سایه بحران ۲۰۰۸ بر بازار؛ هشدار جی‌پی‌مورگان درباره ایجنت هوش مصنوعی و ریسک اعتباری

جیمی دیمون، مدیرعامل جی‌پی‌مورگان چیس (JPMorgan Chase & Co)، با نگاهی به وضعیت فعلی بازارهای مالی، نسبت به شباهت‌های نگران‌کننده میان رقابت‌های اعتباری امروز و الگوهای پیش از بحران مالی سال ۲۰۰۸ هشدار داد. او معتقد است که اعتماد بیش از حد به بازار، با وجود قوانین سخت‌گیرانه‌تر برای بانک‌ها، نیازمند هوشیاری دوچندان است.

به گزارش میهن بلاکچین، دیمون در نشست سالانه سرمایه‌گذاران این بانک در نیویورک که در تاریخ ۵ اسفند ۱۴۰۴ برگزار شد، با تکیه بر تجربه خود در هدایت جی‌پی‌مورگان در دوران بحران‌های گذشته، به تشریح رقابت‌های رو به رشد در حوزه تامین مالی پرداخت. او تاکید کرد که سودهای آسان می‌تواند وام‌دهندگان را به سمت رفتارهای پرخطر سوق داده و پیامدهای ناگواری به همراه داشته باشد.

هشدار دیمون: رقابت در وام‌دهی می‌تواند نتیجه معکوس داشته باشد

مدیرعامل جی‌پی‌مورگان به چرخه‌ای اشاره کرد که به نظر او بسیار آشناست. او با یادآوری وقایع سال‌های ۲۰۰۵ تا ۲۰۰۷ بیان کرد که در آن دوران، صعود بازار باعث سودآوری همگانی شده بود. به عقیده او، آن دوره از شکوفایی باعث شد آگاهی نسبت به ریسک کاهش یابد و استفاده از اهرم تشویق شود که بعدها هزینه‌های بسیار سنگینی به بار آورد.

در حال حاضر، دیمون نشانه‌هایی از اعتماد به نفس بیش از حد مشابهی را در قیمت‌های بالای دارایی‌ها و حجم معاملات مشاهده می‌کند. او خاطرنشان کرد که برخی از رقبا برای تقویت درآمد خالص بهره، دست به انجام کارهای اشتباهی می‌زنند که شامل اعطای اعتبار با شرایط بسیار ساده است. اگرچه این وضعیت مستقیماً بر وام‌های مسکن درجه دو متمرکز نیست، اما آسیب‌پذیری‌های خاص خود را دارد.

محرک‌های جدید و نشانه‌های اولیه فشار در بازار

برخلاف بحران بخش مسکن در سال ۲۰۰۸، ریسک‌های فعلی ممکن است از مسیرهای متفاوتی وارد شوند. دیمون به اختلالات احتمالی مرتبط با ایجنت هوش مصنوعی، به‌ویژه در بخش‌های نرم‌افزار و فناوری، به عنوان محرک‌های احتمالی اشاره کرد که می‌توانند بازارهای اعتباری را به روش‌های غیرمنتظره‌ای متزلزل کنند.

او ماه‌هاست که درباره کیفیت اعتبار هشدار می‌دهد و از ورشکستگی‌های سال ۱۴۰۴ شمسی شرکت‌هایی مانند ترای‌کالر هولدینگز (Tricolor Holdings) به عنوان نشانه‌های اولیه‌ای یاد می‌کند که ممکن است خبر از فشارهای عمیق‌تر بدهند. او پیش‌بینی کرد که چرخه اعتباری در نهایت دوباره نزولی خواهد شد، هرچند اذعان داشت که درباره زمان‌بندی و شدت آن اطمینان کامل وجود ندارد.

مقاومت سیستم در برابر چالش‌های نوظهور

اظهارات دیمون در حالی مطرح می‌شود که بحث‌های زیادی درباره مستحکم‌تر بودن سیستم مالی امروز نسبت به دوران قبل از بحران جهانی وجود دارد. اصلاحات پس از سال ۲۰۰۸ باعث تقویت نظارت بر بانک‌های بزرگ و ایجاد سپرهای حمایتی شده است که دو دهه پیش وجود نداشتند. با این حال، گسترش بازارهای اعتبار خصوصی و وام‌دهندگان غیربانکی، پرسش‌های جدیدی را در مورد محل اصلی مخفی شدن ریسک ایجاد کرده است.

تحلیل‌گران بازار در این باره اختلاف نظر دارند. برخی معتقدند که مقررات قوی‌تر و بهبود مدیریت ریسک، احتمال فروپاشی کلی سیستم را کاهش می‌دهد. در مقابل، گروهی دیگر معتقدند که نقدینگی فراوان، اشتیاق به ایجنت هوش مصنوعی و رقابت شدید همچنان می‌تواند باعث ایجاد حباب در بخش‌هایی از بازار شود.

احتیاط به عنوان یک استراتژی هوشمندانه

دیمون رویکرد احتیاطی جی‌پی‌مورگان را نه به معنای عقب‌نشینی، بلکه به عنوان یک استراتژی هوشمندانه معرفی کرد. او همواره این بانک را در زمینه پذیره‌نویسی منظم نشان داده و در عین حال سرمایه‌گذاری سنگینی روی فناوری انجام داده است تا در حوزه ایجنت هوش مصنوعی پیشرو باشد. پیام او به سرمایه‌گذاران روشن بود: خوش‌بینی زیاد می‌تواند باعث غفلت شود و تاریخ معمولاً زمانی که اعتماد از احتیاط پیشی می‌گیرد، تکرار می‌شود.