نغمه‌ای در سایه نرخ بهره؛ فدرال رزرو و نوسان‌های ظریف اقتصاد

فدرال رزرو روز چهارشنبه هدف‌گذاری خود برای نرخ بهره فدرال رزرو را با ۰.۵۰٪ کاهش تغییر داد. این اقدام باعث شد نرخ بهره به محدوده جدیدی بین ۴.۷۵٪ تا ۵.۰۰٪ برسد که نخستین کاهش طی چهار سال اخیر محسوب می‌شود.

به گزارش میهن بلاکچین، این تصمیم با سیاست فدرال رزرو برای کنترل تورم بدون به خطر انداختن ثبات اقتصادی هماهنگ است.

کاهش نیم درصدی نرخ بهره

فدرال رزرو نرخ بهره را به میزان ۰.۵٪ کاهش داد تا از بازار کار حمایت کند. فدرال رزرو با تصمیم قاطعانه، اما با مخالفت‌های زیاد نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد. جروم پاول اعلام کرد که این اقدام می‌تواند به تقویت بازار کار کمک کند.

بیش از نیمی از سیاست‌گذاران از کاهش حداقل ۰.۵٪ دیگر طی دو جلسه بعدی حمایت کردند. معامله‌گران سوآپ نیز معتقدند کاهش‌های بیشتر در انتظار است.

صبر در حفظ ثبات نرخ بهره برای مدت طولانی، «فایده زیادی» در کاهش تورم داشته است، به گفته رئیس فدرال رزرو، هیچ مسیر از پیش تعیین شده‌ای وجود ندارد.

میشل بومن مخالف بود و این اولین بار به شمار می‌رود که یک عضو هیئت مدیره از سال ۲۰۰۵ به این شکل مخالفت کرد و به کاهش ۰.۲۵٪ رأی داد.

توجیه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو

فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را با استناد به آمارهای اقتصادی اخیر که نشان‌دهنده رشد با سرعتی ثابت اما با مقداری کاهش بود، اعلام کرد. اگرچه ایجاد شغل کند شده و نرخ بیکاری اندکی افزایش یافته، تورم به آرامی به سمت هدف ۲٪ فدرال رزرو حرکت می‌کند.

بانک مرکزی اعلام کرد که چشم‌انداز اقتصادی همچنان مبهم است، اما معتقد است که ریسک‌های دستیابی به اهداف دوگانه (اشتغال و تورم) به طور مساوی تقسیم شده‌اند.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اشاره کرد که این تصمیم یک گام کوچک برای تنظیم دقیق سیاست‌ها به منظور حفظ شرایط اقتصادی است. وی به بازار اعلام کرد که فدرال رزرو همچنان متعهد به تحقق اهداف اشتغال و تورم خود است و ممکن است با توجه به داده‌های جدید اقتصادی، مسیر سیاست خود را تغییر دهد.

دیدگاه پاول نسبت به چشم‌انداز اقتصادی

جروم پاول اشاره کرد که اقتصاد ایالات متحده سالم است و انتظار می‌رود رشد اقتصادی همچنان قوی بماند. تورم به تدریج کاهش می‌یابد و بازار کار حتی با وجود کاهش ایجاد شغل، همچنان قوی است.

پاول تأکید کرد که هدف فدرال رزرو بازگرداندن تورم به سطح هدف بدون افزایش شدید بیکاری است که معمولاً در زمان کاهش تورم (دی‌اینفلیشن) مشاهده می‌شود. همچنین، وی افزود که دوره‌های بهره پایین که در سال‌های گذشته مشاهده شده است، در آینده ادامه نخواهد داشت. پاول اذعان کرد نرخ خنثی (نرخ استاندارد) که نه به رشد اقتصادی کمک می‌کند و نه مانع آن می‌شود، ممکن است اکنون بسیار بالاتر باشد، اما هنوز مشخص نیست که چقدر بالاست. این تغییر، شکافی از سیاست‌های پولی قبلی است که شامل دوره‌های طولانی نرخ بهره نزدیک به صفر بوده است.

