روز سه‌شنبه پس از آنکه لایحه شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال ایالات متحده (U.S. Digital Asset Market Clarity Act) نتوانست در یک رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای در سنا حد نصاب لازم را کسب کند، بیت‌کوین و کل بازار کریپتو دچار افت شدند. سهام‌های مرتبط با این حوزه حتی افت شدیدتری را تجربه کردند؛ به‌طوری‌که ارزش برخی از آن‌ها بیش از ۱۰ درصد سقوط کرد.
این ریزش هم‌زمان شد با به بن‌بست رسیدن لایحه کلاریتی در سنا و قانون‌گذاران در جریان رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای کفایت مذاکرات در روز سه‌شنبه با نتیجه ۴۹ در برابر ۵۰ به این لایحه رأی منفی دادند. از آنجا که این لایحه در پی ایجاد چارچوب نظارتی جامع برای دارایی‌های دیجیتال بود، رهبران و فعالان این صنعت از نتیجه به‌دست‌آمده ابراز ناامیدی کردند.
برد گارلینگ‌هاوس (Brad Garlinghouse)، مدیرعامل ریپل، با انتشار پیامی در شبکه اجتماعی X نوشت: «این نتیجه دردناک است» و خواستار بررسی جدی دلایل رد این لایحه شد. در حالی که یکی از مشاوران جمهوری‌خواه سنا به د بلاک گفت این لایحه از نظر او دیگر مرده به‌حساب می‌آید، تام تیلیس (Thom Tillis)، سناتور جمهوری‌خواه، اعلام کرد که به تلاش‌ها برای پیشبرد لایحه کلاریتی ادامه خواهد داد.
پل هاوارد (Paul Howard)، مدیر ارشد شرکت وینست (Wincent)، در این باره گفت:
این رأی‌گیری به معنای عقب‌گرد تکنولوژی یا انحراف از مسیر توسعه نیست، بلکه بیشتر نشان‌دهنده مقررات اخلاقی و نگرانی‌های نهادهای بانکی سنتی برای محافظت از سهم بازار خود است.
وی همچنین افزود صرف اینکه نهاد قانون‌گذاری ایالات متحده ساختار بازار رمزارزها را به بحث و بررسی گذاشته، خود دستاوردی قابل‌توجه است.
افت هم‌زمان رمزارزها و سهام
قیمت بیت‌کوین در ۲۴ ساعت گذشته با ۲.۸۵ درصد افت به ۷۵,۷۵۶ دلار رسید. اتریوم و سایر آلت‌کوین‌های بزرگ کاهش شدیدتری ثبت کردند؛ اتریوم ۴.۵ درصد، ریپل (XRP) ۹.۲ درصد و سولانا (SOL) ۵.۴ درصد کاهش یافتند.
سهام شرکت‌های مرتبط با کریپتو پس از رشدی که پیش از رأی‌گیری تجربه کرده بودند، واکنش منفی‌تری نسبت به شکست لایحه کلاریتی نشان دادند. سهام صرافی کوین‌بیس (Coinbase) روز سه‌شنبه با بیش از ۱۰ درصد افت بسته شد و شرکت سرکل (Circle)، ناشر استیبل‌کوین USDC، ریزشی ۱۱.۴ درصدی را تجربه کرد. همچنین ارزش سهام مایکرواستراتژی (Strategy) متعلق به مایکل سیلور ۵.۴ درصد و سهام شرکت مدیریت خزانه‌داری اتریوم، بیت‌ماین (Bitmine)، حدود ۸.۴ درصد کاهش یافت.
این چهار سهم بعدازظهر سقوط کردند و تا به پایین‌ترین سطح روزانه خود رسیدند؛ هرچند پیش از پایان معاملات اندکی بهبود یافتند. این کاهش‌ها دقیقاً هم‌زمان با اعلام خبر عدم تصویب رأی‌گیری آیین‌نامه‌ای در سنا آغاز شد و هر چهار سهم در معاملات پس از ساعت اداری (After-hours) نیز زیان‌های بیشتری ثبت کردند.
