بانک تسویه حسابهای بینالمللی میگوید استیبلکوینها در سه آزمون کلیدی که آنها را قادر میسازد ستون فقرات سیستم پولی باشند شکست میخورند. این بانک (BIS) اعلام کرد که استیبل کوینها پول نیستند.
به گزارش میهن بلاکچین، نهادی که خود را با عنوان «بانک مرکزیِ بانکهای مرکزی» مینامد، روز سهشنبه در گزارشی استدلال کرد که استیبلکوینها میتوانند یکپارچگی مالی و حاکمیت پولی ملی را تضعیف کنند. با این حال، BIS پتانسیل «تحولآفرینی» را در توکنیزه کردن ذخایر بانک مرکزی، پول بانکهای تجاری و سایر داراییهای سنتی میبیند.
۳ آزمون کلیدی که استیبل کوینها در آن شکست میخورند
این سه ویژگی که بانک تسویه حسابهای بینالمللی اعلام کرد عبارتاند از: یکپارچگی پولی (Singleness)، انعطافپذیری (Elasticity) و انسجام قانونی و نظارتی (Integrity).
نویسندگان این گزارش در بررسی سالانه خود از آینده سیستمهای مالی نوشتند:
هنوز مشخص نیست نوآوریهایی مثل استیبل کوینها چه نقشی در نظام پولی آینده خواهند داشت. اما استیبل کوینها در مقایسه با سه ویژگی مطلوب یک نظام پولی سالم، عملکرد خوبی ندارند. بنابراین نمیتوانند پایه اصلی نظام پولی آینده باشند.
نویسندگان گزارش گفتند که استیبل کوینها مزایایی هم دارند. آنها گفتند که این داراییها قابلیت برنامهنویسی دارند، امکان استفاده نیمهناشناس را فراهم میکنند و کاربران جدید راحتتر میتوانند به آنها دسترسی پیدا کنند. آنها افزودند که ویژگیهای فنی استیبل کوینها ممکن است باعث کاهش هزینهها و افزایش سرعت تراکنشها شود، مخصوصاً در پرداختهای بینالمللی.
اما آنها هشدار دادند که وقتی استیبل کوینها را با پول بانکهای مرکزی یا ابزارهای مالی منتشرشده توسط بانکهای تجاری یا سایر نهادهای خصوصی مقایسه میکنیم، ممکن است این داراییها برای سیستم مالی جهانی خطر ایجاد کنند؛ بهویژه از این جهت که میتوانند حاکمیت پولی دولتها را تضعیف کنند – مثلاً از طریق دلاریزاسیون پنهانی- یا موجب تسهیل جرایم مالی شوند.
نویسندگان تأکید کردند که استیبل کوینها در اکوسیستم رمزارز، نقش مشخصی دارند. آنها گفتند این داراییها در کشورهایی که تورم بالا، کنترل سرمایه یا دسترسی محدود به حساب دلاری دارند، حضور فزایندهای پیدا کردهاند. با این حال، نویسندگان هشدار دادند که نباید استیبل کوینها را مثل پول نقد در نظر گرفت.
در این گزارش اشاره شده است که استیبل کوینها در آزمون انعطافپذیری شکست میخورند؛ چون ساختار آنها به شکلی است که نمیتوان بهراحتی آنها را افزایش داد. مثلاً توکن USDT شرکت تتر فقط زمانی منتشر میشود که معادل کامل آن بهصورت نقدی پرداخت شده باشد. این شرط باعث میشود که برای انتشار هر مقدار جدید، ابتدا سرمایهگذار باید کل مبلغ را از قبل پرداخت کند. این ویژگی باعث ایجاد محدودیت در تامین نقدینگی میشود.
استیبل کوینها در آزمون یکپارچگی پولی (Singleness) نیز نمره قابل قبولی نمیگیرند. بر خلاف پول بانک مرکزی که میتواند توسط بانکهای مختلف منتشر شده و بدون مشکل توسط همه پذیرفته شود، استیبل کوینها معمولاً توسط شرکتهای متمرکز صادر میشوند. این شرکتها ممکن است استانداردهای مختلفی داشته باشند و تضمینهای یکسانی برای تسویه ارائه ندهند. نویسندگان این گزارش اظهار داشتند:
میزان دارایی کاربران در استیبل کوینها با نام صادرکننده مشخص است؛ درست مانند اسکناسهای خصوصی که در قرن نوزدهم در دوره بانکداری آزاد آمریکا در گردش بودند.
به همین دلیل، استیبل کوینها اغلب با نرخهای متفاوت معامله میشوند که این موضوع، ویژگی یکپارچگی پولی را از بین میبرد.
آنها همچنین افزودند که استیبل کوینها از نظر انسجام قانونی و نظارتی (Integrity) نیز با مشکل مواجهاند. چون همه صادرکنندگان از دستورالعملهای یکسان برای شناسایی مشتری (KYC) و مقابله با پولشویی (AML) پیروی نمیکنند. همچنین همه آنها الزامات لازم برای جلوگیری از جرایم مالی را رعایت نمیکنند.
پس از انتشار گزارش BIS، ارزش سهام شرکت سرکل (Circle) که صادرکننده استیبل کوین USDC است، روز سهشنبه بیش از ۱۵٪ کاهش یافت. این در حالی بود که قیمت سهام CRCL روز دوشنبه به رکورد ۲۹۹ دلار رسید. این عدد بیش از ۶۰۰٪ بالاتر از قیمت عرضه اولیه آن (در حدود ۳۲ دلار) بود.
با وجود همه نگرانیهایی که BIS درباره استیبل کوینها مطرح کرده، این نهاد همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به توکنیزهسازی دارد. نویسندگان گزارش نوشتند توکنیزهسازی یک «نوآوری تحولآفرین» محسوب میشود که میتواند از پرداختهای بینالمللی گرفته تا بازار اوراق بهادار را متحول کند. آنها نوشتند:
پلتفرمهای توکنیزهشده که در مرکز خود، ذخایر بانک مرکزی، پول بانکهای تجاری و اوراق قرضه دولتی را دارند، میتوانند زیربنای نظام مالی و پولی نسل آینده را فراهم کنند.
