تحلیل آنچین بیت کوین؛ تا زمانی که نقدینگی برنگردد، هر جهشی محکوم به شکست است!

بازار بیت کوین بعد از یک مقطع پرتنش، حالا وارد فازی شده که نبرد اصلی نه روی نمودار قیمت، بلکه پشت صحنه و در «نقدینگی بازار» جریان دارد. خریداران موفق شده‌اند جلوی سقوط قیمت به محدوده حمایتی مهم ۸۰٬۷۰۰ تا ۸۳٬۴۰۰ دلار را بگیرند؛ سطحی که اگر از دست می‌رفت، می‌توانست ساختار کوتاه‌مدت بازار را کاملاً تضعیف کند. همزمان داده‌های بازار فیوچرز نشان می‌دهد احتمال یک حرکت شکار نقدینگی تا حوالی ۹۳٬۵۰۰ دلار وجود دارد؛ سناریویی که معمولاً قبل از جهت‌گیری بعدی بازار رخ می‌دهد.

به گزارش میهن بلاکچین، با این حال، پشت این ظاهر نسبتاً صعودی کوتاه‌مدت، تحلیلگران معتقدند هنوز یک قطعه کلیدی از پازل صعود کم است: بازگشت واقعی نقدینگی به بازار بیت کوین. در حقیقت تحلیلگران می‌گویند بدون ورود سرمایه تازه و چرخش سرمایه به سمت بیت کوین، هر رشد قیمتی می‌تواند موقتی باشد و دوام نیاورد.

نقدینگی بیت کوین؛ متغیری که مسیر بازار را تعیین می‌کند

شرکت تحلیل آنچین گلسنود در پست جدیدی در شبکه اجتماعی ایکس توضیح داده که بعد از حفظ محدوده حمایتی ۸۰٬۷۰۰ تا ۸۳٬۴۰۰ دلار، تمرکز بازار از نوسان قیمت به وضعیت نقدینگی منتقل شده است. به گفته این شرکت، آغاز یک رالی پایدار باید در شاخص‌هایی که مستقیماً به نقدینگی حساس هستند به‌ویژه در میانگین متحرک ۹۰ روزه نسبت سود/زیان تحقق‌یافته (Realized Profit/Loss Ratio) دیده شود.

بررسی داده‌های دو سال گذشته نشان می‌دهد بازیابی‌های قوی قیمت، از جمله ریکاوری‌های میانه چرخه، فقط زمانی اتفاق افتاده که این نسبت به‌طور پایدار بالاتر از عدد ۵ قرار گرفته که چنین حرکتی به‌طور مداوم نشانه ورود دوباره نقدینگی به بازار و چرخش سرمایه به سمت بیت کوین بوده است. بنابراین تا زمانی که این شرط محقق نشود، هر رشد قیمتی بیشتر شبیه یک جهش تکنیکال خواهد بود تا شروع یک موج صعودی ساختاری.

در این تحلیل گلسنود همچنین به افزایش «فشار عرضه» در شبکه بیت کوین اشاره می‌کند. در حال حاضر بیش از ۲۲٪ از موجودی در گردش بیت کوین در ضرر نگهداری می‌شود؛ وضعیتی که پیش‌تر در سه‌ماهه اول ۲۰۲۲ و سه‌ماهه دوم ۲۰۱۸ نیز دیده شده بود؛ دوره‌هایی که بازار تحت فشار فروش قابل‌توجه قرار داشت.

این شرایط ریسک اصلاح را بالا می‌برد و اگر قیمت بیت کوین در حفظ سطوح حمایتی کلیدی خود به ویژه انحراف معیار منفی یک میانگین هزینه خرید هولدرهای کوتاه‌مدت و همچنین میانگین واقعی بازار ناتوان عمل کند احتمال دارد فروش از سمت هولدرهای بلندمدت دوباره فعال شود. چنین سناریویی معمولاً نشانه ورود بازار به یک فاز دفاعی و افزایش نوسانات نزولی است.

جریان ورودی به صرافی‌ها

در سمت دیگر بازار، داده‌های شرکت کریپتوکوانت تصویر متفاوتی ارائه می‌دهد. در حال حاضر نشانه‌ای از موج فروش گسترده دیده نمی‌شود و میانگین ورودی ماهانه بیت کوین به صرافی بایننس حدود ۵٬۷۰۰ BTC است. این عدد کمتر از نصف میانگین بلندمدت تقریباً ۱۲٬۰۰۰ BTC بوده و پایین‌ترین سطح از سال ۲۰۲۰ محسوب می‌شود.

از آنجا که ورود کوین به صرافی‌ها معمولاً با نیت فروش همراه است، پایین ماندن مداوم این جریان نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران فعلاً بیشتر تمایل به نگهداری دارند تا فروش و سیو سود؛ رفتاری که ریسک نزولی آنی را کاهش می‌دهد، اما جای خالی بازگشت نقدینگی به بازار را پر نمی‌کند.

تحلیلگری به نام دارک‌فاست (Darkfost) در این باره می‌گوید:

این سطح پایینِ ورودی بیت کوین به صرافی‌ها یک سیگنال نسبتاً مثبت محسوب می‌شود. با وجود دوره تثبیت قیمت بیت کوین و افزایش بلاتکلیفی‌ها در اقتصاد کلان، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به هولد بیت کوین دارند.

نتیجه‌گیری

بازار بیت کوین فعلاً در یک تعادل شکننده قرار دارد؛ از یک‌سو ساختار قیمت در کوتاه‌مدت فرو نریخته و رفتار سرمایه‌گذاران در صرافی‌ها بیشتر به هولد شباهت دارد تا تسلیم. این موضوع مانع از شکل‌گیری یک ریزش سریع شده و فضای تنفس برای بازار ایجاد کرده است.

اما در سوی دیگر، داده‌های آنچین هشدار می‌دهند که بدون بازگشت محسوس نقدینگی و عبور شاخص‌های کلیدی از سطوح تاریخی مهم، صحبت از یک رالی قدرتمند و پایدار زود است. تا زمانی که نسبت سود/زیان تحقق‌یافته وارد ناحیه تأییدشده نشود، هر رشد قیمتی بیشتر شبیه حرکت در یک بازار ناپایدار خواهد بود تا آغاز یک موج صعودی بزرگ.