سوپرترند بیت کوین سیگنال خرید داد؛ ۵ عاملی که می‌توانند مسیر بازار در این هفته را تعیین کنند

بیت کوین برای نخستین‌بار از اوایل ماه مه توانست کندل هفتگی خود را بالاتر از ۸۰٬۰۰۰ دلار ببندد؛ با این حال، ادامه حرکت صعودی آن همچنان به افزایش تقاضا در بازار اسپات و عبور از مقاومت‌های پیش رو وابسته است. هم‌زمان، انتشار داده‌های تورمی آمریکا و احتمال تغییر نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند در روزهای آینده نوسانات بازار ارزهای دیجیتال را افزایش دهد.

در سمت دیگر، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در روزهای پنجشنبه و جمعه منتشر می‌شوند و پیش از تصمیم فدرال رزرو در ۱۶ سپتامبر اهمیت زیادی دارند. در همین حال، مداخلات بی‌سابقه ژاپن در بازار ارز و نخستین سیگنال خرید هفتگی سوپرترند بیت کوین از اواخر ۲۰۲۵، دو عامل مهم دیگری هستند که توجه معامله‌گران را به خود جلب کرده‌اند.

در این مطلب از میهن بلاکچین طبق روال هر هفته ۵ عاملی که در تعیین مسیر بیت کوین در روزهای آتی نقش دارند را زیر ذره‌بین می‌بریم.

۱- انتشار CPI و PPI؛ آیا بازار خود را برای افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره آماده می‌کند؟

داده‌های تورمی آمریکا بار دیگر در مرکز توجه بازارهای مالی قرار گرفته‌اند. این موضوع پس از آن اهمیت بیشتری پیدا کرده که آمار اشتغال اخیر آمریکا بسیار قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها منتشر شد و فشار بر بازار دارایی‌های پرریسک، از جمله ارزهای دیجیتال، را افزایش داد.

قرار است ارقام مربوط به شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه آگوست به‌ترتیب در روزهای پنجشنبه و جمعه منتشر شوند. این دو گزارش از آن جهت اهمیت زیادی دارند که آخرین داده‌های مهم تورمی پیش از نشست ۱۶ سپتامبر فدرال رزرو محسوب می‌شوند و می‌توانند انتظارات بازار درباره مسیر نرخ بهره را تغییر دهند.

شاخص CPI در ماه گذشته مطابق انتظار بازار افزایش یافت و رشد ماهانه آن ۰.۱ درصد و رشد سالانه آن ۳.۴ درصد بود. این ارقام در ادامه داده‌های بهتر از انتظار ماه ژوئن قرار داشتند و در نگاه اول، تصویر نسبتاً مثبتی از وضعیت تورم آمریکا ارائه می‌کردند.

بااین‌حال، کوین وارش، رئیس فدرال رزرو آمریکا، معتقد است این داده‌ها به‌تنهایی برای تغییر ارزیابی سیاست پولی کافی نیستند. او در اواخر ماه آگوست و در جریان سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول گفت:

هر یک از این معیارهای گسترده تورم نسبت به اوج خود در چند سال گذشته به‌طور قابل‌توجهی کاهش یافته‌اند، اما پیشرفت در دو سال گذشته با سرعت کمتری ادامه داشته است. اگرچه ارقام PCE و CPI در تابستان بهتر از انتظار بودند، اما به من نشان نمی‌دهند که روندهای بنیادین تورم به شکل معناداری بهبود یافته‌اند.

وارش در این اظهارات به شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) نیز اشاره داشت؛ معیاری که فدرال رزرو آن را شاخص ترجیحی خود برای ارزیابی تورم می‌داند.

اظهارات رئیس فدرال رزرو اما باعث شد بازار احتمال افزایش نرخ بهره در نشست بعدی FOMC را جدی‌تر بگیرد به طوری که در حال حاضر احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی در نشست ۱۶ سپتامبر ۵۸.۴٪ برآورد می‌شود.

انتشار داده‌های اشتغال هفته گذشته نیز به تقویت این انتظارات کمک کرد. گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا نشان داد اقتصاد این کشور در ماه آگوست ۱۶۲٬۰۰۰ شغل جدید ایجاد کرده است؛ درحالی‌که برآورد قبلی تنها ۵۶٬۰۰۰ شغل بود. علاوه بر این، آمار ماه‌های گذشته نیز به سمت بالا اصلاح شد.

