صندوق‌های ETF بیت کوین، که زمانی موتور تقاضای این دارایی به‌شمار می‌رفتند، در سه هفته متوالی با خروج سرمایه دست‌وپنجه نرم می‌کنند و در همین حال، قیمت BTC نیز زیر فشارهای موجود عقب‌نشینی کرده است. واگرایی میان رفتار سرمایه‌گذاران نهادی و نوسانات بازار، بار دیگر نگاه‌ها را به عوامل بنیادین دوخته است.
به گزارش میهن بلاکچین، در همین فضای خاکستری و پرابهام، سولانا با رفتاری کاملاً متفاوت ظاهر شده است و ETFهای اسپات آن، برخلاف جریان غالب بازار، همچنان سرمایه جذب می‌کنند؛ این پدیده تحلیل‌گران را وادار کرده تا به شکاف عجیبی که میان عملکرد قیمت سولانا و ورود پول نهادی به این شبکه شکل گرفته است، دقت بیشتری کنند.
از سوی دیگر، اتریوم نیز روزهای کم‌رمقی را تجربه می‌کند و خروج سرمایه از ETFهای آن نشان‌دهنده احتیاط فزاینده معامله‌گران است. تصویری که پیش چشم بازار شکل گرفته، آمیخته‌ای است از ضعف تقاضا، حساسیت نسبت به سیاست‌های پولی، و تلاش برخی شبکه‌ها برای مقاومت در برابر موجی که تقریباً همه‌چیز را در خود می‌بلعد.
سه هفته خروج سرمایه از ETFهای بیت کوین
صندوق‌های ETF اسپات بیت کوین در ایالات متحده، برای سومین هفته متوالی با خروج سرمایه مواجه شدند؛ این روند، به نگرانی‌های موجود درباره کند شدن یکی از مهم‌ترین موتورهای تقاضای نهادی، شدت بخشیده است.
داده‌های شرکت فارساید اینوستزر (Farside Investors) نشان می‌دهد که ETFهای بیت کوین، در هفته گذشته حدود ۱.۱ میلیارد دلار خروج خالص سرمایه داشته‌اند که آن را در جایگاه چهارمین هفته بزرگ خروج سرمایه از زمان آغاز به کار قرار می‌دهد.
این جریان خروج سرمایه، هم‌زمان با اصلاح سنگین قیمت بیت کوین رخ داد. BTC طی این دوره حدود ۱۰٪ کاهش یافت و در زمان نگارش این مطلب، با قیمت ۹۵,۷۰۰ دلار معامله می‌شود.
این افت قیمت، از نگاه پلتفرم ماتریکس‌پورت (Matrixport)، نخستین نشانه‌های شکل‌گیری یک «بازار خرسی کوچک» را تداعی می‌کند؛ این الگو در آن بازار به‌تدریج مومنتوم خود را از دست می‌دهد و معامله‌گران به‌دنبال بهانه‌ای تازه برای بازگشت نمی‌گردند.
تحلیل ماتریکس‌پورت: بازار بدون محرک و بدون انرژی
ماتریکس‌پورت در تحلیلی که روز جمعه در شبکه اجتماعی X منتشر کرد، توضیح داد که داده‌های آن‌ها از بازاری حکایت دارد که توان حفظ روند صعودی را ندارد.
طبق داده‌های این پلتفرم، تضعیف جریان ورودی به ETFها، کاهش ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران قدیمی‌تر بیت کوین و نبود محرک‌های اقتصاد کلان، باعث شده است بازار در حالتی بلاتکلیف گیر کند. به اعتقاد آن‌ها، جهت حرکت بعدی بیش از همیشه به تصمیمات فدرال رزرو وابسته است؛ نهادی که با یک چرخش کوچک در سیاست‌های پولی می‌تواند موجی جدید در بازار ایجاد کند یا رکود کنونی را طولانی‌تر کند.
در همین تحلیل تأکید شده است که بازار کریپتو، اکنون در «نقطه‌ای سرنوشت‌ساز» قرار دارد؛ زیرا هم سطوح قیمتی مهم در معرض آزمون هستند و هم تمام نگاه‌ها به رویدادهای کلان اقتصادی دوخته شده تا مسیر بعدی روشن‌تر شود.
به‌ویژه با توجه به این مسئله که رشد بیت کوین در سال ۲۰۲۵ تا امروز عمدتاً از دو محل تغذیه شده بود: سرمایه‌گذاری شرکت استراتژی (Strategy) به رهبری مایکل سیلر (Michael Saylor) و ورود پول به ETFهای اسپات. تضعیف این دو عامل می‌تواند فضای بازار را به‌شکلی معنادار تغییر دهد.
جریان متفاوت سولانا: ورود سرمایه در میانه بازار نزولی
جریان سرمایه در ETFهای اسپات سولانا تصویر کاملاً متفاوتی را ترسیم می‌کند. در حالی که بخش عمده بازار با خروج سرمایه روبرو است، ETFهای سولانا هفته گذشته را با ۱۲ میلیون دلار ورود سرمایه در روز جمعه به پایان رساندند. این دارایی از زمان آغاز به کار ETFهایش تاکنون، ۱۳ روز پیاپی با ورود سرمایه بسته شده است که در شرایط فعلی بازار، رکوردی کاملاً غیرمعمول محسوب می‌شود.
با وجود این استقبال نهادی، قیمت سولانا در تایم‌فریم هفتگی حدود ۱۵٪ افت کرده است. اتریوم نیز وضعیت مشابهی را تجربه کرد و ETFهای اسپات آن روز جمعه را با ۱۷۷ میلیون دلار خروج سرمایه پشت سر گذاشتند که چهارمین روز پیاپی تداوم این روند بوده است؛ در نتیجه، قیمت اتریوم نیز در همین بازه حدود ۱۱٪ کاهش یافت.
