سرمایه‌گذاران خرد (Retail Investors) در آخرین روند صعودی بازار کریپتو و قیمت بیت کوین نقش کلیدی و بی‌نظیری ایفا کرده و با حضور فعال خود به افزایش قیمت‌ها و هیجان پیرامون دارایی‌های دیجیتال کمک شایانی نمودند.
به گزارش میهن بلاکچین، تغییرات قابل توجه در رفتار و استراتژی‌های سرمایه‌گذاری این گروه، به وضوح نشان‌دهنده تکامل و هوشمندی فزاینده آنها در مواجهه با چالش‌های بازار است.
مقدمه
سرمایه‌گذاران خرد در آخرین روند صعودی بازار کریپتو نقش مهمی ایفا کردند و به افزایش قیمت‌ها و هیجان پیرامون دارایی‌های دیجیتال کمک کردند. بسیاری از آنها برای اولین بار در دوره قرنطینه COVID در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ با کریپتو آشنا شدند.
شرکت‌های کریپتویی به‌دنبال جلب توجه مردم عادی بودند. نتیجه این تلاش‌ها تبلیغات در سوپر باول، حمایت‌های سلبریتی‌ها و قراردادهای حمایت از استادیوم‌ها بود.
اما بعد از آن، بازار دچار سقوط شد. این چرخه که از اواسط سال ۲۰۲۳ آغاز شد، تحت تأثیر نهادها بود. در حال حاضر، روایت‌های اصلی پیرامون ETFها و پذیرش تدریجی توسط بازارهای سنتی است. به‌علاوه، هنوز سرمایه‌گذاران خرد به همان تعداد به بازار بازنگشته‌اند.
با بررسی عمیق در داده‌های بازار از سال گذشته، تمایز بین سرمایه‌گذاران خرد و نهادها را دیدیم و بررسی کردم که رفتار سرمایه‌گذاران خرد نسبت به سه سال پیش چگونه تغییر کرده است و در ادامه به آنها پرداخته‌ایم.
تکامل سرمایه‌گذاران خرد
می‌توان سرمایه‌گذاران خرد را به دو دسته تقسیم کرد: «میگوها» که کمتر از یک بیت کوین دارند و «خرچنگ‌ها» که بین یک تا ده بیت کوین در اختیار دارند. در شش ماه آخر سال ۲۰۱۷، قیمت بیت کوین از ۲۰۰۰ دلار به ۲۰۰۰۰ دلار افزایش یافت. با تجمع صدها هزار بیت کوین توسط سرمایه‌گذاران خرد، قیمت شروع به افزایش کرد و نشان داد که آنها همزمان با هایپ در رسانه‌ها، در حال پیگیری بازار هستند.
با این حال، پس از یک بازار خرسی طولانی‌مدت در سال‌های ۲۰۱۸ و ۲۰۱۹، بیت کوین دوباره در اواخر ۲۰۲۰ تا اوایل ۲۰۲۱ رو به بالا حرکت کرد و قیمت آن از حدود ۱۰۰۰۰ دلار به ۶۰۰۰۰ دلار رسید. با این حال، می‌توان مشاهده کرد که این گروه در طول این دوره مشغول فروش بیت کوین بودند و به‌جای خرید در سقف، در حال سیو سودهای خود بودند.
سقوط لونا و اف‌تی‌ایکس در سال ۲۰۲۲ به‌خوبی نشان‌دهنده هوش سرمایه‌گذاران خرد بود که بیشترین بیت کوین را در تاریخ انباشت کردند. در ژوئن ۲۰۲۲، آنها بیش از ۳۰۰ هزار بیت کوین انباشت کردند و در هنگام سقوط اف‌تی‌ایکس، بیش از ۵۲۵ هزار بیت کوین خریداری کردند. حتی در سقف بازار در مارس ۲۰۲۴، آنها در حال فروش بودند.
