در حالی که قیمت طلا پس از رشد پرقدرت و رکوردشکنیهای پیاپی، وارد یک اصلاح کوتاهمدت شده، بیت کوین در یکی از ضعیفترین دورههای خودش قرار گرفته؛ دورهای که معمولا از نظر تاریخی شاهد بهترین عملکرد این ارز دیجیتال بودهایم. همین تفاوت عملکرد، بار دیگر مقایسه همیشگی میان طلا و بیت کوین را به مرکز توجه تحلیلگران بازار بازگردانده است.
به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، ضعف اخیر بیت کوین الزاماً بهمعنای پایان روند صعودی یا ورود به بازار نزولی نیست. برعکس، گروهی از تحلیلگران معتقدند مجموعهای از نشانههای کلان اقتصادی، آماری و تکنیکال که از بازار طلا ارسال میشود، میتواند حاکی از نزدیکشدن بیت کوین به کف قیمتی و آمادهشدن آن برای حرکت بزرگ بعدی باشد.
بازگشت سناریوی ۲۰۲۰؛ وقتی طلا و نقره زودتر از بیت کوین اوج گرفتند
تحلیلگران بارها گفتهاند که در چرخههای گذشته، ابتدا طلا و نقره معمولا پیش از بیت کوین رکوردشکنی میکنند و پس از آن نوبت به داراییهای پرریسک میرسد.
به عنوان مثال، پس از ریزش شدید بازارهای مالی در مارس ۲۰۲۰، فدرال رزرو حجم گستردهای از نقدینگی را وارد سیستم مالی کرد. این نقدینگی در قدم اول به سمت داراییهای امن حرکت کرد. در همین بازه، قیمت طلا از حدود ۱٬۴۵۰ دلار به ۲٬۰۷۵ دلار در آگوست ۲۰۲۰ رسید و نقره نیز جهشی چشمگیر از ۱۲ دلار تا ۲۹ دلار را تجربه کرد.
در سمت مقابل، قیمت بیت کوین در همان دوره حدود پنج ماه در بازه میان ۹٬۰۰۰ تا ۱۲٬۰۰۰ دلار نوسان میکرد و واکنش قدرتمندی نشان نمیداد.
تحلیلگری به نام بولتئوری (BullTheory) در این باره میگوید:
این اتفاق پس از یک رویداد لیکوییدیشن بزرگ در مارس ۲۰۲۰ رخ داد؛ رویدادی که بهدلیل شوک ناشی از شیوع ویروس کرونا شکل گرفت.
با رسیدن طلا و نقره به سقف قیمتی خود در آگوست ۲۰۲۰، جریان سرمایه بهتدریج از داراییهای امن خارج شد و به سمت داراییهای پرریسک حرکت کرد. همین چرخش سرمایه، جرقه آغاز رشد انفجاری بیت کوین را زد؛ رشدی که قیمت این رمزارز را از حدود ۱۲٬۰۰۰ دلار به ۶۴٬۸۰۰ دلار در ماه مه ۲۰۲۱ رساند و این ارز دیجیتال را ۵.۵ برابر کرد.
در همین بازه، ارزش کل بازار ارزهای دیجیتال نیز رشدی حدود هشتبرابری را تجربه کرد که نشاندهنده ورود گسترده سرمایه به این بازار بود.
در حال حاضر نیز شرایط تا حد زیادی مشابه در حال شکلگیری است. طلا به اوج ۴٬۵۵۰ دلار رسیده و قیمت نقره نیز حوالی ۸۰ دلار معامله میشود. در مقابل، بیت کوین بار دیگر وارد یک فاز نوسانی و خنثی شده و رفتاری شبیه به میانه سال ۲۰۲۰ از خود نشان میدهد.
بولتئوری در ادامه اضافه میکند:
اخیراً، در ۱۰ اکتبر، یک رویداد لیکوییدیشن بزرگ دیگر را شاهد بودیم؛ رویدادی که از نظر ساختاری شباهت زیادی به مارس ۲۰۲۰ داشت. و یک بار دیگر میبینیم که بیت کوین پس از آن، برای ماهها با حرکتی کند و فرسایشی همراه شده است.
این بار فقط نقدینگی نیست؛ «ساختار» هم اضافه شده است
به اعتقاد این تحلیلگر، محرک اصلی رشد بیت کوین در چرخه قبلی، تزریق نقدینگی توسط فدرال رزرو بود. اما اینبار، ماجرا میتواند پیچیدهتر و قدرتمندتر باشد. به گفته او، در سال ۲۰۲۶ مجموعهای از محرکهای جدید در حال شکلگیری است.