بازار کار قدرتمند معمولاً نیاز فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره را کمتر می‌کند و در شرایطی که تورم هسته همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی قرار دارد، می‌تواند دست سیاست‌گذاران را برای حفظ یا حتی افزایش نرخ بهره بازتر بگذارد.

در حال حاضر، بازار همچنان رویکردی نسبتاً انقباضی نسبت به نرخ بهره دارد؛ هرچند کریستوفر والر (Christopher Waller)، عضو فدرال رزرو، از ادامه توقف تغییرات نرخ بهره حمایت کرده و دونالد ترامپ نیز بار دیگر خواستار کاهش نرخ بهره شده است. 

ترامپ در شبکه تروث سوشال در این باره نوشته: 

هیئت‌مدیره فدرال رزرو، با رهبر جدید و فوق‌العاده‌اش، باید عاقلانه عمل کند؛ برای یک‌بار هم که شده وطن‌پرست باشید. نرخ‌ بهره بالا آمریکا را در موقعیتی بسیار ناعادلانه قرار می‌دهد و من اجازه نمی‌دهم چنین اتفاقی بیفتد!

در چنین شرایطی، انتشار داده‌های PPI و CPI می‌تواند پیش از نشست فدرال رزرو، معادلات بازار را تغییر دهد. 

شرکت تحقیقاتی و معاملاتی موزاییک اَسِت (Mosaic Asset Company) اما معتقد است آمار قوی اشتغال لزوماً خبر بدی برای بازار سهام نیست.

این شرکت در تحلیل پایان هفته خود نوشته:

گرچه واکنش اولیه بازار به‌طور طبیعی روی چشم‌انداز نرخ بهره متمرکز است، اما باید در نظر داشت که اخبار خوب درباره اقتصاد باید برای سودآوری شرکت‌ها نیز خبر خوبی باشد. گزارش اشتغال به مجموعه داده‌های اخیر اضافه شده که از رشد مناسب اقتصاد خبر می‌دهند و این موضوع می‌تواند در ادامه از بازار صعودی حمایت کند.

بااین‌حال، موزاییک اَسِت هشدار داده که عوامل فصلی نیز ممکن است مانع دیگری برای بازار ایجاد کنند. سپتامبر از نظر تاریخی ضعیف‌ترین ماه سال برای بازار سهام آمریکا محسوب می‌شود و انتخابات میان‌دوره‌ای آمریکا در ماه نوامبر نیز می‌تواند در ادامه سال و به‌خصوص در سه‌ماهه چهارم، به افزایش نوسانات منجر شود.

۲- مداخلات ژاپن در بازار ارز به رکورد رسید

در کنار داده‌های تورمی آمریکا، معامله‌گران بازارهای جهانی نگاه ویژه‌ای به ین ژاپن دارند؛ چراکه داده‌های جدید دولتی ابعاد مداخلات بی‌سابقه ژاپن در بازار ارز را آشکار کرده است.

وزارت دارایی ژاپن روز دوشنبه اعلام کرد ذخایر ارزی این کشور از پایان ماه جولای تاکنون ۷۹.۵۷ میلیارد دلار کاهش یافته است. این افت همزمان با مداخله گسترده دولت ژاپن برای حمایت از ارزش ین رخ داده است.

در نتیجه این مداخله، ارزش ین در برابر دلار آمریکا تا محدوده ۱۵۵ افزایش یافت و در معاملات آسیایی روز دوشنبه نیز در همین محدوده باقی ماند.

آتسوشی تاکدا (Atsushi Takeda)، اقتصاددان ارشد مؤسسه پژوهشی ایتوچو، معتقد است ژاپن احتمالاً برای تامین منابع این مداخله بخشی از اوراق خزانه‌داری آمریکا را فروخته است. 

این موضوع تنها به بازار ارز ژاپن محدود نمی‌شود و می‌تواند پیامدهایی برای بازار اوراق قرضه آمریکا نیز داشته باشد. بازده بلندمدت اوراق خزانه‌داری آمریکا هم‌اکنون تحت فشار قرار دارد و همین موضوع باعث شده وزارت خزانه‌داری آمریکا از اجرای اقدامات اضطراری از ۹ سپتامبر خبر دهد.

