در سالهای اخیر، استیبل کوینها مسیر طولانیای را طی کردهاند؛ مسیری که آنها را از ابزارهایی صرفاً سفتهبازانه، به بخش جداییناپذیر زیرساخت مالی در بسیاری از اقتصادهای نوظهور تبدیل کرده است. همزمان، استفاده از استیبل کوینها در کشورهای توسعهیافته نیز با سرعتی چشمگیر در حال گسترش است. با این حال، بازار هنوز بر سر آینده این داراییها به اجماع نرسیده؛ عدهای معتقدند استیبل کوینها از طریق پروتکلهای غیرمتمرکز به سلطه کامل خواهند رسید، در حالی که گروهی دیگر توکنیزه شدن سپردههای بانکی را موتور اصلی رشد آینده میدانند.
این اختلاف دیدگاه، سوالات اساسیتری را درباره آینده پول مطرح میکند. آیا استیبل کوینها میتوانند پرداختهای جهانی را متحول کنند، یا نظام بانکی سنتی با تطبیق خود، مرز میان پول دیجیتال و پول بانکی را کمرنگ خواهد کرد؟ و مهمتر از همه، آیا گسترش استیبل کوینها میتواند به بیثباتی بازارهای مالی منجر شود؟
در این مطلب از میهن بلاکچین نظر ۲۰ مدیر و فعال ارشد صنعت کریپتو درباره پیشبینی آنها از وضعیت استیبل کوینها در سال ۲۰۲۶ پرسیده شده است. از پذیرش بازار و تحولات نظارتی گرفته تا پیشرفتهای فناورانه و مدلهای کسبوکار نوظهور، آنچه در ادامه میخوانید تصویری جامع از جایگاه استیبل کوینها در آستانه ورود به سال ۲۰۲۶ است.
استیبل کوینها در مسیر تبدیل شدن به زیرساخت اصلی مالی
طراحی ترکیبی و ۲۴ ساعته استیبل کوینها، امکان تسویه آنی، کاهش هزینههای تراکنش و دسترسی گستردهتر را فراهم کرده است. تایـلر اسلون (Tyler Sloan)، همبنیانگذار و مدیر ارشد محصول شرکت نیورا (Neura)، معتقد است استیبل کوینها به نقطه عطف تاریخی خود رسیدهاند.
او میگوید:
در سال ۲۰۲۶ شاهد این خواهیم بود که استیبل کوینها از یک ابزار پایه در دنیای کریپتو، به زیرساخت اصلی تسویه در دیفای و حتی کل سیستم مالی تبدیل میشوند. این تحول باعث میشود انتقالها بهصورت آنی انجام شوند، هزینه گس عملاً از دید کاربر پنهان شود و انطباق با مقررات مستقیماً در لایه زیرساختی تعبیه شود.
مایا وویینوویچ (Maja Vujinovic)، همبنیانگذار و مدیرعامل بخش داراییهای دیجیتال در افجی نکسوس (FG Nexus)، گام بعدی استیبل کوینها را «نامرئی شدن» آنها میداند و پیشبینی میکند که این داراییها به «لولهکشی اصلی» انتقال پول در اینترنت تبدیل شوند. دیدگاهی که مارک آرولیا (Mark Aruliah)، مدیر سیاستگذاری و امور نظارتی منطقه اروپا، خاورمیانه و آفریقا در الیپتیک (Elliptic) نیز با آن همنظر است و معتقد است ۲۰۲۶ سالی خواهد بود که استیبل کوینها بهطور کامل در نظام مالی جهانی ادغام میشوند.
چراغ سبز مقررات؛ محرک جهش بزرگ استیبل کوینها
به باور بسیاری از فعالان صنعت، چارچوبهای نظارتی در حال ایجاد یک پایه محکم برای رشد و رقابت استیبل کوینها در سال ۲۰۲۶ هستند. آدریان وال (Adrian Wall)، مدیرعامل اتحاد حاکمیت دیجیتال (Digital Sovereignty Alliance)، میگوید استیبل کوینها در آستانه خروج از قالب «محصول صرفاً کریپتویی» قرار دارند.
وی در این باره میگوید:
وقتی نوآوران بدانند قوانین بازی چیست، میتوانند محصولات سریعتر، امنتر و منطبقتری بسازند که دامنه کاربرد استیبل کوینها را گسترش دهد. تا سال ۲۰۲۶، استیبل کوینهای مبتنی بر دلار و دارای پشتوانه قانونی، مستقیماً در سیستمهای پرداخت رایج ادغام میشوند و بانکها، فینتکها و حتی سرمایهگذاران خرد از آنها استفاده خواهند کرد.
