چه تعداد از تامین کنندگان نقدینگی یونی‌سواپ در ضرر قرار دارند؟

طبق تحقیق اخیری که توسط گروهی از تحلیلگران بلاکچین منتشر شده است، تامین نقدینگی از جانب کاربران نسخه سوم یونی‌سواپ سودآور نبوده است و حدود ۵۰٪ آنها از سپرده‌گذاری خود نیز متضرر شده‌اند.

به گزارش میهن بلاکچین و به نقل از یوتودی، اگرچه عمدتا اینطور برداشت می‌شود که تامین کننده نقدینگی یا Liquidity Provider در صرافی‌های غیرمتمرکز رمزارز با موتورهای بازارساز خودکار (AMM ها) سودآورترین استراتژی کسب درآمد منفعل در وب ۳.۰ است، اما در مطالعه اخیر بیان شده است که شرایط بسیار پیچیده‌تر است.

از بین ۱۷,۰۰۰ کیف پول تامین کننده نقدینگی که مورد تحلیل واقع شده‌اند، تقریبا نیمی از آنها (۴۹.۵٪) نشان می‌دهد که این امر در مقایسه با حفظ و نگهداری رمزارز، سودآور نبوده است.

از زمان عرضه نسخه سوم یونی‌سواپ، بزرگترین صرافی غیرمتمرکز جهان حدود ۱۹۹ میلیون دلار پاداش نقدینگی تولید کرده است، در حالی که ۲۶۰ میلیون دلار به دلیل مکانیزم ضرر ناپایدار (Impermanent Loss) از دست رفته است. این مکانیزم ۸۰٪ از درآمد کارمزد استخرها را پوشش داده است.

ضرر ناپایدار زمانی اتفاق می‌افتد که قیمت فعلی توکن‌های شما در مقایسه با زمانی که آنها را در استخر نقدینگی گذاشته‌اید، کمتر باشد. اینجا منظور از ضرر، ارزش دلاری کمتر در زمان برداشت نسبت به زمان واریز است. برای درک بهتر این مطلب پیشنهاد می‌کنیم مقاله «ضرر ناپایدار چیست» را مطالعه کنید.

نویسنده این تحقیق تمام استخرهایی با بیش از ۱۰ میلیون دلار سرمایه مسدودشده و همچنین استخرهایی که دو نوع ارز یکسان مانند renBTC/WBTC دارند و یا استخرهای استیبل کوین‌ها مانند USDC/DAI را در گزارش در نظر نگرفته است.

کدام استراتژی سودآورتر است: کسب درآمد فعال یا منفعل؟

بیشترین ضررها از جانب ارائه‌دهندگان نقدینگی فعال در استخرهای زیر بوده است:

• MATIC/ETH (با ۵۱٪ ضرر)

• COMP/ETH (با ۵۹٪ ضرر)

• USDC/ETH (با ۶۲٪ ضرر)

• MKR/ETH (با ۷۴٪ ضرر)

تیم تحقیقاتی مسئول این تحلیل هیچگونه ارتباطی بین سطح مهارت‌های معاملاتی و درآمد و نتیجه معاملات به دست نیاورده‌اند. تیم تحقیقاتی در این خصوص گفته است:

یافته اصلی ما این بوده است که به طور کل و تقریبا در تمام استخرهایی که مورد تحلیل واقع شده‌اند، ضرر ناپایدار بیشتر از کارمزد کسب شده طی دوره مدنظر بوده است. نکته مهم‌تر این است که این نتیجه‌گیری تا حد زیادی برای تمام استخرها صادق است. ما شواهد و مدارکی جمع‌آوری کرده‌ایم که نشان می‌دهد کاربران بی‌تجربه و کاربران حرفه‌ای هر دو به یک اندازه در این مدل با ضرر مواجه بوده‌اند.

هم‌چنین، هیچ مدرک و شواهدی وجود ندارد کاربرانی که دائما پورتفولیوی سرمایه‌گذاری خود را تنظیم و مدیریت می‌کنند، نتیجه بهتری نسبت به ارائه‌دهندگان نقدینگی منفعل کسب کرده باشند.

آیا شما نیز در استخرهای نقدینگی سرمایه‌گذاری کرده‌اید؟ تجربه خود را در این سرمایه‌گذاری با ما به اشتراک بگذارید.