در آستانه سررسید بزرگ آپشنهای بیت کوین در پایان سال، فضای بازار بیش از هر زمان دیگری محتاط و دودل به نظر میرسد. برخلاف هفتههای ابتدایی پاییز که امیدها برای بازگشت قیمت به بالای ۱۰۰٬۰۰۰ دلار زنده بود، حالا بسیاری از معاملهگران نسبت به توان بیت کوین برای تغییر روند در کوتاهمدت تردید دارند. تمرکز بازار در حال حاضر روی قیمت بیت کوین در ساعت ۸ صبح به وقت UTC روز جمعه است؛ قیمتی که تعیین میکند پس از پنج هفته نوسان و تثبیت حوالی ۸۹٬۰۰۰ دلار، کنترل بازار همچنان در دست فروشندگان باقی بماند یا نه.
به گزارش میهن بلاکچین، اهمیت این سررسید زمانی پررنگتر میشود که بدانیم بیش از ۳۰.۳ میلیارد دلار قرارداد آپشن بیت کوین در این تاریخ منقضی میشود. چنین حجمی از سود باز میتواند به راحتی جهتگیری کوتاهمدت بازار را تحتتأثیر قرار دهد و به همین دلیل، فعالان بازار با دقتی دوچندان رفتار قیمت را زیر نظر دارند.
تمرکز سنگین قراردادها و غافلگیری خریداران پس از سقوط از ۱۰۰٬۰۰۰ دلار
در حال حاضر، صرافی دریبیت (Deribit) با در اختیار داشتن حدود ۸۰٪ از کل سود باز آپشن بیت کوین بیشترین سهم بازار را در اختیار دارد و پس از آن نام بورس کالای شیکاگو (CME) با ۱۱٪ دیده میشود. با این حال، توزیع قراردادها به شکلی است که شرایط را برای معاملهگران صعودی چندان مطلوب نمیکند.
از مجموع ۲۱.۷ میلیارد دلار قرارداد اختیار خرید (Call)، بخش بزرگی در آستانه سررسید عملاً بیارزش خواهد شد. دلیل اصلی این موضوع نیز به نوسانات ماه نوامبر برمیگردد که بیت کوین سطح روانی ۱۰۰٬۰۰۰ دلار را از دست داد و بسیاری از خریداران را غافلگیر کرد. دادهها نشان میدهد کمتر از ۶٪ از آپشنهای خرید در دریبیت در قیمتهای ۹۲٬۰۰۰ دلار یا پایینتر تنظیم شدهاند؛ موضوعی که نشان میدهد بیشتر این قراردادها در سناریوی فعلی شانسی برای سوددهی ندارند.
حتی اگر قراردادهای بسیار خوشبینانه با قیمتهای اعمال ۱۵۰٬۰۰۰ دلار و بالاتر (که مجموعاً ۲٫۵ میلیارد دلار ارزش دارند) را کنار بگذاریم، باز هم تمرکز سنگینی از قراردادها در محدوده ۱۰۰٬۰۰۰ تا ۱۲۵٬۰۰۰ دلار دیده میشود. البته این موضوع لزوما به معنای انتظار واقعی بازار برای رسیدن به این قیمتها نیست و بسیاری از معاملهگران ممکن است از این آپشنها برای استراتژیهایی از جمله «Covered Call» استفاده کرده باشند.
در سمت مقابل، به نظر میرسد که برخی از معاملهگران قراردادهای اختیار فروش (Put) نیز در برخی سطوح زیادهروی کرده باشند. در حال حاضر تعداد زیادی آپشن فروش در بازه ۷۵٬۰۰۰ تا ۸۶٬۰۰۰ دلار دیده میشود و اگر قیمت بیت کوین روز جمعه بالاتر از ۸۸٬۰۰۰ دلار بسته شود، بیش از ۵۰٪ از ۷.۷ میلیارد دلار قرارداد اختیار فروش (Put) در دریبیت بیارزش خواهد شد.
با این حال تا زمانی که قیمت بیت کوین زیر ۹۴٬۰۰۰ دلار باقی بماند، چیدمان کلی بازار همچنان به نفع فروشندگان خواهد بود. در حال حاضر این سطح عملا به مرز روانی و تکنیکالی تبدیل شده که میتواند توازن قدرت میان خریداران و فروشندگان را تغییر دهد.
همزمان با تحولات بازار آپشن بیت کوین، نشانههایی از افزایش احتیاط در بازار سهام، بهویژه در بخش فناوری نیز دیده میشود. یکی از مهمترین سیگنالها از شرکت اوراکل (Oracle) میآید که هزینه بیمه بدهی آن به بالاترین سطح از سال ۲۰۰۹ رسیده است. طبق دادههای بلومبرگ، اوراکل تنها در سال جاری نزدیک به ۲۶ میلیارد دلار اوراق قرضه منتشر کرده و با وجود این، قیمت سهام آن همچنان حدود ۴۰٪ پایینتر از سقف ماه سپتامبرش معامله میشود.