مگنوس مارنک (Maghnus Mareneck)، هممدیرعامل کازموس لبز (Cosmos Labs)، نیز معتقد است موج جدیدی از ناشران استیبل کوین در راه هستند؛ از شرکتهای فناوری گرفته تا اپراتورهای مخابراتی که توکنهای دیجیتال با پشتوانه ارز فیات یا داراییهای دنیای واقعی منتشر میکنند. به گفته او، برخلاف تصور رایج، همین مقررات هستند که رشد این بازار را شتاب میدهند.
استفان دالال (Stephan Dalal)، مدیر حقوقی اوپن ورلد (Open World) نیز پیشبینی میکند که استیبل کوینها تا ۱۰٪ تا ۱۵٪ یا حتی بیشتر از حجم تراکنشهای بینالمللی را تسویه کنند و به ستون فقرات پرداختهای تجاری تبدیل شوند. در قاره آسیا نیز تیانوی لیو (Tianwei Liu)، همبنیانگذار استریتساکس (StraitsX)، انتظار دارد استیبل کوینها در سال ۲۰۲۶ بهجای رقابت، در کنار زیرساخت بانکی سنتی به فعالیت بپردازند.
شکافهای نظارتی و ریسکهای پنهان بازار
با وجود تمام این خوشبینیها، مقررات میتوانند شکافهایی در بازار ایجاد کنند. رویکردهای متفاوت کشورها، چالشهای عملیاتی برای معاملهگران و نهادها بهوجود میآورد، هزینههای انطباق با قوانین را افزایش میدهد و حتی ریسکهای سیستمی را تشدید میکند.
بوریس بوهرر-بیلوویتسکی (Boris Bohrer-Bilowitzki)، مدیرعامل کنکوردیوم (Concordium) در این باره میگوید:
بزرگترین چالش رشد استیبل کوینها، کمبود اعتماد کاربران و نگرانیهای امنیتی است. سال ۲۰۲۶ زمانی است که هیاهو از کاربرد واقعی جدا میشود. آنهایی باقی میمانند که زیرساخت جدی میسازند؛ پروژههایی که امنیت، هویتمحوری همراه با حفظ حریم خصوصی و کاربرد واقعی برای مصرفکننده را در اولویت قرار میدهند.
الی کوهن (Eli Cohen)، مدیر حقوقی سنتریفیوژ (Centrifuge) و مدیر انطباق انموی (Anemoy)، هشدار میدهد که دوپاره شدن بازار میتواند کاربران خرد را در معرض زیانهای سنگین ناشی از سازوکارهای بازدهی پیچیده و کمدرکشده قرار دهد. از سوی دیگر، تغییرات اقتصاد کلان، بهویژه تضعیف دلار، ممکن است توجه کاربران را به استیبل کوینهایی با پشتوانههای جایگزین مانند طلا جلب کند.
لیندزی آرگالاس (Lindsey Argalas)، مدیرعامل تکسبیت (Taxbit) نیز معتقد است سال آینده میتواند شتاب واقعی پذیرش استیبل کوینها را رقم بزند و میگوید:
این حرکت واقعی است. ما از مرحله آزمایش عبور کردهایم و وارد فاز پذیرش در مقیاس بزرگ میشویم. نهادهایی که زودتر روی انطباق، شفافیت و آمادگی عملیاتی سرمایهگذاری کنند، رهبران جهانی این حوزه خواهند بود.
ورود خزانهداری شرکتها؛ شتاب تازه در ۲۰۲۶
هونگ فانگ (Hong Fang)، رئیس صرافی اوکیاکس (OKX) معتقد است که در سال ۲۰۲۶، استیبل کوینها به حوزههایی وارد میشوند که پیشتر ارتباطی با کریپتو نداشتند؛ از پرداختهای شرکتی و تسویههای B2B گرفته تا حقوق و دستمزد و عملیات مالی روزمره. او میگوید:
استیبل کوینها دقیقاً با منطق حرکت پول در دنیای مدرن همخوانی دارند.
