادعایی نسبت به دارایی‌های شرکت یا سهمی از سودهای آتی ایجاد نمی‌کند و صرفاً یک ابزار پاداش‌دهی مبتنی بر بلاکچین است. بلاکچین در کنار دارایی‌های سنتی؛ مزیت یا سوءتفاهم؟ عرضه توکن DJT نمونه‌ای روشن از ترکیب فناوری بلاکچین با دارایی‌های سنتی است؛ در این مدل، بلاکچین نه لزوماً برای بازتعریف حقوق مالکیت، بلکه به‌عنوان زیرساختی برای افزایش تعامل، وفاداری یا کاربری دارایی‌ها به‌کار می‌رود. چنین رویکردی می‌تواند برای شرکت‌ها جذاب باشد، زیرا بدون ورود به پیچیدگی‌های حقوقی بازار سرمایه، امکان ارائه مزایای جدید به کاربران را فراهم می‌کند. اما همین نقطه، منشأ اصلی سوءبرداشت‌ها نیز هست. بسیاری از سرمایه‌گذاران، به‌ویژه کاربران تازه‌وارد، ممکن است این توکن را معادل سهام یا نوعی جایگزین آن تلقی کنند؛ در حالی که از نظر حقوقی، فاصله معناداری میان این دو وجود دارد. DJT می‌تواند تجربه کاربران را غنی‌تر کند، اما لزوماً قدرت یا حق بیشتری به هولدر ارائه نمی‌دهد. در واقع، این مدل بیش از آنکه «مالکیت آنچین» باشد، نوعی برنامه وفاداری پیشرفته است که از زبان بلاکچین استفاده می‌کند؛ زبانی که این روزها به‌سرعت در حال نفوذ به حوزه‌های سنتی مالی است. تجربه رابینهود از توکنیزاسیون؛ شبیه‌سازی رفتار قیمت بدون ارائه حقوق سهام‌داری نمونه ترامپ مدیا تنها مورد از این دست نیست. در ژوئن ۲۰۲۵، پلتفرم کارگزاری رابینهود (Robinhood) از راه‌اندازی معاملات سهام توکنیزه‌شده برای کاربران اتحادیه اروپا خبر داد. این شرکت برای معرفی سرویس جدید خود، به کاربران واجد شرایط، توکن‌هایی معادل ۵ دلار از سهام خصوصی SpaceX و OpenAI هدیه داد. داده‌های بازار سهام توکنیزه‌شده - منبع: RWA.xyz واکنش OpenAI اما سریع و صریح بود. این شرکت اعلام کرد که هیچ همکاری با رابینهود نداشته و انتقال سهام آن بدون تأیید رسمی ممکن نیست؛ این شرکت همچنین اعلام کرد که این توکن‌ها نماینده سهام خصوصی نیستند و هیچ‌گونه حق سهام‌داری ایجاد نمی‌کنند. به‌گفته بسیاری از حقوقدانان و مدیران صنعت کریپتو، اغلب محصولات سهام توکنیزه‌شده نه برای انتقال حقوق قراردادی دارایی، بلکه صرفاً برای شبیه‌سازی رفتار قیمتی دارایی پایه طراحی شده‌اند. اظهارات OpenAI درباره اقدام صرافی رابینهود جان موریلو (John Murillo)، مدیر ارشد بازرگانی شرکت B2BROKER، در همین رابطه تأکید می‌کند که این نوع توکن‌ها هیچ حق رأی، دسترسی به اطلاعات مالی داخلی یا ادعای مستقیمی نسبت به دارایی‌های شرکت ایجاد نمی‌کنند. حرکت ترامپ مدیا، مانند نمونه رابینهود، نشان می‌دهد که توکنیزه‌سازی لزوماً به‌معنای دموکراتیزه‌ کردن مالکیت نیست. بلاکچین می‌تواند ابزار قدرتمندی برای توزیع مزایا، افزایش شفافیت عملیاتی یا بهبود تجربه کاربر باشد؛ اما اگر مرز میان «توکن» و «سهم» به‌روشنی ترسیم نشود، زمینه‌ساز برداشت‌های اشتباه خواهد شد. در بازاری که سرعت نوآوری از سرعت آموزش پیشی گرفته است، شاید مهم‌ترین مسئولیت بازیگران بزرگ، نه صرفاً عرضه محصولات جدید، بلکه توضیح دقیق محدودیت‌ها و ماهیت واقعی آن‌ها باشد.

