کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در تصمیمی مهم، ایجاد و بازخرید غیرنقدی (In-Kind) را برای محصولات قابل معامله بورسی (ETP) مبتنی بر ارزهای دیجیتال تأیید کرد. بر اساس این بیانیه که روز سه‌شنبه منتشر شد، صندوق‌های تأیید شده بیت‌کوین (BTC) و اتریوم (ETH) اکنون اجازه دارند به جای پول نقد، سهام خود را مستقیماً با دارایی‌های پایه یعنی خودِ رمزارزها، مبادله کنند.
به گزارش میهن بلاکچین، این اقدام، یک تغییر بنیادین نسبت به رویه پیشین است که در آن، بازخرید سهام این صندوق‌ها تنها به صورت نقدی (Cash-Only) امکان‌پذیر بود.
هم‌ترازی با استانداردهای جهانی و افزایش کارایی
این تصمیم جدید، ETFهای بیت‌کوین و اتریوم را با استانداردهای موجود برای سایر ETPهای مبتنی بر کالا، مانند طلا، هم‌تراز می‌کند. در روش بازخرید غیرنقدی، مشارکت‌کنندگان مجاز (Authorized Participants) می‌توانند سهام ETF را مستقیماً با بیت‌کوین یا اتریوم واقعی مبادله کنند. این فرآیند به طور کلی کارآمدتر تلقی می‌شود، زیرا صندوق را از فروش دارایی‌ها در بازار بی‌نیاز کرده و احتمالا هزینه‌های معاملاتی را برای صادرکنندگان، مشارکت‌کنندگان مجاز و سرمایه‌گذاران کاهش می‌دهد.
پال اتکینز (Paul Atkins)، رئیس SEC، در بیانیه‌ای اظهار داشت:
امروز روز جدیدی در SEC است و یکی از اولویت‌های اصلی من، توسعه یک چارچوب نظارتی متناسب با بازارهای دارایی‌های دیجیتال است.
او افزود که قوانین جدید، ETPهای کریپتو را «کم‌هزینه‌تر و کارآمدتر» خواهد کرد. جیمی سلوِی (Jamie Selway)، مدیر بخش تجارت و بازار در SEC، نیز تأکید کرد:
ایجاد و بازخرید غیرنقدی، انعطاف‌پذیری و صرفه‌جویی در هزینه‌ها را فراهم می‌کند و به بازاری کارآمدتر منجر می‌شود.
گسترش قوانین و استقبال بازار
علاوه بر تأیید بازخرید غیرنقدی، کمیسیون بورس و اوراق بهادار به موارد دیگری نیز رأی مثبت داد. این موارد شامل تأیید قراردادهای اختیار معامله (Options) روی ETFهای اسپات بیت‌کوین و همچنین افزایش چشمگیر سقف موقعیت‌های باز (Position Limits) برای آپشن‌های ETF بیت‌کوین از ۲۵,۰۰۰ قرارداد به ۲۵۰,۰۰۰ قرارداد است که نشان‌دهنده یک جهش ۱۰ برابری است.
اریک بالکوناس، تحلیلگر بلومبرگ، با اشاره به تأثیر این تصمیم، از قول یکی از صادرکنندگان ETF نوشت:
این اتفاق بزرگی است و باعث انفجار ETFهای مبتنی بر آپشن بیت‌کوین خواهد شد.
این تغییرات نظارتی در بحبوحه یک تغییر گسترده‌تر در سیاست‌گذاری به نفع صنعت کریپتو رخ می‌دهد که عمدتاً ناشی از تعهد دولت ترامپ برای حمایت از رشد این بخش است. این حرکت پس از تصویب سه لایحه مهم مرتبط با رمزارزها در کنگره و امضای قانون Genius توسط رئیس‌جمهور ترامپ، شتاب بیشتری گرفته است.
چشم‌انداز آینده و واکنش تحلیلگران
این تصمیمات در حالی اتخاذ می‌شود که تقاضا برای ETFهای کریپتو همچنان در حال رشد است. ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا اخیراً یک دوره ۱۲ روزه ورود سرمایه را ثبت کرده و مجموع دارایی‌های تحت مدیریت آن‌ها به بیش از ۱.۲۹۸ میلیون واحد بیت‌کوین به ارزش تقریبی ۱۵۲.۱ میلیارد دلار رسیده است. در همین حال، ETF اتریوم شرکت بلک‌راک (BlackRock) تنها در ۲۵۱ روز از مرز ۱۰ میلیارد دلار دارایی عبور کرده است.
جیمز سیفارت، تحلیلگر بلومبرگ، در پستی در شبکه X اشاره کرد که احتمالاً ETFهای آلت‌کوین‌های بعدی نیز از همان ابتدا با مجوز بازخرید غیرنقدی عرضه خواهند شد و این تغییر را «حرکتی دیگر در مسیر درست» خواند.
نیت گراسی (Nate Geraci)، رئیس The ETF Store، نیز با تأکید بر رویکرد آینده‌نگر SEC، سخنان رئیس این کمیسیون را نقل کرد که گفته بود:
امروز روز جدیدی در SEC است و یک اولویت کلیدی، توسعه یک چارچوب نظارتی مناسب برای بازارهای دارایی دیجیتال است.
این به‌روزرسانی‌ها که بلافاصله اجرایی شده‌اند، تعهد رگولاتور به دیدگاه پویای اخیر خود نسبت به دارایی‌های دیجیتال و یکپارچه‌سازی بیشتر کریپتو در بازارهای مالی قانونی را نشان می‌دهد.
