فوری؛ نرخ بهره آمریکا در ماه ژانویه ثابت ماند | پوشش سخنرانی جروم پاول

دقایقی پیش نشست ماه ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) برگزار شد و مطابق انتظارات بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را در محدوده ۳.۵۰ تا ۳.۷۵٪ ثابت نگه داشت. این تصمیم در حالی گرفته می‌شود که فدرال رزرو پیش از این سه بار متوالی نرخ بهره را کاهش داده بود.

به گزارش میهن بلاکچین، پیش از این تصمیم نیز ابزار فدواچ گروه CME احتمال ثابت ماندن نرخ بهره در نشست ماه ژانویه را بیش از ۹۷٪ اعلام کرده بود. 

این نشست در حالی برگزار شد که فدرال رزرو با فشارهای سیاسی گسترده‌ای از سوی دولت دونالد ترامپ روبه‌رو است؛ موضوعی که نگرانی‌هایی درباره استقلال بانک مرکزی از سیاست ایجاد کرده است. ترامپ بارها جروم پاول را به دلیل بالا نگه داشتن نرخ بهره مورد انتقاد قرار داده و خواستار کاهش‌های بیشتر برای تقویت اقتصاد شده است.

ترامپ در سخنرانی روز گذشته در آیووا گفت به‌زودی نامزد خود برای ریاست فدرال رزرو را معرفی می‌کند و پیش‌بینی کرد با روی کار آمدن رئیس جدید، نرخ‌های بهره «به‌شدت کاهش» پیدا خواهد کرد. او در این باره گفت:

وقتی یک رئیس عالی برای فدرال رزرو داشته باشیم و فکر می‌کنم خواهیم داشت، خواهید دید نرخ بهره خیلی پایین می‌آید. به زودی گزینه انتخابی‌ام را معرفی می‌کنم.

بیانیه کمیته بازار آزاد فدرال

بیانیه رسمی کمیته بازار آزاد فدرال رزرو به شرح زیر است:

شاخص‌های موجود نشان می‌دهند فعالیت‌های اقتصادی با سرعتی مناسب در حال گسترش است. رشد اشتغال در سطح پایینی باقی مانده و نرخ بیکاری نشانه‌هایی از ثبات را بروز داده است. با این حال، تورم همچنان در سطحی نسبتاً بالا قرار دارد.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در پی آن است که در بلندمدت به حداکثر اشتغال و نرخ تورم ۲٪ دست یابد. عدم‌قطعیت درباره چشم‌انداز اقتصادی همچنان بالا ارزیابی می‌شود و کمیته نسبت به ریسک‌های موجود در هر دو سوی مأموریت دوگانه خود هوشیار است.

در راستای دستیابی به این اهداف، کمیته تصمیم گرفت دامنه هدف نرخ بهره وجوه فدرال را در بازه ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد حفظ کند. این کمیته در بررسی میزان و زمان‌بندی هرگونه تعدیل بیشتر در این دامنه هدف، داده‌های جدید، چشم‌انداز در حال تحول اقتصاد و توازن ریسک‌ها را با دقت ارزیابی خواهد کرد. کمیته تأکید کرد که به‌طور جدی متعهد به حمایت از حداکثر اشتغال و بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی خود است.

در ارزیابی موضع مناسب سیاست پولی، کمیته همچنان پیامدهای اطلاعات ورودی جدید بر چشم‌انداز اقتصادی را زیر نظر خواهد داشت. همچنین در صورت بروز ریسک‌هایی که بتوانند مانع تحقق اهداف کمیته شوند، آمادگی دارد موضع سیاست پولی را در صورت لزوم تعدیل کند. ارزیابی‌های کمیته مجموعه گسترده‌ای از داده‌ها از جمله وضعیت بازار کار، فشارهای تورمی و انتظارات تورمی، و نیز تحولات مالی و بین‌المللی را در بر می‌گیرد.