دارایی‌های دنیای واقعی یا همان RWAها در سال ۲۰۲۵ یکی از درخشان‌ترین فصل‌های تاریخ خود را پشت سر گذاشتند. حالا سؤال اصلی این است که آیا این رشد می‌تواند در شرایط سخت‌تر بازار هم دوام بیاورد یا ۲۰۲۵ نقطه اوج این روایت بوده است؟ به گزارش میهن بلاکچین، در این گزارش سه آلت کوین RWA را بررسی می‌کنیم که بر اساس تقاضای واقعی، رفتار سرمایه هوشمند و ساختار اولیه نمودارها، می‌توانند در سال ۲۰۲۶ همچنان در کانون توجه بازار باقی بمانند. ۱. آلت کوین مپل فایننس (SYRUP) بر اساس داده‌های کوین‌گکو (CoinGecko)، روایت RWAها در سال ۲۰۲۵ به‌طور میانگین بیش از ۱۸۵٪ بازدهی داشته و سودآورترین بخش بازار کریپتو بوده است. این زمینه اهمیت دارد، چون مپل فایننس در قلب بخش اعتبار آن‌چین این روایت قرار دارد. توکن SYRUP سال را با رشد سالانه حدود ۱۰۹٪ به پایان رساند و افزایش ۷.۵٪ اخیر آن نشان می‌دهد که مومنتوم این پروژه هنوز خاموش نشده است. میپل فایننس یک پلتفرم وام‌دهی نهادی است که در آن، کسب‌وکارها از طریق وام‌های واقعی سرمایه جذب می‌کنند و وام‌دهندگان نیز بازدهی خود را نه از توکن‌های تورمی یا مشوق‌های مصنوعی، بلکه از اعتبار آن‌چین و فعالیت اقتصادی واقعی به دست می‌آورند. همین ویژگی باعث شده مپل همچنان در فهرست پروژه‌های جدی RWA برای ۲۰۲۶ باقی بماند. ایگناسیو آگیره فرانکو (Ignacio Aguirre Franco)، مدیر ارشد بازاریابی صرافی بیت‌گت (Bitget)، در گفت‌وگویی اختصاصی تأکید می‌کند که عملکرد قیمتی مپل در سال ۲۰۲۵ باید با احتیاط تفسیر شود. به گفته او، قیمت‌ها گاهی بسیار سریع‌تر از رشد واقعی استفاده یا درآمد پروژه حرکت می‌کنند. از نگاه فرانکو، برای سال ۲۰۲۶ معیارهای مهم‌تر، توسعه درآمد و حجم تسویه‌هاست. کنستانتین آنیسیموف (Konstantin Anissimov)، مدیرعامل جهانی کارنسی (Currency.com)، نیز دیدگاهی مشابه دارد و معتقد است بازار اعتبار آن‌چین هنوز در مراحل ابتدایی بلوغ خود قرار دارد. او می‌گوید تقاضای واقعی برای این بخش وجود دارد، اما رشد آن خطی و بدون نوسان نخواهد بود. منبع: Nansen داده‌های آن‌چین هم این علاقه را تأیید می‌کنند. طی ۳۰ روز گذشته، موجودی نهنگ‌ها بیش از ۷۶۷٪ افزایش یافته و به حدود ۶.۳۳ میلیون توکن SYRUP رسیده است. مگا‌نهنگ‌ها نیز ۱۵٪ به دارایی خود افزوده‌اند و آدرس‌های سرمایه هوشمند رشدی حدود ۲۸٪ را ثبت کرده‌اند. از نظر تکنیکال، نمودار SYRUP در حال شکل‌دادن الگوی «فنجان و دسته» است؛ این الگو اغلب به‌عنوان ساختاری ادامه‌دهنده در نظر گرفته می‌شود. عملکرد آلت کوین SYRUP - منبع: TradingView شکست سطح ۰.۳۳۶ دلار می‌تواند آغاز حرکت باشد و عبور از ناحیه ۰.۳۶۰ دلار، تأیید نهایی شکست محسوب می‌شود. هدف این الگو در صورت تکمیل، حوالی ۰.۵۵۷ دلار قرار دارد. در مقابل، ضعف زیر سطح ۰.۳۰۲ دلار هشداردهنده است و شکست ناحیه ۰.۲۳۵ دلار می‌تواند کل ساختار صعودی را بی‌اعتبار کند. ۲. آلت کوین چین‌لینک (LINK) چین‌لینک در سال ۲۰۲۵ برخلاف بسیاری از پروژه‌های کاربردی RWA، عملکرد قیمتی درخشانی نداشت. این توکن سال را با افت حدود ۳۸٪ نسبت به سال قبل به پایان رساند و اکنون حوالی ۱۲.۳۷ دلار معامله می‌شود. هرچند در هفته گذشته رشد خفیف ۱.