بنابراین اگر ژاپن برای تامین منابع موردنیاز جهت مداخلات آینده به فروش اوراق خزانه‌داری آمریکا ادامه دهد، این اقدام می‌تواند واکنش منفی واشنگتن را به دنبال داشته باشد. در چنین شرایطی، اگر ارزش ین بار دیگر تحت فشار قرار بگیرد، بانک مرکزی ژاپن (BOJ) ممکن است برای مداخله مجدد با محدودیت‌های بیشتری روبه‌رو شود.

آکاری نیشیمورا (Akari Nishimura)، اقتصاددان موسسه پژوهشی ژاپن، نیز هشدار داده است که این شرایط می‌تواند توان وزارت دارایی و بانک مرکزی ژاپن برای اقدام در آینده را محدود کند. 

در همین حال، بازار احتمال افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در ماه سپتامبر را ۹۸ درصد ارزیابی می‌کند. نرخ بهره این کشور اکنون در سطح ۱ درصد قرار دارد که بالاترین میزان از سال ۱۹۹۵ محسوب می‌شود. 

تحولات مربوط به ین و جفت‌ارز دلار و ین برای بازار ارزهای دیجیتال اهمیت زیادی دارد. هرگونه تحول قابل‌توجه در این جفت‌ارز می‌تواند بر معاملات موسوم به ین کری ترید و در نتیجه بر سطح نقدینگی جهانی اثر بگذارد. از آنجا که بیت کوین و سایر دارایی‌های پرریسک به شرایط نقدینگی حساس هستند، ادامه این روند می‌تواند در بلندمدت برای بازار کریپتو اهمیت زیادی داشته باشد.

۳- فعالیت بازار اسپات بیت کوین همچنان ضعیف است

با وجود رشد اخیر قیمت بیت کوین، یک مشکل مهم همچنان پابرجاست: بازار اسپات هنوز مشارکت کافی برای پشتیبانی از یک روند صعودی پایدار نشان نمی‌دهد.

شرکت کریپتوکوانت نیز در بررسی‌های اخیر خود اعلام کرده که نوسانات صعودی بیت کوین در هفته گذشته با جهش قابل‌توجه در سود باز بازارهای مشتقه همراه بوده است؛ موضوعی که نشان می‌دهد معامله‌گران بازار مشتقه تا حد زیادی در حال هدایت بازار هستند.

کریپتوکوانت درباره یکی از تحرکات قیمتی بیت کوین در تاریخ ۳ سپتامبر که بار دیگر از ۸۲٬۰۰۰ دلار عبور کرد نوشت:

تنها در یک جلسه معاملاتی مجموع سود باز از ۲۵.۲ میلیارد دلار به ۲۷.۵۳ میلیارد دلار افزایش یافت؛ یعنی ۲.۳ میلیارد دلار یا ۹.۲۴ درصد رشد کرد. در تایم‌فریم ساعتی، قیمت و سود باز تقریباً همزمان در حوالی ساعت ۰۹:۰۰ به وقت UTC شروع به افزایش کردند که نشان‌دهنده ورود قدرتمند پوزیشن‌های معاملاتی جدید است.

اما نکته مهم اینجاست که رشد سود باز با افزایش متناسب سرمایه واقعی واردشده به شبکه بیت کوین همراه نبوده است.

به گفته تحلیلگران کریپتوکوانت، ارزش تحقق‌یافته بیت کوین (Realized Cap) که ارزش عرضه BTC را بر اساس قیمت آخرین جابه‌جایی هر واحد در شبکه محاسبه می‌کند، هم‌پای رشد سود باز افزایش نیافته است. 

در جمع‌بندی این تحلیل آمده است:

نتیجه روشن است؛ در این رشد، مشارکت بازار اسپات و آنچین وجود داشت، اما محرک اصلی بازار مشتقات بود. افزایش سود باز، خریدهای تهاجمی، فاندینگ ریت مثبت و رشد اهرم، ساختاری ایجاد کردند که بیش از سرمایه تحقق‌یافته آنچین به معاملات آتی وابسته بود. 

پیش از این نیز در گزارش‌های میهن بلاکچین بارها گفته بودیم که نبود تقاضای کافی در بازار اسپات یکی از مهم‌ترین موانع برای شکل‌گیری یک تغییر روند پایدار در قیمت بیت کوین است.