واکنش‌ها به تصمیم فدرال رزرو

اگرچه کاهش نرخ بهره توسط همه اعضای کمیته بازار آزاد فدرال حمایت نشد، اما رئیس فدرال رزرو تأکید کرد که تصمیمات از جلسه‌ای به جلسه دیگر و بر اساس روندهای فعلی و پیش‌بینی‌شده اتخاذ خواهد شد.

برخی از سرمایه‌گذاران از این تصمیم حمایت، اما بسیاری نگرانی‌های خود را در مورد این کاهش ۰.۵٪ ابراز کردند. بازارهای مالی با علاقه زیادی واکنش نشان دادند و شاخص‌های S&P 500 و داوجونز پس از اعلامیه به بالاترین سطح خود رسیدند. با این حال، نگرانی‌ها درباره زمان و اندازه کاهش، موجب کاهش این رشد شد؛ چرا که برخی معتقدند اقتصاد همچنان سالم است و نیازی به چنین کاهش عمیقی نبود.

بر اساس پیش‌بینی‌های اقتصادی فدرال رزرو (SEP)، احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ وجود دارد. طبق این پیش‌بینی‌ها، نرخ بهره ممکن است تا پایان سال به ۴.۲۵٪ تا ۴.۵٪ کاهش یابد و کاهش‌های بیشتری در راه باشد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که نرخ بهره تا سال ۲۰۲۶ به ۲.۹٪ خواهد رسید که نشان‌دهنده نرم‌تر شدن سیاست‌های پولی است.

در حالی که فدرال رزرو تصمیم به کاهش نرخ بهره گرفت، پاول تأکید کرد که این به معنای تداوم این روند در آینده نیست. او تأکید کرد که هر تصمیم بر اساس شرایط اقتصادی فعلی و آینده و اطلاعات موجود اتخاذ خواهد شد و شرکت‌کنندگان در بازار نباید انتظار داشته باشند بانک مرکزی در نشست‌های بعدی تصمیمات مشابهی بگیرد.

توجه به بازار کار و تورم

فدرال رزرو به بازار کار نیز توجه زیادی نشان داده است که منجر به این کاهش نرخ بهره شده است. به گفته پاول، اگرچه ایجاد شغل در چند ماه گذشته کاهش یافته، اما بازار کار همچنان به ظرفیت کامل نزدیک است. با این حال، فدرال رزرو با دقت این روندها را زیر نظر دارد، چرا که کاهش شدید در رشد شغلی ممکن است نشانه‌ای از رکود اقتصادی باشد.

همزمان، تورم همچنان اولویت اصلی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) است. پاول اعلام کرد که طبق شاخص قیمت مصرفی (PCE)، پیش‌بینی می‌شود تورم از ۲.۵٪ در ماه جولای به ۲.۲٪ در آگوست (مرداد) کاهش یابد. این اقدام نرخ تورم را به هدف ۲٪ فدرال رزرو نزدیک‌تر و موضع فدرال رزرو در خصوص تعدیل سیاست را تقویت می‌کند.

با وجود نشانه‌های مثبت، برخی کارشناسان نگران هستند که فدرال رزرو ممکن است بیش از حد سریع عمل کرده باشد. آنها استدلال می‌کنند که اقتصاد ایالات متحده همچنان قوی و بیکاری نسبتاً پایین است و کاهش بیشتر می‌تواند خطرات غیرضروری مانند حباب دارایی‌ها یا داغی بیش از حد در برخی بخش‌ها را به وجود آورد. با این حال، پاول تأکید کرد که رویکرد فدرال رزرو صبورانه بوده و تصمیم کاهش نرخ بهره نشان‌دهنده اطمینان به کاهش تدریجی تورم است.