بازار بیت‌کوین در حالی به استقبال سررسید ماهانه قراردادهای آپشن می‌رود که نشانه‌های امیدوارکننده‌ای از رشد دوباره قیمت در نمودارها به چشم می‌خورد، با این حال، داده‌های بازار مشتقه داستان متفاوتی دارند. اگرچه جهش اخیر قیمت امیدها را میان خریداران زنده کرده است، اما ساختار قراردادهای آپشن نشان می‌دهد که هنوز کفه ترازو به سمت خرس‌های بازار است.
به گزارش میهن بلاکچین، این جمعه، سررسید ماهانه بیش از ۱۰.۵ میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت‌کوین فرا می‌رسد؛ رویدادی که می‌تواند نوسانات شدیدی به بازار تحمیل کند. اما آیا خریداران می‌توانند در لحظات پایانی ورق را برگردانند یا فشار فروشندگان، اجازه نفس‌کشیدن به قیمت را نخواهد داد؟
شکل‌گیری کف دوقلو؛ اما هنوز فاصله تا بازیابی کامل زیاد است
قیمت بیت‌کوین در روز چهارشنبه با ثبت سقف ۸ روزه، موفق شد در نزدیکی ۶۲٬۵۰۰ دلار الگوی کف دوقلو تشکیل دهد؛ الگویی که معمولاً نشانه‌ای از توقف روند نزولی و احتمال بازگشت قیمت تلقی می‌شود. با این حال، افت ۲۱ درصدی در بازه یک‌ماهه نشان می‌دهد فشار فروش هنوز کاملاً تمام نشده و بازار برای تغییر روند به انرژی بیشتری نیاز دارد.
در چنین شرایطی، سررسید ماهانه قراردادهای آپشن می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت کوتاه‌مدت بازار ایفا کند.
در میان صرافی‌های فعال در بازار آپشن، دریبیت (Deribit) همچنان رهبر بلامنازع بازار است و ۷۶ درصد سهم را در اختیار دارد و ارزش قراردادهای کال (خرید) در این پلتفرم به ۴.۵ میلیارد دلار و قراردادهای پوت (فروش) به ۳.۴ میلیارد دلار می‌رسد.
پس از دریبیت نیز، اوکی‌ایکس (OKX) و گروه بورس کالای شیکاگو (CME Group) به ترتیب با ۱۰ و ۵ درصد از سهم بازار در رتبه‌های دوم و سوم قرار دارند.
وضعیت بازار آپشن چگونه است؟
در نگاه اول، ممکن است تصور شود که شرایط به نفع قراردادهای کال است؛ چراکه حجم پوزیشن‌های فعال پوت حدود ۲۵٪ کمتر از کال‌هاست. اما وقتی جزئی‌تر به داده‌ها نگاه می‌کنیم، تصویر کاملاً تغییر می‌کند.
سقوط ناگهانی قیمت بیت‌کوین به زیر ۷۵ هزار دلار در اوایل فوریه باعث شد بسیاری از استراتژی‌های خنثی تا صعودی غافلگیر شوند. طبق داده‌ها نیز در صورتی که قیمت بیت‌کوین تا روز جمعه زیر ۷۰ هزار دلار بماند، ۸۸ درصد قراردادهای کال در دریبیت بی‌ارزش منقضی خواهند شد.
حتی اگر قراردادهای کال بسیار خوش‌بینانه با اهداف بسیار دور مانند ۱۰۵ هزار دلار و بالاتر را کنار بگذاریم که معمولا بخشی از استراتژی‌های چندبخشی کم‌هزینه هستند، باز هم تنها ۳۷٪ از کال‌های باقی‌مانده زیر سطح ۷۵ هزار دلار قرار دارند. به بیان واقع‌بینانه، حجم موثر قراردادهای کال در دریبیت در این شرایط تنها حدود ۷۸۰ میلیون دلار برآورد می‌شود؛ رقمی که به‌مراتب کمتر از چیزی است که در ظاهر دیده می‌شود.
در سمت مقابل، در مجموع ۱.۴۴ میلیارد دلار قرارداد پوت در صرافی دریبیت سطوح زیر ۶۰ هزار دلار را هدف گرفته‌اند. با این حال، همه این قراردادها الزاماً پیش‌بینی سقوط واقعی به آن سطوح نیستند. بسیاری از اهداف بسیار پایین مانند ۴۰ یا ۴۵ هزار دلار معمولاً بخشی از استراتژی‌هایی مانند اسپردهای نسبتی یا تقویمی هستند که حتی بدون سقوط شدید قیمت هم می‌توانند سودآور باشند.
نکته مهم اینجاست که قراردادهای پوت در سطوح ۷۲,۰۰۰ دلار و بالاتر، ارزشی معادل ۱.۱۵ میلیارد دلار دارند که برای خنثی کردن قدرت قراردادهای کال موجود، کاملاً کافی است.
با انتشار گزارش مالی شرکت انویدیا (Nvidia)، حالا یکی از مهم‌ترین ابهام‌های بازار برطرف شده است. این غول تراشه‌سازی با ثبت درآمد فصلی ۶۸.۱ میلیارد دلاری و سود تعدیل‌شده ۱.۶۲ دلار به ازای هر سهم، نه‌تنها انتظارات وال‌استریت را پشت سر گذاشت، بلکه بار دیگر جایگاه مسلط خود را به‌عنوان تأمین‌کننده اصلی سخت‌افزارهای هوش مصنوعی تثبیت کرد.
برای بازار کریپتو، این نوسانات بی‌اهمیت نیست. در شرایطی که همبستگی ۳۰ روزه بیت‌کوین با شاخص نزدک ۱۰۰ (Nasdaq 100) به حدود ۹۰٪ رسیده، جهت حرکت سهام فناوری می‌تواند مستقیماً بر مومنتوم بیت‌کوین اثر بگذارد. بنابراین، حتی با وجود گزارش قدرتمند انویدیا، اگر موج احتیاط در بازار سهام تقویت شود و سرمایه‌گذاران به سمت کاهش ریسک حرکت کنند، فشار روی بیت‌کوین نیز ادامه خواهد داشت. در همین حال، تا زمانی که قیمت زیر ۷۵ هزار دلار باقی بماند، مزیت آماری در سررسید آپشن همچنان به نفع قراردادهای پوت (فروش) خواهد بود.
سناریوهای محتمل برای سررسید قراردادهای آپشن روز جمعه
با توجه به روند فعلی قیمت، چند نتیجه احتمالی برای سررسید قراردادهای آپشن در دریبیت قابل تصور است:
- اگر قیمت بین ۶۵ تا ۶۹ هزار دلار بسته شود، قراردادهای پوت حدود ۱.۱۵ میلیارد دلار برتری خواهند داشت.
- اگر قیمت بین ۶۹٬۰۰۱ تا ۷۱ هزار دلار باشد، برتری فروشندگان حدود ۸۴۵ میلیون دلار خواهد بود.
- و اگر قیمت در محدوده ۷۱٬۰۰۱ تا ۷۴ هزار دلار قرار گیرد، کفه ترازو همچنان به سمت پوت‌ها باقی می‌ماند اما سود آنها به حدود ۴۷۰ میلیون دلار کاهش پیدا می‌کند.