بیت کوین در ماه گذشته توانست بسیاری از سرمایه‌گذاران را دوباره وارد محدوده سود کند و همین اتفاق موجی از سیو سود را به همراه داشت. اکنون کریپتوکوانت هشدار می‌دهد که تقاضای اسپات همچنان در محدوده منفی قرار دارد و فاصله میان این شاخص و تقاضای بازار فیوچرز در بازه ۳۰روزه در حال افزایش است:

درحالی‌که تقاضای بازار فیوچرز در حال هدایت رشد قیمت است، تقاضای اسپات همچنان روندی منفی دارد. این نشانه خوبی نیست، چون بدون تقاضای اسپات نمی‌توان انتظار یک رالی صعودی واقعی داشت. با وجود بازگشت قیمت، خروج بیت کوین از بازار اسپات حتی بیشتر شده است.

این وضعیت اهمیت زیادی دارد، چراکه افزایش قیمت ناشی از معاملات اهرمی و قراردادهای آتی می‌تواند در کوتاه‌مدت بسیار قدرتمند باشد، اما در صورت ورود نقدینگی واقعی از بازار اسپات، احتمال پایداری حرکت صعودی بیشتر خواهد شد.

هفته گذشته نیز بازگشت «تقاضای ظاهری» منفی بیت کوین مورد توجه قرار گرفته بود؛ شاخصی که نشان می‌دهد رشد عرضه غیرفعال بیت کوین از میزان عرضه جدیدی که وارد بازار می‌شود، سریع‌تر بوده است.

۴- بیت کوین نخستین کلوز هفتگی بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار در چهار ماه گذشته را ثبت کرد

بیت کوین روز یکشنبه برای مدت کوتاهی به محدوده ۸۰٬۰۰۰ دلار رسید و در نهایت بالاترین کندل هفتگی خود از هفته منتهی به ۱۱ مه را ثبت کرد. 

با این حال، ۸۰٬۰۰۰ دلار هنوز به یک حمایت مستحکم تبدیل نشده است. خریداران نتوانسته‌اند قیمت را به‌طور پایدار بالای این سطح حفظ کنند و افزایش نقدینگی فروش در محدوده بالاتر، حرکت بیت کوین را محدود کرده است. داده‌های کوین‌گلس (CoinGlass) نیز نشان می‌دهد حجم زیادی از نقدینگی در حوالی ۸۰٬۵۶۰ دلار متمرکز شده و این محدوده به یک دیوار مقاومتی در برابر قیمت تبدیل شده است. 

شرکت گلس‌نود (Glassnode) نیز پیش‌تر تأکید کرده بود که دسته‌های متراکم نقدینگی (سفارشات فروش) می‌توانند نقش مهمی در مسیر بلندمدت قیمت بیت کوین داشته باشند. یکی از مهم‌ترین این محدوده‌ها بین ۸۳٬۰۰۰ تا ۸۶٬۰۰۰ دلار قرار دارد.

این شرکت در آخرین تحلیل خود نوشته:

درحالی‌که حرکت صعودی اخیر پوزیشن‌های شورت را در مسیر خود از میان برداشت، پیش از رسیدن به خوشه متراکم لیکوییدیشن‌های شورت در محدوده ۸۳ تا ۸۶ هزار دلار متوقف شد.

پایین‌تر از قیمت فعلی، حجم قابل‌توجهی از موقعیت‌های لانگ آماده لیکویید شدن در محدوده ۶۰٬۰۰۰ تا ۶۳٬۰۰۰ دلار باقی مانده است. به این ترتیب، قیمت اکنون بین دو محدوده مهم نقدینگی قرار گرفته است.

بنابراین، بیت کوین در شرایطی قرار گرفته که در سمت بالا با دیوار نقدینگی ۸۳٬۰۰۰ تا ۸۶٬۰۰۰ دلار و در سمت پایین با محدوده قابل‌توجه ۶۰٬۰۰۰ تا ۶۳٬۰۰۰ دلار روبه‌رو است. واکنش قیمت به این مناطق می‌تواند در تعیین جهت حرکت بعدی بازار اهمیت زیادی داشته باشد.

در همین حال، معامله‌گران در تلاش‌اند مشخص کنند که محدوده نوسانی فعلی در نهایت به کدام سمت شکسته خواهد شد.

