ورود سرمایه بدون پوشش ریسک به ETFهای اسپات بیت کوین نشان میدهد که بیت کوین اکنون جایگاه جدیدی بهعنوان یک دارایی وابسته به شرایط کلان اقتصادی پیدا کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، دادهها نشان میدهد بیشتر سرمایههایی که وارد این ETFها میشوند، از سوی سرمایهگذاران نهادی و بدون استفاده از ابزارهای پوشش ریسک مانند قراردادهای آتی انجام شدهاند. این موضوع، بیانگر اعتماد و تعهد واقعی این سرمایهگذاران به بازار BTC است.
رابطه میان عرضه پول جهانی و قیمت بیت کوین
بر اساس یک پژوهش تازه از شرکت تحلیل دادههای آنچین گلسنود (Glassnode) و مؤسسه مالی اونیر گروپ (Avenir Group)، جریان ورود سرمایه به ETFهای اسپات بیت کوین اغلب ناشی از تقاضای بلندمدت و واقعی است؛ نه از استراتژیهای آربیتراژ (Arbitage) یا هجینگ (Hedging). این پژوهش تأکید میکند که این روند، فقط بخشی از یک تحول عمیقتر در ساختار بازار است.
هرچند راهاندازی ETFهای اسپات در آمریکا نقطه عطفی در بازار ارزهای دیجیتال بود، اما هنوز این پرسش مطرح بود که آیا این سرمایهگذاریها ناشی از علاقهی واقعی به بیت کوین است یا صرفاً بهدلیل اختلاف قیمت بین بازار آتی و بازار نقدی. به همین دلیل، پژوهشگران چارچوب تحلیلی جدیدی طراحی کردند تا استراتژیهای آربیتراژی را از جریانهای سرمایهی اصیل جدا کنند.
هلنا لم () از اونیر گروپ و دو تحلیلگر شرکت گلسنود با نامهای یوکوریا اوسی (UkuriaOC) و کریپتو ویزآرت (CryptoVizArt) میگویند که حتی با درنظر گرفتن فیلترهای دقیق برای حذف فعالیتهای آربیتراژی، باز هم شاهد همبستگی شدید بین جریان سرمایه بدون پوشش و ورود پول به ETFهای اسپات هستیم. بهگفتهی آنها، این همبستگی نشان میدهد بسیاری از سرمایهگذاران نهادی صرفاً در حال امتحان کردن بازار نیستند؛ بلکه با رویکردی مطمئن و جهتدار وارد آن شدهاند.
این تحلیلگران معتقدند رشد پیوستهی میزان داراییهای تحت مدیریت این ETFها حاکی از یک تغییر ساختاری در بازار است. بیت کوین دارد به یک دارایی مورد قبول برای نهادهای مالی بزرگ تبدیل میشود. این روند باعث ورود سرمایههای پایدارتر، بهبود نقدشوندگی و افزایش بلوغ بازار خواهد شد.
فراتر از عملکرد ETFها، نتایج این پژوهش نشان میدهد بیت کوین اکنون رفتاری شبیه به داراییهای کلان اقتصادی دارد. قیمت BTC در حال حاضر به شرایط کلی اقتصاد و بازارهای مالی جهانی واکنش نشان میدهد. بهعنوان مثال، همبستگی بیت کوین با شاخصهای بورس آمریکا مانند اساندپی ۵۰۰ (S&P 500) و نزدک (Nasdaq) و همچنین با طلا، در حال افزایش است. در مقابل، همبستگی آن با شاخص دلار (DXY) و شاخصهای ریسک اعتباری مانند اسپرد توزیع اوراق قرضه پرریسک، منفی است.
پاسخ BTC به شاخص نقدینگی جهانی (GLI) نیز این تغییر را تأیید میکند. بیت کوین در زمانهایی که نقدینگی جهانی افزایش پیدا میکند، رشد میکند و در دورههای انقباض مالی، عملکرد ضعیفتری دارد.
آندره دراگوش، رئیس تحقیقات شرکت بیتوایز یوروپ (Bitwise Europe)، با اشاره به رابطه بین قیمت بیت کوین و حجم پول جهانی، تأکید کرد که گرچه شاخصهای نقدینگی نباید برای پیشبینیهای کوتاهمدت به کار روند، اما شواهد آماری نشان میدهد رابطهای پایدار و بلندمدت میان این دو وجود دارد. او برآورد کرد که به ازای هر یک تریلیون دلار افزایش در عرضه جهانی پول، قیمت بیت کوین ممکن است حدود ۱۳٬۸۶۱ دلار رشد کند.