این فضای محتاطانه در بازارهای سنتی، بهطور غیرمستقیم بر احساس ریسکپذیری سرمایهگذاران در بازار ارزهای دیجیتال نیز اثر گذاشته و باعث شده بخشی از نقدینگی با احتیاط بیشتری وارد پوزیشنهای جدید شوند.
افزایش امیدها به محرکهای اقتصادی و واکنش معاملهگران بیت کوین
در مقابل این نگرانیها، سیگنالهای کلان اقتصادی اندکی امید را در میان جامعه کریپتو زنده نگه داشتهاند. به عنوان مثال، اسکات بسنت (Scott Bessent)، وزیر خزانهداری آمریکا، تایید کرده که دولت ایالات متحده قصد دارد در اوایل سال ۲۰۲۶ یک چک تعرفهای ۲٬۰۰۰ دلاری برای افراد غیرثروتمند در نظر بگیرد. علاوه بر این، دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، صراحتاً اعلام کرده فردی که در ماه مه جانشین جروم پاول (Jerome Powell) در ریاست فدرال رزرو میشود، باید کاهش نرخ بهره را در اولویت قرار دهد.
به نظر میرسد که همین انتظارات باعث شده تا معاملهگران بیت کوین در هفتهای که گذشت قراردادهای اختیار خریدی روی ۹۰٬۰۰۰ تا ۱۲۰٬۰۰۰ دلار برای پایان سال بگیرند. ین رفتار نشان میدهد با وجود پنج هفته ناکامی در عبور از سطح ۹۴٬۰۰۰ دلار، خوشبینی در بازار بهطور کامل از بین نرفته است.
چرا سطح ۹۴٬۰۰۰ دلار برای آینده بیت کوین حیاتی است؟
بر اساس قیمتهای فعلی و چیدمان قراردادها در دریبیت، چهار سناریوی محتمل برای سررسید آپشنهای بیت کوین در پایان سال قابلتصور است که هرکدام پیامد متفاوتی برای تعادل قدرت میان گاوها و خرسها دارند.
اگر قیمت در بازه ۸۶٬۰۰۰ تا ۹۰٬۰۰۰ دلار قرار بگیرد، نتیجه خالص بازار به نفع آپشنهای فروش خواهد بود و حدود ۲.۴ میلیارد دلار آنها فعال خواهند شد. در محدوده ۹۰٬۰۰۱ تا ۹۴٬۰۰۰ دلار نیز همچنان کفه ترازو به سمت فروشندگان سنگینی میکند، هرچند این برتری به حدود ۱.۵ میلیارد دلار کاهش مییابد.
در سناریوی صعودیتر، یعنی قیمتهای ۹۴٬۰۰۱ تا ۹۶٬۰۰۰ دلار، تنها حدود ۶۵۰ میلیون دلار آپشن فروش فعال میشود. تنها در صورتی که قیمت به محدوده ۹۶٬۰۰۱ تا ۹۸٬۰۰۰ دلار برسد، تعادل نسبی میان اختیارهای خرید و فروش برقرار خواهد شد.
تحلیل تکنیکال بیت کوین
در جریان معاملات روز دوشنبه، خریداران موفق شدند قیمت بیت کوین را به بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه در سطح ۸۸٬۸۵۰ دلار برسانند. با این حال، تشکیل سایه بالایی بلند روی کندل روزانه نشان میدهد که در سطوح بالاتر، فشار فروش همچنان قابلتوجه است و فروشندگان اجازه تثبیت قیمت در این محدودهها را ندادهاند.
در ادامه، انتظار میرود فروشندگان تلاش کنند قیمت را به سمت حمایت کلیدی ۸۴٬۰۰۰ دلار سوق دهند؛ سطحی که بهاحتمال زیاد با واکنش خریداران همراه خواهد شد. اگر قیمت بیت کوین از این ناحیه حمایت شود و بار دیگر بتواند بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۲۰ روزه تثبیت شود، میتوان انتظار داشت بازار در کوتاهمدت وارد فاز رِنج (نوسانی) شود. در چنین سناریویی احتمال میرود شاهد نوسان بیت کوین برای مدتی در بازه ۸۴٬۰۰۰ تا ۹۴٬۵۸۹ دلار باشیم.
در سمت مقابل، اگر قیمت در حفظ حمایت کلیدی ۸۴٬۰۰۰ دلاری ناتوان بماند، احتمالا شاهد تداوم روند نزولی خواهیم بود. در این سناریو احتمال افت قیمت تا محدوده ۸۰٬۶۰۰ دلار افزایش مییابد و در صورت تشدید فشار فروش، هدف بعدی بازار میتواند حمایت بسیار مهم ۷۴٬۵۰۸ دلار باشد.