سرمایه‌گذاران خرد خریداران دائمی هستند
نکته دوم این است که سرمایه‌گذاران خرد به پول هوشمند (Smart Money) تبدیل شده‌اند. استفاده از رویکرد میانگین هزینه دلاری (Dollar-Cost Averaging) در حال افزایش است و آنها به‌عنوان خریداران دائمی شناخته می‌شوند. مجدداً، گروهی که کمتر از ده بیت کوین دارند، در حال حاضر حدود ۱۵٪ از عرضه در حال گردش را در اختیار دارند که به حدود ۳ میلیون بیت کوین تبدیل می‌شود. اما به‌عنوان یک گروه، آنها همچنان دارایی‌های خود را با فشار سمت فروش بسیار کم، افزایش می‌دهند. داده‌ها نشان می‌دهند که آنها به‌عنوان گروه میانگین هزینه دلاری شناخته می‌شوند و منطقی است که آنها را به‌عنوان پول هوشمند دسته‌بندی کنیم؛ زیرا همچنان دارایی‌های بیت کوین خود را افزایش می‌دهند و تحت تأثیر اصلاحات قیمت قرار نمی‌گیرند.
این رفتار و طرز تفکر شبیه به رفتار خریداران ETF یا سرمایه‌گذاران غیرفعال (Passive Investors) است که هر ماه صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخص خریداری می‌کنند. اگر به ETF آی‌شیرز بیت کوین (IBIT) نگاهی بیاندازیم، می‌بینیم که از زمان راه‌اندازی خود ۲۱.۵ میلیارد دلار جریان خالص ورودی داشته و تنها در سه روز معاملاتی جریان خروجی ثبت شده است که با توجه به نوسانات بیت کوین، این نکته قابل توجهی است. حتی، در طول بستن پوزیشن‌های ین کری ترید (Yen Carry Trade) در ۵ و ۶ آگوست، IBIT هیچ خروجی ثبت نکرد.
گروه ETF در چندین نوبت در سال جاری به‌دلیل اصلاحات متعدد بازار صعودی بیت کوین تحت فشار بوده‌اند. با این حال، آنها بی‌توجه به این فشار، به خرید ادامه دادند. میانگین قیمت فعلی سرمایه‌گذاران ETF حدود ۵۸ هزار دلار است، بنابراین در حال حاضر ۸٪ بر روی سرمایه‌گذاری خود سود کرده‌اند.
لیکوییدیشن‌ها اکنون قطره‌ای از سال ۲۰۲۱ هستند
در نهایت، سرمایه‌گذاران خرد به‌اندازه سال ۲۰۲۱، که علاوه بر توزیع نقدی دولت، همه در خانه بودند و با اوج شیدایی خرد همزمان بود، لیکویید نمی‌شوند. همان‌طور که در داده‌ها مشاهده می‌شود، لیکوییدیشن‌ها در بازارهای فیوچرز در سال ۲۰۲۱ به وفور وجود داشت و میلیاردها دلار لیکوییدیشن ماهانه به یک عادت تبدیل شد.
یکی از دلایل اصلی این است که درصد بالایی از قراردادهای فیوچرز با استفاده از بیت کوین و نه دلار، مارجینه می‌شدند. بنابراین، وثیقه‌های مورد استفاده برای معاملات فیوچرز، بیت کوین بودند که ذاتاً نوسانی هستند. این درصد در سال ۲۰۲۱ به ۷۰٪ رسید. همان‌طور که می‌بینید، استفاده از مارجین کریپتو همچنان کاهش یافته است و اکنون اکثر معاملات مارجین در فیوچرز به صورت نقدی انجام می‌شود که به‌طور طبیعی نوسانی نیست.
با پیشرفت سرمایه‌گذاران و تکامل چرخه، لیکوییدیشن‌ها به یک ویژگی تبدیل شده‌اند، اما به‌طور قابل توجهی کمتر از سال ۲۰۲۱ هستند.
در طول چند سال گذشته، سرمایه‌گذاران خرد در سرمایه‌گذاری بیت کوین بسیار هوشمندتر شده‌اند و شباهت‌هایی با خریداران ETF دارند. با تکامل بازار بیت کوین، مرحله بعدی بازار آپشن برای معامله ETFها خواهد بود و سرمایه‌گذاران جدیدی را به بازار وارد و هوش خرد را بیش از پیش تقویت می‌کند.
