بیت کوین در هفتههای اخیر بار دیگر درگیر نبردی سخت با سطوح مقاومتی تازه شده است که هر بار با افتی آرام اما محسوس در قیمت این رمزارز همراه میشود. با وجود اینکه شاخص اساندپی ۵۰۰ (S&P 500) تنها ۱٪ تا ثبت رکورد تاریخی جدید فاصله دارد و طلا نیز از کف قیمتی خود بازگشته، بیت کوین همچنان در عبور از محدوده ۱۰۶,۰۰۰ دلار ناکام مانده است.
به گزارش میهن بلاکچین، از ابتدای نوامبر، فشار فروش از سوی سرمایهگذاران بلندمدت و قدرتگیری مجدد دلار آمریکا، سبب شده است تا تقاضا برای داراییهای پرریسک از جمله بیت کوین کاهش یابد و بازار در وضعیت بلاتکلیفی قرار گیرد. در حالی که بسیاری از معاملهگران معتقدند عوامل درونصنعتی خاص رمزارزها در افت اخیر قیمت بیت کوین نقش داشتهاند، پرسش اصلی این است که آیا این عوامل بهقدری جدی هستند که بتوانند مانع بازگشت بیت کوین به سطح ۱۱۲,۰۰۰ دلار شوند؟
قدرتگیری دلار در برابر رمزارزها
افزایش شاخص دلار آمریکا (DXY) در برابر سبدی از ارزهای جهانی، نشاندهنده بازگشت اعتماد به توانایی خزانهداری ایالات متحده برای مدیریت بحرانهای مالی خود است. معمولاً در شرایطی که تورم بالا همراه با رکود اقتصادی رخ میدهد که اقتصاددانان از آن با عنوان رکود تورمی یاد میکنند. ارزش پول ملی کاهش مییابد؛ زیرا دولت ناچار به چاپ پول بیشتر میشود.
با این حال، در حال حاضر تقویت دلار تأثیری معکوس بر بیتکوین گذاشته است. همانطور که همبستگی معکوس میان DXY و قیمت بیت کوین بارها ثابت شده، رشد دلار معمولاً موجب افت BTC میشود. در مقابل، بازار سهام آمریکا از دلار قوی و نرخ بهره پایین سود میبرد، زیرا هزینه استقراض برای شرکتها کاهش یافته و واردات کالاها با نرخهای مطلوبتری انجام میشود.
در سالهای اخیر، برخی شرکتها با راهبرد ذخیره بیت کوین، از جمله استراتژی (Strategy) و متاپلنت (Metaplanet)، از بزرگترین خریداران سازمانی بیت کوین بودهاند. زمانی که ارزش سهام این شرکتها بالاتر از داراییهای واقعیشان معامله میشد، خرید بیت کوین میتوانست ارزش بازار آنها را بیشتر کند؛ این مفهوم در شاخص mNAV یا ارزش خالص دارایی تعدیلشده بازتاب مییابد.
اما کاهش اخیر قیمت بیت کوین، این مزیت را از میان برده و انگیزه شرکتها برای انتشار سهام جدید را عملاً از بین برده است. در قیمتهای فعلی، هرگونه صدور سهام تازه موجب رقیق شدن سهام موجود و کاهش سود سهامداران میشود.
اگرچه این شرکتها هنوز میتوانند از طریق انتشار اوراق بدهی یا یادداشتهای قابل تبدیل سرمایه جذب کنند، اما چنین روشهایی معمولاً برای سرمایهگذاران سودآوری کمتری دارند؛ زیرا وامدهندگان در ازای تأمین مالی، وثیقه میخواهند و این وثیقهها عملاً بخشی از BTC ذخیرهشده را از ارزش کل شرکت حذف میکند.
فشار فروش از سوی هولدرهای قدیمی
در کنار این عوامل، فروش گسترده از سوی دارندگان قدیمی بیت کوین نیز بر فشار فروش افزوده است. دادهها نشان میدهد بخشی از کسانی که از سال ۲۰۱۸ یا حتی پیشتر در بازار حضور داشتند، در پی اصلاح ۲۰٪ قیمت از سقف تاریخی ۱۲۶٬۲۲۰ دلار، اقدام به فروش دارایی خود کردهاند.
یکی از نمونههای شناختهشده، اوون گاندن (Owen Gunden)، معاملهگر آربیتراژ فعال در دوران صرافی ورشکسته مونت گاکس (Mt. Gox) است که گفته میشود بیش از ۱ میلیارد دلار بیت کوین در اختیار دارد. تنها در هفته گذشته، او بیش از ۱,۸۰۰ بیت کوین به ارزش حدود ۲۰۰ میلیون دلار به صرافی کراکن (Kraken) منتقل کرده است.
هرچند انتقال دارایی از کیف پولهای قدیمی پدیدهای غیرعادی نیست، اما برخی تحلیلگران این اتفاق را نشانهای از کاهش اعتماد بلندمدت به بیت کوین میدانند. نگرانیها درباره مقاومت شبکه در برابر رایانش کوانتومی و در عین حال رشد چشمگیر پرایوسی کوینها نیز این تردید را تشدید کرده است.
در همین مدت، رمزارز زیکش رشد ۹۹٪، دکرید (Decred) افزایش ۷۴٪، دش جهش ۳۷٪ و مونرو (Monero) رشد ۲۲٪ را تجربه کردهاند. این رشدها در حالی رخ داده که با وجود ورود خالص ۵۲۴ میلیون دلار به صندوقهای ETF اسپات بیت کوین در روز سهشنبه، تمایل خریداران همچنان پایین مانده و امید به بازگشت سریع قیمت به ۱۱۲,۰۰۰ دلار کاهش یافته است.
بهطور کلی، ترکیب سه عامل (فروش سنگین از سوی هولدرهای قدیمی، افزایش قدرت دلار و رشد تقاضا برای پرایوسی کوینها) موجب شده است تا بیت کوین در محدودهای زیر ۱۰۶,۰۰۰ دلار گیر کند و چشمانداز صعودی آن در کوتاهمدت محدود بماند.
