با خروج سنگین ETFهای اتریوم، بازار نگران دوام حمایت ۲ هزار دلاری است!

در حال حاضر، قیمت اتریوم (ETH) موفق به حفظ محدوده حمایتی ۲,۰۰۰ دلار شده است؛ اما با این حال، سایه سنگین فشار فروش و کاهش تقاضا از سوی سرمایه‌گذاران سازمانی همچنان بر بازار سنگینی می‌کند. معامله‌گران در این شرایط به دقت شاخص‌های اقتصاد کلان مانند سود اوراق قرضه آمریکا، گزارش‌های مالی شرکت‌های بزرگ و تنش‌های ژئوپولیتیکی را زیر نظر دارند؛ چرا که این عوامل مسیر کوتاه‌مدت قیمت اتر را تعیین خواهند کرد.

به گزارش میهن بلاکچین، هم‌زمان با افت بازار، شاهد خروج سنگین سرمایه از ETFهای اسپات اتریوم بوده‌ایم و تقاضا برای آپشن‌های فروش (Put Options) افزایش یافته است. با توجه به کاهش شدید قیمت اتریوم در ماه گذشته، حساسیت معامله‌گران نسبت به احتمال یک اصلاح عمیق‌تر افزایش یافته است.

خروج سنگین ۲۴۲ میلیون دلاری از ETFهای اسپات اتریوم

داده‌ها نشان می‌دهد که ETFهای اسپات اتریوم در بازار بورس آمریکا، طی روزهای چهارشنبه و پنجشنبه مجموعا با ۲۴۲ میلیون دلار خروجی خالص مواجه شده‌اند. این اتفاق باعث شد روند صعودی دو روز قبل معکوس شود و نشان داد که موج خرید سازمانی که پس از جهش ۲۰ درصدی قیمت از کف ۱,۷۴۴ دلاری شکل گرفته بود، چندان پایدار نبوده است.

به گفته تحلیلگران، با افزایش ابهامات در وضعیت اقتصاد کلان، نهنگ‌ها ترجیح می‌دهند به‌جای نگهداری دارایی‌های پرریسک، سرمایه خود را به سمت اوراق کوتاه‌مدت دولتی آمریکا ببرند؛ همین تغییر رفتار باعث کاهش تقاضا برای خرید این ETFها شده است.

کاهش بازده اوراق دو ساله آمریکا و سیگنال آن برای اتریوم

بازده اوراق دو ساله خزانه‌داری آمریکا به ۳/۴۲ درصد رسیده است که این رقم از اواسط سال ۲۰۲۲ تاکنون بی‌سابقه بوده است. این افت نشان می‌دهد که معامله‌گران منتظر هستند تا فدرال رزرو در سال ۲۰۲۶ نرخ بهره را چندین بار کاهش دهد؛ چرا که با کند شدن رشد اقتصادی، فشار تورم کم شده و فضا برای سیاست‌های انبساطی باز می‌شود.

بااین‌حال، تا زمانی که نرخ بهره در سطوح بالا باقی بماند، اتریوم برای جذب سرمایه در رقابت با دارایی‌های بدون ریسک کار سختی در پیش دارد. در واقع، وقتی سود استیکینگ اتر حدود ۲/۹ درصد است اما نرخ بهره هدف فدرال رزرو ۳/۵ درصد تعیین شده است، اتریوم جذابیت کمتری برای سرمایه‌گذاران پیدا می‌کند.

عقب ماندن اتریوم از بازار؛ افت قیمت و کاهش فعالیت شبکه

عملکرد ضعیف اتریوم در مقایسه با کلیت بازار کریپتو باعث شده است تا تریدرها درباره توان رقابتی این شبکه در برابر رقبایی که مقیاس‌پذیری بالاتر و سرعت بیشتری دارند، دچار تردید شوند. 

قیمت اتر در ۳۰ روز گذشته ۳۸ درصد ریزش داشته است؛ این موضوع مستقیما باعث کاهش کارمزدهای شبکه و افت فعالیت‌های آن‌چین شده و در نهایت انگیزه کاربران برای استیکینگ را تضعیف کرده است. درحالی‌که بازار برای یک صعود پایدار به هولد کردن بلندمدت سرمایه‌گذاران نیاز دارد، تورم و افزایش سالانه ۰/۸ درصدی در عرضه اتر نیز باعث شده است تا جذابیت نگهداری این ارز کمتر از قبل شود.

سیگنال‌های بازار مشتقه؛ افزایش ترس از ریزش بیشتر

داده‌های بازار مشتقه نشان می‌دهد که تریدرهای حرفه‌ای تمایلی به ریسک کردن روی قیمت‌های فعلی ندارند و نگران کاهش بیشتر قیمت هستند. 

شاخص دلتا اسکیو (Delta Skew) سی روزه در صرافی دریبیت (Deribit) روز جمعه به ۱۰٪ رسید؛ این یعنی آپشن‌های فروش با حق امتیاز (Premium) بالاتری نسبت به آپشن‌های خرید (Call Options) معامله می‌شوند. از آنجایی‌که عبور این شاخص از مرز ۶ درصد معمولا نشانه غلبه نگاه نزولی یا خنثی بر بازار است، عدد ۱۰ درصد به وضوح ترس معامله‌گران را نشان می‌دهد. 

این رفتار معامله‌گران با وضعیت فعلی اتر که همچنان ۵۸ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود قرار دارد، همخوانی دارد و نشان‌دهنده بی‌اعتمادی در بازار است.

خروج سرمایه از ETFها هنوز بحرانی نیست؛ ساختار بازار محکم است

با وجود نگرانی‌های اخیر، این خروج ۲۴۲ میلیون دلاری در واقع کمتر از ۲ درصد از کل ۱۲/۷ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت صندوق‌های اسپات اتریوم را تشکیل می‌دهد. به همین دلیل، تحلیلگران هشدار می‌دهند که نباید این آمار را به‌معنای فروپاشی ساختاری یا وارد شدن قیمت به یک «مارپیچ مرگ» تلقی کرد.

اتریوم کماکان رتبه اول ارزش کل قفل‌شده (TVL) را در بین تمام شبکه‌های بلاک چینی در اختیار دارد؛ این برتری در اکوسیستم دیفای می‌تواند در آینده نزدیک به بازگشت اعتماد و بهبود احساسات بازار کمک کند.

عوامل تعیین‌کننده در سرنوشت کوتاه‌مدت قیمت اتریوم

این روزها تریدرها بیش از هر زمان دیگری، به‌جای شاخص‌های داخلی کریپتو، نگاهشان به داده‌های اقتصاد کلان است؛ عواملی مانند:

• گزارش‌های مالی و میزان سودآوری شرکت‌های بزرگ
• وضعیت بدهی‌های دولت آمریکا و توان این کشور برای تسویه و بازپرداخت آن‌ها
• تنش‌های ژئوپولیتیکی که بر تصمیمات اقتصادی در سطح جهان اثرگذار است

با توجه به بی‌اعتمادی و ابهامات اقتصادی فعلی، پیش‌بینی می‌شود قیمت اتر در کوتاه‌مدت همچنان تحت فشار فروش باقی بماند؛ حتی اگر داده‌های آن‌چین یا بازار مشتقه سیگنال ریزش سنگینی را نشان ندهند.