به باور برخی تحلیل‌گران بازار، بیت کوین در حال تجربه مرحله‌ای است که می‌توان آن را «عرضه اولیه عمومی» یا همان IPO بازار کریپتو دانست؛ در این دوره، هولدرهای قدیمی به‌تدریج از بازار خارج می‌شوند و نسل جدیدی از سرمایه‌گذاران جای آن‌ها را می‌گیرد. به گفته جوردی ویسر (Jordi Visser)، تحلیل‌گر کلان و از مدیران باسابقه وال‌استریت، این تغییر آرام اما پیوسته، ساختار مالکیت بیت کوین را از حالت متمرکز به توزیع‌شده منتقل می‌کند؛ این فرآیند، از نگاه او نشانه بلوغ و پایداری بیت کوین است.
به گزارش میهن بلاکچین، ویسر در گفتگوی اخیر خود گفت BTCهایی که سال‌ها منفعل بودند حالا در حال جابه‌جایی در بازارند و خریداران جدید، به‌صورت منطقی و منظم، در افت‌های قیمتی وارد شده و شروع به انباشت بیت کوین می‌کنند. به زعم او، این همان لحظه‌ای است که در بازار سنتی، سهام‌داران اولیه می‌فروشند، بنیان‌گذاران ثروتمند می‌شوند و سرمایه‌گذاران خطرپذیر سود خود را برداشت می‌کنند.
انتقال مشعل بیت کوین از نسل اولیه به هولدرهای بلندمدت
ویسر این مرحله را با زبانی شاعرانه چنین توصیف می‌کند:
هیجان تمرکز، جای خود را به دوام در توزیع می‌دهد. باورمندان اولیه مشعل را به هولدرهای بلندمدتی می‌سپارند که در قیمت‌های بالاتر خریده‌اند و انگیزه‌های متفاوتی دارند. این موفقیت بزرگی است و نشان می‌دهد که بیت کوین حالا دوره IPO خودش را تجربه می‌کند.
به گفته او، درست مانند زمانی که شرکتی وارد بورس می‌شود، پس از عرضه سهام و خروج سرمایه‌گذاران اولیه، حتی اگر کل بازار در حال رشد باشد قیمت معمولاً وارد فاز تثبیت می‌شود. قیمت بیت کوین نیز در چند هفته گذشته در محدوده‌ای بین ۱۰۶,۰۰۰ تا ۱۱۶,۰۰۰ دلار در نوسان بوده و به نظر می‌رسد همین مرحله از «توزیع میان خریداران جدید» در جریان است.
ویسر در ادامه گفت:
در این دوره، حرکات جانبی و خسته‌کننده‌ای در جریان است که بسیاری را ناامید می‌کند. بازارهای سنتی در حال رشدند، اما بیت کوین فقط درجا می‌زند. این همان الگوی رفتاری است که معمولاً بعد از عرضه اولیه سهام می‌بینیم؛ در این دوره نیز سهام سقوط نمی‌کند، بلکه تثبیت می‌شود. سرمایه‌گذاران اولیه معمولاً در این شرایط می‌فروشند و در نتیجه هولدرهای جدید وارد می‌شوند.
ایمان به پایه‌های قدرتمند بیت کوین همچنان منطقی است
شاخص ترس و طمع بازار کریپتو طی هفته گذشته چندین بار حالت «ترس» را ثبت کرده است، اما از دید ویسر این داده‌ها نباید نگران‌کننده تلقی شوند. او تأکید دارد که هنوز منطق ایمان به بنیادهای بیت کوین پابرجاست. تأیید ETFهای جدید، رکوردشکنی هش‌ریت شبکه و افزایش استفاده از استیبل کوین‌ها، همگی نشان از پایداری تقاضای زیرساخت‌های BTC دارد.
او توضیح می‌دهد:
در بازارهای نزولی، هیچ خریداری وجود ندارد، قیمت سقوط می‌کند چون همه می‌خواهند خارج شوند و هیچ‌کس تمایل به ورود ندارد؛ اما اکنون بیت کوین در حال تثبیت است، نه فروپاشی. هر اصلاحی خریدار دارد، قیمت کف جدید نمی‌سازد و در محدوده‌ای مشخص حفظ می‌شود و این یعنی بازار هنوز زنده است.
ویسر معتقد است این روند نشان‌دهنده گذار طبیعی از یک دارایی انقلابی به یک دارایی پولی پایدار است؛ در این شرایط توزیع گسترده‌تر، شدت نوسانات را کاهش می‌دهد و بازار را در برابر شوک‌ها مقاوم‌تر می‌سازد.
از نظر این تحلیل‌گر، احتمالاً فرآیند «عرضه اولیه عمومی بیت کوین» ماه‌ها ادامه خواهد داشت. در بازارهای سنتی، این مرحله معمولاً بین ۶ تا ۱۸ ماه طول می‌کشد و اگرچه حرکت BTC سریع‌تر است، او بر این باور است که هنوز در حدود شش‌ماهه ابتدایی این چرخه قرار داریم.
ویسر در آخر نتیجه گرفت:
تا زمانی که این روند توزیع ادامه دارد، باید انتظار تداوم نوسانات محدود و احساسات ضعیف بازار را داشت. اما آغاز روند صعودی بعدی هیچ نشانه‌ای نخواهد داشت، فقط شروع می‌شود؛ عوامل مثبت، هم‌اکنون نیز در بازار وجود دارند.