به عنوان مثال، جسی اولسون (Jesse Olson) از مجموعه «مارکتس اسنایپر» (Markets Sniper)، معتقد است نمودار بیت کوین در حال تکرار یک الگوی مشابه آگوست ۲۰۲۳ است و محدوده ۷۶٬۰۰۰ دلار را به‌عنوان یک نقطه احتمالی برای برگشت کوتاه‌مدت قیمت زیر نظر دارد. 

۵- سیگنال صعودی سوپرترند بیت کوین مشابه سال ۲۰۲۳ است

اما کندل هفتگی روز یکشنبه یک سیگنال تکنیکال مهم دیگر را نیز به همراه داشت. شاخص سوپرترند بیت کوین برای نخستین بار از نوامبر ۲۰۲۵ به وضعیت سبز تغییر کرد؛ اتفاقی که از نگاه معامله‌گران می‌تواند نشانه‌ای قابل‌توجه برای روند میان‌مدت و بلندمدت باشد.

سوپرترند از داده‌های مربوط به میانگین دامنه واقعی یا ATR و یک ضریب مشخص استفاده می‌کند تا بر اساس موقعیت قیمت نسبت به خط سوپرترند، سیگنال‌های ساده خرید و فروش ایجاد کند. به دنبال کلوز هفتگی اخیر نیز، قیمت بیت کوین بالاتر از خط سوپرترند بسته شد و در نتیجه این شاخص سیگنال «خرید» صادر کرد.

این سیگنال برای معامله‌گران بیت کوین اهمیت ویژه‌ای دارد؛ چراکه تاکنون در میانه یک بازار نزولی قیمت بیت کوین در تایم‌فریم هفتگی بالاتر از خط سوپرترند قرار نگرفته است.

آخرین بار که سوپرترند از قرمز به سبز تغییر کرد، به اواسط ژانویه ۲۰۲۳ بازمی‌گردد. در آن زمان، کف بازار نزولی بیت کوین در محدوده ۱۵٬۶۰۰ دلار حدود دو ماه قبل ثبت شده و بازار عملاً وارد مرحله بازیابی شده بود.

در سمت مقابل، تغییر رنگ سوپرترند از سبز به قرمز در گذشته معمولاً پیش از آغاز بازارهای نزولی طولانی‌مدت اتفاق افتاده است. به همین دلیل، تغییر فعلی این شاخص می‌تواند برای معامله‌گرانی که به دنبال نشانه‌های تغییر روند کلان هستند، اهمیت ویژه‌ای داشته باشد.

این سیگنال در کنار مجموعه‌ای از نشانه‌های دیگر قرار گرفته که باعث شده برخی تحلیلگران احتمال دهند کف کلان اخیر بیت کوین در محدوده ۵۷٬۰۰۰ دلار شکل گرفته است.

بیت کوین همچنین در ماه آگوست توانست برای نخستین بار از اواخر سال ۲۰۲۵، بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۵۰ هفته‌ای خودش بسته شود. این میانگین متحرک نیز از نظر تاریخی یکی از سطوح مهم برای تشخیص تغییرات بلندمدت در روند بیت کوین بوده است.

جمع‌بندی میهن بلاکچین

در مجموع، تصویر فعلی بازار دو وجه متفاوت دارد. از یک سو، بسته‌شدن کندل هفتگی بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار، سیگنال خرید سوپرترند و عبور از میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای نشانه‌هایی هستند که می‌توانند از سناریوی بازگشت روند صعودی حمایت کنند. از سوی دیگر، ضعف تقاضای اسپات، افزایش اهرم و وابستگی حرکت اخیر به بازار مشتقه نشان می‌دهد که هنوز نمی‌توان با اطمینان از آغاز یک روند صعودی پایدار صحبت کرد.

به همین دلیل، داده‌های تورمی آمریکا در کنار رفتار بازار اسپات و واکنش قیمت به محدوده‌های نقدینگی، در روزهای آینده اهمیت زیادی خواهند داشت. اگر انتشار CPI و PPI باعث کاهش نگرانی‌ها درباره سیاست پولی فدرال رزرو شود و همزمان تقاضای واقعی وارد بازار اسپات شود، بیت کوین شانس بیشتری برای تثبیت بالای ۸۰٬۰۰۰ دلار و حرکت به سمت محدوده‌های مقاومتی بالاتر خواهد داشت. در غیر این صورت، افزایش موقعیت‌های اهرمی بدون پشتوانه تقاضای واقعی می‌تواند بازار را در برابر اصلاح‌های شدید آسیب‌پذیر کند.