بیت کوین در آستانه بزرگ‌ترین سررسید آپشن ماهانه سال ۲۰۲۵ قرار گرفته و ارزش کل قراردادهای سود باز به ۱۳.۸ میلیارد دلار رسیده است.
به گزارش میهن بلاکچین، این رویداد، فرصتی برای گاوها فراهم کرده است تا قیمت بیت کوین را بالای ۱۱۰ هزار دلار حفظ کنند؛ چرا که خرس‌ها در برابر رشد ۲۵٪ بیت کوین طی ۳۰ روز گذشته، غافلگیر شده‌اند.
استراتژی‌های اخیر مشاهده شده در صرافی Deribit
تهدیدهای تعرفه‌ای از سوی دونالد ترامپ، حرکت صعودی بیت کوین را مختل کرد و شانس خریداران را برای تضمین ۱۱۰ هزار دلار قبل از انقضای ۱۳.۸ میلیارد دلاری آپشن‌ها به خطر انداخت. اما، خریداران بیت کوین قصد دارند تا ۳۰ می (۹ خرداد)، قیمت بیت کوین را به بالای ۱۱۰ هزار دلار برسانند تا از ۴.۸ میلیارد دلار آپشن خرید سود ببرند.
در حال حاضر، قراردادهای آپشن فروش (Put) روی بیت کوین به ارزش ۶.۵ میلیارد دلار باز هستند، اما ۹۵٪ این قراردادها زیر قیمت ۱۰۹ هزار دلار بسته شده‌اند. بنابراین، در صورت حفظ قیمت کنونی بیت کوین، کمتر از ۳۵۰ میلیون دلار از قراردادهای پوت در زمان سررسید معنا خواهند داشت.
در مقابل، قراردادهای آپشن خرید (Call) تا سطح ۱۰۹ هزار دلار به ۳.۸ میلیارد دلار می‌رسد. با این حال، تعادل نداشتن به این معنا نیست که تمام دارندگان کال در انتظار افزایش قیمت بیت کوین بوده‌اند؛ زیرا برخی از معامله‌گران ممکن است این کال‌ها را برای هج کردن موقعیت‌های خود در سطوح بالاتر فروخته باشند.
در دو هفته گذشته، یکی از مهم‌ترین استراتژی‌هایی که در صرافی دریبیت (Deribit) معامله شده، «شورت کال» بوده است؛ این استراتژی را سرمایه‌گذاران برای کسب درآمد ثابت، در صورت حفظ قیمت بیت کوین بالاتر از یک سطح خاص، استفاده می‌کنند. همچنین، استراتژی بول کال اسپرد (bull call spread) نیز دیده می‌شود که در آن معامله‌گر با قربانی‌کردن بخشی از سود در سطوح بالاتر، از ریسک نزول محافظت می‌کند.
نقش ETFها در تقویت موقعیت گاوها
اگر قیمت بیت کوین بالای ۱۰۹ هزار دلار بماند، اکثر استراتژی‌های صعودی در سررسید ماه می به سود خواهند رسید. با این حال، خرس‌ها ممکن است سعی کنند با تأثیرگذاری بر بازار فیوچرز، جلوی زیان بیشتر خود را بگیرند.
حجم قراردادهای سود باز در بازار فیوچرز بیت کوین اکنون ۷۹ میلیارد دلار است که نشان‌دهنده تقاضای بالا برای موقعیت‌های فروش است. ولی اگر قیمت به بالای ۱۱۰ هزار دلار صعود کند، این استراتژی می‌تواند به ضرر بزرگی برای خرس‌ها منجر شود؛ چرا که مجبور خواهند شد پوزیشن‌های خود را ببندند.
ورودی خالص ۱.۹ میلیارد دلاری به ETFهای اسپات بیت کوین ایالات متحده در بازه ۳۰ اردیبهشت تا ۱ خرداد (۲۰ تا ۲۲ می) نشان می‌دهد تقاضا بالای ۱۰۵ هزار دلار همچنان قوی است. در نهایت، امید اصلی خرس‌ها به بدتر شدن اوضاع کلان اقتصادی جهانی است که می‌تواند موجب افزایش ریسک‌گریزی و کاهش تقاضا برای بیت کوین شود.
چهار سناریوی محتمل برای سررسید ۳۰ می
این سناریوها بر اساس تعادل نداشتن میان قراردادهای کال و پوت طراحی شده‌اند و استراتژی‌های پیچیده‌تر را در نظر نمی‌گیرند:
- بین ۱۰۲ تا ۱۰۵ هزار دلار: ۲.۷۵ میلیارد دلار کال در برابر ۹۰۰ میلیون دلار پوت => سود خالص به نفع کال‌ها (اختیار خرید): ۱.۸۵ میلیارد دلار
- بین ۱۰۵ تا ۱۰۷ هزار دلار: ۳.۳ میلیارد دلار کال در برابر ۶۵۰ میلیون دلار پوت => سود خالص به نفع کال: ۲.۶۵ میلیارد دلار
- بین ۱۰۷ تا ۱۱۰ هزار دلار: ۳.۷ میلیارد دلار کال در برابر ۳۵۰ میلیون دلار پوت => سود خالص به نفع کال: ۳.۳۵ میلیارد دلار
- بین ۱۱۰ تا ۱۱۴ هزار دلار: ۴.۸ میلیارد دلار کال در برابر ۱۲۰ میلیون دلار پوت => سود خالص به نفع کال: ۴.۷ میلیارد دلار
در نتیجه، گاوها می‌توانند با عبور از سطح ۱۱۰ هزار دلار بیش‌ترین سود را در سررسید می به‌دست آورند که ممکن است به ثبت یک سقف تاریخی جدید منجر شود. با این حال، ادامه این روند صعودی وابسته به تحولات در جنگ تعرفه‌ای جهانی است که اخیراً به یکی از مهم‌ترین عوامل اثرگذار در بازار تبدیل شده است.
