براساس دادههای آنچین، بیت کوین برای نخستینبار از سال ۲۰۲۳ به محدوده کمارزشگذاریشده (Undervalued) نزدیک شده است. تحلیلگران، این وضعیت را نشانهای قوی برای احتمال پایان روند نزولی فعلی میدانند. از طرفی، نسبت MVRV که ارزش بازار را با ارزش واقعی مقایسه میکند هم اکنون به پایینترین سطح خود در سه سال گذشته رسیده است.
به گزارش میهن بلاکچین، این اتفاق پس از آن رخ داد که قیمت بیت کوین هفته گذشته برای مدتی به زیر کانال ۶۰,۰۰۰ دلار سقوط کرد و بازار با موجی از فشار فروش کوتاهمدت روبهرو شد. با این حال، کارشناسان معتقد هستند درحالیکه نوسانات سطحی قیمت باعث نگرانی شده است، رفتار شاخصهای فاندامنتال تصویر متفاوتی را نشان میدهد و احتمالا بازار در حال آمادگی برای یک چرخش صعودی است.
بیت کوین در یک قدمی محدوده «ارزان»؛ نسبت MVRV به کمترین سطح از سال ۲۰۲۳ رسید!
براساس گزارش کریپتوکوانت (CryptoQuant)، نسبت MVRV هفته گذشته به عدد ۱/۱۳ رسیده است. جالب است بدانید، این سطح، آخرین بار در مارس ۲۰۲۳ مشاهده شده بود؛ یعنی زمانی که بیت کوین در محدوده ۲۰,۰۰۰ دلار معامله میشد.
نسبت MVRV دقیقا چه میگوید؟ این نسبت، ارزش بازار بیت کوین را با «ارزش واقعی» آن مقایسه میکند؛ یعنی قیمتی که هر واحد بیت کوین آخرینبار در آن جابهجا شده است. براساس تحلیل آنچین، وقتی عدد MVRV به زیر یک برسد، بیت کوین وارد محدوده کمارزشگذاری میشود. اکنون با قرار گرفتن این عدد در محدوده ۱/۱، میتوان گفت قیمت در حال نزدیک شدن به یک ناحیه جذاب خرید برای هولدرها است.
تحلیل کریپتو دن (Crypto Dan)، از تحلیلگران برجسته پلتفرم کریپتوکوانت، بر این نکته تاکید دارد که ما در حال حاضر با یک چرخه متفاوت نسبت به گذشته روبهرو هستیم. در این چرخه، رفتار قیمت بر اساس الگوهای سنتی پیش نمیرود.
او اشاره میکند که از زمان ثبت آخرین سقف تاریخی در اکتبر ۲۰۲۵، بیتکوین حدود چهار ماه است که در یک روند نزولی فرسایشی قرار گرفته و حالا به تدریج در حال نزدیک شدن به منطقهای است که از نظر ارزشگذاری، «ارزان» محسوب میشود.
نکته کلیدی در تحلیل او این است که با وجود ریزشهای اخیر، بازار هنوز به آن سطوح بیشفروشی (Oversold) که در کف چرخههای قبلی (مانند سال ۲۰۱۸ یا ۲۰۲۲) شاهد بودیم، نرسیده است. علت این اتفاق به رفتار بیت کوین در مسیر صعودی برمیگردد.
برخلاف دورههای گذشته، BTC در موج صعودی اخیر خود هرگز وارد فاز بیشارزشگذاری شدید یا حباب قیمتی نشد. به بیان سادهتر، چون قیمت در زمان اوج خود بیش از حد از ارزش ذاتیاش فاصله نگرفته بود، اکنون در زمان ریزش نیز انتظار نمیرود که شاهد سقوطهای سنگین و رسیدن به سطوح ناامیدی مطلق باشیم.
بر اساس این منطق، «کریپتو دن» معتقد است که کفسازی در این دوره احتمالا متفاوت و کمعمقتر از چرخههای قبلی خواهد بود. این یعنی شاید بازار برای پیدا کردن کف قیمت، نیازی به ریزشهای ۸۰ یا ۹۰ درصدی که در گذشته مرسوم بود، نداشته باشد.
سیگنال تاریخی برای کفسازی؛ شاخص Z-Score بیت کوین به سطوح استثنایی رسید!
علاوهبر موارد قبلی، نشانههای جدی دیگری هم دیده میشود که نشان میدهد روند نزولی احتمالا به روزهای پایانی خود رسیده است. طبق گزارشها، شاخص Z-Score که فاصله قیمت را با ارزش واقعی شبکه میسنجد به سطحی سقوط کرده است که حتی از کفهای تاریخی در سالهای ۲۰۱۵، ۲۰۱۸، سقوط کرونایی ۲۰۲۰ و ریزش بزرگ ۲۰۲۲ هم پایینتر است. مایکل ون د پوپه (Michaël van de Poppe)، تحلیلگر و معاملهگر سرشناس، در اینباره میگوید:
وضعیت فعلی شاخص Z-Score مشابه یا حتی پایینتر از نقاطی است که در گذشته کفهای بلندمدت بازار در آنها شکل گرفتهاند.
همچنین، تحلیلگری به نام GugaOnChain با بررسی دادههای آنچین اعلام کرد:
بیتکوین رسما وارد منطقه تسلیم (Capitulation) شده است؛ یعنی جایی که فروشندگان ناامید از بازار خارج میشوند.
شاخصها نشان میدهند که ما در آستانه ورود به فاز انباشت تاریخی هستیم. انحراف آماری این شاخص، یک فرصت خرید بزرگ را فریاد میزند و نشان میدهد که کف این چرخه احتمالا همین حالا در حال شکلگیری است.
آیا به پایان روند نزولی بیت کوین نزدیک شدهایم؟
هرچند در حال حاضر همچنان با فشار فروش کوتاهمدت دستوپنجه نرم میکنیم؛ اما رفتار شاخصهای فاندامنتال نشان میدهد بازار احتمالا به مرحلهای رسیده است که در چرخههای قبلی، نقطه شروعی برای چرخش روند بوده است.
شاخصهایی مثل MVRV و Z-Score همگی به نقاط حساس تاریخی نزدیک شدهاند؛ یعنی دقیقا همان سطوحی که معمولا پس از آنها، بازار با قدرت وارد فاز رشد شده است.