در رأی‌گیری مربوط به این اقدام سیاست پولی، افراد زیر به حفظ نرخ بهره رأی مثبت دادند: جروم اچ. پاول (Jerome H. Powell) رئیس، جان سی. ویلیامز (John C. Williams) نایب‌رئیس، مایکل اس. بار (Michael S. Barr)، میشل دبلیو. بومن (Michelle W. Bowman)، لیزا دی. کوک (Lisa D. Cook)، بث ام. همک (Beth M. Hammack)، فیلیپ ان. جفرسون (Philip N. Jefferson)، نیل کشکاری (Neel Kashkari)، لوری کی. لوگان (Lorie K. Logan) و آنا پالسون (Anna Paulson).

در مقابل، استفن آی. میران (Stephen I. Miran) و کریستوفر جی. والر (Christopher J. Waller) با این تصمیم مخالفت کردند و ترجیح می‌دادند دامنه هدف نرخ بهره وجوه فدرال در این نشست به میزان ۰.۲۵ واحد درصد کاهش یابد.

تا دقایقی دیگر جروم پاول، رییس فدرال رزرو، در نشست خبری حاضر خواهد شد و درباره وضعیت اقتصاد آمریکا، تورم، بازار کار و مسیر آتی سیاست پولی توضیح خواهد داد. چکیده مهم‌ترین صحبت‌های او در ادامه همین پست منتشر خواهد شد.

پوشش کنفرانس مطبوعاتی جروم پاول

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در آغاز نشست خبری اعلام کرد اقتصاد ایالات متحده در آستانه سال ۲۰۲۶ «در موقعیتی مستحکم» قرار دارد.

او همچنین تأکید کرد نرخ‌ بهره در شرایط فعلی برای پیشبرد اهداف فدرال رزرو مناسب هستند و گفت این سطح از نرخ‌ها به «پیشرفت به‌سوی هر دو هدف فدرال رزرو» کمک می‌کند.

پاول با اشاره به بخش مسکن اظهار داشت فعالیت‌های این بخش «همچنان ضعیف باقی مانده است.» او در مرور معمول خود از داده‌های اقتصادی اخیر، توضیح داد که هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان مقاوم بوده، اما فعالیت در بازار مسکن ضعیف مانده است.

وی درباره وضعیت اشتغال گفت روند استخدام «پایین» باقی مانده است.

پاول در ادامه افزود تقاضا برای نیروی کار «به‌وضوح کاهش یافته» و این موضوع هم‌زمان با کند شدن رشد عرضه نیروی کار رخ داده است. با این حال، او اشاره کرد سایر شاخص‌های بازار کار، مانند فرصت‌های شغلی و تعدیل نیرو، در دوره اخیر تغییر محسوسی نشان نداده‌اند.

جروم پاول همچنین در این نشست تاکید کرد که سیاست‌های پولی در یک مسیر از پیش تعیین‌شده قرار ندارند و گفت:

تصمیم‌ها را در هر نشست و بر اساس شرایط همان زمان اتخاذ خواهیم کرد.

او افزود فدرال رزرو «در موقعیت مناسبی» قرار دارد تا بر اساس داده‌های اقتصادی، درباره کاهش‌های بعدی نرخ بهره تصمیم‌گیری کند.

رئیس فدرال رزرو درباره اثر تعطیلی موقت دولت آمریکا گفت این اتفاق احتمالاً در فصل گذشته بر فعالیت اقتصادی فشار وارد کرده، اما با بازگشایی دولت، این اثرات می‌تواند معکوس شده و رشد تقویت شود.

او همچنین توضیح داد که با وجود افزایش تورم کالاها در نتیجه تعرفه‌ها، روند کاهش تورم در بخش خدمات به نظر می‌رسد همچنان ادامه داشته باشد.

نخستین سؤال خبرنگاران درباره انتقادهای اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، نسبت به حضور پاول در جلسه استماع دیوان عالی در پرونده لیزا کوک (Lisa Cook)، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، مطرح شد.

