یک کیف پول بزرگ با واریز ۱۶ میلیون دلار USDC و باز کردن میلیون‌ها پوزیشن لانگ (خرید) برای توکن XPL تنها در چند دقیقه، بازار پلتفرم هایپرلیکویید (Hyperliquid) را به شدت تکان داد. این حرکت به طور آنی دفتر سفارشات (Order Book) را «جارو» و تمام پوزیشن‌های شورت (فروش) را لیکویید کرد و باعث شد قیمت XPL با بیش از ۲۰۰٪ افزایش، از محدوده ۰.۵۸ دلار به اوج ۱.۸۰ دلار برسد.
به گزارش میهن بلاکچین، این رویداد که به عنوان یک «شوک نقدینگی» شناخته می‌شود، نه تنها در کمتر از یک دقیقه سود ۱۶ میلیون دلاری برای این نهنگ به همراه داشت، بلکه گمانه‌زنی‌ها در مورد تعلق این کیف پول به جاستین سان، بنیانگذار شبکه ترون (TRON)، را نیز برانگیخت. این اتفاق، خطرات پنهان معامله در بازارهای با نقدینگی کم و آسیب‌پذیری معامله‌گران خرد در برابر دستکاری نهنگ‌ها را به وضوح به نمایش گذاشت.
شوک نقدینگی و سود ۱۶ میلیون دلاری
بر اساس داده‌های Lookonchain، این کیف پول در کمتر از یک دقیقه بخشی از پوزیشن خود را بست و سود ۱۶ میلیون دلاری کسب کرد. برخی از معامله‌گران گمان می‌برند که این کیف پول متعلق به جاستین سان، مغز متفکر شبکه ترون (TRX) است.
یکی از کاربران شبکه X در این باره نوشت:
جاستین سان همین الان در کمتر از ۶۰ ثانیه ۱۶ میلیون دلار سود به جیب زد. او میلیون‌ها دلار پوزیشن لانگ XPL باز کرد، کل دفتر سفارشات را نابود کرد و معامله‌گران را در لحظه از بازار بیرون انداخت. قیمت XPL را به ۱.۸۰ دلار رساند (۲۰۰٪+ در ۲ دقیقه). او هنوز ۱۵.۲ میلیون واحد XPL (معادل ۱۰.۲ میلیون دلار) پوزیشن لانگ دارد. این یکی از دیوانه‌وارترین آبشارهای لیکویید شدن بود که تاکنون در هایپرلیکویید دیده شده است.
در این میان، نه تنها نهنگ‌ها سود کردند، بلکه صندوق HLP هایپرلیکویید نیز از این نوسانات حدود ۴۷,۰۰۰ دلار درآمد کسب کرد. با این حال، همین صندوق در رویدادی مشابه نزدیک به ۱۲ میلیون دلار ضرر کرده بود. این موضوع ماهیت دوگانه و پرریسک ارائه‌دهندگان نقدینگی را نشان می‌دهد. آن‌ها می‌توانند کارمزد کسب کنند، اما در زمان وقوع نوسانات شدید با زیان‌های قابل توجهی نیز روبرو می‌شوند.
پیش از XPL، هایپرلیکویید شاهد رویداد مشابهی با توکن JELLY بود. در آن زمان، نوسانات غیرعادی قیمت باعث شد صندوق HLP نزدیک به ۱۲ میلیون دلار ضرر کند. این زیان به این دلیل رخ داد که صندوق در میانه «پاکسازی» دفتر سفارشات، درگیر تامین نقدینگی بود.
هایپرلیکویید در واکنش به فشار فروش JELLY، با بازپرداخت به معامله‌گران آسیب‌دیده و اجرای اقدامات امنیتی سخت‌گیرانه‌تر برای جلوگیری از حوادث آینده، پاسخ داد. وجه اشتراک هر دو مورد در این است که از حرکت یک نهنگ قدرتمند در یک بازار با نقدینگی کم نشأت گرفته و باعث ایجاد یک شورت اسکوییز گسترده شده‌اند.
ریسک‌ها برای معامله‌گران خرد
انفجار قیمت XPL شاهدی بر مکانیزم جارو کردن دفتر سفارشات (Order Book Sweep) در صرافی‌های غیرمتمرکز مشتقه است. زمانی که نقدینگی نسبتاً کم باشد، یک سفارش به اندازه کافی بزرگ می‌تواند از چندین سطح قیمتی عبور کرده و زنجیره‌ای از لیکویید شدن‌ها را به راه اندازد. این اقدام در یک لحظه باعث ایجاد نوسانات شدید می‌شود. در این مورد، دفتر سفارشات هایپرلیکویید تقریباً به طور کامل «بلعیده» شد و معامله‌گران خرد را بدون فرصت واکنش، با لیکویید شدن‌های گسترده مواجه کرد.
این الگو خطرات معامله در بازارهای با نقدینگی محدود را آشکار می‌کند. نهنگ‌ها می‌توانند روندهای کوتاه‌مدت را دستکاری کرده و سودها را برای اکثر سرمایه‌گذاران دیگر به زیان‌های هنگفت تبدیل کنند.
رویداد XPL در هایپرلیکویید سه نکته کلیدی را برای سرمایه‌گذاران فردی برجسته می‌کند:
- اول، سرمایه‌گذاران باید از اهرم (Leverage) بالا در زمانی که نقدینگی بازار محدود است، اجتناب کنند، زیرا یک «اسکوییز» می‌تواند حساب‌ها را در چند ثانیه از بین ببرد.
- دوم، نظارت بر عمق دفتر سفارشات و جریان‌های اسپات آنچین قبل از ورود به یک پوزیشن برای جلوگیری از ورود به مناطقی که توسط نهنگ‌ها مورد سوءاستفاده قرار می‌گیرند، ضروری است.
- در نهایت، برای کسانی که در صندوق‌های نقدینگی مانند HLP شرکت می‌کنند، بسیار مهم است که بدانند سودهای کوتاه‌مدت ممکن است با ریسک زیان‌های قابل توجه در طول نوسانات غیرمنتظره همراه باشد.
