پس از عبور قیمت بیت کوین از ۳۱٬۰۰۰ دلار، دو معیار کلیدی نشان میدهند که گاوها این بار موفق خواهند شد تا سطح حمایت ۳۰ هزار دلار را حفظ کنند. بهبود بازار مشتقات بیت کوین و عدم خوشبینی بیش از حد معاملهگران هر ۲ نشانههای خوبی برای ادامه روند صعودی هستند.
به گزارش کوین تلگراف، در یک هفته گذشته، قیمت بیت کوین پس از افزایش ۲۶.۵۳٪ که بسیاری را غافلگیر کرد، بالای ۳۱٬۰۰۰ دلار معامله شد. این صعود برای خرسها، لیکویید شدن ۱۶۵ میلیون دلار از پوزیشنهای شورت را به همراه داشت. اما این افزایش غیرمنتظره قیمت برای سرمایهگذاران مشتقات بیتکوین نیز چندان خوشایند نبود.
تورم همچنان بزرگترین علامت سوال برای بازارهای سنتی است. جروم پاول (Jerome Powell)، رییس فدرال رزرو در پاسخ به سؤالات قانونگذاران در کمیته خدمات مالی مجلس نمایندگان ایالات متحده در ۲۱ ژوئن (پنجشنبه) گفت:
فرایند کاهش تورم به ۲٪ راه طولانی در پیش دارد. تقریباً تمام شرکتکنندگان FOMC انتظار دارند که کمی افزایش نرخ بهره تا پایان سال مناسب باشد.
به گفته استراتژیستهای جی پی مورگان به رهبری مارکو کولانوویچ (Marko Kolanovic)، «مقاومت اخیر اقتصاد ممکن است شروع رکود را به تعویق بیندازد»، بنابراین تأثیرات حرکت انقباض پولی بانک مرکزی هنوز احساس نشده است، «در نهایت برای بازگرداندن تورم به هدف، رکود احتمالاً ضروری خواهد بود».
اکنون سرمایهگذاران این سوال را مطرح میکنند که آیا در بحبوحه فشار نزولی ناشی از رکود اقتصادی و فعالیت بیشتر بانک مرکزی با هدف محدود کردن تقاضا برای سرمایه، بیت کوین قدرت معامله بالای مقاومت ۳۰٬۰۰۰ دلاری را دارد یا خیر.
در نتیجه، معاملهگران باید پریمیوم (اضافه بها) قراردادهای آتی بیتکوین و هزینههای هج کردن (Hedging) با استفاده از آپشنهای BTC را از نزدیک زیر نظر داشته باشند.
مشتقات بیت کوین بهبود اندکی را نشان میدهند
معاملات آتی سه ماهه بیت کوین در میان نهنگها و میزهای آربیتراژ محبوب است. با این حال، این قراردادها معمولاً با پریمیوم جزئی نسبت به بازارهای اسپات معامله میشوند که نشان میدهد فروشندگان برای به تاخیر انداختن تسویه حساب، پول بیشتری میخواهند.
در نتیجه، قراردادهای آتی BTC در بازارهای سالم باید با ۵ تا ۱۰ درصد پریمیوم سالانه معامله شوند؛ وضعیتی که به عنوان عقبافتادگی یا کنتانگو (Contango) شناخته میشود، که البته منحصر به بازارهای کریپتو نیست.
پریمیوم شاخصی است که تفاوت بین قراردادهای آتی بلند مدت و سطوح فعلی بازار آنی (Spot) را اندازهگیری میکند. افزایش پریمیوم به معنی افزایش تمایل به گرفتن پوزیشن لانگ است.
پریمیوم قرارداد آتی در ۲۲ ژوئن (پنجشنبه ۱ خرداد) از ۳.۲٪ در هفته قبل به ۴.۳٪ جهش کرد، اگرچه همچنان زیر آستانه خنثی (۵ درصد) باقی مانده است. از این رو، تقاضا برای پوزیشنهای لانگ بیت کوین لوریجدار اندکی افزایش یافته است.
همچنین، معاملهگران باید بازارهای اختیار معامله (آپشن) را تجزیهوتحلیل کنند تا بفهمند آیا اصلاح اخیر باعث خوشبین شدن سرمایهگذاران شده است یا خیر. اندیکاتور ۲۵ درصد Delta Skew نشانهای است از زمانی که میزهای آربیتراژ و بازارسازها برای محافظت در جهت بالا یا پایین هزینه بیشتری میدهند.
به طور خلاصه، اگر معاملهگران کاهش قیمت بیتکوین را پیشبینی کنند، اندیکاتور Skew به بالای ۷٪ افزایش مییابد و فازهای هیجانی تمایل به محدوده منفی ۷٪ برای این اندیکاتور دارند.
اندیکاتور ۲۵ درصد Delta Skew با خروج از حالت «ترس» در ۱۶ ژوئن (جمعه ۲۶ خرداد)، زمانی که قیمت بیت کوین حمایت ۲۶٬۰۰۰ دلاری را پس گرفت، یک چرخش کامل انجام داد. این شاخص تا ۲۲ ژوئن (پنجشنبه ۱ تیر) به بهبود خود ادامه داد و با رسیدن به محدوده «طمع» در محدوده Skew منفی ۸٪ به اوج خود رسید.
عدم خوشبینی بیش از حد نشانه خوبی است
به طور معمول، در معاملات آتی محدوده Delta Skew از ۴.۳٪ تا منفی ۸ درصد به عنوان شاخصهای بازار خنثی در نظر گرفته میشوند، اما با توجه به افزایش ۲۱.۵٪ قیمت بیت کوین بین ۱۵ ژوئن (۲۵ خرداد) و ۲۲ ژوئن (۱ تیر)، این بار به نظر میرسد که معاملهگران دچار ترس نیستند اما خوشبینی بیش از حد نیز ندارند. وجود مقداری شک و تردید برای خریداران مفید است و با بهرهگیری از قراردادهای مشتقه، در صورت نیاز فضا را برای استفاده بیشتر از اهرم باز میکند.
نبرد حقوقی بین بایننس و کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) برای قراردادهای آتی BTC پرریسک محسوب میشود. تصمیمات دادگاه منطقهای کلمبیا میتواند به شدت بر بازار ارزهای دیجیتال تأثیر بگذارد، زیرا بایننس بیشترین سهم بازار را در بازارهای اسپات و مشتقات دارد.
عدم اطمینان در مورد محیط نظارتی ارزهای دیجیتال و خطرات فزاینده احتمال یک رکود اقتصادی، از دلایل احتمالی برای عدم هیجان معاملهگران مشتقات بیت کوین است.
به غیر از این عوامل، هیچ محرک دیگری برای توجیه اصلاح شدید قیمت بیتکوین وجود ندارد. این موضوع باعث شده است گاوها نسبت به حفظ شتاب مثبت بازار خوشبین باشند.
