در روزهایی که ترس از بحران اعتباری و ضعف در بازارهای مالی آمریکا دوباره اوج گرفته، اتریوم نیز از فشار فروش بینصیب نمانده است. قیمت این رمزارز روز جمعه ۹.۵٪ کاهش یافت و بار دیگر به سطح ۳,۷۰۰ دلار بازگشت که بسیاری از تحلیلگران آن را مرز روانی مهمی برای حفظ روند صعودی میدانند.
به گزارش میهن بلاکچین، طی ۴۸ ساعت گذشته بیش از ۲۳۲ میلیون دلار از پوزیشنهای لانگ اهرمی لیکویید شدهاند، اما با وجود این ریزش و نوسانات سنگین در بازار مشتقات، دادهها نشان میدهند که معاملهگران بزرگ و نهنگهای بازار هنوز چشمانداز نزولی شدیدی برای اتریوم متصور نیستند.
اتریوم در گرداب ترس
این اصلاح ناگهانی در فضایی رخ داد که بازار جهانی در حال واکنش به نگرانیهای اعتباری و زیانهای تازه بانکهای منطقهای آمریکا بود. دو بانک «زایونز (Zions)» و «وسترن الاینس (Western Alliance)» اخیراً بخشی از وامهای خود را بهعنوان بدهی سوختشده شناسایی کردند که باعث شد سرمایهگذاران با احتیاط بیشتری در بازارهای پرریسک از جمله رمزارزها عمل کنند. حالا سؤال اصلی این است که آیا سطح حمایتی ۳,۷۰۰ دلار میتواند در برابر فشارهای کلان اقتصادی دوام بیاورد یا خیر.
دادههای بازار مشتقات اتریوم نشان میدهد که هرچند معاملهگران صعودی کمی محتاطتر شدهاند، اما ساختار کلی بازار هنوز نشانهای از ترس عمیق یا فشار فروش گسترده را بروز نمیدهد. شاخص «انحراف ۲۵ دلتا (25-delta skew)» در بازار آپشنهای اتریوم روز پنجشنبه به ۱۴٪ رسید که معمولاً تنها در دوران ترس شدید دیده میشود.
این شاخص نشان میدهد که معاملهگران حاضرند برای خرید اختیار فروش (put options) مبلغ بیشتری پرداخت کنند، زیرا احتمال ریزش بیشتر قیمت اتریوم را جدی گرفتهاند. با این حال، چنین انحرافی معمولاً در دورههای کوتاهمدت رخ میدهد و لزوماً به معنای آغاز بازار نزولی نیست.
در همین زمان، شاخص بانکهای منطقهای آمریکا (S&P Regional Banks Index) بخشی از زیانهای روز پنجشنبه را جبران کرد و ۱.۵٪ رشد داشت. با وجود این، نگرانیهای اعتباری دامن مؤسسات مالی بزرگتر مانند «جیپی مورگان (JP Morgan)» و «جفریز فایننشال گروپ (Jefferies Financial Group)» را هم گرفته است؛ هر دو شرکت گزارش دادهاند که در بخش وامدهی خودروسازی با زیانهایی مواجه شدهاند.
طبق دادههای یاهو فایننس (Yahoo Finance)، رشد سریعترین بخش وامدهی در سیستم بانکی آمریکا در حال حاضر مربوط به همین حوزه خودرو است که نشانهای از افزایش ریسک در اعتباردهی مصرفکنندگان به شمار میرود.
از سوی دیگر، یواخیم ناگل (Joachim Nagel)، رئیس بانک مرکزی آلمان (Bundesbank) و از اعضای شورای حاکم بانک مرکزی اروپا (ECB)، در گفتوگو با شبکه CNBC نسبت به سرایت احتمالی ریسک از بازار اعتبار خصوصی هشدار داد و آن را یک ریسک نظارتی جدی توصیف کرد. او تأکید کرد که بازار اعتبار خصوصی جهانی اکنون از مرز ۱ تریلیون دلار گذشته و مقامهای نظارتی باید با دقت بیشتری آن را زیر نظر بگیرند.
بهبود محتاطانه احساسات بازار
دادهها نشان میدهد که پریمیوم قراردادهای آتی ماهانه اتریوم نسبت به بازار اسپات به حدود ۴٪ کاهش یافته که پایینتر از سطح خنثی ۵٪ است.
این کاهش بهخوبی نشان میدهد که اعتماد معاملهگران هنوز کاملاً ترمیم نشده است. از زمان سقوط شدید بازار در ۱۰ اکتبر (۱۸ مهر)، هیچ فاز صعودی قدرتمندی در بازار دیده نشده و بسیاری از معاملهگران ترجیح دادهاند با احتیاط عمل کنند تا دوباره در تله نوسانات گرفتار نشوند.
در عین حال، تنشهای تجاری میان آمریکا و چین نیز به فضای بیثباتی بازار دامن زده است. جنگ تجاری میان دو کشور اکنون وارد مرحلهای تازه شده که شامل محدودیتهای صادرات مواد معدنی کمیاب و تحریم یک شرکت کشتیرانی کرهای میشود.
دونالد ترامپ در ۱۰ اکتبر اعلام کرد که احتمال دارد از اول نوامبر تعرفههای ۱۰۰٪ جدیدی بر کالاهای چینی اعمال کند که میتواند تأثیر مستقیمی بر بازارهای مالی و رمزارزی داشته باشد.
پوزیشن نهنگها چه میگوید؟
برای درک بهتر جهت حرکت بازار، بررسی رفتار نهنگها و معاملهگران برتر در صرافیهای بزرگ تصویر دقیقتری ارائه میدهد. دادههای ترکیبی از معاملات اسپات، مارجین و آتی نشان میدهد که معاملهگران برتر صرافی بایننس (Binance) بین سهشنبه تا پنجشنبه پوزیشنهای صعودی خود را کاهش دادهاند، اما سپس با وجود افت قیمت، دوباره میزان پوزیشنهای لانگ خود را افزایش دادهاند.
در مقابل، معاملهگران برتر صرافی اوکیاکس (OKX) تلاش کردند تا بازار را در محدوده ۳,۹۰۰ دلار شکار کنند، اما با افت قیمت به ۳,۷۰۰ دلار، از پوزیشن خود خارج شدند.
با این حال، هیچ نشانهای از آشفتگی ساختاری در بازار مشتقات دیده نمیشود. در واقع، این احتیاط معاملهگران صعودی برای استفاده نکردن از اهرمهای بالا، نشانهای سالم از بلوغ بازار پس از نوسانات شدید ۱۰ اکتبر است.
در نهایت، مسیر اتریوم برای بازگشت به سطح ۴,۵۰۰ دلار به احتمال زیاد به دادههای کلان اقتصادی، بهویژه وضعیت بازار کار و اعتبار در آمریکا بستگی دارد. اگر شاخصهای اقتصادی نشانههایی از بهبود را نشان دهند، میتوان انتظار داشت اعتماد به بازار بازگردد و روند صعودی تازهای آغاز شود. اما تا آن زمان، بازار اتریوم احتمالاً در فاز احتیاط باقی خواهد ماند که سرمایهگذاران به جای هیجان، با محاسبه و صبر تصمیم میگیرند.
