حذف یک توکن از صرافی بزرگی مثل بایننس معمولا بهمعنای سقوط قیمت، وحشت معاملهگران و فشار سنگین فروش است. اما ALPACA خلاف این قاعده حرکت کرد و پس از اعلام رسمی حذف، با جهشی خیرهکننده بیش از ۶۵۰٪ روبهرو شد؛ صحنهای غیرمنتظره که این سؤال را پیش میکشد که آیا این جهش ناگهانی آخرین تقلاهای پروژه برای بقاست یا نقشهای حسابشده از سوی بازیگران بزرگ سرمایه برای شکار موقعیتهای شورت؟
به گزارش میهن بلاکچین، پشت این صعود طوفانی، شاید داستانی پیچیده از نبرد پنهان میان بازارگردانان و شورتکنندگان در جریان باشد؛ نبردی که میتواند پیامدهای مهمی برای آینده این توکن داشته باشد.
وقتی شمارش معکوس حذف، به صحنه شکار پوزیشنهای شورت تبدیل میشود
۱۰ آوریل (۲۱ فروردین)، بایننس دور دوم رأیگیری برای حذف برخی پروژهها را آغاز کرد. یک هفته بعد، نتایج منتشر شد و ALPACA در میان ۱۷ پروژه نامزد، رتبه هفتم را بهخود اختصاص داد؛ در نتیجه، زنگ خطر حذف برای این پروژه بهصدا درآمد.
در ۲۴ آوریل (۴ اردیبهشت)، بایننس رسماً اعلام کرد ALPACA در تاریخ ۲ می (۱۲ اردیبهشت) از لیست معاملات حذف خواهد شد و قراردادهای دائمی آن نیز در ۳۰ آپریل (۱۰ اردیبهشت) لیکوئید میشوند. بلافاصله پس از انتشار این خبر، همانطور که انتظار میرفت قیمت خرید آلپاکا از ۰.۰۳۲۹ دلار به ۰.۰۲۹ دلار افت کرد و ارزش بازار آن به ۵ میلیون دلار کاهش یافت.
اما دقیقا در لحظهای که بازار حکم به پایان عمر این پروژه داده بود، اتفاقی غیرمنتظره رخ داد و در کمتر از یک ساعت، قیمت ALPACA به ۰.۰۸۵۷ دلار جهش کرد؛ ۱۹۵٪ رشد که بهسرعت موقعیتهای شورت را به کام نابودی کشاند و شرایط را برای روندی حتی تهاجمیتر فراهم کرد.
در ادامه، تیم آلپاکا فایننس (Alpaca Finance) اعلام کرد بهدلیل عبور حجم معاملات از ۱ میلیارد، برخی بازارسازان درخواست عرضه توکنهای جدید برای حفظ نقدینگی را مطرح کردهاند؛ اما با مخالفت جامعه این تصمیم لغو شد. این عقبنشینی نیز فشار بیشتری بر فروشندگان استقراضی وارد کرد.
در ۲۶ آوریل (۶ اردیبهشت)، حجم لیکویید شدن پوزیشنهای ALPACA حتی از بیت کوین پیشی گرفت و بخش عمده این موقعیتها متعلق به شورتها بود. بازار به صحنه نبردی آشکار میان سرمایهداران بزرگ و معاملهگران خُرد تبدیل شد.
سناریوی «شورت اسکوئیز»؛ چگونه شکار آغاز شد؟
هی یی (He Yi)، از بنیانگذاران بایننس، درباره این جهش غیرمنتظره معتقد است که احتمالا سرمایهگذاران کوتاهمدت برای نوسانگیری وارد موقعیت خرید شده باشند. اما تحلیل دقیقتر فعالان جامعه کریپتو، از جمله«LuBtc888» و «0x_ooorange» و «Mumu_yay»، سناریوی دقیقتری را ترسیم میکند؛ سناریویی که پشت این روند صعودی، یک «اسکریپت شورت اسکوئیز» حسابشده را نشان میدهد:
۱. طراحی نقشه پیش از اعلام حذف
بازیگران اصلی احتمالاً پیش از اعلام رسمی، از تصمیم حذف مطلع بودهاند. در حوالی ۱۹ آوریل (۳۰ فروردین)، حجم معاملات ALPACA در بایننس بهشکل محسوسی افزایش یافت، اما قیمت تقریباً ثابت ماند. این نشانهای از انباشت آرام سرمایه پیش از آغاز عملیات بود.
