تغییر ارزش بازار ۶۰ روزه این استیبلکوین به کمتر از منفی ۳ میلیارد دلار رسیده و تاکنون تنها دو بار رخ داده است. مورد اول در اواخر سال ۲۰۲۲ اتفاق افتاد که بیت کوین در حوالی ۱۶ هزار دلار کف چرخه خود را تشکیل میداد و بیشترین ترس و فروش اجباری وجود داشت. مورد دوم اکنون در اوایل سال ۲۰۲۶ رخ میدهد که بیت کوین پس از رشد به سقف تاریخی، در حدود ۶۵ تا ۷۰ هزار دلار معامله میشود.
به صورت روزانه، USDT سه مورد خروج بیش از یک میلیارد دلار در یک روز ثبت کرده است. هر کدام از این موارد همزمان با کفهای محلی یا کلان یا نوسانات شدید بیت کوین رخ دادهاند. بازخرید USDT در این مقیاس نشاندهنده خروج کامل بازیگران نهادی یا دارندگان بزرگ از اکوسیستم است که معمولاً در نقطه اوج خستگی بازار و نه در آغاز روندهای نزولی پایدار اتفاق میافتد.
استیبل کوین ها پودر خشک بازار کریپتو هستند. وقتی عرضه USDT افزایش مییابد، نشاندهنده ورود سرمایه تازه به اکوسیستم است. وقتی عرضه آن به صورت شدید کاهش مییابد، به معنای خروج نقدینگی، رفتار پرریسک کمتر یا بازخرید اجباری است.
برای بیت کوین که حساس به نقدینگی و بازتابی است، این موضوع اهمیت زیادی دارد.
کاهش ۶۰ روزه فعلی نشاندهنده خروج مستمر سرمایه است و به تنگتر شدن ساختاری نقدینگی مختص بازار کریپتو اشاره دارد.
با این حال، زمینه و سابقه اهمیت دارد:
در چرخههای قبلی، پس از پایان فرآیند کاهش اجباری بدهیها و تثبیت جریانهای USDT، بیت کوین وارد روند صعودی قوی میانمدت شد، چرا که شرایط نقدینگی به حالت نرمال بازگشت.
ریسک-بازده در حال حاضر به تثبیت بستگی دارد:
- اگر کاهش USDT ادامه یابد، فشار نزولی ممکن است افزایش پیدا کند.
- اگر جریانها تثبیت یا معکوس شوند، نامتقارنی بازار به سرعت به نفع رشد تغییر میکند.
تنش شدید نقدینگی در گذشته معمولاً فرصت ایجاد کرده است، اما تنها زمانی که خستگی فروش تأیید شود.