ضربه‌ای غیرمهلک
جاستین دانتان (Justin d’Anethan)، مدیر بخش تحقیقات آرکتیک دیجیتال (Arctic Digital)، در این خصوص گفت:
ناکامی لایحه کلاریتی در سنا بدون شک آزاردهنده است، اما اتفاق ساختاری بنیادینی رخ نداده است. سطوح قیمتی فعلی و حتی اوج‌های تاریخی پیشین در فضایی بدون وجود این قانون شکل گرفته بودند؛ بنابراین بازار همچنان تحت تأثیر عرضه و تقاضا و بر اساس مجموعه‌ای از متغیرهای کلان حرکت خواهد کرد.
دانتان خاطرنشان کرد هرچند رأی روز سه‌شنبه «فرصتی از دست‌رفته» برای تقویت شتاب صعودی بیت‌کوین در جهت دستیابی احتمالی به سطح ۸۰ هزار دلار بود، اما به نظر می‌رسد نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران بزرگ این اتفاق را «یک عقب‌افتادگی موقت یا تعدیل زمان‌بندی تلقی می‌کنند، نه یک ضربه مرگبار.»
ریچل لوکاس (Rachael Lucas)، تحلیل‌گر بازار رمزارز در BTC Markets، اظهار داشت که قانون‌گذاری «هرگز عامل تعیین‌کننده و محدودکننده اصلی نبوده است» و چرخه کنونی بازار بیش از آنکه وابسته به روایات و اخبار باشد، «وابسته به نرخ‌های بهره» است. این تحلیل‌گر اشاره کرد که در حال حاضر سه متغیر کلیدی باید زیر نظر گرفته شوند:
- آیا افزایش پیش‌بینی‌شده نرخ بهره توسط فدرال رزرو سرآغاز مسیری طولانی‌تر خواهد بود؟
- آیا جریان ورودی سرمایه به صندوق‌های ETF دوباره شتاب می‌گیرد؟
- آیا مسیر نظارتی و قانونی جدیدی باز خواهد شد که نیازی به ۶۰ رأی در سنا نداشته باشد؟
لوکاس تأکید کرد بازپس‌گیری قیمت افتتاحیه روز سه‌شنبه در سطح ۷۸,۱۸۹ دلار، نخستین نشانه خواهد بود از اینکه بازار اثر تخفیف ناشی از ریسک نظارتی را خنثی کرده است. با این حال، او متذکر شد که در بخش عرضه، «فشارهای ساختاری واقعی» وجود دارد؛ چرا که نرخ هش (Hashrate) استخراج بیت‌کوین نسبت به اوج دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۱۲ درصد پایین‌تر است و ماینرهای بزرگ بخشی از توان محاسباتی خود را به پردازش‌های هوش مصنوعی اختصاص داده‌اند.
لوکاس در پایان گفت:
سرمایه‌ها در حال خروج از بازار نیستند، بلکه در حال تمرکز و گردشند. نسبت ETH/BTC در سه‌ماهه سوم بیش از ۲۵ درصد رشد داشته است. کوین‌های متمرکز بر حریم خصوصی نیز از زمان اوج بیت‌کوین در اکتبر، ۲۱۳ درصد افزایش یافته‌اند. این رفتار نشان‌دهنده چرخش و جابه‌جایی سرمایه (Rotation) است، نه تسلیم یا خروج کلی از بازار. بازیابی بازار در سه‌ماهه چهارم لزوماً نیازی به اقدام کنگره ندارد؛ بلکه نیاز دارد روند وخامت نرخ‌های بهره متوقف شود.
دانتان از آرکتیک دیجیتال نیز در راستای همین دیدگاه افزود شرایط پولی و چشم‌انداز نرخ‌های بهره نقشی بسیار پررنگ‌تر از شفافیت مقرراتی در بازار ارزهای دیجیتال ایفا می‌کنند؛ زیرا چارچوب‌های قانونی در نهایت تعیین‌کننده ارزش ذاتی بیت‌کوین یا فناوری بلاکچین نیستند.