پاول در پاسخ گفت درباره اظهارات سایر مقام‌های دولتی اظهارنظر نمی‌کند، اما تأکید کرد احساس کرده حضور در این پرونده مهم بوده، چرا که به گفته او این پرونده «شاید مهم‌ترین پرونده حقوقی در تاریخ ۱۱۳ ساله فدرال رزرو» محسوب می‌شود.

در ادامه این نشست از پاول درباره تغییرات اعمال شده در متن بیانیه FOMC پرسیده شد که وی اینطور پاسخ داد:

ما شاهد ورود داده‌هایی بوده‌ایم که نشانه‌هایی از ثبات را نشان می‌دهد، اما من این موضوع را بیش از حد بزرگ نمی‌کنم.

پاول اضافه کرد همچنان برخی نشانه‌ها از ادامه روند بهبود وضع اقتصاد دیده می‌شود. او همچنین تأکید کرد چشم‌انداز فعالیت اقتصادی نسبت به ماه دسامبر «به‌وضوح بهبود یافته» و این موضوع می‌تواند برای بازار کار اهمیت داشته باشد.

پاول در بخش دیگری خاطرنشان کرد که قصد ندارد پیام خود درباره فشارهای سیاسی بر فدرال رزرو که در بیانیه ۱۱ ژانویه مطرح کرده بود را بسط دهد یا تکرار کند.

او همچنین در پاسخ به پرسشی درباره تحقیقات وزارت دادگستری آمریکا گفت توضیح بیشتری ارائه نخواهد کرد و اظهار داشت:

امروز در این باره حرف بیشتری برای گفتن ندارم.

پاول همچنین در پاسخ به سوال خبرنگار بلومبرگ درباره اینکه آیا پس از پایان دوره ریاستش در هیئت‌مدیره فدرال رزرو باقی خواهد ماند یا نه، از اظهارنظر خودداری کرد و گفت:

در این باره چیزی برای گفتن ندارم.

در ادامه، سؤالی درباره دلار مطرح شد. پاول گفت نظارت بر ارز و نرخ‌های مبادله در حیطه مسئولیت وزارت خزانه‌داری است و تأکید کرد اظهار نظر فدرال رزرو درباره نوسانات ارز مناسب نیست.

در بخش دیگری از این کنفرانس مطبوعاتی، جروم پاول اعلام کرد فدرال رزرو در حال حاضر در «بخش بالایی» برآوردها از نرخ بهره خنثی قرار دارد، هرچند برخی از سیاست‌گذاران معتقدند سیاست پولی همین حالا هم عملاً در سطح خنثی است.

او تأکید کرد در نشست اخیر، «حمایت گسترده‌ای» برای عدم کاهش نرخ بهره وجود داشته است؛ حمایتی که به گفته او حتی از سوی اعضایی که حق رأی نداشتند نیز دیده می‌شد.

به گفته پاول، فدرال رزرو اکنون دوباره وارد فاز «صبر و مشاهده» شده است. به بیان دیگر، تا زمانی که نشانه‌های مشخصی از تضعیف بازار کار یا کاهش مجدد فشارهای تورمی دیده نشود، بعید است تغییری در نرخ بهره رخ دهد.

رئیس فدرال رزرو افزود کمیته بازار آزاد فدرال تمایلی ندارد «آزمون مشخصی» برای زمان کاهش بعدی نرخ‌ بهره تعریف کند.

در ادامه رییس فدرال رزرو تاکید کرد که ریسک‌های نزولی برای اشتغال و ریسک‌های صعودی برای تورم هر دو «تا حدی کاهش یافته‌اند». او همچنین اشاره کرد «بخش زیادی» از انتقال اثر تعرفه‌ها به تورم تاکنون رخ داده است.

وی افزود:

ما فکر می‌کنیم تعرفه‌ها احتمالاً از کانال قیمت‌ها عبور می‌کنند و یک افزایش یک‌باره در سطح قیمت‌ها ایجاد می‌کنند.

