استراتژی (Strategy)، بزرگترین هولدر شرکتی بیت کوین در جهان سال ۲۰۲۶ را با یک خرید تازه آغاز کرد؛ آن هم در شرایطی که صورت‌حساب‌های مالی این شرکت از زیان دفتری سنگین در سه‌ماه پایانی سال گذشته حکایت دارند.
به گزارش میهن بلاکچین، افت قیمت بیت کوین در ماه‌های پایانی ۲۰۲۵، بار دیگر نگاه‌ها را به مدل کسب‌وکار مبتنی بر بیت کوین این شرکت معطوف کرده و بحث‌ها درباره ریسک و پایداری این استراتژی را داغ‌تر از قبل کرده است.
نخستین خرید بیت کوین استراتژی در سال ۲۰۲۶
بر اساس گزارش ثبت‌شده در روز دوشنبه در کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC)، شرکت استراتژی در نخستین خرید خود در سال ۲۰۲۶، تعداد ۱٬۲۸۳ واحد بیت کوین را با هزینه‌ای معادل ۱۱۶ میلیون دلار به دارایی‌های خود اضافه کرده است. با این خرید، مجموع ذخایر بیت کوین این شرکت به ۶۷۳٬۷۸۳ واحد رسیده که ارزش آن با قیمت‌های فعلی بازار حدود ۶۲.۶ میلیارد دلار برآورد می‌شود.
طبق این گزارش، میانگین قیمت تمام‌شده بیت کوین‌های خریداری‌شده توسط استراتژی اکنون به ۷۵٬۰۲۶ دلار برای هر واحد رسیده است. بیت کوین‌های جدید با میانگین قیمتی نزدیک به ۹۰٬۰۰۰ دلار خریداری شده‌اند و منابع مالی این خرید از محل فروش سهام شرکت با نماد MSTR و از طریق برنامه عرضه «در بازار» یا ATM تأمین شده است.
مایکل سیلور (Michael Saylor)، هم‌بنیان‌گذار و رئیس اجرایی استراتژی، در پستی در شبکه ایکس اعلام کرده این شرکت همزمان با خرید بیت کوین، ذخایر دلاری خود را نیز ۶۲ میلیون دلار افزایش داده و آن را به ۲.۲۵ میلیارد دلار رسانده است. به گفته سیلور، این ذخیره نقدی برای پشتیبانی از پرداخت سود سهام، سهام ممتاز و همچنین پرداخت بهره بدهی‌های معوق شرکت مورد استفاده قرار می‌گیرد.
اگرچه خرید اخیر استراتژی از سرمایه‌گذاری ۱۰۸ میلیون دلاری هفته گذشته بزرگتر است، اما در مقایسه با خریدهای گسترده این شرکت در سال ۲۰۲۵، همچنان رقم نسبتاً کوچکی محسوب می‌شود.
بر اساس داده‌های وبسایت سیلورترکر (SaylorTracker.com)، استراتژی در سال ۲۰۲۵ دو خرید تاریخی ثبت کرده است. نخست در تاریخ ۳۱ مارس، زمانی که این شرکت ۲۲٬۰۴۹ واحد بیت کوین را با هزینه‌ای معادل ۱.۹۲ میلیارد دلار خریداری کرد. دومین خرید بزرگ نیز در ۲۹ جولای انجام شد که طی آن ۲۱٬۰۲۱ بیت کوین با ارزش ۲.۴۶ میلیارد دلار به ترازنامه شرکت اضافه شد.
زیان دفتری ۱۷ میلیارد دلاری در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵
با وجود ادامه خریدها، نگرانی‌ها درباره مدل کسب‌وکار متمرکز بر بیت کوین استراتژی همچنان پابرجاست. داده‌ها نشان می‌دهد این شرکت در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵، با زیان تحقق‌نیافته‌ای معادل ۱۷.۴ میلیارد دلار روی دارایی‌های بیت کوینی خود مواجه شده است؛ زیانی که در پی افت بیش از ۲۳ درصدی قیمت بیت کوین در ماه‌های پایانی سال گذشته به ثبت رسیده است.
همزمان، طبق گزارش ثبت‌شده نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا، استراتژی اعلام کرده یک دارایی مالیاتی معوق به ارزش ۵ میلیارد دلار در صورت‌های مالی خود منظور کرده است؛ عاملی که می‌تواند در دوره‌های آتی، از طریق کاهش تعهدات مالیاتی، بخشی از اثر منفی زیان‌های دفتری را جبران کند.
