بازار بیت کوین دوباره روزهای سختی را پشت سر می‌گذارد؛ در نگاه اول ممکن است که این روزها تحت‌تأثیر ترس‌های کلان اقتصادی، حواشی سیاسی آمریکا یا جریان‌های هیجانی فناوری‌های نوظهور مانند هوش مصنوعی به نظر برسد. بسیاری از تحلیلگران و معامله‌گران در شبکه‌های اجتماعی و گفتگوهای تخصصی، افت اخیر قیمت را در ادامه‌ بی‌ثباتی‌های سیاسی و اقتصادی آمریکا می‌دانند که با تعطیلی دولت این کشور به اوج رسیده بود و موجی از نگرانی را به بازارهای ریسک‌پذیر تزریق کرد.

به گزارش میهن بلاکچین، با نگاهی دقیق‌تر به داده‌های آنچین و رفتار سرمایه‌گذاران به‌نظر می‌رسد که ماجرا پیچیده‌تر و البته متفاوت از این روایت‌های رایج است. تعدادی از تحلیلگران شناخته‌شده حوزه رمزارز معتقدند افت اخیر بیت کوین نه به ترس‌های بیرونی و نه به حباب احتمالی هوش مصنوعی مربوط است. از نگاه آن‌ها، ریشه‌ این کاهش عمیق‌تر است و بیشتر به ساختار داخلی بازار، نقش اهرم‌ها و چرخه‌های نقدینگی جهانی بازمی‌گردد.

کاهش قیمت بیت کوین تقصیر کیست؟

تحلیلگران برجسته رمزارز معتقدند سقوط اخیر بیت کوین ارتباط چندانی با تعطیلی دولت آمریکا یا نگرانی‌های پیرامون حباب هوش مصنوعی ندارد. در روزهایی که قیمت بیت کوین به پایین‌ترین سطح خود طی حدود هشت ماه اخیر رسید، بسیاری از فعالان بازار تصور کردند این افت ادامه‌ همان شوک ناشی از تعطیلی دولت ایالات متحده است که هفته گذشته به پایان رسید اما سایه نگرانی‌های کلان هنوز بر بازار باقی مانده بود.

عده‌ای دیگر هم استدلال می‌کردند که نگرانی‌ها از شکل‌گیری یک حباب بزرگ در حوزه هوش مصنوعی، به‌تدریج به بازار کریپتو سرایت کرده است.

ویکتوریا اسکالر (Victoria Scholar)، مدیر سرمایه‌گذاری پلتفرم اینتراکتیو اینوستور (Interactive Investor)، اخیراً اعلام کرده بود که افزایش ترس‌ها درباره حباب AI و وابستگی بیش‌ازحد بازار سهام به چند غول فناوری، باعث شده است سرمایه‌گذاران از دارایی‌های سفته‌بازانه‌ای مانند بیت کوین فاصله بگیرند.

اما یک تحلیلگر آنچین با نام رشنال روت (Rational Root) در یک گفت‌وگوی منتشرشده در یوتیوب (Youtube)، این روایت درباره نقش تعطیلی دولت آمریکا را رد کرد. او تأکید کرد که کاهش اخیر را نمی‌توان به‌طور مستقیم به این رویداد نسبت داد و گفت:

من کاهش قیمت بیت کوین را کاملاً به تعطیلی دولت ارتباط نمی‌دهم.

از نگاه او، دلیل اصلی سقوط از اوج تاریخی ۱۲۵,۱۰۰ دلار در ماه اکتبر، حجم بسیار بالا و غیرمنطقی معاملات اهرمی در بازار فیوچرز بیت کوین بوده است.

این موضوع ارتباطی به حباب AI ندارد!

همزمان، تحلیلگر مشهور بیت کوین با نام پلن‌بی (PlanB) نیز احتمال تأثیرگذاری نگرانی‌های مربوط به هوش مصنوعی بر قیمت بیت کوین را رد کرده است. او در پستی در شبکه ایکس (X) اعلام کرد که می‌توان فرضیه حباب AI را از فهرست دلایل افت قیمت حذف کرد و در ادامه به عملکرد خیره‌کننده شرکت انویدیا (Nvidea) اشاره کرد.

انویدیا در گزارش مالی روز چهارشنبه خود اعلام کرد که درآمد سه‌ماهه‌ سوم سال مالی منتهی به ۲۶ اکتبر (۴ آبان) به ۵۷ میلیارد دلار رسیده است؛ این رقم بی‌سابقه نسبت به سال قبل ۶۲٪ رشد داشته و پیش‌بینی وال‌استریت (Wallstreet) برای درآمد ۵۴.۷ میلیارد دلاری را پشت سر گذاشته است. پلن‌بی معتقد است هرچه پیش می‌رویم، فهرست دلایل احتمالی افت بیت کوین کوچک‌تر و کوچک‌تر می‌شود.

او در ادامه توضیح می‌دهد که اکنون تنها دو دلیل اصلی باقی مانده است: روایت چرخه‌های چهار ساله و مسئله نقدینگی جهانی. پلن‌بی می‌گوید روایت چهار ساله احتمال بالایی دارد که شکسته شود که مدت‌هاست میان تحلیلگران کریپتو محل بحث بوده است.

کوری کلیپستن (Cory Klippsten)، مدیرعامل شرکت سوان بیت کوین (Swan Bitcoin) و یکی از حامیان سرسخت بیت کوین، اخیراً در گفت‌وگویی گفت:

احتمال بسیار زیادی وجود دارد که چرخه‌های چهار‌ساله مشهور بیت کوین به پایان رسیده باشند؛ این چرخه‌ها با ورود سرمایه‌گذاران نهادی، دیگر مانند گذشته عمل نمی‌کنند.

در این میان، موضوع نقدینگی جهانی همچنان یکی از مباحث اصلی طرفداران BTC است. نقدینگی که اغلب از طریق عرضه پول M2 اندازه‌گیری می‌شود، درک مهمی درباره وضعیت اقتصاد جهانی می‌دهد. جک مالرز (Jack Mallers)، مدیرعامل استرایک (Strike)، اخیراً تأکید کرد:

بیت کوین نسبت به نقدینگی حساس‌ترین دارایی است. همیشه اولین واکنش را نشان می‌دهد. بیت کوین یک ماشین حقیقت است.

بیت کوین به یک ریست نیاز داشت

رشنال روت معتقد است بیت‌کوین اکنون وارد مرحله‌ای تازه شده که او از آن با عنوان صفحه‌ای پاک و فرصتی برای رشد دوباره یاد می‌کند. او توضیح داد که طی سه سال اخیر، بازار سه بار شاهد اصلاحاتی بوده که از نظر شدت با دوران‌های نزولی قابل‌مقایسه‌اند. به گفته او، هر یک از این اصلاحات زمینه را برای حرکت‌های صعودی بعدی فراهم کرده‌اند.

او البته انتظار جهش‌های سریع و ناگهانی ندارد و می‌گوید حرکت بعدی بیت کوین احتمالاً ساختاری آرام‌تر و تدریجی‌تر خواهد داشت.

برخی تحلیلگران بازار نیز احتمال می‌دهند پایان تعطیلی دولت آمریکا و بازگشت به روند عادی قانون‌گذاری، در سال ۲۰۲۶ مسیر را برای موج تازه‌ای از تأیید صندوق‌های ETF رمزارزی توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا هموار کند که می‌تواند نقطه عطف دیگری برای بازار باشد.