پاول اذعان کرد میان اهداف اشتغال و تورم همچنان نوعی تنش وجود دارد، اما این تنش «کمتر از گذشته» است. از نگاه او، اینکه بخش عمده تورم ناشی از افزایش قیمت کالاها به دلیل تعرفه‌ها بوده، «خبر خوبی» تلقی می‌شود؛ چراکه مقابله با تورمی که از سمت تقاضا ایجاد شده باشد، دشوارتر خواهد بود.

با این حال او هشدار داد ریسک‌های صعودی تورم و ریسک‌های نزولی اشتغال «هنوز وجود دارند» و درباره اینکه آیا این ریسک‌ها کاملاً در تعادل قرار گرفته‌اند، گفت:

گفتنش سخت است.

در ادامه پاول تأکید کرد فدرال رزرو در موقعیتی قرار دارد که می‌تواند برای داده‌های جدید صبر کند. اما یک ریسک مهم، تعطیلی طولانی‌مدت دولت فدرال است که می‌تواند انتشار داده‌های کلیدی اقتصادی را به تأخیر بیندازد. در چنین سناریویی، کاهش نرخ بهره در نشست ماه مارس دشوار خواهد شد.

پاول اعلام کرد هم شاخص‌های مبتنی بر نظرسنجی و هم معیارهای بازارمحور از انتظارات تورمی «به‌طور قابل توجهی کاهش یافته‌اند». این موضوع از نگاه فدرال رزرو بسیار اطمینان‌بخش است، چراکه تثبیت انتظارات تورمی در سطوح کنترل‌شده، ستون اصلی توان بانک مرکزی برای حفظ ثبات قیمت‌ها در بلندمدت محسوب می‌شود.

او اشاره کرد که به‌ویژه انتظارات تورمی کوتاه‌مدت پس از اوج‌گیری ناشی از تعرفه‌های موسوم به «روز آزادی» (Liberation Day tariffs) کاهش یافته‌اند؛ موضوعی که برای سیاست‌گذاران پولی سیگنال مثبتی تلقی می‌شود.

وی در دفاع از کاهش نرخ بهره در سال گذشته گفت:

ما شاهد تضعیف بازار کار بودیم و اقدام کردیم.

پاول در ادامه به طور ضمنی نتیجه‌گیری یکی از گزارشات بانک تسویه‌های بین‌المللی (BIS) که مدعی شده بود سرمایه‌گذاران در جهان به دلیل عدم قطعیت سیاسی در حال پوشش ریسک دلاری هستند را زیر سوال برد و گفت:

ما واقعاً چیز زیادی درباره این روایت نمی‌بینیم. داده‌های زیادی وجود ندارد که نشان دهد این موضوع گسترده است.

پاول در پاسخ به سوالاتی درباره احتمال اینکه حرکت بعدی فدرال رزرو افزایش نرخ بهره باشد، گفت سیاست‌گذاران «نمی‌خواهند هیچ گزینه‌ای را کاملاً کنار بگذارند»، اما در عین حال تصریح کرد این سناریو در حال حاضر «سناریوی پایه هیچ‌کس» نیست.

در پاسخ به سوالی درباره احتمال تکرار نوسانات شدید بازار اوراق قرضه شبیه ژاپن به‌دلیل نگرانی‌ها از بدهی ملی، پاول موضعی دوگانه گرفت. او گفت سطح فعلی بدهی آمریکا «قابل تحمل» است، اما مسیر آن این‌طور نیست.

او تأکید کرد: «وضعیت مالی دولت باید اصلاح شود»، اما در عین حال افزود این موضوع در حال حاضر در دستور کار سیاست‌گذاری قرار ندارد. با این حال، پاول حاضر نشد این مسئله را مستقیماً به وقوع یک رویداد تنش‌زا در بازارهای مالی ربط دهد.