در حالی که آزادسازی توکن‌ها همواره با نگاه تردیدآمیز و نگرانی همراه بوده، داده‌های جدید و تحلیل کارشناسان نشان می‌دهد که بازار به بلوغی نسبی رسیده و اکنون با دیدی تحلیلی‌تر و منطقی‌تر به این پدیده می‌نگرد.
به گزارش میهن بلاکچین، ماه آگوست با کاهش چشمگیر حجم آنلاک توکن‌های جدید همراه خواهد بود؛ اما آیا این کاهش به معنای توقف رشد بازار است؟
کاهش ۵۲٪ در آزادسازی توکن‌ها
براساس داده‌های وبسایت توکنومیست (Tokenomist)، ارزش کل توکن‌هایی که قرار است در ماه آگوست ۲۰۲۵ آزاد شوند حدود ۳ میلیارد دلار برآورد شده است؛ این رقم نسبت به ماه جولای که ۶.۳ میلیارد دلار بود، ۵۲٪ کاهش یافته است.
با وجود این کاهش کلی، چندین پروژه شاخص همچنان در فهرست آزادسازی‌های بزرگ قرار دارند که می‌توانند تأثیر قابل‌توجهی بر قیمت بازار بگذارند. در صدر این لیست شبکه سویی قرار دارد که قرار است در تاریخ ۱ آگوست (۱۰ مرداد)، معادل ۱۶۷.۶۲ میلیون دلار از توکن‌های وستینگ خود را آزاد کند.
اهمیت این رویداد آن‌جاست که توکن SUI با وجود داشتن ارزش بازار کاملاً رقیق‌شده (Fully Diluted Valuation) کلان، تاکنون تنها ۳۴.۵٪ از عرضه کل خود را آزاد کرده است. این ساختار می‌تواند در زمان آزادسازی توکن‌ها باعث افزایش فشار فروش شود؛ به‌ویژه اگر هولدرهای اولیه تمایل به فروش دارایی‌های خود داشته باشند.
سایر توکن آنلاک‌های مهم و پتانسیل نوسان بازار
در رتبه دوم، توکن فست‌توکن (Fasttoken با نماد FTN) قرار دارد که در تاریخ ۱۸ آگوست (۲۷ مرداد) حدود ۹۱.۶ میلیون دلار توکن را آزاد خواهد کرد. با این حال، به‌گفته توکنومیست، اثر این رویداد بر بازار ممکن است محدود باشد، چراکه بیش از ۹۴٪ از توکن‌های FTN پیش‌تر وارد چرخه بازار شده‌اند.
سایر پروژه‌های مهم شامل اپتوس (Aptos) با ۵۱.۵ میلیون دلار، آوالانچ (Avalanche) با ۴۰.۳۵ میلیون دلار و آربیتروم (Arbitrum) با ۳۹.۲۴ میلیون دلار هستند که آزادسازی آن‌ها نیز در میانه ماه انجام خواهد شد.
توکن‌هایی مانند استارک‌نت (Starknet) و کایتو (Kaito) که به‌ترتیب ۱۶ و ۲۹ میلیون دلار آزادسازی خواهند داشت، به دلیل حجم پایین معاملات و نقدینگی محدود، ممکن است نوسانات بیشتری را تجربه کنند.
آیا رکودی بلندمدت در راه است؟
با وجود افت چشمگیر در میزان آزادسازی‌ها، کارشناسان عقیده دارند که این تغییر لزوماً به معنای آغاز یک رکود در بازار نیست.
وینسنت کدار (Vincent Kadar)، مدیرعامل پلتفرم توکن‌های امنیتی پالی‌مث (Polymath) در گفت‌وگویی اظهار داشت:
میزان ۵۰٪ کاهش در آزادسازی توکن‌ها قابل‌توجه است، اما لزوماً نشانه‌ای از رکود بلندمدت نیست. پروژه‌ها در حال تطبیق با روندهای جدید بازار، الزامات نظارتی و نیاز به اثبات ارزش قبل از تزریق عرضه بیشتر هستند.
کدار تأکید کرد که نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اکنون رویکردی دقیق‌تر و چندلایه‌تر نسبت به آزادسازی توکن‌ها اتخاذ کرده‌اند. او افزود:
«قبلاً واژه «اضطراب از آزادسازی (unlock anxiety)» رایج بود. در این حالت، نزدیک‌شدن به زمان آنلاک توکن‌ها باعث ایجاد وحشت و نوسانات شدید می‌شد. اما امروز تمرکز به سمت تحلیل‌های اقتصادی و فاندامنتال رفته است.
سرمایه‌گذاران می‌پرسند که آیا آزادسازی توکن‌ها همزمان با رشد واقعی پذیرش کاربران است؟ آیا حاکمیت پروژه شفاف است؟ آیا مشوق‌ها با اهداف بلندمدت هماهنگ‌اند؟
علاوه بر آن، به گفته کدار، رعایت الزامات قانونی و توسعه پایدار اکنون به معیارهای کلیدی برای جذب سرمایه نهادی تبدیل شده‌اند. او گفت:
این تغییر رویکرد، برای کل صنعت سازنده است. هرچه پروژه‌های بلاکچینی رشد کرده و به بازارهای عمومی متصل شوند، گفت‌وگوها نیز بالغ‌تر و حرفه‌ای‌تر خواهد شد.
