بازار سولانا این روزها صحنه تناقضی عجیب است: از یک‌سو، صندوق‌های ETF استیکینگ سولانا یکی پس از دیگری در آمریکا راه‌اندازی می‌شوند و سرمایه قابل‌توجهی جذب می‌کنند و از سوی دیگر، قیمت سولانا (SOL) در روندی فرسایشی گیر افتاده است و فاصله خود با اوج تاریخی‌اش هر روز بیشتر می‌شود. آخرین اتفاق در این میان، عقب‌نشینی ناگهانی شرکت مدیریت دارایی کوین‌شرز (CoinShares) از برنامه راه‌اندازی ETF استیکینگ سولانا است که ظاهراً اساس آن هرگز نهایی نشده بود.
به گزارش میهن بلاکچین، با وجود رشد جریان سرمایه در ETFهای سولانا و جذابیت بازدهی ۵ تا ۷ درصدی استیکینگ، این تقاضا هنوز نتوانسته وزنه قیمت را تغییر دهد. جریانی که زمانی امید می‌رفت موتور روند صعودی جدید برای SOL باشد، حالا با فشار اصلاحات بازار و عقب‌نشینی تحلیلگران از اهداف جسورانه خود روبرو شده است. این خبر تلاش می‌کند تصویری دقیق و منسجم از این تناقض ارائه دهد.
انصراف کوین‌شرز؛ برنامه‌ای که هیچ‌وقت به مرحله اجرا نرسید
شرکت کوین‌شرز، یکی از بزرگ‌ترین مدیران دارایی در اروپا، روز جمعه درخواست ثبت ETF استیکینگ سولانا را از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) پس گرفت.
بر اساس پرونده ثبت‌شده، معامله ساختاری و خرید دارایی‌هایی که قرار بود پشتوانه این صندوق باشند، اصلاً تکمیل نشده بود. به‌همین دلیل در گزارش رسمی کمیسیون SEC آمده است که هیچ سهمی فروخته نشده و قرار هم نیست فروخته شود؛ زیرا اساساً معامله اولیه‌ای که این صندوق بر مبنای آن شکل می‌گرفت، عملی نشده است.
این اتفاق در شرایطی رخ می‌دهد که اولین ETF استیکینگ سولانا که توسط شرکت REX-Osprey راه‌اندازی شد، در ژوئن امسال وارد بازار آمریکا شده و سپس شرکت بیت‌وایز (Bitwise) نیز در ماه اکتبر ETF استیک‌شده خود را عرضه کرد. ETF بیت‌وایز تنها در روز نخست با حدود ۲۲۳ میلیون دلار دارایی شروع به کار کرد؛ رقمی که به گفته اریک بالکوناس (Eric Balchunas)، تحلیلگر حوزه ETFها، تقریباً معادل نصف ارزش صندوق REX-Osprey بود که ماه‌ها از فعالیتش می‌گذشت.
جریان سرمایه قدرتمند و قیمتی که با آن همراهی نمی‌کند
علی‌رغم ورود پی‌درپی این محصولات و جذب سرمایه قابل‌توجه، قیمت SOL همچنان در مسیری نزولی گیر افتاده است. ETFهای مبتنی بر سولانا در ماه نوامبر بیش از ۳۶۹ میلیون دلار ورودی سرمایه داشتند و سرمایه‌گذاران، عمدتاً به‌دلیل سود استیکینگ، به این ابزارها جذب شدند.
حتی در روزهایی که بیت کوین و اتریوم شاهد خروج سرمایه‌های سنگین بودند، صندوق‌های سولانا چندین روز متوالی ورودی داشتند که نشان می‌داد تقاضا برای این محصول‌ها واقعی و پیوسته است.
اما بازار قیمت مسیر دیگری رفت. پیش‌بینی‌هایی که پیش از این، رسیدن سولانا به محدوده ۴۰۰ دلار را متصور بودند، از اواخر اکتبر اصلاح شدند. حالا بسیاری از تحلیلگران معتقدند SOL برای بازگشت به بالای ۱۵۰ دلار، با موانع جدی روبرو است. سولانا در ماه نوامبر به کف پنج‌ماهه حدود ۱۲۰ دلار سقوط کرد که نشان‌دهنده اصلاحی سنگین و کاهش حدود ۶۰ درصدی نسبت به اوج تاریخی حدود ۲۹۵ دلاری در ژانویه ۲۰۲۵ است.
اوج‌گیری ابتدای سال از کجا آغاز شد؟
رالی سریع سولانا در ژانویه سال جاری عمدتاً به انفجار تقاضا برای میم کوین‌های مبتنی بر این شبکه، به‌ویژه میم کوین رسمی ترامپ (TRUMP) نسبت داده می‌شد؛ موجی که چندین هفته حجم معاملات شبکه را جهش داد و قیمت SOL را به سطحی رساند که حالا بازیابی آن دشوار شده است.
بازار امروز اما متفاوت است؛ تقاضا از سمت ETFها وجود دارد، اما فشار فروش گسترده، نااطمینانی کلان و خروج سرمایه از بازار اسپات، مانع از آن شده است که این جریان ورودی بتواند قیمت سولانا را نجات دهد. نتیجه اینکه، SOL همچنان با یک تناقض روبرو است: سرمایه‌های ورودی به صندوق‌ها قوی هستند، اما قیمت هنوز نشانی از تغییر روند پایدار بروز نداده است.
