نگرانی از آینده تورم در آمریکا؛ دردسر جدید فدرال رزرو؟

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی دانشگاه میشیگان، انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان در بازه یک‌ساله با جهشی غیرمنتظره از ۳.۳٪ در ماه گذشته به ۴.۳٪ در ماه جاری افزایش یافته است.

به گزارش میهن بلاکچین، این رقم بالاترین میزان از نوامبر ۲۰۲۳ محسوب می‌شود و دومین ماه متوالی افزایش غیرعادی در این شاخص را نشان می‌دهد. در ۱۴ سال گذشته، تنها پنج بار شاهد چنین جهش بزرگی (یک واحد درصد یا بیشتر) در انتظارات تورمی یک‌ساله بوده‌ایم.

ملاحظات مهم در مورد افزایش تورمی مورد انتظار مردم آمریکا

البته باید چند نکته را در مورد افزایش تورمی مورد انتظار مردم آمریکا نظر گرفت:

1. نقش تمایلات سیاسی: داده‌های نظرسنجی نشان می‌دهد که افزایش انتظارات تورمی تا حد زیادی تحت تأثیر گرایش‌های سیاسی قرار دارد. دموکرات‌ها به‌طور کلی انتظار دارند که تورم به‌شدت بالاتر از سطح فعلی باشد، درحالی‌که کسانی که افزایش چشمگیر تعرفه‌ها را پیش‌بینی می‌کنند نیز تورم بالاتری را انتظار دارند.
2. تغییر روش نظرسنجی: از سال گذشته، روش نظرسنجی مصرف‌کنندگان دانشگاه میشیگان از تماس تلفنی به نظرسنجی آنلاین تغییر کرده است، که می‌تواند موجب تغییرات ساختاری در داده‌های سری زمانی شود.
3. تفاوت در داده‌ها با سایر منابع: این نظرسنجی دو سال پیش افزایش شدید انتظارات تورمی یک‌ساله را نشان داده بود، درحالی‌که سایر نظرسنجی‌ها، از جمله نظرسنجی بانک فدرال نیویورک (FRBNY) چنین افزایشی را ثبت نکردند. داده‌های جدید FRBNY برای ژانویه هنوز منتشر نشده است.

چرا افزایش انتظارات تورمی مهم است؟

نکته قابل توجه این است که افزایش شدید انتظارات تورمی در حالی رخ داده که قیمت بنزین تغییر محسوسی نداشته است. این موضوع نشان می‌دهد که ریسک‌های ناشی از تعرفه‌ها می‌توانند چشم‌انداز قیمت‌گذاری در سال ۲۰۲۵ را پیچیده‌تر کنند.

تمرکز ویژه فدرال رزرو بر انتظارات تورمی

اگر در هفته‌های اخیر به صحبت‌های مقامات فدرال رزرو گوش داده باشید، متوجه می‌شوید که بسیاری از آن‌ها تأکید ویژه‌ای بر کنترل انتظارات تورمی دارند. به‌عنوان نمونه، لوری لوگان، رئیس فدرال رزرو دالاس در سخنرانی اخیر خود گفت:

انتظارات تورمی به‌خودی‌خود ثابت نمی‌مانند. در نهایت، سیاست‌گذاران پولی باید به آنچه مردم انتظار دارند، دست یابند.

پیامدهای این روند برای سیاست‌های پولی آمریکا

این داده‌های جدید نشان می‌دهند که مسیر سیاست‌گذاری فدرال رزرو ممکن است پیچیده‌تر از آنچه انتظار می‌رفت، باشد. اگر انتظارات تورمی بالا بماند یا افزایش بیشتری داشته باشد، ممکن است بانک مرکزی آمریکا مجبور شود سیاست‌های انقباضی خود را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند. این در حالی است که بسیاری از سرمایه‌گذاران در ماه‌های اخیر به کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ امیدوار بودند.