تحلیلگر بلومبرگ کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را منوط به «تغییر روند بازار سهام» می‌داند

مایک مک‌گلون (Mike McGlone)، تحلیلگر بلومبرگ، پیش‌بینی کرده است که فدرال رزرو پس از تغییر روند بازار سهام آمریکا، به زودی نرخ بهره را کاهش خواهد داد. این پیش‌بینی در حالی است که نشانه‌‌هایی مبنی بر اینکه مقامات فدرال رزرو سیاست‌های پولی را تغییر می‌دهند افزایش پیدا کرده است.

به گزارش میهن بلاکچین، همزمان با کاهش تورم و نرم شدن بازار کار، به نظر می‌رسد بانک مرکزی آماده تغییر رویکرد از افزایش تهاجمی نرخ بهره به یک رویکرد ملایم‌تر است.

تاریخچه کاهش نرخ بهره و شاخص‌های اقتصادی فعلی

مایک مک‌گلون، پیش‌بینی کرده است که فدرال رزرو پس از معکوس شدن روند بازار سهام آمریکا نرخ بهره را کاهش خواهد داد. مک‌گلون به شباهت‌ وضعیت اقتصادی فعلی با دوره‌های قبل در زمان افزایش نرخ بهره اشاره کرده و گفت:

از سال ۲۰۰۴ تا ۲۰۰۶، فدرال رزرو ۴.۲۵٪ نرخ بهره را افزایش داد و شاخص سورپرایز (Surprise index) در دسامبر ۲۰۰۶ به کف خود رسید. سپتامبر ۲۰۰۷ اولین زمان کاهش نرخ بهره بود.

مک‌گلون با مقایسه این وضعیت با وضع فعلی اشاره کرد که در ماه جولای ۲۰۲۳، شاهد آخرین افزایش ۵.۲۵٪ نرخ بهره بودیم که از سه‌ماهه اول ۲۰۲۲ آغاز شده بود. با این حال، او هشدار داد که تداوم تورم ممکن است باعث شود فدرال رزو کاهش نرخ بهره را به تاخیر بیاندازد. تا زمانی که قیمت سهام‌هایی که رشد داشته‌اند کمی اصلاح کند؛ این موضوع ممکن است به نفع قیمت طلا باشد.

این پیش‌بینی با نشانه‌های اخیر از سوی فدرال رزرو برای تغییر قابل توجه در سیاست‌های پولی همخوانی دارد. اعتماد بنفس مقامات فدرال رزرو، از جمله جی پاول (Jay Powell)، رییس فدرال رزرو نسبت به توانایی خود در کنترل تورم و آمادگی برای تنظیم جهت سیاست فدرال رزرو در حال افزایش است. این خوش‌بینی با داده‌های جدید اقتصادی که بهتر از انتظار بود هم‌خوانی دارد. برای مثال روند کاهشی قیمت مصرف‌کننده و نرم شدن بازار کار گواه آن هستند.

در حالی که فدرال رزرو جزئیات خاصی درباره زمان یا میزان احتمالی کاهش نرخ بهره ارائه نکرده است، فعالان بازار به طور کلی انتظار دارند که اولین کاهش‌ها در ماه سپتامبر رخ دهد. تیفانی وایلدینگ (Tiffany Wilding)، اقتصاددان پیمکو(Pimco)، پس از انتشار داده‌های اخیر، این کاهش نرخ را «انجام‌شده» توصیف کرد.

تمرکز فدرال رزرو به کنترل تورم با جلوگیری از افت شدید اشتغال تغییر کرده است. پاول، به قانون‌گذاران گفت که بانک مرکزی اکنون با «ریسک‌های دو لبه» مواجه است و باید به کاهش نرخ اشتغال که در نتیجه بالا نگه‌داشتن نرخ بهره است توجه کرد.

وضعیت جهانی و انتظارات بازار

تغییر احتمالی در سیاست فدرال رزرو با روند جهانی همخوانی دارد. در کنفرانس اقتصاددانان استرالیا ۲۰۲۴، لیزا کوک (Lisa Cook)، یکی از اعضای فدرال رزرو، درباره پاسخ سیاست پولی به کرونا، افزایش و کاهش تورم در سال‌های اخیر و چالش‌های فعلی سیاست پولی صحبت کرد. کوک اشاره کرد که داده‌های فعلی از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو حمایت می‌کند. این موضوع نشان‌دهنده هماهنگی سایر بانک‌های مرکزی در این تغییر است.

شاخص‌های بازار نیز نشان‌دهنده همین انتظارات هستند. قیمت‌گذاری معامله‌گران و بانک‌های وال استریت، با در نظر گرفتن کاهش ۰.۲۵٪ نرخ بهره در سپتامبر است. ابزار CME FedWatch نشان می‌دهد که احتمال ۰.۲۵٪ کاهش نرخ بهره در ۱۸ سپتامبر (۲۸ شهریور) از ۴۶٪ در ماه گذشته به ۷۰٪ تغییر کرده است.

این انتظارات بازار فراتر از یک کاهش در نرخ بهره است، داده‌ها نشان‌دهنده امکان دو مرحله کاهش در نرخ بهره فدرال رزرو در سال جاری هستند. این موضوع با هدف فدرال رزرو برای دستیابی به یک «فرود نرم» (کاهش تورم بدون افزایش نرخ بیکاری) همخوانی دارد. ماه‌های آینده برای تعیین اینکه فدرال رزرو چقدر در مدیریت این تعادل موفق خواهد بود بسیار مهم است.