ربکا لیائو (Rebecca Liao)، همبنیانگذار و مدیرعامل ساگا (Saga)، معتقد است استیبل کوینها میتوانند به اصلیترین نقطه تماس کاربران با دنیای کریپتو تبدیل شوند و سریعترین رشد را در میان بخشهای این صنعت تجربه کنند. پتر کوزیاکوف (Petr Kozyakov)، مدیرعامل مرکوریو (Mercuryo)، نیز پیشبینی میکند که در سال ۲۰۲۶، پذیرش جهانی استیبل کوینها با پذیرش گستردهتر توسط فروشندگان و ادغام عمیقتر در کیف پولهای دیجیتال افزایش یابد.
با وجود اینکه ارزش کل بازار کریپتو در مقاطعی از سال جاری از ۴ تریلیون دلار عبور کرده، ارزش بازار استیبل کوینها تنها کمی بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار است. کوین راشر (Kevin Rusher)، مدیرعامل راک (RAAC)، این شکاف بزرگ میان داراییهای پرنوسان و باثبات را یکی از «بزرگترین فرصتهای مالی دیجیتال در آستانه ۲۰۲۶» میداند.
سپردههای توکنیزهشده؛ رقیبی جدی برای استیبل کوینها؟
در کنار همه این تحولات، سپردههای توکنیزهشده به عنوان رقیبی احتمالی در حال ورود به بازار هستند. سایمون مکلاکلین (Simon McLoughlin)، مدیرعامل آپهولد (Uphold)، توضیح میدهد که این سپردهها میتوانند نماینده دیجیتال سپردههای بانکی سنتی روی بلاکچین باشند، در حالی که همچنان از حمایتهای قانونی مانند بیمه سپرده برخوردارند.
با نوآوری بانکها در دفترکلهای مجوزدار و پولهای برنامهپذیر، سپردههای توکنایزشده ممکن است برای کاربردهایی که به امنیت و ثبات نظام بانکی نیاز دارند، به گزینه ترجیحی تبدیل شوند و جایگاه فعلی استیبل کوینها را به چالش بکشند. مکلاکلین در اینباره میگوید:
اگر ۲۰۲۵ سال استیبل کوین بود، ۲۰۲۶ سال سپردههای توکنیزهشده خواهد بود.
نقش حیاتی استیبل کوینها در بازارهای نوظهور
کشورهای آفریقا، آسیا و آمریکای لاتین در سالهای اخیر شاهد استفاده گسترده از استیبل کوینها برای پرداختهای روزمره، حوالهها و حفظ ارزش دارایی بودهاند. دنیل احمد (Daniel Ahmed)، همبنیانگذار و مدیر عملیات فست (Fasset)، معتقد است اکوسیستم دارایی دیجیتال در خاورمیانه، همزمان با ورود صندوقهای پوشش ریسک، شرکتهای مدیریت دارایی و فینتکهای بینالمللی، از سوی رگولاتورها نیز با شفافیت و هماهنگی کمسابقهای همراه شده است.
وی در این باره میگوید:
با شتاب گرفتن پذیرش داراییهای دیجیتال در بازارهای نوظهور جنوب جهانی، استیبل کوینها از ابزارهای سفتهبازانه به زیرساختهای بنیادی تبدیل میشوند؛ زیرساختهایی که سیستمهای مالی فراگیر، کارآمد و همراستا با ارزشهای محلی را ممکن میکنند.
تکامل استیبل کوینها در بازارهای آنچین
سال ۲۰۲۶ میتواند نقطه عطفی برای استیبل کوینها در بازارهای آنچین باشد. رون کریستنسن (Rune Christensen) از پروتکل اسکای، که پیشتر با نام میکردائو (MakerDAO) شناخته میشد، میگوید حدود ۲۳۰ میلیارد دلار استیبل کوین بدون بازده در بازار وجود دارد و سرمایه هوشمند برای مدت طولانی بیکار نخواهد ماند. به گفته او، نهادها بهسمت دیفای و راهکارهایی مانند USDS حرکت خواهند کرد تا این سرمایه را بهشکلی شفاف به کار بگیرند.
کیان بریتنک (Cian Breatnach)، بنیانگذار ماتاریکی لبز (Matariki Labs)، نیز از یک تغییر ساختاری درک بازار سخن میگوید و معتقد است «توکنهای بدهی» میتوانند زیربنای شکلگیری اعتبار واقعی و عمق نقدینگی باشند.
در نهایت، بنجامین، همبنیانگذار دیپلوی فایننس (Deploy Finance)، این چشمانداز را با جملهای صریح جمعبندی میکند:
استیبل کوینها فقط یک دارایی دیگر نیستند؛ آنها لایه پایهای هستند که دنیای توکنیزهشده مدتها منتظرش بوده است.
