بازار بیت کوین در هفته‌های اخیر چهره‌ای سنگین و بی‌رحم از خود نشان داده و ETF اسپات شرکت بلک‌راک (BlackRock) نیز درست در مرکز این طوفان قرار گرفته است. سقوط قیمت بیت کوین، فضای هیجانی بازار مشتقات و افزایش شدید هزینه ابزارهای پوشش ریسک، همه دست‌به‌دست هم داده‌اند تا یکی از باثبات‌ترین بازیگران این بازار نیز با موج خروج سرمایه روبرو شود. برای بسیاری از فعالان بازار، این وضعیت تنها یک اصلاح معمولی نیست، بلکه نشان‌دهنده احتیاط و حتی بی‌اعتمادی کوتاه‌مدت است که در میان سرمایه‌گذاران بزرگ‌تر در حال شکل‌گیری است.
به گزارش میهن بلاکچین، در این شرایط، سرمایه‌گذاران حرفه‌ای بیش از همیشه به‌دنبال پناهگاه‌های محافظتی رفته‌اند و تقاضا برای آپشن‌های فروش به بالاترین سطح ماه‌های اخیر رسیده است. آنچه امروز در بازار دیده می‌شود، نه فقط عکس‌العملی به یک افت قیمت، بلکه رفتاری است که اغلب پیش از نوسانات شدید یا اصلاحات عمیق مشاهده می‌شود. به این ترتیب، صندوق IBIT عملاً به شاخصی برای سنجش احساسات بازار تبدیل شده است و تحرکات اخیر آن، پیام‌هایی روشن اما نگران‌کننده برای فعالان صنعت کریپتو دارد.
خروج سرمایه بی‌سابقه از ETF بلک‌راک
صندوق ETF اسپات بیت کوین شرکت بلک‌راک با نماد IBIT که در بورس نزدک لیست شده، از ابتدای ماه تاکنون با خروج خالص ۱.۲۶ میلیارد دلاری مواجه شده است؛ این رقم، طبق داده‌های پلتفرم SoSoValue، بزرگ‌ترین خروج ماهانه این صندوق از زمان آغاز فعالیت آن در ژانویه ۲۰۲۴ به‌شمار می‌رود. این روند تنها محدود به IBIT نیست و مجموع یازده ETF اسپات بیت کوین نیز شاهد خروج سرمایه‌ای معادل ۲.۵۹ میلیارد دلار بوده‌اند.
این موج خروج، هم‌زمان با افت ۱۶ درصدی قیمت IBIT رخ داده که به ۵۲ دلار رسیده است؛ این سطح، آخرین‌بار در تاریخ ۲۲ آوریل (۲ اردیبهشت) دیده شده بود. کاهش قیمت و افزایش فشار فروش در بازار اسپات، اثر مستقیم خود را روی جریان سرمایه صندوق‌ها گذاشته و چرخه‌ای از احتیاط و عقب‌نشینی ایجاد کرده است.
جهش کم‌سابقه در هزینه ابزارهای پوشش ریسک
هم‌زمان با سقوط قیمت، معامله‌گران برای محافظت از دارایی‌های خود با شدت بیشتری به خرید آپشن‌های فروش روی آورده‌اند. شاخص اسکیو ۲۵۰ روزه آپشن‌های بیت کوین که توسط MarketChameleon رصد می‌شود و تفاوت هزینه میان آپشن فروش و خرید را اندازه‌گیری می‌کند، اکنون به ۳.۱٪ رسیده است. این رقم، بالاترین سطح در هفت ماه اخیر است و نشان می‌دهد آپشن‌های فروش نسبت به آپشن‌های خرید در گران‌ترین حالت خود از ماه آوریل قرار دارد.
به بیان ساده‌تر، بازار حاضر است بهای بیشتری برای محافظت در برابر نوسانات آتی بپردازد و این یعنی ترس عمیقی نسبت به ادامه روند نزولی در میان معامله‌گران شکل گرفته است. وقتی هزینه پوشش ریسک این‌قدر بالا می‌رود، معمولا به این معنا است که بخش بزرگی از بازار همچنان انتظار نوسانات کوتاه‌مدت را دارد.
