رالی پایان سال بیت کوین تا ۱۰۰٬۰۰۰ دلار به‌شدت به نتیجه چرخش فدرال رزرو وابسته است

قیمت بیت کوین روز جمعه با ثبت افتی معادل ۴٪ تا کف ۸۸٬۱۴۰ دلار سقوط کرد و میزان کاهش خود را از ماه نوامبر تاکنون به ۱۹٪ رساند. در همین حال، شاخص S&P 500 اکنون کمتر از ۱٪ با اوج تاریخی خود فاصله دارد. این واگرایی شدید ممکن است به‌زودی با یک حرکت صعودی قدرتمند در بیت کوین جبران شود؛ این حرکت از تغییر بزرگ در سیاست بانک‌های مرکزی و تشدید فشار اعتباری تغذیه می‌شود.

به گزارش میهن بلاکچین، این «طوفان کامل» می‌تواند بیت کوین را تا پیش از پایان سال به سطح روانی بسیار مهم ۱۰۰٬۰۰۰ دلار برساند.

کاهش جذابیت اوراق با درآمد ثابت و شوک اعتباری در بخش تکنولوژی می‌تواند سوخت رالی بیت کوین را فراهم کند

مهم‌ترین عامل، تغییر جهت فدرال رزرو از سیاست «انقباض کمی» است؛ فرآیندی که طی آن با سررسید اوراق خزانه و اوراق بهادار با پشتوانه رهنی و عدم سرمایه‌گذاری مجدد وجوه، نقدینگی از سیستم مالی خارج می‌شود. فدرال رزرو رسماً این برنامه را در تاریخ ۱ دسامبر متوقف کرد.

در شش ماه گذشته، ترازنامه فدرال رزرو به اندازه ۱۳۶ میلیارد دلار کوچک شده و مقدار قابل‌توجهی از نقدینگی را از بازار حذف کرده است. بازار اکنون با شدت زیادی، فاز بعدی را بر اساس نرخ بهره پایین‌تر پیش‌خور می‌کند. بر اساس داده‌های ابزار CME FedWatch، قراردادهای آتی اوراق قرضه، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست چهارشنبه فدرال رزرو را ۸۷٪ برآورد می‌کنند و انتظارات، سه نوبت کاهش نرخ تا سپتامبر ۲۰۲۶ را به‌طور کامل در قیمت‌ها منعکس کرده است.

نرخ‌های بهره پایین‌تر و افزایش نقدینگی سیستمی، به‌صورت بنیادی تقاضا برای دارایی‌های با درآمد ثابت را تضعیف می‌کند. با کاهش نرخ‌های بهره از سوی فدرال رزرو، بازده اوراق جدید نیز کاهش می‌یابد و این اوراق برای صندوق‌های نهادی جذابیت کمتری پیدا می‌کنند. به گزارش بلومبرگ، در حال حاضر حدود ۸ تریلیون دلار در صندوق‌های بازار پول آمریکا پارک شده است که یک رکورد تاریخی محسوب می‌شود.

انگیزه چرخش سرمایه زمانی بیشتر می‌شود که ریسک‌های ساختاری در بازار سهام، به‌ویژه در بخش تکنولوژی، خود را نشان می‌دهند. هزینه پوشش ریسک نکول بدهی اوراکل (Oracle / نماد ORCL) با استفاده از قراردادهای سوآپ نکول اعتباری (CDS) به بالاترین سطح خود از سال ۲۰۰۹ رسیده است. اوراکل تا پایان ماه اوت در مجموع ۱۰۵ میلیارد دلار بدهی (شامل قراردادهای اجاره) در ترازنامه خود داشت.

اوراکل طبق گزارش بلومبرگ، روی تحقق صدها میلیارد دلار درآمد از همکاری با شرکت OpenAI حساب باز کرده است. این شرکت، بزرگ‌ترین ناشر بدهی خارج از صنعت بانکداری در شاخص اوراق قرضه شرکتی آمریکا (Bloomberg US Corporate Bond Index) محسوب می‌شود. به گفته یک گزارش استراتژی اعتباری از سیتی‌گروپ، «سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای نگران هستند که عرضه بدهی جدید تا چه حد می‌تواند افزایش یابد.»

بانک آو آمریکا: ثابت ماندن نرخ‌های فدرال، شانس کندی اقتصادی را بالا می‌برد

سرمایه‌گذاران از این فشار پرریسک که شامل «ماموریت جنسیس» رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، نیز می‌شود نگران هستند؛ ابتکاری ملی که هدف آن، دو برابر کردن بهره‌وری علمی ایالات متحده از طریق استفاده از هوش مصنوعی و انرژی هسته‌ای است. افزایش تقاضا برای ابزارهای پوشش ریسک بدهی، حاکی از نگرانی شدید بازار نسبت به حجم عظیم هزینه‌کرد مبتنی بر بدهی است؛ این هزینه ممکن است بازده کافی به همراه نداشته باشد.

مایکل هارتنت، استراتژیست بانک آو آمریکا، استدلال می‌کند که اگر فدرال رزرو پیامی مبنی بر ثابت ماندن نرخ‌های بهره ارسال کند، احتمال بروز کندی گسترده‌تر اقتصادی به‌شدت افزایش می‌یابد. این عدم‌قطعیت، در کنار میل سرمایه‌گذاران به رشدی که کمتر به محرک‌های پولی وابسته باشد، جذابیت «کمیابی» بیت کوین را برای سرمایه‌گذاران نهادی که به‌دنبال کاهش ریسک در معرض سهام تکنولوژی سنتی هستند، تقویت می‌کند.

پایان رسمی برنامه تخلیه نقدینگی فدرال رزرو و قیمت‌گذاری تهاجمی بازار روی کاهش نرخ بهره، یک بادبان قدرتمند در پشت بیت کوین ایجاد کرده است. با اوج‌گیری ریسک اعتباری در بخش تکنولوژی به‌دلیل حجم عظیم بدهی مرتبط با هوش مصنوعی، سرمایه‌ها از نظر ساختاری آماده‌اند تا به سمت دارایی‌های کمیاب جابه‌جا شوند. این هم‌زمانی عوامل، مسیری نسبتاً روشن برای عبور بیت کوین از سد ۱۰۰٬۰۰۰ دلاری در چند ماه آینده ترسیم می‌کند.