ضعف اخیر قیمت بیت کوین بار دیگر نگرانی سرمایهگذاران را نسبت به احتمال یک سقوط عمیقتر زنده کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، با این حال بسیاری از تحلیلگران بازار معتقدند اگر اصلاحی گستردهتر در راه باشد، لزوماً نشانه ورود به یک بازار خرسی تازه نخواهد بود، بلکه میتواند نقش یک بازتنظیم سالم در چرخه کلان این دارایی را ایفا کند که در بلندمدت حتی به نفع ساختار بازار تمام میشود.
۷۰,۰۰۰ دلار پایان بیت کوین نیست!
جکیس (Jackis)، معاملهگر شناختهشده بازار کریپتو، معتقد است حرکت فعلی بیت کوین در چارچوب یک محدوده کلان برای سال ۲۰۲۵ قابلتحلیل است.
از نگاه او، حتی افت قیمت تا محدوده ۷۰,۰۰۰ دلار هم شباهتی به بازارهای خرسی قبلی ندارد. برخلاف سال ۲۰۲۲ یا اوایل ۲۰۲۴، در شرایط کنونی فشار گسترده ریسکگریزی ناشی از شوکهای کلان اقتصادی دیده نمیشود. آنچه امروز در جریان است، بیشتر به چرخش عرضه شباهت دارد که در آن کوینها از دست هولدرهای اولیه خارج میشوند و بهتدریج به بازیگران نهادی منتقل میگردند.
در همین حال، تحلیلگر بازار با نام جل (Jelle) به نشانههای فنی امیدوارکنندهای اشاره میکند. او معتقد است روی نمودار سهروزه بیت کوین، احتمال شکلگیری یک واگرایی صعودی وجود دارد. در همین چرخه، واگراییهای سهروزه قبلی اغلب با کفهای قیمتی محلی همزمان شدهاند. البته جل تأکید میکند که برای تأیید این سیگنال، بازار به زمان و دورهای از نوسان و تثبیت نیاز دارد.
ژولین بیتل (Julien Bittel)، رئیس تحقیقات کلان در مؤسسه گلوبال ماکرو اینوستر (Global Macro Investor)، این دیدگاه را با نگاهی تاریخی تقویت میکند. او به رفتار بیت کوین پس از ورود شاخص RSI به ناحیه اشباع فروش، یعنی زیر سطح ۳۰، اشاره دارد.
دادههای تاریخی نشان میدهد که بیت کوین پس از چنین شرایطی معمولاً وارد یک مسیر بازیابی مشخص میشود. بیتل توضیح میدهد که اگرچه نوسانهای کوتاهمدت همچنان محتمل هستند، اما شکلگیری کفهای قیمتی معمولاً زمانبر است و اغلب با حرکات پرنوسان و خستهکننده همراه میشود، پیش از آنکه روند صعودی پایدار از سر گرفته شود.
از نگاه بیتل، چرخه کلاسیک چهارساله هاوینگ دیگر محرک اصلی رفتار قیمتی بیت کوین نیست. او معتقد است چرخههای بلندمدتتر بازپرداخت بدهیها و تغییرات در دینامیک نقدینگی، نقش پررنگتری پیدا کردهاند؛ این موضوع میتواند ساختار فعلی بازار را حتی تا سال ۲۰۲۶ حفظ کند.
چرخههای طولانیتر، بازدهی ملایمتر اما پایدارتر
جوریین تیمِر (Jurrien Timmer)، مدیر بخش کلان جهانی در شرکت فیدلیتی (Fidelity)، وضعیت فعلی را در چارچوب یک موج بزرگتر بین سالهای ۲۰۲۲ تا ۲۰۲۵ تحلیل میکند. به گفته او، این بازه تاکنون بازدهی مرکب سالانهای حدود ۱۰۵٪ را در طول ۱۴۵ هفته ثبت کرده که تطابق قابلتوجهی با مدلهای رگرسیونی بلندمدت دارد.
تیمِر احتمال یک اصلاح عمیقتر را در سال ۲۰۲۶ منتفی نمیداند و حتی محدوده ۶۵,۰۰۰ تا ۷۵,۰۰۰ دلار را بهعنوان سناریوی ممکن مطرح میکند. با این حال، او تأکید میکند که همین سطوح در گذشته بهعنوان نواحی قدرتمند خرید عمل کردهاند و لزوماً نشانه ضعف ساختاری بازار نیستند.
در افق بلندمدتتر، تیمِر انتظار دارد چرخههای آینده بیت کوین با شیبهای ملایمتری همراه باشند؛ چرا که با بلوغ پذیرش، رفتار قیمتی نیز منطقیتر و کمتر انفجاری میشود. با وجود این، مدلهای قیمتی همچنان مسیری را ترسیم میکنند که در صورت آغاز یک فاز انبساطی جدید، میتواند بیت کوین را تا محدوده ۳۰۰,۰۰۰ دلار در حوالی سال ۲۰۲۹ هدایت کند.
در چنین چارچوبی، دورههای اصلاح قیمت نهتنها تهدید محسوب نمیشوند، بلکه میتوانند بستر شکلگیری جهش ساختاری بعدی بیت کوین باشند؛ این جهش بر پایه توزیع سالمتر عرضه، حضور پررنگتر سرمایه نهادی و چرخههای کلان بلندمدتتر بنا میشود.
