اگرچه تاریخ صنعت کریپتو چندان طولانی نیست اما بیت کوین امسال ۱۵ ساله میشود و تا به اینجای کار ما سه چرخه اصلی را در سالهای ۲۰۱۱-۲۰۱۳، ۲۰۱۵-۲۰۱۷ و ۲۰۱۹-۲۰۲۱ پشت سر گذاشتهایم. با توجه به اینکه بازار کریپتو به صورت شبانه روز و هر هفت روز هفته فعال است، جای تعجب وجود ندارد که چرخههای آن طول کوتاهتری نسبت به سایر بازارها دارند.
به گزارش میهن بلاکچین، چرخه سال ۲۰۱۱-۲۰۱۳ عمدتا روی بیت کوین متمرکز بود. با این حال، با تولد اتریوم در سال ۲۰۱۵، کم کم تمرکز سرمایهگذاران به سمت آلت کوینها رفت.
تحلیل دو چرخه گذشته الگوهایی را نشان میدهد که به ما در درک آناتومی یک بازار صعودی کمک میکند. حالا با افزایش هیجان بازار نسبت به انتخابات آمریکا و احتمال کاهش نرخ بهره و افزایش نقدینگی در دسترس برای سرمایهگذاری، ممکن است دوباره تاریخ تکرار شود و شاهد رشد چشمگیر قیمت بیت کوین و آلت کوینها باشیم.
رشد بیت کوین به رالی آلت کوینها منجر میشود
در هر دو چرخه ۲۰۱۵-۲۰۱۷ و ۲۰۱۹-۲۰۲۱، بیت کوین ابتدا با جهش قیمت خود بازار را رهبری کرد و پس از ایجاد اعتماد به نفس، زمینه را برای صعود گستردهتر بازار فراهم کرد. با افزایش خوشبینی سرمایهگذاران در نهایت سرمایه آنها به بازار آلت کوینها سرازیر شد و آلت سیزن را رقم زد.
اوج مارکت کپ آلت کوینها اغلب با کف دامیننس بیت کوین مطابقت دارد. این به خوبی سرازیر شدن سرمایه از بیت کوین به بازار آلت کوینها را نشان میدهد. در حال حاضر اما دامیننس بیت کوین همچنان نسبت به سطوح پایین خود پس از ورشکستگی صرافی FTX در حال افزایش است. این نشان میدهد احتمالا تا شروع آلت سیزن فعلا زمان باقی مانده و رشد بیشتری را از سمت بیت کوین شاهد خواهیم بود.
آلت کوینها در نیمه دوم چرخه رشد میکنند
در هردو چرخه قبلی، آلت کوینها پس از رشد اولیه بیت کوین، عملکردی به مراتب بهتر را به نمایش گذاشتند. این روند نشاندهنده افزایش ریسکپذیری سرمایهگذاران پس از رشد اولیه بیت کوین است. در نیمه دوم چرخه ۲۰۱۵۰۲۰۱۷، آلت کوینها به طور متوسط ۳۴۴ برابر افزایش یافتند در حالی که بیت کوین در همین بازه تنها ۲۶ برابر شد. به طور مشابه در نیمه دوم چرخه ۲۰۱۹-۲۰۲۱، آلت کوینها ۱۶ برابر و بیت کوین ۵ برابر شدند.
در حال حاضر ما تقریبا نیمی از چرخه فعلی را طی کردهایم و آلت کوینها عملکرد ضعیفتری نسبت به بیت کوین داشتهاند. بنابراین، میتوان انتظار داشت طبق چرخههای گذشته، در نیمه دوم این چرخه نیز آلت کوینها خودی نشان بدهند.
تاثیر وضعیت اقتصاد کلان
بازار کریپتو نیز مثل سایر داراییهای پرریسک، همبستگی زیادی با وضعیت نقدینگی خالص جهانی دارد. در دو چرخه گذشته، نقدینگی خالص جهانی بین ۳۰ تا ۵۰٪ افزایش یافت. ریزش اخیر بازار در سهماهه دوم نیز تا حدی ناشی از سیاستهای انقباضی اقتصادی و نقدینگی پایین بود. با این حال، با کاهش تورم در سهماهه دوم، میتوان انتظار داشت بالاخره نرخ بهره در اوج ۲۳ ساله آن فاصله بگیرد و کاهش یابد.
در حال حاضر بیش از ۹۵٪ احتمال میرود نرخ بهره در ماه سپتامبر کاهش یابد. علاوه بر این، به نظر میرسد ارزهای دیجیتال به بحثی کلیدی در انتخابات پیش روی آمریکا تبدیل شده و تمرکز ترامپ بر این مسئله ممکن است خواه ناخواه دموکراتها را هم به آشتی با کریپتو سوق دهد. جالب اینجاست که در دو چرخه گذشته نیز هاوینگ بیت کوین و انتخابات آمریکا برگزار شد. بنابراین، این بار هم ممکن است مثل گذشته، بازار به صعود ادامه دهد.
آیا این بار ممکن است وضعیت متفاوت باشد؟
در حالی که هیچ تضمینی برای تکرار تاریخ وجود ندارد، الگوی دامیننس بیت کوین به دنبال عملکرد بهتر آلت کوینها و تاثیرات اقتصاد کلان نشاندهنده رشد قیمت احتمالی آلت کوینها در این چرخه است. با این حال، در این چرخه ممکن است تغییراتی را شاهد باشیم.
از جنبه مثبت، بیت کوین و اتریوم از طریق صندوقهای ETF سرمایهگذاران بزرگ و خرد را به خود جذب کردهاند و پذیرش آنها به طور قابل توجهی گسترش یافته است. اتفاقی که در چرخههای قبلی وجود نداشته و میتواند زمینه لازم را برای رشد بیشتر در این چرخه فراهم کند.
با این حال، در این چرخه تعداد بیشتری آلت کوین در بازار وجود دارند و به دلیل ایردراپها عرضه در گردش خیلی از آنها عملا محدود شده است. در نهایت میتوان انتظار داشت در این چرخه تنها پروژههایی که از فناوریهای نوین استفاده میکنند و در جذب سرمایهگذاران پیشتازند موفق شوند.
