در آستانه انقضای بزرگ آپشن‌ها؛ آینده قیمت بیت کوین چه خواهد شد؟

بیت کوین به زودی دومین انقضای بزرگ آپشن‌های ماهانه خود را در سال ۲۰۲۴ تجربه خواهد کرد که حجم آن به ۸.۱ میلیارد دلار می‌رسد و این موضوع می‌تواند بر روند قیمت آن تأثیرگذار باشد.

به گزارش میهن بلاکچین، تحلیل شرایط بازار و موقعیت تریدرها می‌تواند تعیین‌کننده حرکت بعدی بیت کوین به سمت ۷۰,۰۰۰ دلار باشد.

آیا انقضای ۸.۱ میلیارد دلاری آپشن‌ها می‌تواند قیمت بیت کوین را به ۷۰,۰۰۰ دلار برساند؟

محیط کلان اقتصادی کنونی به نفع دارایی‌های ریسک‌پذیر، از جمله بیت کوین است و انقضای آپشن‌ها در ۲۷ سپتامبر (۶ مهر) یک رویداد کلیدی خواهد بود. هولدرهای آپشن‌های خنثی تا صعودی در موقعیت خوبی قرار دارند تا از افزایش قیمت بیت کوین بالای ۶۳,۰۰۰ دلار سود ببرند. با این حال، خرس‌ها انگیزه کافی دارند تا برتری گاوها را با پایین آوردن قیمت بیت کوین زیر ۶۰,۰۰۰ دلار محدود کنند. بنابراین، تحلیل وضعیت بازار آپشن‌ها و تأثیر خالص احتمالی انقضای ماهانه بسیار مهم است.

در ۲۴ سپتامبر (۳ مهر)، بازار سهام چین پس از اعلام بانک خلق چین (PBOC) مبنی بر برنامه‌های کاهش هزینه‌های وام و تزریق نقدینگی به اقتصاد، از جمله کاهش برنامه‌های بازپرداخت وام مسکن، افزایش یافت. همچنین، PBOC قول داد ۱۱۳.۸ میلیارد دلار برای حمایت از بازار سهام، از جمله اقدامات خرید و بازخرید سهام تخصیص دهد. به نقل از یاهو فایننس، لین سونگ (Lynn Song)، اقتصاددان ارشد چین در ING، اظهار داشت:

هنوز فضا برای تسهیل بیشتر در ماه‌های آینده وجود دارد.

به طور کلی، چین سیاست پولی مساعدتری مشابه ایالات متحده را در پیش گرفته است که به نفع دارایی‌های ریسک‌پذیر مانند بیت کوین است. با تحریک اقتصادها و کاهش نرخ‌های بهره، بانک‌های مرکزی جذابیت سرمایه‌گذاری‌های با درآمد ثابت را کاهش می‌دهند و فشارهای تورمی را تقویت می‌کنند. در چنین شرایطی، دارایی‌های کمیاب مانند بیت کوین معمولاً عملکرد بهتری دارند، به‌ویژه زمانی که شاخص S&P 500 کمتر از ۱٪ با بالاترین رکورد تاریخی خود فاصله دارد و قیمت‌های مسکن در ۲۰ شهر بزرگ ایالات متحده در ۱۲ ماه گذشته ۵.۹٪ افزایش یافته است.

با توجه به این شرایط کلان مساعد، گاوهای بیت کوین دلایلی دارند تا باور کنند که سطح ۶۳,۰۰۰ دلار تا انقضای آپشن‌ها در ۲۷ سپتامبر (۶ مهر) حفظ خواهد شد و ممکن است حتی به سمت ۶۵,۰۰۰ دلار حرکت کند. اما برای ارزیابی احتمال این حرکت صعودی، ضروری است که موقعیت‌گیری تریدرهای آپشن‌های بیت کوین را پیش از انقضا بررسی کنیم.

از منظر گسترده‌تر، آپشن‌های خرید (Call) بیت کوین به ارزش ۴.۹ میلیارد دلار، ۵۳٪ بزرگ‌تر از ۳.۲ میلیارد دلار بازده آپشن‌های فروش (Put) هستند. در حالی که این موضوع غیرعادی نیست و تریدرها معمولاً به سمت خرید تمایل دارند، افراطی‌ترین خوش‌بینی منعکس شده در پیش‌بینی‌ها روی قیمت‌های ۹۰,۰۰۰ دلار و بالاتر، به نظر می‌رسد که به شدت بلندپروازانه باشد، به ویژه اکنون که کمتر از دو روز تا انقضای این آپشن‌ها باقی مانده است.

در واقع، ۵۵٪ از قیمت‌های اعمال (Strike Price) آپشن‌های خرید در ۷۰,۰۰۰ دلار یا بالاتر تعیین شده‌اند که حدود ۲.۲۲ میلیارد دلار ارزش اسمی با شانس واقعی برای مشارکت در انقضای ماه سپتامبر باقی می‌گذارد. به‌طور مشابه، ۶۹٪ از آپشن‌های فروش در قیمت‌های ۵۶,۰۰۰ دلار یا پایین‌تر تعیین شده‌اند که آنها را به احتمال زیاد بی‌ارزش می‌سازد و ارزش اسمی باقیمانده را به حدود ۱ میلیارد دلار کاهش می‌دهد.

سناریوهای احتمالی بر اساس روند قیمت‌های فعلی به شرح زیر است. دسترسی به آپشن‌های خرید و فروش برای انقضای ۲۷ سپتامبر بسته به قیمت تسویه بیت کوین در آن زمان متفاوت خواهد بود.

این برآورد تقریبی فرض می‌کند که آپشن‌های خرید عمدتاً برای موقعیت‌های صعودی و آپشن‌های فروش برای استراتژی‌های خنثی تا نزولی استفاده می‌شوند. اما مهم است که توجه داشته باشیم یک ساده‌سازی بوده و ترفندهای سرمایه‌گذاری پیچیده‌تری را در نظر نمی‌گیریم.

• بین ۵۷,۰۰۰ و ۵۸,۰۰۰ دلار: نتیجه خالص به نفع آپشن‌های فروش به میزان ۲۵۰ میلیون دلار است.
• بین ۵۸,۰۰۰ و ۶۰,۰۰۰ دلار: نتیجه خالص انتظار می‌رود تقریباً متعادل بین آپشن‌های خرید و فروش باشد.
• بین ۶۰,۰۰۰ و ۶۲,۰۰۰ دلار: نتیجه خالص به نفع آپشن‌های خرید به میزان ۵۵۰ میلیون دلار است.
• بین ۶۲,۰۰۰ و ۶۴,۰۰۰ دلار: نتیجه خالص به نفع آپشن‌های خرید به میزان ۱ میلیارد دلار است.

خرس‌ها تحت فشار زیادی هستند تا قیمت بیت کوین را قبل از انقضای ماه سپتامبر زیر ۶۰,۰۰۰ دلار پایین ببرند تا از سناریویی جلوگیری کنند که در آن آپشن‌های خرید به میزان ۵۵۰ میلیون دلار سود ببرند. با این حال، با توجه به شرایط کلان اقتصادی حمایتی، از جمله کاهش نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده و اقدامات محرک از سوی بانک مرکزی چین، احتمالاً شانس به نفع گاوهای بیت کوین است.