تنها دو ماه پس از آنکه ایلان ماسک از نحوه مدیریت دولت ترامپ در زمینه بدهی ملی انتقاد کرد، گزارشها نشان میدهند که دولت آمریکا طی ۴۸ روز گذشته یک تریلیون دلار دیگر به بدهی فدرال خود اضافه کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، کسری بودجه حالا به بزرگترین عامل محرک اقتصاد کلان تبدیل شده که در عین حال کمترین توجه رسانهای را نیز به خود جلب کرده است. بیت کوین، اتریوم و حوزه دیفای دیگر صرفاً بازیهای سفتهبازانه نیستند؛ بلکه بهعنوان سپرهای ساختاری در برابر یک سیستم مالی از کار افتاده عمل میکنند.
دلیل افزایش بیرویه بدهیهای آمریکا چیست؟
این افزایش بدهی معادل روزانه ۲۱ میلیارد دلار است. تحلیلگران و سرمایهگذارانی مانند ایلان ماسک پیشتر هشدار داده بودند که نظام مالی فیات در مسیری ناپایدار قرار دارد و داراییهای دیجیتال میتوانند در برابر آن نقش محافظتی داشته باشند.
ایلان ماسک همچنین لایحهای موسوم به یک لایحه بزرگ و زیبا (One Big Beautiful Bill Act) را عامل تشدید کسری بودجه خوانده بود. با این حال، از ۱۱ آگوست (۲۱ مرداد) تاکنون بدهی آمریکا ۲۰۰ میلیارد دلار دیگر افزایش یافته و مجموع بدهیهای ملی را به آستانه ۳۸ تریلیون دلار رسانده است.
تنها در ماه جولای، واشنگتن ۲۹۱ میلیارد دلار کسری بودجه ثبت کرد که دومین رکورد بزرگ برای ماه جولای در تاریخ این کشور به شمار میرود. کسری بودجه سال مالی ۲۰۲۵ نیز به ۱.۶۳ تریلیون دلار رسیده که نسبت به سال گذشته ۷.۴٪ افزایش داشته است و در مسیر عبور از ۲ تریلیون دلار قرار دارد.
به همین ترتیب، هزینههای دولتی به ۴۴٪ تولید ناخالص داخلی رسیده است؛ این سطح، تنها در زمان جنگ جهانی دوم و بحران مالی ۲۰۰۸ دیده شده بود.
اگرچه فدرال رزرو همچنان بر «فرود نرم» اقتصاد تأکید دارد، اما اعداد و ارقام واقعی داستانی سختتر را بازگو میکنند. درآمدها تنها با نرخ ۲.۵٪ سالانه رشد میکنند، در حالی که هزینهها فقط در ماه گذشته نزدیک به ۱۰٪ جهش داشتهاند.
تحلیلگران نشریه Kobeissi Letter اظهار داشتند:
مشکل اصلی نرخ بهره نیست، بلکه هزینههای بالا است؛ ما با یک بحران هزینه روبرو هستیم.
به باور آنها حتی اگر فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، کسری بودجه سالانه همچنان در سطح تریلیونها دلار باقی خواهد ماند.
پیامدهای موجود برای بازار کریپتو و امور مالی بینالملل
بازار اوراق قرضه از همین حالا سیگنالهایی هشداردهنده از خود بروز داده است. سرمایهگذاران برای خرید اوراق خزانه آمریکا بازدهیهای بالاتری مطالبه میکنند. در مزایدههای اخیر بازدهی اوراق از ۵٪ عبور کرده که در تاریخ معاصر بسیار نادر است.
افزایش بدهی و نیاز به بازتأمین آن با نرخهای بالاتر، وضعیت مالی دولت را دشوارتر میکند. این موضوع بر بازار سهام، کالاها و بهخصوص بازار کریپتو فشار وارد میکند.
در کوتاهمدت، بازدهیهای بالاتر میتوانند نقدینگی را از داراییهای پرریسک خارج کنند. اما در بلندمدت، کسریهای بودجه پایدار اعتماد به ارزهای فیات را از بین میبرند. این روند در گذشته به سود بیت کوین و داراییهای دیجیتال با عرضه محدود تمام شده است.
بسیاری از فعالان حوزه کریپتو بیت کوین را «طلای دیجیتال» میدانند. زمانی که سیستمهای مالی سنتی دچار مشکل میشوند، این نگاه تقویت میشود.
تحلیلگران Kobeissi Letter افزودند:
در صورت ادامهدار شدن این مسیر مالی، ورشکستگی آمریکا در بلندمدت قطعی خواهد بود.
برای بسیاری از طرفداران حوزه کریپتو، مسیر بدهی آمریکا ثابت میکند که داراییهای غیرمتمرکز بهترین راهحل در برابر سوءمدیریت مالی دولتها هستند.
اکنون که حجم بدهی به آستانه ۳۸ تریلیون دلار رسیده و کسری بودجه سالانه بالاتر از ۱.۵ تریلیون دلار تثبیت شده است، وسوسه سیاستگذاران آینده برای پوشاندن بدهیها از طریق تورم بیشتر میشود؛ این مسئله روایت کمیابی بیت کوین را تقویت میکند.
آلت کوینها نیز میتوانند بهشکل غیرمستقیم از این موضوع سود ببرند؛ زیرا سرمایهگذاران نهادی بهدنبال جایگزینی برای اوراق خزانه با بازدهی پایین هستند.
استیبل کوینها و اوراق خزانه توکنیزهشده همین حالا نیز سرمایه جذب کردهاند؛ اما در گذر زمان این نقدینگی ممکن است به بازار گستردهتر کریپتو نیز وارد شود.
اتفاقات بعدی به دو عامل بستگی دارد: اینکه آیا کنگره میتواند هزینهها را کنترل کند (که در سال انتخاباتی بعید به نظر میرسد) و اینکه فدرال رزرو چگونه میان سیاست نرخ بهره و پایداری بدهی تعادل برقرار میکند. با این حال، هر دو مسیر با ریسک همراه هستند.
