صورتجلسه نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو دقایقی پیش منتشر شد و نشان می‌دهد مقامات این بانک همچنان نگران ماندگاری تورم هستند و بیشتر آنها معتقدند نرخ بهره آمریکا باید تا پایان سال یک بار دیگر افزایش پیدا کند. فدرال رزرو در نشست سپتامبر نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد بالا برد و به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند؛ تصمیمی که همه اعضای کمیته از آن حمایت کردند.
به گزارش میهن بلاکچین، صورتجلسه نشان می‌دهد اعضای کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC) تورم را همچنان بالاتر از سطح مطلوب ارزیابی می‌کنند، در حالی که بازار کار به ثبات رسیده و فعالیت اقتصادی نیز با سرعت مناسبی ادامه دارد. تقریباً همه اعضا معتقد بودند یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان سال می‌تواند مناسب باشد، هرچند تأکید کردند تصمیم‌های بعدی به داده‌های اقتصادی و تغییر توازن ریسک‌ها بستگی خواهد داشت.
تورم همچنان نگرانی اصلی فدرال رزرو است
بر اساس ارزیابی فدرال رزرو، تورم شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) در ماه آگوست به ۳.۸ درصد رسید و تورم هسته PCE نیز ۳.۴ درصد برآورد شد. هر دو رقم نسبت به سال گذشته بالاتر رفته‌اند و همچنان فاصله قابل‌توجهی با هدف ۲ درصدی بانک مرکزی دارند.
اعضای فدرال رزرو افزایش قیمت انرژی، پیامدهای تعرفه‌ها و رشد شدید سرمایه‌گذاری مرتبط با هوش مصنوعی را از عوامل فشار بر قیمت‌ها دانستند. آنها همچنین هشدار دادند که اگر قیمت انرژی برای مدت طولانی بالا بماند، افزایش هزینه‌ها می‌تواند به بخش‌های بیشتری از اقتصاد منتقل شود.
در این شرایط، اعضا ریسک‌های تورمی را بیشتر متمایل به سمت افزایش قیمت‌ها ارزیابی کردند. برخی نیز هشدار دادند تداوم تورم بالاتر از هدف برای چندین سال می‌تواند به تدریج انتظارات تورمی و نحوه تعیین دستمزد و قیمت‌ها را تحت تأثیر قرار دهد.
اقتصاد آمریکا همچنان مقاوم است
با وجود فشارهای تورمی، طبق متن صورتجلسه، نشانه‌ای از افت شدید فعالیت اقتصادی در ارزیابی فدرال رزرو دیده نمیشود. رشد تولید ناخالص داخلی در نیمه نخست سال مناسب بوده و هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان و سرمایه‌گذاری شرکت‌ها نیز همچنان از اقتصاد حمایت می‌کند.
سرمایه‌گذاری گسترده شرکت‌ها در زیرساخت‌های هوش مصنوعی یکی از عوامل اصلی این قدرت اقتصادی بوده است. اعضای فدرال رزرو همچنین معتقدند این سرمایه‌گذاری‌ها می‌توانند در سال‌های آینده بهره‌وری و ظرفیت تولید اقتصاد آمریکا را افزایش دهند، هرچند درباره اندازه و زمان‌بندی این اثر همچنان ابهام وجود دارد.
بازار کار نیز از نگاه فدرال رزرو نزدیک به اشتغال کامل قرار دارد. نرخ بیکاری در ماه‌های جولای و آگوست روی ۴.۱ درصد قرار گرفت و رشد اشتغال در ماه آگوست افزایش یافت. به همین دلیل، ریسک‌های مربوط به بازار کار در مقایسه با گذشته کمتر شده و اکنون تقریباً متعادل ارزیابی می‌شود.
یک افزایش نرخ دیگر تا پایان سال؟
تقریباً همه اعضای فدرال رزرو در نشست سپتامبر معتقد بودند افزایش دوباره نرخ بهره تا پایان سال احتمالاً مناسب خواهد بود. آنها استدلال کردند که سیاست پولی سخت‌گیرانه‌تر می‌تواند روند بازگشت تورم به هدف ۲ درصدی را سریع‌تر کند و از تثبیت تورم بالا جلوگیری کند.
برخی اعضا نیز گفتند نرخ بهره فعلی ممکن است به اندازه کافی محدودکننده نباشد یا تنها اندکی محدودکننده باشد. در نتیجه، حفظ نرخ‌های بالاتر برای مدت طولانی‌تر از نظر مدیریت ریسک می‌تواند مانعی در برابر ماندگار شدن تورم باشد.
با این حال، فدرال رزرو تأکید کرده که تصمیم برای نشست‌های بعدی از پیش تعیین نشده و داده‌های مربوط به تورم، بازار کار و شرایط اقتصادی مسیر سیاست پولی را مشخص خواهند کرد.
بازارها منتظر تصمیم بعدی فدرال رزرو
صورتجلسه همچنین نشان می‌دهد بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در فاصله دو نشست حدود ۳۵ واحد پایه در سررسیدهای دو تا ۱۰ ساله افزایش یافته است. رشد انتظارات تورمی کوتاه‌مدت، افزایش انتظارات برای نرخ بهره و تنش‌های ژئوپلیتیکی از عوامل این حرکت عنوان شده‌اند.
فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند تورم در سال‌های آینده کاهش پیدا کند و در نهایت در سال ۲۰۲۹ به هدف ۲ درصدی برسد. با این حال، پیش‌بینی جدید تورم برای سال‌های ۲۰۲۶ تا ۲۰۲۸ نسبت به برآورد قبلی بالاتر رفته؛ موضوعی که نشان می‌دهد مسیر بازگشت تورم به هدف همچنان می‌تواند طولانی‌تر از انتظار باشد.
نشست بعدی فدرال رزرو در روزهای ۲۷ و ۲۸ اکتبر برگزار خواهد شد و حالا بازارها علاوه بر داده‌های تورمی، باید به نشانه‌های جدید درباره احتمال افزایش دوباره نرخ بهره در این نشست و نشست دسامبر توجه کنند.