از جمله این عوامل میتوان به تزریق دوباره نقدینگی، احتمال کاهش نرخ بهره، معافیتهای احتمالی SLR برای بانکها، شفافتر شدن قوانین مرتبط با ارزهای دیجیتال، احتمال پرداخت چکهای حمایتی توسط دولت ترامپ، گسترش ETFهای اسپات رمزارزی، دسترسی آسانتر مدیران دارایی بزرگ به بازار کریپتو و همچنین رویکرد مثبتتر فدرال رزرو نسبت به این صنعت اشاره کرد.
بولتئوری در اینباره میگوید:
در چرخه قبلی، بیت کوین عمدتاً بهواسطه نقدینگی رشد کرد. این بار، نقدینگی و ساختار همزمان در حال شکلگیری هستند. شرایط بسیار شبیه قبل است، اما سوخت بیشتری در اختیار بازار قرار دارد. حرکت زودتر طلا و نقره، نشانهای منفی برای کریپتو نیست؛ بلکه از نظر تاریخی، یک سیگنال پیشرو محسوب میشود. اگر این الگو تکرار شود، بیت کوین و بازار کریپتو ابتدا حرکت نمیکنند؛ آنها پس از توقف فلزات گرانبها وارد فاز صعودی میشوند. به همین دلیل، این حرکت خنثی فعلی بیت کوین آغاز بازار نزولی نیست، بلکه آرامش قبل از طوفان است.
واگرایی آماری؛ سیگنالی که پیشتر هم دیده شده است
نشانه مهم دیگری که توجه تحلیلگران را جلب کرده، تغییر همبستگی بیت کوین با طلا و بازار سهام است. پلنبی (PlanB) اشاره میکند که بیت کوین در حال فاصله گرفتن از همبستگی تاریخی خود با هر دو بازار طلا و سهام است.
به گفته او، نمونهای مشابه از این «واگرایی آماری» زمانی رخ داد که بیت کوین زیر ۱٬۰۰۰ دلار معامله میشد؛ دورهای که در نهایت به یک رشد بیش از دهبرابری منجر شد.
وی در این باره نوشته:
این اتفاق قبلاً هم افتاده؛ زمانی که قیمت بیت کوین زیر ۱٬۰۰۰ دلار بود و در نهایت به یک پامپ ۱۰ برابری ختم شد.
با این حال، او هشدار میدهد که بازارها همواره در حال تغییر هستند و روابط میان داراییها میتوانند در طول زمان دچار شکست شوند؛ بنابراین هیچ تضمینی وجود ندارد که این چرخه دقیقاً مانند گذشته تکرار شود.
از منظر تکنیکال نیز یک سیگنال قابلتوجه دیده میشود. گرت ون لاگن (Gert van Lagen)، استراتژیست بازارهای کلان، به نسبت BTC/GOLD اشاره میکند و میگوید شاخص قدرت نسبی (RSI) این نسبت، برای پنجمین بار در تاریخ به یک خط روند نزولی کلیدی برخورد کرده است.
در چرخههای گذشته، چنین وضعیتی دقیقاً همزمان با کفهای اصلی بازار نزولی بیت کوین در سالهای ۲۰۱۱، ۲۰۱۵، ۲۰۱۸ و ۲۰۲۲ رخ داده است. پس از هر یک از این برخوردها، بیت کوین نسبت به طلا قدرت گرفته و موفق به ثبت کفهای بالاتر شده است.
اگر این الگو بار دیگر تکرار شود، وضعیت فعلی میتواند نشانهای از یک نقطه چرخش مهم در بازار باشد؛ نقطهای که پس از آن، بیت کوین بار دیگر مسیر صعودی خود را آغاز کند.
جمعبندی
مجموعه دادههای تاریخی، آماری و تکنیکال نشان میدهد آنچه امروز در بازار بیت کوین دیده میشود، لزوماً نشانه ضعف ساختاری یا آغاز یک بازار نزولی جدید نیست. در عوض، شباهتهای قابلتوجهی میان شرایط فعلی و دورههای پیش از رالیهای بزرگ گذشته به چشم میخورد.
اگر تاریخ بار دیگر تکرار شود، حرکت پیشدستانه طلا و نقره میتواند مقدمهای برای بازگشت ریسکپذیری به بازارها باشد. در چنین سناریویی، فاز خنثی فعلی بیت کوین نه نشانهای از پایان، بلکه مرحلهای انتقالی پیش از آغاز موج صعودی بعدی خواهد بود؛ موجی که میتواند همزمان با توقف رشد فلزات گرانبها و بازگشت اشتهای ریسک، شکل بگیرد.