۲. ایجاد انتظارات اشتباه و تله خبری
بازار، طبق قاعده، انتظار سقوط پس از حذف را داشت. فروشندگان با اطمینان وارد پوزیشنهای شورت شدند و بهرهگیری از این فضا، به بازیگران اصلی اجازه داد در کف قیمتها موقعیت لانگ خود را تقویت کنند. سپس با بالا بردن قیمت، ماشه لیکویید شدن موقعیتهای شورت را کشیدند.
۳. تغییر قوانین و تشدید فشار اسکوئیز
بایننس بهطور ناگهانی بازه محاسبه فاندینگ ریت را از ۸ ساعت به ۱ ساعت کاهش داد. فاندینگ ریت برای ALPACA به ۲٪- سقوط کرد و شورتسلرها ناچار به پرداخت بهره بالا در هر ساعت شدند. این فشار مالی، همراه با خطر لیکویید شدن، آنها را وادار به بستن سریعتر موقعیتهایشان کرد و فرآیند اسکوئیز با سرعت بیشتری پیش رفت.
۴. مدل سودآوری بازیگران اصلی
- در بازار اسپات: خرید در کف و بالا کشیدن قیمت برای جذب خریداران خرد، سپس فروش در اوج.
- در بازار قراردادها: باز کردن موقعیتهای لانگ بزرگ و جمعآوری بهرههای پرداختی شورتها از طریق مکانیزم فاندینگ ریت منفی؛ یک مدل سودآوری دوطرفه.
آینده ALPACA؛ ادامه صعود یا آغاز سقوط؟
نظر تحلیلگران درباره آینده این توکن همچنان متفاوت است. برخی بر این باورند که حذف این توکن از صرافی، بهطور طبیعی باعث فعال شدن مکانیزم لیکویید خودکار خواهد شد. در چنین شرایطی بازیگران بزرگ نیازی به نگرانی درباره نقدینگی نخواهند داشت و میتوانند بدون دردسر، از فرآیند لیکویید شدن موقعیتها سود ببرند.
در مقابل، گروهی دیگر با استناد به نظریه بازیها معتقدند بازیگران اصلی ممکن است پس از بالا بردن قیمت و جذب موقعیتهای لانگ، بهطور برنامهریزیشده وارد موقعیتهای شورت شوند و با فروش سنگین در بازار اسپات، روند سقوط شدیدی را رقم بزنند. از این منظر، هدف آنها بهرهگیری حداکثری از موج بعدی لیکویید شدن موقعیتها خواهد بود و در نتیجه، افت قیمت اجتنابناپذیر به نظر میرسد.
همزمان، برخی تحلیلگران هشدار دادهاند که در سناریوهای مشابه معمولاً پیش از حذف رسمی شاهد افزایش قیمت هستیم؛ اما در آستانه حذف، اغلب روند نزولی سنگینی آغاز میشود. به باور این دسته، اگر بایننس پیش از تاریخ ۲ می دست به فروش عمده نزند، ممکن است بازارسازان پس از حذف، در صرافیهای کوچکتر که عمق بازار در آنها پایینتر است اقدام به دامپ کنند. با این حال، کمبود عمق و خرید در آن پلتفرمها به این معنی است که سود حاصل از کاهش قیمت برای آنها بسیار اندک خواهد بود.
طوفان پایان نیافته است؛ سناریویهای تکراری در بازار رمزارزها
با نزدیک شدن به تاریخ حذف، سرنوشت ALPACA همچنان نامشخص است. این ماجرا بار دیگر نشان داد که بازار رمزارزها، عرصه بازیهای پیچیده قدرت است که سناریوهای مشابه بارها با بازیگران متفاوت تکرار میشوند.
در چنین دریای متلاطمی، عقلانیت و تحلیل مستقل، تنها سکان مطمئن برای عبور از موجهاست. هیجانهای کوتاهمدت و وسوسههای رشدهای ناگهانی، بارها معاملهگران را به کام ضرر کشاندهاند. در این بازار، تنها ملوانی که هشیار بماند و از پروژههای فاقد پشتوانه بنیادی فاصله بگیرد، میتواند از برخورد با صخرهها در امان باشد.
