کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) روز پنجشنبه اعلام کرد که برای نخستینبار امکان معاملات اسپات بیت کوین و اتریوم در صرافیهای ثبتشده زیر نظر این نهاد فراهم میشود. این خبر، فارغ از جنبههای حقوقی، نقطه عطفی برای دو رمزارز برتر بازار است و میتواند مسیر صنعت را تا سال ۲۰۲۶ دگرگون کند.
به گزارش میهن بلاکچین، یکی از مهمترین دلایل این اهمیت، شباهت تاریخی آن با سرنوشت طلا در دهه ۱۹۷۰ است؛ یعنی زمانی که پذیرش رسمی طلا در بازارهای قانونی آمریکا، این فلز را از یک کالای محدود و پراکنده، به یکی از ستونهای اصلی بازارهای مالی جهانی تبدیل کرد.
بیت کوین و اتریوم مسیر طلا را در پیش میگیرند
بازار طلا پیش از ورود به بورسهای رسمی آمریکا، بازاری پراکنده و بدون چارچوب مشخص بود. اما زمانی که طلا در دهه ۱۹۷۰ وارد بورس کالای آمریکا (COMEX) شد، ورق برگشت. این تحول باعث شد نقدینگی در یک نقطه متمرکز شود، نهادهای بزرگ برای نخستینبار وارد بازار طلا شوند و فرآیند کشف قیمت بهصورت شفاف و استاندارد انجام گیرد.
نتیجه این تغییرات یک رشد تاریخی بود: از آغاز معاملات رسمی در COMEX تاکنون، قیمت اسپات طلا رشد خیرهکننده ۴,۰۰۰٪ را تجربه کرده است.
اکنون CFTC با قرار دادن بیت کوین و اتریوم در چارچوب کالایی مشابه طلا، عملاً الزامات مبتنی بر ناشر در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) را از مسیر این دو دارایی برداشته است.
این تصمیم همچنین خلأ بزرگی را پر میکند: تا پیش از این، معاملهگران آمریکایی میتوانستند روی پلتفرمهایی مانند کوینبیس (Coinbase) و کراکن (Kraken) خرید و فروش انجام دهند، اما دسترسی به بازار اسپات با اهرم، نقدینگی عمیق و ابزارهای حرفهای کاملاً قانونگذاریشده وجود نداشت.
همین محدودیتها نقدینگی را به سمت صرافیهای خارجی سوق میداد؛ بهطوریکه دادههای سال ۲۰۲۵ نشان میدهد بایننس حدود ۴۱.۱٪ از کل حجم بازار اسپات جهان را در اختیار دارد.
اکنون با تأیید رسمی معاملات اسپات تحت نظارت CFTC، بیت کوین و اتریوم همان زیرساختی را بهدست میآورند که طلا را از یک دارایی حاشیهای به یک کلاس دارایی جهانی تبدیل کرد.
همکاری CFTC با کریپتو!
صندوقهای بازنشستگی، بانکها و صندوقهای پوشش ریسک در شرایطی که قانونگذاری روشن وجود نداشت، تمایل چندانی به ورود جدی به بازار رمزارزها نداشتند. اما با قرار گرفتن بیت کوین و اتریوم در چارچوب کالایی CFTC، این نهادها میتوانند همانند سایر داراییهای ثبتشده، تحت قوانین استاندارد و نظارت روشن به این بازار وارد شوند.
طبق نظرسنجی مشترک کوینبیس (Coinbase) و شرکت EY-Parthenon در ماه ژانویه، ۸۶٪ سرمایهگذاران نهادی یا هماکنون در حال ورود به بازار رمزارزها هستند یا در کوتاهمدت این تصمیم را دارند. بخش بزرگی از این نهادها ترجیح میدهند از مسیرهای کاملاً قانونگذاریشده مانند بورسهای کالایی یا ETFها وارد بازار شوند، نه از طریق صرافیهای خارجی.
تصمیم CFTC دقیقاً همین مسیر را فراهم میکند: دسترسی به معاملات اسپات بیت کوین و اتریوم با نگهداری تحت حسابرسی، قیمتگذاری تحت نظارت و چارچوب حقوقی شفاف. این ترکیب میتواند موجب پذیرش پایدارتر و گستردهتر رمزارزها در جریان اصلی بازار شود.
تجربه تاریخی نشان میدهد داراییهایی که در بورسهای قانونگذاریشده فهرست میشوند، معمولاً رشد سریع و پایدار در نقدینگی را تجربه میکنند. مثال برجسته آن قراردادهای آتی نفت خام WTI است که در سال ۱۹۸۳ معرفی شد.
حجم معاملات این دارایی از تنها ۳,۰۰۰ قرارداد در ماه نخست، طی یک سال به ۱۰۰,۰۰۰ قرارداد در ماه رسید و تا اواخر دهه ۱۹۸۰ از مرز دو میلیون قرارداد ماهانه گذشت. امروز نیز حجم معاملات روزانه WTI اغلب از یک میلیون قرارداد فراتر میرود که نشاندهنده قدرت اثر قانونگذاری بر رشد بازار است.
حالا بیت کوین و اتریوم میتوانند الگوی مشابهی را تجربه کنند. با تأیید رسمی بازار اسپات تحت نظارت CFTC، احتمالاً معاملهگران آمریکایی بیشتری وارد بازار میشوند، نقش بازارسازها پررنگتر میشود و عمق دفتر سفارش افزایش مییابد.
رشد نقدینگی و حجم معاملات در خاک آمریکا میتواند در بلندمدت نوسانهای شدیدی را که معمولاً در بازار کریپتو دیده میشود کاهش دهد، زیرا سفارشهای بزرگ راحتتر جذب بازار میشوند.
