در حالی که بسیاری از فعالان بازار ارزهای دیجیتال همچنان منتظر آغاز «آلتسیزن» هستند، دادهها نشان میدهد جریان سرمایه در ماههای اخیر بهوضوح از آلتکوینها فاصله گرفته و به سمت بیتکوین و استیبلکوینها متمایل شده است؛ تغییری که میتواند نشانهای از فاز محافظهکارانه بازار در چرخه فعلی باشد.
به گزارش میهن بلاکچین، همزمان با کاهش حجم معاملات آلت کوینها در صرافیهای بزرگ، سهم بیت کوین از کل فعالیت بازار افزایش یافته و دامیننس تتر نیز به سقف خودش نزدیک شده. این همگرایی دادهها یک پیام روشن دارد: سرمایهگذاران در شرایط اصلاحی، ترجیح میدهند ریسک خود را کاهش داده و داراییهای باثباتتر یا نقدشوندهتر را در اولویت قرار دهند.
خروج ۲۰۹ میلیارد دلاری سرمایه از آلتکوینها در سال ۲۰۲۵
بر اساس دادههای منتشرشده، از ژانویه ۲۰۲۵ تاکنون آلتکوینها (بهجز بیتکوین و اتریوم) با فشار فروش خالص ۲۰۹ میلیارد دلاری مواجه شدهاند. این رقم یکی از شدیدترین افتهای تقاضای سوداگرانه در این چرخه محسوب میشود و نشان میدهد سرمایه بهطور پیوسته از بازار آلتکوینها خارج شده است.
در صرافی بایننس نیز این روند کاملاً مشهود است. از نوامبر ۲۰۲۵ تاکنون، حجم معاملات آلتکوینها حدود ۵۰٪ کاهش یافته؛ افتی که با افزایش سهم بیتکوین از کل حجم معاملات این صرافی همزمان بوده است. به بیان سادهتر، معاملهگران بهجای چرخش سرمایه بین توکنهای کوچکتر، تمرکز خود را دوباره روی بیتکوین قرار دادهاند.
تحلیلگران معتقدند کاهش تقاضای آلتکوینها در کنار افزایش دامیننس استیبلکوینها نشان میدهد بازار در فاز نزولی فعلی، بهسمت بیتکوین متمایل شده و سرمایهها بهدنبال پناهگاهی امنتر هستند.
تحلیلگری به نام آیتی تک (IT Tech) نیز اعلام کرده که اختلاف تجمعی خرید و فروش آلت کوینها، بدون در نظر گرفتن بیت کوین و اتریوم، به منفی ۲۰۹ میلیارد دلار رسیده است. این شاخص تقاضای خالص در بازار اسپات صرافیهای متمرکز را اندازه میگیرد و زمانی که مثبت باشد، به معنای افزایش تقاضای واقعی در بازار اسپات است؛ اتفاقی که برای مدت کوتاهی در ژانویه ۲۰۲۵ مشاهده شد. اما ثبت عدد منفی در چنین مقیاسی نشان میدهد بازار با کمبود خریداران پایدار برای آلتکوینها مواجه است.
آیتی تک تأکید کرده این شاخص جریان خالص ورود و خروج سرمایه را میسنجد و ارتباط مستقیمی با ارزشگذاری قیمتی ندارد؛ بنابراین صرفاً منفی بودن آن به معنای رسیدن بازار به کف قیمتی نیست. طی ۱۳ ماه گذشته، نقدینگی بهطور مستمر از آلتکوینها خارج شده و جریان ورودی قابلتوجهی برای جبران این خروج مشاهده نشده است.
دادههای بایننس نیز این تغییر جهت را تأیید میکند. در اوایل فوریه و همزمان با آزمایش سطح ۶۰ هزار دلاری بیتکوین، ترکیب حجم معاملات دستخوش تغییر شد. در تاریخ ۷ فوریه، سهم بیتکوین از کل حجم معاملات به ۳۶.۸٪ رسید. در مقابل، سهم آلتکوینها که در نوامبر به اوج ۵۹.۲ درصدی رسیده بود، تا میانه فوریه به ۳۳.۶٪ سقوط کرد.
دارکفاست (Darkfost)، دیگر تحلیلگر بازار کریپتو، معتقد است الگوی مشابهی در آوریل ۲۰۲۵، آگوست ۲۰۲۴ و اکتبر ۲۰۲۲ نیز دیده شده. در این دورههای اصلاحی، سرمایهها به سمت بیتکوین روانه شده و حجم معاملات آلتکوینها کاهش یافته بود؛ رفتاری که نشان میدهد بیتکوین همچنان نقش دارایی مرجع و پناهگاه نسبی بازار را ایفا میکند.
رشد دامیننس تتر
در کنار چرخش سرمایه به سمت بیت کوین، دامیننس تتر در بازار رمزارزها نیز به سقف خودش نزدیک شده و به حوالی ۸٪ رسیده؛ سطحی که پیشتر بین ژوئن ۲۰۲۲ تا اکتبر ۲۰۲۳ نیز مشاهده شده بود.
افزایش دامیننس استیبلکوینها معمولاً زمانی رخ میدهد که سرمایهگذاران داراییهای پرریسک را به فروش رسانده و به توکنهای با پشتوانه دلار پناه میبرند. به عبارت دیگر، رشد سهم تتر از کل ارزش بازار، اغلب نشاندهنده احتیاط و انتظار برای روشنتر شدن روند بازار است.
بررسی دادههای گذشته نشان میدهد افزایش دامیننس تتر در سالهای ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ همزمان با تثبیت بیتکوین در نزدیکی کفهای بازار نزولی رخ داده بود. از سوی دیگر، کاهش دامیننس تتر معمولاً یکی از نخستین نشانههای آغاز موج صعودی جدید محسوب میشود.
برای مثال، نمودار دامیننس USDT در مارس ۲۰۲۴، دسامبر ۲۰۲۴ و اکتبر ۲۰۲۵ به محدودههای کف ۳.۸۰ تا ۴٪ رسید. این مقاطع زمانی دقیقاً با ثبت اوجهای جدید بیتکوین در محدودههای ۷۲ هزار دلار، ۱۰۴ هزار دلار و ۱۲۶ هزار دلار همزمان بودند. چنین همبستگیای نشان میدهد افت دامیننس استیبلکوینها معمولاً با افزایش اشتهای ریسک در بازار همراه است.
