به چه دلایلی بعید است که قیمت بیت کوین به زیر سطح حمایتی ۵۰,۰۰۰ دلار برسد؟

بیت کوین سطح حمایتی ۵۰,۰۰۰ دلار را حفظ کرد، در حالی که اندیکاتورهای دیگر هم‌چنان در شرایط خوبی قرار دارند و گویای خوش‌بینی سرمایه‌گذاران هستند. بیت کوین با سرسختی هرچه تمامتر توانست در تاریخ ۲۵ مارس بالاتر از سطح قیمت ۵۰,۰۰۰ دلار باقی بماند.

علیرغم ارائه ویژگی خرید خودرو با استفاده از بیت کوین توسط شرکت تسلا و اعلام ایلان ماسک مبنی بر آنکه بیت کوین‌های پرداختی به ارز فیات تبدیل نمی‌شوند، شاهد کاهش ۱۰ درصدی قیمت بیت کوین طی ۲۴ ساعت گذشته بودیم.

در تاریخ ۲۲ مارس، جروم پاول رییس فدرال رزرو آمریکا بیان کرد که بیت کوین نوسان زیادی دارد و پشتوانه‌ای ندارد و بیشتر یک دارایی احتکاری است. نکته جالب این است که در همان روز، سطح حمایتی ۵۶,۰۰۰ دلار بیت کوین از دست رفت و به سطح مقاومتی تبدیل شد.

معامله‌گران نگران این موضوع هستند که افزایش قیمت به دلیل انتشار اخبار باشد و کاهش قیمت روندی دائمی داشته باشد. اگرچه این موضوع محتمل است، اما اندیکاتورهای دیگر روند نزولی را نشان نمی‌دهند و هر اصلاحی با سطح حمایتی مستحکم ۵۰,۰۰۰ دلار مواجه می‌شود.

بخشی از عدم اطمینان سرمایه‌گذاران به دلیل انقضای ۶.۱ میلیارد دلار آپشن‌های بیت کوین در تاریخ ۲۶ مارس است. با این حال، ۸۴ درصد آپشن‌های پوت (put) خنثی یا بدبینانه هم‌اکنون نیز بی‌ارزش شده‌اند زیرا قیمت بیت کوین بالاتر از ۵۰,۰۰۰ دلار حفظ شده است.

به علاوه، ۹۸۰ میلیون دلار نیز در قراردادهای آتی CME در روز ۲۶ مارس منقضی می‌شود. اگرچه خریداران و فروشندگان همواره نسبت مشخصی داشته‌اند، اما بعضی از معامله‌گران نگران این موضوع هستند که ممکن است قیمت بیت کوین تحت فشار معامله‌گران قراردادهای آتی قرار بگیرد که در نظر دارند وضعیت‌های خود را در ماه آوریل و می قرار دهند.

برخلاف قراردادهای دائمی، قراردادهای ثابت CME دارای تاریخ انقضا هستند. در نتیجه، به منظور حفظ وضعیت خرید استقراضی، باید قراردادهای آتی ماه آوریل یا می را خرید و همزمان قراردادهای ماه مارس را فروخت.

بنابراین به منظور ارزیابی بهتر تاثیر نهنگ‌ها و میرهای آربیتراژ بر بازار، باید اندیکاتورهای مشتقه را به دقت مورد بررسی و نظارت قرار داد.

قراردادهای آتی هم‌چنان در سطح خوش‌بینی هستند

با بررسی گپ بزرگ بین قراردادهای آتی و بازار نقدی، معامله‌گران می‌توانند سطح خوش‌بینی بازار را بسنجند.

قراردادهای آتی سه ماهه معمولا با ۱۰ الی ۲۰ درصد اختلاف نسبت به صرافی‌های نقدی معامله می‌شوند. هر زمان که این اندیکاتور کاهش می‌یابد یا منفی می‌شود، گویای آن است که بازار در روند صعودی قرار دارد.

نمودار فوق نشان می‌دهد که این اندیکاتور اخیرا در تاریخ ۲۵ مارس به ۱۷ درصد کاهش یافته است، در حالی که قیمت بیت کوین به سطح حمایتی ۵۰,۰۰۰ دلار رسید. این موضوع به شدت صعودی و خوش‌بینانه است زیرا بیانگر آن است که خریدارانی که از لوریج استفاده می‌کنند هم‌چنان خوش‌بین هستند و تمایلی به کاهش وضعیت معاملاتی خود ندارند.

اختلاف آپشن‌ها از ۱۹ ژانویه ثابت مانده است

در خصوص تحلیل آپشن‌ها، اختلاف ۲۵ درصدی آپشن‌ها تنها عامل مهم و مرتبط به حساب می‌آید. این اندیکاتور ، آپشن‌های کال (call یا همان خرید) را با آپشن‌های پوت (put یا همان فروش) مقایسه می‌کند. بعضی از تحلیلگران به نسبت پوت به کال اشاره می‌کنند اما این معیار نمی‌تواند آپشن‌های بی‌ارزشی نظیر آپشن‌های فروش بیت کوین با قیمت ۴۵,۰۰۰ دلار را کنار بگذارد.

در نتیجه، اختلاف آپشن‌ها، عدد و مقدار بهتری را ارائه می‌دهد و هنگامی که آپشن‌های پوت بیشتر از آپشن‌های کال باشند، این مقدار نیز منفی می‌شود. مقدار مثبت اختلاف آپشن‌ها، به معنای هزینه بیشتر برای جلوگیری از روند صعودی و در نتیجه، خوش‌بینی معامله‌گران است.

طی ۵ هفته گذشته، این اندیکاتور ثابت بوده است. این موضوع بدان معنا است که خوش‌بینی یا بدبینی از جانب نهنگ‌ها یا بازارسازهای آپشن وجود ندارد. مقدار منفی ۱۰ الی مثبت ۱۰ این اندیکاتور به معنای شرایط خنثی است.

خرده معامله‌گران پشت‌سر معامله‌گران قراردادهای آتی قرار ندارند

از آنجایی که قراردادهای آتی و آپشن‌ها، احساسات و شرایط متفاوتی ایجاد کرده‌اند، بهتر است به نرخ ورود سرمایه به قراردادهای آتی دائمی را نیز بررسی کنیم. این کارمزد هر هشت ساعت اعمال می‌شود تا اطمینان حاصل شود که صرافی‌های اوراق مشتقه با خطر عدم توازن بین خروجی و ورودی سرمایه مواجه نیستند. مثبت شدن این مقدار به معنای آن است که خریداران به دلیل استفاده بیشتر از لوریج، هزینه موردنظر را پرداخت می‌کنند.

میانگین کنونی این مقدار که بر روی ۰.۰۴ درصد قرار دارد شرایط نسبتا خنثی و ثابتی را نشان می‌دهد. اگرچه خریدهای استقراضی با این کارمزدها مواجه هستند، اما نمی‌توان آن را هزینه‌بر و گران به شمار آورد. این اطلاعات نشان می‌دهد که خرده معامله‌گران در حال ایجاد فرصت‌های آربیتراژ نیستند.

با توجه به اینکه قیمت بیت کوین با رکورد ۶۱,۸۰۰ دلاری خود تقریبا ۱۶ درصد فاصله دارد، اندیکاتورهای مشتقه در شرایط خوبی قرار دارند. این اطلاعات، فرصت بیشتر برای خرید را به وجود می‌آورد. بنابراین معامله‌گران نباید نگران شرایط غیرعادی خاصی باشند.