افت شدید انتظارات برای کاهش نرخ بهره آمریکا؛ ضربه جدید به بازار کریپتو

بازار رمزارزها در حالی وارد یکی از حساس‌ترین مقاطع ماه‌های اخیر شده که انتظارات برای کاهش نرخ بهره در آمریکا به‌طور محسوسی کاهش یافته است. این تغییر ناگهانی در انتظارات، آن‌هم درست در زمانی که بازار کریپتو با فشار فروش روبه‌رو است، باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران نگاه محتاطانه‌تری به روند کوتاه‌مدت داشته باشند. داده‌ها نشان می‌دهند خوش‌بینی قبلی نسبت به کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر جای خود را به نگرانی داده است؛ نگرانی از اینکه فدرال رزرو شاید دیرتر از حد انتظار مسیر انبساطی خود را آغاز کند.

به گزارش میهن بلاکچین، در حالی‌که اقتصاددانان و مؤسسات بزرگ مالی ماه‌هاست درباره احتمال آغاز چرخه کاهش نرخ‌ها در سال ۲۰۲۵ صحبت می‌کنند، بازار فعلی تصویر متفاوتی را نشان می‌دهد؛ تصویری که می‌تواند بر شرایط کنونی بازار کریپتو تاثیر به‌سزایی بگذارد.

احتمال کاهش نرخ بهره کاهش یافته است

بر اساس داده‌های ابزار فدواچ گروه CME، تنها ۴۵.۹٪ از سرمایه‌گذاران انتظار دارند که کمیته بازار آزاد فدرال آمریکا (FOMC) در جلسه ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش دهد؛ رقمی که نشان‌دهنده افت محسوس انتظارات نسبت به هفته‌های گذشته است. این افت همزمان با افزایش بدبینی در بازار و کاهش قیمت بسیاری از ارزهای دیجیتال اتفاق افتاده و از تزلزل احساسات سرمایه‌گذاران حکایت دارد. این در حالی است که تا تاریخ ۷ نوامبر ۶۷٪ احتمال می‌رفت که نرخ بهره در نشست ماه دسامبر ۰.۲۵٪ کاهش یابد.  

تا پیش از این برخی بانک‌های بزرگ پیش‌بینی کرده بودند که فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ حداقل دوبار نرخ بهره را کاهش می‌دهد. تحلیلگران بانک‌های سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس و سیتی گروپ حتی معتقدند که در سال آینده نیز شاهد سه بار کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره خواهیم بود.

نرخ بهره یکی از مهم‌ترین عوامل جهت‌دهنده به بازارهای مالی از جمله بازار کریپتو محسوب می‌شود. زمانی که نرخ بهره کاهش می‌یابد، نقدینگی بیشتری وارد بازار دارایی‌ها شده و این موضوع معمولاً باعث افزایش قیمت‌ها می‌شود. در سمت مقابل سیاست‌های انقباضی جریان نقدینگی را محدود کرده و معمولا بازار را با رکود همراه می‌کند.

به همین خاطر حالا با کاهش شانس کم شدن نرخ بهره در نشست ماه دسامبر، احساسات منفی در بازار تقویت شده و حتی برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که بازار کریپتو ممکن است در کوتاه‌مدت، تا زمانی که موضع فدرال رزرو نرم‌تر شود فشار بیشتری را تجربه کند. 

تردیدهای جروم پاول درباره کاهش نرخ بهره در دسامبر

بخشی از این بدبینی در بازار رمزارزها به صحبت‌های جروم پاول، رییس فدرال رزرو برمی‌گردد. وی در ماه اکتبر آب سردی بر خوش‌بینی بازار ریخت و گفت:

دیدگاه‌های کاملاً متفاوتی درباره تصمیم دسامبر وجود داشت. کاهش دوباره نرخ بهره در نشست دسامبر اصلاً قطعی نیست، حتی بسیار دور از آن است. سیاست‌گذاری ما در مسیر از پیش تعیین‌شده حرکت نمی‌کند.

طبق پیش‌بینی‌ها، فدرال رزرو در نشست ماه اکتبر نرخ بهره را ۰.۲۵٪ کاهش داد اما برخلاف تصور بسیاری از فعالان بازار، قیمت رمزارزها نه تنها رشد نکرد، بلکه به روند نزولی خود ادامه داد.

مَت مِنا (Matt Mena)، تحلیلگر بازار در شرکت سرمایه‌گذاری 21Shares، معتقد است که این کاهش نرخ کاملاً توسط بازار «پیش‌خور» شده بود؛ یعنی سرمایه‌گذاران ماه‌ها پیش از اعلام رسمی، آن را در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند و بنابراین، هیچ واکنش مثبتی در بازار دیده نشد.

هشدارهای ری دالیو درباره سیاست‌های فدرال رزرو

اما وضعیت کنونی اقتصاد آمریکا صدای برخی اقتصاددانان مطرح از جمله ری دالیو (Ray Dalio) را هم به صدا درآورده است. وی به تازگی در پستی که در بلاگ میهن بلاکچین آن را پوشش دادیم، تاکید کرده که کاهش نرخ بهره در شرایطی انجام شده که قیمت دارایی‌ها در اوج تاریخی قرار دارند، نرخ بیکاری پایین است و اسپردهای اعتباری نیز کمترین میزان خود را تجربه می‌کنند؛ مجموعه‌ای از فاکتورها که از نظر تاریخی کاملاً غیرمعمول است.

دالیو معتقد است که فدرال رزرو در حال تحریک اقتصاد در محیطی است که بیش از حد داغ شده و این روند می‌تواند اقتصاد را به سمت شکل‌گیری یک حباب سوق دهد. او اضافه کرد این الگو معمولاً در اقتصادهایی دیده می‌شود که با بدهی بالا مواجه‌اند و در نهایت به سمت ابر تورم و سقوط ارزش پول ملی حرکت می‌کنند؛ هشداری که بازارها نمی‌توانند آن را نادیده بگیرند.