۷٪ را تجربه کرده، اما روند بازیابی آن کند و ناپیوسته بوده است. با این حال، چین‌لینک همچنان یکی از مهم‌ترین پروژه‌های زیرساختی RWA به‌شمار می‌رود؛ نقش این پروژه‌ در تأمین داده‌های قابل اعتماد و اتصال دارایی‌های توکنیزه‌شده به دنیای واقعی، برای پذیرش نهادی حیاتی است. ایگناسیو آگیره فرانکو در توضیح اهمیت لایه زیرساخت می‌گوید پروژه‌هایی مانند چین‌لینک که داده‌های معتبر و قابل راستی‌آزمایی برای تسویه واقعی دارایی‌ها ارائه می‌دهد، در لایه اعتماد قرار دارند. از نگاه او، سرمایه‌گذاران نهادی ترجیح می‌دهند به زیرساخت‌هایی تکیه کنند که سال‌ها امتحان خود را پس داده‌اند. منبع: Nansen رفتار سرمایه هوشمند نیز تا حدی این دیدگاه را تأیید می‌کند. در هفت روز گذشته، آدرس‌های اسمارت‌مانی حدود ۳.۸۲٪ به موجودی LINK خود افزوده‌اند، هرچند مگا‌نهنگ‌ها بخشی از دارایی‌شان را کاهش داده‌اند. این الگو بیشتر نشان‌دهنده انباشت انتخابی است تا خوش‌بینی فراگیر، اما در شرایط ضعف بازار هم‌چنان قابل‌توجه است. عملکرد آلت کوین چین‌لینک - منبع: TradingView از منظر تکنیکال، نمودار LINK نشانه‌هایی از تشکیل الگوی کف دوقلو در حوالی ۱۱.۷۳ دلار نشان می‌دهد. هم‌زمان، شاخص RSI کف‌های بالاتری ثبت کرده که به‌عنوان واگرایی صعودی شناخته می‌شود و می‌تواند نشانه‌ای اولیه از تضعیف فشار فروش باشد. برای ادامه حرکت صعودی، شکست سطح ۱۲.۴۵ دلار اهمیت دارد و پس از آن، محدوده ۱۳.۷۶ دلار به‌عنوان مقاومت کلیدی مطرح است. عبور از این ناحیه می‌تواند راه را به سمت ۱۴.۲۴ و حتی ۱۵ دلار باز کند. در مقابل، شکست حمایت ۱۱.۷۵ دلار سناریوی صعودی را تضعیف خواهد کرد. ۳. آلت کوین زبک نتورک (ZBCN) زبک نتورک در بخش پرداخت حقوق و جابه‌جایی آنی پول فعالیت می‌کند که به‌طور مستقیم با کاربردهای واقعی RWA گره خورده است. این پروژه در سال ۲۰۲۵ یکی از بهترین عملکردها را داشت و رشد سالانه حدود ۱۶۴٪ را ثبت کرد. با این حال، سه ماه اخیر برای ZBCN چندان خوشایند نبوده و قیمت آن حدود ۴۲٪ افت کرده و اکنون در محدوده ۰.۰۰۲۳ دلار قرار دارد. با وجود این اصلاح، کاربرد زبک باعث شده همچنان در فهرست پروژه‌های قابل‌توجه برای ۲۰۲۶ باقی بماند. منبع: Nansen نهنگ‌ها اخیراً دوباره وارد شده‌اند و طی هفت روز گذشته، موجودی دارندگان بزرگ حدود ۴.۷۹٪ افزایش یافته و به بیش از ۳۰۱ میلیون توکن رسیده است. این انباشت دقیقاً در نزدیکی یک ناحیه حمایتی مهم رخ داده که احتمالاً دلیل ورود دوباره نهنگ‌هاست. با این حال، کنستانتین آنیسیموف هشدار می‌دهد که بخش پرداخت حقوق آنی یکی از آسیب‌پذیرترین بخش‌ها در دوران چرخش سرمایه است. به گفته او، بدون رشد مداوم استفاده واقعی، این بخش سریع‌تر از سایر حوزه‌های RWA تحت فشار قرار می‌گیرد. از منظر تکنیکال، ساختار ZBCN ساده اما حساس است. بازپس‌گیری سطح ۰.۰۰۳۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت خریداران باشد؛ حرکتی که حدود ۲۸٪ رشد از قیمت فعلی محسوب می‌شود. سطوح بعدی در ۰.۰۰۳۶ و ۰.۰۰۴۱ دلار قرار دارند. اما اگر حمایت ۰.۰۰۲۱ دلار شکسته شود، سناریوی حمایتی از بین می‌رود و افت تا محدوده ۰.۰۰۱۴ دلار می‌تواند کل روایت بازیابی RWA برای زبک را در کوتاه‌مدت زیر سؤال ببرد. عملکرد قیمت زبک نتورک - منبع: TradingView در مجموع، سال ۲۰۲۶ برای RWAها احتمالاً سال «انتخاب» خواهد بود، نه رشد همگانی. پروژه‌هایی که پشتوانه استفاده واقعی، زیرساخت قابل اعتماد و جریان نقدینگی پایدار دارند، شانس بیشتری برای بقا و رشد خواهند داشت؛ حتی اگر مسیرشان پرنوسان باشد.