در هفتههای اخیر، مسیر حرکت بیت کوین از شاخص نزدک جدا شده و این واگرایی از نگاه آرتور هیز (Arthur Hayes)، بنیانگذار بیتمکس (BitMEX)، تنها یک اختلاف قیمتی نیست. او معتقد است کاهش قیمت بیت کوین درحالیکه نزدک در یک محدوده ثابت نوسان میکند، نشانهای از فشار بر نقدینگی دلار و آغاز چرخهای است که میتواند به یک بحران اعتباری منتهی شود؛ بحرانی که ریشه آن در موج جدید اتوماسیون و حذف مشاغل تخصصی توسط هوش مصنوعی قرار دارد.
به گزارش میهن بلاکچین، هیز توضیح میدهد که بیت کوین معمولا نخستین دارایی است که به کمبود نقدینگی واکنش نشان میدهد. او هشدار میدهد سرعت رشد ابزارهای هوش مصنوعی میتواند توان مالی بخشی از نیروی کار متخصص را تضعیف کرده و در نهایت باعث افزایش نکول در وامهای مصرفی و مسکن شود. این موضوع، مستقیما بر شبکه بانکی آمریکا فشار وارد میکند.
چرا بیت کوین ریزش کرد اما نزدک ثابت ماند؟
بیت کوین پس از ثبت سقف تاریخی ۱۲۶,۰۸۰ دلاری در اکتبر ۲۰۲۵ وارد یک روند نزولی شده است؛ درحالیکه شاخص نزدک ۱۰۰ تقریبا بدون تغییر مانده است. هیز این واگرایی را نخستین نشانه کمبود نقدینگی میداند؛ بهویژه در زمانیکه شرکتها با استفاده از هوش مصنوعی در حال کاهش هزینهها و تعدیل نیرو هستند.
به گفته او، ابزارهایی مانند کلاد (Claude) که میتوانند کارهای چندساعته را در چند دقیقه انجام دهند، وابستگی شرکتها به نیروی انسانی و حتی بسیاری از اشتراکهای نرمافزاری را کاهش میدهند. این روند در نهایت درآمد خانوارها را تحت فشار قرار میدهد و پیامد آن در سیستم اعتباری ظاهر میشود.
دیدگاه کارشناسان: واگرایی مهم است اما هشدار قطعی نیست
برخی از تحلیلگران نسبت به برداشت هیز نگاه محتاطانهتری دارند. رایان مکمیلن (Ryan McMillin)، مدیر سرمایهگذاری مرکل تری کپیتال (Merkle Tree Capital)، میگوید واگرایی بیت کوین و نزدک «نقطه داده مهمی» است اما بهتنهایی نمیتواند بهعنوان یک هشدار جدی تلقی شود.
او توضیح میدهد که سیاستهای انقباضی فدرال رزرو، کاهش نقدینگی در بازار و ضعف جریان ورودی به ETFهای بیت کوین، همگی میتوانند تفاوت رفتار این دو بازار را توضیح دهند. عوامل داخلی بازار کریپتو مانند چرخههای چهارساله و فروش پس از ثبت سقف تاریخی نیز نقش مهمی در افت قیمت داشته است.
تاثیر موج بیکاری ناشی از هوش مصنوعی بر بانکها
هیز بخش مهمی از تحلیل خود را به پیامدهای هوش مصنوعی اختصاص داده است. او برآورد میکند اگر تنها ۲۰ درصد از ۷۲/۱ میلیون نیروی متخصص آمریکا شغل خود را از دست بدهند، بانکها با ۳۳۰ میلیارد دلار زیان در وامهای مصرفی و ۲۲۷ میلیارد دلار زیان در بخش مسکن روبهرو خواهند شد.
از نگاه او، بازار سهام هنوز این ریسک را در قیمتها لحاظ نکرده و نسبت به پیامدهای احتمالی «بیش از حد خوشبین» است.
آیا بحران به این سرعت رخ میدهد؟
کارشناسان معتقد هستند که حتی اگر موج بیکاری ناشی از هوش مصنوعی جدی باشد، سرعت وقوع آن مطابق سناریوی هیز نخواهد بود. شرکتها معمولا قبل از اخراجهای گسترده، روند استخدام را کند کرده یا از بازنشستگیهای تدریجی استفاده میکنند. بااینحال، نشانههای اولیه فشار مالی از جمله افزایش نرخ نکول کارتهای اعتباری، افت ارزشگذاری شرکتهای نرمافزاری و کاهش تدریجی کیفیت اعتباری مصرفکنندگان، از هماکنون قابل مشاهده است
رشد طلا و سقوط بیت کوین چه معنایی دارد؟
هیز میگوید رشد اخیر طلا همزمان با افت بیت کوین نشان میدهد که بازار در حال قیمتگذاری یک وضعیت ریسکگریز است. او معتقد است این ترکیب میتواند فدرال رزرو را مجبور کند بهمنظور جلوگیری از بحران بانکی، دوباره به چاپ پول روی بیاورد.
از نگاه هیز، زمانیکه این تزریق نقدینگی رخ دهد، بیت کوین به دلیل عرضه محدود خود یکی از بزرگترین برندگان چرخه جدید خواهد بود و میتواند رکوردهای قیمتی تازهای ثبت کند.
دو مسیر احتمالی پیش روی بیت کوین
هیز برای حرکت بعدی قیمت BTC دو سناریو مطرح میکند:
- اصلاح قیمتی بیت کوین پایان یافته و بازار سهام باید وارد یک فاز اصلاح جدی شود تا با شرایط بیتکوین هماهنگ شود.
- بیت کوین یک مرحله دیگر افت میکند تا همزمان با شروع اصلاح در بازار سهام، کف قیمتی جدید خود را بسازد.
او تاکید میکند که نتیجه نهایی هر دو مسیر مشابه است: فدرال رزرو در نهایت مجبور به چاپ گسترده پول میشود و این امر بیت کوین را به سمت اوجهای تاریخی هدایت خواهد کرد.
افت قیمت BTC در بازه هفتگی و ماهانه سال ۲۰۲۶
بیتکوین از ابتدای سال ۲۰۲۶ عملکرد ضعیفی داشته و طی یک ماه گذشته حدود ۲۷ درصد افت کرده است. در زمان نگارش این خبر، قیمت این دارایی در محدوده ۶۸,۰۰۰ دلار قرار دارد و همچنان زیر فشار فروش معامله میشود.
